Мировая экономика: экономическая политика в открытой экономике. Часть 2: Учебное пособие

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ «КАФЕДРА “МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА»

ДИДЕНКО Н. И.

МИ РО ВАЯ Э КО НОМИ КА: Э К О Н О М И Ч Е С К А Я П ОЛ И Т И К А ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ

Учебное пособие Часть II

Санкт-Петербург Издательство СПбГТУ 2001

В

ОГЛАВЛЕНИЕ ЧАСТЬ II. МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА: ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ...................................................................................................................................................... 3 ПРЕДИСЛОВИЕ ......................................................................................................................................... 3 1. ВВЕДЕНИЕ В ЭКОНОМИЧЕСКУЮ ТЕОРИЮ ............................................................................................ 6 2. ОТКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА .................................................................................................................... 13 Макроэкономические переменные................................................................................................. 14 3. РАВНОВЕСИЕ В СЕКТОРЕ ТОВАРОВ И УСЛУГ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ .............................................. 22 4. РАВНОВЕСИЕ В ДЕНЕЖНОМ СЕКТОРЕ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ......................................................... 30 5. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ.............................................................................. 35 6. ОБЩЕЕ РАВНОВЕСИЕ РЕАЛЬНОГО, ДЕНЕЖНОГО СЕКТОРОВ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ И ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА ........................................................................................................................................................... 47 7. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КУРС НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ ............................................................ 50 8. АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ НА ТЕОРЕТИЧЕСКИХ МОДЕЛЯХ............................................ 54 9. СИСТЕМЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ ............................................................... 64 10. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРИ ФИКСИРОВАННОМ ОБМЕННОМ КУРСЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ ........................................................................................................................................................... 77 За ме ч а ни я к п о ня ти ю б ю дж ет но - на ло го ва я п о ли ти ка . ......................................... 83 11. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРИ ПЛАВАЮЩЕМ ОБМЕННОМ КУРСЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ ......................................................................................................................................................... 101 РАЗЛИЧНАЯ МОБИЛЬНОСТЬ МЕЖДУНАРОДНОГО КАПИТАЛА............................................ 121 12. ИЗМЕНЕНИЕ ЦЕН И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА......................................................................... 123 СУЩНОСТЬ ПОДХОДА.................................................................................................................... 131 ЛИТЕРАТУРА........................................................................................................................................ 144

2

Часть II. Мировая экономика: экономическая политика в открытой экономике П РЕ Д ИС Л О В И Е В современном мире постоянно ведутся разговоры об экспорте, импорте, об обменных курсах валют, движении капитала из страны и движении валютных инвестиций в страну. В макроэкономической теории национальная экономика, связанная с другими странами посредством международной торговли, международных кредитных отношений, международных инвестиционных отношений, называется открытой экономикой. В противоположность открытой экономики в теории рассматривается и закрытая экономика, т.е. такая экономика, которая не связана свободной международной торговлей, международными кредитами и международными инвестиционными отношениями. Для того чтобы правильно формировать экономическую политику на национальном, субнациональном уровне и уровне отдельных фирм, участвующих в международных экономических отношениях, необходимо знать принципы функционирования открытой экономики. Кроме того, зависимость между национальной экономикой и мировой экономикой является обоюдной. Развитие экспорта и импорта товаров, услуг, результатов интеллектуальной деятельности влияет на обобщающие показатели экономического развития страны, а экономическое развитие страны, в свою очередь, оказывает влияние на экспорт, импорт, а, следовательно, на мировую экономику. В экономической теории не существует общепризнанной точки зрения при обсуждении экономической политики. Степень расхождения мнений по поводу того, как должна осуществляться экономическая политика весьма велика. Это связано с тем, как те или иные экономисты оценивают ту систему – открытую экономику, на которую и призвана воздействовать экономическая политика и что они понимают под экономической политикой. Расхождения во взглядах на функционирование открытой экономики и сущности экономической политики в открытой экономике существуют по ряду вопросов. Первый из фундаментальных вопросов: «Является ли нестабильность свойством, имманентно присущим экономике или экономика испытывает потрясения в результате проведения неумелой экономической политики со стороны правительства?». Экономисты, которые считают нестабильность свойством, вытекающим из внутренней сущности экономики, утверждают, что без правильной экономической политики, направленной на стабилизацию экономики, эта нестабильность, возникающая в области совокупного спроса и предложения, будет приводить к обострению таких проблем как безработица, инфляция, бедность и др. Экономисты, считающие экономику внутренне стабильной, возлагают ответственность за рост инфляции, безработицу, низкие доходы, бедность, неудовлетворительное состояние платёжного баланса на правительство, проводящее неправильную экономическую политику. Из первого подхода вытекает, что экономическая политика должна подавлять шоковые потрясения в области совокупного спроса и совокупного предложения и замедлять рост экономики при «перегреве». Подавление совокупного спроса и совокупного предложения может приводить экономику в состояние депрессии. Из второго подхода следует, что экономическая политика не должна навредить внутренне стабильной экономике, не следует увлекаться тончайшей настройкой, а надо помнить, что экономическая политика ограничена и не является всесильной. 3

Второй вопрос: «Какой должна быть экономическая политика – активной или пассивной?» Под активной экономической политикой понимается оперативная разработка и проведение экономической политики органами государственной власти в направлении стабилизации экономики. При пассивной экономической политике государственные органы власти не влияют активно на экономику. Сторонники данной точки зрения обосновывают это существованием длительных и неустойчивых лагов при осуществлении мер экономической политики. Сторонники пассивной экономической политики утверждают, что попытки стабилизировать экономику часто приводят к дестабилизации. Под лагом понимается промежуток времени между моментом экономического потрясения (шока, спада) и моментом принятия мер экономической политики, противодействующей потрясению и/или моментом, когда принятые меры могут давать результаты. В промежуток времени между принятием той или иной меры и началом её воздействия состояние экономики может измениться и активная политика может оказать отрицательное влияние. Третий вопрос: «Какой курс экономической политики необходимо проводить – твёрдый или свободный?» Под твёрдым курсом понимается предварительное объявление обществу о мерах, которые принимаются правительством в той или иной экономической ситуации и последующее их неукоснительное выполнение. Свободный курс означает оценку возникающих экономических проблем и формирование экономической политики, соответствующей решению возникших проблем. При рассмотрении экономической литературы по данному вопросу мнения экономистов делятся на две группы. Ряд экономистов считает, что твёрдый курс более эффективен. Причём они считают, что такой курс должны разрабатывать экономисты, а не политики. В этих утверждениях отражается боязнь, что мощные механизмы экономической политики могут оказаться в руках некомпетентных политиков. Например, известный экономист, автор многих работ по экономике Н. Грегори Мэнкью предлагал законодательно ограничить деятельность политиков в формировании экономической политики для экономики США. Он обосновал свою точку зрения тем, что твёрдый курс можно экономистам разработать заблаговременно, а для свободного выделено мало времени. Четвёртый вопрос: «Что такое экономическая политика, или в системе каких мер выражается экономическая политика или что есть содержание экономической политики?» Можно сразу сказать, что анализу содержания экономической политики можно посвятить не одну страницу. В рамках настоящего рассмотрения под экономической политикой (economic policy) будем понимать систему мероприятий, проводимых государственной властью для достижения определённых целей. Такими целями могут быть следующие: • достижение полной занятости в стране или определенного уровня занятости; • стабилизация цен; • достижение определённого уровня доходов населения; • сдерживание инфляции (удержание инфляции на определенном уровне); • выравнивание платёжного баланса страны (приведение баланса в равновесное состояние). Экономическая политика включает следующие составляющие: денежнокредитная политика (monetary policy), бюджетно-налоговая политика (fiscal policy), политика цен и доходов (prices and incomes policy), внешнеторговая политика (commercial

4

policy), валютная политика (international monetary policy/current exchange policy), инвестиционная политика (investment policy), дефляционная политика. Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платёжного баланса. Бюджетно-налоговая политика – меры, с помощью которых экономическая политика осуществляется через бюджет и налоговую систему. Политика цен и доходов – система мероприятий призванная влиять на цены и доходы с целью контроля за инфляционным процессом. Внешнеторговая политика – система правил регламентирующих внешнюю торговлю. Валютная политика – совокупность мероприятий регулирующих валютные операции. Дефляционная политика – совокупность мероприятий , имеющих целью сдерживание инфляции и оздоровление платёжного баланса. Инвестиционная политика – система мер, определяющих объём, структуру и направление капитальных вложений. Пятый вопрос: «Какими инструментами выполняется экономическая политика, или что такое инструменты экономической политики?» Под инструментами экономической политики понимаются приёмы, используемые государством для достижения поставленных целей. Инструментами денежно-кредитной политики может быть учётная ставка и операции Центрального банка, налоги. Инструментами внешнеторговой политики может быть обменный курс национальной валюты, таможенно-тарифные льготы. В данной работе исследуются теоретические модели, включающие внешний сектор экономики и макроэкономическую деятельность внутри страны и рассматривается влияние на такие модели открытой экономики мер экономической политики. Последовательность анализа следующая. • Анализируется понятие открытой экономики. • Исследуется понятие равновесия в секторе товаров и услуг открытой экономики. • Исследуется понятие равновесия в денежном секторе открытой экономики. • Исследуется понятие общего равновесия в реальном и денежном секторах открытой экономики. • Рассматриваются цели «экономической политики» и «инструменты экономической политики в открытой экономике» на некоторых теоретических моделях. • Анализируется проведение экономической политики в системе фиксированного и плавающего обменного курса национальной экономики. • Анализируется проведение экономической политики в условиях роста цен. • Анализируется платежный баланс в открытой экономике.

5

1. В В Е ДЕ Н ИЕ

В Э К О Н ОМ ИЧ Е С КУ Ю Т Е О Р ИЮ

Предмет и метод экономической теории Предметом экономической теории является исследование поведения людей в процессе производства, распределения и потребления материальных благ в мире ограниченных ресурсов или, другими словами, исследование проблем эффективного использования ограниченных производственных ресурсов и управление ими с целью достижения максимального удовлетворения материальных потребностей человека. Анализируя производство, экономическая теория рассматривает процесс трансформации ресурсов, таких как сырье, труд и капитал в товары и услуги. В отношении товаров производственный процесс разделяется на категории - перерабатывающее производство, массовое производство, производство мелкими партиями. В процессе производства создается добавленная стоимость. Добавленная стоимость выделяет ту часть стоимости, которая добавляется предприятием к стоимости продукта в процессе производства и продвижения товара на рынке. Экономическая теория изучает объективные экономические отношения между людьми, складывающиеся в процессе производства. Люди хотят приобрести одежду, жилье, продукты питания, т.е. людям свойственны социально обусловленные потребности. Фирмы предоставляют такую возможность приобрести требуемые товары и услуги. Поведение людей в процессе производства и входит в предмет исследования экономической теории. Но производство товаров и услуг осуществляется в рамках определенного организационного механизма, первичной ячейкой которого является фирма. Фирмы объединяются в процессе производства, но в то же время являются конкурентами на рынках, если они производят аналогичный продукт. Режим функционирования рынка, конкуренция, вход фирм на рынок так же является предметом исследования экономической теории. Фирмы функционируют в определенной стране, их деятельность регламентируется определенными законодательными положениями, некоторые из них являются единственными производителями определенного товара или, по крайней мере, несколько фирм производят один и тот же товар. Экономисты в этом случае рассматривают различные типы рынков - монопольный, олигопольный, конкурентный. В рамках экономической теории анализируются производство не только фирмой конкрентного товара, но и анализируется деятельность экономической системы страны в целом. На этом уровне рассматриваются различные проблемы, такие как невозможность всему трудоспособному населению найти работу и тогда возникает безработица или спрос в стране превышает производство товаров и услуг и тогда возникает рост цен, называемый инфляцией. Произведенные товары и услуги, называемые национальным доходом распределяются между частными лицами и экономическими группами. Товары и услуги создаются с использованием факторов производства, к которым экономисты относят труд, капитал, землю, предпринимательство. Но у факторов производства имеются собственники, поэтому между собственниками факторов производства возникают отношения по поводу распределения созданных материальных благ. Экономисты исследуют распределение национального дохода между собственниками различных факторов производства и распределение личных доходов, изучая которые экономисты исследуют факторы, определяющие индивидуальные доходы независимо от тех факторов, с помощью которых эти доходы были получены. Товары и услуги потребляются для удовлетворения потребностей. Потребительские блага делятся на блага длительного пользования и блага текущие. Теоретически 6

измерение потребления, чем так же интересуется экономическая теория, не представляет трудностей, однако оно связано с практическими проблемами. Главная проблема связана с потребительскими благами длительного пользования. Если их включить в текущее потребление, то получается завышенная оценка текущих затрат на потребление, а если не включать, то оценка будет заниженной. Но экономической науке, рассматривая и проблемы производства, и распределения, и потребления не удается достигнуть идеального решения, так как этого не позволяет сделать ограниченность ресурсов. Неоспоримым фактом является то, что совокупность всех материальных потребностей человека превышает производственные возможности и возможности всех ресурсов. Изобилие повсеместно невозможно. Это ясно. А также ясно, что все проблемы, с которыми сталкивается человек, а именно - инфляция, безработица, расходы на военно-промышленный комплекс, бюджетный дефицит страны, бедность, экономическое неравенство, загрязнение окружающей среды, налогообложение, государственные расходы вытекают или уходят корнями в проблему эффективного использования ограниченных ресурсов, что как следует из вышеприведенного и является предметом изучения экономической теории. Экономическая теория имеет особый предмет исследования. Особенность предмета исследования заключается в том, что он в течение времени изменяется. Это утверждение становится понятным, если сравнить такую экономическую проблему, являющуюся составной частью предмета исследования, как международные экономические отношения в XIX веке и в XXI веке. В XIX веке не было представления ни о глобализации, ни об интернационализации. С широким спектром экономических проблем, перечисленных выше и входящих в предмет экономической теории приходится сталкиваться ежедневно как руководителям различных уровней - страны, региона, предприятия и организации, так и отдельному человеку. Члены правительства, политические деятели должны знать экономическую теорию, чтобы иметь представление как справиться с проблемами возникающими в повседневной жизни, а граждане должны быть хорошо информированы об основных экономических теориях, чтобы ориентироваться в тех обещаниях, которые излагаются политическими деятелями в процессе избирательной копании. Если руководители предприятия понимают, что происходит в мировой экономической системе, национальной экономике, то они лучше определяют стратегию деятельности своего предприятия. Руководство предприятия, которому ясны причины и следствия колебаний курса национальной валюты, может по сравнению с другими предприятиями принимать более адекватные решения в период падения курса национальной валюты. Аналогично можно говорить об учете в принятии решений последствий инфляции. Когда понятны причины и последствия инфляции, руководство может учитывать в своих решениях рост инфляции. Экономическая теория дает потребителю представление как оградить себя от снижения покупательной способности национальной валюты, а правительству основу для выработки экономической политики, необходимой для достижения поставленных целей. B таком использовании экономической теории она является практической наукой, причем экономическая теория имеет практическое значение не только для уровня страны, она имеет значение и для отдельного предприятия (организации, фирмы) или, как иногда говорят, для бизнеса. Экономика, как и все науки является эмпирической наукой, т.е. она базируется на собранных фактах, поддающихся проверке. Если в физических науках собранные данные относятся к неодушевленным предметам, то экономика изучает поведение индивидов и институтов, занимающихся производством, обменом и потреблением товаров и услуг.

