Привлечение прямых иностранных инвестиций в Россию: 5 шагов к успеху. Практическое руководство

Фишер Пауль Привлечение прямых иностранных инвестиций в Россию: 5 шагов к успе-у; Attracting Foreign Direct Investment i...

Author: Пауль Фишер

13 downloads 294 Views 3MB Size Report

This content was uploaded by our users and we assume good faith they have the permission to share this book. If you own the copyright to this book and it is wrongfully on our website, we offer a simple DMCA procedure to remove your content from our site. Start by pressing the button below!
Report copyright / DMCA form

DOWNLOAD PDF

Фишер Пауль Привлечение прямых иностранных инвестиций в Россию: 5 шагов к успе-у; Attracting Foreign Direct Investment into Russia: 5 steps towards Success / aul Fisher. - M.: Флинта: Наука, 2004. - 328 с: ил. BN 5-89349-595-0 (Флинта) BN 5-02-032988-6 (Наука) В книге освещены вопросы привлечения прямых иностранных инвестиций в юномику России. Автор придает особое значение разработке

стратегии

Предлагается

и

пятишаговый

систематический

поиск

тактики режим

доноров,

1вестиционных действий, опережение

проектов.

нацелен-.ix

на

конкурентов

и

сбалансирование развитие регионов и отраслей. Политикам, экономистам и бизнесменам. РАЗДЕЛ I ЧТО НАДО ЗНАТЬ О ПРАВИЛАХ МИРОВОГО РЫНКА ПИИ Глава 1. Почему вывозится капитал? Современные объяснения 18 Глава 2. Мировой рынок ПИИ и его участники: их типичное поведение

50

Глава 3. Место России в мировом рынке ПИИ.

67

О чем говорят цифры? РАЗДЕЛ II КАК ЗАНЯТЬ БОЛЕЕ ВЫГОДНЫЕ ПОЗИЦИИ НА МИРОВОМ РЫНКЕ ПИИ (ВЫРАБОТКА СТРАТЕГИИ) Глава 4. Обоснование стратегической цели

80 80

Глава 5. Пять шагов к успеху (алгоритм реализации ПИИстратегии) 98 Глава 6. Выявление конкурентов по привлечению ПИИ и стратегия их опережения

104

Глава 7. Не ждать потенциальных иностранных инвесторов, а искать их

141

Раздел I. ЧТО НАДО ЗНАТЬ О ПРАВИЛАХ МИРОВОГО РЫНКА ПИИ

32

Глава 8. Куда направить доноров ПИИ: определение приоритетов

178

РАЗДЕЛ III ВЫБОР СПОСОБОВ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ДОНОРОВ ПИИ Глава 9. Пакет инструментов стимулирования ПИИ: как добиться «любви по расчету» у доноров ПИИ Глава

10.

ПИИ-служба

как

220

институциональная

форма

реализации ПИИ-программы

284

Вместо заключения

302

Определения и разъяснения

304

Библиография

317

5

ОТ АВТОРА Вот

уже

более

15

лет

я

профессионально

занимаюсь

продвижением прямых иностранных инвестиций. В настоящее время я возглавляю консалтинговую фирму «ЕМА г. Мюнхен, которая имеет партнеров и сеть филиалов в различных европейских странах, а также на крупных растущих рынках, таких как Россия, Китай и Индия. Наша компания работает по двум направлениям: консультации зарубежных инвесторов по экспансии бизнеса на новые рынки и содействие государственным и некоммерческим структурам, работающим в сфере инвестиций. В этой непростой деятельности мне помогает накопленный ранее опыт работы в международных организациях (ООН и ЕС), а также в правительственных структурах Германии, где я расширил свои


32

горизонты видения проблемы и изучил действие национальных механизмов, которые позволяют экономикам успешно развиваться, опираясь на прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Но способность видеть широко сыграла со мной злую шутку. Вместо того чтобы спокойно заниматься вопросами стратегического менеджмента в рамках инвестиционных проектов и добывать себе этим хлеб насущный, я в последние годы все больше времени посвящаю формулированию

концепций

привлечения

ПИИ

на

уровне

федеральных и региональных властей в разных странах. Я утвердился в том, что в деле привлечения НИИ нельзя полагаться на судьбу. За них надо бороться, чтобы заполучить именно те, которые представляют наибольший интерес, и использовать там, где это необходимо принимающей стране. Мировой опыт многое из этого уже апробировал. Я его тщательно изучил и постарался выявить общие моменты, понять сильные и слабые стороны национальных политик привлечения НИИ странами, которые встали на путь догоняющего

развития.

Свои

исследования

я

представил

в

фундаментальной монографии «Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности», опубликованной в России в 1999 г. У читателей она, по-видимому, вызвала интерес, так как в магазинах ее найти уже невозможно. А журнал «Эксперт» в своей рецензии даже назвал ее «энциклопедией инвестиций». Результаты своих научных изысканий я оформил как докторскую диссертацию и защитил ее на русском языке в Высшей школе экономики РФ. Неожиданно для себя я узнал, что я оказался пер(стр.6) вым российским доктором экономических наук из Западной Европы после того, как Россия стала страной с открытой экономикой. Что касается самой политики привлечения НИИ в Россию, то здесь значительных изменений пока нет. Она осталась пассивной, и ее


32

пока еще трудно обнаружить как таковую, за исключением определенных наработок в законодательстве и попыток создания ряда сопровождающих правительственных структур. В результате те инвестиции, которые могла бы принять страна, уводят «из-под носа» конкуренты России (Китай, Индия, страны Восточной Европы, Азии, Латинской Америки и даже Африки). С 2001 г. рынок ПИИ резко изменился. Среди игроков на рынке доноров ПИИ возросла роль средних ТНК, которые не так сильно зависят от биржевых котировок. Многие страны стали применять новые

институциональные

формы

продвижения

иностранного

капитала на свои рынки. Помимо массы агентств по привлечению ПИИ, работающих в определенной мере на само окупаемости, стали формироваться «смешанные» команды из представителей государства, бизнеса и науки. Корпоративный бизнес, включаясь в этот процесс по эстафете, становится проводником желаемых инвестиций в экономику. Такие страны, как Китай, Индия и Малайзия за последние три года еще дальше продвинулись в отработке своей национальной стратегии привлечения НИИ, все в большей мере учитывая менталитет своих зарубежных инвесторов. В этих странах ответственные за НИИ лица поняли, что успех возможен при реализации конкретных проектов на микроуровне. Только в этом случае инвестиционный климат улучшается и растет доверие со стороны доноров НИИ. В

России

также

произошли

изменения.

