Forex Magazine №86 (19 сентября 2005)

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Ñîäåðæàíèå Ïîäâåäåíèå èòîãîâ êîíêóðñà. Âîñüìîé òóð.............................................................................................. 3 Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 4 Îáçîð ðûíêà îò FIBO ................................................................................................................................. 5 Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. ............................................................................................................. 10 Ïðåäñòîÿùåå ðåøåíèå FOMC è åãî çíà÷åíèå äëÿ ðûíêà ...................................................................... 14 Ýêîíîìèêà è ñòèõèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð .................................................................................................... 16 Âðåìÿ ðåøåíèé ......................................................................................................................................... 21 Îáçîð EUR/USD íà 19.09.2005 ................................................................................................................ 26 Âçãëÿä íà USD/JPY: íàñòðîåíèÿ íàâåðõ ................................................................................................. 32 $80 çà áàððåëü - ê 88-é ãîäîâùèíå Âåëèêîãî Îêòÿáðÿ! ......................................................................... 35 Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì ................................................. 39 Ñàéò-ãèä: Òî÷êà Ôîðåêñ ........................................................................................................................... 49 Ïðåîäîëåíèå ðûíî÷íîé ïàíèêè............................................................................................................... 52 Âîïðåêè ïðîãíîçó ..................................................................................................................................... 54 Ôóíäàìåíòàëüíûé ïîäõîä ....................................................................................................................... 56 Èñïîëüçîâàíèå àíàëèçà êðîññ-êóðñîâ ..................................................................................................... 63 TCD RSI Øàôôà ....................................................................................................................................... 65

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (095) 29-111-29

2

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: [email protected] ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Ïîäâåäåíèå èòîãîâ êîíêóðñà. Âîñüìîé òóð.

Ïîäâåäåíèå èòîãîâ êîíêóðñà. Âîñüìîé òóð. Îêîí÷åí VIII-é òóð äåìî-êîíêóðñà òðåéäåðîâ ÄÖ "Àëüïàðè". Ïîñëå çàâåðøåíèÿ òóðà îïðåäåëÿëèñü ïîáåäèòåëè â ÷åòûðåõ íîìèíàöèÿõ: "FOREX", "US Stocks", "Futures" è "Ìíîãîáîðüå". Ïî èòîãàì òóðà â êàæäîé íîìèíàöèè ïðèçåðîâ îæèäàëè äåíåæíûå ïðèçû - $1000, $500 è $300 â çàâèñèìîñòè îò ïðèçîâîãî ìåñòà, à â íîìèíàöèè "Ìíîãîáîðüå" äëÿ òðåéäåðîâ, çàíÿâøèõ ñ 4 ïî 10 ìåñòî, ñóùåñòâîâàë åùå ïîîùðèòåëüíûé ïðèç - $200. Òàêèì îáðàçîì, îáùèé ïðèçîâîé ôîíä äëÿ äåìî-êîíêóðñà îñòàâèë $8600! Ëó÷øèå ðåçóëüòàòû ðàáîòû íà äåìî-ñ÷åòàõ íà êàæäîì èç ðûíêîâ ïðåäñòàâëåíû â ñëåäóþùèõ òàáëèöàõ: Íîìèíàöèÿ "Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ðûíîê - FOREX" Место

Cчет

Имя

Страна, город

np

Приз

1

58153

green

Russia, Moscow

5842.00

$1000

2

60769

Koro

Russia, Reutovo

5802.00

$500

3

58875

XAN

AZERBAIJAN, Baku

5645.50

$300

Ïðèìå÷àíèå. Äàííûå â ãðàôå "áàëàíñ" ó÷èòûâàþò ïðèáûëü (óáûòêè) ïî îòêðûòûì ïîçèöèÿì íà ìîìåíò îêîí÷àíèÿ êîíêóðñà.

Íîìèíàöèÿ "Ôîíäîâûé ðûíîê ÑØÀ - US Stocks" Имя

Страна, город

np

Приз

59404

Ptaxa

Russia, Nijnekamsk

571.30

$1000

60792

panno

Russia, Dedovsk

569.30

$500

60306

Irisskin

Russia, Novosibirsk

567.30

$300

Место

Cчет

1 2 3

Ïðèìå÷àíèå. Äàííûå â ãðàôå "áàëàíñ" ó÷èòûâàþò ïðèáûëü (óáûòêè) ïî îòêðûòûì ïîçèöèÿì íà ìîìåíò îêîí÷àíèÿ êîíêóðñà.

Íîìèíàöèÿ "Ôüþ÷åðñû - Futures" Место

Cчет

Имя

Страна, город

np

Приз

1

60379 James Pont

2

60115

LEVIK

Russia, Izhevsk

20234.00

$500

3

57786

Vovik01

Russia, Sankt-Peterburg

18915.00

$300

Russia, Krasnogorsk

Íîìèíàöèÿ "Ìíîãîáîðüå" Страна, город

Рейтинг

Приз

Irisskin

Russia, Novosibirsk

1.880875

$1000

57784 57785 57786

Vovik01

Russia, Sankt-peterburg

1.451305

$500

3

60299 60300 60301

cin

Ukraine, Chernigov

1.448118

$300

4

60853 60854 60855

dimonnsk

Russia, Novosibirsk

1.429808

$200

5

56563 56564 56565

Svetik

Russia, Biysk

1.359625

$200

6

59708 59709 59710

voodoo

Russia, Biysk

1.352529

$200

7

58181 58182 58183

MoneyQueen

Ukraine, Kiev

1.287645

$200

8

60984 60985 60986

vovatest

Russia, Biysk

1.277570

$200

9

61034 61035 61036

Classik

Russia, Volgograd

1.237513

$200

10

56054 56055 56056

Vanlee

Russia, Novocheboksarsk

1.201117

$200

Место

Номера счетов

1

60305 60306 60307

2

21203.00 $1000

Ïðèìå÷àíèå. Äàííûå â ãðàôå "áàëàíñ" ó÷èòûâàþò ïðèáûëü (óáûòêè) ïî îòêðûòûì ïîçèöèÿì íà ìîìåíò îêîí÷àíèÿ êîíêóðñà.

Имя

Ïîäðîáíûå ïðàâèëà êîíêóðñà Âû ìîæåòå íàéòè íà íàøåì ñàéòå: http://alpari.org/ru/contest/rules.php Âíèìàíèå! Ðóêîâîäñòâîì äèëèíãîâîãî öåíòðà "Àëüïàðè" ïðèíÿòî ðåøåíèå î äîñðî÷íîì ïðåêðàùåíèè êîíêóðñà òðåéäåðîâ íà ÄÅÌÎ-ñ÷åòàõ. Êîíêóðñ íà ÐÅÀË-ñ÷åòàõ ïðîäîëæàåòñÿ â ïðåæíåì ðåæèìå. Ãëàâíûé ïðèç êîíêóðñà "ÐÅÀË" - àâòîìîáèëü MAZDA 6! Ìû ãîòîâû îòâåòèòü íà Âàøè âîïðîñû ïî òåë. (095) 250-95-00, 250-95-05 èëè ïî e-mail: [email protected]. Íàø ñàéò: www.alpari.org Äèëèíãîâûé öåíòð "Àëüïàðè"

3

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ Êàëåíäàðü îò FOREX Review Время (msk)

Дата

Индикатор

19/09/2005

-

20/09/2005

13.00

Торговый баланс

20/09/2005

13.00

Индекс экон. настроений ZEW

20/09/2005

16.30

20/09/2005 20/09/2005

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

-

-

-

-

ЕС

Июль

+2.2 млрд.

+3.0 млрд.

Германия

Сентябрь

50.0

50.0

Новое строительство

США

Август

2.042 млн.

2.050 млн.

16.30

Разрешения на строительство

США

Август

2.167 млн.

2.150 млн.

22.15

Ставки

США

-

3.50 %

3.75 %

Новая неделя не принесет инвесторам столь плотный блок экономических отчетов, как неделя минувшая, однако утвердит участников рынка в дальнейших перспективах монетарной политик Федерального Резерва. 20 сентября состоится заседание FOMC, на котором, как прогнозируют большинство аналитиков, основная ставка рефинансирования США будет в очередной раз повышена на 25 базовых пункта до 3.75% 21/09/2005

12.30

Протокол заседания BoE 7.09

21/09/2005

14.00

Выступление Ж.-К. Трише

21/09/2005

-

Полугодовой обзор МВФ

22/09/2005

-

Выходной день

Британия

-

-

-

ЕС

-

-

-

-

-

-

-

Япония

-

-

-

22/09/2005

13.00

Заказы пром. предприятий M/M

ЕС

Июль

+3.1 %

-0.5 %

22/09/2005

13.00

Заказы пром. предприятий Q/Q

ЕС

Июль

+4.9 %

+4.0 %

22/09/2005

16.30

Первичные обращения

США

12-17.09

398,000

340,000

18.00

Опережающие индикаторы M/M

США

Август

+0.1 %

-0.3 %

-

-

-

-

22/09/2005 23/09/2005 M/M Q/Q Y/Y

-

-

Данные приведены по отношению к прошлому месяцу Данные приведены по отношению к прошлому кварталу Данные приведены по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

4

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Îáçîð ðûíêà FOREX îò FIBO Ñðåäè ìíîãî÷èñëåííûõ ïîêàçàòåëåé ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå íà ìèíóâøåé íåäåëå â êà÷åñòâå îñíîâíûõ âûñòóïàëè òå, êîòîðûå, òàê èëè èíà÷å êàñàëèñü ïðîáëåìû "äâîéíîãî äåôèöèòà" ÑØÀ. Ýòî, ïðåæäå âñåãî, äàííûå ïî òîðãîâîìó áàëàíñó, ïëàòåæíîìó áàëàíñó, ïîòîêàì êàïèòàëîâ è, êîí÷åíî æå, öèôðû äåôèöèòà áþäæåòà. Âûøå íàçâàííûå ïîêàçàòåëè îêàçàëèñü ëó÷øå òåõ öèôð, êîòîðûå îæèäàë óâèäåòü ðûíîê, ÷òî ïîçâîëèëî äîëëàðó ðàñòè âòîðóþ íåäåëþ ïîäðÿä, è îáåñïå÷èòü çàêðûòèå çíà÷åíèé èíäåêñà äîëëàðà íà ñàìîì âûñîêîì óðîâíå çà ïîñëåäíèå 16 äíåé 88.06. Äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà â èþëå ñîêðàòèëñÿ íà 2.7% äî 57.94 ìëðä. äîëëàðîâ, ñ ïåðåñìîòðåííîãî äî 59.49 ìëðä. ââåðõ ïîêàçàòåëÿ çà èþíü. Ñîêðàùåíèå æå äåôèöèòà â èþëå áûëî ñâÿçàíî ñ ðîñòîì ýêñïîðòà íà 0.4% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì óðîâíåì äî ðåêîðäíûõ 106.24 ìëðä. äîëëàðîâ, è ñíèæåíèåì îáúåìîâ èìïîðòà íà 0.7% äî 164.18 ìëðä. äîëëàðîâ. Ïðè ýòîì ðàñõîäû íà èìïîðò íåôòè äîñòèãëè ðåêîðäíîãî óðîâíÿ 15.3 ìëðä. äîëëàðîâ. Ïîòîê èíâåñòèöèé â ýêîíîìèêó ÑØÀ ïî äàííûì Êàçíà÷åéñòâà îñòàëñÿ âûñîêèì.  èþëå ÷èñòûé îáúåì ïîêóïîê èíîñòðàíöàìè àìåðèêàíñêèõ öåííûõ áóìàã ñîñòàâèë 87.4 ìëðä. äîëëàðîâ. Èþíüñêèé ïîêàçàòåëü áûë ïåðåñìîòðåí äî 80.9 ìëðä. äîëëàðîâ ñ 71.2 ìëðä.  ñîîòâåòñòâèè æå ñ ïðîãíîçàìè ýêîíîìèñòîâ îæèäàëîñü ñíèæåíèå äî 60 ìëðä. äîëëàðîâ. È åñëè çàðóáåæíûå áàíêè è ãîñóäàðñòâåííûå ó÷ðåæäåíèÿ ñîêðàùàëè èíâåñòèöèè â àìåðèêàíñêèå îáëèãàöèè, òî ÷àñòíûå èíâåñòîðû óâåëè÷èâàëè. È â ýòîì íåò íå÷åãî óäèâèòåëüíîãî, ïîñêîëüêó öåíòðàëüíûå áàíêè àçèàòñêèõ ñòðàí óæå íå ïðîâîäÿò ìàñøòàáíûõ èíòåðâåíöèé â ïîääåðæêó äîëëàðà. Íî áîëåå âûñîêèé óðîâåíü ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÔÐÑ è çíà÷èòåëüíûå òåìïû ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè äåëàþò èíâåñòèöèè â äîëëàðîâûå àêòèâû ïðèâëåêàòåëüíûìè äëÿ ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ. Ïî èòîãàì âòîðîãî êâàðòàëà äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñíèçèëñÿ äî 195.7 ìëðä. äîëëàðîâ ñ 198.7 ìëðä. â ïåðâîì. Íåñìîòðÿ íà ýòî ñíèæåíèå, èòîãîâûå ðåçóëüòàòû îêàçàëèñü âûøå ïðîãíîçîâ ýêîíîìèñòîâ â 193 ìëðä. äîëëàðîâ çà ñ÷åò óâåëè÷åíèÿ ðàñõîäîâ íà çàêóïêè íåôòè áîëåå ÷åì íà 10 ìëðä. ïî ñðàâíåíèþ ñ ïåðâûì êâàðòàëîì.

5

×òî æå êàñàåòñÿ áþäæåòà ïðàâèòåëüñòâà ÑØÀ, òî åãî äåôèöèò â àâãóñòå âûðîñ äî 49.98 ìëðä. äîëëàðîâ ïðîòèâ 41.13 ìëðä. â àâãóñòå ïðîøëîãî ãîäà.  åæåìåñÿ÷íîì îò÷åòå Ìèíôèíà ñîîáùàåòñÿ, ÷òî â àâãóñòå äîõîäû ôåäåðàëüíîãî áþäæåòà ñîñòàâèëè 155.44 ìëðä. äîëëàðîâ, ÷òî íà 12.9% âûøå ïîêàçàòåëÿ àâãóñòà ïðåäûäóùåãî ãîäà è íà 9.4% âûøå ïîêàçàòåëÿ èþëÿ 2005 ãîäà. Ðàñõîäû áþäæåòà â àâãóñòå ñîñòàâèëè 205.41 ìëðä. äîëëàðîâ. Ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîì 2004 ãîäà ðàñõîäû âûðîñëè íà 14.8%, à ïî ñðàâíåíèþ ñ èþëåì 2005 ãîäà íà 5.4%. Îòìåòèì, ÷òî òåìïû ðîñòà äîõîäîâ, áëàãîäàðÿ âûñîêèì òåìïàì ðîñòà ýêîíîìèêè ïðåâûøàþò òåìïû ðîñòà ðàñõîäîâ, åñëè ðàññìàòðèâàòü âîïðîñû áþäæåòà ïðàâèòåëüñòâà ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì. Íå ñëó÷àéíî ìèíèñòð ôèíàíñîâ Ñíîó â ñâîåì ïÿòíè÷íîì âñòóïëåíèè îòìåòèë, ÷òî ÑØÀ ìîãóò ñåáå ïîçâîëèòü ðîñò äåôèöèòà â 2006 ãîäó. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî òåìïû ñîêðàùåíèÿ äåôèöèòà áþäæåòà, î ÷åì òàê ñèëüíî áåñïîêîèëèñü çàðóáåæíûå èíâåñòîðû, èäåò â ñòðàíå áîëåå âûñîêèìè òåïàìè, ÷åì ïðåäïèñûâàëîñü ïðèíÿòûì Àäìèíèñòðàöèåé ïëàíîì åãî ñîêðàùåíèÿ íà ïîëîâèíó äî 2009 ãîäà. À ðîñò äåôèöèòà â ñëåäóþùåì ãîäó áóäåò îáóñëîâëåí ðàñõîäàìè íà âîññòàíîâëåíèå ðàçðóøåííîé óðàãàíîì "Êàòðèíà" èíôðàñòðóêòóðû þæíûõ øòàòîâ è, ïðåæäå âñåãî ã. Íîâîãî Îðëåàíà, êîòîðûå, ïî ìíåíèþ áþäæåòíîãî êîìèòåòà Êîíãðåññà, ìîãóò äîñòè÷ü 200 ìëðä. äîëëàðîâ. Òåì íå ìåíåå, Áóø çàÿâèë î òîì, ÷òî äëÿ ïîêðûòèÿ ðàñõîäîâ íà ëèêâèäàöèþ ïîñëåäñòâèé óðàãàíà "Êàòðèíà" ïîâûøåíèÿ íàëîãîâ íå áóäåò, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ïîëîæèòåëüíûì ôàêòîðîì äëÿ ýêîíîìèêè ñòðàíû â öåëîì. Åñëè ðîñò öåí íà íåôòü ïðîäîëæèòñÿ, òî ýòî ìîæåò ïðèâåñòè ê óñèëåíèþ èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ. Êàê ïîêàçàëè âûøåäøèå çà àâãóñò öèôðû, òåìïû èíôëÿöèè äî óðàãàíà "Êàòðèíà" â ñòðàíå îñòàâàëèñü ïîä êîíòðîëåì ìîíåòàðíûõ âëàñòåé, åñëè íå ó÷èòûâàòü âëèÿíèå öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè è ïðîäîâîëüñòâèå íà ñîñòîÿíèå ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû. Áàçîâûé óðîâåíü èíôëÿöèè âûðîñ íà 0.1%, òîãäà êàê îáùèé óðîâåíü èíôëÿöèè ïîâûñèëñÿ íà 0.5%.  òî æå âðåìÿ åñòü îñíîâàíèÿ ñ÷èòàòü, ÷òî ñêà÷êà èíôëÿöèè ìîæåò è íå áûòü, ïîñêîëüêó öåíû íà áåíçèí è íåôòü ñòðåìèòåëüíî âîçâðàùàþòñÿ ê óðîâíÿì, íà êîòîðîì íàõîäèëèñü äî "Êàòðèíû". Ê òîìó æå îæèäàåòñÿ ñîêðàùåíèå ñïðîñà íà ýíåðãî-

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

íîñèòåëè ñî ñòîðîíû ÑØÀ, â ñâÿçè ñ ðåøåíèåì î ÷àñòè÷íîì ðàçìîðàæèâàíèè ñòðàòåãè÷åñêèõ ðåçåðâîâ "÷åðíîãî çîëîòà". Íà ïåðâîì àóêöèîíå áûëî êóïëåíî òîëüêî 30% îò âûñòàâëåííûõ íà ïðîäàæó 33 ìëí. áàððåëåé ñûðîé íåôòè. Äîïîëíèòåëüíûì ôàêòîðîì ñíèæåíèÿ öåí íà íåôòü ìîæåò ñòàòü ðåøåíèå ÎÏÅÊ îá óâåëè÷åíèå êâîò äëÿ åãî ÷ëåíîâ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî â ïåðñïåêòèâå, ïîñëå ñåíòÿáðüñêîãî ïîâûøåíèÿ ÔÐÑ ìîæåò ñäåëàòü ïàóçó â ñâîåé ïîëèòèêå öåëåíàïðàâëåííîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ê "íåéòðàëüíîìó óðîâíþ". Äàííûå ïî àâòîìîáèëüíîé ïðîìûøëåííîñòè: ñíèæåíèå îáúåìîâ çàïàñîâ íà 5.4% â èþëå è ïðîäàæ íà 12% â àâãóñòå ìîãóò îêàçàòüñÿ ïðåäâåñòíèêàìè ïîäãîòîâêè ïðîìûøëåííèêîâ ê âîçìîæíîìó çàìåäëåíèþ òåìïîâ ðîñòà ýêîíîìèêè, âûçâàííîãî âûñîêèì óðîâíåì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è öåí íà íåôòü. Îá ýòîì æå ñâèäåòåëüñòâóþò è ïîêàçàòåëè äåëîâîé àêòèâíîñòè â ðåãèîíàõ ôåäåðàëüíûõ ðåçåðâíûõ áàíêîâ Íüþ-Éîðêà è Ôèëàäåëüôèè. Ñíèæåíèå èõ ïðîèçâîäñòâåííûõ èíäåêñîâ äî 17.0 è 2.2 ñ 23.04 è 17.5 ñîîòâåòñòâåííî ÿâíî óêàçûâàþò íà òî, ÷òî äåëî ê òîìó è èäåò. Ïðè ýòîì öèôðû äåëîâîé àêòèâíîñòè â âûøåíàçâàííûõ ðåãèîíàõ íå ó÷èòûâàþò âëèÿíèå óðàãàíà "Êàòðèíà", à âîò ñíèæåíèå èíäåêñà óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà, ïîæàëóé, åãî óæå ó÷èòûâàåò, âî âñÿêîì ñëó÷àå, ðîñò öåí íà áåíçèí äî ðåêîðäíûõ óðîâíåé. Ïðåäâàðèòåëüíûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ íàñòðîåíèé, ðàññ÷èòûâàåìûé Ìè÷èãàíñêèì óíèâåðñèòåòîì, óïàë ñ 89.1 â àâãóñòå äî 76.9 â ñåíòÿáðå, ò.å. ñâîåãî 13 ëåòíåãî ìèíèìóìà.  òî æå âðåìÿ íå âñå ìîæåò îêàçàòüñÿ ñòîëü ìðà÷íûì. Ïðè èíòåíñèâíîì õàðàêòåðå âîññòàíîâèòåëüíûå ðàáîòû â þæíûõ øòàòàõ ÑØÀ ìîãóò ïðèäàòü èìïóëüñ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå â öåëîì. À ýòî çíà÷èò, ÷òî ïîñëå çàìåäëåíèÿ òåìïîâ ðîñòà â òðåòüåì èëè, âåðîÿòíåå âñåãî â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, â 2006 ãîäó òåìïû ðîñòà ýêîíîìèêè ÑØÀ ìîãóò âîññòàíîâèòüñÿ äî ïðåæíèõ 3.5-4.0%. Åñëè ñòàâêè ÔÐÑ ïðè ýòîì íå íà÷íóò ñíèæàòüñÿ, òî ïåðñïåêòèâû âîçîáíîâëåíèÿ ðîñòà äîëëàðà ïðîòèâ êîðçèíû îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò âïîëíå ðåàëüíû. Äî ýòîãî îí áóäåò îñòàâàòüñÿ â áîêîâîì êîðèäîðå, ÷òî íå èñêëþ÷àåò âåðîÿòíîñòè åãî ðîñòà ê ìàêñèìóìàì ãîäà. Îäíàêî ýòî âñå ïðîöåññû óæå ñëåäóþùèõ ìåñÿöåâ. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå êëþ÷åâûì ñîáûòèåì äëÿ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ ñòàíåò ðåøåíèå ÔÐÑ ÑØÀ ïî ñòàâêàì, à òàêæå äàííûå ïî ðûíêó íåäâèæèìîñòè ÑØÀ, êîòîðûé â ñàìûå

6

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

òðóäíûå âðåìåíà îñòàâàëñÿ íà ïëàâó, ïîääåðæèâàÿ àìåðèêàíñêóþ ýêîíîìèêó. Åñëè ðûíîê ãîòîâ ê ïîâûøåíèþ ñòàâîê ÔÐÑ, òî äëÿ äèíàìèêè êóðñà äîëëàðà ãëàâíûì ÿâëÿåòñÿ, áóäóò ëè ðàñòè ñòàâêè äàëüøå èëè íåò. Åñëè íåò, òî, íåñìîòðÿ íà áëàãîïðèÿòíûé õàðàêòåð äàííûõ ïî ÑØÀ çà èñòåêøèå ìåñÿöû è èòîãè âòîðîãî êâàðòàëà, äîëëàð ìîæåò ïðîäîëæèòü ñâîé ñðåäíåñðî÷íûé íèñõîäÿùèé òðåíä. Çíà÷åíèÿ äîëëàðîâîãî èíäåêñà çàêðûëèñü â ïÿòíèöó, êàê è äíåì ðàíåå, íà âåðõíåé ãðàíèöå êàíàëà ýòîãî òðåíäà è â ýòîì ñëó÷àå åãî çíà÷åíèÿ ìîãóò óñòðåìèòüñÿ ê åãî íèæíåé ãðàíèöå, êîòîðàÿ ïðîõîäèò â ðàéîíå 85.10. Åñëè æå ïîñëåäóþùèå ðåøåíèÿ ïî ñòàâêàì áóäóò çàâèñåòü îò äàííûõ ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ, òî â êðàòêîñðî÷íîì ïëàíå ðîñò êóðñà äîëëàðà åùå âîçìîæåí, îñîáåííî, åñëè äàííûå ïî EZ áóäóò íîñèòü íåãàòèâíûé õàðàêòåð. Òî, ÷òî òàêîå âîçìîæíî ïîêàçàëè íà ïðîøåäøåé íåäåëå äàííûå ïî áðèòàíñêîé ýêîíîìèêå.  òî æå âðåìÿ â êîíöå ñåíòÿáðÿ - â íà÷àëå îêòÿáðÿ íå èñêëþ÷åíî ðåçêîå ïàäåíèå êóðñà äîëëàðà, ïîñêîëüêó äàííûå ïî áåçðàáîòèöå çà òåêóùèé ìåñÿö ìîãóò îêàçàòüñÿ î÷åíü ñëàáûìè. Íå èñêëþ÷åíî, ÷òî â ïðåääâåðèè ïóáëèêàöèè äàííûõ ïî ðûíêó òðóäà â ÑØÀ èíâåñòîðû íà÷íóò êîððåêòèðîâàòü ñâîè ïîçèöèè ïî äîëëàðîâûì àêòèâàì, ÷òî áóäåò îãðàíè÷èâàòü ïîòåíöèàë åãî ðîñòà äîëëàðà ïðîòèâ êîðçèíû îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò. Óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ èíäåêñà äîëëàðà ðàñïîëîæåíû íà 88.35/40, 88.90, 89.40, ïîääåðæêè íà 87.60, 87.15, 86.60/70. Åâðî. Ïàäåíèå êóðñà åâðî çà íåäåëþ ïðîòèâ äîëëàðà äî 1.2238 ñîñòàâèëî ÷óòü áîëüøå 170 ïóíêòîâ. Îäíàêî çíà÷åíèÿì êóðñà EUR/USD áûëî íå ñóæäåíî çàêðûòüñÿ íèæå ýòîãî óðîâíÿ (1.2240), ÷åðåç êîòîðûé ïðîõîäèò íèæíÿÿ ãðàíèöà êàíàëà ñðåäíåñðî÷íîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Âñÿêèé ðàç, ïàäàÿ íèæå 1.2200 ïðîòèâ äîëëàðà, êóðñ åâðî íàõîäèë ïîääåðæêó ñî ñòîðîíû ïîêóïàòåëåé, êîòîðûå îòãîíÿëè åãî ââåðõ îò óðîâíåé 1.2190. Îò áîëåå ñèëüíîãî ïàäåíèÿ åâðî ñäåðæèâàë âûñîêèé óðîâåíü íåîïðåäåëåííîñòè â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ, äèíàìèêè ñòàâîê ÔÐÑ.  òî æå âðåìÿ åâðî íàõîäèëñÿ ïîä äàâëåíèåì íåîïðåäåëåííîñòè ðåçóëüòàòîâ ïàðëàìåíòñêèõ âûáîðîâ â Ãåðìàíèè. Ïî ìíåíèþ àíàëèòèêîâ, â ñëó÷àå ñîçäàíèÿ "áîëüøîé êîàëèöèè", ò.å. îáúåäèíåíèÿ ñîöèàë-äåìîêðàòîâ è õðèñòèàíñêîãî ñîþçà äåìîêðàòîâ, íûíåøíèõ ñîïåðíèêîâ ïî âûáîðàì, íåèçáåæíûå ðàçäîðû óïðàâëåíèÿ òàêîé êîàëèöèåé çàìåäëÿò ïðîâå-

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

äåíèå ýêîíîìè÷åñêèõ ðåôîðì â ñòðàíå è, êàê ñëåäñòâèå, òåìïû ðîñòà ýêîíîìèêè â áóäóùåì. È åñëè ýòî äåéñòâèòåëüíî ñëó÷èòñÿ, òî êóðñ EUR/USD ìîæåò ñíèçèòüñÿ íå òîëüêî äî 1.2000, íî è âûáðàòü â êà÷åñòâå îðèåíòèðà óðîâíè ãîäîâîãî ìèíèìóìà. Íî ýòî, óæå â êà÷åñòâå îòäàëåííîé öåëè. Âñå æå íåîïðåäåëåííîñòü â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ Àìåðèêè áóäåò òàê èëè èíà÷å ïîääåðæèâàòü åâðî ïðîòèâ äîëëàðà, à ñòðåìëåíèå öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ïðîäîëæèòü ïðîöåññ äèâåðñèôèêàöèè àêòèâîâ â âàëþòíûõ ðåçåðâàõ îãðàíè÷èâàòü ìàñøòàáû âîçìîæíîãî ñíèæåíèÿ èëè ñòàòü ïðè÷èíîé ðîñòà. ×òî æå êàñàåòñÿ ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ, òî íå èñêëþ÷åíî, ÷òî èìåííî èõ äåéñòâèÿ ñòàëè ïðè÷èíîé óõóäøåíèÿ ñ÷åòà òåêóùèõ ïëàòåæåé EZ âî âòîðîì êâàðòàëå. Äåôèöèò ïëàòåæíîãî áàëàíñà EZ çà âòîðîé êâàðòàë ñîñòàâèë 15.1 ìëðä. åâðî. Îòòîê êàïèòàëà ïðåâûñèë ïîñòóïëåíèÿ îò ðîñòà ýêñïîðòà, óâåëè÷åíèå îáúåìîâ êîòîðîãî ïðîèñõîäèëî íà âîëíå ïàäåíèÿ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà.  òî æå âðåìÿ íåëüçÿ íå îòìåòèòü óâåëè÷åíèå îáúåìîâ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ñòðàíàõ EZ â èþëå. Îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà âûðîñ ïî ñðàâíåíèþ ñ èþíåì íà 0.2%, à ïî ñðàâíåíèþ ñ èþëåì 2004 ãîäà íà 0.5%. Ýòî íèæå ïðîãíîçîâ ýêîíîìèñòîâ, íî ïðè ýòîì âàæíî ó÷åñòü, ÷òî èþíüñêèå ïîêàçàòåëè áûëè ïåðåñìîòðåíû ââåðõ íà 0.2%, êàê â ïîìåñÿ÷íîì, òàê è ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè äî 0.4% è 0.5% ñîîòâåòñòâåííî. Ýòî ïîçâîëÿåò íàäåÿòüñÿ íà òî, ÷òî íà òåìïû ðîñòà ÂÂÏ EZ â òðåòüåì êâàðòàëå áóäóò áîëåå âûñîêèìè, ÷åì â ïðåäûäóùåì. Ðîñò öåí íà íåôòü óñèëèâàåò èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå íà ýêîíîìèêó ðåãèîíà, íî âñå åùå îñòàåòñÿ ïîä êîíòðîëåì ÅÖÁ. Öåíû ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû âûðîñëè â àâãóñòå íà 0.3% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, à ãîäîâûå òåìïû èíôëÿöèè äîñòèãëè 2.2% ñ 2.1% ìåñÿöåì ðàíåå. Íåóñòîé÷èâûé õàðàêòåð ðîñòà åâðîïåéñêîé ýêîíîìèêè, âåðîÿòíåå âñåãî, çàñòàâèò ÅÖÁ îñòàâèòü ñòàâêè íà ïðåæíåì óðîâíå. Ïåðñïåêòèâû ðîñòà ýêîíîìèêè Ãåðìàíèè ýêîíîìèñòàìè îöåíèâàþòñÿ âñå íèæå è íèæå. Íåìåöêèé èññëåäîâàòåëüñêèé öåíòð IWH â ã. Õàëëå â ñðåäó çàÿâèë, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â Ãåðìàíèè çàìåäëèëñÿ ââèäó ïàäåíèÿ ñïðîñà íà âíóòðåííåì ðûíêå è óõóäøåíèÿ ñèòóàöèè â ñòðîèòåëüíîé ñôåðå.  èíñòèòóòå çàÿâèëè, ÷òî ñíèçèëè ïðîãíîç ðîñòà ÂÂÏ â 2005 ãîäó äî 0.9% ñ 1.1%. Âûñîêèå öåíû íà íåôòü òàêæå ìîãóò îêàçàòüñÿ ôàêòîðîì çàìåäëåíèÿ òåìïîâ ðîñòà.

7

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Åñëè ðîñò ñòàâîê ÔÐÑ â ÑØÀ çàìåäëèòñÿ, òî âåðîÿòíîñòü èõ ïîâûøåíèÿ â EZ åùå áîëüøå ñíèçèòñÿ. Ñòàáèëèçàöèÿ ñïðýäà ìåæäó ñòàâêàìè ÔÐÑ è ÅÖÁ ìîæåò ïðèâåñòè ê òîìó, ÷òî â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå êóðñ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà îêàæåòñÿ â áîêîâîì òðåíäå ñ ãðàíèöàìè òîðãîâîãî êîðèäîðà 1.1800-1.2600. Íåñìîòðÿ íà ïîñëåäñòâèÿ óðàãàíà "Êàòðèíà" øàíñû íà ïðîäîëæåíèå îñëàáëåíèè ïîçèöèé åâðî ïðîòèâ äîëëàðà âñå åùå âåëèêè. Òåõíè÷åñêèé ïðîðûâ óðîâíÿ ïîääåðæêè â ðàéîíå 1.2125 âåäåò ê ïðîâåðêå íà ïðî÷íîñòü ïñèõîëîãè÷åñêè âàæíîãî äëÿ ðûíêà óðîâíÿ â ðàéîíå 1.2000. Ïàäåíèå öåí íà íåôòü â êðàòêîñðî÷íîì ïëàíå ìîæåò ñûãðàòü â ïîëüçó åâðî, à íå äîëëàðà, ïîñêîëüêó ñðàáîòàåò ôàêòîð ñíèæåíèÿ âåðîÿòíîñòè î÷åðåäíîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ.  òî âðåìÿ êàê ïåðñïåêòèâû óëó÷øåíèå îáùåýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè â ÑØÀ èç-çà ïàäåíèÿ öåí íà íåôòü áóäóò èìåòü ìåíüøåå âëèÿíèå â âèäó îòäàëåííîñòè ïåðñïåêòèâ. Õîòÿ íà ðûíêå âñå ìîãóò ïîñòàâèòü ñ íîã íà ãîëîâó, òî íåò áîëüøîãî ñìûñëà îòêðûâàòü äëèííûå èëè êîðîòêèå ïîçèöèè âíå ñèëüíûõ óðîâíåé ïîääåðæêè èëè ñîïðîòèâëåíèÿ. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå â öåíòðå âíèìàíèÿ èíâåñòîðîâ äàííûå íåìåöêîãî èíñòèòóòà ZEW, è, êîíå÷íî æå, ðåøåíèå ïî ñòàâêàì ÔÐÑ. Óðîâíè ïîääåðæêè êóðñà EUR/USD ðàñïîëîæåíû íà 1.2125, 1.2000/20, 1.1940, ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1.2320, 1.2420, 1.2500. Ôóíò. Ñ ìàêñèìóìà íåäåëè äî ñâîåãî ìèíèìóìà 1.8020 êóðñ ñòåðëèíãà óïàë ïðîòèâ äîëëàðà áîëåå ÷åì íà 400 ïóíêòîâ. Âûøåäøèå íà ýòîé íåäåëå äàííûå ïî ýêîíîìèêå Âåëèêîáðèòàíèè íè÷åãî êðîìå ðàçî÷àðîâàíèÿ íå ïðèíåñëè. Èìåííî ïî ýòîé ïðè÷èíå êóðñ ñòåðëèíãà ïðàêòè÷åñêè âñþ íåäåëþ ïàäàë ïðîòèâ äîëëàðà. Èíäåêñ îòïóñêíûõ öåí âûðîñ â àâãóñòå íà 0.3% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì ïîñëå ðîñòà íà 0.8% â èþëå. Ýòî îêàçàëîñü íèæå ïðîãíîçîâ ýêîíîìèñòîâ îæèäàâøèõ ðîñò íà 0.4%. Çàêóïî÷íûå öåíû âûðîñëè íà 0.2% â àâãóñòå ïî ñðàâíåíèþ ñ èþëåì, â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå îíè âûðîñëè íà 2.5% ïî ñðàâíåíèþ ñ èþíåì. Êàê ãîâîðèòñÿ, ïî÷óâñòâóéòå ðàçíèöó. È ýòî ïðèòîì, ÷òî â àâãóñòå öåíû íà íåôòü äîñòèãëè ðåêîðäíîãî óðîâíÿ â 70 áàððåëåé çà äîëëàð.  àâãóñòå ãîäîâûå òåìïû èíôëÿöèè îòïóñêíûõ öåí äåðæàëèñü, êàê è â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå â ðàéîíå 3.0%, à çàêóïî÷íûõ óïàëè ñ 14.1% äî 12.9%. ×òî êàñàåòñÿ áàçîâîé èíôëÿöèè, òî ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì â àâãóñòå îòïóñêíûå öåíû âûðîñëè íà îòïóñêíóþ ïðîäóêöèþ íà 0.1%, à çàêóïî÷íûå ñíèçèëèñü íà 0.6%.