7

При изучении экономических проблем в рамках предмета экономической теории может использоваться или метод индукции, или метод дедукции. При использовании метода индукции последовательность изучения следующая: 1) сбор фактов, относящихся к конкретной проблеме; 2) установление принципов относительно поведения индивидов и институтов в процессе производства, распределения и потребления, разработка модели поведения индивидов и институтов в процессе производства, распределения и потребления; 3) разработка на базе сформированных принципов и модели поведения индивидов и институтов в процессе производства, распределения и потребления механизма, методики для использования в практической деятельности. Если при изучении экономических проблем используется метод дедукции, то тогда последовательность изучения следующая: 1) формулировка гипотезы поведения индивидов и институтов в процессе производства, распределения и потребления, разработка модели поведения индивидов и институтов в процессе производства, распределения и потребления; 2) сбор фактов, подтверждающих выдвинутую гипотезу и модель поведения индивидов и институтов в процессе производства, распределения и потребления; 3) изучение принципов и модели поведения индивидов и институтов в процессе производства, распределения и потребления, 4) разработка на базе уточненных принципов и модели поведения индивидов и институтов в процессе производства, распределения и потребления механизма, методик для использования в практической деятельности. Используется в процессе исследования анализ и синтез. Посредством анализа рассматриваемый предмет разлагается на составные части и каждая часть исследуется отдельно. Путем синтеза воссоздается единая целостная картина. При исследовании конкретных проблем предмета экономической теории используется также широкий перечень определенных методов, начиная от системного анализа и заканчивая методами многомерного статистического анализа. Инструментарий экономической теории Экономическая теория имеет особый предмет исследования. Для изучения этого предмета используется метод исследования, под которым понимается совокупность способов приемов познания предмета исследования. В предыдущем разделе было изложено, что исследование в экономической теории может осуществляться в двух направлениях: 1) движение от конкретного эмпирического материала к раскрытию и формулировке экономических законов, закономерностей теории, концепций; 2) движение от сформулированных гипотез, закономерностей, теорий, теоретических принципов к конкретному эмпирическому материалу, подтверждающему выдвинутую гипотезу. Метод экономической теории, используемый или в первом, или во втором направлении включает математические методы, а так же ряд особых способов и приемов исследования. Всю совокупность способов исследования, приемов исследования, конкретных методов, терминологию и ход рассуждений в процессе исследования мы будем называть инструментарием экономической теории. Наиболее распространенным элементом инструментария экономической теории является упрощенная теория, которую экономисты так же называют моделью. Эти два термина понимаются как синонимы и они означают определенные обобщения в экономическом поведении индивидов и институтов, участвующих в процессе производства, распределения и потребления товаров и услуг. В моделях иногда в математическом виде, а иногда на графике, выражается соотношение между различными экономическими переменными. Например, рассмотрим как строится модель рынка цветов. Исследователь предполагает, что величина спроса 8

на цветы (Qd) зависит от цены цветов (р) и среднегодового дохода жителя страны (у). Это предположение записывается в виде: Qd=f(p,y) (1.1) Аналогично исследователь предполагает, что количество цветов, предлагаемое продавцами (Qs) зависит от цены цветов и затрат на транспортировку их в пункт продажи. Qs=f(p,стр.) (1.2) В итоге исследователь преполагает, что цена цветов изменяется так, чтобы обеспечивалось равенство спроса и предложения. Qd=Qs (1.3) Уравнения 1.1-1.3 составляют модель рынка цветов. Модель рынка цветов можно проиллюстрировать графически (рис. 1.1). В моделях используется два типа переменных: экзогенные и эндогенные. Для рассматриваемой модели экзогенными (внешними) переменными являются затраты на транспортировку и среднегодовой доход жителя страны, а эндогенными (внутренними) переменными являются цена цветов и количество проданных цветов. Модель должна объяснять эндогенные переменные, т.е. как изменение одной из экзогенных переменных влияет на эндогенные переменные. В данной модели не ставится цель объяснить экзогенные переменные, возможно их анализ будет производиться в рамках другой модели. p

Qs

E pE Qd

QE

Q

Рис. 1.1. Графическая иллюстрация рынка цветов

На рис. 1.1 рЕ - равновесная цена, а QE - равновесное количество цветов. В точке Е спрос на цветы со стороны покупателей и предложение цветов со стороны продавцов уравновешены при цене рЕ. Исследователь использует созданную модель для анализа влияния среднегодового дохода жителя и транспортных затрат на р и Q. Представим себе, что транспортные затраты на доставку цветов увеличились вследствии повышения тарифов на авиаперевозки. Предложение на рынке цветов со стороны продавцов уменьшается, так как некоторые из них не смогут покрыть более высокие транспортные затраты. На графике это отобразится движением кривой QS влево параллельно самой себе (рис. 1.2).

9

Qs2

p

↑

Qs1

E Qd

←

Q

Рис. 1.2. Влияние изменения транспортных затрат на р и Q

При увеличении транспортных затрат, предложение цветов на рынке уменьшается, цена увеличивается. В модели рынка цветов приняты некоторые упрощения. Например, в модели не учитывается, что на рынке цветов большого города продавцы расположены в различных местах да и цветы получают также из различных мест. В каждом пункте продажи цветов есть возможность установить собственные цены. Экономисты в этом случае стоят перед дилеммой: следует ли отказаться от использования простой модели или необходимо создавать более сложную модель. Ответ на этот вопрос зависит от поставленных целей. Если целью для рассматриваемого примера является объяснение того, как транспортные затраты могут повлиять на цену и количество продаваемых цветов, тогда нюансы, изложенные выше не имеют большого значения. Простая модель с этим справляется. Но если требуется объяснить, почему в большом городе, имеющем множество пунктов продажи цветов цены растут без увеличения транспортных тарифов, простая модель оказалась бы менее пригодной. Экономисты как и ученые из других областей знаний используют в построении своих обобщении допущение «при прочих равных условиях», которое заключается в том, что все другие переменные, за исключением рассматриваемых, остаются неизменными. Но экономическая наука отличается от точных наук тем, что эти прочие условия невозможно точно измерить, а если измерение осуществить повторно, то оно будет отличаться от первого. Исходя из этого, экономические принципы, теории, законы оказываются в какой-то степени абстрактными, т.е. они не полностью отражают реальную действительность. Но в их абстрактности и заключается практическая пригодность. Исходя из того, что обобщение фактов позволяет выявить практическую ценность, так и абстрактные упрощенные экономические законы позволяют лучше понять реальную действительность потому, что они отражают множество мелких факторов, затрудняющих понимание сущности явления. Макроэкономический и микроэкономический подход к изучению предмета экономической теории Имеются два подхода к изучению экономических явлений в рамках предмета экономической теории – макроэкономический подход и микроэкономический подход. Макроэкономический (макроэкономика) подход к изучению экономических явлений состоит в том, что объект исследований - экономическая система - рассматривается снаружи, как единое целое. Это означает, что внутренние связи, внутреннее устройство объекта игнорируется, а изучаются только обобщающие показатели функционирования экономической системы. Микроэкономический (микроэкономика) - это анализ, базирующийся на оценках и исследованиях поведения индивидуальных единиц хозяйственного процесса - предприятий, потребителей. 10

Сложилось определенное разделение сфер деятельности между макроэкономистами и микроэкономистами. При макроэкономическом подходе предмет исследования разбивается на предположительно достаточно однородные составные части, а факторы, определяющие поведение каждой из этих частей, интегрируются для создания модели в целом. При макроэкономическом подходе ставиться цель найти ответы на такие вопросы, почему в некоторых странах наблюдается высокий темп инфляции, а в других цены остаются стабильными. Какие причины вызывают спад в экономическом развитии страны, последствием которого является снижение доходов и рост безработицы. Макроэкономисты используют такой же инструментарий, как и микроэкономисты. Они собирают эмпирические данные о доходах, ценах, инфляции, безработице, строят модели и объясняют причины того или иного явления. Они также исследуют экономические различия между странами, различия в уровнях социальноэкономического развития стран. Вместе с тем целью макроэкономического подхода является не только объяснение экономических явлений, объяснение законов развития экономики в рамках предмета экономической теории, но и оценка различных курсов экономической политики и показ какой может стать экономика при использовании теоретической базы макроэкономики. По оценкам некоторых ученых способность макроэкономического подхода предсказывать будущие экономические события возможно такая же как и способность метеорологов предсказывать погоду. Вопрос только в том, о каком предсказании идет речь - на следующий день или на год вперед. Если говорить о макроэкономическом предсказании на следующий день точность можно ожидать весьма высокую. Термин микроэкономический подход используется для обозначения той части анализа предмета экономической теории, которая исследует поведение отдельных экономических единиц, в частности потребителей и фирм, и не рассматривает такие агрегатные показатели, как безработица, уровень цен, национальный доход, которые являются предметом макроэкономики. Экономический анализ индивидуального поведения сосредотачивается на теории потребительского спроса. Анализ экономического поведения фирмы концентрируется на производственных решениях и теории цены. Значительная часть исследований связаны с типом рынка, на котором работает фирма, а особенно со степенью конкуренции на нем. Эклектичность экономической теории Эклектизм - неорганичное соединение разнородных, внутренне несоединимых, часто противоположных принципов, взглядов, теорий. В арсенале инструментария экономической теории исследующей предмет экономической теории не существует единственной и «точной» модели. Это одно из важнейших условий, которое необходимо знать и непрерывно помнить тому, кто изучает экономику. Поскольку нет единственной модели в экономической теории используется много различных моделей. Единственной модели не существует потому, что невозможно получить ответы на все вопросы на одной модели. Не создана единственная модель. В экономической теории создано большое количество моделей, предназначенных для решения различных проблем и построенных на различных исходных предпосылках. Эти различные исходные предпосылки могут быть противоположных направлений. Речь в данном случае не идет о корректности допущений рассматриваемой модели в каждом конкретном случае. Речь идет о принципиальных положениях построения экономических теорий. Принципиальное отличие теоретического подхода к рассмотрению предмета экономической теории и приводит к эклектичности, с которой началось изложение данного раздела.

11

В экономической теории в процессе её развития сформировалось несколько теорий: • Классическая экономическая теория; • Неоклассическая теория (новая классическая теория); • Кейнсианская экономическая теория; • Современный кейнсианский подход; • Монетаризм. Классическая экономическая теория развивалась с середины XVIII века до середины XIX века, значительный вклад в которую сделали Смит (Smith), Рикардо (Ricardo), Мальтус (Malthus), Сэй (Say), Сениор (Senior) и Милль (Mill). Теория классической школы изучала в основном экономический рост и развитие, а так же исследовала природу и источники богатства нации, распределение национального продукта между собственниками факторов производства в условиях роста населения, ограниченных ресурсов и свободной конкуренции в рамках экономии свободного предпринимательства. Упор делается на накопление капитала, расширение рынков и разделение труда. Классическая теория изучала так же микроэкономические проблемы. В вопросе методологии классическая школа распалась на два лагеря. В первом лагере следовали индуктивному методу. Например, Смит формулировал эмпирические предпосылки, выводил эмпирические законы и проверял их эмпирическими данными. Самым известным представителем второй группы был Рикардо, следовавший дедуктивному методу. Неоклассическая теория, сменившая классическую школу характеризуется статической точкой зрения. Она уделяла особое внимание изучению принципов, определяющих эффективное распределение ресурсов. В неоклассической теории все цены определяются одними и теми же силами (предложением и спросом и лежащими в их основе издержками и потребностями), тогда как классическая теория полагалась на специальные теории. Неоклассическая теория утверждает, что экономика находится в устойчивом положении при естественной норме безработицы, а попытки нарушить это равновесие, например, с целью уменьшения безработицы ниже естественной нормы нейтрализуются экономическими агентами. Новая классическая теория утверждает, что не существует выбора между инфляцией и безработицей даже в краткосрочном периоде. Она старается продемонстрировать неэффективность кейнсианской политики управления совокупным спросом и концентрирует внимание на экономической теории предложения. Кейнсианская экономическая теория отличается от неоклассической экономической теории своим агрегатным подходом, который делается на создании дохода совокупными расходами и особым вниманием к их инвестиционному компоненту при определении уровня экономической активности. В центре внимания кейнсианской экономической теории находились три проблемы: 1) стабильность рыночной системы и особенно её способность к поддержанию полной занятости; 2) роль денег в такой системе; 3) долгосрочная динамика рыночной экономики. Большое число экономистов использует кейнсианские агрегаты как базу для построения динамической теории экономического роста. С точки зрения кейнсианцев, наиболее важной является проблема нейтральности денег. Монетаризм - школа экономической мысли, сторонники которой утверждают, что расстройства в функционировании денежного сектора является главной причиной нестабильности экономики. Термин «монетаризм» ввел К. Бруннер в 1968 г. На ранних стадиях своего развития монетаризм ограничивался дальнейшим развитием простой количественной теории денег, объясняющей установление общего уровня цен в классической экономической теории. 12

Положения монетаристской теории в начале 60-х годов сводятся к следующему: 1) Функция спроса на деньги является более стабильной и лучше определенной статистически, чем многие составляющие совокупного спроса. 2) Утверждается, что деньги являются товаром, который может замещать множество других товаров и финансовых активов. В результате денежно-кредитная политика может оказать прямое воздействие на совокупный спрос вопреки кейнсианской точке зрения, согласно которой прямое воздействие она оказывает только на финансовые активы, в то время как влияние на совокупный спрос является слабым и неопределенным. Важным аспектом современного монетаризма является роль ожиданий. В последние годы установлено, что ожидания имеют большое значение для определения траектории изменения цен и объема производства. В соответствии с гипотезой рациональных ожиданий фирмы и частные лица, уяснив для себя действия правительства и их ожидаемые результаты, будут действовать таким образом, чтобы свести на нет их последствия. Это означает, что только неожиданные действия могут оказать какое-то влияние на производство. Все это совершенно не похоже на политику кейнсианского типа, которая не учитывает ожидания частного сектора относительно действий государства. Основная область разногласий сосредоточена вокруг главного источника нестабильности экономики. Монетаристы утверждают, что частная экономика стабильна по своей природе и необходимо установить постоянные правила, которые избавили бы её от несвоевременных действий государства, являющегося главным источником нестабильности, а не монетаристы утверждают, что главный источник нестабильности - частный сектор. Как можно увидеть из краткого обзора различных экономических школ модели как составная часть инструментария экономической теории представлены достаточно широко. 2.