Появилась

заинтересованность корпоративного бизнеса в привлечении в свои структуры иностранного капитала, особенно в энергетической отрасли, розничной торговле, строительстве и легкой промышленности. Эти отрасли самостоятельно, не дожидаясь помощи государства, ищут потенциальных доноров, в том числе и через Интернет, ярмарки и туризм, налаживают с ними контакты, объясняют им перспективы развития своей структуры, а также выгоды, которые можно получить


32

при совместном сотрудничестве. Когда сами рыночные субъекты активизируются в привлечении НИИ, они начинают апеллировать к государству, требуя помощи в данном

вопросе.

Государственная

политика


НИИ

получает таким образом новые движущие силы. Поэтому стремления изменить позиции в области политики НИИ в России будут нарастать, несмотря на сопротивление ряда национальных предприятий, которые боятся прихода конкурентов. В печати уже появились призывы сформировать национальную программу действий в от ношении привлечения зарубежного капитала. Именно об этом я говорил и в своей монографии, и в многочисленных статьях. Подтверждаются также мои Стр.7 прогнозы относительно заинтересованности в проникновении на российский рынок со стороны средних европейских ТНК, которые сегодня сталкиваются с проблемой перенасыщенности отечественных рынков и сильной конкуренцией. В своей новой книге я решил снова обратиться к проблемам теории и практики привлечения НИИ в Россию. В отличие от первой работы, в которой сделай акцент на необходимости привлечения НИИ и фактически дан ответ на вопрос «Что делать?», в настоящей есть ответ на вопрос «Как делать?» Затронутая проблематика очень специфична, поскольку она находится на стыке мега-, макро-, мезо- и микроэкономики. Надеюсь, что эта новая книга, задуманная как практическое руководство, привлечет внимание специалистов и поможет увеличить количество инвестиционных проектов в Россию. Я убежден, что разработанная мною концепция будет полезна рабочей группе, созданной по поручению Президента РФ для реализации трех главных задач: удвоение ВВП, борьба с бедностью и


32

модернизация Вооруженних сил. НИИ-концепция нацелена на создание широкой отраслевой базы, развитие малого и среднего бизнеса с помощью необходимых западных технологий. Не без гордости могу сказать, что за последние семь лет наша команда смогла привести в российскую экономику более двадцати инвесторов, представляющих лидирующие европейские компании. Политическая стабильность, которая сегодня наблюдается в России, позволяет использовать НИИ- концепцию в более широких масштабах и

многократно

увеличить

результаты

благодаря

эффекту

мультипликатора. В заключение я хочу высказать искреннюю признательность всем тем, кто в той или иной степени содействовал написанию моей работы

своими

замечаниями

и

ценными

советами.

Особую

благодарность я выражаю коллективу Высшей школы экономики и, в первую очередь, проф. Е.Г. Ясину, который обсуждал выдвинутые мною научные проблемы, Я признателен проф. В.В. Коссову за его поддержку и ценные замечания, проф. Н.П. Фигурновой, советы которой позволили значительно улучшить редакцию книги, а также к.э.н. Л.А. Уманскому, приложившему много усилий в решении организационных вопросов, связанных с изданием работы. Хочется выразить благодарность моим близким за их поддержку и терпение. Стр.8


32

ВВЕДЕНИЕ Перед Россией сегодня стоит задача запустить инвестиционный механизм экономического роста. Только он поможет найти решение накопившихся острых проблем и дать толчок развитию реального сектора экономики. За прошедший период было многое сделано: создана

инфраструктура

рыночной

экономики,

осуществлены

преобразования собственности, укрощена инфляция, которая истощала все силы макрополитики. Новые собственники, пережив шок «ветра перемен», постепенно приобретали навыки адаптации к рыночной среде. Теперь настало время уйти от модели «выживания в рыночной среде» и осваивать другие направления, переходя на модель «жизни в рынке или даже процветания». Следует выйти на новый и более светлый путь полнокровного и устойчивого перспективного развития. Для этого нужно иметь всего лишь два рычага: инвестиции и эффективную стратегию. Однако для инвестиций нужны накопления и кредитные ресурсы, умение стратегически развиваться. Поэтому и бизнес, и правительство обеспокоены поисками как самих инвестиций, так и рецептов их использования. Потребность же в инвестициях нарастает. Ситуация такова, что пауза в инвестиционном процессе может обернуться не только потерями темпов развития. При изношенности оборудования (в среднем по стране она составляет не менее 40%) остановка в обновлении производства грозит самому развитию пред приятий. Инвестиции должны не только продвигать вперед, но и сохранять накопленное богатство. А продвижение вперед предполагает освоение новых высоких технологий, переход на интенсивный тип экономического роста. Это трудная работа, но делать ее необходимо, если Россия хочет добиться сбалансированного развития регионов и отраслевой диверсификации.