8

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Èíôëÿöèÿ öåí ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû ñóùåñòâåííûì îáðàçîì ïðåâûñèëà ïîðîãîâîå çíà÷åíèå, óñòàíîâëåííîå äëÿ íåå ïðàâèòåëüñòâîì, äîñòèãíóâ îòìåòêè â 2.4%. Ïî ñðàâíåíèþ æå ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì öåíû ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû â Âåëèêîáðèòàíèè âûðîñëè â àâãóñòå íà 0.4%. Áàçîâûé æå èíäåêñ èíôëÿöèè, íå ó÷èòûâàþùèé ïîäîðîæàíèå öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè â àâãóñòå íà 3.2%, à òàêæå ñíèæåíèå öåí íà ïðîäîâîëüñòâèå, âûðîñ íà 0.3%. Ïðè ýòîì ãîäîâûå òåìïû èíôëÿöèè ñíèçèëèñü äî 1.7% ñ 1.8% â èþëå. Èíäåêñ æå ðîçíè÷íûõ öåí â àâãóñòå âûðîñ íà 0.2%, à ãîäîâûå òåìïû èíôëÿöèè ñíèçèëèñü â àâãóñòå äî 2.8% ñ 2.9% ìåñÿöåì ðàíåå. Ýòî ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ðîñò öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè åùå íå ïðèâåë ê ïîäîðîæàíèþ äðóãèõ òîâàðîâ è óñëóã, ÷òî äàåò Áàíêó Àíãëèè âîçìîæíîñòü äëÿ ñíèæåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, åñëè ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò ïðîäîëæèò çàìåäëÿòüñÿ. ×èñëî áåçðàáîòíûõ â àâãóñòå âûðîñëî ñåäüìîé ìåñÿö ïîäðÿä. Êîëè÷åñòâî çàÿâîê íà ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå óâåëè÷èëîñü íà 1600 äî 866 200, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì âûñîêèì óðîâíåì ñ àïðåëÿ 2004 ãîäà. Ñðåäíèé çàðàáîòîê â ïåðèîä ñ ìàÿ ïî èþëü âûðîñ íà 4.2%. Çà ïåðèîä ñ àïðåëÿ ïî èþíü, ñîãëàñíî óòî÷íåííûì äàííûì, ðîñò ñîñòàâèë 4.1%. Îäíàêî ýòîò ôàêò âðÿä ëè âûçîâåò îáåñïîêîåííîñòü Áàíêà Àíãëèè âîçìîæíûì óñèëåíèåì èíôëÿöèè ñî ñòîðîíû çàðàáîòíûõ ïëàò. Êðèòè÷åñêîé òî÷êîé ÿâëÿåòñÿ ïî ðàñ÷åòàì Áàíêà òåìïû ðîñòà èíôëÿöèè çàðàáîòíûõ ïëàò âûøå 4.5%, ÷òî íà äàííûé ìîìåíò õàðàêòåðíî òîëüêî äëÿ ñôåðû óñëóã. Îäíàêî åñëè áåçðàáîòèöà â ñòðàíå áóäåò ïëàâíî ðàñòè, òî ñíèæåíèå äàâëåíèÿ ñî ñòîðîíû ðûíêà òðóäà âïîëíå ìîæåò ïðèâåñòè è ê ñíèæåíèþ ñðåäíèõ òåìïîâ ðîñòà çàðàáîòíûõ ïëàò. À ýòîãî íåëüçÿ èñêëþ÷àòü, ïîñêîëüêó íàáëþäàåòñÿ ñíèæåíèå òåìïîâ ðîñòà ðîçíè÷íûõ öåí ñ 3.5% â íà÷àëå ãîäà äî 2.8% â àâãóñòå. Ïîñëå èþëüñêîãî ñïàäà íà 0.6% ýêîíîìèñòû è íà ðûíêå îæèäàëè ðîñòà ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ íà 0.3% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 1.3% ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà. Îäíàêî â àâãóñòå îáúåì ïðîäàæ íå èçìåíèëñÿ, à ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîì ïðîøëîãî ãîäà âûðîñ íà 0.8%. Èíâåñòîðû âîñïðèíÿëè ýòè äàííûå êàê ôàêò, ÷òî ëîíäîíñêèå òåððîðèñòè÷åñêèå àêòû âñå æå îêàçàëè âëèÿíèå íà ïîòðåáèòåëüñêè ñïðîñ. Ñëåäîâàòåëüíî, íåñìîòðÿ íà óâåëè÷åíèè çàðàáîòíûõ ïëàò è óñèëåíèå èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ ñî ñòîðîíû öåí íà ýíåðãîðåñóðñû, Áàíê Àíãëèè áóäåò ñîõðàíÿòü ñòàâêè íà óðîâíå 4.5% áåç âñÿêèõ íàìåêîâ íà èõ ïîâûøåíèå â òåêóùèõ óñëîâèÿõ, â ñëó÷àå ðåçêîãî çàìåäëåíèÿ òåìïîâ ðîñòà ýêîíîìèêè, íå èñêëþ÷åíà âåðîÿòíîñòü èõ ñíèæåíèÿ.

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

 ýòîé ñâÿçè ðåàëüíûìè âûãëÿäÿò ïåðñïåêòèâû ñíèæåíèÿ êóðñà ñòåðëèíãà ïðîòèâ äîëëàðà íèæå îòìåòêè 1.8000. Îäíàêî ïî ðÿäó ïðè÷èí è, ïðåæäå âñåãî, êàê óæå îòìå÷àëîñü ðàíåå, âûñîêîé ñòåïåíè íåîïðåäåëåííîñòè â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè è äèíàìèêè ñòàâîê ÔÐÑ, ïàäåíèå ñòåðëèíãà ïðîòèâ äîëëàðà ìîæåò èìåòü îãðàíè÷åííûé õàðàêòåð. Íî â ñëó÷àå ïðîðûâà ëèíèè ïîääåðæêè ñðåäíåñðî÷íîãî òðåíäà, ïðîõîäÿùåé â ðàéîíå 1.8040, øàíñû òåñòèðîâàíèÿ êóðñîì GBP/USD 1.7820 óâåëè÷èâàþòñÿ. Ñåðüåçíîå âëèÿíèå íà äèíàìèêó êóðñà GBP/USD ìîãóò îêàçàòü äàííûå ïî äèíàìèêè öåí íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè. Ïàäåíèå öåí ìîæåò òîëüêî óñèëèòü äàâëåíèå íà êóðñ ñòåðëèíãà â ñâÿçè ñ íèçêèìè øàíñàìè ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Áàíêà Àíãëèè. Êðîìå ýòîãî, ïðåäñòàâëÿþò èíòåðåñ è äàííûå ïî îáúåìàì ïîòðåáèòåëüñêîãî è èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ. Ðîñò îáúåìîâ êðåäèòîâàíèÿ óâåëè÷èâàåò øàíñû íà âîññòàíîâëåíèå ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà â ñòðàíå è, êàê ñëåäñòâèå, óëó÷øåíèå ïåðñïåêòèâ òåìïîâ ðîñòà ýêîíîìèêè â òðåòüåì êâàðòàëå. Ýòî ìîæåò îêàçàòü ïîääåðæêó êóðñó GBP/USD è äàæå ïðèäàòü èìïóëüñ äëÿ êîððåêöèîííîãî ðîñòà ê ñèëüíûì óðîâíÿì ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 1.8350. Óðîâíè ïîääåðæêè êóðñà GBP/USD ðàñïîëîæåíû íà 1..8000/ 20, 1.7920, 1.7820, ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1.8230, 1.8300, 1.8430. Éåíà. Ñ ìèíèìóìà ïîíåäåëüíèêà 109.10, êóäà êóðñ USD/JPY óïàë ñ îòêðûòèåì ðûíêà ïîñëå ñîîáùåíèÿ î ïîáåäå íà âûáîðàõ ËÄÏ, ëèäåðîì êîòîðîé ÿâëÿåòñÿ íûíåøíèé ïðåìüåð ìèíèñòð Êîèäçóìè, äî ïÿòíè÷íîãî çàêðûòèÿ ðîñò äîëëàðà ïðîòèâ ÿïîíñêîé âàëþòû ïðåâûñèë 2 éåíû. Êèòàéñêèé ôàêòîð, à èìåííî óêðåïëåíèå þàíÿ ïðîòèâ äîëëàðà íå ñòàëî ïðè÷èíîé è óêðåïëåíèÿ éåíû, êàê ýòî îáû÷íî ïðîèñõîäèëî. Íåñìîòðÿ íà óâåðåííûé ðîñò èíäåêñà Nikkei, ÷òî òàêæå îáåñïå÷èâàëî ïîääåðæêó éåíå, íà ìèíóâøåé íåäåëå êóðñ USD/JPY ìàëî ðåàãèðîâàë íà ñîáûòèÿ, êîòîðûå ïðîèñõîäèëè íà ÿïîíñêèõ ôîíäîâûõ ðûíêàõ. Íå îêàçàëè ïîääåðæêó éåíå è äàííûå ïî ñóùåñòâåííîìó ïðèòîêó èíîñòðàííîãî êàïèòàëà íà ôîíäîâûå ðûíêè ñòðàíû. Ñåðüåçíûé óäàð ïî éåíå íàíåñëè âûøåäøèå íà ïåðâûé ïëàí îáÿçàòåëüñòâà Êîèäçóìè ïîêèíóòü ïîñò ëèäåðà ïàðòèè, à âìåñòå ñ íèì è êðåñëî ãëàâû ïðàâèòåëüñòâà äî ñåíòÿáðÿ 2006 ãîäà. Ýòî âûçâàëî âîëíó òðåâîãè çà ïåðñïåêòèâû ðåôîðì â ßïîíèè. Âòîðîé, îòñóòñòâèå åäèíñòâà âî

9

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

âçãëÿäàõ íà ýêîíîìè÷åñêèå ïðîöåññû ñî ñòîðîíû áàíêà ßïîíèè è Ìèíôèíà. Âîïðåêè íàìåòèâøèìñÿ ðàññóæäåíèÿì ïðåäñòàâèòåëåé Áàíêà ßïîíèè î âîçìîæíîì îòêàçå îò ïîëèòèêè êîëè÷åñòâåííîãî ñìÿã÷åíèÿ â ïîëüçó ïîëèòèêè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ íàñòîé÷èâî íàïîìèíàåò î íåîáõîäèìîñòè â ïåðâóþ î÷åðåäü ïðåîäîëåòü äåôëÿöèîííûå ïðîöåññû â ýêîíîìèêå ñòðàíû. Ðîñò äîõîäíîñòè îáëèãàöèé ÑØÀ, è â öåëîì óâåðåííûå äàííûå ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå òàêæå îêàçàëè äàâëåíèå íà êóðñ éåíû. Ñîêðàùåíèå áåçðàáîòèöû è ðîñò äîõîäîâ ðàáîòàþùèõ ÿïîíöåâ ïî-ïðåæíåìó íå î÷åíü çàìåòíî îêàçûâàåò âëèÿíèå íà óâåëè÷åíèå ïðîäàæ â òîðãîâûõ öåíòðàõ. Òàê ïðîäàæè â óíèâåðñàëüíûõ ìàãàçèíàõ Òîêèî â àâãóñòå óïàëè íà 6.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà äî 120.8 ìèëëèàðäà èåí.  èþëå îáúåì ïðîäàæ âûðîñ íà 1.2%, ÷òî áûëî ïåðâûì óâåëè÷åíèåì çà òðè ìåñÿöà. Ïðîèçîøåäøåå âñëåä çà ýòèì ñíèæåíèå ïðîäàæ â àâãóñòå ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ ïîêà íåëüçÿ íàçâàòü óñòîé÷èâûì. Ýòî òàê æå óêàçûâàåò íà òî, ÷òî ÿïîíöû ïîëàãàþò âîçìîæíûì äàëüíåéøåå ñíèæåíèå öåí â ìàãàçèíàõ è íå ñïåøàò óâåëè÷èâàòü ñâîè ðàñõîäû, à óðîâåíü ñáåðåæåíèé ó íèõ ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç ñàìûõ âûñîêèõ ñðåäè ðàçâèòûõ ñòðàí ìèðà. Ýêñïîðòåðû òàêæå íå ñïåøàò ñ ïðîäàæàìè äîëëàðà ïðîòèâ éåíû, êàê ýòî áûâàåò íàêàíóíå çàêðûòèÿ áóõãàëòåðñêèõ êíèã ïî èòîãàì ïåðâîé ïîëîâèíû ôèíàíñîâîãî ãîäà.  ñëó÷àå ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ ÑØÀ è ñîõðàíåíèÿ ïåðñïåêòèâ èõ äàëüíåéøåãî ðîñòà, âåðîÿòíîñòü ïàäåíèÿ éåíû ïðîòèâ äîëëàðà îñòàåòñÿ âûñîêîé, îñîáåííî, åñëè äàííûå ïî òðåòè÷íîìó èíäåêñó, à òàêæå òîðãîâîìó áàëàíñó ßïîíèè çà àâãóñò îêàæóòñÿ õóæå ïðîãíîçîâ ýêîíîìèñòîâ. Ïðîðûâ óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 111.50 è 111.90 îòêðûâàåò âîçìîæíîñòè äëÿ ïîñëåäóþùåãî òåñòèðîâàíèÿ ñèëüíûõ óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 112.80. Îòñêîê æå âíèç îò óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 111.90 ìîæåò âåðíóòü çíà÷åíèÿ êóðñà USD/JPY ê 110.00 è íèæå. Ðóøàí Çåéíåòäèíîâ Íà÷àëüíèê àíàëèòè÷åñêîãî îòäåëà FIBO GROUP (095) 780 30 53 (52) http://www.fibo-forex.ru

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. Íà ðûíîê îêàçûâàåò âëèÿíèå âñå áîëüøåå êîëè÷åñòâî ôàêòîðîâ. Ïðè ïðèíÿòèè ðåøåíèé èíâåñòîðû ïðîäîëæàþò ðóêîâîäñòâîâàòüñÿ òåõíè÷åñêîé êàðòèíîé, îäíàêî íà äèíàìèêå âàëþò ñêàçûâàåòñÿ è ïîëèòè÷åñêàÿ îáñòàíîâêà â âåäóùèõ ñòðàíàõ, è, êîíå÷íî, ðàçëè÷íûå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè.  ïåðâóþ î÷åðåäü ñëåäóåò ñêàçàòü î âûáîðàõ â ßïîíèè, ïðîøåäøèõ 11 ñåíòÿáðÿ. Êàê ñîîáùèëè ÑÌÈ, ïðàâÿùàÿ êîàëèöèÿ ïðåìüåð-ìèíèñòðà Äçþíúèòèðî Êîèäçóìè îäåðæàëà ïîáåäó. Ëèáåðàëüíî-äåìîêðàòè÷åñêàÿ ïàðòèÿ (ËÄÏ) ïîëó÷èëà 296 èç 480 ìåñò â ïàðëàìåíòå, âïåðâûå çà 15 ëåò íàáðàâ áîëüøèíñòâî. Êðîìå òîãî, â ïîíåäåëüíèê ïðàâèòåëüñòâî ñîîáùèëî, ÷òî ðîñò ÂÂÏ ñòðàíû âî âòîðîì êâàðòàëå ïåðåñìîòðåí äî 0.8% ñ 0.3%. Èìåííî ýòè äàííûå îò÷àñòè ñïîñîáñòâîâàëè óêðåïëåíèþ êóðñà èåíû ïðîòèâ åâðî è íåñêîëüêî òîðìîçèëè åãî ïàäåíèå ïðîòèâ äîëëàðà, ïîñêîëüêó èñõîä âûáîðîâ óæå çàðàíåå áûë çàëîæåí ðûíêîì â öåíû. Íà åâðî, â ñâîþ î÷åðåäü, îêàçûâàëè äàâëåíèå îæèäàíèÿ ðåçóëüòàòîâ âûáîðîâ, êîòîðûå ïðîéäóò â Ãåðìàíèè 18 ñåíòÿáðÿ.  ñîîòâåòñòâèè ñ îïóáëèêîâàííûìè îáçîðàìè îáùåñòâåííîãî ìíåíèÿ, ïàðòèè äåéñòâóþùåãî êàíöëåðà óäàëîñü ñåðüåçíî ñîêðàòèòü ðàçðûâ ñ áëèæàéøèì êîíêóðåíòîì, ÷òî ïîâûøàåò âåðîÿòíîñòü ïåðåèçáðàíèÿ Ãåðõàðäà Øðåäåðà íà ñâîé ïîñò â ïðåäñòîÿùèå âûõîäíûå. Ïîëó÷åííûå äàííûå ãîâîðÿò î òîì, ÷òî ëèäåð îïïîçèöèè Àíæåëà Ìåðêåëü íå ïîëó÷àåò íåîáõîäèìîé ïîääåðæêè äëÿ ïðîâåäåíèÿ ðåôîðì â ñôåðå çàíÿòîñòè, íåîáõîäèìûõ êðóïíåéøåé åâðîïåéñêîé ýêîíîìèêå. Êðîìå òîãî, âî âòîðîé ïîëîâèíå íåäåëè ñòàëè èçâåñòíû ðåçóëüòàòû îïðîñîâ, ïðîâåäåííûõ â Ãåðìàíèè, êîòîðûå ñâèäåòåëüñòâóþò î òîì, ÷òî, ïî ìíåíèþ áîëüøèíñòâà ðåñïîíäåíòîâ, Àíæåëà Ìåðêåëü ïîñëå âûáîðîâ ìîæåò áûòü âòÿíóòà â êîàëèöèþ ñ ïàðòèåé êàíöëåðà Ãåðõàðäà Øðåäåðà, à ýòî, â ñâîþ î÷åðåäü, äåëàåò íåâîçìîæíûì ïðîâåäåíèå óêàçàííûõ ðåôîðì. Îäíàêî îñíîâíûì âîïðîñîâ, âîëíóþùèì â íàñòîÿùåå âðåìÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà, îñòàåòñÿ ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà ÔÐÑ ÑØÀ. Ìíîãèå îïóáëèêîâàííûå íà ïðîøåäøåé íåäåëå äàííûå ìîãëè îêàçàòü âëèÿíèå íà ðåøåíèå FOMC îòíîñèòåëüíî ïðîöåíòíûõ ñòàâîê.

10

 ïîíåäåëüíèê äîëëàð äåìîíñòðèðîâàë óñòîé÷èâûé ðîñò ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò, êîìïåíñèðóÿ ïîòåðè, ïîíåñåííûå ðàíåå. Ó÷àñòíèêè òîðãîâ ñëèøêîì óæ ïåññèìèñòè÷íî âîñïðèíÿëè âëèÿíèå óðàãàíà Êàòðèíà íà ýêîíîìèêó ÑØÀ. Äâèæåíèå ðûíêà ïîñëå óðàãàíà íîñèëî èñêëþ÷èòåëüíî ñïåêóëÿòèâíûé õàðàêòåð, íå ïîäêðåïëåííûé ðåàëüíîé ýêîíîìè÷åñêîé êàðòèíîé, è ïîýòîìó â íà÷àëå íåäåëè äîëëàð âîçâðàùàë óòðà÷åííûå ïîçèöèè, òåì áîëåå ÷òî ó÷àñòíèêè ðûíêà âñå áîëåå ñêëîíÿëèñü ê ìûñëè î òîì, ÷òî äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÑØÀ îñòàåòñÿ â ñèëå.  ïîëüçó òàêîãî ðàçâèòèÿ ñîáûòèé ñâèäåòåëüñòâîâàëè è íåäàâíèå âûñòóïëåíèÿ ïðåäñòàâèòåëåé ÔÐÑ. ×òî êàñàåòñÿ âûõîäèâøèõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ, òî â Âåëèêîáðèòàíèè â àâãóñòå öåíû ïðîèçâîäèòåëåé óâåëè÷èëèñü çíà÷èòåëüíî ìåíüøå, ÷åì îæèäàëîñü, íåñìîòðÿ íà íåïðåêðàùàþùèéñÿ ðîñò öåí íà ñûðóþ íåôòü. Íåãàòèâíûé ýôôåêò áûë îò÷àñòè íåéòðàëèçîâàí áëàãîäàðÿ ñíèæåíèþ öåí íà èìïîðòèðóåìîå îáîðóäîâàíèå è çàï÷àñòè, à òàêæå íà áîëüøóþ ÷àñòü äðóãèõ òîâàðíûõ ãðóïï. Ïðåäâàðèòåëüíàÿ îöåíêà ïëàòåæíîãî áàëàíñà Åâðîçîíû çà âòîðîé êâàðòàë ïîêàçàëà äåôèöèò â ˆ15.1 ìëðä., ïðè ýòîì öèôðû ïðîøëîãî ïåðèîäà áûëè ïåðåñìîòðåíû ñ ïîíèæåíèåì ñ +ˆ4.5 ìëðä. äî +ˆ0.8 ìëðä.  õîäå åâðîïåéñêîé è àìåðèêàíñêîé ñåññèé âî âòîðíèê âíèìàíèþ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà áûëè ïðåäñòàâëåíû èíôëÿöèîííûå äàííûå ïî Ãåðìàíèè çà èþëü, à òàêæå ïî Ôðàíöèè, Âåëèêîáðèòàíèè è ÑØÀ çà àâãóñò. Åâðîïåéñêèå äàííûå ñîâïàëè ñ ïðîãíîçàìè è íå âûçâàëè ðåàêöèè íà ðûíêå. Ïîêàçàòåëè ïî Àìåðèêå ïðîäåìîíñòðèðîâàëè ñíèæåíèå èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ, ÷òî â öåëîì íåñêîëüêî îñëàáèëî îæèäàíèÿ äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè ÔÐÑ. Òåì íå ìåíåå, îñíîâíûìè íîâîñòÿìè äíÿ áûëè äàííûå ïî òîðãîâîìó áàëàíñó è ãîñóäàðñòâåííîìó áþäæåòó ÑØÀ.  16:30 ÌÑÊ ñòàëî èçâåñòíî, ÷òî äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà â èþëå íåîæèäàííî îêàçàëñÿ íèæå ïðîãíîçîâ ($57.9 ìëðä. ïî ñðàâíåíèþ ñ $59.5 ìëðä. â èþíå è ïðåäâàðèòåëüíîé îöåíêîé â $58.8 ìëðä.), à ýêñïîðò äîñòèã ðåêîðäíîé îòìåòêè â $106.2 ìëðä., ïîñëå ÷åãî äîëëàð ðåçêî âû-

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

ðîñ ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò. Ñîîáùåíèÿ î ñîêðàùåíèè äåôèöèòà è ìåíüøèé, ÷åì îæèäàëîñü, ðîñò öåí ïðîèçâîäèòåëåé, ñâèäåòåëüñòâóþò îá óëó÷øåíèå ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè â ñòðàíå. Îäíàêî èíâåñòîðû óêàçûâàþò íà òî, ÷òî äàííûå îá èíôëÿöèè îòðàæàþò ïåðèîä, ïðåäøåñòâóþùèé ïðèõîäó â ÑØÀ óðàãàíà "Êàòðèíà", êîòîðûé ïðèâåë ê ðîñòó öåí íà íåôòü âûøå óðîâíÿ $70 çà áàððåëü. Âûøåäøèå ïîçæå âå÷åðîì äàííûå îêàçàëèñü íå ñòîëü ïîçèòèâíûìè: äåôèöèò ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà ÑØÀ â àâãóñòå ñîñòàâèë $50 ìëðä., ÷òî íèæå èþëüñêèõ öèôð â $52.8 ìëðä., îäíàêî ïðåâûøàåò ïðîãíîçû â $48.5 ìëðä.  öåëîì íà ïðîòÿæåíèè äíÿ îñíîâíûå âàëþòíûå ïàðû òîðãîâàëèñü â óçêèõ äèàïàçîíàõ. Îäíàêî íàñòðîåíèÿ íà ïîêóïêó àìåðèêàíñêîé âàëþòû âñå åùå îñòàâàëèñü â ñèëå, è ïîñëå çàâåðøåíèÿ ïåðèîäà êîíñîëèäàöèè ìîæíî áûëî îæèäàòü âîçîáíîâëåíèÿ ðîñòà äîëëàðà. À âîò êóðñ èåíû âî âòîðíèê ñíèæàëñÿ êàê ïðîòèâ äîëëàðà, òàê è ïðîòèâ åâðî â ñâÿçè ñ ñîîáùåíèÿìè î òîì, ÷òî ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ñòðàíû â èþëå ñîêðàòèëîñü ñèëüíåå, ÷åì ïðåäïîëàãàëîñü äâå íåäåëè íàçàä. Òàêæå óäåøåâëåíèþ èåíû ñïîñîáñòâîâàëî çàêðûòèå ïîçèöèé, îòêðûòûõ â ïðåääâåðèè ðåàêöèè ðûíêà íà ðåçóëüòàòû âûáîðîâ, ïðîõîäèâøèõ â ßïîíèè 11 ñåíòÿáðÿ. Îäíàêî è â ñðåäó äîëëàð ïðîäîëæèë ñíèæåíèå ïî îòíîøåíèþ ê îñíîâíûì âàëþòàì íà ôîíå âíîâü âîçíèêøåãî áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî âîçìîæíûõ ïîñëåäñòâèé óðàãàíà "Êàòðèíà" äëÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà ÑØÀ è ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÔÐÑ. Êðîìå òîãî, ó÷àñòíèêè ðûíêà îæèäàëè âûõîäà àìåðèêàíñêèõ äàííûõ ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì è ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó â ñòðàíå çà àâãóñò. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, öèôðû ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì ìîãëè ïðîäåìîíñòðèðîâàòü ñíèæåíèå äî ãîäîâîãî ìèíèìóìà íà 1.4%. Îäíàêî èç îò÷åòà ìèíèñòåðñòâà òîðãîâëè ñòàëî èçâåñòíî, ÷òî ïîêàçàòåëü â ïðîøëîì ìåñÿöå óïàë íà 2.1%, õîòÿ ïðîäàæè çà èñêëþ÷åíèåì àâòîïðîäàæ âûðîñëè íà 1% ïðîòèâ ïðîãíîçà â +0.5%, à ïîêàçàòåëè çà ïðåäûäóùèå äâà ìåñÿöà áûëè ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â ÑØÀ â àâãóñòå âûðîñëî íà 0.1%, êàê è â èþëå, õîòÿ îæèäàëîñü óâåëè÷åíèå íà 0.4%. Ïîêàçàòåëü èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé çà òîò æå ïåðèîä ñîñòàâèë 79.8%, ÷òî ïðàêòè÷åñêè ñîâïàëî êàê ñ ïðåäûäóùèìè öèôðàìè, òàê è ñ ïðîãíîçàìè.  öåëîì äîñòàòî÷íî ñëàáûå äàííûå îêàçàëè äàâëåíèå íà äîëëàð è ïðè-

11

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

âåëè ê ïðîäàæàì àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Ñèòóàöèÿ óñóãóáëÿåòñÿ åùå è òåì, ÷òî äàííûå î ñîñòîÿíèè ýêîíîìèêè ÑØÀ íà ýòîé íåäåëå ïî áîëüøåé ñòåïåíè îòðàæàþò ïîëîæåíèå äåë äî óðàãàíà "Êàòðèíà". Çàìåòíûì ñïðîñîì â ñðåäó ïîëüçîâàëàñü éåíà, ïðè÷åì êàê ïðîòèâ äîëëàðà, òàê è ïðîòèâ åâðî. Ïîêóïêè ÿïîíñêîé âàëþòû áûëè ñâÿçàíû ñ îæèäàíèÿìè òîãî, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèå ðåôîðìû â ñòðàíå ïîñëå âûáîðîâ óñêîðÿòñÿ. ×åòâåðã áûë òàêæå î÷åíü íàñûùåí ñ òî÷êè çðåíèÿ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé, êîòîðûå ïðèâëåêàëè âíèìàíèå èíâåñòîðîâ.  õîäå åâðîïåéñêîé ñåññèè áûëè îïóáëèêîâàíû äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì â Âåëèêîáðèòàíèè çà àâãóñò, êîòîðûå îêàçàëèñü äîñòàòî÷íî ñëàáûìè, ÷òî ïðèâåëî ê ïàäåíèþ êóðñà ôóíòà. Îò÷åò ïðîäåìîíñòðèðîâàë ïðèðîñò íà 0.8% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè è îòñóòñòâèå ðîñòà ïîêàçàòåëÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, îáóñëîâëåííîå ðåçêèì ñíèæåíèåì ïðîäàæ ïðîäóêòîâ ïèòàíèÿ, êîòîðûå íåéòðàëèçîâàëè ïðèðîñò ïîêàçàòåëåé â äðóãèõ ñåêòîðàõ. Âûøåäøèå àìåðèêàíñêèå èíôëÿöèîííûå äàííûå çà àâãóñò (CPI) ïîëíîñòüþ îïðàâäàëè îæèäàíèÿ: èíäåêñ âûðîñ íà 0.5% ïî ñðàâíåíèþ ñ èþëåì è íà 3.6% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè, "ÿäðî" èíäåêñà óâåëè÷èëîñü íà 0.1% è 2.1% ñîîòâåòñòâåííî. NY Fed Empire State manufacturing index ñîñòàâèë â ñåíòÿáðå 16.97 ïóíêòà, ÷òî òàêæå ïðàêòè÷åñêè ñîâïàëî ñ ïðîãíîçîì. Îïóáëèêîâàííûé ÷óòü ïîçæå èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííîãî ñåêòîðà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè Philadelphia Fed âûçâàë äîñòàòî÷íî ñëàáóþ ðåàêöèþ íà ðûíêå, ÷òî îáúÿñíÿåòñÿ íåîäíîçíà÷íîñòüþ äàííûõ. Òàê, íàðÿäó ñ ðåçêèì ñíèæåíèåì îñíîâíîãî ïîêàçàòåëÿ äî 2.2 ïóíêòà ïðîòèâ îæèäàíèé â 13.7 ïóíêòà è ïðåäûäóùåãî çíà÷åíèÿ 17.5 ïóíêòà, ïàäåíèåì êîìïîíåíò çàíÿòîñòè äî ìèíèìàëüíîãî çíà÷åíèÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2003 ãîäà è îòðèöàòåëüíûì çíà÷åíèåì ïîêàçàòåëÿ íîâûõ çàïàñîâ íàáëþäàåòñÿ ðåçêèé ðîñò öåíîâûõ êîìïîíåíò, ÷òî ãîâîðèò î âîçðàñòàíèè öåíîâîãî äàâëåíèÿ, êîòîðîå ìîæåò âûíóäèòü ÔÐÑ ïðîäîëæèòü ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè è ïîñëóæèò äîïîëíèòåëüíûì îñíîâàíèåì äëÿ ïîêóïîê äîëëàðà, ñ÷èòàþò íà ðûíêå. Ýêñïåðòû ïðèäåðæèâàþòñÿ ðàçëè÷íûõ ìíåíèé ïî ïîâîäó âëèÿíèÿ âûøåäøèõ äàííûõ íà ïîëèòèêó ÔÐÑ. Îäíè ñ÷èòàþò, ÷òî ïðèðîñò î÷èùåííîãî CPI äàþò îñíîâàíèÿ FOMC äëÿ òîãî, ÷òîáû ñäåëàòü ïàóçó íà çàñåäàíèè 20 ñåíòÿáðÿ, õîòÿ ñèãíàëû ñî ñòîðîíû ÔÐÑ ïî ïîâîäó íåîáîñíî-

12

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

âàííîñòè ðûíî÷íûõ îæèäàíèé ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà ñòàâîê îòñóòñòâóþò. Äðóãèå æå, íàîáîðîò, ïîëàãàþò, ÷òî íåñìîòðÿ íà ñìåøàííûé õàðàêòåð îò÷åòîâ, â öåëîì îíè ñîîòâåòñòâóþò óñëîâèÿì ñòàáèëüíîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, íå ñ÷èòàÿ âðåìåííîãî íåãàòèâíîãî ýôôåêòà îò óðàãàíà Êàòðèíà, à ñëåäîâàòåëüíî, íà ñåíòÿáðüñêîì è íîÿáðüñêîì çàñåäàíèÿõ ÔÐÑ ñëåäóåò îæèäàòü ïîâûøåíèå ñòàâîê íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ.  öåëîì æå íàñòðîåíèÿ íà ðûíêå ñâÿçàíû ñ îæèäàíèÿìè òîãî, ÷òî ÔÐÑ îáúÿâèò î ïîâûøåíèè ñòàâêè ðåôèíàíñèðîâàíèÿ âî âòîðíèê, îäíàêî èíâåñòîðû ïîêà íå çíàþò, ÷òî áóäåò ñêàçàíî â ñîïóòñòâóþùåì çàÿâëåíèè îòíîñèòåëüíî ñîñòîÿíèÿ è ïåðñïåêòèâ ýêîíîìèêè. Òàêæå â ÷åòâåðã áûë îïóáëèêîâàí äîêëàä ÌÂÔ, â êîòîðîì ôîíä îòìåòèë óêðåïëåíèå ìèðîâîé ôèíàíñîâîé ñèñòåìû çà ïîñëåäíèé ãîä, ÷òî íà äàííûé ìîìåíò ïîçâîëÿåò åé àäåêâàòíî ðåàãèðîâàòü íà ïîòåíöèàëüíûå êðèçèñû. Êðîìå òîãî, áûëî ñêàçàíî, ÷òî óðàãàí "Êàòðèíà", êîòîðûé îáðóøèëñÿ íà ÑØÀ, îêàæåò îãðàíè÷åííîå âëèÿíèå íà ýêîíîìèêó.  ñâîåì äîêëàäå ÌÂÔ îòìåòèë, ÷òî òå æå ñàìûå ôàêòîðû, êîòîðûå ïîääåðæèâàþò áëàãîïðèÿòíóþ êîíúþíêòóðó â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, óâåëè÷èâàþò óÿçâèìîñòü ïåðåä ðåçêîé êîððåêöèåé ðûíêîâ â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Òàê, ïðèñòðàñòèå ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ ê àêòèâàì â àìåðèêàíñêîé âàëþòå, êîãäà ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ÑØÀ ðàñòóò, ïîçâîëÿþò ôèíàíñèðîâàòü êðóïíûé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ, êîòîðûé ïðåâûøàåò 5% ÂÂÏ. Îäíàêî ýòî òàêæå "óâåëè÷èâàåò ïîòåíöèàëüíûé ðèñê îòñêîêà - ðåçêîå ïåðåìåùåíèå ñðåäñòâ èç äîëëàðîâûõ àêòèâîâ â áóäóùåì". ÌÂÔ òàêæå ñîîáùèë î ðèñêàõ, èñõîäÿùèõ îò ðûíêà îáëèãàöèé è àêòèâèçàöèè â îáëàñòè êðåäèòîâàíèÿ. Ïÿòíèöà áûëà îòìå÷åíà ïîâûøåííîé âîëàòèëüíîñòüþ íà âàëþòíîì ðûíêå, îñîáåííî â ïàðå åâðî/äîëëàð. Íåäåëÿ çàâåðøèëàñü ïóáëèêàöèåé ðÿäà çíà÷èìûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ îò÷åòîâ.  õîäå åâðîïåéñêîé ñåññèè âûøëè èíôëÿöèîííûå äàííûå è äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó Åâðîçîíû. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â àâãóñòå âûðîñ áîëüøå, ÷åì ïðåäïîëàãàëîñü, - íà 0.3% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 2.1% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Ïðè ýòîì ÿäðî èíäåêñà óâåëè÷èëîñü íà 1.3%. Ñëåäóåò îòìåòèòü, ÷òî ãîäîâàÿ èíôëÿöèÿ â ðåãèîíå ïî-ïðåæíåìó äåðæèòñÿ âûøå öåëåâîãî óðîâíÿ ÅÖÁ. Òàêæå ïî îòíîøåíèþ ê èþíþ âûðîñëî ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â èþëå, ïðàâäà, âñåãî íà 0.5%, òî åñòü ìåíåå çíà÷èòåëüíî, ÷åì îæèäàëè

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

ýêîíîìèñòû.  ãîäîâîì æå èñ÷èñëåíèè ïîêàçàòåëü, íàîáîðîò, ïðîäåìîíñòðèðîâàë ñíèæåíèå íà 0.9%. Òåì íå ìåíåå, åâðî âñþ ïåðâóþ ïîëîâèíó äíÿ óñòîé÷èâî óêðåïëÿëñÿ ïðîòèâ äîëëàðà. Êðîìå òîãî, äîëëàð ñ óòðà òåðÿë ïîçèöèè â ñâÿçè ñ çàêðûòèåì èíâåñòîðàìè ñäåëîê â ïðåääâåðèè ïóáëèêàöèè àìåðèêàíñêèõ äàííûõ, à òàêæå âûáîðîâ â Ãåðìàíèè, çàïëàíèðîâàííûõ íà âûõîäíûå. Îäíàêî ñ âûõîäîì äàííûõ ïî ïðèòîêàì èíîñòðàííîãî êàïèòàëà â ÑØÀ çà èþëü, ñîñòàâèâøèì $87.48 ìëðä., êóðñ äîëëàðà íà÷àë ðàñòè, ñ ëèõâîé êîìïåíñèðîâàâ ïîíåñåííûå ïîòåðè. Âîññòàíîâëåíèþ àìåðèêàíñêîé âàëþòû íå âîñïðåïÿòñòâîâàëè äàæå ñîîáùåíèÿ î òîì, ÷òî äåôèöèò ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñòðàíû âî âòîðîì êâàðòàëå ñîñòàâèë $195.78 ìëðä., ÷òî íåñêîëüêî ïðåâûøàåò äàæå öèôðû ïðåäûäóùåãî ïåðèîäà, òîãäà êàê ïî ïðîãíîçàì îæèäàëîñü ñîêðàùåíèå äåôèöèòà äî $192.1 ìëðä. Ïðåäâàðèòåëüíûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ ïî âåðñèè Ìè÷èãàíñêîãî Óíèâåðñèòåòà çà ñåíòÿáðü òàêæå îêàçàëñÿ õóæå ïðîãíîçîâ, ñíèçèâøèñü äî 76.9 ïóíêòà. Ýòî íåñêîëüêî óìåðèëî ïûë äîëëàðîâûõ "áûêîâ" è ïðèâåëî ê ñòàáèëèçàöèè êóðñà.  öåëîì àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà çàâåðøèëà ïðîøåäøóþ íåäåëþ ðîñòîì. Åâðî/äîëëàð äîñòèãëà â ñâîåì ñíèæåíèè ïîääåðæêè íà $1.22, ïåðåä ýòèì ïàðà íåñêîëüêî äíåé òîðãîâàëàñü â ðàéîíå $1.2280. Ôóíò/äîëëàð çà íåäåëþ óïàë ïðàêòè÷åñêè íà 4 ôèãóðû. Ïðîäåìîíñòðèðîâàâ âî âòîðíèê îòêàò îò óðîâíÿ $1.82, êóðñ óæå íà ñëåäóþùèé äåíü ïðîäîëæèë ñíèæåíèå è ïî÷òè äîñòèã ïîääåðæêè $1.80. Ïàðà äîëëàð/èåíà òàêæå òîðãîâàëàñü äîñòàòî÷íî ñìåøàííî â òå÷åíèå íåäåëè, îäíàêî â èòîãå ñóìåëà çàêðåïèòüñÿ âûøå ñîïðîòèâëåíèÿ Y111.00.