ОТ КРЫ Т А Я Э К О Н О М И КА

Под открытой экономикой понимается экономическая система, в которой осуществляются две группы деловых операций и сделок: первая группа деловых операций и сделок осуществляется субъектами хозяйственной деятельности страны в валюте этой страны; вторая группа операций и сделок осуществляется субъектами хозяйственной деятельности страны в валюте иностранных государств. В противоположность открытой существует замкнутая экономическая система, в которой субъекты хозяйственной деятельности страны осуществляют операции и сделки в валюте своей страны. Существуют и другие определения открытой экономической системы или открытой экономики. Общий смысл их сводится к тому, что открытая экономика - это экономика, имеющая экономические отношения (торговые, кредитные, инвестиционные) с другими странами. В частности, такое определение не дает четкого понимания о том к какой системе - открытой или закрытой - отнести централизованно планируемые экономические системы. Как правило, централизованно планируемые экономические системы имеют экономические отношения с другими странами, но, учитывая монополию государства на внешнеэкономическую деятельность, субъекты хозяйственной деятельности, за исключением одного государственного кредитного учреждения, все деловые операции и сделки осуществляют в валюте своей страны, поставляя товары на экспорт или получая импортное оборудование. Первое определение, основанное на указании валюты, в которой совершаются операции и сделки субъектов хозяйственной деятельности, позволяет более точно относить национальную экономику к закрытому или открытому типу. 13

Макроэкономическая теория функционирования открытой экономики рассматривает следующие основные понятия: • макроэкономические переменные, измеряющие экономические отношения между странами; • факторы, определяющие международные потоки товаров, услуг, капитала; • влияние экономической политики страны, а так же политики других стран на международные потоки товаров, услуг, капитала; • факторы, определяющие курс, по которому валюта страны обменивается на валюту других стран и цены товаров. Ниже дается краткое изложение понятий, рассматриваемых макроэкономической теорией функционирования открытой экономики. М ак р о э к о н о ми чески е п ер емен н ые Рассматривается измерение результатов экономической деятельности с использованием системы национальных счетов. В открытой экономике часть произведенной продукции продается внутри страны, а часть экспортируется с целью быть проданной за рубежом. Разделение дохода по компонентам представлено в формуле: y=Cd+Gd+Id+EX, (2.1) где у - объем продукции, произведенной в открытой экономике для конечного потребления (доход открытой экономики); Сd – стоимость товаров и услуг, произведенных национальными производителями и потребленными внутри страны; Gd – стоимость товаров и услуг, произведенных национальными производителями и закупленными государством; Id – стоимость товаров и услуг, произведенных национальными производителями и использованными для инвестиций; EX – экспорт товаров и услуг, произведенных внутри страны. Для открытой экономики существует два показателя совокупного дохода страны: валовый национальный продукт (ВНП) и валовый внутренний продукт (ВВП). Их различие состоит в том, что ВНП учитывает факторы производства, находящиеся за рубежом и принадлежащие субъектам хозяйственной деятельности страны, а ВВП учитывает факторы производства, принадлежащие иностранцам внутри страны. В этом смысле у можно рассматривать и как ВВП, и как ВНП, в зависимости от учета вышеназванных факторов производства. Методологию определения ВВП можно легко уяснить из рассмотрения структуры межотраслевого баланса (табл. 2.1). Таблица состоит из трех частей (I, II, III). В первой части показаны технологические связи между отраслями, во второй распределение и потребление по четырем компонентам – текущее потребление, государственные закупки, инвестиции и экспорт, в третьей части – доходы субъектов хозяйственной деятельности. Часть II и часть III показывают различные структуры ВВП. Это доказывается следующим образом. Рассмотрим отрасль 1 как отрасль, производящую товары и услуги. Суммарное производство первой отрасли можно записать в виде: X1=x11+…x1j+…x1n+C1d+I1d+G1d+EX1

14

Таблица 2.1 Структура межотраслевого баланса

Отрасль потребитель

1

…

j

…

Конечное потребление

n

d

d

C

G

Cd1

Gd 1

Суммарное

d

EX

пр-во

Id 1

EX1

X1

I

…

n

xn1 З1 Вн.ф1 A1 Н1 Пр1 X1

xnj Зj Вн.фj Aj Нj Прj Xi

Зарплата Внебюджетные фонды Амортизационные отчисления Налоги Прибыль Суммарное производство

III

II d

xin

…

xij

…

xi1

x1n

…

i

I

x1j

C

i

Id i

EXi

Xi

Gd n

Id n

EXn

Xn

G

i

d

…

…

x11

…

1

…

Отрасль производитель

xnn Cdn Зn Вн.фn An Нn Прn Xn

Аналогично можно показать производство и распределение продукции всех других отраслей. В общем виде уравнение производства и распределения продукции любой отрасли записывается в виде: Xi=xi1+…xij+…xin+Cid+Iid+Gid+EXi Отрасль 1 можно рассматривать и как отрасль, потребляющую материальные ресурсы, труд, использующую основные производственные фонды для производства товаров. Структура потребления отрасли 1 показана в столбце 1, где элементы столбца напоминают элементы цены. Суммарное производство 1-й отрасли в структуре затрат записывается в виде: X1=x11+…xi1+…xn1+З1+Вн.ф1+А1+Н1+Пр1 В общем виде уравнение производства продукции любой отрасли по структуре затрат записывается в виде: Xj=x1j+…xij+…xnj+Зj+Вн.фj+Аj+Нj+Прj Суммируя отрасли производители и отрасли потребители, получим два уравнения: n

n

n

i =1

i =1

i =1

n

n

n

j =1

j =1

j =1

∑ X i = ∑ ( xi1 + ...xi j + ...xin ) + ∑ (Ci + Gi + I i + EX i ) d

d

d

∑ X j = ∑ ( x1 j + ...xi j + ...xnj ) + ∑ (З j + Вн.ф j + А j + Н j + Пр j ) Левые части уравнений равны, они показывают совокупный объем продукции созданной экономической системой, состоящей из n отраслей за определенный период времени. Из равенства правых частей уравнений вытекает следующее равенство: n

n

∑ (Ci + Gi + I i + EX i ) = ∑ ( З j + Вн.ф j + А j + Н j + Пр j ) i =1

d

d

d

j =1

Другими словами, как в части II таблицы, так и части III показан ВВП страны, но с различной структурой. В первой части изложены две структуры ВВП – материально15

вещественная и отраслевая структура, а во второй части изложена стоимостная структура ВВП. Из таблицы видно, что измерять ВВП страны можно двумя способами. В основе первого способа лежит измерение затрат на текущее потребление (С), затрат государственных органов власти (G), инвестирование во вновь создаваемые объекты (I), экспорт (ЕХ). В основе второго способа лежит измерение доходов персонала (З и Пр), социальной сферы (Вн.ф), правительства (Н), фирм (А и Пр). Равенство (2.1) обычно представляет в экономической литературе в другом виде, с учетом расходов на импорт. Другой вид равенства (2.1) вытекает из факта, что общий объем потребления равен сумме потребления отечественных и импортных товаров и услуг, общий объем государственных расходов равен сумме затрат на отечественные и импортные товары, а суммарные инвестиции равны сумме инвестиционных расходов на отечественные товары и импортные товары. Это записывается в следующем виде: C=Cd+Cf, G= Gd+Gf, I=Id+If, где Cf, Gf, If - затраты на импортные товары. Подставив Cd, Gd, Id выраженные через C, G, I и Cf, Gf, If в уравнение (2.1) получим: y=(C-Cf)+(G-Gf)+(I-If)+EX или y=C +G+I+ EX - (Cf+Gf+If) В итоге получим привычную запись, излагаемую в учебниках y=C +G+I+ EX - IM

(2.2)

Вводится понятие чистый экспорт NX=EX-IM. В открытой экономике рынки товаров тесно связаны с финансовыми рынками. Это можно увидеть при рассмотрении равенства (2.2), вычитая из левой и правой части равенства С и G: y – (C +G)=I+ NX В левой части y - (C +G) - это национальные сбережения (S). S=I+NX Перенеся S в правую часть получаем основное тождество национальных счетов: (I-S)+NX=0 где I-S - международные потоки средств, предназначенных для инвестиций, кредитов, накопления капитала; NX - международные потоки товаров, услуг, результатов интеллектуальной деятельности. Факторы, определяющие международные потоки. Международные потоки товаров, услуг, результатов интеллектуальной деятельности и международные потоки капитала отражаются в платежном балансе. Платежный баланс - это документ, в котором отражаются операции и сделки субъектов хозяйственной деятельности страны с субъектами хозяйственной деятельности других стран. Международные потоки товаров и услуг отражаются в счете текущих операций, а движение капитала в счете движения капитала. 16

Теория платежного баланса исходит из того, что международные потоки капитала и международные потоки товаров и услуг представляют собой две стороны одной медали. Так, если сбережения страны превышают инвестиции, то сбережения, не инвестированные внутри страны, используются для выдачи кредитов или займов иностранцам. Но иностранным субъектам хозяйственной деятельности эти ссуды требуются, так как страна предоставляет им больше товаров и услуг по сравнению с тем, что они предоставляют стране. С другой стороны, когда инвестиции в стране превышают сбережения, недостаток инвестиций должен поступить из-за рубежа. Иностранные субъекты хозяйственной деятельности предоставляют кредиты, которые позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем страна экспортирует. Функционирование открытой экономики в теории рассматривают на некоторых моделях, вводя понятие малая открытая экономика. Под малой открытой экономикой понимается экономика, занимающая небольшую долю мирового рынка и оказывающая незначительное воздействие на мировой финансовый рынок. Для малой открытой экономики принимаются следующие допущения: а) величина у зафиксирована на определенном уровне, заданном существующими факторами производства и производственной функцией: y = f ( K , L ),

где ( K , L ) - существующий уровень таких факторов производства как труд и капитал; в) Потребление является функцией располагаемого дохода С=f(y-T), где С – потребление; y-Т – располагаемый доход; Т – налоги. с) Объем инвестиции увеличивается при снижении ставки процента, и уменьшается при увеличении ставки процента I=f(r), где r – ставка процента. Необходимо помнить, что в закрытой экономике ставка процента уравновешивает спрос на инвестиции и предложение сбережения. В малой открытой экономике реальная ставка процента уравновешивается с реальной мировой ставкой процента. Разница между сбережениями и инвестициями внутри страны определяет сальдо счета движения капитала и, соответственно, счета текущих операций платежного баланса (рис. 2.1).

17

S1

r

r1

r

∑S

r

S2

*

r

I2(r)

∑I(r) I1(r) r2 S1

I1

I2 b)

a)

S2 c)

Рис. 2.1. Сбережения и инвестиции как функция реальной ставки процента

а) в стране 1 до уравнивания с мировой ставкой процента (r1>r*); в) мировая ставка процента r*; с) в стране 2 до уравнивания с мировой ставкой процента (r2< r*). В стране 1, в соответствии с рис. 1.1-а сальдо счета движения капитала I1-S1>0, тогда сальдо текущего счета должно быть NX< 0, т. е. EX-IM< 0. В страну двигаются сбережения с мирового рынка, и экономика приходит к сбалансированной внешней торговле, т. е. объем экспорта равен объему импорта. И текущий счет, и счет движения капитала платежного баланса стремятся к нулевому сальдо. В стране 2, в соответствии с рис. 1.1-с сальдо счета движения капитала I2-S2< 0, тогда сальдо текущего счета должно быть NX>0, т. е. EX-IM> 0. Из данной страны сбережения двигаются на мировой рынок, и экономика приходит к сбалансированной внешней торговле. Текущий счет и счет движения капитала стремится к нулевому сальдо. Влияние экономической политики страны, экономической политики других стран на международные потоки Рассмотрим на сформулированной модели малой экономики влияние экономической политики. Экономическую политику проводит как правительство страны, модель экономики которой мы рассматриваем, так и правительства других стран. Ниже изложены следующие виды политики: • бюджетно-налоговая фискальная политика страны; • бюджетно-налоговая политика других стран; • инвестиционная политика страны. Бюджетно-налоговая (фискальная) политика выражается в увеличении государственных расходов G. Исходное положение ставки процента на рынке капитала, спроса на инвестиции и предложение сбережений в стране показано на рис. 2.2-а.

18

S r

I(r)

*

r

S

r

"

*

I(r)

r

a)

S'

b) Рис. 2.2. Сбережения и инвестиции: а) исходное положение; в) результат бюджетно-налоговой политики.

Экономика имеет сбалансированную внешнюю торговлю: ставка процента на рынке капитала в стране равна мировой ставке процента (рис. 2.2а), текущий счет и счет движения капитала имеют нулевое сальдо. Увеличение государственных расходов G уменьшает величину национальных сбережений (S = y – С – G), что на рис 2.2b показано как движение из положения S' в S'' Мировая ставка процента не изменяется, так как малая экономика не влияет существенно на мировую экономику в целом. В стране появляется избыток инвестиций по сравнению со сбережениями. Сократившиеся сбережения приводят к появлению положительного сальдо счета движения капитала (I>S, IS>0) и часть спроса на инвестиции должна финансироваться за счет займов из-за рубежа. Текущий счет платежного баланса в такой ситуации имеет отрицательное сальдо. Бюджетно-налоговая политика может выражаться и в уменьшении налогов Т, что приведет к росту располагаемого дохода (y – T), а увеличение располагаемого дохода позволяет увеличить потребление. Увеличение С по аналогии с увеличением G приводит к сокращению национальных сбережений (y – G – С). Подобный процесс аналогичен показанному на рис 2.2. Вывод по мерам бюджетно-налоговой политики: если экономика находится в сбалансированном состоянии, то бюджетно-налоговая политика приводит к возникновению положительного сальдо счета движения капитала и отрицательному сальдо счета текущих операций. Бюджетно-налоговая политика других стран также выражается в уменьшении национальных сбережений этих стран (∑S=∑y-∑С-∑G). Ничего существенного не произойдет, если такую политику проводит одна малая экономика, или несколько малых экономик, составляющих незначительную часть мировой экономики. Но если подобную политику проводят большие экономики, составляющие существенную часть мировой экономики, тогда в мировой экономике уменьшится суммарное предложение сбережений, а это приведет к изменению мировой ставки процента (рис. 2.3а).

19

∑S″

∑S′

S r

r

r2 r1

*

*

Ir

∑Ir a)

b) Рис. 1.3. Бюджетно-налоговая политика в зарубежных странах:

а) изменение мировой ставки процента (r2*>r1*) при уменьшении сбережений (ΣS″0) и счета движения капитала (I – S I, I-S< 0). Часть сбережений начнет перемещаться за границу, произойдет увеличение NX (NX>0, EX-IM). Так как изменение сбережений происходит за границей, внутри страны S и I не изменяются, изменяется только мировая ставка процента. Выводы: повышение мировой ставки процента приводит к отрицательному сальдо счета движения капитала и положительному сальдо текущего счета. Инвестиционная политика страны выражается в действиях правительства, стимулирующих спрос на использовании сбережений в качестве инвестиций. Это произойдет, если правительство, например, предоставит налоговые льготы для фирм, внедряющих новые технологии. Для разработки или для приобретения новых технологий потребуются финансовые средства, которые можно заимствовать на рынке капитала. Налоговые льготы увеличат спрос на сбережения, что графически отобразится движением кривой спроса вправо (рис. 2.4). r

S

I(r)2

r*

I(r)1

I Рис. 2.4. Смещение кривой спроса в результате стимулирования инвестиционной деятельности.

Мировая ставка процента не изменится; кривая спроса займет новое положение. Сбережений меньше относительно инвестиций (I>S, I-S>0), что приводит к положительному сальдо счета движения капитала и уменьшающемуся сальдо текущего счета. 20

В операциях связанных с международными потоками товаров и капитала важную роль играет обменный курс валют двух стран и цены товаров. В экономической теории используется понятие номинального и реального обменного курса. Номинальный обменный курс – это относительная цена валюты двух стран. Реальный обменный курс – это относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Связь номинального и реального обменного курса показывается формулой

ε=e

P1 P2

,

ε - реальный обменный курс; e – номинальный обменный курс; P1, P2 – цена товара в первой и второй стране. Размерность реального обменного курса: количество товара страны 2 за единицу товара страны 1. Пример. Рассмотрим продукт, производимый в России и Германии – пиво. Предположим, что бутылка пива российского стоит 15 рублей, а аналогичное пиво в Германии стоит 3 DM, одна немецкая марка стоит 14,28 рублей или один рубль стоит 0,07 DM. Тогда реальный обменный курс

где

Для России : 0 ,07 DM / руб × 15 руб / бут. = 0 ,35 нем.бут. / росс.бут. 3 DM / бут. Для Германии :

ε=

ε=

14 ,28 руб / DM × 3 DM / бут. = 2 ,86 росс.бут. / нем.бут. 15 руб / бут.