32

Инвестиции в экономику уже пошли. Но потребность в них неизмеримо выше 1. Предприятия не могут еще развернуться, находясь в тисках самофинансирования из-за дороговизны банковских кредитов. Государство, обремененное значительным внешним долгом, с трудом выйдя из петли бюджетного дефицита, не имеет средств активно включиться в инвестиционный процесс. Стр.9 В общем страна испытывает типичные трудности «догоняющего развития», пребывая в поисках технологий и новых идей. Она уже определилась с установками, оценивающими прошлое, как «Так жить нельзя!», и ищет ответ на вопрос «Что делать дальше?». Опыт

стран

догоняющего

типа

развития

может

многое

подсказать. Ведь и Япония когда-то догоняла, а сейчас она стала ведущей промышленной державой. догоняла и Америка Европу, а теперь уже и Европа смотрит в затылок США. Китай, Индия и небольшие страны Юго-Восточной Азии активно осваивают новые пути «догоняющей модели». Сегодня в условиях интеграционных процессов мирового рынка возникают возможности преодолевать свое отставание за счет чужого капитала из чужой страны. Надо только найти способ привлечь его в свою экономику и уметь использовать его исключительно в своих национальных интересах. Сделать это очень непросто, но возможно, для этого следует определить интересы потенциального донора и соединить их с интересами

национальной

экономики.

Иногда

сетуют,

что

иностранный капитал увозит заработанную им прибыль, ущемляя интересы своих местных партнеров. Да это так. Но без него местные партнеры имели бы меньше заказов, что сократило бы их доходы и 1

По расчетам Минэкономразвития РФ, в течение ближайших 15 лет необходимы ежегодные инвестиции в реальный сектор экономики в объеме порядка З трлн руб. Фактически они составляли в 2001 г. величину почти вдвое меньшую (1599,5 млрд руб.). См.: Вопросы экономики, 2003, 4 1. С. 75.


32

занятость. Особенно ценен импорт капитала в виде прямых иностранных инвестиций. Они являются вложениями в реальный сектор экономики, увеличивая ее инвестиционный капитал. ПИИ не только финансируют экономический рост, но и приводят в производство новые технологии, ноу-хау и новый менеджмент рыночного типа. НИИ тем самым позволяют стране выиграть время в освоении новых технологий и сократить бремя экономических деформаций. Вклад ПИИ в развитие экономики

трудно

переоценить.

Содействуя

промышленной

трансформации, НИИ формируют спрос, который удовлетворяется затем уже местными производителями. Получив заказы, они начинают расширяться, увеличивая рабочие места и расширяя кооперацию с другими хозяйствами. НИИ, таким образом, создают вокруг себя здоровую зону расширяющегося спроса и предложения (на языке экономической теории: положи тельный эффект мультипликатора). ПИИ укрепляют и макроэкономическую стабильность, столь важную для экономического развития, содействуют росту занятости и товарного предложения.

Укрепляются

антиинфляционные

силы.

Государственный бюджет пополняется доходами, так как расширяется база налогообложения. ПИИ обеспечивают приток иностранной валюты. Сегодня ПИИ можно рассматривать и как фактор политической стабильности страны, защищающий ее не только от внутренних, но и внешних политических конфликтов. Как катализатор экономического роста ПИИ усиливают темпы формирования среднего класса, заинтересованного

в

стабильном

развитии.

Расширяется

слой

населения, склонного к сотрудничеству и конСтр.10 структивным действиям. Экстремизм чаще всего гнездится там, где экономика не может решить самые простейшие проблемы


32

повседневной жизни. Уход от экономики бедности предполагает движение к политической стабильности. Теперь по-новому можно взглянуть на НИИ, увидев в них мощное

средство предотвращения

военных конфликтов.

Такие

конфликты, к сожалению, происходят, и мы наблюдали недавно, как бомбили Сербию, а некоторое время спустя — территорию Ирака. Если бы этим странам были широко и своевременно предоставлены НИИ, больше было бы шансов решать спорные проблемы мирными средствами.

Правительства

обычно

защищают

интересы

отечественного бизнеса и не бомбят предприятий своих граждан. НИИ в чужой стране выполняют роль самого лучшего лобби, ратующего за международное сотрудничество. Кроме того, внедрение НИИ в экономику других стран заставляет власти, включая диктаторов, считаться с их интересами, а значит и с интереса ми рынка. Это объективно ставит границы для всесилия местных диктатур. Конфликт в Ираке показал еще раз, что Россия должна прилагать усилия по созданию многополярного мира. Но ее успехи во внешней политике цели ком зависят от развития внутреннего экономического потенциала. Это осознали и страны развивающегося мира, которые теперь лишились традиционной государственной помощи от России. Их заинтересованность в российском влиянии резко упала. А страны Запада, естественно, в решении межнациональных проблем опираются на свой экономический потенциал. В качестве рычага повышения экономического потенциала

ПИИ и в России могут сыграть

положительную роль. В дальнейшем возрождение промышленности, повышение ее конкурентоспособности могут усилить возможности местных предпринимателей интегрироваться в зарубежном рынке. Это уже четко осознает и корпоративный бизнес в России. Он сегодня самостоятельно активно ищет иностранных партнеров для своих крупных инвестиционных проектов и прилагает усилия по


32

внешнеэкономической экспансии, открывая свои зарубежные филиалы. Представители бизнеса высказывают заинтересованность в сильном государстве с активной промышленной политикой. Приведем характерное высказывание представителя российского бизнеса на этот счет не со страниц учебника «Макроэкономика», а из известного журнала по внешней политике: «Государство постоянно пыталось снизить свою роль в экономике как лекарство от всех болезней, как предпосылка экономического роста. Но экономическая дерегуляция не означает модернизации экономики. Свободный рынок вряд ли может определить нужды и предпочтения общества»2. Стратегическое влияние государства не нуждается в разрастании бюрократических структур. Необходима лишь сама стратегия и правильный выбор ее проводников. Стр.11