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

çàäîëãî äî çàñåäàíèÿ ìíåíèÿ êàê ñðåäè ó÷àñòíèêîâ ðûíêà, òàê è ñðåäè ýêñïåðòîâ êàðäèíàëüíî ðîçíèëèñü. Êðîìå òîãî, âî âòîðíèê áóäåò îïóáëèêîâàí ðÿä ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé ïî åâðîïåéñêèì ñòðàíàì: âûéäóò äàííûå ïî ãîñóäàðñòâåííîìó áþäæåòó Âåëèêîáðèòàíèè çà àâãóñò, ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà Åâðîçîíû çà èþëü, à òàêæå èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ îæèäàíèé íåìåöêîãî èññëåäîâàòåëüñêîãî èíñòèòóòà ZEW çà ñåíòÿáðü.  ñðåäó îæèäàåòñÿ ïóáëèêàöèÿ ñàëüäî ïëàòåæíîãî áàëàíñà Åâðîçîíû çà èþëü. Âíèìàíèþ ðûíêà áóäóò ïðåäñòàâëåíû ïðîòîêîëû çàñåäàíèÿ Áàíêà Àíãëèè îò 7-8 ñåíòÿáðÿ. Íàïîìíþ, ÷òî íà ïîñëåäíåì çàñåäàíèè ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà Âåëèêîáðèòàíèè áûëà îñòàâëåíà íà óðîâíå 4.5%. Òàêæå â õîäå àìåðèêàíñêîé ñåññèè ÌÂÔ â Âàøèíãòîíå ïðåäñòàâèò ñâîè ïðîãíîçû îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâ ðàçâèòèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè.  ÷åòâåðã è ïÿòíèöó âàæíûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ñîîáùåíèé íå ïðåäâèäèòñÿ, îäíàêî äëÿ ôóíòà, âîçìîæíî, ñòàíåò çíà÷èìûì îò÷åò Áðèòàíñêîé Êîíôåäåðàöèè ïðîìûøëåííèêîâ çà ñåíòÿáðü. Èç àìåðèêàíñêèõ äàííûõ áóäåò îïóáëèêîâàí ëèøü èíäåêñ îïåðåæàþùèõ èíäèêàòîðîâ çà ïðîøëûé ìåñÿö. Êîêîâèíà Ëàðèñà, ôèíàíñîâûé àíàëèòèê Àíàëèòè÷åñêèé îòäåë Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî ïðåäñòàâèòåëüñòâà êîìïàíèè Teletrade D.J. e-mail: [email protected]

Ïðîãíîç íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ  ïîíåäåëüíèê íå îæèäàåòñÿ ïóáëèêàöèé âàæíûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé, îäíàêî âëèÿíèå òåõíè÷åñêèõ ôàêòîðîâ, ñêîðåå âñåãî, áóäåò îãðàíè÷åíî ðåçóëüòàòàìè âûáîðîâ, êîòîðûå ïðîéäóò â Ãåðìàíèè â âîñêðåñåíüå. Îñíîâíîå ñîáûòèå íåäåëè ïðîèçîéäåò âî âòîðíèê: â 22:15 ÌÑÊ áóäóò îáúÿâëåíû ðåçóëüòàòû î÷åðåäíîãî çàñåäàíèÿ FOMC. È íà ýòîò ðàç ïðèíÿòîå ðåøåíèå ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì ÑØÀ, à òàêæå êîììåíòàðèè ÷ëåíîâ êîìèòåòà âûçîâóò åùå áîëüøèé èíòåðåñ, ÷åì îáû÷íî, ïîñêîëüêó óæå

13

FXMAG.RU © 2004-2005

Ïðåäñòîÿùåå ðåøåíèå FOMC è åãî çíà÷åíèå äëÿ ðûíêà

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

ÏÐÅÄÑÒÎßÙÅÅ ÐÅØÅÍÈÅ FOMC È ÅÃÎ ÇÍÀ×ÅÍÈÅ ÄËß ÐÛÍÊÀ Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà Ôîðåêñ îò Ìàáèêî. Çàìåòèì, ÷òî ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ áûëà óäèâèòåëüíî èíôîðìàòèâíà. Ïðè÷åì èíòåðåñ ê ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé èíôîðìàöèè áûë çàìåòíî ïîääåðæàí íàìå÷åííûì âî âòîðíèê 20 ñåíòÿáðÿ çàñåäàíèåì Êîìèòåòà ïî Îòêðûòîìó ðûíêó ÔÐÑ ÑØÀ. Âåðîÿòíî âçÿòèÿ ïàóçû èëè ïðîäîëæåíèÿ öèêëà "ðàçìåðåííîãî" ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ñî ñòîðîíû FOMC àêòèâíî îáñóæäàëñÿ íà ðûíêå â ïîñëåäíèå äâå - òðè íåäåëè. Èíòðèãà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ó ýêñïåðòîâ äî ñèõ ïîð íåò òî÷íûõ äàííûõ, ïîçâîëÿþùèõ ìàêñèìàëüíî îáúåêòèâíî îöåíèòü ïîñëåäñòâèÿ óðàãàíà "Êàòðèíà". Ñàìóþ ðàñïðîñòðàíåííóþ ñåé÷àñ íà ðûíêå òî÷êó çðåíèÿ ïî ýòîìó âîïðîñó âûñêàçàëè ñòðàòåãè èç Bank of America. Íàïîìíèì, ÷òî áàíêîâñêèå àíàëèòèêè ïðîãíîçèðóþò ïîâûøåíèå ñòàâêè 20 ñåíòÿáðÿ, à òàêæå åùå îäíî ïîâûøåíèå ñòàâêè íà îäíîé èç äâóõ çàêëþ÷èòåëüíûõ âñòðå÷ â 2005 ã.  ðåçóëüòàòå, ïî ìíåíèþ àíàëèòèêîâ, äâà äîïîëíèòåëüíûõ ïîâûøåíèÿ íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòà â ïåðâîì êâàðòàëå áóäóùåãî ãîäà ïîäíèìóò ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì äî óðîâíÿ â 4.50% ê âåñíå 2006 ãîäà. Î÷åâèäíî, ÷òî ÷ëåíû Êîìèòåòà ïî Îòêðûòîìó ðûíêó ÔÐÑ ÑØÀ ñåé÷àñ äîëæíû ðåøèòü äëÿ ñåáÿ íåïðîñòóþ çàäà÷ó. Ñ îäíîé ñòîðîíû, FOMC íå ìîæåò ïîêàçàòü ðûíêó ñâîþ íåâíèìàòåëüíîñòü ê ïðîèñõîäÿùèì ñîáûòèÿì - ïîñëåäñòâèÿ óðàãàíà "Êàòðèíà" ìîãóò áîëåçíåííî îòðàçèòüñÿ íà ýêîíîìèêå ÑØÀ, åñëè Ôåä ïðîäîëæèò ïîâûøàòü ñòàâêè íåçàâèñèìî îò òåêóùåé ñèòóàöèè. Íî, ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïî ðàñ÷åòàì ýêîíîìèñòîâ, óðàãàí, çàìåäëèâ ðîñò ýêîíîìèêè âî âòîðîì êâàðòàëå 2005 ãîäà, ñìîæåò îäíàêî ïðîñòèìóëèðîâàòü ðîñò óæå â 2006 ãîäó, à âûñîêèå öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè óâåëè÷èâàþò ðèñê èíôëÿöèè. Êðîìå ýòîãî, ÔÐÑ ïîêà íå ïîäãîòîâèëî ðûíêè ê ïàóçå, ÷òî ìîæåò âûçâàòü çíà÷èòåëüíóþ íåãàòèâíóþ ðåàêöèþ. Ìû ïðåäïîëàãàåì, ÷òî ðåøåíèå Êîìèòåòà ïî Îòêðûòîìó ðûíêó, à òàêæå çàêëþ÷èòåëüíîå êîììþíèêå ñòàíóò, â íåêîòîðîì ñìûñëå, óêàçûâàþùèìè äëÿ ðûíêà. Òàê, íàïðèìåð, ïàóçà ñî ñòîðîíû FOMC â ïîâûøàòåëüíîì öèêëå ñòîèìîñòè êðåäèòîâ, è äàæå ëåãêîå ñìåùåíèå àêöåíòîâ â ñòîðîíó íåãàòèâíîé îöåíêè óùåðáà óðàãàíà è ïîâûøåíèè ðèñêîâ äëÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè íà ôîíå ãëîáàëüíîãî ðîñòà öåí íà

14

ýíåðãîíîñèòåëè â òåêñòå çàêëþ÷èòåëüíîãî çàÿâëåíèÿ, ïîñëóæàò íåäâóñìûñëåííûì ñèãíàëîì ê òîìó, ÷òî ÔÐÑ íå çàèíòåðåñîâàíà â äàëüíåéøåì ðîñòå äîëëàðà. Èëè, âî âñÿêîì ñëó÷àå, íå â ñòîëü áûñòðîì óêðåïëåíèè íàöèîíàëüíîé âàëþòû. Ïîñëåóðàãàííûå çàÿâëåíèÿ ÷èíîâíèêîâ ÔÐÑ äî ñèõ ïîð ïîçâîëÿëè ïðåäïîëàãàòü, ÷òî ÿñòðåáèíàÿ ïîëèòèêà ÷ëåíîâ Êîìèòåòà ïî Îòêðûòîìó ðûíêó è äàëåå íå ïðåòåðïèò èçìåíåíèé. Òàê, íàïîìíèì âíîâü, ìèíèñòð ôèíàíñîâ ÑØÀ Äæîí Ñíîó íåäåëåé ðàíåå çàÿâëÿë î òîì, ÷òî "ïîñëåäñòâèÿ óðàãàíà äàäóò î ñåáå çíàòü, ãëàâíûì îáðàçîì, â îòäåëüíûõ ðåãèîíàõ ñòðàíû. Ê ñ÷àñòüþ, äëÿ ýêîíîìèêè â öåëîì âëèÿíèå ðàçðóøåíèé áóäåò êðàòêîñðî÷íûì". Îí òàêæå çàìåòèë, ÷òî õîòÿ óðàãàí "Êàòðèíà", íåñîìíåííî, âûçîâåò çàìåäëåíèå ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, îäíàêî, ïî åãî ñëîâàì, ýêîíîìè÷åñêèå ïîñëåäñòâèÿ óðàãàíà îêàæóòñÿ ñëàáåå, ÷åì îæèäàåò áþäæåòíûé êîìèòåò Êîíãðåññà. À êàñàÿñü âîïðîñà öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè, Ñíîó çàìåòèë, ÷òî "îñòàíóòñÿ âûñîêèìè" åùå äîâîëüíî ïðîäîëæèòåëüíîå âðåìÿ.  ïîäîáíîì æå êëþ÷å ïðîøëî è âûñòóïëåíèå óïðàâëÿþùåé ÔÐÁ Ñàí-Ôðàíöèñêî Äæàíåò Éåëåí. Åå ñëîâà åùå áîëüøå ïîâûñèëè îæèäàíèÿ äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ÔÐÑ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ïðè ýòîì íåêîòîðîå áåñïîêîéñòâî ñî ñòîðîíû íåêîòîðûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà âûçâàëî ëèøü çàÿâëåíèå Éåëåí î òîì, ÷òî ïîñëåäñòâèÿ óðàãàíà Êàòðèíà áåç ñîìíåíèÿ" ñíèçÿò òåìïû ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà ñòðàíû âî âòîðîì ïîëóãîäèè. À áîëåå êîíêðåòíî â îöåíêå ïåðñïåêòèâ äåéñòâèé FOMC âûñòóïèë ãëàâà Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà ×èêàãî Ìàéêëà Ìîñêîó, êîòîðûé çàÿâèë, ÷òî ïîñëåäñòâèÿ óðàãàíà "Êàòðèíà" íå çàñòàâÿò ÖÁ ñâåðíóòü ñ íàìå÷åííîãî ïóòè. Ïðè ýòîì, îäíàêî, çàÿâèâ, ÷òî ÔÐÑ ïðèäåòñÿ ñòîëêíóòüñÿ ñ òðóäíîñòÿìè ïðè îöåíêå ïîñëåäñòâèé óðàãàíà "Êàòðèíà" äëÿ íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè. Ìîñêîó òàêæå äîáàâèë, ÷òî ÔÐÑ ÑØÀ íåîáõîäèìî ïðîäîëæàòü ïðîâîäèòü "ñîîòâåòñòâóþùóþ êðåäèòíî-äåíåæíóþ ïîëèòèêó" äëÿ óâåðåííîãî ñäåðæèâàíèÿ èíôëÿöèè. Îïðåäåëÿþùèìè æå äëÿ èíâåñòîðîâ òîãäà ñòàëè ñëîâà ãëàâû ÔÐÁ ×èêàãî î òîì, ÷òî âûñîêàÿ áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ è öåíû íà íåôòü, à òàêæå âîçìîæíîñòü ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè æèëîãî ôîíäà, ïðåäñòàâëÿþò ðèñêè äëÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ. À ãëàâíûì çíàêîâûì ìîìåíòîì âûñòóïëåíèÿ äëÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ñòàëî çàÿâëåíèå Ìîñêîó î òîì, ÷òî, "åñëè îæèäàíèÿ ðîñòà èíôëÿöèè óñèëÿòñÿ, òî ÔÐÑ ïðèäåòñÿ àäåêâàòíî ðåàãèðîâàòü, ÷òîáû

FXMAG.RU © 2004-2005

Ïðåäñòîÿùåå ðåøåíèå FOMC è åãî çíà÷åíèå äëÿ ðûíêà

âîññòàíîâèòü öåíîâóþ ñòàáèëüíîñòü". Îäíàêî ïîñëåäíèå ñòàò.äàííûå ïî ïåðâîé ìèðîâîé ýêîíîìèêå òàêæå âíåñëè îïðåäåëåííûå ñîìíåíèÿ â ïðîãíîçèðîâàíèè äàëüíåéøèõ øàãîâ FOMC â âîïðîñå ïî ñòàâêàì. Òàê, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ïîñëåäíèå äàííûå î ïîêóïêàõ èíîñòðàííûìè èíâåñòîðàìè àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ îêàçûâàþò ñóùåñòâåííóþ ïîääåðæêó äîëëàðó, äðóãèå ïÿòíè÷íûå äàííûå, óêàçûâàþùèå íà áîëüøèé äåôèöèò ïëàòåæíîãî áàëàíñà â ÑØÀ è íèçêîå çíà÷åíèå èíäåêñà Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà, îêàçàëèñü íåãàòèâíû äëÿ êóðñà àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Íàïîìíèì, ÷òî ïëàòåæíûé áàëàíñ â ÑØÀ çà âòîðîé êâàðòàë, ïðè ïðîãíîçå -192.1 ìëðä. äîëëàðîâ, ñîñòàâèë 195.7 ìëðä. äîëëàðîâ. À ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå áûëî ïåðåñìîòðåíî ñ -195.1 äî -198.7 ìëðä. äîëëàðîâ. À ïðåäâàðèòåëüíîå çíà÷åíèå èíäåêñà íàñòðîåíèé Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà â ÑØÀ çà ñåíòÿáðü äîñòèãëî ìèíèìàëüíîãî óðîâíÿ ñ îêòÿáðÿ 1992 ãîäà. Òàê, çíà÷åíèå ïîêàçàòåëÿ, ïðè ïðîãíîçå 85.3 è ïðåäûäóùåì çíà÷åíèè 89.1, ñîñòàâèëî 76.9.

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

øèì øàãàì FOMC â âîïðîñå ïî ñòàâêàì. Êðàéíå âàæíûì â ýòîé ñâÿçè áóäóò ñîïðîâîäèòåëüíûå çàÿâëåíèÿ ÷ëåíîâ Êîìèòåòà ïî Îòêðûòîìó ðûíêó ÔÐÑ ÑØÀ. Òàê, â ñëó÷àå ðåàëèçàöèè íåãàòèâíîãî äëÿ äîëëàðà ñöåíàðèÿ, êóðñ åâðî/ äîëëàð ìîæåò âíîâü äîñòè÷ü óðîâíÿ 1,2340-50, è äàæå 1,2430-40. Èìåííî çäåñü ïðîäàæè êóðñà ñî ñòîðîíû êðóïíûõ èãðîêîâ, ñêîðåå âñåãî, áóäóò âîçîáíîâëåíû. Ïîêà æå, â ïðåääâåðèè çàñåäàíèÿ FOMC ïî âîïðîñó èçìåíåíèÿ ñòàâîê, ñëåäóåò íàõîäèòüñÿ âíå ðûíêà. Áîëåå ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ è ÷òî íåìàëîâàæíî êîíêðåòíûå ðåêîìåíäàöèè ïî Ôîðåêñ Âû ìîæåòå åæåäíåâíî ïîëó÷àòü, ïîñåòèâ íàø ñàéò www.mabico.ru Âû òàêæå ìîæåòå îçíàêîìèòüñÿ ñ ðåçóëüòàòèâíîñòüþ íàøèõ ïðîãíîçîâ, çàéäÿ ïî ññûëêå "ðåçóëüòàòèâíîñòü" http:// www.mabico.ru/ru/news/stats/. Âñ¸ ðåêîìåíäàöèè äàþòñÿ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Àíàëèòèêè www.mabico.ru Âàëèåâ Âàõèä è Ìåùåðîâ Ðèíàò

Çàìåòèì, ÷òî íåêîòîðûå ýêñïåðòû ñêëîííû âñå æå ïîëàãàòü, ÷òî ïðîöåññ ïîñòåïåííîãî ïîâûøåíèÿ óðîâíÿ îñíîâíûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê (áåç ïàóçû) â ÑØÀ áóäåò ïðîäîëæåí, ïîñêîëüêó ëåòíèå äîóðàãàííûå ìåñÿöû äåìîíñòðèðîâàëè óñòîé÷èâóþ äèíàìèêó ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé. Òàê, ñîãëàñíî ïÿòíè÷íîìó îò÷åòó TICS, îáúåì ïîêóïîê èíîñòðàííûìè èíâåñòîðàìè àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ â èþëå, ïðè ïðîãíîçå 60.0 ìëðä. äîëëàðîâ è ïðåäûäóùåì çíà÷åíèè 80.9 ìëðä. äîëëàðîâ, ñîñòàâèë 87.4 ìëðä. äîëëàðîâ. Çàìåòèì, ÷òî ïî îöåíêàì ýêîíîìèñòîâ, äëÿ ïîêðûòèÿ äåôèöèòà òîðãîâîãî áàëàíñà â ÑØÀ, êîòîðûé òåïåðü ñîñòàâëÿåò 57.9 ìëðä. äîëëàðîâ, íåîáõîäèìà ñóììà, ïðåâûøàþùàÿ ýòî çíà÷åíèå. Äðóãèìè êëþ÷åâûìè äàííûìè íåäåëè, êîòîðûå áóäóò íåïðåìåííî ó÷òåíû íà çàñåäàíèè Êîìèòåòà ïî Îòêðûòîìó ðûíêó ÔÐÑ ÑØÀ 20 ñåíòÿáðÿ êàê èíäèêàòîð èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ, ñòàëè äàííûå ïî èíäåêñó ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ çà àâãóñò. Íàïîìíèì, ÷òî âîïðåêè ïðîãíîçîâ, èíäåêñ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ áåç ó÷åòà ïðîäàæ àâòîìîáèëåé â ÑØÀ çà àâãóñò, ïðè ïðîãíîçå +0.6%, ñîñòàâèë +1.0%. Çàìåòèì, ÷òî è ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå ïîêàçàòåëÿ áûëî òàêæå ïåðåñìîòðåíî â ñòîðîíó óâåëè÷åíèÿ, ñ +0.3% äî +0.5%. Åùå ðàç íàïîìíèì, ÷òî âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèÿ êîððåêöèè ïðîòèâ äîëëàðà ñåé÷àñ, ïî ñóòè, ñâîäèòñÿ ê äàëüíåé-

15

FXMAG.RU © 2004-2005

Ýêîíîìèêà è ñòèõèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Ýêîíîìèêà è ñòèõèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Óðàãàí "Êàòðèíà" è ïîñëåäîâàâøåå çà íèì íàâîäíåíèå çíà÷èòåëüíî ïîâëèÿëè íà áëèæàéøóþ ýêîíîìè÷åñêóþ ïåðñïåêòèâó. Îöåíêè ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà çà òðåòèé êâàðòàë áûëè ñîêðàùåíû ïî÷òè íà öåëûé ïðîöåíòíûé ïóíêò, à îöåíêè ðîñòà äëÿ ñëåäóþùèõ 18 ìåñÿöåâ áûëè óðåçàíû íà ïîëîâèíó ïðîöåíòíîãî ïóíêòà.  òî âðåìÿ êàê íåêîòîðûå àíàëèòèêè ïîâûñèëè ïðîãíîçû íà 2006 ãîä â íàäåæäå, ÷òî âîññòàíîâëåíèå ïîâûñèò ýêîíîìè÷åñêóþ àêòèâíîñòü, ìû íå ïðèäåðæèâàåìñÿ òàêèõ îïòèìèñòè÷åñêèõ âçãëÿäîâ. Ìû âèäèì íåñêîëüêî ôàêòîðîâ, îãðàíè÷èâàþùèõ âûãîäó àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, ãëàâíûì ñðåäè êîòîðûõ ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî ýòè óñèëèÿ ïî âîññòàíîâëåíèþ áóäóò èìåòü òåíäåíöèþ âûòåñíÿòü ñòðîèòåëüñòâî â äðóãèõ ÷àñòÿõ ñòðàíû. Íàøè îæèäàíèÿ îòíîñèòåëüíî ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè, èíôëÿöèè, ïðèáûëè è ïðîöåíòíûõ ñòàâîê òàêæå áûëè ñêîððåêòèðîâàíû. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî âûíóæäåíî áóäåò îáåñïå÷èòü ïîìîùü ïîñòðàäàâøèì îáëàñòÿì, áþäæåòíûé äåôèöèò â 2005 è 2006 ôèíàíñîâîì ãîäó áóäåò çíà÷èòåëüíî áîëüøå, ÷åì îæèäàëîñü ïðåäâàðèòåëüíî. Óñèëèÿ ïî âîññòàíîâëåíèþ, ñêîðåå âñåãî, óñèëÿò è áåç òîãî çíà÷èòåëüíîå íàïðÿæåíèå íà ðûíêàõ ñòðîèòåëüñòâà, ñòðîèòåëüíûõ ìàòåðèàëîâ è êâàëèôèöèðîâàííûõ ñïåöèàëèñòîâ-ñòðîèòåëåé.  ðåçóëüòàòå ýòîãî, èíôëÿöèÿ äîëæíà òàêæå íåìíîãî îïåðåæàòü ïðåäâàðèòåëüíûå îöåíêè. Ìû òåïåðü âèäèì íåáîëüøîå ïîâûøåíèå áàçîâîé èíôëÿöèè çà ñëåäóþùèå äâà êâàðòàëà. Êîðïîðàòèâíûå ïðèáûëè, êàê îæèäàåòñÿ, çàìåäëÿòñÿ â ñëå-

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ. (çåëåíûì ïîêàçàí ïðîãíîç)

16

äóþùèå 18 ìåñÿöåâ, ïîñêîëüêó áèçíåñ ñìîæåò ïåðåëîæèòü òîëüêî ÷àñòü ñâîèõ áîëåå âûñîêèõ çàòðàò íà ïîòðåáèòåëåé. Ýíåðãåòè÷åñêèå êîìïàíèè è ôèðìû, âîâëå÷åííûå â îêàçàíèå ïîìîùè è âîññòàíîâëåíèå èíôðàñòðóêòóðû, ïîêàæóò õîðîøèé ðîñò ïðèáûëè, ÷òî íåñêîëüêî êîìïåíñèðóåò ñíèæåíèå îáùåé ïðèáûëè áèçíåñà. Ìû îæèäàåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðîäîëæèò ïîâûøàòü êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, äîñòèãàÿ òîãî æå ñàìîãî óðîâíÿ ê ñåðåäèíå 2006 ãîäà, êîòîðîãî ìû îæèäàëè äî óðàãàíà "Êàòðèíà". Ìåæäóíàðîäíûé îáçîð Ñàìûì âàæíûì ðàçâèòèåì ñîáûòèé çà ïðîøëûå íåñêîëüêî íåäåëü, êîòîðîå ìû íå ìîãëè ó÷åñòü, êîãäà ãîòîâèëè íàø ïîñëåäíèé ïðîãíîç ìåñÿö íàçàä, ñòàë óðàãàí "Êàòðèíà".  òî âðåìÿ êàê ïîñëåäñòâèÿ óðàãàíà âûíóäèëè íàñ âíåñòè íåêîòîðûå èçìåíåíèÿ â íàøè ïðîãíîçû ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó è ïðîöåíòíûì ñòàâêàì, íàøà îöåíêà ïåðñïåêòèâ äîëëàðà èçìåíèëàñü íåìíîãî. Ïî÷åìó? Âî-ïåðâûõ, ìû ïðîãíîçèðîâàëè â òå÷åíèå íåêîòîðîãî âðåìåíè, ÷òî äîëëàð âîçîáíîâèò ñâîé íèñõîäÿùèé òðåíä ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò. Ïåðåñìîòð â ñòîðîíó ñíèæåíèÿ íàøèõ ïðîãíîçîâ ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà è ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, íå ïðåäïîëàãàåò èçìåíåíèÿ â íàïðàâëåíèè íàøåãî ïðîãíîçà ïî äîëëàðó. Êðîìå òîãî, èñòîðèÿ ó÷èò íàñ, ÷òî áûëî áû íåðàçóìíî äåëàòü ñóùåñòâåííûå èçìåíåíèÿ íàøåãî ïðîãíîçà ïî ïåðñïåêòèâàì äîëëàðà, îñíîâûâàÿñü èñêëþ÷èòåëüíî íà íåäàâíåì øèïå öåí íà íåôòü è áåíçèí, êîòîðûå ïîñëåäîâàëè çà óðàãàíîì "Êàòðèíà". Äîëëàð, ïî ñóùåñòâó äâèãàëñÿ â áîêîâîì òðåíäå ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò ïîñëå ñêà÷êîâ íåôòÿíûõ öåí â 1973, 1979 è 1990 ãîäó. Ïîñêîëüêó áîëüøèíñòâî îñíîâíûõ ýêîíîìèê ÿâëÿþòñÿ ÷èñòûìè èìïîðòåðàìè íåôòè, ðåçêîå ïîâûøåíèå öåí íà íåôòü èìååò çàìåäëåííûé ýôôåêò äëÿ âñåõ íèõ. Ìû îæèäàåì, ÷òî ðîñò â áîëüøèíñòâå âåäóùèõ ýêîíîìèê íåñêîëüêî çàìåäëèòñÿ çà ñëåäóþùèå íåñêîëüêî êâàðòàëîâ èç-çà íåäàâíåãî ñêà÷êà íåôòÿíûõ öåí. Îñíîâíîå îáúÿñíåíèå íàøåìó ïðîãíîçó îñëàáëåíèÿ äîëëàðà â ñîîòâåòñòâèå ñ âîçîáíîâëåíèåì áûâøåãî òðåíäà ñâÿçàíî ñ îãðîìíûì äåôèöèòîì òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ, êî-

FXMAG.RU © 2004-2005

Ýêîíîìèêà è ñòèõèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

òîðûé, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ðàñøèðÿòüñÿ è äàëüøå. Êðîìå òîãî, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ÷èñòûé ïðèòîê êàïèòàëà, ôèíàíñèðóþùèé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà, áóäåò îñëàáåâàòü â ðåçóëüòàòå ñîêðàùåíèÿ äèôôåðåíöèàëà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó ÑØÀ è áîëüøèíñòâîì îñíîâíûõ ýêîíîìèê, ÷òî óìåíüøèò îòíîñèòåëüíóþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü äîëëàðîâûõ àêòèâîâ.

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

ïðèäåòñÿ íà ýíåðãåòè÷åñêèé ñåêòîð, ãäå ìîùíîñòè ïî ïðîèçâîäñòâó íåôòè è ïðèðîäíîãî ãàçà, èìïîðòó è î÷èñòêå áûëè çàêðûòû â òå÷åíèå ïðîøëûõ íåñêîëüêèõ íåäåëü. Çàêðûòèå ïîðòîâ â Ìåêñèêàíñêîì çàëèâå, ñêîðåå âñåãî, ïðèâåäåò ê çàäåðæêå ýêñïîðòà ÷àñòè òîâàðîâ, íî ýòî áóäåò êîìïåíñèðîâàòüñÿ ñíèæåíèåì èìïîðòà. Ìàòåðèàëüíûå çàïàñû òåïåðü, êàê îæèäàåòñÿ, íåìíîãî ñíèçÿòñÿ â òðåòüåì êâàðòàëå. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû óæå çàìåäëÿëèñü äî óðàãàíà, îòðàæàÿ ïðåêðàùåíèå öåíîâûõ ñòèìóëîâ â âèäå îãðîìíûõ ñêèäîê íà ïîêóïêó àâòîìîáèëåé. Áîëåå âûñîêèå öåíû íà ýíåðãèþ òàêæå ñêàçàëèñü íà äðóãèõ òîâàðàõ è óñëóãàõ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû èòàê íàõîäèëèñü íà ïðåäåëüíîì óðîâíå, ïðè ïðîöåíòå ñáåðåæåíèÿ, íàõîäÿùèìñÿ íà ðåêîðäíîì ìèíèìóìå.

Äâèæåíèå äîëëàðà ïîñëå ñêà÷êîâ öåí íà íåôòü.

Ñèëüíûé èìïóëüñ ïîçâîëèò ýêîíîìèêå âûäåðæàòü óðàãàí Óðàãàí "Êàòðèíà" è îáøèðíîå íàâîäíåíèå, ñîïðîâîæäàþùåå óðàãàí, ïîäíÿë ìíîãî âîïðîñîâ îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâ àìåðèêàíñêîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, èíôëÿöèè, êîðïîðàòèâíîé ïðèáûëè è ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ñóùåñòâóþò øèðîêî ðàñïðîñòðàíåííûå äåáàòû îòíîñèòåëüíî òîãî, áóäåò ëè óðàãàí èìåòü ïîëîæèòåëüíîå èëè îòðèöàòåëüíîå âîçäåéñòâèå.  òî âðåìÿ êàê ñóùåñòâóþò ïðåöåäåíòû, êîòîðûå ïîêàçûâàþò, ÷òî óðàãàíû ïðèâîäèëè ê äîëãîñðî÷íîìó ðîñòó ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè â ïîñòðàäàâøèõ îáëàñòÿõ, âðîäå "Õüþãî" â ×àðëüñòîíå è "Ýíäðþ" â Ìàéàìè, îäíàêî èìååòñÿ íåìíîãî ñâèäåòåëüñòâ, ÷òî íàöèîíàëüíàÿ ýêîíîìèêà ïîëó÷èëà êàêóþ-ëèáî ÷èñòóþ âûãîäó. Ñèëà è ìàñøòàá óðàãàíà "Êàòðèíà", îñîáåííî ýâàêóàöèÿ íàñåëåíèÿ èç áîëüøèíñòâà ïîñòðàäàâøèõ îáëàñòåé, ÿâëÿåòñÿ áåñïðåöåäåíòíîé â ñîâðåìåííîé èñòîðèè. Ñàìûìè áëèçêèìè ïðèìåðàìè ñòèõèéíûõ áåäñòâèé òàêîãî ìàñøòàáà áûëè áû çåìëåòðÿñåíèå â Ñàí-Ôðàíöèñêî â 1906 ãîäó è ×èêàãñêèé ïîæàð â 1871 ãîäó. Êðàòêîñðî÷íûå ïîñëåäñòâèÿ Íåïîñðåäñòâåííûå ïîñëåäñòâèÿ äëÿ íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè áóäóò çàìå÷åíû ÷åðåç ñîêðàùåíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ è áîëåå ìåäëåííûé ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ. Íàèáîëüøàÿ ÷àñòü ñîêðàùåíèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ

17

Óðîâåíü ëè÷íûõ ñáåðåæåíèé â ÑØÀ. (çåëåíûì öâåòîì)

Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, âåðîÿòíî, îòðàçÿò ïîñëåäñòâèÿ óðàãàíà â ñåíòÿáðå, ïîñêîëüêó ïîòðåáèòåëè ñòàëè áîëåå îñòîðîæíûìè íåïîñðåäñòâåííî ïîñëå ñòèõèè.  òî âðåìÿ êàê ÷àñòü áëèæàéøåé ñëàáîñòè â ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäàõ áóäåò âîçìåùåíà êîìïåíñàöèîííûìè âûïëàòàìè è ñòðàõîâêàìè, ìû îæèäàåì óìåðåííîå ñíèæåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ â ñåíòÿáðå â íàøåì ïðîãíîçå íà òðåòèé êâàðòàë è óìåðåííûé ðîñò ïðîäàæ áåç ó÷åòà àâòîìîáèëåé â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå. Ïðîäàæè àâòîìîáèëåé, êàê îæèäàåòñÿ, ñíèçÿòñÿ â ýòîò ïåðèîä, ïðèâåäÿ ê ðåçêîìó ñíèæåíèþ â ðàñõîäàõ íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ. Âîçäåéñòâèå óñèëèé ïî âîññòàíîâëåíèþ Ðàñõîäû ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà, êàê îæèäàåòñÿ, ïîâûñÿòñÿ áîëåå áûñòðî, ÷åì îæèäàëîñü äî ýòîãî, îòðàæàÿ

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Ýêîíîìèêà è ñòèõèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

çàòðàòû íà êîìïåíñàöèîííûå âûïëàòû è óñèëèÿ ïî âîññòàíîâëåíèþ ïîñëå óðàãàíà. Êîíãðåññ ïåðâîíà÷àëüíî îäîáðèë ñóììó â 10.5 ìëðä.$ íà îêàçàíèå ïîìîùè ïîñòðàäàâøèì è ïîçæå îäîáðèë ðàñõîäû â 51.8 ìëðä. $. Ýòî òîëüêî íà÷àëî. Ñîãëàñíî ïðåäâàðèòåëüíûì îöåíêàì, çàñòðàõîâàííûå óáûòêè îò óðàãàíà "Êàòðèíà" è íàâîäíåíèÿ ñîñòàâëÿþò 65 ìëðä. $, à íåçàñòðàõîâàííûå óáûòêè âäâîå ïðåâûøàþò ýòó öèôðó. Õîòÿ íå îæèäàåòñÿ, ÷òî ôåäåðàëüíîå ïðàâèòåëüñòâî ïîêðîåò âñå íåçàñòðàõîâàííûå óáûòêè, óñèëåííàÿ êðèòèêà, ñîïðîâîæäàþùàÿ óðàãàí, âåðîÿòíî, çàñòàâÿò åãî ïðèëîæèòü âèäèìûå óñèëèÿ ïî âîññòàíîâëåíèþ äî ïðîìåæóòî÷íûõ âûáîðîâ â ñëåäóþùåì ãîäó. Êàê ðåçóëüòàò, ðàñõîäû ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà ïîâûñÿòñÿ íàìíîãî áûñòðåå, ÷åì ïðåäïîëàãàëîñü ðàíåå. Îäíàêî, êàê îæèäàåòñÿ, äîïîëíèòåëüíîå óñèëåíèå ðàñõîäîâ ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà íå ïðèâåäåò ê óñèëåíèþ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Áîëüøàÿ ÷àñòü íà÷àëüíûõ ðàñõîäîâ, ñêîðåå âñåãî, ïðèäåòñÿ íà ðàñ÷èñòêó çàâàëîâ è ðåìîíò èíôðàñòðóêòóðû æèçíåîáåñïå÷åíèÿ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî óæå äîñòèãëî ñâî-

Óðîâåíü áåçðàáîòèöû (ñ ïîïðàâêîé íà ñåçîííîñòü)

åãî ïèêà, è ýêîíîìèêà ïðèáëèçèëàñü ê ïîëíîé çàíÿòîñòè, äîïîëíèòåëüíûé ðîñò ôåäåðàëüíûõ ðàñõîäîâ â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè âûòåñíèò ðîñò ÷àñòíîãî ñåêòîðà â äðóãèõ ñåêòîðàõ.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

18

FXMAG.RU © 2004-2005

Ýêîíîìèêà è ñòèõèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Çàêëþ÷åíèå Íàèáîëåå âàæíîå ðàçâèòèå çà ïðîøëûå íåñêîëüêî íåäåëü, êîòîðîå íå ìîãëî áûòü ó÷òåíî ïðè ïîäãîòîâêå íàøåãî ïîñëåäíåãî ìåñÿ÷íîãî ïðîãíîçà, áûë óðàãàí "Êàòðèíà". Ïîñêîëüêó öåíû íà òîïëèâî ðåçêî ïîâûñèëèñü è îöåíêè óùåðáà ðàñòóò, ìíîãèå àíàëèòèêè òîðîïèëèñü ïåðåñìàòðèâàòü ñâîè ïðîãíîçû. Êàê áûëî ñêàçàíî âûøå, ìû íåìíîãî ïåðåñìîòðåëè â ñòîðîíó ñíèæåíèÿ íàø ïðîãíîç ðîñòà àìåðèêàíñêîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ñëåäóþùåì êâàðòàëå èëè äâóõ, òàê æå êàê íàø ïðîãíîç îòíîñèòåëüíî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà â áëèæàéøåå âðåìÿ. Îäíàêî, íàø ïðîãíîç ïåðñïåêòèâ äîëëàðà â ýòîì ìåñÿöå àáñîëþòíî ñîâïàäàåò ñ ïðîøëûì ìåñÿöåì. ×åì ýòî îáóñëîâëåíî?

âàëþòíûõ êóðñîâ äåìîíñòðèðóåò íåñèëüíóþ ðåàêöèþ íà íåôòÿíûå öåíû, ñîñòîèò â òîì, ÷òî áîëüøèíñòâî âåäóùèõ ýêîíîìèê ÿâëÿþòñÿ ÷èñòûìè èìïîðòåðàìè íåôòè. Ïîýòîìó, ðåçêèé ðîñò öåí íà íåôòü îêàçûâàåò çàìåäëÿþùèé ýôôåêò íà âñå îñíîâíûå ýêîíîìèêè. Åñëè îäíà èç âåäóùèõ ýêîíîìèê óñêîðÿåòñÿ, â òî âðåìÿ êàê äðóãèå çàìåäëÿþòñÿ, òî âàëþòà "ëèäåðà" äîëæíà óêðåïèòüñÿ. Îäíàêî, êóðñû îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð èìåþò òåíäåíöèþ äâèãàòüñÿ â áîêîâîì íàïðàâëåíèè, ïîòîìó ÷òî âñå âåäóùèå ýêîíîìèêè çàìåäëÿþòñÿ âìåñòå.  òî âðåìÿ êàê ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî äîëëàð âîçîáíîâèò ñâîé íèñõîäÿùèé òðåíä, 8%-îå ñíèæåíèå òîðãîâî-âçâåøåííîãî êóðñà äîëëàðà, êîòîðîå çàëîæåíî â íàøåì ïðîãíîçå íå ñîîòâåòñòâóåò äèíàìèêå äîëëàðà ïîñëå ïðîøëûõ ñêà÷êîâ öåí íà íåôòü.

Âî-ïåðâûõ, ìû ïðîãíîçèðîâàëè â òå÷åíèå íåêîòîðîãî âðåìåíè, ÷òî äîëëàð âîçîáíîâèò ñâîé íèñõîäÿùèé òðåíä ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò. Èç-çà ïåðåñìîòðà â ñòîðîíó ïîíèæåíèÿ íàøèõ ïðîãíîçîâ ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà è ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, èçìåíåíèå â íàïðàâëåíèè íàøåãî ïðîãíîçà ïî äîëëàðó íå ïðîèçîøëî.

Ìû ãîòîâû ïðèçíàòü, ÷òî óðàãàí "Êàòðèíà" ìîæåò âíåñòè îòëè÷èå îò ïðåäûäóùèõ ñêà÷êîâ öåí íà íåôòü. Òàê êàê óäàð êîíöåíòðèðîâàëñÿ ñêîðåå íà ÑØÀ, íåæåëè íà Áëèæíåì Âîñòîêå, ñëåäîâàòåëüíî, âîçäåéñòâèÿ ìîãóò îùóùàòüñÿ íåïðîïîðöèîíàëüíî áîëüøå â ÑØÀ, ÷åì â êàêîé-íèáóäü äðóãîé ñòðàíå. Îäíàêî, öåíû íà íåôòü ÿâëÿþòñÿ î÷åíü ñèëüíî âçàèìîñâÿçàíû ñðåäè ýêîíîìèê, ïîýòîìó ìû îæèäàåì, ÷òî ðîñò â áîëüøèíñòâå îñíîâíûõ ýêîíîìèê íåìíîãî çàìåäëèòñÿ â ñëåäóþùèå íåñêîëüêî êâàðòàëîâ.