(2.3)

(2.4)

При анализе реального обменного курса в России необходимо пользоваться соотношением (2.3), а при анализе в Германии соотношением (2.4). Как видно из (2.3), если реальный обменный курс низкий и цена отечественных товаров относительно низка, то население России будет приобретать пиво национальных производителей. По этой же причине иностранцы будут стремиться приобретать российское пиво, если оно будет экспортироваться. Вышеизложенные рассуждения иллюстрируются зависимостью чистого экспорта от реального обменного курса (рис. 2.5). NX EX>IM е 1 NX EX0), а чем больше ε, тем больше отрицательное значение чистого экспорта (EX–IM< 0). Из этого можно сделать вывод, что зависимость NX=f(ε) показывает спрос на экспорт и спрос на импорт. Реальный обменный курс, следовательно, влияет на текущий счет платежного баланса. Чем выше ε, тем меньше сальдо счета текущих операций. Для пива при ε = 0,35 нем. бут./росс. бут. существует спрос на экспорт из России или, другими словами, в Германии при ε = 2,86 росс. бут./ нем. бут. существует спрос на импорт в Германию. При значении 0 < ε < 1 сальдо текущего счета платежного баланса положительное, при ε = 1 сальдо текущего счета равно нулю, а при 1 < ε < М (где М – большое число) сальдо текущего счета отрицательное. 3. Р А В Н ОВ Е С И Е

В С Е КТ ОР Е Т ОВ А Р ОВ И У С Л У Г ОТ К РЫ Т О Й Э К О Н ОМ ИК И

Под равновесием в экономической системе в теории понимается равенство спроса и предложения на любые активы. Рассмотрение равновесия в экономической системе в секторе товаров и услуг будем рассматривать на некоторых моделях, являющихся упрощённым теоретическим обоснованием основных зависимостей между экономическими показателями. В моделях будут использоваться экзогенные и эндогенные переменные. Экзогенные переменные – это переменные, которые задаются извне. Эндогенные переменные – это переменные, объясняемые моделью. Модель показывает, как изменение одной из экзогенных переменных влияет на эндогенные переменные. Первый подход к определению равновесного уровня дохода с затратами (упрощенная модель Кейнса) Рассматривается совокупный спрос в экономической системе. Совокупный спрос характеризуется затратами покупателей на товары и услуги. Допущения по экзогенным переменным следующие: цены постоянны, т.е. не рассматривается изменение цен; в экономике наблюдается неполная занятость; заработная плата не изменяется; отсутствует государственный сектор, т.е. отсутствуют государственные закупки и налоги. Введем обозначения y – доход; A – затраты и будем рассматривать условия, при которых y=A (3.1) При вышеизложенных допущениях совокупный спрос выражается зависимостью: A = C + I + EX − IM , где А – совокупный спрос или национальные затраты в экономической системе; С – потребительские затраты на товары и услуги (текущее потребление); I – затраты на инвестиции в здания, оборудование, создание резервов (исключая портфельные инвестиции); EX – затраты на отечественные товары и услуги конечного потребления, осуществляемые нерезидентами; IM – часть затрат, идущая на приобретение товаров и услуг иностранного производства и не учитываемая в национальном доходе. Рассмотрим, от чего зависят составляющие совокупного спроса или национальных затрат.

22

Факторы, определяющие потребительские затраты (С). Кейнс доказал, что наиболее важным фактором, определяющим уровень затрат на текущее потребление является доход в экономической системе, т.е. потребление – это функция от дохода C = f (y )

Предположим, что вид зависимости С от y линейный (С=а0+а1у).

(3.2)

Зависимость 3.1 представлена на рис. 3.1. С ∆С ∆y a0 y Рис. 3.1. Линейная зависимость текущего потребления от дохода в экономической системе

Уравнение вида С = а0 + а1у называется стандартным уравнением уровня потребления Кейнса. В данном уравнении параметр а0 определяется как автономные затраты на потребление, т.е. такие затраты, которые зависят от других факторов, а не от дохода экономической системы. Другие факторы могут включать численность населения, уровень процентных ставок, склонность к сбережениям, уровень благосостояния. Тогда С можно выразить через другие факторы следующим образом: С = а0 + а1у + а2ЧН + а3СТ + а4Сб+ а5Бл, где ЧН – численность населения; СТ – уровень ставки процента; Сб – склонности к сбережению; Бл – уровень благосостояния. Часть потребления, зависящая от у (3.2), обозначена а1у, параметр а1 известен как предельная склонность к потреблению (МРС – marginal propensity to consume). МРС = ∆С/∆у, где ∆С – изменение потребления; ∆у – изменение дохода в экономической системе. В дополнение к склонности к потреблению, определяют предельную склонность к сбережению. (MPS - marginal propensity to save) MPS= ∆S /∆у,

где ∆S – изменение сбережения; ∆у – изменение дохода в экономической системе. Из того, что любое изменение в доходе может быть распределено только на потребление или сбережение следует: МРС+ MPS=1,0 Сказанное выше, что доход может быть использован только на потребление или сбережение, (когда нет затрат правительства и нет налогов) можно записать в виде: у=С+S или у= а0+а1у +S S= у – (а0+а1у)=у – а0 – а1у 23

S= – а0+ (1 – а1)у Обозначив (1 – а1)=b1 , получим S= – а0+ b1у где b1=(1 – а1) по смыслу является предельной склонностью к сбережению. Графическая интерпретация функции сбережения представлена на рис. 3.2. S

у –a0 Рис. 3.2. Линейная зависимость сбережения от дохода в экономической системе

Факторы, определяющие инвестиционные расходы. Кейнс в своей модели под инвестиционными расходами понимал реальные инвестиции в средства производства, решения по которым принимаются на уровне фирм, а не физических лиц. Поэтому прямая зависимость между потребительскими и инвестиционными расходами может отсутствовать. В модели дохода Кейнса предполагается, что инвестиционные расходы не зависят от текущего уровня дохода, и определяются не фактором – доход в экономической системе, а другими факторами – процентная ставка, ставка заработной платы, ожидание фирм относительно будущего. Если инвестиции не зависят от уровня дохода, то, следовательно, они постоянны при любом уровне дохода, исходя из этого, функция инвестиционных расходов представлена на рис. 3.3. I

у Рис. 3.3. Зависимость инвестиционных расходов от дохода

Строго говоря, допущение зависимости I от у, изображённое на рис. 3.3, не реально. Оно может иметь место только тогда, когда процентные ставки, технология и другие факторы играют более важную роль при принятии инвестиционных решений, чем уровень дохода в экономической системе. Факторы, определяющие экспорт. В простой модели Кейнса предполагается, что экспорт (EX) так же не зависит от уровня национального дохода. Такое положение изображено на рис. 3.4. В какой-то степени предположение напоминает российскую экономику 90-х годов, когда совокупный экспорт рос, а ВВП страны даже имел отрицательные темпы роста. 24

ЕХ

у Рис. 3.4. Зависимость затрат на экспорт отечественных товаров и услуг от дохода

Национальный экспорт зависит от уровня дохода в других странах больше, чем от национального дохода, т.к. национальный экспорт определяется покупательной способностью других стран. Кроме того, национальный экспорт зависит и от таких факторов, как соотношение уровня цен внутри страны и в других странах, обменного курса национальной валюты, инновационного развития национальных отраслей промышленности, предпочтений зарубежных потребителей. Факторы, определяющие импорт. В упрощенной кейсианской модели импорт (IM) зависит только от одной переменной – уровня национального дохода

IM = f ( y ) , В случае принятия линейной зависимости IM от У зависимость записывается как IM = IM + γY

где IM – величина импорта, не зависящая от уровня национального дохода, γ – предельная склонность к потреблению импортных товаров в стране. Функция импорта IM = IM + γY показана на рис. 3.5. IM

∆ IM ∆Y IM

Y

Рис. 3.5. Функция затрат на импортные товары и услуги, осуществляемые резидентами

Величина IM определяется такими факторами как вкусы и предпочтения резидентов, соотношение цен на импортные и отечественные товары, показатель γY - это величина импорта, зависящая от величины дохода в экономической системе. Предельная склонность к импорту (MPI - marginal propensity to import) определяется как MPI=∆IM/∆Y, где ∆IM – изменение импорта; 25

∆Y – изменение дохода в экономической системе. Следует помнить, что в экономической теории существует и понятие средняя склонность к импорту (API – average propensity to import), определяемая как API=IM/Y

Необходимо определить равновесие в рассматриваемой модели, т.е. равенство национального дохода затратам. Равновесным уровнем дохода Кейнс обозначил такой уровень дохода, который не обнаруживает тенденций к росту или падению. Графическое представление равновесного уровня дохода показано на рис. 3.6. Желаемые затраты (C+I+EX-IM)

B

А=f(y) F

E A

a 0+I+EX-IM G Повысить объем

0

45 °

у1

Уменьшить объем

уE

у2

у(доход)

Рис. 3.6. Равновесный уровень дохода

На рис. 3.6 показаны две прямые. Прямая, показывающая уровень затрат от дохода А = f(y) и прямая, образующая с осью абсцисс и ординат угол в 450. Поскольку биссектриса угла в этом случае равноудалена от осей, то точка, лежащая на биссектрисе, показывает равенство затрат и дохода. Чтобы в экономической системе соблюдалось равновесие затрат и доходов, точка равновесия должна находиться на этой прямой. Точка равновесия Е находится на пересечении прямой затрат и биссектрисы, а равновесный уровень доходов равен 0уЕ. Для доказательства, что точка Е является равновесной, Кейнс рассуждал следующим образом. Рассмотрим доход равный 0y1,а соответствующие ему затраты y1F. Действительное производство 0y1 должно равняться затратам y1G (точка G лежит на биссектрисе угла). Поскольку затраты больше доходов (производства) y1 F > y1G = Oy1 , запасы фирм будут уменьшаться и фирмы должны повысить объём производства с целью пополнения запасов. Объёмы производства возрастут до уровня 0yЕ. Аналогичный анализ можно провести при уровне дохода (производства), равного oу2, который больше равновесного, равного oyЕ. Производству oy2 соответствуют затраты у2А, а равновесие в экономической системе когда затраты у2В, а объём производства oy2, но у2В > у2А. Фирмы должны уменьшить своё производство до уровня oyЕ. Второй подход к определению равновесного уровня дохода Второй подход возникает из следующих рассуждений. Рассматриваемое равновесие экономической системы характеризуется равенством дохода (объема производства) и затрат, т.е. (3.3) Y=A Подставив в 3.3 Y = C + S, а A = C + I + EX – IM , получим: S=I+EX – IM 26

S+IM=I+EX

(3.4)

В данном подходе под равновесным уровнем дохода понимается такой уровень, при котором сумма сбережений и затрат на импортные товары физических лиц равна сумме инвестиций и экспорта фирм. Сбережения и импорт при таком подходе рассматриваются как уменьшение потока расходов, так как они приводят к снижению расходов на приобретение товаров отечественного производства. Инвестиции и экспорт в противоположность сбережениям и импорту представляют собой увеличение потока расходов, так как они увеличивают расходы на отечественные товары и приводят к увеличению производства. В случае, если сбережения и импорт превосходят инвестиции и экспорт, то производство (доход) в экономической системе сокращаются. Если инвестиции и экспорт превосходят сбережения и импорт, то происходит расширение экономики. На рис. 3.7 показана графическая демонстрация второго подхода к определению равновесного уровня дохода в экономической системе. S+IM I+EX

S+IM

0

y1

E

I+EX

yE

y2

y(доход)

Рис. 3.7. Равновесный уровень дохода (второй подход)

Равновесный уровень дохода находится в точке E пересечения двух прямых. Если уровень дохода в экономической системе ниже равновесного oyЕ , например, oy1, то значение I + EX > S + IM. Экономика должна расширяться, т.к. поток инвестиций и экспорта превосходит поток, который вычитается из затрат, и вернуться в состояние производства oyЕ. Если уровень дохода в экономической системе выше равновесного, например, oy2, то значение I + EX < S + IM. Экономика должна сократиться, т. к. поток сбережений и импорта превосходит поток инвестиций и экспорта, и вернуться в состояние oyE. Третий подход к определению равновесного уровня дохода Третий подход основывается на сальдо счёта текущих операций платёжного баланса. Предполагаем, что ЕХ – IM – это сальдо счёта текущих операций платёжного баланса. В действительности в счёте текущих операций отражены услуги труда, капитала и текущие трансферты. Выражение (3.4) можно представить в виде: S - I = EX - IM В этом случае равновесный уровень дохода связан с дефицитом счёта текущих операций. Графическая демонстрация равновесного уровня дохода показана на рис. 3.8.

27

S -I E X – IM

S – I

0

у (до хо д)

уE

E E X – IM

Рис. 3.8. Равновесный уровень дохода при отрицательном сальдо счета текущих операций платежного баланса

Из данного анализа следует важный вывод, что если экономическая система находится в состоянии равновесного уровня дохода, то сальдо счёта текущих операций платёжного баланса не обязательно должно равняться нулю. Существование дефицита счёта текущих операций при достижении равновесия подтверждается тем, что точка равновесия находится ниже оси абсцисс. Если точка равновесия окажется выше горизонтальной оси, тогда будет наблюдаться положительное сальдо счёта текущих операций. Если же точка Е лежит на оси абсцисс, то ЕХ=IM (рис. 3.9) совпадает с точкой равновесия E0. S -I E X – IM

S -I E X – IM

S – I

S – I

E E

0

0

уE

уE

у

у

E X – IM E X – IM

a)

b)

Рис. 3.9. Равновесный уровень дохода в экономике: a) сальдо счета текущих операций положительное; b) сальдо счета текущих операций равно нулю

При рассмотрении равновесия на рынке товаров и услуг (рис. 3.7) было сделано предложение, что ставка процента постоянна. На рис. 3.8 показано изменение ставки процента и ее влияния на инвестиции.

28

S+IM S+IM

I+EX

I(i1)+EX

Ω

I(i0)+EX

Ф

I(i2)+EX 0 y2

y0

y1

y

a)

i i2

Ф

Ω

i0

IS

i1

b)

y2

y0

y1

y

Рис. 3.8. Равновесный уровень дохода при различных ставках процента: a) b)

изменение равновесного уровня при изменении ставки процента кривая IS

На рис. 3.8 I(i0) означает, что ставка процента остается постоянной на уровне i0. Для такого значения ставки процента равновесный уровень дохода y0. Что произойдет, если снизить ставку процента со значения i0 до значения i1? Инвесторы пожелают осуществить больше инвестиций, потому что проценты по займам снизятся и какое-то количество инвестиционных проектов, которые сначала были невыгодны, так как их доходность была ниже, чем процент по займам (IRRpy0) i0 L(y0) i1 L(y1I+EX и существует необходимость в снижении уровня дохода. Точка F также находится справа и от кривой LM, где спрос на деньги превышает предложение и, следовательно, ставка процента будет возрастать. Могут быть предприняты различные пути выравнивания экономики. Например, из точки F (рис. 6.4. b) сместиться вертикально на кривую LM, денежный сектор будет в равновесии, а реальный - нет. После этого горизонтально сместиться до кривой IS, где реальный сектор достигнет равновесия, но будет существовать избыточное предложение денег. Необходимо снизить ставку процента и переместиться к кривой LM. Но теперь экономика будет находиться ниже кривой IS. Процесс продолжается пока не установится совместное равновесие в денежном и реальном секторе экономики. Важным для открытой экономики является равновесие платежного баланса. В экономической теории рассматривается кривая платежного баланса (кривая ВР – Balance of Payments), показывающая различные комбинации дохода (у) и ставки процента, которые приводят к равновесию в платежном балансе страны. Причем рассматриваются и счет текущих операций, и счет движения капитала и финансовых инструментов. Равновесие платежного баланса означает нулевое сальдо определенного счета платежного баланса (см. раздел 5)1. Для того чтобы построить кривую ВР необходимо знать как уровень дохода и ставка процента влияют на платежный баланс. Причем кривую ВР можно строить при 1

Что такое нулевое сальдо платежного баланса см. раздел 5.