Введение

Учитывая благотворное влияние ПИИ на экономику, многие правительства буквально охотятся за ПИИ-потоками, завлекая их в свою страну. Они накопили успешный опыт привлечения ресурсов мирового рынка капиталов для решения своих национальных проблем. К таким странам относятся Индия и особенно Китай, который уже два десятилетия использует этот рычаг подъема экономики. Очень активно продвигаются в этом отношении динамичная Юго-Восточная Азия и Латинская Америка. На такой путь встали и переходные экономики европейских посткоммунистических стран и некоторые страны Африки. Много стран-реципиентов НИИ уже не полагаются на счастливый случай, надеясь, что НИИ сами придут в страну и правительство должно всего лишь, словно швейцар, открыть им двери национального рынка, когда в эти двери постучат. Правительства стараются действовать стратегически. Они вместе со специалистами 2

Yevtushenkov V. Russian petrodollar will have to move back. Russia in global affairs. Jan-Mar 2003. Р. 201.


обдумывают

программы


32

транснациональных

компаний (ТНК) и предлагают стабильное правовое и финансовое обеспечение,

а

инфраструктуру, поддержку,

также

прочие

выгоды,

побудительные

быстрое

одобрение

включая

механизмы, проектов,

современную

административную налоговые

льготы,

таможенные послабления, гарантии и частную собственность на землю. До

сих

пор

Россия

практически

не

воспользовалась

возможностями экономического прогресса с помощью ПИИ. По накопленной за период 1989—2002 гг. сумме ПИИ на душу населения Россия занимает одно из последних мест среди растущих рынков, включая Вьетнам и Филиппины. На каждые US$ 1000 ВВП (по ППС) у России на душу населения приходится примерно US$ 4 ПИИ, у Китая около US$ 10, Польши US$ $ 20, Эстонии где-то US$ 42—433. К настоящему времени Россия привлекает ежегодно лишь 0,2% от глобальных мировых потоков ПИИ, что составляет в среднем 3 млрд US$ в год, в то время как мировые потоки НИИ сегодня колеблются вокруг 1 трлн US$. За последнее десятилетие (1993—2003 гг.) Россия привлекла вдвое меньше ПИИ, чем Польша, в 30 раз меньше реальных инвестиций, чем Китай, и в 10 раз меньше, чем Бразилия. Сложность положения с притоком ПИИ в экономику России заключается как в их мизерности по отношению к ВВП (1—2%), так и в том, что их потоки направляются отнюдь не в те отрасли и регионы, которые в большей степе ни нуждаются в модернизации. За последние 10 лет 80% ПИИ-потоков направлялось в торговлю и сырьевые отрасли, 70% ПИИ сконцентрировано в Москве и С.- Петербурге. Кризисная ситуация с привлечением НИИ в Россию не означает, что

3

См.: Эксперт, 2003. 24 марта, № 11(365). С. 24.


32

4

страна не имеет никаких шансов на успех . Шансы стать привлекательным рынком для иностранных инвесторов у нее есть, и не малые. Они связаны с благоприятной для России международной обстановкой. Стр.12 1. Переполненность европейского товарного рынка заставляет ТНК Европы искать новые рынки для реализации своих товаров и стратегически переориентироваться на вывоз капитала. В результате интерес к российскому рынку для будущей экспансии со стороны ведущих ТНК Европы неизбежно возрастет. 2. Россия объективно становится местом притяжения инвесторов «выталкиваемого» Европой капитала, поскольку европейские рынки уже заняты. Она представляет собой самый последний большой рынок в Европе с богатым ресурсным потенциалом и квалифицированными кадрами.

Кроме

того,

он рассматривается

как плацдарм

для

проникновения на другие рынки СНГ. 3.

На

мировой

арене

складывается

новая

расстановка

политических сил, в большей мере учитывающая национальные интересы России. Совместная борьба с международным терроризмом способствовала снижению политической изоляции страны, столь мешающей иностранным инвестициям. 4. Заинтересованность Европы в долгосрочных поставках российского газа и нефти может конвертироваться в инвестиции в эти отрасли, а также стать предметом торга за иностранные инвестиции в другие ключевые отрасли. Стратегию России можно обозначить коротко: «ПИИ в обмен на нефть и газ». 5.

Усиливается

репатриация

российского

капитала.

Его

финансовые ресурсы могли бы с помощью ПИИ перенести новые 4

Любой вид экономического кризиса таит в себе механизмы выхода из него. Это обстоятельство получило отражение в китайском иероглифе «кризис» состоящем из двух знач ков, один из которых означает опасность, а другой — шанс.


32

технологии Запада на российскую почву для иностранного капитала такая схема финансирования инвестиционных проектов достаточна выгодна. Но она требует более интенсивной интеграции отечественного бизнеса с иностранным капиталом. 6. Внешний долг России как фактор торга на переговорах с кредиторами может дать ей шанс получить иностранные инвестиции. Ведь вернуть его реально возможно, только повысив эффективность экономического

развития.

Иностранные

инвестиции

будут

содействовать этому процессу. Чтобы использовать предоставленные

судьбой шансы на

привлечение иностранных инвестиций, следует пересмотреть свое отношение к делу. От политики пассивных ожиданий НИИ следует отказаться, и чем скорее, тем лучше. Нужно действовать на основе национальной программы привлечения инвестиций, объединяющей усилия как государства, так и бизнеса. Или, иными словами, привлечение ПИИ должно осуществляться строго стратегически, на основе долгосрочного подхода, системных знаний особенностей развития национальной и мировой экономики. Только развиваясь стратегически, Россия получит возможность опередить своих главных конкурентов в борьбе за ПИИ-проекты. Нам представляется, что запаздывание России в вопросе выработки стратегии развития с помощью НИИ в какой-то степени объясняется ее последо Стр.13

Введение

вательным стремлением к экономической либерализации. Лозунг «уход государства из экономики» ни в коем случае не может применяться в отношении ПИИ. Наивно думать, что без поддержки государства иностранные инвестиции станут осваивать реальный сектор

экономики.