Êðîìå òîãî, èñòîðèÿ ó÷èò íàñ, ÷òî áûëî áû íåðàçóìíî äåëàòü ñóùåñòâåííûå èçìåíåíèÿ íàøåãî ïðîãíîçà ïî ïåðñïåêòèâàì äîëëàðà, îñíîâûâàÿñü èñêëþ÷èòåëüíî íà íåäàâíåì øèïå öåí íà íåôòü è áåíçèí, êîòîðûå ïîñëåäîâàëè çà óðàãàíîì "Êàòðèíà". Ïðèâåäåííàÿ âûøå äèàãðàììà ïîêàçûâàåò, êàê äîëëàð ðåàãèðîâàë â ïîñëåäíèõ òðåõ ñëó÷àÿõ ðåçêîãî ðîñòà íåôòÿíûõ öåí: äåêàáðü 1973ã. (ýìáàðãî íà àðàáñêóþ íåôòü), àïðåëü 1979ã. (èðàíñêàÿ ðåâîëþöèÿ) è èþëü 1990ã. (èðàêñêîå âòîðæåíèå â Êóâåéò). Ñðåäíå-âçâåøåííûé êóðñ äîëëàðà (îöåíèâàåìûé èíäåêñîì "îñíîâíûõ âàëþò" Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà) äâèãàëñÿ â îñíîâíîì â áîêîâîì òðåíäå â äâà ïîñëåäóþùèõ ãîäà ïîñëå ñêà÷êà íåôòÿíûõ öåí â 1973 è 1979 ãîäàõ. Äîëëàð îáåñöåíèëñÿ ïîñëå 1990 ãîäà, íî åãî îáùåå ñíèæåíèå â òîò ïåðèîä áûëî íàìíîãî ñêðîìíåå, íåæåëè 40%-å ñíèæåíèå, êîòîðîå èñïûòàë äîëëàð â 1985-88 ãã. (ïðè îòñóòñòâèè ñåðüåçíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ïîòðÿñåíèé) è 30%îå ñíèæåíèå, êîòîðîå ïðîèçîøëî ñ 2002 ïî 2004 ãîä. Äðóãèìè ñëîâàìè, äîëëàð íå ñîâåðøàë çíà÷èòåëüíîãî òðåíäà â êàêîì-ëèáî íàïðàâëåíèè ïîñëå ïðåäøåñòâóþùèõ ñêà÷êîâ öåí íà íåôòü. Ïðè÷èíà, ïî êîòîðîé áîëüøèíñòâî îñíîâíûõ

19

Äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ. (ìàëèíîâûì ïîêàçàí ïðîöåíò îò ÂÂÏ)

Îñíîâíîå îáúÿñíåíèå íàøåãî ïðîãíîçà îñëàáëåíèÿ äîëëàðà áûëî è îñòàåòñÿ ñâÿçàííûì ñ îãðîìíûì äåôèöèòîì òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ, êîòîðûé, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ðàñøèðÿòüñÿ è äàëåå (ñì. äèàãðàììó âûøå). Êðîìå òîãî,

FXMAG.RU © 2004-2005

Ýêîíîìèêà è ñòèõèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà äîëæåí áûòü ôèíàíñèðîâàí ïðèòîêîì êàïèòàëà èç-çà ãðàíèöû. Îäíàêî, êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå íèæå, èíîñòðàííûå ïîêóïêè àìåðèêàíñêèõ öåííûõ áóìàã, êàæåòñÿ, äîñòèãëè ñâîåãî ïðåäåëà â ïðîøëûå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ.  òî æå âðåìÿ, àìåðèêàíñêèå ïîêóïêè èíîñòðàííûõ öåííûõ áóìàã âîçðîñëè çà ïðîøëûå íåñêîëüêî êâàðòàëîâ.  áóäóùåì, ìû îæèäàåì, ÷òî ïðîöåíòíûå ñòàâêè âî ìíîãèõ îñíîâíûõ ýêîíîìèêàõ áóäóò ïîâûøàòüñÿ ñèëüíåå, ÷åì â ÑØÀ, ïîñêîëüêó ðîñò ýêîíîìèêè â ýòèõ ñòðàíàõ ïðîäîëæàåòñÿ è áóäåò ïðîäîëæàòüñÿ. Ñ íàøåé òî÷êè çðåíèÿ, ýòî îòíîñèòåëüíîå ïîâûøåíèå èíîñòðàííûõ íîðì äîõîäíîñòè ñíèçèò ïðèâëåêàòåëüíîñòü àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ. Ïî ìåðå òîãî, êàê ÷èñòûå èíîñòðàííûå ïîêóïêè àìåðèêàíñêèõ öåííûõ áóìàã áóäóò óìåíüøàòüñÿ, äîëëàð ïðîäîëæèò ñâîé íèñõîäÿùèé òðåíä. Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Äâèæåíèå êàïèòàëà â ÑØÀ. (ñèíèì ïîêàçàíû èíîñòðàííûå ïîêóïêè àêòèâîâ ÑØÀ, ìàëèíîâûì - àìåðèêàíñêèå ïîêóïêè èíîñòðàííûõ àêòèâîâ)

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

20

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Âðåìÿ ðåøåíèé

ÂÐÅÌß ÐÅØÅÍÈÉ Òðåéäåð Êàðëî - ðóêîâîäèòåëü Èíòåðíåò-ïðîåêòà “Øêîëà óñïåøíîãî òðåéäåðà” (www.forextrader.ru), àâòîð óíèêàëüíîé òîðãîâîé ìåòîäèêè, îñíîâàííîé íà èñïîëüçîâàíèè ôðàêòàëüíîãî àíàëèçà è èíäèêàòîðîâ Áèëëà Âèëüÿìñà. Êàðëî - êàíäèäàò ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê, ïðàêòè÷åñêèé òðåéäåð ðûíêà Forex.

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ FOREX ÍÀ 19-23.09.2005 Äåíü íåäåëè

Âðåìÿ àêòèâíîñòè íà FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

09:00-22-00

Âòîðíèê

12:30-16:00 16:55-22-00 22:15-23-30

Ñðåäà

12:30-16:00 16:30-22-30

×åòâåðã

10:00-16:00 16:30-23-30

Ïÿòíèöà

10:30-16:00 16:30-22-30

Íà ïðîøëîé íåäåëå âîçâðàò ê êóðñó íà ðîñò äîëëàðà áûë çàêðåïëåí, îäíàêî èãðîêè ïðåäïî÷ëè íå ôîðñèðîâàòü ñîáûòèÿ - íà òåêóùåé ñòàíåò èçâåñòíû ðåçóëüòàòà âûáîðîâ â ãåðìàíèè è ðåøåíèå FOMC ïî ñòàâêàì.  çàâèñèìîñòè îò ýòèõ äâóõ íîâîñòåé ðûíîê îïðåäåëèò äàëüíåéøåå íàïðàâëåíèÿ ñâîåãî äâèæåíèÿ íà îñåíü.

21

FXMAG.RU © 2004-2005

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

EUR

 Ïîíåäåëüíèê â 10-00 - PPI â Ãåðìàíèè, è ñòàíóò èçâåñòíû ðåçóëüòàòû âûáîðîâ. Âîçìîæíî äâèæåíèå ïî Åâðî. Âî âòîðíèê - â 12-30 - äàííûå ïî Àíãëèè.  13-00 - èíäåêñ ZEW â Ãåðìàíèè.  16-3016-55 äàííûå ïî ÑØÀ.  22-15 - FOMC. Ðåçêèé ðîñò àêòèâíîñòè ðûíêà.  ñðåäó - â 12-30 - çàñåäàíèå áàíêà Àíãëèè.  ÷åòâåðã -13:00 - ïðîìûøëåííûå çàêàçû â Åâðîçîíå.  16-30 - 18-00 äàííûå ïî áåçðàáîòèöå è âåäóùèå èíäèêàòîðû â ÑØÀ.  ïÿòíèöó - â 10-00 -15-35 ìàññà äàííûõ ïî ñòðàíàì Åâðîçîíû.

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî öåëè äâèæåíèÿ ïîäâåðãëèñü êîððåêöèè: öåëè 4 âîëíû âíèç 1,1710-1,1122. Òîëüêî ïîñëå îêîí÷àíèÿ 4 âîëíû, Åâðî íà÷íåò çàêëþ÷èòåëüíûé öèêë âîëíîâîãî äâèæåíèÿ â 5 âîëíå. Äîëãîñðî÷íûå öåëè ðîñòà â 5 âîëíå íèæå, ÷åì ðàíåå - 1.4880-1.6850.

Åâðî íà äíåâíîì ãðàôèêå ïðàêòè÷åñêè âûïîëíèë öåëè 4 âîëíû. Åùå åñòü øàíñ äîéòè äî 1,2750, íî çàòåì - äàëåêî âíèç - êàê ìèíèìóì â ðàéîí 1,1745.

22

FXMAG.RU © 2004-2005

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

CHF

Åâðî íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 18.09.05.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå CHF, êàê è Åâðî, áëèçîê ê çàâåðøåíèþ 4 âîëíû. Ïîñëå ýòîãî - ñåðüåçíûé ðîñò â 5 âîëíå - êàê ìèíèìóì äî 1,3275.

23

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF öåëè 4 âîëíû íàâåðõ 1,3545-1,4315. Çàòåì - äëèòåëüíàÿ 5 âîëíà âíèç ê 0,3975.

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 18.09.05.

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

GBP

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê GBP ñêîððåêòèðîâàí. Îí ïðîäîëæàåò ïîêàçûâàòü âîçìîæíîñòü ðàñøèðåíèÿ ïàäåíèÿ â 4 âîëíå äî 1,6760-1,6135. È òîëüêî ïîñëå ýòîãî - 5 âîëíà íàâåðõ ê 2,0170-2,2355.

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå, âîçìîæíî, çàâåðøèë 4 âîëíó íàâåðõ. Âïåðåäè - âîçâðàò ê ïàäåíèþ â 5 âîëíå - ê 1,68551,60855.

JPY

GBP íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 18.09.05.

24

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïî-ïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â 4 âîëíå íàâåðõ. Öåëè ïîäíÿëèñü ê 113,76117,65. È ëèøü ïîñëå ýòîãî - 5 âîëíà âíèç ê 94,27-81,92. Âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèÿ 3 âîëíû âíèç ê 96,50 ïðàêòè÷åñêè íóëåâàÿ.

FXMAG.RU © 2004-2005

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ßïîíñêàÿ Éåíà íà äíåâíîì ãðàôèêå ïðàêòè÷åñêè ïîëíîñòüþ âûïîëíèëà öåëè 4 âîëíû. Äàëåå - ñåðüåçíûé ðîñò ïî 5 âîëíå - ê 115,40-119,05.

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Áëèæàéøèå ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè íà ÷àñîâîì ãðàôèêå JPY 18.09.05.

ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: [email protected]

Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ .

25

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Îáçîð EUR/USD íà 19.09.2005

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР НА 19 сентября 2005 Обзор подготовил Антонов Владислав (A_Vlad) www.viac.ru понедельник МА каналы

рис. 1

Две недели и доллар вернулся на позиции до урагана и выхода индекса Chicago PMI (August), c которого, собственного говоря, всё и началось. Но теперь доллар в санях и опять полон оптимизма перед очередным заседанием ФРС, которое состоится 20 сентября 2005 года.

26

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Îáçîð EUR/USD íà 19.09.2005

Фибо

Рис. 2

Уходящая неделя была насыщена экономическими данными по США, и после урагана их с нетерпением ждали, чтобы можно было приблизительно прикинуть на сколько КАТРИНА нанесла ущерб американской экономике. А сейчас посмотрим на какие события у нас реагировал курс евро на этой неделе. В понедельник на азиатской сессии курс евро резко снизился по отношению к доллару. Я думаю, что здесь сработал «эффект бабочки» после победы ЛДП Коидзуми на парламентских выборах в Японии и в 11:00 мск. выход очень слабых данных по платежному балансу стран EZ. Рынок был крайне разочарован данными по платежному балансу EZ за второй квартал, который составил 15.1 млрд. евро. Отток капитала превысил поступления от роста экспорта, чему во втором квартале в немалой степени способствовало падение курса евро с начала этого года. Во вторник наблюдалось боковое движение в течение всех сессий. Из основных событий текущего дня были данные по бюджету и торговому балансу США за август месяц. Дефицит бюджета составил 49.98 млрд. долларов против 41.13 млрд. в августе прошлого года. В ежемесячном отчете Минфина сообщается, что в августе доходы федерального бюджета составили 155.44 млрд. долларов, что на 12.9% выше показателя августа предыдущего года и на 9.4% выше показателя июля 2005 года.

27

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Îáçîð EUR/USD íà 19.09.2005

Временные эллипсы

Рис.3

Расходы бюджета в августе составили 205.41 млрд. долларов. По сравнению с августом 2004 года расходы выросли на 14.8%, а по сравнению с июлем 2005 года – на 5.4%. Показатели расходов и доходов оказались рекордными для августа. По прогнозу Белого дома, в текущем финансовом году дефицит федерального бюджета должен снизиться до 333 млрд. долларов с номинального рекорда 412 млрд. долларов в предыдущем году. Если же учитывать расходы по ликвидации последствий от урагана, то Минфину США будет нелегко справиться с проблемой «двойного дефицита». Дефицит торгового баланса за август сократился на 2.6% до 57.94 млрд. долларов с пересмотренного вверх показателя за июнь до 59.49 млрд. Данные оказались лучше прогнозов, хотя эксперты ожидали нового максимума по нему. К тому же следует отметить, что и перспективы сокращения дефицита торгового баланса не столь радостны. Стоимость импорта нефти в июле составила 15.3 млрд. долларов, что является рекордным уровнем. Однако в августе это показатель, скорее всего, будет перекрыт, поскольку цена нефти в этом месяце достигала 70.85 долларов за баррель в сравнении с 62.3 долларами в июле. Сокращение же дефицита в июле было связано с ростом экспорта на 0.4% по сравнению с предыдущим уровнем до рекордных 106.24 млрд. долларов и снижением объемов импорта на 0.7% до 164.18 млрд. долларов. На этих данных доллар торговался до конца американской сессии на одном уровне 1.2270. В среду сформировался день очень похожий по ценовой модели на пятницу 09.09.05 (рис.1) и был ключиком для направления движения на азиатской сессии следующего дня. Я не воспользовался этим ключом, т.к. увидел его только сегодня когда готовил этот обзор.

28

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð EUR/USD íà 19.09.2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Анализ времени

Рис.4 Розничные продажи в августе упали на 2.1% против прогноза в 1.2%. Если не принимать во внимание сокращение продаж автомобилей на 12%, то розничные продажи в августе выросли на 1.0%. В соответствии с прогнозами рост этого показателя ожидался на 0.6%. Поскольку ураган обрушился на южные штаты страны в конце августа, влияние этого природного катаклизма на экономику не проявилось в должной мере. С другой стороны, если сентябрьские показатели не окажутся слишком плохими, то это будет означать, что какой бы огромной не оказалась сумма ущерба от «Катрины», влияние ее на всю экономику страны будет иметь ограниченный характер. И, следовательно, не будет причин для беспокойства за перспективы развития экономики США и доллара. Объем промышленного производства в августе вырос на 0.1%, против ожидавшегося рынком роста на 0.2%. Однако ФРС в своем отчете подчеркнул, что ураган оказал влияние на объемы промышленного производства сократив его на 0.3% за счет снижении добычи нефти и газа в Мексиканском заливе, производства в химической промышленности, значительные производственные мощности которых сосредоточены как раз в регионе, подвергшемся наиболее сильному разрушительному воздействию от «Катрины». Считаю, что опять к вечеру на рынок поступило слишком много новой информации и день стал очень волатильным. В четверг азиатскую сессию медведи начинают очень агрессивно, а дальше одни эмоции на фундаментальные данные. Чем больше данных по экономике США поступает на рынок, тем больше уровень неопределенности относительно перспектив монетарной политики ФРС и темпов развития экономики США во втором полугодии.

29

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð EUR/USD íà 19.09.2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Аспекты

Рис. 5 Показатели деловой активности в регионах федеральных резервных банков Нью-Йорка и Филадельфии снизились до 17 и 2.2 с 23.4 и 17.5. Пятница для меня получилась запоминающимся днём. Если честно, то я не понял свечи в 9:00 мск., на которой меня выбило по стопу один пунктом. К такому исходу я был готов, это можно посмотреть из моего обзора за пятницу, но только не в это время и не до этого уровня. Рынок меня видимо просто подкорректировал. Спасибо ему за это. Отметившись на уровне 1.2311 евро начал медленно снижаться и ускорился после выхода данных о притоке иностранных капиталов в США (TICS). В июле чистый объём покупок иностранцами американских ценных бумаг составил 87,4 млрд . долларов и полностью перекрывает дефицит торгового баланса в 57,94 млрд. долларов. Эти данные принесли на рынок оптимизм участникам рынка, но после данных по индексу потребительского доверия tdhj как вкопанный стоял на уровне 1,2200 и участники не решались перед выходными пробивать этот уровень. Индекс сильно упал в сентябре месяце до 76.9 с 89.1 в августе. После урагана ожидали снижения этого показателя. Он указывает на то, что люди сейчас обеспокоены состоянием своей экономики после урагана и из-за резкого скачка цен на нефть. Давление на евро также оказывают результаты сегодняшних выборов в ГЕРМАНИИ. Многочисленные опросы на этой неделе предполагают, что коалиция Анжелы Меркель с либеральными демократами вряд ли получит явное большинство, и поэтому она будет вынуждена пойти на создание так называемой «Большой коалиции» с участием SPD Шрёдера. Неизбежные раздоры управления такой коалицией замедлят проведение экономических реформ в стране и, как следствие, темпы роста экономики в будущем. И если это действительно случится, то это будет долгосрочно оказывать давление на евро. Хотя об этом уже потом помнить и не будут.

30

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð EUR/USD íà 19.09.2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

продолжение Теперь переходим к графическому анализу. Делать прогнозное движение на понедельник я решил с помощью монеты и подбросив монету выпало РЕШКА (рост евро). Почему именно так? Да потому что вряд ли кому известны сейчас результаты выборов. Немцев спрашивают: За кого голосовать будете? Ответ: Пока не знаю. Присутствует значимое и непредсказуемое событие, поэтому я его предсказывать не собираюсь и принимаю как за случайную величину. А теперь ближе к делу и смотрим как технически стоит евро на разных временных тайм-фреймах. Участники рынка сконцентрировались больше на положительных аспектах для доллара (TICS), чем на негативных (Мичиган) и судя по всему готовятся к очередному тестированию уровня 1.2200. дело в том, что 20 сентября очередное заседание ФРС США и по прогнозам экспертов ожидают повышение основной процентной ставки на 0,25%. Но внимание трейдеров будет сфокусировано на итоговом заявлении комитета. Если Центробанк и дальше будет повышать ставки без явных намёков на паузу, то это окажет достойную поддержку доллару. По рисунку 3 видно, что линия тренда восходящей коррекции нарушена, что указывает на продолжение падения евро. Но есть одно но: 1. Неизвестны результаты выборов в Германии 2. Сегодня 18.09.05 полнолуние и если посмотреть на последние фазы луны (рис.5), то полнолуние 19.08.05 и новолуние 02.09.05 очень отлично выступили в качестве разворотных точек. Поэтому не будем исключать отскока от уровня 1.2200 и линии тренда. 3. Цена с последнего полнолуния уже третий раз ложится на линию Юпитера, которая оказывает сильную поддержку медведям (рис.5) 4. Четверг находился на расчётной переломной дате (рис.4). Движение было в это время нисходящим, поэтому может сформироваться краткосрочное основание. С уважение, Влад Аналитик ВИАК

31

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Âçãëÿä íà USD/JPY: íàñòðîåíèÿ íàâåðõ

Âçãëÿä íà USD/JPY: íàñòðîåíèÿ íàâåðõ Ñèòóàöèÿ òàêîâà, ÷òî Nikkei 225 äîñòèãíóë ìíîãîëåòíèõ ìàêñèìóìîâ ñ 2001 ãîäà, ïðè÷åì ñ óâåëè÷åíèåì îáúåìîâ òîðãîâ; öåíû íà íåôòü ìàðêè Light Crude Oil îòêàòèëè ñ èñòîðè÷åñêèõ âåðøèí ïî÷òè óæå íà 7 äîëëàðîâ; âûáîðû íà ïðîøåäøåé íåäåëå ïðîøëè â ïîëüçó Êîèäçóìè, è íå ñìîòðÿ íà ýòè âñå ñîáûòèÿ éåíà íà ïðîøåäøåé íåäåëå ÷óâñòâîâàëà î÷åíü ïëîõî ïðîòèâ äîëëàðà. Âåðîÿòíî, ñåðüåçíûì óäàðîì îêàçàëîñü çàÿâëåíèÿ Êîèäçóìè ïîêèíóòü ïîñò ëèäåðà ïàðòèè, è ñîáñòâåííî ãëàâû ïðàâèòåëüñòâà äî ñåíòÿáðÿ 2006 ãîäà, ÷òî ïîñòàâèëî ïîä ñîìíåíèå óñïåøíûå ïåðñïåêòèâû íàìå÷åííûõ ðåôîðì â ßïîíèè. Íî ýòî âñ¸ ôóíäàìåíò, à âîò ÷òî æå ó íàñ èçìåíèëîñü â êàðòèíå ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ðàññìîòðèì ÷óòü íèæå.  îáçîðå ðàññìàòðèâàåòñÿ ïðèìåíåíèå ðàçëè÷íûõ ìåòîäîâ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ îïðåäåëåííûõ êóðñîâûõ êîëåáàíèé ïî ïàðå USD/JPY. Èñïîëüçóÿ ðàçëè÷íûå ïîäõîäû ãðàôè÷åñêîãî àíàëèçà, îïðåäåëÿþòñÿ îñíîâíûå óðîâíè è ëèíèè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Òðåíäîâûé àíàëèç ïîìîãàåò âûäåëèòü îñíîâíûå òåíäåíöèè â äàííûé ìîìåíò è âàðèàíòû èõ ðàçâèòèÿ â áóäóùåì. Îñíîâûâàÿñü íà ðàçëè÷íûõ ìåòîäàõ ãðàôè÷åñêîãî àíàëèçà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ, ïðèâîäÿòñÿ îæèäàåìûå ñöåíàðèè äàëüíåéøèõ êîëåáàíèé ïàðû. Îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí óçêîìó êðóãó ÷èòàòåëåé òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Îí ïðîäîëæàåò ãðóïïó ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà FOREX MAGAZINE, à òàêæå íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" www.VIAC.ru

Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ USD/JPY: îïÿòü äèàìàíò? Åñëè îáðàòèòü âíèìàíèå íà 4-÷àñîâîé ãðàôèê, ëåãêî çàìåòèòü íîâûé äèàìàíò (ñì. íà âòîðîé ãðàôèê íèæå), êîòîðûé îáðàçîâàëñÿ âî âðåìÿ îòðàáîòêè ïðåäûäóùåãî äèàìàíòà íà âåðøèíàõ ýòîãî ãîäà. ×òî-òî ÷àñòî îíè ôîðìèðóþòñÿ, êàê äëÿ ðåäêîé ôèãóðû… Ïðàâäà íà ýòîò ðàç ôèãóðà êàêàÿ-òî íåóêëþæàÿ ïî òî÷êàì ïðîâåäåíèÿ ãðàíèö. Äî êîíöà åù¸ íå ÿñíî ãäå ïðîõîäèò âåðõíÿÿ ãðàíèöà, ïðîáèòà îíà óæå èëè íåò.  êà÷åñòâå ïîäñêàçêè ìîæåò âûñòóïèòü âåðõíÿÿ ãðàíèöà ïðîøëîé ôèãóðû (ñèíÿÿ ëèíèÿ), êîòîðàÿ îêàçàëàñü ïðîáèòîé íà ïÿòíè÷íîì ïîâûøåíèè. Ïàðà çàêðûëàñü (111.33) âûøå óêàçàííîé ãðàíèöû (111.20), ÷òî ìîæåò ñîîáùèòü íàì î äàëüíåéøèõ íàñòðîåíèÿõ íàâåðõ. Ñèãíàëîì ê ïîâûøåíèþ ñëóæèëî òàêæå ïðåîäîëåíèå âåðõíåé ãðàíèöû (110.80) íîâîãî äèàìàíòà. Ïðàâäà ýòà ãðàíèöà áûëà íå ñîâñåì ÿñíî îáîçíà÷åííîé. Îæèäàíèÿ áûëè, ÷òî áóäåò åù¸ îäèí îòñêîê îò âåðõíåé ãðàíèöû ïðîøëîãî äèàìàíòà, ïîñëå ÷åãî è îáîçíà÷èòñÿ âåðõíÿÿ ãðàíèöà, ò.å. îíè ñîâïàäóò. Èòàê ïîÿâèëñÿ ñèãíàë íàâåðõ, íî ðàçâå íå ìîæåò áûòü åù¸ ïîíèæåíèÿ? Ïî äàííîìó ñöåíàðèþ - ìîæåò! Ïîíèæåíèå â äàííîé ñèòóàöèè âîçìîæíî âïëîòü äî ïðîáèòîé âåðõíåé ãðàíèöû íîâîãî äèàìàíòà, ò.å. â ðàéîí 110.80, íå íèæå. Îäíàêî ýòî ïîíèæåíèå ìîæåò ðàçâèòüñÿ íå ñðàçó, à ïîñëå äîñòèæåíèÿ îïðåäåëåííîé öåëè íàâåðõó. Òàêîé öåëüþ ìîæåò ñëóæèòü ïàðàëëåëüíàÿ ïðîåêöèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ îòíîñèòåëüíî îòðåçêà ïîääåðæêè ïî äâóì ìèíèìóìàì àâãóñòà è ñåíòÿáðÿ. Îíà ïðîõîäèò â ðàéîíå óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ êîíöà èþëÿ - íà÷àëà àâãóñòà 112.60-90. Ïîâûøåíèå ê òàêîìó óðîâíþ íå îáÿçûâàåò ïàðó ê äàëüíåéøåìó ðîñòó. Ýòî áóäåò ïîâûøåíèå â êà÷åñòâå îòðàáîòêè ôèãóðû áåç ïðåîäîëåíèÿ êëþ÷åâûõ äîëãîñðî÷íûõ óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ, à òàêæå ðûíêó íåîáõîäèìî "èçáàâèòüñÿ" îò îãðîìíîé àðìèè ìåëêèõ ñïåêóëÿíòîâ, êîòîðûå óñïåëè êóïèòü éåíó (ïðîäàòü äîëëàð) íà ïîñëåäíèõ ñîáûòèÿõ. Òàê ÷òî ïîêà îæèäàåì ïîâûøåíèÿ… Îæèäàåìûå ñöåíàðèè êóðñîâîé äèíàìèêè ïðèâîæó íà ãðàôèêå â âèäå ñòðåëî÷åê, à áëèæàéøèå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ ñîáðàíû â òàáëèöå íèæå, ãäå òàêæå äà¸òñÿ èõ êðàòêîå îïèñàíèå.

111.50-60 111. 80 112.60-90 113.70

32

Ñîïðîòèâëåíèÿ: Áëèæàéøàÿ çîíà ñîïðîòèâëåíèÿ. Àâãóñòîâñêèé êîððåêöèîííûé ìàêñèìóì. Ëîêàëüíûå ìàêñèìóìû èþëÿ – àâãóñòà 2005. Ãîäîâîé ìàêñèìóì 2005. Âàæíûé óðîâåíü, ôðàêòàë

109.80

Ïîääåðæêè: Áëèæàéøàÿ ïîääåðæêà. Ïðîáèòàÿ âåðõíÿÿ ãðàíèöà ïðîøëîãî äèàìàíòà. Óðîâåíü ïðîáîÿ âåðõíåé ãðàíèöû íîâîãî äèàìàíòà. Íèæíÿÿ ãðàíèöà íîâîãî äèàìàíòà.

108.80109.10

Ðàéîí ïîääåðæêè àâãóñòà-ñåíòÿáðÿ 2005. Âàæíûå óðîâíè.

111.20 110.80

FXMAG.RU © 2004-2005

Âçãëÿä íà USD/JPY

33

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

FXMAG.RU © 2004-2005

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Ìèõàèë Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: [email protected]

34

FXMAG.RU © 2004-2005

$80 çà áàððåëü - ê 88-é ãîäîâùèíå Âåëèêîãî Îêòÿáðÿ!

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

$80 çà áàððåëü - ê 88-é ãîäîâùèíå Âåëèêîãî Îêòÿáðÿ! Ïî èòîãàì ïðîøåäøåé íåäåëè îêòÿáðüñêèå ôüþ÷åðñû íà íåôòü ñîðòà WTI ñíèçèëèñü íà 1.7%, çàâåðøèâ òîðãè íà óðîâíå $63.00 çà áàððåëü. Ïðîøåäøóþ íåäåëþ ìîæíî ñ÷èòàòü çàâåðøàþùèì ýòàïîì ôèêñàöèè ïðèáûëè ïîñëå ïðåîäîëåíèÿ ïñèõîëîãè÷åñêîãî áàðüåðà $70.00 çà áàððåëü 30 àâãóñòà. Îêòÿáðüñêèå ôüþ÷åðñû èñòåêàþò 20 ñåíòÿáðÿ, ïîýòîìó â äàëüíåéøåì áóäåì ðàññìàòðèâàòü íîÿáðüñêèé ôüþ÷åðñ, â êà÷åñòâå ôðîíò-ìåñÿ÷íîãî êîíòðàêòà. Ðåàêöèÿ ðûíêà íà âûøåäøèå â ïðîøëóþ ñðåäó ïðîòèâîðå÷èâûå äàííûå ïî çàïàñàì íåôòè ÿâíî óêàçûâàåò íà "áû÷èé" íàñòðîé ðàíêà â öåëîì. Ïî äàííûì EIA, ïîñòàâêè íåôòè íà ÍÏÇ çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 9 ñåíòÿáðÿ, ñîñòàâèëè â ñðåäíåì 14.7 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ñîñòàâèë 87.3%. Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà ñóùåñòâåííî ïîâûñèëîñü äî óðîâíÿ 8.5 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Îäíàêî, ïðîèçâîäñòâî ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè çíà÷èòåëüíî ñíèçèëîñü è ñîñòàâèëî â ñðåäíåì 3.7 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Àìåðèêàíñêèé èìïîðò ñûðîé íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.1 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íèæå íà 403000b/d ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùåé íåäåëåé. Çà ïîñëåäíèå ÷åòûðå íåäåëè èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.9 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íèæå íà 317000b/d ïî ñðàâíåíèþ ñ ñîïîñòàâèìûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà. Ïîëíûé èìïîðò áåíçèíà ñîñòàâèë â ñðåäíåì 1.1 ìëí.b/ d, â òî âðåìÿ êàê èìïîðò ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 176000b/d. Àìåðèêàíñêèå êîììåð÷åñêèå çàïàñû íåôòè(èñêëþ÷àÿ ñòðàòåãè÷åñêèé ðåçåðâ) óïàëè íà 6.6 ìëí. b/d. Íàõîäÿñü íà

35

óðîâíå 308.4 ìëí. áàððåëåé, çàïàñû îñòàþòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà. Çàïàñû áåíçèíà ïîâûñèëèñü íà 1.9 ìëí. áàððåëåé. Çàïàñû ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè ñíèçèëèñü íà 1.1 ìëí. áàððåëåé, íî îñòàþòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Îáùèå íåôòÿíûå çàïàñû ñíèçèëèñü íà 4.1 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â âåðõíåé ïîëîâèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Îáùèé ñïðîñ íà íåôòü çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 21.0 ìëí. b/d, ÷òî íà 0.4% áîëüøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Ñïðîñ íà áåíçèí çà ÷åòûðåõ íåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.1 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 1.1% íèæå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Ñïðîñ íà ïðîäóêòû äèñòèëëÿöèè çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 4.0 ìëí. b/d, ÷òî íà 1.4% âûøå, ÷åì ãîä íàçàä çà òîò æå ïåðèîä. Íå ñìîòðÿ íà íåîæèäàííîå óâåëè÷åíèå çàïàñîâ áåíçèíà, ðîñò íîÿáðüñêèõ ôüþ÷åðñîâ â ñðåäó ïî èòîãàì äíÿ ñîñòàâèë 230 ïóíêòîâ, ÷òî óêàçûâàåò íà òî, ÷òî ðûíîê óæå ïåðåêëþ÷èëñÿ íà îòîïèòåëüíûé ñåçîí îêòÿáðü-ìàðò, êëþ÷åâûì ïðîäóêòîì êîòîðîãî ÿâëÿåòñÿ ïå÷íîå òîïëèâî. Íå ñòîèò çàáûâàòü è î äèçåëüíîì òîïëèâå, ñïðîñ íà êîòîðîå â ÑØÀ ïîâûøàåòñÿ îñåíüþ âî âðåìÿ óáîðî÷íîé êàìïàíèè. Ñïóñòÿ äâå íåäåëè, ïîñëå àòàêè "Êàòðèí", 56% ïðîèçâîäñòâà íåôòè â Ìåêñèêàíñêîì çàëèâå îñòàþòñÿ çàêðûòûìè. Çà ïðîøåäøóþ íåäåëþ âîññòàíîâëåíèå ïðîèçâîäñòâà ñîñòàâèëî âñåãî 1%. Ïî íåêîòîðûì îöåíêàì âîññòàíîâëå-

FXMAG.RU © 2004-2005

$80 çà áàððåëü - ê 88-é ãîäîâùèíå Âåëèêîãî Îêòÿáðÿ!

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

íèå ïðîèçâîäñòâà â Çàëèâå ìîæåò ïðîäëèòüñÿ äî èþíÿ 2006ã., à, ó÷èòûâàÿ ïðîäîëæàþùèéñÿ ñâåðõàêòèâíûé Àòëàíòè÷åñêèé ñåçîí óðàãàíîâ, ïðîöåññ âîññòàíîâëåíèÿ, âåðîÿòíî, áóäåò çàìåäëåí.

òàêæå, ÷òî íå âèäèò íèêàêîãî óâåëè÷åíèÿ ñïðîñà íà íåôòü. Êîðîëåâñòâî ïðåäëîæèëî ñâîèì ïîòðåáèòåëÿì ïîñòàâêè â ðàçìåðå 11 ìëí. áàððåëåé â äåíü, íî íå ïîëó÷èëî íèêàêîãî îòâåòà íà òàêîå ïðåäëîæåíèå.

Ïîìèìî 95% îñòàíîâêè ïðîèçâîäñòâà íåôòè â Ìåêñèêàíñêîì çàëèâå, óðàãàí "Êàòðèí" çàòðîíóë 20% ïåðåðàáàòûâàþùèõ ìîùíîñòåé ÑØÀ, çàòîïèâ íåêîòîðûå ÍÏÇ è ïðåðâàë ïîñòàâêè íåôòè ê äðóãèì çàâîäàì, ïîâðåäèâ íåôòåïðîâîäû. Ñîãëàñíî çàÿâëåíèÿ Ìèíèñòðà ýíåðãåòèêè ÑØÀ Ñýìþýëÿ Áîäìàíà, ÷åòûðå î÷èñòèòåëüíûõ çàâîäà â øòàòàõ Ëóèçèàíà è Ìèññèñèïè, êîòîðûå âìåñòå ñîñòàâëÿþò 5.2% î÷èñòèòåëüíûõ ìîùíîñòåé ÑØÀ, îñòàþòñÿ çàêðûòûìè ïîñëå âîçäåéñòâèÿ "Êàòðèí" è íà ïîëíîå âîññòàíîâëåíèå ïîòðåáóåòñÿ ìèíèìóì òðè ìåñÿöà. Îáúåäèíåííûå ïåðåðàáàòûâàþùèå ìîùíîñòè ýòèõ ÍÏÇ ñîñòàâëÿþò, ïðèìåðíî, 887000b/d.

Ïî ñòàíäàðòíûì îöåíêàì ðåçåðâíûå ïðîèçâîäñòâåííûå ìîùíîñòè OPEC ñîñòàâëÿþò 1.5 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Îñíîâíàÿ ìàññà ýòîãî ðåçåðâà ïðèõîäèòñÿ íà Ñàóäîâñêóþ Àðàâèþ. Ïîìèìî òîãî, ÷òî óâåëè÷åíèå êâîò íà äîáû÷ó íà 500000b/d ñíèæàåò ïîäóøêó áåçîïàñíîñòè äî 1 ìëí. áàððåëåé â äåíü, òóò íóæíî ó÷åñòü, ÷òî äîïîëíèòåëüíàÿ íåôòü, êîòîðóþ ìîæåò ïîñòàâèòü êîðîëåâñòâî, èäåò ñ ïîâûøåííûì ñîäåðæàíèåì ñåðû, ïåðåðàáîòêà êîòîðîé êðàéíå çàòðóäíèòåëüíà äëÿ îñíîâíîé ìàññû ÍÏÇ è ïðàêòè÷åñêè íèêîìó íå íóæíà.

Ñíèæåíèå öåí íà íåôòü, ïîñëå äîñòèæåíèÿ ðåêîðäíîãî óðîâíÿ $70.85 çà áàððåëü, áûëî ïîääåðæàíî ðåøåíèåì ÑØÀ è äðóãèìè ñòðàíàìè îòêðûòü ðåçåðâíûå çàïàñû íåôòè äëÿ êîìïåíñàöèè ïîòåðü. ×ëåíû Ìåæäóíàðîäíîãî Ýíåðãåòè÷åñêîãî Àãåíòñòâà äîãîâîðèëèñü 2 ñåíòÿáðÿ ïîñòàâèòü 1.28 ìëí. b/d íåôòè è 638000 b/d ïðîäóêòîâ ïåðåðàáîòêè â òå÷åíèå ìåñÿöà, ïîëîâèíà èç êîòîðûõ äîëæíà áûëà áûòü îòãðóæåíà èç àìåðèêàíñêîãî ñòðàòåãè÷åñêîãî ðåçåðâà. Îäíàêî, äàííûé ôàêò íå âûçâàë îñîáîãî ýíòóçèàçìà ó àìåðèêàíñêèõ ÍÏÇ. Ïî äàííûì EIA, çà ïðîøåäøèå äâå íåäåëè áûëî ïðîäàíî âñåãî 11 ìëí. áàððåëåé ñûðîé íåôòè èç ïðåäïîëàãàåìûõ 30 ìëí. áàððåëåé.  ÷åòâåðã IEA çàÿâèëî, ÷òî íå áóäåò ïðîäîëæàòü ïîñòàâêè èç ñòðàòåãè÷åñêèõ ðåçåðâîâ ââèäó îòñóòñòâèÿ ñïðîñà àìåðèêàíñêèìè ÍÏÇ.  îáùåì, êàê è ïðåäïîëàãàëîñü, ðåàêöèÿ ðûíêà íîñèò êðàòêîñðî÷íûé õàðàêòåð íà îòêðûòèå ñòðàòåãè÷åñêèõ ðåçåðâîâ íåôòè. Êîíôåðåíöèÿ OPEC 19 ñåíòÿáðÿ. Î÷åðåäíàÿ êîíôåðåíöèÿ OPEC ñîñòîèòñÿ â ïîíåäåëüíèê â Âåíå, íà êîòîðîé áóäåò îáñóæäàòüñÿ âîïðîñ î äàëüíåéøèõ ïåðñïåêòèâàõ ïðîèçâîäñòâà íåôòè.  ýòîì ãîäó êàðòåëü óæå äâà ðàçà ïîâûøàë êâîòû íà äîáû÷ó. Îæèäàåòñÿ, ÷òî OPEC â î÷åðåäíîé ðàç ïîäíèìåò êâîòû íà 500000 áàððåëåé â äåíü äëÿ îõëàæäåíèÿ öåí íà íåôòü íà ìèðîâîì ðûíêå. Ìèíèñòðû íåôòÿíîé ïðîìûøëåííîñòè Ñàóäîâñêîé Àðàâèè è ÎÀÝ çàÿâèëè, ÷òî ïîääåðæèâàþò óâåëè÷åíèå êâîò íà äîáû÷ó. Îäíàêî, àëü-Íàèìè çàÿâèë

36

Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïîâûøåíèå êâîò ñîâåðøåííî íå èíòåðåñíî Âåíåñóýëå, êîòîðàÿ ÿâëÿåòñÿ ñàìûì êðóïíûì ïðîèçâîäèòåëåì íåôòè â Þæíîé Àìåðèêå è ïÿòûì ïðîèçâîäèòåëåì â ìèðå. Íà ïðîøëîé íåäåëå, íà âñòðå÷å íà âûñøåì óðîâíå â ÎÎÍ, Õüþãî ×åâåç, Ïðåçèäåíò Âåíåñóýëû, îòìåòèë, ÷òî ïðîèçâîäèòåëüíîñòü OPEC íàõîäèòñÿ ôàêòè÷åñêè ó ïîòîëêà ñâîèõ âîçìîæíîñòåé è çàïàñû íåôòè íà ãðàíå èñ÷åðïàíèÿ, ÷òî âåäåò ê èñòèííîìó êðèçèñó. ×åâåç òàêæå çàÿâèë î âîçìîæíîñòè ðîñòà öåí íà íåôòü äî $100 çà áàððåëü. Êîíå÷íî òàêîé ïðîãíîç íå âûçâàë îïòèìèçìà ó ðûíêà, ò.ê. Âåíåñóýëà ñåé÷àñ ïðîèçâîäèò íåôòè çíà÷èòåëüíî ìåíüøå ñîáñòâåííîé êâîòû 3.223 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Åñòåñòâåííî, ÷òî ðîñò öåí íà íåôòü äëÿ ñòðàíû íîñèò áëàãîïðèÿòíûé õàðàêòåð. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî Âåíåñóýëà ÿâëÿåòñÿ òàêæå ñàìûì êðóïíûì ïîñòàâùèêîì OPEC íåôòè â ÑØÀ, äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå êâîò ìîæåò äîáàâèòü íåðâîçíîñòè â ðûíîê ñ ýòîé ñòîðîíû.  èòîãå, ìîæíî ñäåëàòü âûâîä, ÷òî ïîâûøåíèå êâîòû íà 500000 b/d, ïðèíÿòîå íà êîíôåðåíöèè OPEC 19 ñåíòÿáðÿ, â ëó÷øåì ñëó÷àå áóäåò íîñèòü ñèìâîëè÷åñêèé õàðàêòåð è íå ïîâëèÿåò íà äèíàìèêó ðûíêà, â õóäøåì - ïðèâåäåò ê ðåçêîìó ñêà÷êó öåí ââåðõ. Îäíàêî, õâàòèò ëèðèêè - âåðíåìñÿ ê íàñóùíûì ïðîáëåìàì. Åñëè Âû çàáûëè, òî íàïîìíþ, ÷òî Àòëàíòè÷åñêèé ñåçîí óðàãàíîâ ïðîäîëæàåòñÿ è íàõîäèòñÿ â ñàìîì ðàçãàðå.