47

фиксированном обменном курсе, а можно и при плавающем. Для начала выберем фиксированный обменный курс. При построении кривой ВР предполагается, что в первую очередь на счет текущих операций влияние дохода осуществляется через импорт. При прочих равных условиях рост дохода способствует большему импорту. Так как экспорт не зависит от уровня дохода страны, то рост импорта означает, что состояние счета текущих операций ухудшается на сумму роста импорта (сальдо счета сокращается при росте импорта). С другой стороны предполагается, что ставка процента влияет на счет движения капитала и финансовых инструментов. Если ставка процента возрастает, то ликвидный финансовый краткосрочный капитал из-за границы прибывает в страну с целью заработать, а национальный краткосрочный капитал остается дома. Приток краткосрочного финансового капитала и сокращение оттока национального капитала изменит счет движения капитала в сторону активного сальдо. Если ставка процента снижается, это соответственно приводит к обратному результату. Кривая ВР показана на рис. 6.5. i i1 i0 i2

Q1 N1 Q2

y2

BP

Q0 N

y0

y1

y

Рис.6.5. Кривая ВР в координатах дохода и ставки процента

Кривая ВР показывает различные комбинации дохода (у) и ставки процента (i), которые обеспечивают нулевое сальдо платежного баланса. Предположим, что мы находимся в одной из таких точек Qo. Предположим, что происходит рост дохода без изменения ставки процента. Рост дохода сместит нас в точку N. Увеличится доход (y1>y0) и, следовательно, увеличится импорт, платежный баланс станет дефицитным. Если ставка процента вырастет с i0 до i1 это ликвидирует дефицит платежного баланса, т.к. рост ставки процента приведет к притоку краткосрочного капитала и компенсирует дефицит счета текущих операций, когда будет достигнута точка Qi. Точка Qi показывает, что уровень дохода yi и ставка процента i1 совместно приводят к равновесию платежного баланса. Точка Q2 с уровнем дохода у2i0). Изменяются потоки краткосрочного международного капитала из страны больше, чем в страну. В платёжном балансе зарождается дефицит. Дефициту может противодействовать увеличение экспорта, но при установившемся обменном курсе сразу это не произойдёт, так как для увеличения экспорта курс национальной валюты должен быть ниже установившегося. Чтобы в платёжном балансе соблюдалось равновесие для соответствующего уровня дохода необходимо повысить ставку процента. На рис. 11.20 это изображается движением ВР вверх. Аналогичное объяснение можно дать и при снижении ставки процента за рубежом (кривые ВР3, ВР4). При более высокой процентной ставке за рубежом происходит перемещение вверх кривой ВР (рис. 11.21). Зарождающийся дефицит приводит к паде118

нию обменного курса в системе плавающего курса, сокращается импорт и растёт экспорт. Такое изменение в потоках импорта и экспорта означает изменение положения IS, перемещения IS вправо. Кривая IS и кривая LM достигают новую точку равновесия, к которой перемещается и кривая ВР. BP1

LM0

i

1

3 i1

BP2 BP0

E1

i0 E0 2 IS

IS1 y

y0 y1

Рис. 11.21. Изменение точки равновесия при увеличении ставки процента за рубежом

Как следует из вышеприведённых рассуждений, увеличение ставки процента за рубежом приводит к росту внутренней ставки процента, падению курса национальной валюты и увеличению дохода. Но из вышеприведённых рассуждений не ясно, через какой механизм происходит регулирование – через падение курса национальной валюты или через увеличение внутренней ставки процента. В случае увеличения ставки процента за рубежом для установления равновесия платёжного баланса было предусмотрено повышение внутренней ставки процента. Но состояние экономики может быть таким, когда правительство не сделает этого. Предположим, что внутренняя ставка процента не повышается, а увеличивается предложение денег, чтобы компенсировать процесс повышения ставки процента за рубежом, приводящий к нарушению равновесия платёжного баланса (рис. 11.22). LM0 i i0 i1 i0 ′

1

LM1

BP0 2

BP1

E0 E1

IS1

3 IS0 y0

y 0′ y 1

y

Рис. 11.22 Компенсация увеличения ставки процента за рубежом за счёт увеличения предложения денег в национальной экономике.

Увеличение денег на графике отражается смещением кривой LM1. Увеличение предложения денег снижает ставку процента внутри страны и увеличивает доход (точка у0′, i0′) . Зарождающийся дефицит платёжного баланса приводит к обесценению национальной валюты. Кривая ВР сместится вправо. Падение курса национальной валюты увеличивает экспорт и в целом доход. Кривая IS перемещается вправо. В результате доход увеличивается, а внутренняя ставка процента уменьшается по отношению к i0. Следовательно, в результате использования денежной политики (увеличение предло-

119

жения денег) в ответ на увеличение ставки процента за рубежом произойдёт обесценение национальной валюты, снизится внутренняя ставка процента и увеличится доход. Можно сделать следующие выводы из рассмотрения влияния внешних факторов на экономическое регулирование. 1. Из-за возросшей экономической взаимосвязи стран экономическая политика одной страны может оказывать влияние на экономику другой страны. 2. Бюджетно-налоговая и кредитно-денежная политика является главным средством достижения таких целей как стабильность цен и уровень экономического роста и занятость (строго говоря, занятость зависит от экономического роста). 3. Для сокращения нестабильности обменных курсов, внутренних ставок процента должна быть более развита международная координация при использовании системы плавающих обменных курсов. В табл. 11.3 приводятся результаты анализа экономического регулирования в системе плавающего обменного курса национальной валюты. Анализ результатов применения бюджетно-налоговой политики показывает, что её эффективность сильно зависит от степени мобильности международного капитала. По мере увеличения мобильности международного капитала бюджетно-налоговая политика становится менее эффективной. Эффективность денежно-кредитной политики возрастает с возрастанием мобильности международного капитала и, в то же время, она зависит от процессов, происходящих во внешнем секторе экономики, т.е. зависит от реакции краткосрочного международного капитала на уменьшение ставки процента. В табл. 11.4 приводятся общие результаты сравнения экономического регулирования в системе с фиксированным валютным курсом и в системе с плавающим валютным курсом. Когда международный капитал полностью или относительно немобилен, бюджетно-налоговая политика в системе с плавающим обменным курсом успешнее выполняет задачу увеличения уровня дохода и, следовательно, занятости по сравнению с системой фиксированного обменного курса. В ситуации, когда международный капитал относительно мобилен, бюджетно-налоговая политика более эффективна при фиксированном обменном курсе. Можно сделать вывод, что в общем случае денежно-кредитная политика является более эффективной при плавающем обменном курсе, чем при фиксированном. Система плавающего обменного курса даёт больше возможностей в отношении выбора экономической политики, так как внешний сектор при ней всегда находится в сбалансированном состоянии. Если поставлена определённая цель, то для достижения цели необходимо пользоваться сочетанием как бюджетно-налоговой, так и денежнокредитной политики.

120

Таблица 11.3 Сравнительный анализ эффективности экономического регулирования при плавающем обменном курсе национальной валюты

Содержание экономического регулирования

Бюджетно-налоговая политика Денежно-кредитная политика

РАЗЛИЧНАЯ МОБИЛЬНОСТЬ МЕЖДУНАРОДНОГО КАПИТАЛА Абсолютная немобильность Реакция платёжного баланса Реакция платёжного баланса Абсолютная мобильность на ставку процента ниже, чем на ставку процента выше, чем денежного рынка денежного рынка Предложение денег не измеРезультат хуже, чем в услови- Результат хуже, чем в предыСтавка не изменяется, доход няется. Ставка процента и ях немобильного капитала, но дущем случае, но национальне увеличивается. Политика доход увеличиваются национальный доход увелиный доход увеличивается неэффективна. чивается Ставка процента и доход увеЭффективность возрастает по Эффективность возрастает по Наибольшая эффективность личиваются сравнению с предыдущим сравнению с предыдущим случаем. случаем.

121

Таблица 11.4 Сравнительный анализ эффективности экономического регулирования в системе фиксированного и плавающего обменного курса национальной валюты

Содержание экономического регулирования

Абсолютная немобильность

Бюджетноналоговая политика

Фиксированный е Неэффективна для стимулирования уровня дохода

Денежнокредитная политика

Неэффективна для стимулирования уровня дохода

Плавающий е Эффективна в достижении роста дохода по сравнению с фиксированным курсом Более эффективна по сравнению с фиксированным курсом

Различная мобильность международного капитала Реакция ВР на ставку процента ниРеакция ВР на ставку процента же, чем денежного рынка. выше, чем денежного рынка. Фиксированный Плавающий Фиксированный Плавающий е е е е Наблюдается Эффективнее в Увеличение рос- Эффективнее в слабый рост додостижении та дохода по достижении хода роста дохода сравнению с роста дохода по сравнению с предыдущим по сравнению с фиксированслучаем фиксированным курсом ным курсом Неэффективна Более эффекНеэффективна Более эффекдля стимулиротивна по сравдля стимулиротивна по сраввания уровня донению с фиквания уровня нению с фикхода сированным дохода сированным курсом курсом

Абсолютная мобильность Фиксированный е Увеличение роста дохода по сравнению с предыдущим случаем

Плавающий е Совершенно не эффективна

Неэффективна для стимулирования уровня дохода

Более эффективна по сравнению с фиксированным курсом

122

12. И З М Е НЕ НИ Е

ЦЕ Н И Э К О Н ОМ ИЧ Е С КА Я П ОЛ ИТ И К А

Изменение цен очень важная сторона функционирования экономической системы. При анализе изменения цен с методической точки зрения рассмотрение лучше начать с закрытой экономики, для которой рассмотреть совокупный спрос и совокупное предложение, а затем изучить влияние в открытой экономике международных сделок на кривые совокупного спроса и совокупного предложения в системе фиксированного валютного курса и при проведении кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики. Исходя из выше изложенного, проблемы, имеющие отношение к изменению цен, анализируются в следующей последовательности: 1. Кривая совокупного спроса в закрытой экономике. 2. Кривая совокупного предложения в закрытой экономике. 3. Естественный уровень занятости. 4. Равновесие в закрытой экономике при изменении цен. 5. Совокупный спрос в открытой экономике при фиксированном курсе национальной валюты. 6. Совокупный спрос в открытой экономике с плавающим курсом национальной валюты. 7. Факторы, влияющие на совокупный спрос. 8. Денежно-кредитная политика в открытой экономике. 9. Бюджетно-налоговая политика в открытой экономике. 10. Влияние экономической политики на совокупное предложение. К р и в а я с о в о к у п н о г о с п р о с а в з а к р ы т о й э к о н о м и к е . Равновесие в закрытой экономике определяется пересечением кривых IS и LM (рис. 12.1) i

LM

E iE IS

yE

y

Рис. 12.1. Равновесие в закрытой экономике

Со стороны спроса равновесие определяется на уровне дохода УЕ и процентной ставки iE, которые определяются пересечением кривой IS и LM. Что произойдет с точкой равновесия (точка Е), если цены изменятся? Так как равновесие в товарном секторе экономики измеряется в реальном выражении (берется реальное значение ВНП, а не номинальное), то изменение цен не влияет на кривую IS. Изменение цен влияет на объем реальной денежной массы, измеряемой как M Mp = s p где Мр - реальный объем денежной массы в экономической системе; р - уровень цен в экономической системе; 123

Ms - предложение денег в экономической системе. Когда уровень цен растет (p2 > p1>p0) реальная денежная масса в экономической системе сокращается. При изменении реальной денежной массы кривая LM перемещается влево (рис 12.2). LM2(p2)

i

LM1(p1) LM0(p0)

i2 i1 i0

IS y2

y1

y0

y

Рис. 12.2. Сдвиг кривой LM при росте цен в экономике

С каждым уровнем цен связан равновесный уровень дохода у0, у1 у2. Чем выше уровень цен, тем ниже равновесный уровень дохода. Уровень цен и соответствующий равновесный уровень дохода используется для построения кривой совокупного спроса в закрытой экономике (рис. 12.3). i

LM1(p1) LM0(p0) LM2(p2)

i1 i0 i2

IS a) y1

y0

y2

y

p

p1 p0 p2

AD

b) y1

y0

y2

y

Рис. 122.3. Построение кривой совокупного спроса a) изменение цен;

b) кривая совокупно спроса

Начиная с точки (у0, i0) (рис. 12 .3 а), повышение уровня цен с р0 до p1 ведет к снижению реальной денежной массы и сдвигу кривой LM0(р0) в положение LM(p1). Уменьшение уровня цен с р0 до р2 ведет к повышению реальной денежной массы и сдвигу кривой LM0(р0) в положение LM(р2). Эти пары уровней цен и соответствующих 124

уровней равновесного дохода {p1, y1; р0, yо; р2, y2} нанесены на рис. 12.Зb. Так как последовательно смещающиеся уровни дохода соответствуют последовательно возрастающим уровням цен, то получается последовательно нисходящая кривая совокупного спроса AD (рис. 12.3b), которая показывает уровень реального выпуска, требуемого при каждом уровне цен. Наклон кривой AD так же определяется положением кривых IS и LM. Движение IS вправо приводит к более высоким равновесным уровням дохода для соответствующего уровня цен. Другими словами, сдвиг вправо (влево) кривой IS приведет к сдвигу вправо (влево) кривой AD. Например, повышение государственных расходов приведет к сдвигу IS вправо и, соответственно AD переместится вправо. Повышение налоговой ставки сделает кривую IS более крутой и, соответственно, AD станет круче. Изменение в номинальной денежной массе (Ms) при заданном уровне цены сдвигает кривую LM и, например, повышение денежной массы сдвигает LM вправо и, следовательно, ведет к более высокому равновесному доходу и сдвигу кривой AD вправо. К р и в а я с о в о к у п н о г о п р е д л о ж е н и я в з а к р ы т о й э к о н о м и к е . Совокупное предложение определяется уровнем применения ресурсов, количеством доступных ресурсов, уровнем технологий. При анализе на краткосрочном периоде времени факторы, такие как капитал, природные ресурсы и технологии принимаются как постоянные. Только один ресурс – рабочая сила принимается изменяющимся. В данном рассмотрении будем полагать, что фирма при названных постоянных затратах нанимает дополнительную рабочую силу с целью максимизации ожидаемой прибыли. В такой ситуации типичным решением фирмы будет максимизировать прибыль, когда предельные издержки будут равны предельному доходу. Предельные издержки - дополнительные затраты на производство дополнительной единицы продукции. Математически это записывается так: ∆C MC = , ∆X где МС - предельные издержки (marginal cost); ∆С - малое приращение общих издержек; ∆Х - малое приращение выпуска, вызванное ∆С. В краткосрочном периоде кривая МС возрастает вследствие действия закона убывающей отдачи. Причем на предельные издержки не влияет уровень постоянных издержек. Если изготовлена дополнительная единица продукции, то постоянные издержки не изменяются, т. е. предельные издержки определяются только переменными издержками. В долгосрочном периоде предельные издержки могут расти, падать или оставаться постоянными в зависимости от положительного или отрицательного эффекта масштаба. Предельный доход (выручка) – это изменение общего дохода (выручки), возникшие в результате продажи дополнительной единицы произведенной продукции. Пре совершенной конкуренции предельная выручка равна цене. При несовершенной конкуренции, чтобы продать дополнительную единицу продукции, фирма должна снизить цену на всю продаваемую продукцию. В этом случае предельная выручка равна цене минус падение дохода на те единицы продукции, которые раньше могли быть проданы по более высокой цене. В случае, когда все факторы постоянны, а изменяется только труд, это означает наем рабочих до объема выпуска продукции, когда предельные издержки, связанные с приобретением дополнительной единицы труда равняются предельному доходу. Издержки, связанные с приобретением дополнительной единицы производственного ресурса - единицы труда равняются номинальной ставке заработной платы, которая предлагается на конкурентных рынках. Предельный доход в денежном выражении определяется как произведение предельной производительности труда на цену продукта. 125

Рассмотрим функцию совокупного производства, для чего введем следующие обозначения: W – номинальная ставка зарплаты, выражаемая, например, в руб/час. МРР – предельная производительность труда (marginal productivity..... ...) штук/час; Р – уровень цен; MRP – предельный доход (marginal revenue product). Функция совокупного производства показана на рис. 12.4 y y=f(N)

∆y 2 ∆y 1

∆ N1

∆ N2

N

Рис. 12.4. Функция совокупного производства

При условии фиксированного количества всех факторов, кроме труда, совокупный выпуск определяется уровнем занятости рабочих (N). Понижающийся наклон кривой y = f(N), показывает, что предельная производительность труда каждого последующего работника становится меньше. Предельная производительность труда (МРР) определяется как ∆y MPP = , ∆N где ∆у - приращение совокупного выпуска продукции; ∆N - приращение единиц труда, позволившее увеличить совокупный выпуск продукции. Из рис. 12.4 видно, что дополнительное количество труда ∆N1 и ∆N2 позволяет увеличить совокупный выпуск продукции на ∆y1 и ∆у2, соответственно. Но во втором случае предельная производительность труда одного рабочего меньше.