отстаивать

Кроме

того,

общенациональные

только интересы

государство при

способно

размещении


32

иностранного капитала по отраслям и регионам. Это понимают даже очень либеральные правительства, например, в США и Великобритании, — экспортирующие теории саморазвития рынка. Эти правительства, однако, применительно к НИИ не полагаются на невидимую руку рынка и ведут политику, нацеленную на развитие стратегических отраслей посредством иностранного участия. Но при этом не позволяют иностранным игрокам контролировать ситуацию. За рубежом эти правительства оказывают давление на правительства реципиентов, продвигая проекты своих соотечественников. История

уже

показала,

что

существуют

разные

модели

экономического развития, но в любом случае это развитие практически невозможно без интенсивного использования зарубежного опыта и его адаптации к внутренним возможностям. В 50—60-е годы Япония получала западные технологии и ноу-хау с помощью приобретения лицензий. Она не гнушалась даже промышленным шпионажем. Новые технологии шли в Японию без ПИИ. Китай после 1978 г. избрал другой путь, используя привлекательность своего рынка в связи с многочисленностью населения. Проводником технологий стали ПИИ, которые давали преимущества по сравнению с лицензионным вариантом,

поскольку

освобождали

страну

от

сложностей

организационного пускового периода, уводили и от необходимости осуществлять

контроль

за

технологическими

процессами,

суть

которых оставалась еще неясной. Кроме того, покупка лицензий ложилась дополнительной и серьезной нагрузкой на

бюджет.

Приобретение технологий через ПИИ — это и более дешевый способ по сравнению с лицензионной направленностью. Штаты Республики Индии сегодня это хорошо усвоили, ориентируясь на ПИИ и на сочетание «плана и рынка» как фактора ускоренного развития. Между этими путями развития с помощью западных технологий много различий. Но объединяет их то, что обе модели не полагаются


на

случай.

продуманную

Их

использовали

организацию

32

стратегически,

мер,

опираясь

обеспечивающих

на

реализацию

выдвинутой стратегии. Таким образом, ключом к успеху при претворении в жизнь модели догоняющей страны были: стратегия + организация + финансовые ресурсы, вложенные в привлечение ПИИ. Иными словами, необходимо инвестировать в процесс получения инвестиций, что и поняли эти страны. И тот, и другой путь предполагал тесную связь между государственными структурами и руководством предприятий, в которой учитывался и отрасле вой подход. Подобная координация осуществлялась специально созданными институтами. Китай, который уже 20 лет развивался на базе ПИИ, в послеВведение 14 днее время усилил синергию государства и бизнеса, направляя ее на выбор лишь качественных ПИИ и на осуществление отраслевой диверсификации

и

сбалансированного

регионального

развития.

Подобные общенациональные вопросы нельзя перекладывать на бизнес, так как его горизонты ограничены рамками лишь своего предприятия. В Китае решения об использовании ПИИ обсуждаются и принимаются междисциплинарной командой, составленной из разных слоев хозяйственников, а не только чиновниками. Предприятия, заинтересованные в интеграции с иностранным капиталом, находят у региональных

властей

поддержку

в

отношении

создания

соответствующей инфрастуктуры, обслуживающей ПИИ. Поскольку возможности регионов в формировании ПИИ-инфраструктуры и их потребности в ПИИ различные, устраивается конкурс городов и регионов по двум критериям: лучшие условия для полезных ПИИ и степень воздействия иностранного капитала на промышленный рост в регионе. Выигравшие конкурс города получают особые привилегии и поддержку властей, что позволяет им еще более успешно привлекать


32

иностранные инвестиции. Китай понял, что для эффективного привлечения ПИИ необходимо организовывать специальные команды — как форму сращивания интересов государства (регионов) и бизнеса. Новым подходом для стран, успешно растущих с помощью ПИИ, стало сегодня желание экспериментировать — отбирать наилучшие варианты такого пути, открывая новые отраслевые и региональные

приоритеты.

Хочется

обратить

внимание

на

подвижность организации продвижения ПИИ, которая постоянно корректируется

на

всех

уровнях

хозяйствования,

прагматично

реагируя на конъюнктурные изменения. Россия позже других стран вступила на путь привлечения ПИИ. Но этот минус она может превратить в плюс, воспользовавшись накопленным мировым опытом и отобрав то, что отвечает ее интересам.

Затем

Россия

сможет

создать

режим

опережения

конкурентов на основе эффективной политики направления ПИИпотоков именно в свою страну. Понятно, что условия размещения инвестиций здесь должны быть лучше и темпы продвижения ПИИ выше, чем в странах, конкурирующих за привлечение капитала. Формируя программу действий по привлечению ПИИ, следует принимать не всех, кто хочет прийти, а тех, кто принесет наилучшие технологии. Это значит, что следует искать самые выгодные ПИИпотоки, отбирать из них те, в которых страна наиболее заинтересована. Затем потенциальных доноров следует «соблазнить» преимуществами своего рынка и привлекательностью используемых побудительных механизмов. Следующая задача привлечения иностранного капитала связана с его размещением по отраслям, секторам и регионам на приоритетной основе. Так что реализация стратегического подхода развития с помощью НИИ является делом очень непростым, но игра стоит свеч. Ее ставки высоки, только надо действовать, идти вперед, обдумывая каждый шаг, корректировать курс в ответ на меняющиеся


32

условия и быть последовательными и в действиях, и в целях. Стр.15

Введение

Однако

чтобы

успешно

идти

по

этому

пути,

следует

освободиться от бытующих иллюзий, распространенных мифов по поводу ПИИ-процессов, которые или парализуют активную ПИИполитику, или деформируют ее. Всем, например, известно, что при приеме лекарства необходимо строго следовать наставлениям врача, иначе последствия могут быть печальными. В нашем случае дело обстоит точно так же. Неправильные ориентиры привлечения ПИИ могут не только не содействовать поставленной цели, но попросту навредить стране. Какие же заблуждения относительно процесса привлечения ПИИ следует отбросить? Их оказалось достаточно много. 1. «Формирование благоприятного инвестиционного климата является вполне достаточным условием для активизации притока ПИИ в отрыве от микроэкономических реалий». Жизнь показала, что улучшение инвестиционного климата является важным, но не исключительным условием для увеличения ПИИ. 2. «Портфельные инвестиции трансформируются автоматически в ПИИ». додефолтовская ситуация подтвердила, что портфельные инвестиции

в

основном

носят

спекулятивный

характер,

не

трансформируя реального сектора. 3.