FXMAG.RU © 2004-2005

$80 çà áàððåëü - ê 88-é ãîäîâùèíå Âåëèêîãî Îêòÿáðÿ!

Ïî îöåíêàì ìåòåîðîëîãîâ Íàöèîíàëüíîãî öåíòðà óðàãàíîâ â Ìàéÿìè, â ýòîì ñåçîíå îæèäàåòñÿ 21 òðîïè÷åñêèé øòîðì, 9-11 èç êîòîðûõ ñòàíóò óðàãàíàìè, à 5-7 èç íèõ - ãëàâíûìè. Ïîêà ìû ìîãëè íàáëþäàòü òîëüêî 7 óðàãàíîâ, 4 èç êîòîðûõ ìîæíî íàçâàòü ãëàâíûìè.

Øåñòíàäöàòûé òðîïè÷åñêèé øòîðì "Ôèëèïï" óæå ñôîðìèðîâàëñÿ ó Íàâåòðåííûõ îñòðîâîâ â Àòëàíòè÷åñêîì îêåàíå è äâèæåòñÿ â ñòîðîíó Êàíàäû. Ïðÿìîé óãðîçû Ìåêñèêàíñêîìó çàëèâó íåò, íî ïñèõîëîãè÷åñêóþ ïîääåðæêó ðîñòó öåí äàííàÿ ñèñòåìà âñå-òàêè îêàæåò.

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Ãîðàçäî áîëüøóþ óãðîçó íåôòåãàçîâîé ïðîìûøëåííîñòè â Ìåêñèêàíñêîì çàëèâå íåñåò â ñåáå âîñåìíàäöàòàÿ òðîïè÷åñêàÿ äåïðåññèÿ, îáðàçîâàâøàÿñÿ ó áåðåãîâ Ãàèòè è äâèæóùàÿñÿ ïðÿìûì êóðñîì â Çàëèâ. Óæå â ïîíåäåëüíèê ñèñòåìà ïðåâðàòèòñÿ â òðîïè÷åñêèé øòîðì, êîòîðûé áóäåò íàçâàí "Ðèòà" è, âîéäÿ â Ìåêñèêàíñêèé çàëèâ âî âòîðíèê, ïðåâðàòèòñÿ â óðàãàí. Ïîêà ïðîãíîçèðóåòñÿ äâèæåíèå íà Ìåêñèêó è øòàò Òåõàñ ñ ïîáî÷íûì âîçäåéñòâèåì íà ïðèáðåæíûå âîäû øòàòà Ëóèçèàíà. Îäíàêî, ïðîäâèãàÿñü ïî òåïëûì âîäàì Ìåêñèêàíñêîãî çàëèâà, óðàãàí ìîæåò ïîâåðíóòü â ëþáóþ ñòîðîíó. Äàííûé ôàêò ìû óæå íàáëþäàëè íà ïðèìåðå óðàãàíà "Êàòðèí". Íàó÷åííûé ãîðüêèì îïûòîì ðûíîê, âåðîÿòíî, íà÷íåò îòðàáàòûâàòü íàèõóäøèé âàðèàíò, è â òå÷åíèå ïðåäñòîÿùåé íåäåëè öåíû íà íåôòü ìîãóò äîñòèãíóòü óðîâíÿ $67.70 çà áàððåëü. Íóæíî îòìåòèòü, ÷òî äàæå òàêîé ïðîãíîç, êîòîðûé ìû èìååì íà òåêóùèé ìîìåíò, âëå÷åò çà ñîáîé ñîêðàùåíèå ïðîèçâîäñòâà íåôòè â Ìåêñèêå è Òåõàñå. Íàïîìíþ, ÷òî Ìåêñèêà ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì ïîñòàâùèêîì íåôòè â ÑØÀ.  äîâåðøåíèå, ñèíîïòèêè ïðåäñêàçûâàþò ôîðìèðîâàíèå åùå, ïî ìåíüøåé ìåðå, îäíîãî òðîïè÷åñêîãî øòîðìà â Êàðèáñêîì ìîðå ê ñåðåäèíå òåêóùåé íåäåëè.  îáùåì, îêðóæàþò ñî âñåõ ñòîðîí.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå íîÿáðüñêîãî ôüþ÷åðñà íà íåôòü ñîðòà WTI ìû âèäèì, ÷òî öåíà îïóñòèëàñü ê äèàïàçîíó ïîääåðæêè $62.00-$62.90. Íà ãðàôèêå ìîæíî óâèäåòü îáðàçîâàâøóþñÿ ôèãóðó "ãîëîâà è ïëå÷è", ëèíèÿ øåè êîòîðîé â ïîíåäåëüíèê áóäåò ïðîõîäèòü, ïðèìåðíî, ÷åðåç $62.95.

37

FXMAG.RU © 2004-2005

$80 çà áàððåëü - ê 88-é ãîäîâùèíå Âåëèêîãî Îêòÿáðÿ!

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Îäíàêî, ñ ó÷åòîì âñåãî âûøå ñêàçàííîãî, íå ñòîèò ðàññ÷èòûâàòü íà ðåàëèçàöèþ ýòîé ìîäåëè. Ê îòðàáîòêå ôèãóðû ìîæåò ïðèâåñòè òîëüêî çàêðûòèå äíÿ íèæå $62.00, íî ðàçâèòèå ñîáûòèé òàêèì îáðàçîì, ïðåäñòàâëÿåòñÿ ìàëîâåðîÿòíûì. Òåîðåòè÷åñêè ðîñò öåí íà íåôòü âîçîáíîâèòüñÿ óæå â ïîíåäåëüíèê è ê êîíöó íåäåëè ìîæåò áûòü äîñòèãíóò óðîâåíü $67.70. Ñëåäóþùåé öåëüþ ñòàíåò $71.00 çà áàððåëü. Óðîâåíü $80.00 çà áàððåëü, êîòîðûé â ñâîþ î÷åðåäü ñòàíåò ïñèõîëîãè÷åñêèì áàðüåðîì, ìîæåò áûòü äîñòèãíóò ê ñåðåäèíå îêòÿáðÿ, âîçìîæíî ê íà÷àëó íîÿáðÿ. Ïîñëå ýòîãî â ñèëó âñòóïÿò ñåçîííûå òåíäåíöèè, è íà÷íåòñÿ çàòÿæíàÿ êîððåêöèÿ âïëîòü äî Íîâîãî ãîäà. Ðåêîìåíäàöèè: Ïîêóïàéòå íîÿáðüñêèå ôüþ÷åðñû íà íåôòü ñîðòà WTI â äèàïàçîíå $63.00-$63.50 çà áàððåëü. Áëèæàéøàÿ öåëü - $67.70, äàëåå - ìàêñèìóì $71.00 çà áàððåëü.  ñòðàòåãè÷åñêîì ïëàíå ðåêîìåíäóþ îòêðûòü äëèííóþ ïîçèöèþ ñ ìèíèìàëüíîé öåëüþ $75.00 çà áàððåëü. Ñòîïû ïî âñåì ïîçèöèÿì äåðæàòü ÷óòü íèæå $62.00 çà áàððåëü. Àëåêñàíäð Áîðö äëÿ Forex Magazine E-mail: [email protected] Åæåäíåâíûé àíàëèç è ðåêîìåíäàöèè ïî òîðãîâëå íåôòüþ è ïðèðîäíûì ãàçîì ìîæíî íàéòè â ðàçäåëå: Ýíåðãåòè÷åñêèå ðûíêè Ðàññìàòðèâàþòñÿ èíâåñòèöèîííûå ïðåäëîæåíèÿ, ïîäðîáíåå íà : Bauer. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå íà ðûíêå ýíåðãîíîñèòåëåé.

38

FXMAG.RU © 2004-2005

Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì Silver-channels îò Òîðíàäî.

EURUSD Ìåñÿö. Òðåíä ââåðõ. Îáëàêî íàïðàâëåíî ââåðõ. Êàíàëû âûøå îáëàêà, íàïðàâëåíû âáîê, ñóæàþòñÿ. Kijun - 1,2214. Tenkan - 1,2765 äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì íèæå Sky High -1,2980. Àâãóñò çàêðûëñÿ áû÷üåé ñâå÷îé áåç íèæíåé òåíè âûøå Kijun. Ñôîðìèðîâàííàÿ â èþíå-èþëå äâóñâå÷íóþ ìîäåëü " áû÷üÿ õàðàìè" âîçìîæíî, ðåàëèçóåòñÿ.  äâèæåíèè ââåðõ óðîâåíü Tenkan ìîæåò âûñòóïèòü ñîïðîòèâëåíèåì. Íà ÌÀÑD - äèâåðãåíöèÿ. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ íà óðîâíå ïðåäûäóùèõ ìåñÿöåâ.  ýòîì ìåñÿöå ïàðà âíîâü òåñòèðóåò Kijun 1,2214. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû â îáëàêå, íàïðàâëåíû âáîê è âíèç, îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, íåñêîëüêî ðàñøèðÿåòñÿ êâåðõó, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è îïóñêàåòñÿ. Tenkan 1,2270 äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîâûøåíèåì, ïîäíÿëñÿ âûøå Sky Low 1,2208. Kijun 1,2592. Ìèíóâøàÿ íåäåëÿ çàêðûëàñü â âèäå áîëüøîé "ìåäâåæüåé ñâå÷è" íåçíà÷èòåëüíî âûøå Sky Low, íèæå Tenkan 1,2270. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ âûøå ïðåäûäóùåé íåäåëè. Òîðãîâûå ïëàíû. Ïîêà âíå ðûíêà. Äåíü. Òðåíä âáîê. Êàíàëû âûøå îáëàêà, íàïðàâëåíû âáîê. Îáëàêî äâèæåòñÿ âáîê, ñóçèëîñü, íåñêîëüêî ðàñøèðÿåòñÿ êâåðõó. Òånkan 1,2366 äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì, îñòàâàÿñü ïîêà âûøå Kijun 1,2355. Çàêðûòèå ïÿòíèöû íà óðîâíå Sky Low 1,2233, ó âåðõíåé ãðàíèöû îáëàêà â ôîðìå "ïåðåâåðíóòîãî ìîëîòà". Æäåì Òånkan íèæå. Òîðãîâûå ïëàíû. Ïîêà âíå ðûíêà. AlexSilver: Ôàêòè÷åñêè, ìû èìååì äâà ñèãíàëà íà ïîêóïêó îò 1,2208-30. Îäèí íà íåäåëüíîì ãðàôèêå, ñî ñòîïîì ïîä 1.1865 è âòîðîé íà äíåâíîì ñî ñòîïîì ïîä 1,2123. Ó íåäåëüíîãî òåêóùàÿ öåëü âèäèòñÿ íà 1,31, íî êàíàëû îáâàëèâàþòñÿ âíèç è óæå ÷åðåç äâå íåäåëè Sky-High áóäåò íà 1,2828, à ÷åðåç 7 íåäåëü êàíàëû ïðîâàëèâàþòñÿ ïîä îáëàêî íà 1,2724, åñëè, êîíå÷íî, åâðî äî ýòîãî ìîìåíòà íå ïðåîäîëååò îòìåòêó 1,30. Äóìàþ, ÷òî è ïî äíåâíîé è ïî íåäåëüíîé ñòðàòåãèÿì ìîæíî îòêðûâàòü ïîêóïêè ïî EURUSD îò òåêóùèõ óðîâíåé ñî ñòîïîì ïîä 1,21 è öåëüþ îò 1,2724 äî 1,2990.

39

FXMAG.RU © 2004-2005

Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

EURJPY Ìåñÿö. Òðåíä ââåðõ. Êàíàëû âûøå îáëàêà, íàïðàâëåíû âáîê. Îáëàêî äâèæåòñÿ âáîê, âûòÿíóëîñü, íåçíà÷èòåëüíî ðàñøèðÿåòñÿ êâåðõó. Òånkan 135,65 äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì íèæå Sky High 137,46. Çàêðûòèå àâãóñòà â âèäå "äîæè", íåçíà÷èòåëüíî âûøå Òånkan. Âîçìîæåí ðîñò ïàðû -ïîñëå òåñòèðîâàíèÿ Kijun 132,86 â èþëå ìû íàáëþäàëè ðîñò ïàðû è çàêðûòèå âòîðîãî ìåñÿöà ïîäðÿä ( èþëü- àâãóñò) âûøå Òånkan, òðåíäîâûé ðåæèì ñîõðàíÿåòñÿ. Òèêîâûé îáúåì íà óðîâíå ïðåäûäóùèõ ìåñÿöåâ. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû âáîê ñ íåêîòîðûì ïîíèæåíèåì, â îáëàêå. Îáëàêî äâèæåòñÿ âáîê, ñóæèâàåòñÿ è ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ. Ñôîðìèðîâàëñÿ "çîëîòîé êðåñò". Òånkan 136,19 äâèæåòñÿ âáîê âûøå Kijun 135,56. Çàêðûòèå ìèíóâøåé íåäåëè â îáëàêå, íà óðîâíå Òånkan, âûøå Kijun â âèäå "áû÷üåé ñâå÷è" ñ íèæíåé òåíüþ. Ãýï çàïîëíèëñÿ. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ ðàâåí ïðåäûäóùåé íåäåëå. Òîðãîâûå ïëàíû. Îñòàþñü âíå ðûíêà. AlexSilver: Êëàññè÷åñêàÿ "êîíòðàòàêà" - õîðîøèé ñèãíàë íà ïîêóïêó, íî öåëü íå âûøå 138,80-90, à ñòîï íà 134,40. Ò.å. ÷òîáû âïèñàòüñÿ â ðèñê-ìåíåäæìåíò, íàäî ïîêóïàòü íå âûøå 136,16 tornado: Äåíü. Òðåíä âáîê. Êàíàëû â îáëàêå, íàïðàâëåíû âáîê . Îáëàêî äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîâûøåíèåì, ñóçèëîñü, íåñêîëüêî ðàñøèðÿåòñÿ êâåðõó è âûòÿãèâàåòñÿ. Òånkan 136,04 äâèæåòñÿ âáîê âûøå Kijun 135,65. Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå áîëüøîé "áû÷üåé" ñâå÷è, â îáëàêå, âûøå Kijun è Òånkan. Òîðãîâûå ïëàíû. Äåðæó Áàé îò 136,05. Ñòîï 133,40. Ïðîôèò 142,10 (Future). ÐÌ 605/265 =2,28. AlexSilver: Îïÿòü-òàêè, ïîêà ÿ öåëè âûøå 139 íå âèæó, õîòÿ ñèòóàöèÿ ìîæåò èçìåíèòüñÿ â áóäóùåì.

40

FXMAG.RU © 2004-2005

Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

GBPUSD Ìåñÿö. Òðåíä ââåðõ ñ âîçìîæíîñòüþ ïåðåõîäà âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû âáîê, âûøå îáëàêà. Îáëàêî íàïðàâëåíî ââåðõ. Òånkan 1,8298 (ñèëüíûé óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ) äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì, íèæå Sky High 1,8620. Kijun 1,7580 âûñòóïàë â ïîñëåäíèå äâà ìåñÿöà ïîääåðæêîé äëÿ ïàðû. Àâãóñò çàêðûëñÿ "áû÷üåé" ñâå÷îé íà óðîâíå Silver High 1,8045. Íà ÌÀÑD - äèâåðãåíöèÿ. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ íåçíà÷èòåëüíî ìåíüøå ïðåäûäóùåãî ìåñÿöà.  ýòîì ìåñÿöå öåíà îïóñòèëàñü ê óðîâíþ Silver High. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû âáîê ñ ïîíèæåíèåì, â îáëàêå. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ñóçèëîñü, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è îïóñêàåòñÿ. Òånkan 1,7885 äâèæåòñÿ ââåðõ, âûøå Sky Low 1,7731. Çàêðûòèå ìèíóâøåé íåäåëè â âèäå áîëüøîé "ìåäâåæüåé ñâå÷è" íèæå Kijun 1,8245 è íåçíà÷èòåëüíî âûøå Silver Low 1,8015. Òèêîâûé îáúåì áîëüøå ïðåäûäóùåé íåäåëè. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. Äåíü. Òðåíä âáîê. Êàíàëû âûøå îáëàêà, íàïðàâëåíû âáîê. Îáëàêî äâèæåòñÿ âáîê, ñóçèëîñü, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è íàïðàâëÿåòñÿ ââåðõ. Òånkan 1,8268 äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì, ïîêà âûøå Kijun 1,8158. Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå áû÷üåãî "áû÷üåãî âîë÷êà" íèæå Kijun, íà óðîâíå Silver Low 1,8078. Òîðãîâûå ïëàíû. Ïîêà âíå ðûíêà. AlexSilver: Äà, çàêðûòèå äíÿ è íåäåëè ïîä Êèäæóí äåëàåò ïîêóïêè Ôóíòà äîâîëüíî ðèñêîâàííûìè, íî âñå îïðåäåëèòüñÿ âî âòîðíèê, êîãäà áóäóò îïóáëèêîâàíû ïðîòîêîëû çàñåäàíèÿ Áàíêà Àíãëèè.

41

FXMAG.RU © 2004-2005

Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

USDJPY Ìåñÿö. Òðåíä âíèç. Êàíàëû íèæå îáëàêà, äâèæóòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì. Îáëàêî äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì, ðàñøèðÿåòñÿ êíèçó. Ïîñëå òðåõìåñÿ÷íîãî äâèæåíèÿ ââåðõ àâãóñò çàêðûëñÿ "ìåäâåæüåé" ñâå÷îé íèæå Kijun 111,16. Òånkan - 107,68 äâèæåòñÿ âáîê ïàðàëëåëüíî Sky Low - 106,14. Íà ÌÀÑD - äèâåðãåíöèÿ. Òèêîâûé îáúåì íà óðîâíå ïðåäûäóùèõ ìåñÿöåâ.  ýòîì ìåñÿöå ïàðà âíîâü òåñòèðóåò Kijun ñíèçó ââåðõ. Silver High - 113,41 - õîðîøàÿ âîçìîæíîñòü äëÿ ïðîäàæ. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû äâèæóòñÿ âáîê ñ ïîâûøåíèåì, â îáëàêå. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ñóçèëîñü, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è íàïðàâëÿåòñÿ ââåðõ. Òånkan - 111,24 äâèæåòñÿ âáîê íèæå Sky High 111,48. Îòêðûòèå íåäåëè ñ áîëüøèì ãýïîì âíèç, êîòîðûé çàïîëíèëñÿ. Çàêðûòèå ìèíóâøåé íåäåëè âûøå Kijun 108,98, âûøå Òånkan â âèäå áîëüøîé "áû÷üåé ñâå÷è". Òèêîâûé îáúåì íåçíà÷èòåëüíî áîëüøå ïðåäûäóùèõ íåäåëü. Òîðãîâûå ïëàíû. Ïîêà âíå ðûíêà. Äåíü. Òðåíä âáîê. Êàíàëû äâèæóòñÿ âáîê, â îáëàêå, ñóçèëèñü. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è ñèëüíî ñóæèâàåòñÿ. Òånkan 110,28 äâèæåòñÿ âáîê íà îäíîì óðîâíå ñ Kijun. Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå "áû÷üåé" ñâå÷è âûøå High Sky 111,06. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. AlexSilver: Ïî íåäåëüíîé íàäî áû ïðîäàâàòü îò 111,50, íî ïðîòèâ îòðèöàòåëüíûõ ñâîïîâ íåìíîãî ñòðàøíîâàòî. Âîçìîæíî, ÷òî ñëåäóåò ïîäîæäàòü ðåøåíèÿ ïî ñòàâêå âî âòîðíèê è òîãäà ïðèíÿòü îêîí÷àòåëüíîå ðåøåíèÿ, èñõîäÿ èç êàðòèíêè íà äíÿõ è ðåàêöèè ðûíêà íà ðåøåíèå FOMC.

42

FXMAG.RU © 2004-2005

Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

AUDUSD Ìåñÿö. Òðåíä ââåðõ. Êàíàëû âûøå îáëàêà, íàïðàâëåíû âáîê. Îáëàêî äâèæåòñÿ ââåðõ, ðàñøèðÿÿñü. Òånkan 0,7676 âûøå High Sky 0,7611. Çàêðûòèå àâãóñòà íèæå High Sky è Òånkan â âèäå "äîæè", ñ áîëüøîé âåðõíåé òåíüþ - âîçìîæíî êîððåêöèÿ â ðàìêàõ âîñõîäÿùåãî òðåíäà çàâåðøàåòñÿ. Òèêîâûé îáúåì ìåñÿöà íåçíà÷èòåëüíî íèæå ïðåäûäóùåãî.  ýòîì ìåñÿöå öåíà òåñòèðóåò Òånkan, ïîäíÿëàñü âûøå High Sky. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû äâèæóòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì, â îáëàêå. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ðàñøèðÿåòñÿ êâåðõó. Òånkan 0,7609 äâèæåòñÿ ââåðõ ê Kijun 0,7654. Sky High 0,7807. Çàêðûòèå ìèíóâøåé íåäåëè âûøå îáëàêà, , íåçíà÷èòåëüíî âûøå Kijun â âèäå "ìåäâåæüåé" ñâå÷è. Òèêîâûé îáúåì âûøå ïðåäûäóùèõ íåäåëü. Òîðãîâûå ïëàíû. Äåðæó Áàé 0,7513. Ñòîï â áåçóáûòêå íà 0,7592. Ïðîôèò 0,7840. Äåíü. Òðåíä âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû âáîê, â îáëàêå. Îáëàêî âûòÿíóòî âáîê, ñèëüíî ñóçèëîñü, íåçíà÷èòåëüíî ðàñøèðÿåòñÿ êâåðõó. Òånkan 0,7701 äâèæåòñÿ âáîê âûøå Sky High 0,7689. Kijun 0,7609. Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå "äîæè", íèæå Sky High è Òånkan - èìååì ñèãíàë íà ïðîäàæó ïî ôëýòó ïî äíÿì, íî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå çàêðûòèé âûøå Sky High 0,7807 åùå íå áûëî. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. AlexSilver: Îê. Îïÿòü-òàêè, ÿ äóìàþ, ÷òî âñå îïðåäåëèòüñÿ âî âòîðíèê âå÷åðîì, êîãäà áóäåò ðåøåíèå FOMC.

43

FXMAG.RU © 2004-2005

Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

EURGBP Ìåñÿö. Òðåíä âáîê. Êàíàëû ñóçèëèñü, â îáëàêå, äâèæóòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì (ýòî äàåò íåêîòîðóþ ïîääåðæêó åâðî). Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê è íåçíà÷èòåëüíî ââåðõ. Îáðàçîâàí "çîëîòîé êðåñò".  àâãóñòå öåíà îñòàâàëàñü â äèàïàçîíå èþëüñêîãî äâèæåíèÿ. Ïî èòîãàì ìåñÿöà ñôîðìèðîâàëàñü "ìåäâåæüÿ ñâå÷à", êîòîðàÿ çàêðûëàñü íèæå Kijun 0,6830 è Òånkan 0,6858. Sky Low 0,6678. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ íà óðîâíå ïðåäûäóùèõ ìåñÿöåâ.  ýòîì ìåñÿöå öåíà îïóñòèëàñü ê óðîâíþ Silver Low 0,6758. Sky Low - 0,6689. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû âáîê, â îáëàêå. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ðàñøèðÿåòñÿ êâåðõó, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è ñóæèâàåòñÿ. Òånkan 0,6850, Kijun 0,6801. Íåäåëÿ îòêðûëàñü ñ íåáîëüøèì ãýïîì âíèç, êîòîðûé çàïîëíèëñÿ. Çàêðûòèå ìèíóâøåé íåäåëè íèæå îáëàêà, íèæå Kijun, â âèäå "áû÷üåé" ñâå÷è. Sky Low - 0,6699. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ âûøå ïðåäûäóùèõ íåäåëü. Òîðãîâûå ïëàíû. Äåðæó Ñåëë 0,6910. Ñòîï â áåçóáûòêå íà 0,6846. Ïðîôèò 0,6707 . Äåíü. Òðåíä âáîê. Êàíàëû äâèæóòñÿ âíèç, â îáëàêå, ñóçèëèñü. Îáëàêî äâèæåòñÿ âáîê, ðàñøèðÿåòñÿ êâåðõó. Òånkan 0,6754 îïóñêàåòñÿ, ïîêà îñòàâàÿñü âûøå Sky Low 0,6749 . Kijun 0,6801. Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå "äîæè" âûøå Sky Low è Òånkan. Íà ÌÀÑD - äèâåðãåíöèÿ. Òîðãîâûå ïëàíû. Íà íåäåëå çàêðûòèé íèæå Sky Low åùå íå áûëî. Äåðæó ñåëë îò 0,6902. Ïðîôèò 0,6707. Ñòîï íà Silver High -0,6829. AlexSilver: Îê.

44

FXMAG.RU © 2004-2005

Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

USDCHF . Ìåñÿö. Òðåíä âíèç. Êàíàëû íèæå îáëàêà, äâèæóòñÿ âáîê. Îáëàêî ðàñøèðÿåòñÿ êíèçó. Òånkan 1,2224 äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîâûøåíèåì, âûøå Sky Low 1,1992. Àâãóñò çàêðûëñÿ íèæå Kijun 1,2782 â âèäå "ìåäâåæüåé ñâå÷è" áåç âåðõíåé òåíè. Íà ÌÀÑD - äâîéíàÿ äèâåðãåíöèÿ. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ íåçíà÷èòåëüíî ìåíüøå ïðåäûäóùåãî ìåñÿöà.  ýòîì ìåñÿöå öåíà ïðîòåñòèðîâàëà Òånkan è äâèæåòñÿ ââåðõ ê Kijun. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû â îáëàêå, äâèæóòñÿ âáîê è ââåðõ. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, íåçíà÷èòåëüíî ðàñøèðÿåòñÿ êíèçó, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è íàïðàâëÿåòñÿ ââåðõ. Òånkan 1,2662 äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì, íèæå Sky High 1,2743. Kijun 1,2361. Çàêðûòèå ìèíóâøåé íåäåëè âûøå Òånkan, íî íèæå Sky High. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ âûøå ïðåäûäóùåé íåäåëè. Òîðãîâûå ïëàíû. Èìååì ñèãíàë íà ïðîäàæó ïî ôëýòó ñ öåëüþ â ðàéîíå Sky Low 1,1859 è íèæíåé ãðàíèöû îáëàêà 1,1808, íî èç-çà ïîâûøàþùèõñÿ êàíàëîâ îñòàåìñÿ âíå ðûíêà. AlexSilver: Ñèòóàöèÿ àíàëîãè÷íàÿ ñ EURUSD. È òîæå ìîæíî ïîäîæäàòü âòîðíèêà, ó÷èòûâàÿ îòðèöàòåëüíûå ñâîïû ïî ïàðå. tornado: Äåíü. Òðåíä âáîê. Êàíàëû äâèæóòñÿ âáîê, íèæå îáëàêà. Îáëàêî âûòÿãèâàåòñÿ âáîê, ñóæèâàåòñÿ, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è íåñêîëüêî îïóñêàåòñÿ. Òånkan 1,2512 äâèæåòñÿ âáîê íà îäíîì óðîâíå ñ Kijun - ôîðìèðóåòñÿ "çîëîòîé êðåñò". Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå "âèñåëüíèêà" âûøå Sky Low 1,2655. Æäåì Òånkan âûøå Sky Low. Òîðãîâûå ïëàíû. Ïîêà âíå ðûíêà. AlexSilver: Îê

45

FXMAG.RU © 2004-2005

Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

GBPJPY Ìåñÿö. Òðåíä âáîê. Êàíàëû â îáëàêå, äâèæóòñÿ ãîðèçîíòàëüíî. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ðàñøèðÿåòñÿ. Öåíà âûøå îáëàêà. Kijun 193,71. Tenkan 197,41. Çàêðûòèå ìåñÿöà âûøå Tenkan è High Silver 197,10 â ôîðìå " áû÷üåãî âîë÷êà" âîçìîæíî ïðîäîëæåíèå äâèæåíèÿ ââåðõ. Zen High - 208,06. Ñâå÷è ôîðìèðóþò "òðåóãîëüíèê" ñ îñíîâàíèåì â ðàéîíå Kijun (193,71) è âåðõíåé ãðàíèöåé (203,67). Ïðîáèòèå ââåðõ ìîæåò ïðèâåñòè ê ðîñòó ïàðû. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ íà óðîâíå ïðåäûäóùèõ ìåñÿöåâ.  ýòîì ìåñÿöå öåíà êîëåáëåòñÿ â ðàéîíå Sky High 201,28. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû âáîê, â îáëàêå. Îáëàêî ñèëüíî ñóçèëîñü, äâèæåòñÿ âáîê. Tenkan 198,03 äâèæåòñÿ âáîê, îñòàâàÿñü ïîêà íèæå Kijun 199,00 . Îòêðûòèå ìèíóâøåé íåäåëè ñ ãýïîì âíèç, êîòîðûé íå çàïîëíèëñÿ. Çàêðûòèå íåäåëè â âèäå "äîæè", êîòîðàÿ íèæíåé òåíüþ òåñòèðîâàëà Kijun, íåçíà÷èòåëüíî âûøå Silver High 200,51. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ íà óðîâíå ïðåäûäóùåé íåäåëè. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. Äåíü. Òðåíä ââåðõ. Êàíàëû äâèæóòñÿ âáîê, âûøå îáëàêà. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ñèëüíî ñóçèëîñü è âûòÿíóëîñü, íàïðàâëÿåòñÿ ââåðõ. Tenkan 201,24 äâèæåòñÿ âáîê ïàðàëëåëüíî íèæå Sky High 200,87 . Kijun 200,10. Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå "áû÷üåé" ñâå÷è âûøå Kijun, íà óðîâíå Tenkan. Future - 205,84. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. AlexSilver: Îòáèëèñü îò Êèäæóí íà äíåâíîì è íåäåëüíîì. Âîçìîæíî äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå ê 205,40. Êòî ñîõðàíèë äëèííûå ïîçèöèè, ìîæíî åùå ïîäåðæàòü.

46

FXMAG.RU © 2004-2005

Silver-channel. Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì

GBPCHF Ìåñÿö. Òðåíä âáîê. Êàíàëû äâèæóòñÿ âáîê, â îáëàêå, ñóçèëèñü. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ñóæàåòñÿ. Îáðàçîâàí "ìåðòâûé êðåñò". Tenkan 2,2532 äâèæåòñÿ âáîê íèæå Kijun 2,2706. Çàêðûòèå àâãóñòà, ïîñëå òåñòèðîâàíèÿ Silver High è Silver Low íèæå îáëàêà, íåçíà÷èòåëüíî íèæå Kijun 2,2552 â âèäå "äîæè". Ïàðà, â ïðèíöèïå, ìîæåò äîñòèãíóòü âåðõíåé ãðàíèöû îáëàêà íà 2,4086 óæå â ýòîì ãîäó. Çà ñ÷åò ÷åãî ýòî ïðîèçîéäåò, ïîêà ñëîæíî ñêàçàòü - òî ëè Ôóíò âûðàñòåò, òî ëè Ôðàíê óïàäåò... Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ íà óðîâíå ïðåäûäóùèõ ìåñÿöåâ.  ýòîì ìåñÿöå öåíà ïîäíÿëàñü âûøå Tenkan è Kijun, â îáëàêå. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû âáîê ñ ïîâûøåíèåì, â îáëàêå. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ñóæèâàåòñÿ è ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ. Tenkan 2,2632 äâèæåòñÿ âáîê íèæå Kijun 2,2810. Îòêðûòèå íåäåëè ñ ãýïîì ââåðõ. Çàêðûòèå - âûøå îáëàêà, â âèäå áîëüøîé "áû÷üåãî âîë÷êà" íåçíà÷èòåëüíî âûøå Silver High 2,2929. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ áîëüøå ïðåäûäóùèõ íåäåëü. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. Äåíü. Òðåíä âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû ââåðõ è âáîê, â îáëàêå. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ðàñøèðÿåòñÿ êíèçó. Tenkan 2,2857 äâèæåòñÿ ââåðõ, ïîêà íèæå Sky High 2,2899. Kijun 2,2770. Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå "áû÷üåé" ñâå÷è, âûøå îáëàêà, âûøå Sky High . Òîðãîâûå ïëàíû. Äåðæó áàé îò 2,2569. Ñòîï â áåçóáûòêå 2,2715. Ïðîôèò 2,3084. AlexSilver: Îê

47

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

EURCHF Ìåñÿö. Òðåíä âáîê. Êàíàëû â îáëàêå, äâèæóòñÿ âáîê. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ðàñøèðÿåòñÿ êíèçó. Îáðàçîâàí "çîëîòîé êðåñò". Öåíà îñòàåòñÿ âûøå îáëàêà. Àâãóñò çàêðûëñÿ â âèäå "áû÷üåé" ñâå÷è íåçíà÷èòåëüíî âûøå Kijun 1,5451. Sky High - 1,5667, Tenkan 1,5477.Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ ïðè ïàäåíèè íåçíà÷èòåëüíî ìåíüøå ïðåäûäóùèõ ìåñÿöåâ.  ýòîì ìåñÿöå öåíà ïðîòåñòèðîâàëà Kijun, íî ïîäíÿëàñü âûøå Tenkan ê óðîâíþ Silver High 1,5546. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû âáîê, â îáëàêå. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, âûòÿãèâàåòñÿ, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è ñóæèâàåòñÿ. Tenkan 1,5431 - äâèæåòñÿ âáîê íåçíà÷èòåëüíî âûøå Silver High, Kijun 1,5478. Çàêðûòèå ìèíóâøåé íåäåëè âûøå Kijun, íà óðîâíå Tenkan, âûøå îáëàêà â ôîðìå áîëüøîé "áû÷üåé" ñâå÷è. Òèêîâûé îáúåì áîëüøå ïðåäûäóùåé íåäåëè. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. Äåíü. Òðåíä âáîê. Êàíàëû íàïðàâëåíû âíèç è âáîê, â îáëàêå. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ. Tenkan 1,5474 äâèæåòñÿ âáîêíà îäíîì óðîâíå ñ Kijun - ôîðìèðóåòñÿ "çîëîòîé êðåñò". Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå áîëüøîé "áû÷üåé" ñâå÷è âûøå Sky High 1,5519, â îáëàêå. Òîðãîâûå ïëàíû. Äåðæó áàé îò 1,5471. Ïðîôèò 1,5648. Ñòîï â áåçóáûòêå íà öåíå îòêðûòèÿ.