∆y 1 ∆y 2 > . ∆N 1 ∆N 2 Итак, форма кривой показывает, что предельная производительность труда снижается при дополнительной занятости трудовых ресурсов, так как каждая последующая единица труда вносит меньше в выпуск продукции, чем предыдущая единица. На рис. 12.5 показано построение кривой предельной производительности труда.

126

y

a)

N1

N2

N3

N

N1

N2

N3

N

MPP

MPP1 MPP2

MPP3 b)

Рис. 12.5. Построение кривой предельной производительности труда: a) функция совокупного производства

b) кривая предельной производительности труда

Кривая предельной производительности труда показывает наклон производственной функции. Снижающаяся производительность труда МРР(N1)> МРР(N2)> МРР(N3) приводит к тому, что график МРР (рис. 12.5b) является понижающейся кривой. Умножив МРР (N) на различные уровни цен, получим различные кривые предельного дохода в денежной форме (рис. 12.6). Эти кривые показывают ценность рабочей силы для производителей при различных уровнях цен и различной занятости трудовых ресурсов, и поэтому они в экономической теории называются кривыми совокупного спроса на труд.

127

y y2 y0 y1

a)

N1

N0

N2

N

MRP(N)

MRP(N)p2

MRP(N)p0 MRP(N)p1 b)

N1

N0

N2

N

Рис 12.6. Построение кривых совокупного спроса на труд: a) кривая совокупного производства;

b) кривые совокупного спроса на труд.

На рис. 12.6.а изображена кривая совокупного производства. Как было сказано ранее, совокупный выпуск определяется уровнем занятости рабочих (N). Для кривой y = f(N) строим кривую MPP(N) (см. рис. 12.5), а умножив MPP(N) на р0, получаем кривую MRP(N)p0 (рис 12.6.b). Умножение MPP(N) на р показывает стоимость использования единицы труда в производстве. Повышение уровня цен до р2 приведет к более высокому MRP и, соответственно, более высокой занятости и более высокому выпуску. Понижение уровня цен до p1 приведет к более низкому MRP труда, и, соответственно, более низкой занятости и более низкому выпуску. При определенной ставке зарплаты можно увидеть уровень занятости, который позволит максимизировать прибыль (рис. 12.7.). W, MRP

W0 MRP(N)p2 MRP(N)p0 MRP(N)p1 N1

N0

N2

N

Рис. 12. 7. Кривые спроса на труд при различном уровне цен

128

Например, ставка заработной платы Wo, а уровень цен р0, то желаемый уровень занятости No. Ставка заработной платы Wo, а уровень цен р3, то желаемый уровень занятости N2. Если нанести на график комбинации разных уровней цен, уровней производства при определенной занятости, то получим кривую совокупного предложения AS (рис. 12.8). p AS p2 p0 p1

y 1 (N 1 )

y 0 (N 0 ) y 2 (N 2 )

y

Рис. 12.8. Кривая совокупного предложения с фиксированной заработной платой

Кривая совокупного предложения построена при предположении, что фирмы могут нанимать любое количество рабочей силы при фиксированной ставке заработной платы Wo. Фиксированная ставка заработной платы изображается прямой параллельной оси абсцисс (рис. 12.7). Такое предложение может иметь силу в экономических системах с избытком рабочей силы, в развитых экономических системах с относительно высоким уровнем занятости повышение предложения рабочей силы может достигаться в краткосрочном периоде только повышением уровня зарплаты. Таким образом, кривая предложения труда изображается как возрастающая кривая, а не как горизонтальная прямая. На наклон кривой предложения труда влияют такие факторы как ценность досуга, характеристика рабочей силы, ожидания потенциальных работников относительно изменения цен, институциональные факторы страны. Равновесное положение на рынке труда с возрастающей кривой совокупного предложения труда показано на рис. 12.9.а с начальным равновесием со ставкой заработной платы и уровнем занятости No. MRP2 W

MRP3 SN

W2

p2

W0

p0

W1

p1

a)

N1

N0

N2

AS

p

MRP1

N

b)

y1

y0

y2

y

Рис. 12.9. Изменяющаяся заработная плата и совокупное предложение: b) кривая совокупного предложения в a) кривые совокупного спроса на труд случае возрастающей кривой совокуппри разном уровне цен и кривая совоного предложения труда SN купного предложения труда (SN);

Если повысится уровень цен от р0 до р2, то объем выпуска повысится, но не так сильно как в случае с горизонтальной кривой предложения труда. Кривая совокупного 129

предложения в случае возрастающей кривой совокупного предложения труда (рис. 12.9а) более крутая, чем в случае горизонтальной кривой предложения труда (рис. 12.7). В теоретических построениях экономики труда обычно принимают исходное положение, что количество предлагаемой рабочей силы зависит от получаемой реальной зарплаты, а не от номинальной заработной платы. Кривая совокупного предложения труда SN нарисована (рис. 12.9а) при заданном (определенном) уровне ожидания цен. В теории предполагается, что как только рабочие поймут, сто цена изменилась, кривая предложения труда сдвинется. Осознание того, что цены стали больше, чем ожидалось, приведет к тому, что рабочие потребуют повышения номинальной заработной платы, для того, чтобы тоже количество труда обеспечивалось такой же реальной заработной платой. Другими словами, номинальная заработная плата повышается, компенсируя повышение цен, а рабочие приспосабливают заработную плату к новому уровню повышения цен. Приспособление рынка труда к более высоким ценам показано на рис. 12.10. W, MPR

SґN SN

W2 W1 W0 MRPp1 MRPp0

N0 N1

N

Рис. 12.10. Приспособление рынка труда к повышению уровня цен

Кривая совокупного спроса на труд MRPpo для простоты изображена в виде прямой. Исходная точка равновесия при ставке заработной платы Wo, уровень занятости No. Повышение цен ведет к сдвигу MRPpo вправо в положение MRPp1, тaк же к более высокому уровню занятости N1 и, следовательно, к более высокому уровню дохода. Но как только рабочие поймут, что цены выше, чем ожидалось, они потребуют повышения заработной платы. Это требование на рисунке изображается сдвигом кривой совокупного предложения труда (SN) влево до тех пор, пока кривая не пересечется с MRPpo на первоначальном уровне занятости (SN—>S'N). В данном случае повышение номинальной заработной платы не повлияет реально на увеличение занятости и увеличение объема производства, т. е. увеличение занятости и увеличение объема производства было краткосрочным. Другими словами, если требование повышения зарплаты изменяются так же быстро, как и цены, то повышение цен не приводит к изменениям в занятости и выпуске продукции. Чем больше времени требуется рабочим на осознание необходимости предъявлять требования повысить зарплату, тем больше действует эффект повышения цен на повышение занятости и повышение уровня дохода. Естественный уровень занятости . Естественный уровень занятости – это уровень занятости на рынке труда, при котором уровень фактических цен равняется уровню цен, ожидаемых рабочими. На рис. 12.9. естественный уровень занятости N0 при равенстве W0=MRP и при ожидании цен на уровне p0. В экономической теории подчеркивается, что уровень занятости не обязательно соответствует какому-то уровню полной занятости, например 95% занятости и 5% безработицы. Теоретики разных направлений имеют разные точки зрения на зарплату (табл. 12.1)

130

Таблица 12.1

Различные точки зрения на зарплату в экономических теориях

1.

Теория Кейнсианская

2.

Монетаристы

3.

Неоклассическая школа

Сущность подхода Предполагается долгий период приспособления к изменению занятости, вызванному изменением уровня цен. Предполагается короткий период приспособления к изменению зарплаты, вызванному изменением уровня цен. Номинальная зарплата растет так же быстро, как и цены (так называемое предположение о рациональных ожиданиях).

Точка зрения неоклассической школы характерна так же предположением, что долгосрочная кривая совокупного предложения вертикальна, что используется в анализе равновесия в закрытой экономике. Равновесие в закрытой экономике при изменении цен . Равновесие рассматривается при заданных кривых: совокупного спроса (AD) совокупного долгосрочного предложения (ASLR), совокупного краткосрочного предложения (ASSR). Начальное равновесие возникает в точке, где пересекаются три кривые, например, в точке (p0, y0) (рис.12.11.) p

ASLR ASsR1 ASsR0

p2 p1 p0

AD1 AD0 y0

y1

y

Рис. 12.11. Равновесие в закрытой экономике

Предположим, что повысились государственные расходы или повысилась денежная масса в экономике. При этом спрос повышается, кривая совокупного спроса сдвигается вправо в положение AD1. При повышении спроса увеличивается уровень цен, и на короткий промежуток времени повысится уровень дохода (y0 → y1), экономика окажется в новой краткосрочной точке равновесия (y1, p1). Предполагаем, что рабочие не требуют незамедлительного регулирования номинальной заработной платы. Но как только рабочие изменят свои ожидания об уровне цен, заработная плата начнет расти, а кривая краткосрочного предложения начнет сдвигаться вертикально вверх – влево (ASSR0→ASSR1). Перемещение ASSR будет продолжаться до тех пор, пока кривая совокупного спроса (AD1) кривая долгосрочного предложения ASSL не пересекутся в общей точке (p2, y0). При этом уровне цен реальные цены равны ожидаемым ценам, на которых базируется кривая краткосрочного предложения. Новое равновесие совокупного спроса и совокупного предложения будет при этом же уровне выпуска y0 и при той же занятости N0, но повышение спроса приводит к более высокому уровню цен (p2), которое будет иметь только временное влияние на совокупный выпуск продукции. Объем выпуска от y0 увеличится до y1, а затем уменьшится до y0.Единственный случай, когда могут возникнуть долговременные изменения в уровне выпуска продукции, будет тогда, когда изменится технология или, словами экономической теории, увеличится уровень используемого капитала. Из рассмотрения равновесия в закрытой экономике можно сделать вывод, что экономическая политика должна иметь настоящее влияние на 131

переменные, влияющие на увеличение дохода, причем в меньшей степени на уровень цен. Совок упный спрос в открытой экономике при фиксированном к урсе национальной валюты . В открытой экономике совокупный спрос анализируется не только в условиях равновесия рынка товаров (кривая IS), денежных рынков (кривая LM), но так же и равновесие платежного баланса (кривая BP). Начальное равновесие трех составляющих показано на рис. 12.12а при уровне цен в экономике р0. i

p LMp1

LMp0

BPp1 BPp0 p1

i0 p0

i1

AD ISp0

ISp1 a)

y1

y0

y

b)

y1

y0

y

Рис.12.12.а Совокупный спрос в открытой экономике при фиксированном курсе национальной валюты: а) изменение равновесия в открытой эконоb) кривая совокупного спроса мике при изменении уровня цен;

Для построения кривой совокупного спроса повысим уровень цен с р0 до р1. Повышение внутренних цен снижает реальную денежную массу (М/p) и сдвигает кривую LM влево. Кроме того, повышение уровня внутренних цен изменяет относительные цены в торговле с зарубежными партнерами. Цены на экспортируемые товары, выраженные в иностранной валюте, при фиксированном курсе национальной валюты повысятся, и национальные товары на мировом рынке станут менее конкурентоспособными. Цены на импортные товары, выраженные в национальной валюте, не изменятся, но повышение уровня внутренних цен приблизит их к ценам на импортные товары, т. е. импорт станет относительно дешевым. Рост внутренних цен, таким образом, ведет к увеличению импорта и уменьшению экспорта. Изменение относительных цен на экспортные и импортные товары сдвигает кривую ВР влево, так как потребуется более высокая процентная ставка, чтобы вызвать краткосрочный приток капитала с целью компенсировать ухудшившийся торговый баланс. Увеличение импорта и снижение экспорта приведет к сдвигу кривой IS влево. Итак, повышение уровня цен внутри открытой экономики приводит к сдвигу кривой LM влево, кривой BP влево, кривой IS влево. Рост цен ведет к снижению реальной денежной массы, к изменению цен на экспортные товары, выраженные в иностранной валюте, к изменению относительных цен на импортные товары, на уменьшение выпуска продукции и уменьшение совокупного спроса. Новое равновесие экономики должно находиться в точке пересечения LMp1, ISp1, BPp1 при y1 и i1. Если пересечение ISp1 и LMp1 будет первоначально выше или ниже BPp1, то платежный баланс не будет в равновесии и возникнет давление на обменный курс. Если IS и LM пересекутся над кривой BPp1, тогда получится активное сальдо платежного баланса. При фиксированном курсе национальной валюты это приведет к увеличению денежной массы, так как центральный банк будет покупать иностранную валюту с целью поддержать фиксированный валютный курс. Следовательно, кривая LM будет сдвигаться вправо до тех пор, пока в платежном балансе будет положительное сальдо, а экономика не вернется в равновесное положение. Аналогично, если кривые ISp1 и LMp1 пересекутся в точке, лежащей ниже кривой BPp1, возникает дефицит пла132