«Выгодно

привлекать

в

первую

очередь

крупные

инвестиционные проекты». Изучение стратегий ТНК показывает, что страна-реципиент

должна

ориентироваться

на

все

большее

привлечение средних и малых ТНК 5. Критерием отбора ТНК должна быть не их величина, а те технологии, которые они приводят в страну. 4. «Российские финансово-промышленные группы (ФПГ) могут 5

В Европе существуют многие средние ТНК, владельцы которых имеют долгосрочную стратегию внедрения на растущие рынки. В отличие от крупных ТНК они не претендуют на высокие проценты рентабельности и маржи в первый год работы на новом рынке. Пример Германии: ее корпорация «Грюндик» показывает ненадежность зависимости от крупных ТНК, которые возглавляются наемными менеджерами, продуцирующих рентоориентированное поведение, нацеленное на их краткосрочные интересы, а не тех, кто основал компанию.


самостоятельно,

не

привлекая

ПИИ,

32

диверсифицировать

российскую промышленность». Промышленная трансформация со стороны ФПГ не может рассматриваться как альтернатива ПИИ, так как они не обладают новейшими технологиями и озабочены зачастую не промышленной трансформацией, а переделом собственности. 5. «Формирование структур продвижения ПИИ является само по себе ПИИ - стратегией». Любые институциональные структуры в том числе и в области ПИИ, рискуют превратиться в бюрократические препоны если их действия подчиняются не стратегическому плану и четкой концепции, а текущим интересам. Стр.16 6. «Большие потоки ПИИ возможны без государственной ПИИполитики. Их может генерировать исключительно частный сектор даже в условиях переходной экономики». Это не так. В переходных экономиках требуются специальные законы, гарантирующие защиту и регулирование иностранных инвестиций. Нужны и стимулы, включая специальные меры для повышения имиджа, которые разрабатывает заинтересованная в иностранных инвестициях страна-реципиент. В незрелой рыночной среде экономический либерализм не может сам по себе гарантировать необходимую эффективность и промышленную мощь страны. 7. «Задача привлечения ПИИ возникает, когда иностранный инвестор сам проявит интерес к вложениям капитала в Россию». Такой подход вызван традициями изоляционизма и не учитывает нарастания межгосударственной конкуренции за ПИИ в контексте глобализации. 8. «Сутью ПИИ-политики является система побудительных механизмов,

создаваемая

страной

или

регионом-реципиентом».

Подобное представление довольно распространено, однако оно не учитывает, что использование системы стимулов является только одним из многих инструментов реализации ПИИ-стратегии.


32

Безусловно, в отношении ПИИ следует отбросить то, что не выдержало испытания временем. Но этого недостаточно. Как показала хозяйственная практика, несистемный метод проб и ошибок в сфере привлечения иностранных инвесторов оказался малоэффективным. Нужна четкая стратегия, которая будет служить как бизнесу, заинтересованному в поиске нового ноу-хау, так и политикам, которым необходимо показать своим избирателям, что экономика модернизируется и движется вперед.

ЧТО НАДО ЗНАТЬ О ПРАВИЛАХ МИРОВОГО РЫНКА ПИИ Глава 1. ПОЧЕМУ ВЫВОЗИТСЯ СОВРЕМЕННЫЕ ОБЪЯСНЕНИЯ

КАПИТАЛ?

Глава 2. МИРОВОЙ РЫНОК ПИИ И ЕГО УЧАСТНИКИ: ИХ ТИПИЧНОЕ ПОВЕДЕНИЕ Глава З. МЕСТО РОССИИ В МИРОВОМ РЫНКЕ ПИИ. О ЧЕМ ГОВОРЯТ ЦИФРЫ? Глава 1. ПОЧЕМУ ВЫВОЗИТСЯ СОВРЕМЕННЫЕ ОБЪЯСНЕНИЯ

КАПИТАЛ?

•:• Парадигма цикла международного производства товара •:• Парадигма «летящих гусей» экономического развития •:• ПИИ и конкурентное преимущество наций •:• Эклектическая парадигма •. Путь инвестиционного развития наций •:•

Варианты использования теорий ПИИ

Переходные экономики посткоммунистических стран, строя свою хозяйственную жизнь на рыночной основе, решают трудную задачу

модернизации


своей

трансформации.

хозяйственной Сложившиеся

структуры

и

обстоятельства

заставляют выбирать национальные стратегии про движения вперед по типу «догоняюшего развития». Но чтобы догнать, а может быть и


перегнать

любое

государство

по

32

уровню

экономического

развития, необходимо хотя бы заполучить и задействовать те технологии,

которыми

располагает

опережающая

страна.

Как

осуществить подобный замысел? Безусловно, это следует сделать мирным путем, не прибегая к военной силе. Сило Стр.19 ное решение проблемы сегодня становится неприемлемым и невозможным. Значит, выход из сложившейся ситуации следует искать, опираясь на грамотные хозяйственные решения, на разумную зкономическую политику. Для внедрения новых технологий, которые можно получить на рыночной основе, необходимо иметь ресурсы — материальные, интеллектуальные, финансовые. Они позволят приобрести новый промышленный аппарат и привести его в действие. Без финансовых средств невозможно использовать даже тот физический потенциал, который имеется. Он омертвляется и порой даже разрушается со временем,

ветшает.