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

USDCAD Ìåñÿö. Òðåíä âíèç. Êàíàëû íèæå îáëàêà, äâèæóòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê è ðåçêî âíèç. Òånkan 1,2262 äâèæåòñÿ âáîê íà îäíîì óðîâíå ñî Sky Low. Àâãóñò çàêðûëñÿ â ôîðìå áîëüøîé "ìåäâåæüåé" ñâå÷è íèæå Òånkan è Sky Low. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ íà óðîâíå ïðåäûäóùèõ íåäåëü.  ýòîì ìåñÿöå äâèæåíèå âíèç ïðîäîëæàåòñÿ. Ìèíèìóì íîÿáðÿ 2004 ãîäà 1,1716 îñòàåòñÿ ïîêà íåïðåîäîëåííûì. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû â îáëàêå, äâèæóòñÿ âíèç è âáîê. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, ðàñøèðÿåòñÿ êíèçó, ñóæèâàåòñÿ. Òånkan 1,2078 äâèæåòñÿ âáîê, îñòàâàÿñü âûøå Sky Low 1,1963. Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ çàêðûëàñü íèæå Sky Low , â âèäå "ïåðåâåðíóòîãî ìîëîòà" - âîçìîæíà êîððåêöèÿ . Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ íà óðîâíå ïðåäûäóùèõ íåäåëü. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. Äåíü. Òðåíä âíèç. Êàíàëû íèæå îáëàêà, íàïðàâëåíû âáîê. Îáëàêî äâèæåòñÿ âáîê ñ ïîíèæåíèåì, ñóæèâàåòñÿ. Kijun 1,1970. Òånkan 1,1833 äâèæåòñÿ âáîê íåçíà÷èòåëüíî íèæå Sky Low 1,1841. Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå "ìåäâåæüåé" ñâå÷è íèæå Sky Low è Òånkan. Íà ÌÀÑD - äèâåðãåíöèÿ. Future Low 1,1736. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. GOLD Ìåñÿö. Òðåíä ââåðõ. Êàíàëû âûøå îáëàêà, äâèæóòñÿ âáîê ñ ïîâûøåíèåì. Îáëàêî íàïðàâëåíî ââåðõ, ðàñøèðÿåòñÿ. Çàêðûòèå àâãóñòà íà óðîâíå Sky High 429,98, íèæå Tenkan (ñåé÷àñ 433,55 íà îäíîì óðîâíå ñî Sky High) â ôîðìå "ïàäàþùåé çâåçäû", íî îíà ðàñïîëàãàåòñÿ íå íà âåðøèíå òðåíäà. Íà ÌÀÑD -äèâåðãåíöèÿ. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ çíà÷èòåëüíî ìåíüøå ïðåäûäóùèõ ìåñÿöåâ.  ýòîì ìåñÿöå íàáëþäàåì ðåçêîå äâèæåíèå ââåðõ. Äîñòèãíóò ìàêñèìóì - 459,80. Íåäåëÿ. Òðåíä âáîê. Êàíàëû äâèæóòñÿ âáîê, â îáëàêå. Îáëàêî íàïðàâëåíî âáîê, íåçíà÷èòåëüíî ðàñøèðÿåòñÿ êâåðõó, âûòÿãèâàåòñÿ. Tenkan 439,15 äâèæåòñÿ ñ ïîâûøåíèåì âûøå Kijun 436,55. Çàêðûòèå ïðîøåäøåé íåäåëè âûøå Sky High 448,82 â âèäå áîëüøîé "áû÷üåé" ñâå÷è ñ ìàêñèìóìîì 459,80. Òèêîâûé îáúåì òîðãîâ áîëüøå ïðåäûäóùèõ íåäåëü. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. Äåíü. Òðåíä ââåðõ. Êàíàëû âûøå îáëàêà, íàïðàâëåíû âáîê ñ ïîâûøåíèåì. Îáëàêî äâèæåòñÿ âáîê, ñèëüíî ñóçèëîñü, ïåðåâîðà÷èâàåòñÿ è íàïðàâëÿåòñÿ ââåðõ. Tenkan 451,05 äâèæåòñÿ ââåðõ, îñòàåòñÿ ïîêà íèæå Sky High 452,53. Kijun 444,40. Çàêðûòèå ïÿòíèöû â âèäå áîëüøîé "áû÷üåé" ñâå÷è âûøå Sky High ñ ìàêñèìóìîì 459,80. Òîðãîâûå ïëàíû. Âíå ðûíêà. AlexSilver: Îê. Òåêñò àíàëèçà (c) Tornado, ãðàôèêè (c) Robot2005, êîììåíòàðèè (c) AlexSilver Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû, äåòàëüíûå òîðãîâûå ïëàíû ïî ðûíêó Forex, ñîãëàñíî ñòðàòåãèè Silver-channel (11 âàëþòíûõ ïàð è çîëîòî-ñïîò) Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Daily Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly Òåñòîâûé ñ÷åò Tornado ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly&Daily Äëÿ ðàáîòû ïî ñòðàòåãèÿì Silver-channel Âàì íåîáõîäèìî âûáðàòü ñòðàòåãèþ ïî îäíîìó èç òàéìôðåéìîâ è èñïîëüçîâàòü òîëüêî òàêîå êîëè÷åñòâî âàëþòíûõ ïàð è ñèãíàëîâ íà îòêðûòèå, êîòîðûå ïîçâîëÿåò âàø äåïîçèò. Ïðè ìàëåíüêèõ äåïîçèòàõ èìååò ñìûñë ðàáîòàòü òîëüêî ïî îäíîé ïàðå è èñïîëüçîâàòü òîðãîâûå ñèãíàëû ñ ìèíèìàëüíûìè ðèñêàìè. Òîðãîâëÿ ïî îòäåëüíûì ðåêîìåíäàöèÿì îò ñëó÷àÿ ê ñëó÷àþ çíà÷èòåëüíî ïîâûøàåò âàøè ðèñêè.

48

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Ñàéò-ãèä: Òî÷êà Ôîðåêñ

ÒÎ×ÊÀ ÔÎÐÅÊÑ Ñåãîäíÿ â ðóáðèêå "ñàéò-ãèä" ìû ðàññìîòðèì ñàéò www.forexpoint.com. Äàííûé ñàéò îòíîñèòñÿ ê êàòåãîðèè óæå ñòàâøèõ ïðèâû÷íûìè ñàéòîâ-íàâèãàòîðîâ èëè, åñëè õîòèòå, ñàéòîâ-äèðåêòîðèåâ. Òî åñòü ñàì ñàéò íå ñîäåðæèò êàêîé-ëèáî ñîáñòâåííîé èíôîðìàöèè, à òîëüêî ïðåäñòàâëÿåò ìàòåðèàë èç äðóãèõ èñòî÷íèêîâ èëè ññûëàåòñÿ íà äðóãèå Èíòåðíåò-ðåñóðñû, êîòîðûå ðàñïðåäåëåíû ïî ñîîòâåòñòâóþùèì ðàçäåëàì è êàòåãîðèÿì. Ôèðìåííûé çíàê ñàéòà âûãëÿäèò ñëåäóþùèì îáðàçîì:

Òàì ìîæíî ïîñìîòðåòü ñðåäíåãîäîâóþ èëè ñðåäíåìåñÿ÷íóþ êîòèðîâêó ëþáîé âàëþòíîé ïàðû çà ëþáîé ïåðèîä âðåìåíè. Ëèáî ïîñìîòðåòü ãðàôèê ëþáîé âàëþòíîé ïàðû. Äëÿ ïðèìåðà ïðèâåäó äíåâíîé ãðàôèê NZDGBP:

Êàê ìû âèäèì, ôèðìåííûé çíàê âåñüìà êðàñíîðå÷èâî îòîáðàæàåò íàçâàíèå ñàéòà. Ïðàâäà íå çíàþ, êàêîé ñìûë àâòîðû çàêëàäûâàëè â íàçâàíèå ñàéòà, âî âñÿêîì ñëó÷àå, íà ñàéòå îá ýòîì íè÷åãî íå ñêàçàíî. Íà äîìàøíåé ñòðàíèöå íåò íè÷åãî ïðèìå÷àòåëüíîãî, êðîìå ðàçäåëîâ è êàòåãîðèé, ÷òî âïîëíå ëîãè÷íî.  ðàçäåëå "Êîòèðîâêè", â âåðõíþþ ÷àñòü ñòðàíèöû, âûíåñåíû òåêóùèå êîòèðîâêè âàëþòíûõ ïàð, à òàêæå öåííûõ ìåòàëëîâ, êîòîðûå âûãëÿäÿò ñëåäóþùèì îáðàçîì:

Êîìó-òî òàêèå ãðàôèêè ïîêàæóòñÿ áåñïîëåçíûìè, íî, âî-ïåðâûõ, ëó÷øå èìåòü âîçìîæíîñòü, ÷åì íåò. Âî-âòîðûõ, íåêîòîðûå àíàëèòèêè ïðåäëàãàþò èñïîëüçîâàòü êðîññ-êóðñû äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ äâèæåíèÿ ïî îñíîâíûì âàëþòíûì ïàðàì. Íà äðóãîì ñàéòå ïðåäëàãàþòñÿ ãðàôèêè îñíîâíûõ ìèðîâûõ áèðæåâûõ èíäåêñîâ. Âîò, íàïðèìåð, ãðàôèê èíäåêñà "Nasdaq 100" çà äâóõëåòíèé ïåðèîä:

Íå çíàþ, ñ êàêîé öåëüþ îíè èõ âûíåñëè, íî èì âèäíåé.  ðàçäåëå "Ãðàôèêè" ïðåäñòàâëåíû ãðàôèêè îò êîìïàíèè "Dukaskopy". Íè÷åãî îñîáåííîãî - ïðåäëàãàåòñÿ ïîñòðîèòü ðàçëè÷íûå âèäû ãðàôèêîâ äëÿ øåñòè îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð â âûáðàííîì âðåìåííîì ôîðìàòå. ß óæå ïîêàçûâàë ïðèìåðû òàêèõ ãðàôèêîâ â îäíîì èç îáçîðîâ, ïîýòîìó íåò ñìûñëà ïðèâîäèòü èõ åùå ðàç.  êàòåãîðèè "Êîòèðîâêè, ãðàôèêè è èíñòðóìåíòû" (êàê ÿ ñêàçàë âûøå, ìàòåðèàë ðàñïðåäåëåí ïî ðàçäåëàì è êàòåãîðèÿì) ïðåäñòàâëåíû ñàéòû, ïîñòàâëÿþùèå ñîîòâåòñòâóþùèå óñëóãè. Íàïðèìåð, êîìïàíèÿ "OzForex" ïðåäëàãàåò øèðî÷àéøèé âûáîð âñåâîçìîæíûõ ãðàôèêîâ è êîòèðîâîê.

49

Ïðè ýòîì, êàê âû âèäèòå, ïîìèìî ñàìîãî ãðàôèêà ìîæíî ïîñìîòðåòü òåõíè÷åñêèå èíñòðóìåíòû, â äàííîì ñëó÷àå Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå.

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñàéò-ãèä: Òî÷êà Ôîðåêñ

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

 ðàçäåëå "Íîâîñòè" ïðåäëàãàåòñÿ ëåíòà íîâîñòåé èç ðàçëè÷íûõ èñòî÷íèêîâ, ïðè÷åì õîðîøåé íîâîñòüþ äëÿ ìíîãèõ òðåéäåðîâ áóäåò òî, ÷òî íîâîñòè ìîæíî ñìîòðåòü íà ðàçíûõ ÿçûêàõ, â òîì ÷èñëå è íà ðóññêîì.  êàòåãîðèè "Ôèíàíñîâûå íîâîñòè" ïðåäñòàâëåíû îñíîâíûå èíôîðìàöèîííûå àãåíòñòâà, òàêèå êàê "Bloomberg", "Reuters", "Forbes", "CNN money", "AFX News" è äðóãèå. Îäíàêî îõâàò íîâîñòíûõ èñòî÷íèêîâ ìîã áû áûòü è ïîáîëüøå, ò.ê. âñå-òàêè íåêîòîðûå èçâåñòíûå èñòî÷íèêè òóäà íå âîøëè. Ðàçäåë "Àíàëèç ðûíêà" ïðåäëàãàåò ðàçëè÷íûå àíàëèçû îò êðóïíûõ áàíêîâ è êîìïàíèé, òàêèõ êàê "Saxo Bank", "Mellon Bank", "RBC Capital Markets", "Scotia Capital" è ò.ä. Íàïðèìåð, "Rabobank" ïðåäëàãàåò åæåäíåâíûé àíàëèç îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð è ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè. Íà 14 ñåíòÿáðÿ îíè ïðåäëàãàëè âîò òàêîé ãðàôèê äëÿ âàëþòíîé ïàðû EURUSD:

Êîíå÷íî, ïî áîëüøîìó ñ÷åòó òàêîé àíàëèç â âèäó ñâîåé áàíàëüíîñòè ìîæåò è íå ïðåäñòàâëÿòü îñîáîé ïðàêòè÷åñêîé öåííîñòè, íî âàæíî ïîíèìàòü, ÷òî ýòîò àíàëèç ñìîòðèò ìíîæåñòâî òðåéäåðîâ ïî âñåìó ìèðó è ïðèíèìàåò åãî âî âíèìàíèå.  êàòåãîðèè "Êîììåíòàðèè ðûíêà" ñîîòâåòñòâåííî äàþòñÿ ññûëêè íà ñàéòû, ïðåäëàãàþùèå àíàëèç è ïðîãíîçû ðûíêà. Äîëæåí îãîâîðèòüñÿ, ÷òî çäåñü, êàê è â ïðåäûäóùèõ êàòåãîðèÿõ, ïðåäñòàâëåíî äîñòàòî÷íî íåìíîãî ññûëîê (âñåãî 4). Ïðè ýòîì îäèí ñàéò ïðåäëàãàåò òîëüêî ïëàòíûå óñëóãè, äâà îãðàíè÷èâàþòñÿ òåêñòîâîé èíôîðìàöèåé è òîëüêî óæå çíàêîìûé íàì ñàéò "DailyFX" ïðåäëàãàåò ðàçíîîáðàçíûå âèäû àíàëèçà. Òàê, íàïðèìåð, âûãëÿäèò èõ äèàãðàììà îòêðûòûõ ïîçèöèé â îäíîì èç àíàëèçîâ:

50

Ñîãëàñíî äàííîãî àíàëèçà, îñëàáëåíèå Åâðî áóäåò îãðàíè÷åííûì. ×òî æ, äóìàþ, ê ìîìåíòó âûõîäà æóðíàëà áóäåò ÿñíî, íàñêîëüêî àâòîðû àíàëèçà áûëè ïðàâû. Äàëüøå ðàçäåëû è êàòåãîðèè ðàñõîäÿòñÿ ïî ñâîåé òåìàòèêå. Ïîìèìî âûøåïåðå÷èñëåííûõ, åñòü åùå òðè ðàçäåëà "Îáó÷åíèå", "Êîíâåðòåð âàëþò" è "Êàëåíäàðü". Íà êîíâåðòåðå âàëþò è êàëåíäàðå îñòàíàâëèâàòüñÿ íå áóäåì, òàê êàê ýòî âïîëíå òðàäèöèîííûå ðàçäåëû, íè÷åì íå îòëè÷àþùèåñÿ îò óæå íåîäíîêðàòíî ðàññìàòðèâàåìûõ. À âîò íà ðàçäåëå "Îáó÷åíèå" îñòàíîâèìñÿ íåìíîãî ïîïîäðîáíåå. Òàì ïðåäñòàâëåíî âñåãî òðè èñòî÷íèêà, ïðåäëàãàþùèå óñëóãè ïî îáó÷åíèþ, ïðè÷åì â ðàçëè÷íûõ ôîðìàõ (on-line ñåìèíàðû, ðàññûëêè áðîøþð è ò.ä.). Ñåðâèñ, åñòåñòâåííî, ïëàòíûé, íî êîìïàíèÿ "TradeHouse" ïðåäëàãàåò ðàçíûå ñèñòåìû, ñðåäè êîòîðûõ ìíå áðîñèëàñü â ãëàçà ñèñòåìà "Íîñòðàäàìóñ". Êîìïàíèÿ ïðåäëàãàåò áåñïëàòíûé 14-äíåâíûé äîñòóï ê ñâîèì óñëóãàì, ãäå îáó÷àåò îñíîâàì òîðãîâëè ïî ñèñòåìå è ïðåäîñòàâëÿåò òîðãîâûå ñèãíàëû. Âîò êàê âûãëÿäèò ýòà ñèñòåìà:

Îíè íå îáúÿñíÿþò, êàê èìåííî ðàáîòàåò èõ "êîìïàñ", à òîëüêî îïèñûâàþò, ÷òî îçíà÷àþò åãî ïîêàçàíèÿ è êàê èì ïîëüçîâàòüñÿ, ò.å. ñâîåîáðàçíûé "÷åðíûé ÿùèê".

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñàéò-ãèä: Òî÷êà Ôîðåêñ

Òåïåðü ðàññìîòðèì îñòàâøèåñÿ êàòåãîðèè.  êàòåãîðèè "Ôîðåêñ" ïðåäñòàâëåíû ñàéòû, ïðåäëàãàþùèå àíàëèòè÷åñêèå è êîíñóëüòàöèîííûå óñëóãè ïî òîðãîâëå íà ðûíêå Ôîðåêñ. Ýòè óñëóãè â îñíîâíîì ïëàòíûå è âêëþ÷àò àíàëèçû, ïðîãíîçû, ðàññûëêó òîðãîâûõ ñèãíàëîâ è ò.ä. Íàïðèìåð, êîìïàíèÿ "AceTrader" ïðåäëàãàåò 24-÷àñîâîå ïîêðûòèå ðûíêîâ ñ ïðåäîñòàâëåíèåì ñâîåâðåìåííîãî âíóòðè-äíåâíîãî àíàëèçà è ðàññûëêîé òîðãîâûõ ñèãíàëîâ. Îíè äåìîíñòðèðóþò ýôôåêòèâíîñòü ñâîåãî àíàëèçà çà 2005 ãîä ñ ïîìîùüþ òàêîé äèàãðàììû:

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

 êàòåãîðèè "Áèðæè" ìîæíî íàéòè ñàéòû êðóïíåéøèõ áèðæ. Äëÿ ïðèìåðà ïðèâîæó ëîãîòèïû íåêîòîðûõ èõ íèõ:

Çäåñü òîæå ñëåäóåò ïðèçíàòü, ÷òî îõâàò äàííîé êàòåãîðèè âåñüìà è âåñüìà ñêðîìíûé. Â êàòåãîðèè ïðåäñòàâëåíî âñåãî 7 ññûëîê, ïîäàâëÿþùåå áîëüøèíñòâî ñðåäè êîòîðûõ çàíèìàþò àìåðèêàíñêèå áèðæè. Åñòü åùå òðè êàòåãîðèè "Àêöèè è áîíäû", "Êîíñóëüòàöèîííûé ñåðâèñ" è "Ñåðâèñ äëÿ èíâåñòîðîâ", êîòîðûå òàêæå íå ïðåäñòàâëÿþò äëÿ íàñ îñîáîãî èíòåðåñà. Ïîýòîìó íåò ñìûñëà èõ ðàññìàòðèâàòü.

Íå çíàþ, ïðàâäà, íàñêîëüêî èõ ñèãíàëû íîñÿò âíóòðèäíåâíîé õàðàêòåð, íî, ñóäÿ ïî äèàãðàììå, îíè, ñêîðåå âñåãî, èñïîëüçóþò ñèñòåìó ñëåäîâàíèÿ çà òðåíäîì, òàê êàê íàèáîëüøàÿ ïðèáûëü ïðèøëàñü êàê ðàç íà ìåñÿöû, êîãäà ðûíîê ðàçâèâàë ñèëüíûå ñðåäíåñðî÷íûå òðåíäû. Êàòåãîðèè "Óïðàâëåíèå äåíüãàìè" è "Áðîêåðû" äëÿ íàñ ìåíåå èíòåðåñíû, òàê êàê â íèõ ïðåäñòàâëåíû êîìïàíèè ïðåäëàãàþùèå óñëóãè ïî óïðàâëåíèþ êàïèòàëîì è áðîêåðñêîìó îáñëóæèâàíèþ, ñîîòâåòñòâåííî. Õîòÿ ìîæåò êîìó-òî è ïðèãîäèòüñÿ.

Ïîäâîäÿ æå èòîãè âñåìó ñàéòó, ñêàæó, ÷òî îí ïðîèçâîäèò âïå÷àòëåíèå äîâîëüíî ñðåäíåãî ñàéòà èç äàííîé êàòåãîðèè ñî ñòàíäàðòíûì íàáîðîì òåìàòèê.  ïðèíöèïå, çäåñü ïðèñóòñòâóþò âñå îñíîâíûå òåìû - ãðàôèêè, êîòèðîâêè, íîâîñòè, àíàëèç, îáó÷åíèå è ò.ä. Íî îõâàò èíôîðìàöèè, êîíå÷íî æå, îñòàâëÿåò æåëàòü ëó÷øåãî. Õîòÿ åñòü è êîå-÷òî èíòåðåñíîå, êàê, íàïðèìåð, ñèñòåìà "Íîñòðàäàìóñ" íà îäíîì èç ñàéòîâ â êàòåãîðèè "Îáó÷åíèå". Òàêæå äëÿ êîãî-òî îêàæóòñÿ âïîëíå âîñòðåáîâàííûìè íîâîñòè íà ðóññêîì ÿçûêå è âîçìîæíîñòü ïîñòðîåíèÿ âñåâîçìîæíûõ ãðàôèêîâ. Òàê ÷òî, äàííûé Èíòåðíåò-ðåñóðñ, äóìàþ, îïðàâäûâàåò ñâîå íàçâàíèå è áóäåò ïîëåçíûì äëÿ íåêîòîðûõ òðåéäåðîâ. Observer Forex Magazine

Åùå äâå êàòåãîðèè, à èìåííî "Ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå" è "Òîâàðû è ôüþ÷åðñû", íàâåðíîå, íå âûçîâóò îñîáîãî èíòåðåñà, ââèäó ñâîåé íåàêòóàëüíîñòè äëÿ áîëüøèíñòâà ÷èòàòåëåé. Ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå, îñîáåííî ïëàòíîå, âðÿä ëè, êîãî-òî çàèíòåðåñóåò. ×òî æå êàñàåòñÿ ôüþ÷åðñîâ, òî îòêðûâàòü ó çàðóáåæíîãî áðîêåðà îòäåëüíûé ñ÷åò äëÿ òîðãîâëè ôüþ÷åðñàìè ïîæåëàþò íåìíîãèå, îñîáåííî ó÷èòûâàÿ, ÷òî íåêîòîðûå îòå÷åñòâåííûå áðîêåðû ïðåäëàãàþò àíàëîãè÷íóþ óñëóãó.

51

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Ïðåîäîëåíèå ðûíî÷íîé ïàíèêè

ÏÐÅÎÄÎËÅÍÈÅ ÐÛÍÎ×ÍÎÉ ÏÀÍÈÊÈ Áðåòò Ñòèíáåðãåð Áðåòò Í. Ñòèíáåðãåð - äîêòîð ôèëîñîôèè è ïðîôåññîð Ïñèõèàòðèè â Ìåäèöèíñêîì Óíèâåðñèòåòå â Ñèðàêóçàõ, øò. Íüþ-Éîðê. Îí òàêæå ÿâëÿåòñÿ àêòèâíûì òðåéäåðîì è ïèøåò ñòàòüè ïî ðûíî÷íîé ïñèõîëîãèè. Àâòîð êíèãè "Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè" 2003ã., äîêòîð Ñòèíáåðãåð îïóáëèêîâàë áîëåå 50 ñòàòåé ïî êðàòêîñðî÷íûì ïîäõîäàì ê èçìåíåíèþ ïîâåäåíèÿ òðåéäåðîâ. Êîãäà ÿ áûë íà÷èíàþùèì òðåéäåðîì, ÿ íàèâíî ïîëàãàë, ÷òî òîðãîâëÿ 100 àêöèÿìè íè÷åì íå îòëè÷àåòñÿ îò òîðãîâëè 10.000 àêöèÿìè, òàê êàê ìîæåò áûòü âûïîëíåíà ïî òîìó æå ñàìîìó âõîäó, âûõîäó è ïðàâèëàì óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè. ×òî ÿ áûë íå â ñîñòîÿíèè îöåíèòü - òàê ýòî òî, ÷òî ðèñê ëþáîé ñäåëêè âëèÿåò íà íàøó ñïîñîáíîñòü îöåíèòü åå ñïîêîéíî, ðàöèîíàëüíî è îáúåêòèâíî. Ãëàâà áðîêåðñêîé ôèðìû, êîòîðàÿ ïðåäëîæèëà áåñïëàòíûé òîðãîâûé ñèìóëÿòîð íîâûì òðåéäåðàì, êàê-òî ñêàçàë ìíå, ÷òî 80% òðåéäåðîâ äåëàëè äåíüãè â âèðòóàëüíîé òîðãîâëå, íî òîëüêî 20% îñòàâàëèñü óñïåøíûìè, êîãäà íà÷èíàëè òîðãîâàòü íà ðåàëüíûå äåíüãè. Ðàçíèöà, ïî åãî íàáëþäåíèþ, çàêëþ÷àëàñü â ýìîöèîíàëüíîì âîçäåéñòâèè íàëè÷èÿ ðåàëüíûõ äåíåã "íà êîíó".  òîì æå äóõå, ÷èòàòåëü ñïðàøèâàåò äîêòîðà: Êîãäà ÿ áûë ìîëîæå, ÿ èãðàë â ôóòáîë. Ìîè íàâûêè áûëè õîðîøèìè, íî ÿ èìåë ñêëîííîñòü ïàíèêîâàòü, êîãäà ÿ áûë ñ ìÿ÷îì è ñëûøàë, êàê ïðîòèâíèê ì÷èòñÿ â ìîþ ñòîðîíó. Ê ñîæàëåíèþ, ÿ ïåðåíåñ ýòî íà ñâîþ òîðãîâëþ íà ðûíêå. ß ëþáëþ òîðãîâàòü. ß èçó÷àë è óñåðäíî ïðèìåíÿë â òå÷åíèå ïðîøëîãî ãîäà è ñóìåë ïðåîäîëåòü íåñêîëüêî áàðüåðîâ. Îäíàêî, òðè ðàçà, ÿ çàïàíèêîâàë âî âðåìÿ øèðîêîé ðûíî÷íîé ðàñïðîäàæè è ïðîäàë ñâîè àêöèè, ïîñêîëüêó íàáëþäàë, ÷òî ìîÿ ïðèáûëü èñ÷åçàëà.

52

www.brettsteenbarger.com Ïîñëåäíèé ïðèìåð ïðîèçîøåë â÷åðà. ß äåðæàë íåñêîëüêî ïîçèöèé, è ìîÿ ïðèáûëü âûãëÿäåëà î÷åíü õîðîøåé. Îäíàêî, ðûíîê íà÷àë âîññòàíàâëèâàòüñÿ, íå äîñòèãàÿ óðîâíÿ ìîèõ ñòîï-îðäåðîâ è ìîÿ ïðèáûëü ñòàëà èñ÷åçàòü ïîäîáíî ïåñêó, ñêîëüçÿùåìó ìåæäó ïàëüöåâ. Êîãäà ðûíîê â÷åðà ñíèçèëñÿ, ÿ ðåøèë, ÷òî ýòî ñëèøêîì è çàêðûë âñå ïîçèöèè, îñòàâøèñü âñåãî ëèøü áåçóáûòî÷íûì! ß çíàþ, ÷òî íå ñìîãó ñòàòü õîðîøèì òðåéäåðîì, ïîêà íå èçó÷ó íåñêîëüêî ñòðàòåãèé, ÷òîáû ïðåîäîëåâàòü ýòî ïàíè÷åñêîå ïîâåäåíèå. ß èìåþ íåñêîëüêî íàáëþäåíèé è ïðåäëîæåíèé äëÿ íàøåãî ñåðüåçíîãî è àêòèâíîãî òðåéäåðà. Íî ñíà÷àëà, ÿ âàñ ñïðîøó - óâàæàåìûé ÷èòàòåëü, èç òîãî, ÷òî îí íàïèñàë è èäåíòèôèöèðîâàë, êàê âû äóìàåòå, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìîé âàæíîé âåùüþ, êîòîðóþ îí ñêàçàë. Îäèí èç ñïîñîáîâ ñäåëàòü ýòî ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû âûÿñíèòü, ÷òî âû ñíà÷àëà ñïðîñèëè áû ó íåãî, åñëè áû ãîâîðèëè ñ íèì íàïðÿìóþ. Âû ñïðîñèëè áû åãî îòíîñèòåëüíî: • • • • •

îïûòà â ôóòáîëå; åãî ýìîöèîíàëüíîé ðåàêöèè íà ðûíî÷íûå ðàñïðîäàæè; â÷åðàøíåãî ðûíî÷íîãî ñëó÷àÿ; åãî æåëàíèÿ áûòü õîðîøèì òðåéäåðîì; èëè î ÷åì-òî åùå?

Ìîé ïåðâûé âîïðîñ íàøåìó òðåéäåðó áûë áû î "÷åì-òî åùå". ß ñïðîñèë áû åãî, "Èíòåðåñíî, âû ãîâîðèòå, ÷òî ñóìåëè ïðåîäîëåòü íåñêîëüêî áàðüåðîâ. Âû ìîãëè áû ðàññêàçàòü ìíå îá ýòèõ áàðüåðàõ è êàê âû èõ ïðåîäîëåëè?" Ïî÷åìó ÿ ñïðîñèë áû èìåííî ýòî? Î÷åíü ïðîñòî: íåçàâèñèìî îò òîãî, ÷òî îí ñäåëàë, ÷òîáû ïðåîäîëåòü ñâîè áîëåå ðàííèå áàðüåðû, ìîæåò ýòî ñîäåðæèò êëþ÷ ê ðåøåíèþ åãî òåêóùåé ïðîáëåìû. Ýòè ðåøåíèÿ îòðàæàþò ïîäëèííûå è óíèêàëüíûå ñèëû êàæäîãî èíäèâèäóóìà. Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ñîñðåäîòà÷èâàòüñÿ íà ïðîáëåìå è íåâîëüíî óêðåïëÿòü ïîíÿòèå, ÷òî ýòî ÿâëÿåòñÿ ïðîáëåìîé - îáðàòèòå âíèìàíèå êàê ëåãêî îí ïåðåõîäèò ñ ïðîáëåìû ðàñïðîäàæ ê áîëüøåé, ïåðñîíèôèöèðîâàííîé ïðîáëåìå, "ÿ çíàþ, ÷òî íå

FXMAG.RU © 2004-2005

Ïðåîäîëåíèå ðûíî÷íîé ïàíèêè

áóäó õîðîøèì òðåéäåðîì" - èìååò ñìûñë ïðèìåíÿòü åãî èçâåñòíûå ñèëû ê íåïîñðåäñòâåííîìó âûçîâó, ñ êîòîðûì îí ñòîëêíóëñÿ. Ýòî óêðåïëÿåò âàæíîå ïîíÿòèå, ÷òî äàæå î÷åíü õîðîøèå òðåéäåðû ñòàëêèâàþòñÿ ñ îãðîìíûìè ïðåïÿòñòâèÿìè íà ïóòè ê óñïåõó. Ýòîò ïîäõîä èçâåñòåí êàê ôîêóñèðîâàííàÿ íà ðåøåíèè êðàòêàÿ òåðàïèÿ, è îíà îñîáåííî ýôôåêòèâíà êàê ñòðàòåãèÿ èçìåíåíèÿ äëÿ òåõ èç íàñ, êòî ñòîëêíóëñÿ ñ íîðìàëüíûìè æèçíåííûìè ïðîáëåìàìè. Ñêàæåì, âû ïðèõîäèòå êî ìíå ñ ïðîáëåìîé â òîðãîâëå, è ÿ óçíàþ, ÷òî âàì íåäàâíî óäàâàëîñü ðåøèòü ñåìåéíóþ ïðîáëåìó. Âû è âàøà ñóïðóãà íàó÷èëèñü ëó÷øå ñëóøàòü äðóã äðóãà, íå îñòàíàâëèâàÿñü íà ðàçíîãëàñèÿõ, à âìåñòî ýòîãî èñïîëüçîâàòü èõ, ÷òîáû èäåíòèôèöèðîâàòü ïîòðåáíîñòè è æåëàíèÿ äðóã äðóãà. Ñðàçó æå, ìû ìîãëè áû ïîñìîòðåòü, êàê âû ñìîãëè ñëóøàòü ñâîþ ñóïðóãó è êàê âû ñìîãëè íå ïðèíèìàòü ðàçíèöó âî âçãëÿäàõ ïåðñîíàëüíî. Âîçìîæíî, ýòà æå ñàìàÿ ñòðàòåãèÿ ìîãëà áû ñðàáîòàòü, ÷òîáû "ñëóøàòü ðûíîê"! Ðàáî÷åå ïðåäïîëîæåíèå äëÿ ôîêóñèðîâàííîãî íà ðåøåíèè ïñèõîëîãà ñîñòîèò â òîì, ÷òî ãäå-íèáóäü, â îïðåäåëåííîå âðåìÿ, êàæäûé èç íàñ óñïåøíî èìåë äåëî ñ ñèòóàöèÿìè, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ïîõîæèìè íà ñóùåñòâóþùóþ ïðîáëåìó. Äåïðåññèâíûå ëþäè íå âñåãäà íàñòîëüêî äåïðåññèâíû, åñëè îíè äåëàþò òî, ÷òî äåëàëè, êîãäà ÷óâñòâîâàëè ñåáÿ ëó÷øå? Ñåìåéíûå ïàðû, èìåþùèå ïðîáëåìû, íå âñåãäà ñïîðÿò - ÷òî îíè äåëàþò, êîãäà îíè ðåøàþò âîïðîñû ìèðíî? È íàø òðåéäåð íå âñåãäà ïàíèêîâàë íà ðûíêå, äàæå êîãäà ðûíîê íå äâèãàëñÿ â åãî ñòîðîíó. Ñòîèëî áû îïðåäåëèòü òî, ÷òî îí äåëàåò â ýòèõ ñëó÷àÿõ - ÿäðî ðåøåíèÿ ïðîáëåìû ÷àñòî ñêðûâàåòñÿ â èñêëþ÷åíèÿõ ê ïðîáëåìíûì ìîäåëÿì. Êàê ýòî áûâàåò, â íà÷àëå ìîåé òîðãîâîé êàðüåðû ÿ ñòîëêíóëñÿ ñ ïðîáëåìîé î÷åíü ïîõîæåé íà ïðîáëåìó íàøåãî òðåéäåðà. ß ñòàë èñïûòûâàòü ïàíèêó âñÿêèé ðàç, êîãäà óâåëè÷èâàë ñâîé ðàçìåð ñäåëîê, ïîñêîëüêó äàæå íîðìàëüíûå äâèæåíèÿ ïðîòèâ ìîåé ïîçèöèè âûãëÿäåë ñëèøêîì îïàñíûìè. ß ïðåîäîëåë ýòó ïðîáëåìó, êîãäà èññëåäîâàë, êàê ÿ îáðàùàëñÿ ñ ðèñêîì â äðóãèõ îáëàñòÿõ ìîåé æèçíè. Íàïðèìåð, âñÿêèé ðàç, êîãäà ÿ çàíèìàëñÿ íîâûì ïðîåêòîì êàê ïñèõîëîã, âðîäå íàïèñàíèÿ ñòàòüè äëÿ æóðíàëà, ÿ âñåãäà óäîñòîâåðÿëñÿ, ÷òî áóäåò ãàðàíòèðîâàííàÿ ïóáëèêàöèÿ ìîåé ñòàòüè ïðåæäå, ÷åì ÿ çàêîí÷ó åå. ß äåëàë ýòî, êîíñóëü-

53

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

òèðóÿñü ñ ðåäàêòîðàìè ïåðåä íàïèñàíèåì ñòàòüè. Ìîÿ ëîãèêà ñîñòîÿëà â òîì, ÷òî, çàùèùàÿ ñâîþ ïóáëèêàöèþ, ÿ ìîã îñâîáîäèòüñÿ, ÷òîáû ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà ïðîöåññå íàïèñàíèÿ. Àíàëîãè÷íî ñ òîðãîâëåé, ÿ ó÷èëñÿ áðàòü ãàðàíòèðóåìóþ ïðèáûëü, êîãäà ðûíîê øåë â ìîþ ñòîðîíó. Êàê òîëüêî ðûíîê äâèãàëñÿ â ìîþ ïîëüçó íà âåëè÷èíó, êîòîðîé ÿ æåëàë ðèñêîâàòü â ñäåëêå, ÿ íåìåäëåííî ðàçìåùàë ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð íà ïîçèöèþ, ÷òî ãàðàíòèðîâàëî ïðèáûëü.  ðåçóëüòàòå ýòîãî, âûèãðûøíàÿ ñäåëêà íèêîãäà íå ìîãëà ñòàòü ïðîèãðûøíîé. Ïî ìåðå òîãî, êàê ïîçèöèÿ äâèãàëàñü â ìîþ ïîëüçó, ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð äâèãàëñÿ âìåñòå ñ íåé, çàõâàòûâàÿ óâåëè÷èâàþùóþñÿ ïðèáûëü. Çíàíèå áåçîïàñíîñòè, "ýòà ñäåëêà áóäåò âûèãðûøíîé, íåçàâèñèìî íè îò ÷åãî" îáåñïå÷èëî óâåðåííîñòü, íåîáõîäèìóþ ìíå, ÷òîáû ïðîòèâîäåéñòâîâàòü ñòðàõó îòíîñèòåëüíî ðèñêà.  ñâîåé ðàáîòå ñ òðåéäåðàìè, ÿ èñïîëüçîâàë òî æå ñàìîå îáúÿñíåíèå, ÷òîáû ðàçìåùàòü ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð íà åæåäíåâíóþ ïðèáûëü/ïîòåðþ, ÷òîáû, òàêèì îáðàçîì, êàê òîëüêî ðûíîê äàâàë íåêîòîðóþ âåëè÷èíó ïðèáûëè â òå÷åíèå äíÿ, óðîâåíü ñòîï-îðäåðà äëÿ òîðãîâîé ñåññèè ïåðåìåùàëñÿ ê óðîâíþ óâåðåííîé äîõîäíîñòè. Ìîå ðåøåíèå ìîæåò íå ïîäîéòè äëÿ âàñ - êðàñîòà ôîêóñèðîâàííîé íà ðåøåíèå ðåêîìåíäàöèè ñîñòîèò â òîì, ÷òî ýòî ïîçâîëÿåò êàæäîìó ÷åëîâåêó âûáðàòü ðåøåíèå, îñíîâàííîå íà åãî îïûòå, à íå àáñòðàêòíîì ñîâåòå êàêîãî-ëèáî ãóðó. Åñëè âû ìîæåòå èäåíòèôèöèðîâàòü ñëó÷àè, êîãäà âû äåéñòâóåòå êàê óæå õîðîøèé òðåéäåð, òî åñòü õîðîøàÿ âîçìîæíîñòü, ÷òî àíàëèç ýòèõ ñëó÷àåâ ïîêàæåò âàì ïóòü ðåøåíèÿ ñëåäóþùåãî âûçîâà ðûíêà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.brettsteenbarger.com

FXMAG.RU © 2004-2005

Âîïðåêè ïðîãíîçó

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

ÂÎÏÐÅÊÈ ÏÐÎÃÍÎÇÓ Ìàðê ÌàêÐýé Çíàêîìàÿ êàðòèíà - âû ñäåëàëè ñâîé àíàëèç è æäàëè ïðîðûâà äèàïàçîíà. Âû, âîçìîæíî, äàæå èäåíòèôèöèðîâàëè ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" èëè "äâîéíîå îñíîâàíèå". Òàêèì îáðàçîì, òàê èëè èíà÷å, âû èìååòå òîðãîâóþ óñòàíîâêó ââåðõ è òîëüêî æäåòå äâèæåíèÿ. Ñêàæåì, âû èäåíòèôèöèðîâàëè ïðÿìîóãîëüíèê è æäåòå ïðîðûâ. Âû ðàçìåñòèëè ñâîè îðäåðà òàêèì îáðàçîì, ÷òî åñëè ïðîðûâ ïðîèçîéäåò, òî âû àâòîìàòè÷åñêè îêàçûâàåòåñü â äëèííîé ïîçèöèè. Âû òîðãóåòå íà ÷àñîâîì ãðàôèêå è ïðîâåðÿåòå åãî äîñòàòî÷íî ÷àñòî, ÷òîáû âèäåòü, áûëî ëè êàêîå-ëèáî äâèæåíèå.

www.marksforex.com èìåòü ïðàâèëüíîå ïðåäñòàâëåíèå îòíîñèòåëüíî òîãî, ãäå ðàñïîëîæåíû îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, êîòîðûå âèäèò êàæäûé. Ïîìíèòå òàêæå, ÷òî òîðãîâëÿ â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ñâÿçàíà ñ èçó÷åíèåì ÷åëîâå÷åñêîãî ïîâåäåíèÿ, íåæåëè ÷åìíèáóäü åùå. Êàê òîëüêî îäèí èç ýòèõ âàæíûõ óðîâíåé íàðóøàåòñÿ, êàæäûé áóäåò ñòàðàòüñÿ îêàçàòüñÿ íà ïðàâèëüíîé ñòîðîíå äâèæåíèÿ. À òåïåðü âíèìàíèå -âàæíûé ìîìåíò.