тежного баланса. Центральный банк будет стараться поддержать фиксированный курс национальной валюты, продавая иностранную валюту, денежная масса будет сокращаться, сдвигая кривую LM влево. Это будет продолжаться пока BPp1, ISp1, LMp1 не пересекутся в общей точке. Таким образом, сущность приспособления к изменению цен в открытой экономике с фиксированным курсом национальной валюты сильно зависит от того как изменение уровня цен влияет на спрос на товары национальных производителей и платежный баланс. Совок упный спрос в открытой экономике с плавающим курсом на циональной валюты . Кривая совокупного спроса в системе с плавающим обменным курсом анализируется тем же способом, что и при фиксированном обменном курсе. Повышение уровня цен в экономике сдвигает LM, IS и BP влево, точно так же, как и в случае с фиксированным курсом национальной валюты. Принципиальное различие регулирования между случаем при фиксированном обменном курсе и плавающем обменном курсе заключается в происходящих явлениях после того как изменение цен повлияло на три составляющих равновесия – рынок товаров, денежный рынок и платежный баланс. Если сдвиги трех кривых не создают нового равновесного положения, т. е. точка пересечения кривых ISp1 и LMp1 не находится на кривой BPp1, тогда платежный баланс не находится в состоянии равновесия. Если точки пересечения ISp1 и LMp1 находятся над новой кривой BPp1, тогда в платежном балансе будет формироваться положительное сальдо. Если точка пересечения ISp1 и LMp1 находится под новой кривой BPp1, тогда в платежном балансе будет формироваться отрицательное сальдо (дефицит). На рис. 12.13. показан процесс регулирования совокупного спроса для случая зарождающегося положительного сальдо платежного баланса (новое равновесие IS – LM находится на кривой BPp1 (e0)) i

LMp1

LMp0 BPp1(e1) BPp1(e0)

i1

BPp0(e0)

i0 E0 ISp0(e0) ISp1(e1) a)

y1

ISp1(e0) y

y0

p

p1 p0 AD

b)

y1

y0

y

Рис 12.13. Совокупный спрос при плавающем обменном курсе: а) процесс перехода в новое равновесное b) кривая совокупного спроса состояние экономики;

133

Начальное равновесие находится в точке (у0, i0), кривые ISp0(e0), LMp0 и BPp0(e0) пересекаются в этой точке при уровне цен в экономике p0 и обменном курсе e0. Уровень цен повышается с p0 до p1. Повышение внутренних цен снижает реальную денежную массу (M/p) и сдвигает кривую LM влево. Повышение внутренних цен изменяет относительные цены в торговле с зарубежными партнерами: экспортные цены становятся относительно дорогие, импортные дешевле. Изменение относительных цен на экспортные и импортные товары сдвигает кривую BP влево, так как потребуется более высокая процентная ставка, чтобы вызвать краткосрочный приток капитала с целью компенсировать ухудшившийся торговый баланс. Увеличение импорта и снижение экспорта приводит к сдвигу кривой IS влево, так как ухудшается текущий счет платежного баланса. Пусть новые кривые ISp1(e0) и LMp1(e0) не пересекаются на BPp1(e0), точка их пересечения выше BPp1(e0), т. е. pарождается положительное сальдо платежного баланса относительно равновесия BPp1(e0). Это означает, что в экономической системе недостаточно реальной денежной массы (кривая LMp1 далеко переместилась влево) при обменном курсе e0. Обменный курс повышается. При повышении обменного курса импорт увеличивается, а экспорт уменьшается, кривая ISp1(e0) перемещается влево в положение ISp1(e1), а кривая платежного баланса BPp1(e0) перемещается влево в положение BPp1(e1). Если новый (у1) и старый (у0) уровни равновесного дохода и соответствующие им уровни цен (р0 и р1) нанести на рисунок, то получим нисходящую кривую совокупного спроса AD в системе плавающего обменного курса (рис. 12.136). Необходимо отметить, что при плавающем обменном курсе любое регулирование при начальном сдвиге LM происходит в платежном балансе и на товарных рынках, а не посредством дальнейших сдвигов кривой LM1, т. е. кривая LMp1, соответствующая новому уровню реальной денежной массы, остается фиксированной, а неравновесное положение в платежном балансе ликвидируется изменением обменного курса. На рис. 12.14 показан процесс регулирования, если рост цен породил начальный дефицит платежного баланса, тогда валюта падает в цене. Начальное равновесие находится в точке (y0, i0). Кривые ISp0(e0), LMp0(e0) и BPp0(e0) пересекаются в этой точке при уровне цен в экономике р0 и обменном курсе e0. Уровень цен повышается с р0 до р1. Повышение внутренних цен влияет аналогично случаю, рассмотренному на рис. 12.13а с одним различием – новое равновесие IS – LM находится под кривой BPp1(e0), т. е. рассматривается случай зарождающегося дефицита платежного баланса. i

LMp1 ISp1(e1)

LMp0 BPp1(e0)

1 2

BPp0(e0) i1 i0

5 BPp1(e1)

3 ISp0(e0) ISp1(e0) y1

y0

Рис. 12.14. Регулирование при зарождающемся дефиците платежного баланса

134

На рис. 12.14 точка пересечения LMp1 и ISp1 при начальном обменном курсе e0 показывает, что зарождается дефицит платежного баланса относительно равновесного состояния платежного баланса на кривой BPp1(e0). Это означает, что в экономической системе избыток реальной денежной массы (кривая LMp1 недалеко переместилась влево) при обменном курсе e0. Стоимость национальной валюты падает. При падении обменного курса импорт уменьшается, а экспорт увеличивается, кривая ISp1(e0) вправо в положение ISp1(e1), а кривая платежного баланса BPp1(e0) перемещается вправо в положение BPp1(e1). В общем плане, независимо от механизма установления равновесия, рост цен ведет к снижению равновесного дохода, создавая понижающуюся кривую совокупного спроса. В экономической теории рассматриваются так же случаи, когда кривая совокупного спроса в открытой экономике более реагирует на изменение внутренних цен. Из-за последующего сдвига кривой BP и его влияния на кривую IS после начальных сдвигов этих кривых при плавающем валютном курсе кривая совокупного спроса будет более пологой, чем при фиксированном курсе, т. е. кривая совокупного спроса более реагирует на изменение внутренних цен при плавающем валютном курсе. Ф а к т о р ы , в л и я ю щ и е н а с о в о к у п н ы й с п р о с . В открытой экономике любой фактор, который влияет на кривую IS, LM и BP может повлиять и на кривую совокупного спроса. Величина влияния на кривую совокупного спроса зависит от системы обменного курса национальной валюты: фиксированной, плавающей или гибридной. Анализ влияния того или иного фактора на кривую совокупного спроса осуществляется в следующей последовательности: • выбирается фактор (внешний или внутренний); • анализируется влияние фактора на уровень цен; • анализируется влияние фактора непосредственно или через уровень цен на экспорт и импорт; • анализируется изменение дохода; • рассматривается движение кривых LM, IS и BP на графике; • анализируется изменение в платежном балансе в системе фиксированного или системе плавающего курса; • анализируется движение курса национальной валюты при плавающем курсе или действия центрального банка при фиксированном курсе. Рассмотрим несколько факторов и кратко их влияние на кривую совокупного спроса: 1) влияние роста уровня цен мирового рынка; 2) влияние повышения процентной ставки за рубежом; 3) влияние изменения вкусов национальных покупателей; 4) влияние изменения структуры портфеля ценных бумаг у национальных держателей ценных бумаг. Рост уровня цен на мировом рынке Рост уровня цен мирового рынка будет стимулировать отечественный экспорт и снижать импорт товаров из других стран. Подобное положение во внешней торговле будет увеличивать доход (у) и может улучшать торговый баланс или приведет к росту положительного сальдо торгового баланса и платежного баланса в целом. Кривые BP и IS сдвигаются вправо (рис. 12.15а). При системе фиксированного курса возникнет положительное сальдо платежного баланса, которое, в свою очередь, приведет к увеличению денежной массы в экономике и дальнейшему росту в экономике. Кривая AD сдвигается вправо (рис. 12.15с), спрос увеличился, так как вырос доход. При системе плавающего обменного курса на внутреннем валютном рынке увеличится предложение иностранной валюты, что приведет к подорожанию национальной валюты. Повышение валютного курса уменьшит экспорт и увеличит импорт и таким образом нейтрализует 135

начальное повышение цен мирового рынка. Как только произойдет повышение обменного курса, кривые BP и IS сдвинутся назад в начальное равновесное положение (рис. 12.15b). i

LM1

LM IS

LM

BP

BP BP1

BP1

i0

i0

i1 IS1

IS1 IS

a)

y0

y1

y

b)

p

p

р1

p0

y0

р0 AD c)

y0

y1

AD

AD1 y

d)

y0

y Рис.

12.15. Рост уровня цен мирового рынка: a) система фиксированного обменного курса; b) система плавающего обменного курса; c) изменение положения кривой AD при фиксированном курсе

Таким образом, при системе плавающих обменных курсов нет долговременного влияния первоначального изменения цен мирового рынка и нет постоянного изменения кривой AD. Под влиянием изменения цен подразумевается рост дохода. Другими словами, любое нарушение, происходящее на мировом рынке товаров, будет иметь влияние на кривую AD (кривая изменит свое положение) при фиксированных, но не плавающих обменных курсах. Повышение процентной ставки за рубежом Изменения, возникающие в иностранном финансовом секторе, имеют несколько иное влияние на открытую экономику. Предположим, что за рубежом повышается процентная ставка. Это будет стимулировать отток краткосрочного национального капитала и уменьшение притока краткосрочного международного капитала. В платежном балансе может зародиться дефицит. При фиксированном обменном курсе появившийся дефицит послужит причиной сдвига кривой BP влево и сдвига LM так же влево (рис. 12.16а), так как центральный банк будет продавать иностранную валюту и, таким образом, уменьшать предложение денег в экономике. Кривая AD при этом сдвинется влево (рис. 12.16с) так как уменьшился доход, то уменьшился и спрос. При плавающем обменном курсе зарождающийся дефицит платежного баланса приведет к повышению спроса на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке. Повышение спроса на иностранную валюту понизит курс национальной валюты. По мере того, как национальная валюта дешевеет, импорт сокращается, а экспорт увеличивается, что сдвигает 136

кривые IS и BP вправо (рис. 12.16b). Кривая AD сдвинется при обоих системах, но в противоположных направлениях.

LM1

i

LM

BP1

LM BP1

IS

BP BP BP2

i1 i0

i0

IS a)

IS

y1 y0

y

b)

p

p

р0

p0

AD1 c)

y1

y0

y0

y1

y

AD

AD y

d)

y0

y1

IS1

AD1 y

Рис. 12.16. Повышение процентной ставки за рубежом: a) система фиксированного обменного курса; b) система плавающего обменного курса; c) кривые спроса в системе фиксированного обменного курса; d) кривые спроса в системе плавающего курса.

Изменение вкусов национальных покупателей Предположим, что у национальных покупателей по каким-то причинам изменились вкусы и предпочтения и они предпочитают покупать автомобили национальных производителей, а не иностранных. Это изменение предпочтений автомобилистов приведет к сдвигу кривой IS вправо, так как снижается автомобильный импорт, а так же к сдвигу кривой BP вправо, так как уменьшается импорт, и в платежном балансе при фиксированном обменном курсе появляется активное сальдо. При фиксированном обменном курсе уменьшение импорта приводит к зарождению активного сальдо платежного баланса, предложению иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, падению курса национальной валюты, увеличению денежной массы и сдвигу LM вправо. Это будет происходить до тех пор, пока все три элемента равновесия не будут находиться в равновесии при более высоком уровне дохода, сдвигая кривую AD вправо. При плавающем обменном курсе уменьшение импорта (зарождающееся активное сальдо платежного баланса) приведет к уменьшению спроса на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке и, следовательно, к подорожанию национальной валюты. По мере дорожания национальной валюты кривые BP и IS сдвинутся назад влево. Следовательно, постоянного изменения в совокупном спросе не происходит. 137

Изменени е стр уктуры портфеля ц ен ных бумаг у н ациональных держателей ц енных бумаг. Предположим, что резиденты страны по каким-то причинам изменили предпочтения в отношении желаемой структуры портфеля ценных бумаг и совершили переход от краткосрочных иностранных инвестиций к внутренним краткосрочным инвестициям. Мгновенное влияние этого изменения отразится на платежном балансе, в котором образуется положительное сальдо, кривая BP переместится вправо. При фиксированном обменном курсе положительное сальдо платежного баланса заставит центральный банк скупать иностранную валюту, в системе увеличится предложение денег, кривая LM сдвигается вправо. При плавающем обменном курсе на внутреннем рынке увеличивается предложение иностранной валюты, что приводит к увеличению стоимости национальной валюты. Увеличение стоимости национальной валюты стимулирует импорт, приводя к ухудшению платежного баланса, сдвигу кривой IS влево (так как доход уменьшается) и сдвигу влево кривой BP. Конечным результатом является падение дохода и, следовательно, совокупного спроса. О б о б щ е н и е в л и я н и я ф а к т о р о в н а с о в о к у п н ы й с п р о с . Вышеизложенный анализ влияния некоторых факторов на совокупный спрос при фиксированном и плавающем обменном курсах проводился при предположении, что международный капитал не полностью мобилен, т. е. мобильность международного краткосрочного капитала рассматривалась при условии, когда кривая BP является более пологой, чем кривая LM (угол наклона BP к оси абсцисс меньше, чем угол наклона LM к оси абсцисс). В табл. 12.2 приведены результаты влияния факторов на кривую совокупного спроса. Таблица 12.2 Характер влияния факторов на совокупный спрос

1 2 3

4

5 6 7

8

9 10 11 12

Фактор и его влияние Факторы мирового рынка, которые повышают экспорт национальных товаров. Факторы мирового рынка, уменьшающие экспорт национальных товаров. Факторы мирового рынка, которые направляют потоки международного краткосрочного капитала в национальную экономику. Факторы мирового рынка, которые направляют потоки краткосрочного капитала из национальной экономики. Факторы национальной экономики, снижающие экспорт страны. Факторы национальной экономики, увеличивающие экспорт. Факторы национальной экономики, вызывающие приток международного краткосрочного капитала. Факторы национальной экономики, вызывающие отток международного краткосрочного капитала. Увеличение массы денег при денежнокредитной политике. Уменьшение массы денег при проведении денежно-кредитной политики. Увеличение затрат правительства и уменьшение налогов. Уменьшение затрат правительства и увеличение налогов.

Фиксированный курс Кривая AD сдвигается вправо. Кривая AD сдвигается влево. Сдвигают AD влево.

Плавающий курс На кривую AD влияния нет. На кривую AD влияния нет. Сдвигают AD вправо.

Сдвигают AD вправо.

Сдвигают AD влево.

Сдвигают AD влево.

Сдвигают AD вправо.

На кривую AD влияния нет. На кривую AD влияния нет. Сдвигают AD влево.

Сдвигают AD влево.

Сдвигают AD вправо.

Нет влияния на AD.

Сдвигает AD вправо.

Нет влияния на AD.

Сдвигает AD влево.

Сдвигает AD вправо.

Незначительное влияние (маленький сдвиг вправо). Незначительное влияние (небольшой сдвиг влево).

Сдвигают AD вправо.

Сдвигает AD влево.