государственным

Однако

страны,

социализмом,

оказались

распрощавшиеся в

ситуации

с

острого

дефицита финансовых ресурсов, поскольку бывшая малозффективная хозяйственная система не смогла обеспечить стране высоких доходов. Чем меньше в стране финансовых ресурсов, тем грамотнее следует ими распорядиться, не распыляя их. Но даже если эти ресурсы успешно осваиваются, их оказывается недостаточно. Опираясь только на них, невозможно сравнительно быстро ликвидировать свое отставание. Ведь передовые страны не ждут тех, кто хочет их догнать. Они идут вперед, используя высокие технологии и ноу-хау. Жизнь показала, что позиция автаркии при опоре лишь на собственные силы не может помочь в стремлении к промышленной трансформации, снижающей отставание хозяйственного развития. Вызов

времени

требует

«промышленного

скачка»

при


недостатке

собственных

ресурсов.

32

Такая

казалось

бы

неразрешимая задача имеет решение, выстроенное на грамотном включении страны в мировой рынок с его глобальными потоками капитала. В этом случае появляется возможность решать свои национальные проблемы с помощью «чужого» иностранного капитала. Ста рая притча о том, что надо делать дело чужими руками, в данном случае будет звучать иначе: «делай дело чужим капиталом, чужими ресурсами». Однако

развиваясь

в

этом

направлении,

следует

точно

представлять свои интересы и интересы того, кто располагает недостающими ресурсами. И кроме того, надо продумать, как заставить владельца иностранного капитала играть в вашу игру, реализуя ваши интересы, для этого надо найти нечто такое, что связывало бы интересы обеих сторон. И использовать иностранный капитал в тех областях, которые выгодны прежде всего стране, не идя на

поводу

у

пришлого

капитала.

Все

поставленные

цели

взаимоувязаны в подчинении главной задаче — привлечь иностранный капитал в свою страну и заставить решать его ваши национальные интересы. Даже свои национальные интересы требуют изучения. Интересы же иностранного владельца ресурсов изучать особенно важно, ибо о них, как правило, знания весьма приблизительны, поскольку чужая душа всегда — потемки. для того чтобы оценка интересов иностранного капитала стала объективной, необходимо выявить его место в хозяйстве его страны и в мировом рынке. Это важно, поскольку позиции в хозяйственном пространстве и функции, Стр. 20 которые на него возложены, будут определять направление его интересов и стратегий. Следует определиться с ответом на Вопрос, кто такие иностранные инвесторы, к какой группе они относятся, какими


32

технологиями они распо лагают, совместимы ли их интересы и стратегии с интересами принимающей стороны. Ответы на этот комплекс связанных между собой вопросов можно найти, изучая реалии мирового рынка капитала, прежде всего ПИИ. Это позволит грамотно включиться в мировой рынок капитала, максимизируя национальные выгоды. Кроме того, следует посмотреть, как современная наука отвечает на поставленные нами вопросы, и ознакомиться с выводами уже имеющихся теорий ПИИ. для переходных экономик это особенно важно, поскольку исторически так сложилось, что они опирались на выводы преимущественно одной экономической школы. А жизнь требует многостороннего видения хозяйственных процессов. Долгие годы в странах государственного социализма вывоз капитала традиционно рассматривался как «паразитизм в квадрате». Отмечалось,

что

он

отвечает

исключительно

меркантильным

интересам страны, экспортирующей капитал. Такие интересы виделись в необходимости ее ресурсообеспечения, получении новых рынков сбыта,

возможностей

репатриации

полученной

прибыли.

Последствием экспансии капитала для страны-реципиента неизбежной становилась однобокая специализация, монокультурная ориентация и возрастающая

зависимость

от

конъюнктуры

мирового

рынка.

Подобный взгляд отражал реальные тенденции развития мировой экономики в начале ХХ века. За истекшие сто лет многое изменилось. Появились новые мотивации

вывоза

секторальные

капитала,

направления

его иные

организационные последствия

для

формы

и

страны,

принимающей иностранный капитал. Сегодня характерным явлением мировой экономики стало формирование специальных программ и побудительных механизмов, способствующих привлечению ПИИ, учитывая их благотворное влияние на национальную экономику. С


32

открытием рынка ценных бумаг в России появились также портфельных инвестиции. Эти новые моменты мирохозяйственных связей требовали объяснения. Актуальность подобных разработок диктовалась и потребностями промышленной политики, проводимой в странах, вывозящих и принимающих иностранный капитал в виде прямых инвестиций. Современные теории ПИИ характеризуют ситуацию, когда вывозится капитал не только с целью обеспечения ресурсами своих производств, но прежде всего ради получения дополнительной прибыли

от

управленческих,

использования информационных

имеющихся преимуществ

технологических, которые

могут

реализоваться только в стране-реципиенте. Теории ПИИ се Стр.21 годняшнего

дня

подчинены

задаче

определить

мотивы,

которыми руководствуются доноры ПИИ, а также и страны, принимающие ПИИ. Теории ПИИ прежде всего выявили типичные направления ПИИ-потоков и механизм их изменений. Овладение знаниями исследователей ПИИ, помимо расширения экономического кругозора, очень важно, потому что может подсказать разумные и весьма практические выгоды от более эффективной политики привлечения иностранного капитала, политики, реально оценивающей место страны в мировом рынке ПИИ, построенной на прогнозировании изменений этого рынка, и возможностей адаптации к ним. Итак, имеющиеся теории ПИИ могут нам помочь в понимании закономерностей развития мирового рынка капитала. Однако они скорее объясняют сложившиеся тенденции мирового рынка ПИИ, но не подсказывают способов перемещения страны на более выгодные позиции на нем и не дают рецептов для конструирования активной ПИИ-стратегии. Такие рецепты надо выписать себе самим. Поэтому