Âíåçàïíî, ðûíîê íà÷èíàåò ïîâûøàòüñÿ. Âàø îðäåð íà ïîêóïêó ñðàáàòûâàåò è ó âàñ îòêðûâàåòñÿ äëèííàÿ ïîçèöèÿ - âû äîâîëüíû. Âû íà÷èíàåòå íàáëþäàòü ðûíîê è ïðîâåðÿåòå, ÷òîáû âàø ñòîï-îðäåð íàõîäèëñÿ íà ìåñòå. Çàòåì âíåçàïíî, òîò æå ñàìûé áàð, êîòîðûé ïîçâîëèë âàì íà÷àòü ïîäñ÷èòûâàòü ñâîè äåíüãè, ðàçâîðà÷èâàåòñÿ è äâèãàåòñÿ â îáðàòíóþ ñòîðîíó.

Êîãäà ðûíîê íå äåëàåò òî, ÷òî ìû îò íåãî îæèäàåì, ñóùåñòâóåò âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü, ÷òî îí áóäåò äåëàòü ïðîòèâîïîëîæíîå. Íàïðèìåð, äàâàéòå ïîñìîòðèì íà íàøèõ æàäíûõ êîëëåã, êîòîðûå ïîøëè â äëèííóþ ñòîðîíó íà ïðîðûâå è îêàçàëèñü íåïðàâû. Íåêîòîðûå èç èõ ñòîï-îðäåðîâ áóäóò ñîáðàíû, à ÷àñòü òîëïû "êàìèêàäçå", òîðãóþùèõ áåç ñòîï-îðäåðîâ áóäåò òðÿñòèñü îò ñòðàõà. Ýòî òî÷íî òîò ìîìåíò, ãäå ìû âõîäèì â ðûíîê - êîãäà âñå äðóãèå ïðîâîäÿò ïîäñ÷åò óùåðáà.

Ïîñêîëüêó öåíà äâèãàåòñÿ îáðàòíî, âû çíàåòå, ÷òî ðûíîê ñîáèðàåòñÿ äîñòàòü âàø ñòîï-îðäåð - è îí äåëàåò ýòî. Òåïåðü ó âàñ áîëüøå íåò ïîçèöèè. Âû íà÷èíàåòå ñìîòðåòü âîçìîæíîñòü äëÿ îòêðûòèÿ äðóãîé ïîçèöèè, îäíàêî ïîäîæäèòå - âû òîëüêî ÷òî ïðîïóñòèëè âåëèêîëåïíóþ âîçìîæíîñòü.

×òîáû èñïîëüçîâàòü ýòó ñèòóàöèþ â ñâîèõ èíòåðåñàõ íàì íåîáõîäèìî äâà ïëàíà. Ïëàí À è ïëàí B. Êàê âû âåðîÿòíî ïðåäïîëîæèëè, ïëàí À ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû èäòè ñ

 äàííîé ñòàòüå ÿ õî÷ó ïðåäñòàâèòü îòëè÷íûé ñïîñîá èçâëå÷åíèÿ âûãîäû, êîãäà âû îêàçûâàåòåñü íåïðàâû è âàø ïðîãíîç íå îïðàâäûâàåòñÿ. Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ èìåþò î÷åíü ñèëüíûé óêëîí â îäíîì íàïðàâëåíèè âî âðåìÿ òîðãîâëè. Îíè èìåþò îïðåäåëåííóþ èäåþ, êîòîðîé îíè ïðèäåðæèâàþòñÿ äî êîíöà. Êàê òîëüêî îíè ðåøèëè, ÷òî ñîáèðàþòñÿ èäòè â äëèííóþ ïîçèöèþ íà ïðîðûâå, îíè ïðèâÿçûâàþòñÿ ê ýòîé èäåå. Ýòî îñîáåííî âåðíî â îòíîøåíèè ÷åòêèõ òåõíè÷åñêèõ óðîâíåé, âðîäå 52-íåäåëüíîãî ìàêñèìóìà èëè ìèíèìóìà. Ýòî òàêæå ìîæåò áûòü òðåíäîâàÿ ëèíèÿ èëè ãðàôè÷åñêàÿ ìîäåëü. Åñëè âû ñëåäèòå òîëüêî çà îäíèì èëè äâóìÿ ðûíêàìè, âû çíàåòå, î ÷åì ÿ ãîâîðþ. Äàæå ïðè òîì, ÷òî âû íå äîëæíû ñëóøàòü äðóãèõ òðåéäåðîâ, âû, ñêîðåå âñåãî, áóäåòå

54

Ñõåìà 1. Ïëàí À (ïðîðûâ âíèç)

FXMAG.RU © 2004-2005

Âîïðåêè ïðîãíîçó

òîëïîé: åñëè ðûíîê ïðîðûâàåòñÿ â îïðåäåëåííîì íàïðàâëåíèè, âû ñíà÷àëà ïðåäïîëàãàåòå, ÷òî åñëè ýòî ïðîèçîéäåò, òî âû äîëæíû áûòü òàì. Âû èìååòå òî÷êó âõîäà, óðîâåíü ðàçìåùåíèÿ ñòîï-îðäåðà è âåðîÿòíóþ öåëü ïî ïðèáûëè. Ïëàí B ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ìû ïðåâîñõîäèì äðóãèõ. Åñëè ðûíîê èäåò äðóãèì ïóòåì, ìû òàêæå èìååì ïëàí. Íà ïðåäñòàâëåííîé âûøå ñõåìå âû ìîæåòå âèäåòü, ÷òî ìû èìåëè íèñõîäÿùèé òðåíä ñ ïîñëåäóþùåé íåáîëüøîé êîíñîëèäàöèåé. Ðûíîê ñíà÷àëà ïîøåë âíèç, ÷òîáû ñôîðìèðîâàòü ïîääåðæêó, è çàòåì öåíà ïîâûñèëàñü îáðàòíî ê âåðõíåé òðåíäîâîé ëèíèè. Òåïåðü î÷åíü ÷àñòî êîíñîëèäàöèÿ ïðîðûâàåòñÿ â íàïðàâëåíèè òðåíäà, ïîýòîìó áûëî áû áëàãîðàçóìíî îæèäàòü, ÷òî ðûíîê ïðîðâåòñÿ âíèç, ÷òî îí è ñäåëàë. Ýòî àêòèâèðîâàëî áû íàø îðäåð íà îòêðûòèå êîðîòêîé ïîçèöèè, ñ ðàçìåùåíèåì ñòîï-îðäåðà, âåðîÿòíî, íà ïðåäûäóùåì ñîïðîòèâëåíèè è îòìåðåííîé öåëüþ íà äâèæåíèå â íèæíþþ ñòîðîíó, ðàâíóþ ðàçíèöå ìåæäó ïîääåðæêîé è ñîïðîòèâëåíèåì. Äàâàéòå ïîñìîòðèì, ÷òî ïðîèçîøëî äàëüøå.

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

íèÿ. Çàêðûòèå äîëæíî áûòü ðÿäîì ñ ìèíèìóìîì ýòîãî ïåðèîäà, è ïðåäïî÷òèòåëüíî, ÷òîáû ýòîò ìèíèìóì ÿâëÿëñÿ íîâûì íåäàâíèì ìèíèìóìîì. Âòîðîé ïåðèîä äîëæåí îòêðûòüñÿ îêîëî çàêðûòèÿ ïåðâîãî ïåðèîäà è âîññòàíîâèòü áîëüøóþ ÷àñòü, åñëè íå âñþ, ïîòåðü ïåðâîãî ïåðèîäà è çàêðûòüñÿ ðÿäîì ñ åãî ìàêñèìóìîì. (ïîäðîáíåå ñì. "Äâóõïåðèîäíàÿ ðàçâîðîòíàÿ ìîäåëü" â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà) ×òîáû íàø ïëàí À ðàáîòàë, íå äîëæíî áûòü íèêàêîãî ðàçâîðîòíîãî áàðà. Íî èìåííî ýòî ïðîèçîøëî â íàøåì ïðèìåðå. Òàê ÷òî òåïåðü ðûíîê äåëàåò òî÷íî ïðîòèâîïîëîæíîå òîìó, ÷òî ìû îæèäàëè. Áóäó÷è îïïîðòóíèñòàìè, êàêèìè äîëæíû áûòü âñå õîðîøèå òðåéäåðû, ìû çàêðûâàåì êîðîòêóþ ïîçèöèþ è îòêðûâàåì äëèííóþ ïîçèöèþ ñ ðàçìåùåíèåì ñòîï-îðäåðà íèæå ìèíèìóìà íåóäàâøåãîñÿ ïðîðûâà. Òåïåðü, ìû ñòîèì â äëèííóþ ñòîðîíó ñ ðàçìåùåííûì ñòîï-îðäåðîì, íî íàì íóæíà öåëü. Ïåðâîé öåëüþ, êîòîðóþ áû ÿ îáîçíà÷èë, áóäåò ïðåäûäóùåå ñîïðîòèâëåíèå. Ïðè÷èíà, ïî êîòîðîé ÿ åå âûáðàë, î÷åíü ïðîñòà. Ðûíîê ìîæåò âîéòè â äëèòåëüíûé ïåðèîä êîíñîëèäàöèè, è öåíà ìîæåò íà÷àòü êîëåáàòüñÿ ìåæäó óðîâíÿìè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Îäíàêî, ïîñêîëüêó íåóäàâøèéñÿ ïðîðûâ òàêæå ïðîèçîøåë â âèäå äâóõïåðèîäíîãî ðàçâîðîòà, ÿ ìîã áû äåðæàòü äëèííóþ ïîçèöèþ è òîëüêî ñëåäèòü çà òåì, ÷òî ïðîèçîéäåò íà óðîâíå ñîïðîòèâëåíèÿ.  çàâèñèìîñòè îò ðûíî÷íûõ óñëîâèé, ÿ ìîã áû òàêæå äîáàâèòü ê ìîåé äëèííîé ïîçèöèè. Âàæíûé ìîìåíò çäåñü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, òî âû âñåãäà äîëæíû áûòü ãîòîâû èñïîëüçîâàòü òî, ÷òî äåëàåò ðûíîê. Êîãäà âû âèäèòå î÷åâèäíóþ íåóäà÷ó òðåíäîâîé ëèíèè, óðîâíÿ ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ èëè ãðàôè÷åñêîé ìîäåëè, èìåéòå ãîòîâûé ïëàí, ÷òîáû ïðèíÿòü ñîîòâåòñòâóþùèå ìåðû. Íóæíî åå òîëüêî íàáëþäàòü çà ýòèì, íî è èñïîëüçîâàòü.

Ñõåìà 2. Ïëàí Â (ëîæíûé ïðîðûâ è ðàçâîðîò ââåðõ) Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïðîäîëæèòü äâèæåíèå âíèç, ñëåäóþùèé áàð ñòàë ðàçâîðîòíûì.

ß çíàþ íåêîòîðûõ òðåéäåðîâ, êîòîðûå òîðãóþò òîëüêî òàêèì ñïîñîáîì. Îíè íàáëþäàþò çà ëåãêî îïîçíàâàåìûìè ìîäåëÿìè, êîòîðûå âèäèò êàæäûé, è èñïîëüçóþò íåóäàâøååñÿ äâèæåíèå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.marksforex.com

Ïðèìå÷àíèå: äëÿ äâóõïåðèîäíîãî ðàçâîðîòà, ïåðâûé ïåðèîä äîëæåí áûòü â êîíöå ñèëüíîãî íèñõîäÿùåãî äâèæå-

55

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôóíäàìåíòàëüíûé ïîäõîä

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

ÔÓÍÄÀÌÅÍÒÀËÜÍÛÉ ÏÎÄÕÎÄ Ýäâàðä Ïîíñè Ýäâàðä Ïîíñè ÿâëÿåòñÿ ïðåçèäåíòîì êîìïàíèè "FXEducator LLC." è áûâøèì ñòàðøèì èíñòðóêòîðîì ïî òîðãîâëå â êîìïàíèè "Forex Capital Markets" FXCM. Ýäâàðä ïðîâîäèò èíäèâèäóàëüíûå êîíñóëüòàöèè ïî òîðãîâëå äëÿ ñòóäåíòîâ ïî âñåìó ìèðó. Îí ÿâëÿåòñÿ ïîïóëÿðíûì àâòîðîì è êîììåíòàòîðîì, êîòîðûé ïîÿâëÿåòñÿ íà ìíîãî÷èñëåííûõ ñåìèíàðàõ è â òîðãîâûõ æóðíàëàõ. Ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç Ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç ÿâëÿåòñÿ ïðåäìåòîì, êîòîðûé ìíîãèå òðåéäåðû íàõîäÿò çàïóãèâàþùèì, îäíàêî ýòîãî áûòü íå äîëæíî. Âîçìîæíî, âû ÷èòàëè ñêó÷íûå ñòàòüè ïî ýòîìó ïðåäìåòó, êîòîðûå âûçâàëè ó âàñ íåãàòèâíîå îòíîøåíèå ê ôóíäàìåíòàëüíîìó àíàëèçó â öåëîì, íî ÿ ïîïûòàþñü îáúÿñíèòü îñíîâíûå êîíöåïöèè â ëåãêîé äëÿ ïîíèìàíèÿ ôîðìå. Èòàê, ïîñòàðàéòåñü ïîäîéòè ê ýòîìó áåç ïðåäóáåæäåíèÿ, ïîòîìó ÷òî ýòîò ïðåäìåò ìîæåò áûòü î÷åíü ïîëåçåí äëÿ âàøåé òîðãîâëè è äàñò âàì ïðåèìóùåñòâî ïåðåä òåìè òðåéäåðàìè, êîòîðûå ëèáî íå ìîãóò, ëèáî íå õîòÿò ïðåäïðèíÿòü íåêîòîðûå óñèëèÿ, ÷òîáû ðàçîáðàòüñÿ â ýòîì âîïðîñå. Âàæíî ïîíÿòü ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç, ïîòîìó ÷òî ýòî ôàêòè÷åñêè ñäåëàåò âàñ áîëåå ëó÷øèì òåõíè÷åñêèì òðåéäåðîì. Åñëè âçÿòü ìîíåòó, òî òåõíè÷åñêèé àíàëèç ÿâëÿåòñÿ îäíîé ñòîðîíîé ìîíåòû, à ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç - äðóãîé ñòîðîíîé ìîíåòû. Ýòè äâà ïðåäìåòà â äåéñòâèòåëüíîñòè íåîòäåëèìû äðóã îò äðóãà. Ôàêòè÷åñêè, ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî òåõíè÷åñêèé àíàëèç åñòü íè÷òî èíîå, êàê âèçóàëüíîå ïðåäñòàâëåíèå îñíîâíûõ ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ. Íàïðèìåð, êîãäà ìû âèäèì íà ãðàôèêå äîëãîñðî÷íûé òðåíä, òî äîëæíû ïîíèìàòü, ÷òî îí íå âîçíèê ïðîñòî òàê íà ýòî åñòü îïðåäåëåííàÿ ïðè÷èíà. Îäíà èç âàëþò â âàëþòíîé ïàðå ìîæåò áûòü â ôóíäàìåíòàëüíîì ïëàíå áîëåå ïîääåðæàííîé (äàííàÿ ýêîíîìèêà èìååò ñèëüíûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, õîðîøåå ñîçäàíèå ðàáî÷èõ ìåñò è ò.ä.), â òî âðåìÿ êàê äðóãàÿ âûãëÿäèò ìåíåå çäîðîâîé (ñïàä ýêîíîìèêè, âûñîêàÿ áåçðàáîòèöà è ò.ä.). Äâèæåíèÿ êàïèòàëà  íåêîòîðîì ñìûñëå, ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç îòâå÷àåò íà îäèí âîïðîñ - êóäà òåêóò äåíüãè? Äåíåæíûé ïîòîê ñî âñåãî ìèðà - ýòî òî, ÷òî äåëàåò âàëþòó ñèëüíîé èëè ñëàáîé.

56

www.fxstreet.com Èíâåñòîðû õîòÿò ðàçìåñòèòü ñâîè äåíüãè òàì, ãäå îíè ìîãóò ïîëó÷èòü ëó÷øóþ êîìáèíàöèþ áåçîïàñíîñòè è äîõîäíîñòè, è êîãäà êàêàÿ-ëèáî ñòðàíà âîñïðèíÿòà êàê ëó÷øåå ìåñòî äëÿ èíâåñòèöèé, êàïèòàë äâèæåòñÿ â ýòó ñòðàíó, ïîñêîëüêó èíâåñòîðû âûâîäÿò ôîíäû èç ñòðàí, êîòîðûå èìåþò ìåíüøèé, ñ èõ òî÷êè çðåíèÿ, ïîòåíöèàë. Åñëè äîñòàòî÷íî ìíîãèå èíâåñòîðû ïåðåìåùàþò ñâîè ôîíäû èç îäíîé ñòðàíû â äðóãóþ, òî ýòî ñîçäàåò ýôôåêò îñëàáëåíèÿ âàëþòû ñòðàíû èç êîòîðîé äåíüãè óõîäÿò, è óñèëèâàåò âàëþòó ñòðàíû, â êîòîðóþ îíè òåêóò. Äàâàéòå âîçüìåì ïðèìåð. Âîîáðàçèòå, ÷òî âû óïðàâëÿåòå ìåæäóíàðîäíûì õåäæåâûì ôîíäîì. Âû õîòèòå ïîëó÷èòü ëó÷øóþ äîõîäíîñòü äëÿ ñâîèõ êëèåíòîâ, ïîòîìó ÷òî âàì ïëàòÿò ïðîöåíò îò ãîäîâîé äîõîäíîñòè, è ïîòîìó ÷òî âû äîëæíû êîíêóðèðîâàòü ñî âñåìè äðóãèìè õåäæåâûìè ôîíäàìè çà ñâîèõ êëèåíòîâ. Ïîñêîëüêó âû óïðàâëÿåòå ìåæäóíàðîäíûì ôîíäîì, òî ìîæåòå ñîâåðøàòü èíâåñòèöèè â ëþáîé ñòðàíå. Òàêèì îáðàçîì, âû èìååòå ðàçíîîáðàçíûå èíâåñòèöèè â ðàçëè÷íûõ ñòðàíàõ ïî âñåìó ìèðó. Ïðåäñòàâüòå, ÷òî âàñ íå óñòðàèâàþò âàøè àìåðèêàíñêèå àêöèè, è âû èùåòå ëó÷øóþ äîõîäíîñòü â äðóãèõ ìåñòàõ. Âû âèäèòå, ÷òî ÿïîíñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà äîñòèãàåò íîâûå ìàêñèìóìû êàæäûé äåíü è õîòèòå ïðèíÿòü ó÷àñòèå â ýòîì áû÷üåì äâèæåíèè. Ïîýòîìó, âû ïðîäàåòå ñâîè àìåðèêàíñêèå àêöèè, íàìåðåâàÿñü êóïèòü àêöèè íà Nikkei. Êîãäà âû ïðîäàåòå àìåðèêàíñêèå àêöèè, ÷òî âû ïîëó÷àåòå âçàìåí? Âû ïîëó÷àåòå äîëëàðû ÑØÀ. Òåïåðü âû æåëàåòå ïåðåâåñòè ýòè äîõîäû â ÿïîíñêèå àêöèè, íî ÷òî âû äîëæíû ñäåëàòü ñíà÷àëà? Âû äîëæíû êîíâåðòèðîâàòü ñâîè äîëëàðû ÑØÀ â èåíû, è çàòåì èíâåñòèðîâàòü èåíû â àêöèè Nikkei. Òàêèì îáðàçîì, òî, ÷òî âû ñäåëàëè - ýòî ïðîäàëè USD è êóïèëè JPY. Åñëè ìíîãèå ìåíåäæåðû õåäæåâûõ ôîíäîâ ïî âñåìó ìèðó ïîâòîðÿò ýòîò æå ïðîöåññ, òî ìû èìååì ïåðåòîê êàïèòàëà èç ÑØÀ â ßïîíèþ. Òàê êàê èíâåñòîðû â äàííîì ïðèìåðå ïîêóïàþò èåíó, òî ýòî ïðèâåëî áû ê óñèëåíèþ èåíû è îñëàáëåíèþ äîëëàðà. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè Äàâàéòå ðàññìîòðèì äðóãîé ïðèìåð, èñïîëüçóÿ ðûíîê îáëèãàöèé. Íà ñåé ðàç, ïðåäñòàâèì, ÷òî Âåëèêîáðèòàíèÿ

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôóíäàìåíòàëüíûé ïîäõîä

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

íåîæèäàííî ïîäíèìàåò ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà ïîëîâèíó ïðîöåíòà, èëè ïÿòüäåñÿò áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Åñëè âû ÿâëÿåòåñü êðóïíûì èíâåñòîðîì â àêòèâû ñ ôèêñèðîâàííîé äîõîäíîñòüþ, íàïðèìåð, ïåíñèîííûì ôîíäîì, òî âû ìîæåòå íàéòè íîâûå áîëåå âûñîêèå ñòàâêè ïî áðèòàíñêèì ïðàâèòåëüñòâåííûì îáÿçàòåëüñòâàì î÷åíü ïðèâëåêàòåëüíûìè. Ìåæäó òåì, âû äåðæèòå îáÿçàòåëüñòâà, âûïóùåííûå àìåðèêàíñêèì ïðàâèòåëüñòâîì, êîòîðûå òåïåðü âàì êàæóòñÿ ãîðàçäî ìåíåå ïðèâëåêàòåëüíûìè ïî ñðàâíåíèþ ñ áðèòàíñêèìè. È ÷òî, ïî-âàøåìó, äåëàþò ìåæäóíàðîäíûå èíâåñòîðû? Ïîìíèòå, îíè èùóò ëó÷øóþ êîìáèíàöèþ áåçîïàñíîñòè è äîõîäíîñòè. Åñëè èíâåñòîðû ÷óâñòâóþò, ÷òî îíè ìîãóò äîñòèãíóòü áîëåå âûñîêîé äîõîäíîñòè, íå æåðòâóÿ áåçîïàñíîñòüþ, òî îíè ïåðåìåñòÿò ñâîè ôîíäû.  äàííîì ïðèìåðå, èíâåñòîðû ïðîäàëè áû ñâîè àìåðèêàíñêèå áîíäû è ïîëó÷èëè áû âçàìåí äîëëàðû ÑØÀ. Çàòåì, îíè äîëæíû áûëè áû êîíâåðòèðîâàòü ñâîè äîëëàðû â ôóíòû, ÷òîáû êóïèòü áðèòàíñêèå áîíäû è èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ íîâûå áîëåå âûñîêèå áðèòàíñêèå ñòàâêè. Ïî ñóùåñòâó, îíè ïðîäàþò äîëëàðû ÑØÀ è ïîêóïàþò áðèòàíñêèå ôóíòû. Ýòî îäíà èç ïðè÷èí, ïî÷åìó âàëþòû èìåþò òåíäåíöèþ óñèëèâàòüñÿ, êîãäà ïðîöåíòíûå ñòàâêè ñòðàíû ïîâûøàþòñÿ. Ðûíêè âñåãäà âíèìàòåëüíî ñëåäÿò çà êîììåíòàðèÿìè ïðàâèòåëüñòâåííûõ äîëæíîñòíûõ ëèö, èùà íàìåêîâ î áóäóùåé ïîëèòèêå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Íàïðèìåð, âàëþòíûå ðûíêè î÷åíü âíèìàòåëüíî ñëóøàþò, êîãäà Ïðåäñåäàòåëü Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ÑØÀ Àëàí Ãðèíñïåí êîììåíòèðóåò àìåðèêàíñêóþ ýêîíîìèêó. Òðåéäåðû è àíàëèòèêè æäóò ëþáîãî ïðèçíàêà, êîòîðûé ìîæåò äàòü íàìåêè î áóäóùèõ óâåëè÷åíèÿõ èëè óìåíüøåíèÿõ ïðîöåíòíîé ñòàâêè. Êàê ìû âèäåëè â ïðåäûäóùåì ïðèìåðå, áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïðèâëåêàþò äâèæåíèÿ êàïèòàëà, ïîòîìó ÷òî ìåæäóíàðîäíûå èíâåñòîðû èùóò ëó÷øåé äîõîäíîñòè è áåçîïàñíîñòè.  äîïîëíåíèå ê êîììåíòàðèÿì äîëæíîñòíûõ ëèö òðåéäåðû ñìîòðÿò íà ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû, ÷òîáû âèäåòü, ïîâûñÿòñÿ ëè ïðîöåíòíûå ñòàâêè èëè ïîíèçÿòñÿ â áëèæàéøåì áóäóùåì. Èíôëÿöèÿ Ïî÷åìó èíôëÿöèÿ âûçûâàåò òàêîå áåñïîêîéñòâî â óñëîâèÿõ ñèëüíîé ýêîíîìèêè? Ïðåäñòàâüòå, ÷òî âû ïðîäàåòå àâòîìîáèëè, è âàø ñàëîí ïðîäàåò 20 àâòîìîáèëåé â íåäåëþ. Âàøè öåíû óñòîé÷èâû, è ñïðîñ íà âàø òîâàð ñòàáèëüíûé. Íî ÷òî ïðîèçîéäåò, êîãäà ýêîíîìèêà ñòàíîâèòñÿ î÷åíü ñèëü-

57

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôóíäàìåíòàëüíûé ïîäõîä

íîé? Ïðåäïðèíèìàòåëè äîëæíû ñîçäàòü áîëüøå ðàáî÷èõ ìåñò, ÷òîáû óäîâëåòâîðèòü ñïðîñ íà ñâîþ ïðîäóêöèþ. Âíåçàïíî, õîðîøî îïëà÷èâàåìûå ðàáî÷èå ìåñòà ñòàíîâÿòñÿ áîëåå äîñòóïíûìè. Ïåðâîêëàññíûå ñïåöèàëèñòû ñòàíîâÿòñÿ ÷ðåçâû÷àéíî öåííûìè, è êîíêóðåíòû ïðåäëàãàþò èì áîëåå âûñîêîå æàëîâàíüå. Êîðî÷å ãîâîðÿ, ïî÷òè êàæäûé çàðàáàòûâàåò áîëüøå äåíåã. Èç-çà ýòîãî, âû òåïåðü ïðîäàåòå 50 àâòîìîáèëåé â íåäåëþ, íî âû íå ìîæåòå ïîääåðæèâàòü òàêèå ïîñòàâêè. Âû ïîíèìàåòå, ÷òî ìîæåòå ïîäíÿòü ñâîè öåíû, è ýòî íå óäàðèò ïî âàøåìó áèçíåñó. Ýòà ñåðèÿ ñîáûòèé ïîâòîðÿåòñÿ, ïîñêîëüêó àâòîìîáèëè è ìíîãèå äðóãèå âèäû ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ ñòàíîâÿòñÿ áîëåå äîðîãèìè. Åñëè ýòîìó ïðîöåññó ïîçâîëèòü ïðîäîëæèòüñÿ, òî åñòü îïàñíîñòü, ÷òî öåíû ìîãóò âûéòè èç-ïîä êîíòðîëÿ. Áîëåå âûñîêèå öåíû ðàçðóøàþò ýôôåêò áëàãîñîñòîÿíèÿ. Íàïðèìåð, âû ïîëàãàåòå, ÷òî èìååòå äîñòàòî÷íî äåíåã íà ñ÷åòó â áàíêå, ÷òîáû êóïèòü íîâûé äîì. Âû èäåòå ê àãåíòó ïî íåäâèæèìîñòè è ïîíèìàåòå, ÷òî öåíû ïîâûñèëèñü (èç-çà áîëåå âûñîêîãî ñïðîñà) è âû áîëüøå íå ìîæåòå ïîçâîëèòü ñåáå íîâûé äîì. Ïîêóïàòåëüñêàÿ ñïîñîáíîñòü âàøèõ äåíåã òåïåðü ìåíüøå, ÷åì áûëà. Êàê ïðàâèòåëüñòâà ïðåïÿòñòâóåò ýòîìó? Îäèí èç îáû÷íûõ ìåòîäîâ ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû ïîäíÿòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Äàâàéòå ïîñìîòðèì, êàê áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ìîãóò çàìåäëèòü ýêîíîìèêó è óäåðæàòü èíôëÿöèþ ïîä êîíòðîëåì. Ïðåäñòàâüòå, ÷òî âû èìååòå ñâîé áèçíåñ ïî ïðîèçâîäñòâó êîìïüþòåðíûõ ÷èïîâ. Ýêîíîìèêà áûñòðî ðàçâèâàåòñÿ, è ëþäè ïîêóïàþò áîëüøå êîìïüþòåðîâ è äðóãèõ èçäåëèé, èñïîëüçóþùèõ êîìïüþòåðíûå ÷èïû, ïîýòîìó ñïðîñ íà âàøó ïðîäóêöèþ âûñîêèé. Ïîñêîëüêó áèçíåñ íàñòîëüêî õîðîø, âû ðàññìàòðèâàåòå îòêðûòèå íîâîãî çàâîäà, ÷òîáû ïðîèçâîäèòü áîëüøå êîìïüþòåðíûõ ÷èïîâ. Âû äîëæíû áóäåòå çàèìñòâîâàòü ìèëëèîíû Åâðî, ÷òîáû ôèíàíñèðîâàòü ñòðîèòåëüñòâî íîâîãî çàâîäà. Èòàê, âû èäåòå â ñâîé áàíê, ñ ïðîñüáîé î êðåäèòå. Âàø áàíêèð ãîâîðèò âàì, ÷òî ïðè òåêóùèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâêàõ, âû äîëæíû áóäåòå ïëàòèòü 50.000 Åâðî â ìåñÿö, ÷òîáû ôèíàíñèðîâàòü ñâîå ïðåäïðèÿòèå. Ïîêà âû ðåøàëè, äåéñòâèòåëüíî ëè ñòîèò áðàòü ññóäó, ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïîâûñèëèñü. Òåïåðü, åñëè âû õîòèòå ðåàëèçîâàòü ñâîè ïëàíû, âû ñòàëêèâàåòåñü ñ ñóììîé îáñëóæèâàíèÿ äîëãà â 60.000 Åâðî â ìåñÿö, çà òîò æå ñàìûé ðàç-

58

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

ìåð êðåäèòà. Âû ðåøàåòå, ÷òî äîïîëíèòåëüíûå 10.000 Åâðî â ìåñÿö çíà÷èòåëüíî óìåíüøàò âàøó ïðèáûëü, òàê ÷òî âû îòêàçûâàåòåñü îò èäåè ñòðîèòü íîâûé çàâîä.  ðåçóëüòàòå ýòîãî, áóäåò ñîçäàíî ìåíüøå ðàáî÷èõ ìåñò - íåò íåîáõîäèìîñòè íàíèìàòü ðàáî÷èõ äëÿ ñòðîèòåëüñòâà çàâîäà è ñëóæàùèõ äëÿ ïðîèçâîäñòâà ÷èïîâ. Ðåñòîðàíû è ìàãàçèíû â äàííîì îêðóãå íå áóäóò âûíóæäåíû íàíèìàòü äîïîëíèòåëüíûõ ðàáî÷èõ, ÷òîáû îáñëóæèâàòü ïðèòîê ïîñåòèòåëåé, êîòîðûé âûçâàëî áû âàøå íîâîå ïðîèçâîäñòâî. Ïîâòîðèòå ýòó öåïî÷êó ïî âñåé ñòðàíå, è âû óâèäèòå, êàê äåéñòâóåò ïîâûøåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè, ÷òîáû "îñòóäèòü" ýêîíîìèêó. Ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû Äðóãîé ñïîñîá, ñ ïîìîùüþ êîòîðîãî òðåéäåðû ìîãóò ðàñøèôðîâàòü áóäóùåå äâèæåíèå âàëþòíûõ êóðñîâ - ÷åðåç ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû. Òàêæå íàçûâàåìûå "öèôðû", ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû äåéñòâèòåëüíî ïîõîäÿò íà êàðòó îò÷åòîâ äëÿ íåêîòîðîé ÷àñòè ýêîíîìèêè. Íåêîòîðîå èçìåðåíèå èíôëÿöèè, íåêîòîðîå èçìåðåíèå ïðîèçâîäñòâåííîãî ðîñòà è íåêîòîðîå èçìåðåíèÿ ñîçäàíèÿ ðàáî÷èõ ìåñò èëè äðóãèå êîìïîíåíòû ýêîíîìèêè. Òðåéäåðû è àíàëèòèêè ñìîòðÿò íà ýòè "ôðàãìåíòû", ÷òîáû èçìåðèòü ïîëíóþ ñèëó èëè ñëàáîñòü ýêîíîìèêè. Êàêèå ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå âàæíûìè? Ýòî áîëüøîé âîïðîñ, è îòâåò èçìåíÿåòñÿ â çàâèñèìîñòè îò òåêóùåãî ôîêóñà ðûíêà.  ñëàáîé ýêîíîìèêå, ðûíîê ñîñðåäîòà÷èâàåòñÿ íà ïðèçíàêàõ íàäâèãàþùåãîñÿ ðîñòà, âðîäå ñîçäàíèÿ ðàáî÷èõ ìåñò.  ñèëüíîé ýêîíîìèêå íåò íèêàêèõ âîïðîñîâ îòíîñèòåëüíî ðîñòà, è ðûíîê ñîñðåäîòà÷èâàåòñÿ íà èíôëÿöèè. Íàïðèìåð, ñåé÷àñ íàèáîëåå îùóòèìûé ýêîíîìè÷åñêèé èíäèêàòîð - ýòî îò÷åò ïî ïëàòåæíûì âåäîìîñòÿì â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ ÑØÀ. Âûõîä ýòîãî îò÷åòà ÷àñòî âñòðå÷àåòñÿ ñèëüíûìè ðûíî÷íûìè êîëåáàíèÿìè. Ýòî ïðîèñõîäèò ïîòîìó, ÷òî âàëþòíûé ðûíîê ñîñðåäîòî÷åí íà àìåðèêàíñêîì ðîñòå, à îäèí èç ïðèçíàêîâ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà - ñîçäàíèå ðàáî÷èõ ìåñò. Äðóãèìè ñëîâàìè, åñëè áèçíåñ ñèëåí, êîìïàíèè äîëæíû íàíèìàòü áîëüøå ðàáî÷èõ. Íî âñåãäà ëè ýòîò îò÷åò áûë â öåíòðå âíèìàíèÿ ðûíêà? Íåò, êîãäà àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà áûëà ñèëüíà â êîíöå 1990ûõ, áåçðàáîòèöà áûëà î÷åíü íèçêîé è ñèëà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè íå ðàññìàòðèâàëàñü. Òîãäà, òðåéäåðû áûëè ìåíüøå ñîñðåäîòî÷åíû íà ðîñòå è áîëüøå íà èíôëÿöèè. Ãëàâíîå áåñïîêîéñòâî òîãäà âûçûâàëî òî, ÷òî ñèëüíàÿ ýêîíîìèêà ìîæåò ïðèâåñòè ê èíôëÿöèè? Êîãäà ðûíîê îáåñïî-

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôóíäàìåíòàëüíûé ïîäõîä

êîåí èíôëÿöèåé, òî åãî âíèìàíèå êîíöåíòðèðóåòñÿ íà ýêîíîìè÷åñêèõ îò÷åòàõ, êîòîðûå èçìåðÿþò èíôëÿöèÿ, âðîäå Èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí è Èíäåêñà öåí ïðîèçâîäèòåëåé. Îäíà èç âåùåé, êîòîðóþ íåêîòîðûå èç ìîèõ ñòóäåíòîâ íàõîäÿò íàèáîëåå îçàäà÷èâàþùåé - ýòî ýôôåêò "áûñòðîãî ðàçâîðîòà", êîòîðûé ïðîèñõîäèò ñðàçó ïîñëå âûõîäà ìíîãèõ ýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ. Ýòî òà ñèòóàöèÿ, êîãäà öåíà äâèæåòñÿ â îäíîì íàïðàâëåíèè ñðàçó ïîñëå âûõîäà íîâîñòåé òîëüêî, ÷òîáû ðàçâåðíóòüñÿ è äâèíóòüñÿ ïîñëå ýòîãî â ïðîòèâîïîëîæíîå íàïðàâëåíèå. Ýòîò ýôôåêò ÷àñòî ñîçäàåòñÿ êîìïîíåíòàìè, èëè "ïîä-öèôðàìè", âõîäÿùèìè â îáùóþ "öèôðó" ýêîíîìè÷åñêîãî îò÷åòà. Íàïðèìåð, àìåðèêàíñêèé Èíäåêñ èíñòèòóòà ìåíåäæåðîâ ïî ïîñòàâêàì (ISM) ñîäåðæèò òàê íàçûâàåìóþ îáîáùåííóþ öèôðó, íà êîòîðîé áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ ñîñðåäîòî÷åíî.  äîïîëíåíèå ê ýòîé öèôðå, åñòü ðÿä êîìïîíåíòîâ, êîòîðûå èçìåðÿþò ðàçëè÷íûå àñïåêòû ïðîèçâîäñòâà: íåêîòîðûå èç èçìåðÿåìûõ êîìïîíåíòîâ - íîâûå çàêàçû, ïðîèçâîäñòâî, çàíÿòîñòü, ïîñòàâêè è ìàòåðèàëüíûå çàïàñû. Îò÷åòû ISM âûõîäÿò â ôîðìå äèôôóçèîííîãî èíäåêñà, ñ ðåçóëüòàòîì âûøå 50 óêàçûâàþùèì íà ðîñò è ðåçóëüòàòîì íèæå 50 óêàçûâàþùèì íà ñîêðàùåíèå. Äàâàéòå ïðåäïîëîæèì, ÷òî êîíñåíñóñ îæèäàíèÿ äëÿ îáîáùåííîãî èíäåêñà ñîñòàâëÿåò 52.5. Îïóáëèêîâàííûé îò÷åò ïîêàçûâàåò, ÷òî èíäåêñ ïîâûñèëñÿ äî 56.0 - ðåçóëüòàò ëó÷øå, ÷åì îæèäàëîñü. Äîëëàð ÑØÀ áûñòðî ïîëó÷àåò ïîääåðæêó ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò, ïîñêîëüêó ïðîèçâîäñòâî ðàñòåò áûñòðåå, ÷åì îæèäàëîñü. Íåìíîãî ïîçæå, òðåéäåðû óçíàþò, ÷òî îäèí èç êëþ÷åâûõ êîìïîíåíòîâ îò÷åòà ISM - êîìïîíåíò çàíÿòîñòè, ïîêàçàë ñëàáîå çíà÷åíèå - âñåãî 45.0. Ìàëî òîãî, ÷òî ðàññìîòðåííûå ïðîèçâîäèòåëè íå íàíèìàþò íîâûõ ðàáî÷èõ, íî è çàíÿòîñòü â ñåêòîðå ôàêòè÷åñêè ñîêðàùàåòñÿ. Ýòî ìîæåò èíòåðïðåòèðîâàòüñÿ êàê íåäîñòàòîê óâåðåííîñòè ïðåäïðèíèìàòåëåé â äîëãîñðî÷íîé ïðîèçâîäñòâåííîé ñèëå. Åñëè áû ïðåäïðèíèìàòåëè îæèäàëè ñèëüíûé ïðîèçâîäñòâåííûé ðîñò â áëèæàéøåì áóäóùåì, òî, ñêîðåå âñåãî, îíè áû íàíèìàëè ðàáî÷èõ.  ðåçóëüòàòå, äîëëàð áûñòðî ðàçâîðà÷èâàåòñÿ è òåðÿåò ñâîè ïîçèöèè. Äðóãàÿ ïîòåíöèàëüíàÿ ïðè÷èíà ýôôåêòà "áûñòðîãî ðàçâîðîòà" - ïåðåñìîòð ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ ïðîøëîãî