138

Д е н е ж н о - к р е д и т н а я п о л и т и к а в о т к р ы т о й э к о н о м и к е . Целью анализа является исследование влияния денежно-кредитной политики в открытой экономике, когда цены не являются фиксированными. Важным является анализ предложения, так как различаются краткосрочное и долгосрочное предложение. Как было изложено выше, влияние денежно-кредитной политики на национальную экономику зависит от системы валютного курса. Так как денежно-кредитная политика имеет небольшое влияние (ограниченное влияние) на совокупный спрос при системе фиксированного обменного курса, этот случай не рассматривается. Осуществление денежно-кредитной политики при плавающем обменном курсе рассматривается на рис. 12.17. p

ASLR ASSR1 ASSR0

2 p2

G F

p1 E

p0

1 AD(M1) AD(M0) y0

y1

y

Рис.12.17. Действие денежно-кредитной политики в системе “совокупный спрос – совокупное предложение” при плавающем обменном курсе

Экономика находится в равновесном состоянии в точке Е(у0, р0), в которой пересекаются кривая долгосрочного предложения (ASLR), кривая краткосрочного предложения (ASSR0) и кривая совокупного спроса AD (M0) при условии, что в системе денежная масса M0. Так же существует предположение, что в точке Е действительные цены равны ожидаемым. Это предположение, изложенное ранее, важно для рынка труда. Представим, что денежно-кредитная политика заключается в увеличении денежной массы до величины М1. Увеличение денежной массы сдвигает кривую AD вправо в положение AD(M1), создавая состояние неравновесия, которое выражается в увеличении уровня цен в экономике, требовании рабочих повысить заработную плату. Требования рабочих о более высокой зарплате отстает от повышения цен. При повышении спроса растут цены, растет выпуск продукции и экономика двигается к новому краткосрочному равновесному состоянию в точке F(y1, p1). Как только рабочие осознают, что уровень действительных цен выше, чем уровень ожидаемых цен, появляются требования повысить заработную плату на столько, чтобы то же количество труда обеспечивалось той же реальной заработной платой. Это приведет к движению кривой совокупного краткосрочного предложения (ASSR0) влево до тех пор, пока уровень ожидаемых цен не станет опять равным уровню реальных цен, при условии, что в экономике денежная масса равна М1. Такое равновесие достигается в точке G(y0, p2), где пересекаются кривые совокупного краткосрочного предложения (ASSR1), кривая долгосрочного предложения (ASLR) и совокупного спроса AD(М1). Экономика опять возвращается к исходному уровню дохода у0, но при более высоком уровне цен р2 и с обесцененной валютой. Экспансионистская денежно-кредитная политика (увеличение денежной массы в системе) может привести к краткосрочному повышению дохода и занятости, но это будет длиться до тех пор, пока заработная плата не будет повышена в соответствии с новым, более высоким уровнем цен. Зарплата может 139

повышаться в соответствии с требованиями рабочих через небольшой промежуток времени после повышения цен, когда рабочие осознают, что их номинальная заработная плата не соответствует новому уровню цен. Либо правительство, наблюдая недовольство в обществе и заботясь о благополучии нации будет предпринимать шаги к повышению зарплаты, либо правительство хорошо представляет экономические теории. Важным моментом является обесценивание национальной валюты. Это объясняется повышением цен внутри экономики. Повышение внутренних цен повышает цены экспортируемых товаров, выраженных в иностранной валюте, что делает их менее конкурентоспособными на мировых рынках и, следовательно, экспорт уменьшается, а уменьшение экспорта уменьшает предложение иностранной валюты на внутреннем валютном рынке (рис. 12.18, пример российского валютного рынка). руб/ долл. США

S2

S1

28 D долл. США

25

долл. США Рис. 12.18. Обесценивание национальной валюты в результате роста внутренних цен

Обесценивание национальной валюты может также привести к повышению цен на импортируемые промежуточные товары (полуфабрикаты, сырье), которые используются в производстве, что приводит к сдвигу кривых и долгосрочного, и краткосрочного совокупного предложения влево. После изложенного анализа результатов действия денежно-кредитной политики на экономику, находящуюся в состоянии роста, рассмотрим пример действия денежнокредитной политики на экономику, находящуюся в состоянии спада. Состояние спада отражается на графике не совпадением точек пересечения кривой краткосрочного предложения ASSR0 с кривой совокупного спроса (AD(M0)) и кривой долгосрочного предложения ASLR с кривой совокупного спроса (рис. 12.19). p

ASLR ASSR0 ASSR1 K

p1 p0

H

p2

M

AD(M0) y0

yN

AD(M1) y

Рис. 12.19. Действие денежно-кредитной политики в системе “совокупный спрос – совокупное предложение” при плавающем обменном курсе для экономики, находящейся в состоянии спада

140

Спад экономики характеризуется тем, что равновесный уровень дохода (у0) ниже естественного уровня дохода (yN). Равновесному уровню дохода (у0) соответствует уровень цен (р0), который выше уровня цен, соответствующего естественному уровню дохода (р2). Естественный уровень дохода экономика демонстрирует при естественном уровне занятости. Напомним, что естественный уровень занятости – это уровень занятости, при котором уровень фактических цен равняется уровню цен, ожидаемых работающими. Занятость рабочих постоянна и кривая совокупного долгосрочного предложения вертикальна при естественном уровне дохода (точка М рис. 12.19). На рис. 12.19 р0 < р1, т. е. уровень фактических цен меньше ожидаемых. При осуществлении денежно-кредитной политики, выражающейся в увеличении денежной массы до М1, кривая AD перемещается вверх – вправо к долгосрочному равновесию в точке К(yN, p1). Доход вырастет, уровень цен р1 согласуется с уровнем ожидаемых цен. Экономика при естественном уровне дохода, но при более высоком уровне цен р1. Можно рассмотреть случай, если экономика находится в точке N(y0, p0), и правительство не осуществляет денежно-кредитную политику, изложенную выше. В таком случае, работающие, осознав в какое-то время, что действительный уровень цен р0 меньше ожидаемого р1, начнут требовать изменения ставки зарплаты, что увеличит уровень занятости. Это приведет к тому, что кривая краткосрочного совокупного предложения сдвинется вниз-вправо в точку М1, где кривые совокупного долгосрочного, краткосрочного предложения и кривая совокупного спроса окажутся в равновесии. Когда реальные цены начинают падать, увеличивается реальная денежная масса, увеличивается экспорт, уменьшается импорт. Итак, на графиках (рис. 12.17, 12.19) рассмотрено проведение денежно-кредитной политики. Но при рассмотрении денежно-кредитной политики к рис.12.17, 12.19 необходимо добавлять и модель IS – LM – BP, которая рассматривалась ранее. Чтобы не повторять материал, изложенный ранее, приведем краткое описание включения модели IS – LM – BP в анализ денежно-кредитной политики. Предположим, что экономика функционирует в условиях фиксированного валютного курса и может осуществляться официальная девальвация национальной валюты (примерно то, что было в России в августе 1998 года). В случае использования модели IS – LM – BP для описания экономики, такая политика сдвигает кривую BP вправо, а также кривую IS вправо, так как девальвация валюты стимулирует экспорт. Когда новый валютный курс официально утвержден, в платежном балансе появится положительное сальдо, а в экономике увеличится денежная масса. В результате кривая AD сдвинется вправо, как показано на рис. 12.17, но по причине того, что BP, IS и LM сдвинулись вправо, появится временное увеличение дохода, как на рис. 12.17, пока рабочие не приспособят свою номинальную зарплату, но конечным результатом будет только инфляция. Даже хуже для стран слаборазвитых и стран с переходной экономикой, для которых очень важен импорт. Кривые ASSR и ASLR сдвинутся влево из-за девальвации национальной валюты. Б ю д ж е т н о - н а л о г о в а я п о л и т и к а в о т к р ы т о й э к о н о м и к е . Бюджетноналоговая политика при плавающем курсе оказывается неэффективной, а при фиксированном - эффективной. В случае фиксированного курса экспансионистская бюджетноналоговая политика (увеличение государственных расходов, уменьшение налогов) сдвигает кривую AD вправо (рис. 12.20).

141

ASLR G

p2

F

p1

p0

E ASSR1 ADG0

ASSR0 y0

y1

ADG1 y

Рис. 12.20. Бюджетно-налоговая политика в системе “совокупный спрос – совокупное предложение” при фиксированном обменном курсе

Предполагая, что существует разрыв между повышением цен и приспособлением к зарплате, экономика в краткосрочном периоде расширяется от точки Е(у0, р0) до точки F(y1, p1). В точке F действительный уровень цен (р1) выше, чем первоначально ожидаемый уровень цен (р0). Как только номинальная зарплата начинает приспосабливаться к растущему уровню цен, кривая краткосрочного предложения сдвинется вверх. Это будет продолжаться до тех пор, пока кривые ASSR1, ASLR и ADG1 не пересекутся в общей точке G(y0, p2). Таким образом, бюджетно-налоговая политика может стимулировать доход и занятость в краткосрочном периоде при фиксированном курсе на некоторое время. Как только повышается зарплата, экономика возвращается к естественному уровню дохода и занятости. Если это происходит очень быстро, бюджетно-налоговая политика порождает инфляцию. Проведение бюджетно-налоговой политики в условиях спада экономики при фиксированном обменном курсе аналогично проведению денежно-кредитной политики в условиях спада экономики при плавающем обменном курсе. Когда экономика находится в условиях спада, то существует уровень безработицы больший, чем при достижении уровня естественной занятости. Движение к естественному уровню дохода может осуществляться посредством бюджетно-налоговой политики или рынок сам поставит в соответствие цены и зарплату. Использование бюджетно-кредитной политики приведет к росту цен, в то время как рыночное регулирование будет вести к более низкой зарплате и низким ценам. Сторонники кейнсианской теории склоняются к большему вмешательству государства, а монетаристы и неоклассики предпочтение отдают рыночному регулированию. Влияние экономической политики на совок упное предложение. В предыдущих разделах анализа показано влияние экономической политики на совокупный спрос, что выражается в повышении цен. Понятно, что экономическая политика должна вносить вклад в увеличение мощностей производства, что означает сдвиг кривой долгосрочного совокупного предложения вправо. Денежно-кредитная и бюджетно-налоговая политика должны стимулировать улучшение технологий (прямо или косвенно), улучшать качество и мобильность персонала, стимулировать частное накопление капитала, обеспечивать необходимую социальную инфраструктуру и таким образом иметь длительное влияние на доход и занятость. Влияние экономической политики на совокупное предложение показано на рис.12.21. Для примера рассмотрим влияние на совокупное предложение снижения налогового бремени. Снижение налогового бремени влияет как на совокупный спрос, так и на совокупное предложение. Влияние на совокупный спрос сдвигает AD вправо в положение AD1, увеличивая доход и занятость в краткосрочном периоде одновременно с повышением цен. Уменьшение налогов ведет к сдвигу вправо и кривой долгосрочного совокупного предложения (ASLR → ASLR1). 142

Этот сдвиг происходит, если снижение налогов увеличило сбережения, а сбережения превратились в инвестиции, а инвестиции способствовали повышению производительности труда. Это длинная песня, но и речь ведется о кривой долгосрочного предложения. После того как произошли все названные действия, экономика оказывается при более высоком уровне естественном уровне занятости и доходе (рис. 12.21). Это и есть экономический рост. ASLR

ASLR1

p

ASSR1 F E

p0

AD1 AD

ASSR y0

y

Рис. 12.21. Влияние экономической политики на долгосрочное совокупное предложение

Новый уровень цен может быть выше, как показано на рис. 12.21, ниже или такой же. Все зависит от сдвига всех трех кривых относительно друг друга. Новое равновесие возникает в точке F, точное положение которого является неопределенным.

143

Л ИТ Е РА Т У РА Акимов А. А. Валютный дилинг.// Деньги, 1995, №3. Андрианов В. Конкурентоспособность России в мировой экономике./ Мировая экономика и международные отношения, 2000, №3. Англо-русский словарь по экономике и финансам. Под ред. проф., д.э.н. Аникина, -СПетербург: Экономическая школа, 1993. Болотин Б. Социально-экономические показатели Запада и России. МЭ и МО. 1999, №8, с. 114-128 Грачёв Ю.Н. Мировой рынок услуг и Россия// Внешнеэкономический бюллетень. 1998.№ 5. Делягин М. Г. Идеология возрождения: как мы уйдем из нищеты и маразма: эскиз политики ответственного правительства России./ Делягин М. Б. – М.: Форум, 2000. Диденко Н. И. Мировая экономика: контуры развития. СПб, изд-во СПбГТУ. 2001. Диденко Н.И., Тарушкин А.Б. Международные экономические организации в мировом хозяйстве. СПбГТУ, 1994. Долан, Кембелл К. Д., Кембелл Р.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. М-Л., 1991. Дэниэлс, Радеба Л., Международный бизнес. Пер. с англ. – М.: Дело Лтд, 1994. Костиков И. Рынок муниципальных облигаций: мировой опыт и Российская специфика // МЭМО, 1999, №1. с.110-115. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.1996. Линдерт П. Х. Экономика мирохозяйственных связей. М. Прогресс, 1992. Максимо В. Энг, Фрэнсис А. Лис, Лоуренс Дж. Мауер. Мировые финансы. Пер. с англ.,М.: ООО издательско-консалтинговая компания «Дека», 1998. Маршал Д. Ж. Финансовая инженерия. –М.: Инфра. – М. 1998. Матюхин Г. Г. Доллар США и валютные отношения запада, М. Наука, 1989. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения./ Под редакцией Л.Н. Красавиной М. Финансы и статистика, 1994. Мэнкью Н. Г. Макроэкономика. М., Изд-во МГУ, 1994. Мишняков В. Возможен ли экономический кризис в США при ценах на нефть выше 30 долл. за баррель? Рынок ценных бумаг, 2000 №18. Пичугин Б. Импорт капитала: мировой опыт и практика России. МЭ и МО. 1996, 12с. 34-47. Портер М. Международная конкуренция. Пер. с англ.- М.: Межд. отн., 1993. Рачков Б. ОПЕК и нефтедоллары / Экономика и жизнь. 2000, №9. Россия в меняющемся мире. /Под редакцией А. Илларионова, М.: ИЭА, 1998 Симония Д. С. Догоняющее развитие. МЭМО, 1996, № 12 Словарь современной экономической теории Макмиллана./ Общая редакция Пирса Д. У., Юфра М., М. 1997. Тарушкин А.Б. Интеграция России в мировую экономическую систему. СПб. Сфинкс, 1995. Устинов И.Н. Мировая торговля: статистическо-аналитический справочник. М. Экономика, 2000. Финансы, денежное обращение, кредит/ Под ред. Дробозиной Л. А. – М.: Финансы и статистика. 1997. Щербинин Ю.А. Уголь: мировые рынки и цены// Внешнеэкономический бюллетень. 1998, № 4. Dennis K. Appleyard, Alfred J. Field. International Economics. Irwin, Boston, 1992. 144

Bank for International Settlements. «Central Bank Survey of Foreign Exchange» Activity in April 1992/ Dicken Peter. Global Shift: The internationalization of Economic Activity, Paul Chapman Publishing Ltd, London, 1992. Michel Ghertman, Margaret Allen. An Introduction to the Multinationals, Macmillan Press, London, 1984. The Global Competitiveness Report. Word Economic Forum. Geneva, 1997, 1998. Multinationals: Theory and History. Edited by Peter Hertner and Geoffrey Jones, Gower, Hants, 1986 Oil, Gas & Coal. Outlook Supply. International Energy Agency. Paris. 1995 Robock, Stefan H. International business and multinational enterprises, Richard D. Irwin, Inc., Boston,1989. Anthony Steven. Foreign Exchange in Practice. London, IFR Publishing,1989 John M. Stopford, John H Dunning. Multinationals: Company Performance and Global Trends,- London: Macmillan Publishers, 1983. Walker T.A. Guide for using the EX Market, #7, Willey., 1981 Weiweiller Rudi. How The Foreign Exchange Market Works. Woodhead. Faulkner, 1990. Word Energy Outlook. International Energy Agency. Paris,1995.

145