59

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

ìåñÿöà. Íàïðèìåð, ïðåäïîëîæèì, ÷òî îò÷åò ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì âûøåë ñ ëó÷øèì, ÷åì îæèäàëîñü, ïîâûøåíèåì íà 3.5%. Ñîîòâåòñòâóþùàÿ âàëþòà â ðåçóëüòàòå ýòîãî íåìåäëåííî óñèëèâàåòñÿ. Ìãíîâåíèå ñïóñòÿ, ïåðåñìîòðåííîå çíà÷åíèå ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ ïðîøëîãî ìåñÿöà ïîêàçûâàåò, ÷òî ðåçóëüòàòû ïðîøëîãî ìåñÿöà áûëè ôàêòè÷åñêè íàìíîãî õóæå, ÷åì äóìàëè ïåðâîíà÷àëüíî. Âàëþòà òóò æå èçìåíÿåò íàïðàâëåíèå, òåðÿÿ ñâîè äîñòèæåíèÿ è ñîçäàâàÿ ýôôåêò "áûñòðîãî ðàçâîðîòà". Äðóãîé ôàêòîð, êîòîðûé ñëåäóåò ó÷åñòü - âîçìîæíîñòü ñêðûòîãî ñïðîñà. Èìåéòå â âèäó, ÷òî êðóïíûå èíñòèòóöèîíàëüíûå òðåéäåðû, âðîäå áàíêîâ è õåäæåâûõ ôîíäîâ ðåäêî âõîäÿò â ïîçèöèþ âíåçàïíî, âìåñòî ýòîãî, îíè âûñòðàèâàþò ïîçèöèè ïîñòåïåííî. Ïðåäñòàâüòå, ÷òî òàêîé ó÷àñòíèê ìåäëåííî âûñòðàèâàåò îãðîìíóþ êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïî äîëëàðó ÑØÀ. Ïðåäïîëîæèì, ÷òî âûõîä îò÷åòà ïî ïëàòåæíûì âåäîìîñòÿì â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ íàìå÷åí ÷åðåç íåñêîëüêî äíåé. Òàê êàê ýòîò îò÷åò ÷àñòî âûçûâàåò ñèëüíûå êîëåáàíèÿ íà ðûíêå, òî äàííûé ó÷àñòíèê âðåìåííî ïðåêðàùàåò äîáàâëÿòü ê ñâîåé ïîçèöèè, íà ñëó÷àé âûõîäà ÷ðåçâû÷àéíî õîðîøåãî îò÷åòà. Ýòîò ó÷àñòíèê (à âîçìîæíî è äðóãèå) âñå åùå õî÷åò ïðîäàâàòü äîëëàðû. Åñëè âûøåäøèå öèôðû íå êàðäèíàëüíî ïîëîæèòåëüíûå, íî áëèçêè ê îæèäàåìûì, ýòîò ó÷àñòíèê ïðîäîëæàåò òî, ÷òî äåëàë âñå âðåìÿ è ïðîäàåò äîëëàð. Ýòî îäíà èç ïðè÷èí, ïî÷åìó âàëþòû ìîãóò óñèëèòüñÿ èëè îñëàáèòüñÿ, íå ñîîòâåòñòâóÿ, êàçàëîñü áû, îò÷åòó. Êðóïíûå ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè ñòàðàþòñÿ îïðåäåëèòü ðåçóëüòàòû ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ çàðàíåå. Áàíêè, õåäæåâûå ôîíäû è äðóãèå èíñòèòóöèîíàëüíûå èíâåñòîðû íàíèìàþò àíàëèòèêîâ, åäèíñòâåííàÿ îáÿçàííîñòü êîòîðûõ ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû ïîñòàðàòüñÿ îïðåäåëèòü ýòè äàííûå çàðàíåå. Îíè èñïîëüçóþò âñå ðåñóðñû, ÷òîáû ñäåëàòü ñâîþ îöåíêó. Ó íèõ åñòü êîëëåãè âî âñåõ îñíîâíûõ èíâåñòèöèîííûõ êîìïàíèÿõ, áàíêàõ è õåäæåâûõ ôîíäàõ. Èíôîðìàöèîííûå àãåíòñòâà, òàêèå êàê "Bloomberg", "Reuter", "Dow Jones" è äðóãèå îïðàøèâàþò âñåõ ýòèõ àíàëèòèêîâ è èñïîëüçóþò ýòó èíôîðìàöèþ, ÷òîáû ñôîðìèðîâàòü "îáùóþ îöåíêó" èëè "ïðîãíîç" äëÿ ïîñòóïàþùèõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ. Ñëåäóåò èìåòü â âèäó, ÷òî íàíèìàòåëü àíàëèòèêà, áàíê èëè õåäæåâûé ôîíä, êîòîðûé ïëàòèò åìó çàðïëàòó, ñîáèðàåòñÿ ðàçìåùàòü ñâîè ñäåëêè, îñíîâàííûå íà îöåíêàõ ïðåæ-

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôóíäàìåíòàëüíûé ïîäõîä

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

äå, ÷åì âûéäóò íîâîñòè. Èíà÷å, êàêîé èì ñìûñë ñîäåðæàòü àíàëèòèêà, åñëè îíè íå ñîáèðàþòñÿ èñïîëüçîâàòü ýòó îöåíêó â ñâîèõ èíòåðåñàõ? Èíâåñòîð, íà êîòîðîãî ðàáîòàåò àíàëèòèê, ïðåäïîëàãàåò, ÷òî îöåíêè àíàëèòèêà ïðàâèëüíûå, îí îòêðûâàåò ïîçèöèè, îñíîâàííûå íà ýòèõ îöåíêàõ ïðåæäå, ÷åì âûõîäÿò ôàêòè÷åñêèå íîâîñòè. Ýòî òà ñèòóàöèÿ, êîãäà ãîðÿò, òî íîâîñòè áûëè óæå "îöåíåíû" ðûíêîì. Íàïðèìåð, åñëè ñðåäíÿÿ îöåíêà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ðîçíè÷íûå ïðîäàæè ïîâûñÿòñÿ íà 2% â ýòîì ìåñÿöå, è ðîçíè÷íûå ïðîäàæè äåéñòâèòåëüíî óâåëè÷èâàþòñÿ íà 2%, ìû íå äîëæíû îæèäàòü íèêàêîé ðåàêöèè íà ðûíêå. Ïî÷åìó? Ïîñêîëüêó ðåçóëüòàò 2% áûë ïðèíÿò ïðåæäå, ÷åì âûøëà ñàìà íîâîñòü, è áàíêè, è äðóãèå êðóïíûå ó÷àñòíèêè óæå ïîçèöèîíèðîâàëèñü, îñíîâûâàÿñü íà ýòèõ îöåíêàõ. Åñëè ñ äðóãîé ñòîðîíû îöåíêè îêàçàëèñü íåïðàâèëüíûå, ðûíêè íà÷èíàþò ðåàãèðîâàòü, ïîñêîëüêó ó÷àñòíèêè êîððåêòèðóþò ñâîè ïîçèöèè ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì. Êëþ÷åâàÿ îøèáêà, êîòîðóþ ñîâåðøàþò ìíîãèå íà÷èíàþùèå òðåéäåðû, ñîñòîèò â òîì, ÷òî îíè çàêëþ÷àþò ñäåëêè, îñíîâàííûå íà îöåíêàõ àíàëèòèêîâ ïðåæäå, ÷åì âûõîäèò ýêîíîìè÷åñêèé èíäèêàòîð. Ïîìíèòå, ÷òî âû íå ïîëó÷èòå ýòó èíôîðìàöèþ, ïîêà êðóïíûå ó÷àñòíèêè íå ó÷òóò åå â ñâîèõ ñäåëêàõ. Íàïðèìåð, ïðåäïîëîæèì, ÷òî ñðåäíèå îöåíêè îæèäàþò ðîñò ðàáî÷èõ ìåñò â ÑØÀ íà 200.000. Íà÷èíàþùèé òðåéäåð ðåøàåò èäòè â äëèííóþ ïîçèöèþ ïî äîëëàðó ïðåæäå, ÷åì áóäåò âûïóùåí ôàêòè÷åñêèé îò÷åò, ïîòîìó ÷òî ñîçäàíèå 200.000 íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò áûëî áû õîðîøåé íîâîñòüþ äëÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Êîãäà âûõîäèò îò÷åò, òî îêàçûâàåòñÿ, ÷òî îöåíêè áûëè ïðàâèëüíûìè - 200.000 íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò áûëî ñîçäàíî.  îòâåò íà ýòî ðûíîê íè÷åãî íå äåëàåò. Ýòî ïðîèñõîäèò ïîòîìó, ÷òî ðûíîê óæå ó÷åë ðåçóëüòàò 200.000 ðàáî÷èõ ìåñò, òàê êàê ýòî áûëà ñðåäíÿÿ îöåíêà àíàëèòèêîâ. Åñëè áû öèôðà áûëà íàìíîãî âûøå èëè íèæå, ÷åì ïðîãíîç, òî ðûíîê ñîâåðøàë áû ñîîòâåòñòâóþùèå äâèæåíèÿ, ïîñêîëüêó ó÷àñòíèêè "îöåíèâàëè" áû íîâóþ èíôîðìàöèþ. Ïðàêòè÷åñêîå ïðèìåíåíèå ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà Ìíîãèå òðåéäåðû ïðîáóþò "ïåðåõèòðèòü" ðûíîê, ïðåäïîëàãàÿ çàðàíåå, áóäóò ëè ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå ñèëüíåå èëè ñëàáåå, ÷åì îæèäàëîñü. Ýòî áåñïîëåçíîå çàíÿòèå, òàê êàê âû íå ìîæåòå ïðåäñêàçàòü áóäóùåå. Ðåàëüíîñòü òàêîâà, ÷òî íåçàâèñèìî îò òîãî, ñêîëüêî ó âàñ èíôîðìàöèè, âû íèêîãäà íå áóäåòå çíàòü íàâåðíÿêà, èìååòå ëè âû âñþ íåîá-

60

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôóíäàìåíòàëüíûé ïîäõîä

õîäèìóþ èíôîðìàöèþ. Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ñòàðàòüñÿ ïåðåõèòðèòü ðûíîê, îáúåäèíèòå ñâîè çíàíèÿ ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ ñ òåõíè÷åñêèì àíàëèçîì, ÷òîáû ïîëó÷èòü õîðîøèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè. Äëÿ èëëþñòðàöèè ýòîãî, ÿ îáðàùóñü ê ôóíäàìåíòàëüíîìó ñîáûòèþ - îò÷åòó ïî òåêóùåìó ñ÷åòó ÑØÀ, êîòîðûé áûë îïóáëèêîâàí 16 ìàðòà 2005ã., îáúåäèíèâ åãî ñ òåõíè÷åñêèì àíàëèçîì - ñèëüíîé ïîääåðæêîé, ñóùåñòâîâàâøåé òîãäà íà ãðàôèêå âàëþòíîé ïàðû USD/CAD íà óðîâíå 1.2000. Äëÿ íà÷àëà, äàâàéòå âçãëÿíåì íà äíåâíîé ãðàôèê USD/ CAD (ñõåìà 1). Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî äàæå äî ýòîé äàòû, çíà÷åíèå ïîääåðæêè íà óðîâíå 1.2000 áûëî õîðîøî óñòàíîâëåíî ïîâòîðíîé íåóäà÷íîé ïîïûòêîé ïðîðâàòüñÿ ÷åðåç ýòîò óðîâåíü â êîíöå äåêàáðÿ 2004ã. Ñ òåõ ïîð óðîâåíü 1.2000 ÿâëÿåòñÿ ïîääåðæêîé, îò êîòîðîé ìû ïîéäåì â äëèííóþ ñòîðîíó, åñëè ïðåäñòàâèòñÿ òàêàÿ âîçìîæíîñòü.

Ñõåìà 1. Äíåâíîé ãðàôèê USDCAD. Çàòåì ìû âèäèì 30-ìèíóòíûé ãðàôèê USD/CAD (Ñõåìà 2), óäåëÿÿ îñîáîå âíèìàíèå óðîâíþ 1.2000. Ýòîò ãðàôèê

Ñõåìà 2. 30-ìèíóòíûé ãðàôèê USDCAD.

61

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

êîíöåíòðèðóåòñÿ íà ïåðèîäå âðåìåíè, êîãäà âûõîäèò îò÷åò ïî òåêóùåìó ñ÷åòó ÑØÀ, êîòîðûé âûøåë â 13:30 GMT. Ìû ìîæåì âèäåòü, ÷òî âûõîä ýòîãî îò÷åòà ïðèâåë êóðñ ñðàçó íèæå ïîääåðæêè 1.2000, ãäå îí íå ñìîã óäåðæàòüñÿ, êàê è â ïðåäûäóùèõ ñëó÷àÿõ íà äíåâíîì ãðàôèêå. Ýòî ñîçäàåò ïðåâîñõîäíóþ âîçìîæíîñòü äëÿ âõîäà â äëèííóþ ïîçèöèþ, ïîñêîëüêó öåíà áûñòðî ïîäíèìàåòñÿ íàçàä âûøå ïîääåðæêè, òàê æå, êàê ýòî áûëî â ïðåäûäóùèõ ñëó÷àÿõ. Âû áóäåòå ïîðàæåíû òåì, êàê ÷àñòî ôóíäàìåíòàëüíûå ýêîíîìè÷åñêèå îò÷åòû ïðèâîäÿò âàëþòíûé êóðñ ê âàæíîìó òåõíè÷åñêîìó óðîâíþ, êàê ýòî ïðîèçîøëî â äàííîì ïðèìåðå. Ñðàâíèòå ýòîò ïîäõîä ñ òåì, êîãäà òðåéäåð ïðîáóåò ïåðåõèòðèòü ðûíîê âìåñòî òîãî, ÷òîáû äîæäàòüñÿ, êîãäà öåíà äîñòèãíåò áëàãîïðèÿòíîãî òåõíè÷åñêîãî óðîâíÿ. Òðåéäåð äîëæåí èìåòü òåõíè÷åñêèå íàâûêè, ÷òîáû ðàñïîçíàòü è èñïîëüçîâàòü óðîâíè ïîääåðæêè, íàðÿäó ñ ïîíèìàíèåì ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, âðîäå ýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ.  ýòîì ñëó÷àå, êîìáèíàöèÿ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà ìîæåò áûòü âåñüìà ïîëåçíîé. Òîðãîâûå ïîòîêè Êîãäà âàëþòà ñòðàíû ñòàíîâèòñÿ ñëàáîé, ýòî äåëàåò ýêñïîðò ýòîé ñòðàíû áîëåå ïðèâëåêàòåëüíûì äëÿ ïîêóïàòåëåé íà âíåøíåì ðûíêå. Ýòî ïîáóæäàåò ñòðàíû ñ îðèåíòèðîâàííîé íà ýêñïîðò ýêîíîìèêîé, âðîäå ßïîíèè, îñëàáëÿòü ñâîþ âàëþòó. ×òîáû ïîìî÷ü ñâîåé ýêîíîìèêå, ßïîíèÿ ïðåäíàìåðåííî ïîääåðæèâàåò ñëàáóþ èåíó. Îäèí èç ñïîñîáîâ äëÿ ýòîãî - íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè (ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ßïîíèè ÷óòü âûøå íóëÿ). Êàê ìû îáñóæäàëè âûøå, áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïðèâëåêàþò èíâåñòîðîâ è óñèëèâàþò ñîîòâåòñòâóþùóþ âàëþòó. Íàîáîðîò, íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè íå ïðèâëåêàþò èíâåñòîðîâ. Ýòî íå åäèíñòâåííàÿ ïðè÷èíà äëÿ ïîääåðæàíèÿ íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ßïîíèè, íî ýòî ÿâëÿåòñÿ ôàêòîðîì ïîääåðæàíèÿ ñëàáîé èåíû. Èíòåðâåíöèè Äðóãîé, áîëåå ðàäèêàëüíûé ìåòîä îñëàáëåíèÿ âàëþòû - ÷åðåç èíòåðâåíöèè öåíòðàëüíîãî áàíêà. Äåéñòâóÿ ïî èíñòðóêöèè Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ßïîíèè, Áàíê ßïîíèè âûõîäèò íà âàëþòíûé ðûíîê è ïðîäàåò îãðîìíîå êîëè÷åñòâî ÿïîíñêîé èåíû, îäíîâðåìåííî ïîêóïàÿ îãðîìíîå êîëè÷åñòâî äîëëàðîâ ÑØÀ èëè äðóãîé âàëþòû. Ýòî ìîæåò îêàçàòü ñåðüåçíîå âëèÿíèå íà âàëþòíûé êóðñ, çàñòàâëÿÿ

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôóíäàìåíòàëüíûé ïîäõîä

êóðñ USD/JPY ïîäñêî÷èòü íà ñîòíè ïóíêòîâ. Ìàññèðîâàííàÿ ïîêóïêà äîëëàðîâ ÑØÀ ìîæåò îòðàçèòüñÿ è íà äðóãèõ âàëþòíûõ ïàðàõ äîëëàðà, äåëàÿ èõ òàêæå èçìåí÷èâûìè. Èíòåðâåíöèÿ ìîæåò ïðèíèìàòü ôîðìó "ëèíèè íà ïåñêå", êîãäà öåíòðàëüíûé áàíê ïûòàåòñÿ óäåðæàòü âàëþòíûé êóðñ âûøå îïðåäåëåííîãî óðîâíÿ. Ýòî äîñòèãàåòñÿ ïóòåì ðàçìåùåíèÿ áîëüøîãî îðäåðà íà ïîêóïêó íà óðîâíå, ãäå öåíòðàëüíûé áàíê õî÷åò ñôîðìèðîâàòü ïîääåðæêó. Õîðîøèé ïðèìåð - ïîñëåäîâàòåëüíîñòü ñîáûòèé, îòîáðàæåííûõ íà ãðàôèêå USD/JPY (ñõåìà 3). Ïîñëå ðåçêîãî ñíèæåíèÿ â êîíöå 2003 ãîäà, ïàðà íàøëà ïîääåðæêó â íà÷àëå 2004 ãîäà ñðàçó âûøå îòìåòêè 105.00. Ìíîãèå òðåéäåðû ïîäîçðåâàëè, ÷òî ýòî áûëà "ëèíèè íà ïåñêå" Áàíêà ßïîíèè - óðîâåíü, ãäå öåíòðàëüíûé áàíê õîòåë ñôîðìèðîâàòü ïîääåðæêó.  ýòî âðåìÿ, ßïîíèÿ ïóáëèêîâàëà äàííûå ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó, êîòîðûå áûëè íàìíîãî ñèëüíåå, ÷åì îæèäàëîñü. Ïîñëå âûõîäà íîâîñòè, êóðñ íå ñíèçèëñÿ, à îñòàëñÿ ïðÿìî íà óðîâíå, ãäå îí íàõîäèëñÿ äî íîâîñòåé. Ýòî ïîçâîëèëî òðåéäåðàì ïðåäïîëîæèòü, ÷òî òàì áûë áîëüøîé îðäåð íà ïîêóïêó îò öåíòðàëüíîãî áàíêà, êîòîðûé ïîãëîùàë ïðåäëîæåíèÿ íà ïðîäàæó.

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Ìíîãèå òðåéäåðû áîÿòñÿ èíòåðâåíöèé, íî ñëåäóåò èìåòü â âèäó, ÷òî èíòåðâåíöèÿ ðåäêî ïðîâîäèòñÿ íåîæèäàííî. Ïåðåä ïðîâåäåíèåì ôàêòè÷åñêîé èíòåðâåíöèè íà ðûíêå, äîëæíîñòíûå ëèöà ïðàâèòåëüñòâà ÷àñòî äåëàþò çàÿâëåíèÿ î ñâîèõ íàìåðåíèÿõ. ×èíîâíèêè íàäåþòñÿ, ÷òî ýòè ïðîçðà÷íûå íàìåêè îá èíòåðâåíöèè çàñòàâÿò òðåéäåðîâ ïðîäàâàòü èåíó è ïîêóïàòü äîëëàð. Ýòè ïîïûòêè ñëîâåñíîãî âîçäåéñòâèÿ íà ðûíîê óïîìèíàþòñÿ êàê "âåðáàëüíûå èíòåðâåíöèè". Ñëåäèòå çà êëþ÷åâûìè ôðàçàìè ÿïîíñêèõ ÷èíîâíèêîâ, âðîäå "Ìû âíèìàòåëüíî ñëåäèì çà âàëþòíûì êóðñîì", èëè "Âàëþòíûå êóðñû äîëæíû îòðàæàòü ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû". ×àñòî îäíèõ ýòèõ ôðàç áûâàåò äîñòàòî÷íî, ÷òîáû âîçäåéñòâîâàòü íà ðûíîê, íî åñëè îíè èñïîëüçóþòñÿ ñëèøêîì ÷àñòî áåç ñîîòâåòñòâóþùèõ äåéñòâèé, òî îíè íà÷èíàþò òåðÿòü ñâîþ ýôôåêòèâíîñòü. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fxstreet.com

Ñõåìà 3. Äíåâíîé ãðàôèê USDJPY. Äàëüøå ñïðàâà íà ãðàôèêå, ìû âèäèì, êàê èåíà îñëàáëÿåòñÿ ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ, íåñìîòðÿ íà îòñóòñòâèå êàêèõ-ëèáî îòðèöàòåëüíûõ íîâîñòåé èç ßïîíèè. Ýòî áîëåå ÿâíàÿ ôîðìà èíòåðâåíöèè.  ýòî âðåìÿ Áàíê ßïîíèè îòêðûòî ïðîäàâàë îãðîìíîå êîëè÷åñòâî èåí çà äîëëàðû ÑØÀ. Êàê ìû ìîæåì âèäåòü íà ãðàôèêå, êóðñ ïîâûñèëñÿ ïî÷òè íà 700 ïóíêòîâ âñåãî çà äâå íåäåëè.

62

FXMAG.RU © 2004-2005

Èñïîëüçîâàíèå àíàëèçà êðîññ-êóðñîâ

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

ÈÑÏÎËÜÇÎÂÀÍÈÅ ÀÍÀËÈÇÀ ÊÐÎÑÑ-ÊÓÐÑΠÈãîðü Áåëèöêèé Èãîðü Áåëèöêèé ÿâëÿåòñÿ ñïåöèàëèñòîì ïî ïðèêëàäíîé ìàòåìàòèêå è ðàçâèòèþ òîðãîâûõ ñèñòåì. Îí ðàáîòàåò â êà÷åñòâå àíàëèòèêà ðûíêà Ôîðåêñ ñ 1996 ãîäà. Ââåäåíèå â àíàëèç êðîññ-êóðñîâ Õîòÿ êðîññ-êóðñû ìîãóò òîðãîâàòüñÿ íåçàâèñèìî, èõ êîòèðîâêè âñåãäà ñâÿçàíû ñ îñíîâàííûìè âàëþòàìè ïîñðåäñòâîì æåñòêîãî ìàòåìàòè÷åñêîãî óðàâíåíèÿ. Íàïðèìåð, êðîññ-êóðñ âàëþòíîé ïàðû EUR/JPY â ëþáîé ìîìåíò ðàâåí ïðîèçâåäåíèþ êóðñîâ EUR/USD è USD/JPY. Íà ïåðâûé âçãëÿä, êðîññ-êóðñ EUR/JPY, âñåãî-íàâñåãî, ÿâëÿåòñÿ êîìáèíàöèåé äâóõ îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð - EUR/USD è USD/JPY, è íå ìîæåò ïðåäîñòàâèòü íèêàêîé äîïîëíèòåëüíîé èíôîðìàöèè. Íî áîëüøîé ïîòîê îðäåðîâ íà EUR/JPY ìîæåò âîçäåéñòâîâàòü íà ïîâåäåíèå Åâðî èëè èåíû ïðîòèâ äîëëàðà. Ìû òàêæå ìîæåì íàéòè óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ èëè ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè íà ãðàôèêàõ êðîññêóðñîâ, êîòîðûå ìîæíî èñïîëüçîâàòü äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ äâèæåíèÿ îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð. Ïðàâèëî òðåíäà êðîññ-êóðñîâ Ïðàâèëî ÿâëÿåòñÿ ïðîñòûì: òðåíä íà ãðàôèêå êðîññêóðñà ìîæåò âûçâàòü çèãçàãîîáðàçíóþ êîððåêöèþ â îñíîâíîé âàëþòíîé ïàðå. Ýòî ïðàâèëî ìîæåò ïîìî÷ü ïðîãíîçèðîâàòü ðåçêèå êîððåêöèè è ôèêñèðîâàòü ïðèáûëü äî ðûíî÷íîãî ðàçâîðîòà.

www.fxstreet.com Çäåñü ïðåäñòàâëåíû 4-÷àñîâûå ãðàôèêè USD/JPY è EUR/JPY. Ñòàäèÿ äèàïàçîíà íà ãðàôèêå EUR/JPY ñîïðîâîæäàëàñü ñòàäèåé íèñõîäÿùåãî òðåíäà ïîñëå òîãî, êàê öåíà 31 ìàÿ 2005 ãîäà íàðóøèëà êëþ÷åâîé óðîâåíü ïîääåðæêè 134.50. Ïîñêîëüêó íèñõîäÿùèé òðåíä ïðîäîëæàëñÿ, ýòî, íàêîíåö, ïðèâåëî ê ðàçâîðîòó âîñõîäÿùåãî òðåíäà USD/JPY. Ïåðâûé ñèãíàë ïðîäàæè ïî USD/JPY áûë ïîëó÷åí, êîãäà êóðñ EUR/JPY ïðîðâàëñÿ íèæå ïîääåðæêè 133.00, âòîðîé ñèãíàë ïðîäàæè ïî USD/JPY îñíîâûâàëñÿ íà íàðóøåíèè óðîâíå 132.00 â ïàðå EUR/JPY.

4-÷àñîâîé ãðàôèê USDJPY. Çèãçàãîîáðàçíàÿ êîððåêöèÿ. Êàê ìû ìîæåì âèäåòü, íèñõîäÿùèé òðåíä EUR/JPY ïðèâåë ê çèãçàãîîáðàçíîé ABC-êîððåêöèè â ïàðå USD/JPY. Ïîñëå ýòîãî, ãëîáàëüíûé âîñõîäÿùèé òðåíä USD/JPY ïðîäîëæèëñÿ, è öåíà, íàêîíåö, ïîâûñèëàñü îò 106.50 äî 109.50. Èñïîëüçîâàíèå êðîññ-êóðñîâ â ìåõàíè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåìàõ

4-÷àñîâîé ãðàôèê EURJPY. Ïðîðûâ äèàïàçîíà è ðàçâèòèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà.

63

Ìû ìîæåì èñïîëüçîâàòü òîðãîâûå ñèãíàëû íà ãðàôèêå êðîññ-êóðñà â êîìáèíàöèè ñ òîðãîâûìè ñèãíàëàìè íà ãðàôèêàõ îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð.  ñîîòâåòñòâèè ñ ýòèì ïðàâèëîì ìû îòêðûâàåì ïîçèöèè òîëüêî â íàïðàâëåíèè ñèãíàëîâ êðîññ-êóðñîâ. Äðóãèå ñèãíàëû äîëæíû áûòü èñêëþ÷åíû: ñèãíàëû êðîññ-êóðñîâ èñïîëüçóþòñÿ êàê äîïîëíèòåëüíûé ôèëüòð íàðÿäó ñî ñòàíäàðòíûìè òðåíäîâûìè ôèëüòðàìè.

FXMAG.RU © 2004-2005

Èñïîëüçîâàíèå àíàëèçà êðîññ-êóðñîâ

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

Íèæå ïðèâåäåíû ãðàôè÷åñêèå ïðèìåðû ñ ìåõàíè÷åñêèìè ñèñòåìàìè òîðãîâëè, îñíîâàííûìè íà DMI è ìåäëåííîì Ñòîõàñòèêå. Ìû èñïîëüçóåì DMI äëÿ îïðåäåëåíèÿ òðåíäà è Ñòîõàñòèê äëÿ ïîëó÷åíèÿ ñèãíàëîâ âõîäà. Òîðãîâûå ñèãíàëû ïî EUR/JPY èñïîëüçóþòñÿ, ÷òîáû îòôèëüòðîâàòü ñèãíàëû íà ãðàôèêàõ USD/JPY è EUR/USD.

4-÷àñîâîé ãðàôèê USDJPY. Òîðãîâûå ñèãíàëû.

4-÷àñîâîé ãðàôèê EURJPY. Òîðãîâûå ñèãíàëû, èñïîëüçóåìûå äëÿ ôèëüòðà.

Îñíîâíîé íåäîñòàòîê ýòîãî ìåòîäà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ñèãíàëû íà ãðàôèêå êðîññ-êóðñà ìîãóò îêàçàòüñÿ ëîæíûìè, è ìû èñêëþ÷èì õîðîøèå ñèãíàëû íà ãðàôèêå îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fxstreet.com

4-÷àñîâîé ãðàôèê EURUSD. Òîðãîâûå ñèãíàëû. Ìû èñêëþ÷èëè (îòôèëüòðîâàëè) 4 ñèãíàëà íà ãðàôèêå EUR/USD è 2 ñèãíàëàõ íà ãðàôèêå USD/JPY (îòìå÷åíû ÷åðíîé ñòðåëêîé), ïîòîìó ÷òî îíè ïðîòèâîðå÷èëè ñèãíàëàì íà ãðàôèêå EUR/JPY.

64

FXMAG.RU © 2004-2005

TCD RSI Øàôôà

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

TCD RSI Øàôôà www.fx-strategy.com Íàçâàíèå: Òðåíä RSI Øàôôà Õàðàêòåðèñòèêà: Èìïóëüñ òðåíäà Ïàðàìåòðû ïî óìîë÷àíèþ: Ïåðèîä MA1 - 23 Ïåðèîä MA2 - 50 Ïåðèîä Len - 25 Ïåðèîä RSI - 9 Ïîñòðîåíèå: STCDR 20-ëèíèÿ 80-ëèíèÿ Èíäåêñ îòíîñèòåëüíîé ñèëû (RSI) ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç íàèáîëåå øèðîêî ðàñïðîñòðàíåííûõ èíäèêàòîðîâ èìïóëüñà íà âàëþòíûõ ðûíêàõ. Âìåñòî öåíû â êà÷åñòâå âõîäíûõ äàííûõ èíäèêàòîð TCD RSI Øàôôà (STCDR) èñïîëüçóåò Òðåíä CD Øàôôà (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Èòîãîâûé èíäèêàòîð èìååò ïðåèìóùåñòâà îò ïðåäñòàâëåíèÿ èíäèêàòîðà Òðåíä CD Øàôôà â ìàñøòàáå îò íîëÿ äî 100, îáëåã÷àÿ îïðåäåëåíèå ïîòåíöèàëüíûõ óðîâíåé ïåðåêóïëåííîñòè è ïåðåïðîäàííîñòè â òðåíäå.

15-ìèíóòíàÿ ãðàôèê USDCHF, ïðåäñòàâëåííûé âûøå, ïîêàçûâàåò ôèîëåòîâûì öâåòîì èíäèêàòîð TCD RSI Øàôôà â ñðåäíåì îêîøêå è äëÿ ñðàâíåíèÿ æåëòûì öâåòîì ñòàíäàðòíûé èíäèêàòîð RSI â íèæíåì îêîøêå. Èíäèêàòîð STCDR çíà÷èòåëüíî áîëåå ñãëàæåííûé ïî ñðàâíåíèþ ñ èçìåí÷èâûì ïîâåäåíèåì ñòàíäàðòíîãî èíäèêàòîðà RSI. Êðîìå òîãî, èíäèêàòîð STCDR äâèãàåòñÿ çíà÷èòåëüíî âûøå 80 è íèæå 20, ôîðìèðóÿ áîëåå ÷åòêèå ðàçâîðîòíûå òî÷êè, â òî âðåìÿ êàê ñòàíäàðòíûé èíäèêàòîð RSI äîñòèã óðîâåíü 80 òîëüêî îäíàæäû è íè ðàçó íå ñíèçèëñÿ íèæå 35. Ïðèìåíåíèå Èíäèêàòîð TCD RSI îáû÷íî èñïîëüçóåòñÿ â êîìáèíàöèè ñ äðóãèìè èíäèêàòîðàìè, âðîäå TC1 Øàôôà (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà), êîòîðûé èñïîëüçóåò òå æå ñàìûå âõîäíûå äàííûå. Êîãäà èíäèêàòîð STCDR íàõîäèòñÿ íèæå 20-ëèíèè, òðåéäåðû ìîãóò äîæäàòüñÿ, ÷òîáû îí ïîâûñèëñÿ âûøå 20, ÷òîáû ïîäòâåðäèòü ìèíèìóì Òðåíäîâîãî öèêëà. Òî÷íî òàê æå, åñëè èíäèêàòîð STCDR íàõîäèòñÿ âûøå 80-ëèíèè, òðåéäåðû ìîãóò äîæäàòüñÿ, ÷òîáû îí ñíèçèëñÿ íèæå 80, ÷òîáû ïîäòâåðäèòü ðàçâîðîò â èíäèêàòîðå TC1.

15-ìèíóòíûé ãðàôèê USDCHF. Êîìáèíàöèÿ èíäèêàòîðîâ STCDR è TC1. 15-ìèíóòíûé ãðàôèê USDCHF. Èíäèêàòîðû STCDR è RSI.

65

Íà ïðåäñòàâëåííûì âûøå ãðàôèêå èíäèêàòîð TC1 äâàæäû ïîäíÿëñÿ ââåðõ îò óðîâíåé íèæå 20-ëèíèè áåç

FXMAG.RU © 2004-2005

TCD RSI Øàôôà

ïîäòâåðæäàþùåãî ïîâûøåíèÿ èíäèêàòîðà STCDR. Íåïîëó÷åíèå ïîäòâåðæäåíèÿ îò èíäèêàòîðà STCDR çàñòàâëÿåò èãíîðèðîâàòü ýòè ðàííèå ðàçâîðîòû â èíäèêàòîðå TC1, ÷òî ïîçâîëÿåò, òàêèì îáðàçîì, èçáåãàòü ïðåæäåâðåìåííîãî âõîäà â äëèííûå ïîçèöèè. Èíäèêàòîð STCDR òàêæå ìîæåò áûòü ïîìåùåí â òîì æå ñàìîì îêîøêå, ÷òî è èíäèêàòîð Òðåíä RSI Øàôôà. Îáà èíäèêàòîðà ìîãóò ñðàâíèâàòüñÿ òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû äåëàòü áû÷üè èëè ìåäâåæüè ïðîãíîçû òîëüêî â òîì ñëó÷àå, êîãäà îáà ïîâûøàþòñÿ ñíèçó âûøå 20 èëè ñíèæàþòñÿ ñâåðõó íèæå 80, ñîîòâåòñòâåííî. Ïðèìåíåíèå èçìåðèòåëåé íàïðàâëåíèÿ òðåíäà, âðîäå Ñêîëüçÿùåãî ñòîïà FXS (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà), ïîçâîëÿåò îáúåäèíèòü àíàëèç è ïðåäñòàâëÿåò êàðòèíó íàïðàâëåíèÿ è èìïóëüñà òðåíäà âìåñòå. Íà 15-ìèíóòíîì ãðàôèêå USDCHF, ïðåäñòàâëåííîì íèæå, ïðèìåíåí èíäèêàòîð TCTC1 Øàôôà (ñ èñõîäíûìè äàííûìè 20,23,50,25), ÷òîáû âûäåëèòü ïîòåíöèàëüíûå òî÷êè âõîäà è âûõîäà èç ðûíêà.

Ñåíòÿáðü 2005 ¹86/37

èñïîëüçóåòñÿ â êà÷åñòâå èíäèêàòîðà íàïðàâëåíèÿ òðåíäà. Òîëüêî, êîãäà öåíà çàêðûâàåòñÿ âûøå Ñêîëüçÿùåãî ñòîïà, âñå èíäèêàòîðû ÿâëÿþòñÿ áû÷üèìè.  ýòîò ìîìåíò öâåò Ñêîëüçÿùåãî ñòîïà ñòàíîâèòñÿ ãîëóáûì, ïîêàçûâàÿ áû÷èé óêëîí. Ïîâûøåíèå ñòîïà: Íåñêîëüêî ÷àñîâ ñïóñòÿ è èíäèêàòîðû RSI (STCDR è STR) íà÷èíàþò ñíèæàòüñÿ, è ôîðìèðóåòñÿ áàð óñòàíîâêè ïðîäàæè èíäèêàòîðà TCTC1.  ýòîé òî÷êå íà÷àëüíûé ñòîï ïî äëèííûì ïîçèöèÿì äîëæåí áûòü ïîäíÿò äî óðîâíÿ óñòàíîâêè ïðîäàæè. Âûõîäèòü èç äëèííîé ïîçèöèè ñëåäóåò, åñëè öåíà çàêðûâàåòñÿ íèæå ÷åðíîé óñòàíîâêè ïðîäàæè (âòîðàÿ ñèíÿÿ ñòðåëêà). Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî, â òî âðåìÿ êàê ôèîëåòîâàÿ ëèíèÿ STCDR ñíèæàåòñÿ íèæå 80, çåëåíàÿ ëèíèÿ STR íå äåëàåò ýòîãî, ïîêàçûâàÿ, â äàííîì ñëó÷àå, ïðåèìóùåñòâî èñïîëüçîâàíèÿ îáîèõ èíäèêàòîðîâ âìåñòå. Öåíà íå çàêðûâàåòñÿ íèæå ÷åðíîé óñòàíîâêè ïðîäàæè TCTC1 è, òàêèì îáðàçîì, íîâûé ñòîï-îðäåð íå èñïîëíÿåòñÿ. Âòîðàÿ òî÷êà ïîêóïêè: Åñëè âû òîðãóåòå â åâðîïåéñêóþ ñåññèþ èëè ïðè ïîäêëþ÷åíèè Àìåðèêè, âîçíèêàåò âòîðàÿ òî÷êà ïîêóïêè, êîòîðóþ âû ìîæåòå èñïîëüçîâàòü. Îáà èíäèêàòîðà RSI ñíîâà ïîâûøàþòñÿ. Öåíà íàõîäèòñÿ âûøå Ñêîëüçÿùåãî ñòîïà è çàêðûâàåòñÿ âûøå ñèíåé óñòàíîâêè ïîêóïêè, ïîäàâàÿ âòîðîé ñèãíàë ïîêóïêè (òðåòüÿ ñèíÿÿ ñòðåëêà). Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fx-strategy.com

15-ìèíóòíûé ãðàôèê USDCHF. Ñî÷åòàíèå èíäèêàòîðîâ STCDR è Ñêîëüçÿùåãî ñòîïà. Ïåðâàÿ òî÷êà ïîêóïêè: Ôèîëåòîâàÿ ëèíèÿ èíäèêàòîðà STCDR íà÷èíàåò ïîâûøàòüñÿ â ëåâîé ñòîðîíå ãðàôèêà, ñèëüíî îïåðåæàÿ çåëåíóþ ëèíèþ èíäèêàòîðà STR. Äâà áàðà óñòàíîâêè ïîêóïêè TCTC1 èãíîðèðóþòñÿ (ïåðâàÿ ñèíÿÿ ñòðåëêà), ïîòîìó ÷òî îíè âîçíèêàþò íèæå Ñêîëüçÿùåãî ñòîïà FXS, êîòîðûé

66

FXMAG.RU © 2004-2005