32

наш анализ должен включить два этапа. Сначала следует осветить достижения мировой мысли в области ПИИ, с тем что бы затем включить в анализ уже конструктивные подходы и обосновать способы активизации притоков НИИ в Россию и эффективного их использования. Ранее международные ученые и известные экономисты изучали мотивации ТНК в расширении бизнеса, вторжения его на новые рынки посредством торговли и позднее ПИИ. Эмпирические данные им подсказали, что мультинациональные ТНК следуют определенным стандартным

правилам,

принимая

решение

проникнуть

на

международный рынок. Их решение инвестировать определяется внутренними и внешними условиями и возможностями. Теории помогут раскрыть нам эти правила вторжения на рынок и понять, на что может рассчитывать страна, принимающая ТПК. Но помимо этого теории показывают, что притоки капитала могут быть значительно увеличены через государственную ПИИ-политику. ПИИ-теории нужны для определения политики из-за множества важных причин. Они объясняют феномен НИИ с точки зрения инвестора и/или страны-реципиента (реже страны-донора); поэтому они могут дать идеи относительно того, как положительно влиять на корпоративные решения и предлагать стратегические услуги. Теории обычно следуют за реальными событиями (только позже они мо гут влиять на направление событий). Были разработаны специальные парадигмы, чтобы объяснить необыкновенный рост ПИИ в глобальном пространстве. Теоретизация процесса сама доказывает, что ПИИ являются давним феноменом. Хотя Россия появилась на рынке ПИИ совсем недавно, этот мировой процесс стартовал задолго до того, как развалился Советский Союз. Россия должна догнать как можно

скорее

другие

страны,

международное сообщество.

чтобы

войти

полноправно

в


32

Стр. 22 Некоторые конкуренты России, особенно из Восточной Европы, Азии и Южной Америки, формируют свою ПИИ-стратегию на основе базовых теорий, импульсивно или осознанно. Большинство ПИИ-теорий расширяют и синтезируют знания предыдущих разработок. Однако появились и несколько новых концепций, позволяющих глубоко уяснить важность ПИИ для мировой экономики и особенно для России как молодой рыночной экономики. Обзор теорий представлен ниже. Он включает пять направлений: 1. Парадигма цикла международного производства товара. 2. Парадигма «летящих гусей экономического развития. З. НИИ и конкурентное преимущество наций. 4. Эклектическая парадигма. 5. Путь инвестиционного развития наций. Итак, рассмотрим теории ПИИ. 1.1. ПАРАДИГМА ЦИКЛА МЕЖДУНАРОДНОГО ПРОИЗВОДСТВА ТОВАРА Известно, что жизнь товара проходит несколько стадий, каждая из которых обладает собственным потенциалом увеличения доходов фирмы. Безусловно, желательно увеличить срок жизни товара, что позволит дольше эксплуатировать уже освоенное производство и получать доходы за счет когда то вложенного капитала. Еще сильнее стремление продлить жизнь самого доходного периода. В этом случае выигрыш стал бы более ощутимым. Подобную миссию увеличения жизни товара выполнили ПИИ, которые вклинились в механизм жизненного цикла товара, сумев при этом увеличить его самый доходный период. На последней стадии жизненного цикла товара, когда становится реальным достижение массового производства, возникает возможность экспортировать выпускаемую продукцию, а также и разместить производство за рубежом. Без ПИИ производство


32

данного товара могло бы уже угасать из-за ограничений национального спроса. Но ориентируясь на рыночный спрос других стран, ПИИ предотвращают сокращение производства. В результате товар становится «долгожителем» и жизнь его продлевается в самом «продуктивном» периоде, когда производство способно обеспечить постоянный

и

устойчивый

доход.

Подобная

оригинальная

и

остроумная трактовка новой миссии ПИИ стала возможной благодаря новому подходу, на основе которого закономерности международной экономики (торговля между странами и причины перемещения производства) объяснялись на основе теории маркетинга (кривая жизненного цикла товара). Стр.23 Связь

между

ПИИ

и

жизненным

циклом

товара

была

установлена французским ученым Р. Верноном в 1996 г. Он обратил внимание на то, что достигнутое массовое производство какого-либо товара активизирует международную торговлю, а та, в свою очередь, увеличивает иностранное инвестирование. Данная последовательность событий рассматривалась на примере стратегий североамериканских корпораций, осваивающих рынки Западной Европы в период ее послевоенной реконструкции. Подобная экономическая экспансия осуществлялась

с

помощью

увеличения

объемов

экспорта

определенных товаров и экспорта капитала, освоившего производство именно этих товаров. Данные показали, что экспорт капитала оказался зависимым от успехов, достигнутых в международной торговле. Р. Вернон обратил внимание на неизбежность изменений стратегий фирмы по мере прохождения товара по ступеням своего жизненного

цикла.

для

этой

цели

он

отметил

направления

альтернативных стратегий и показал принципы выбора наиболее приемлемой. Каковы же возможные направления стратегического развития


32

фирмы? Ответ на этот вопрос довольно прост. Лидеры корпораций обычно ориентируются на следующие три альтернативные стратегии: • производить товар дома, • экспортировать его или • переносить производство на иностранные рынки. Выбор же наилучшего варианта оказывается зависим от динамики издержек и дохода, адекватных той или иной стадии жизненного цикла товара. Рас смотрим, как эти стадии, получившие названия а) инноваций, б) зрелости и в) массового производства (стандартизации), определяют направление принятых решений. На

первой

стадии

инновационные

компании

осваивают

национальный рынок. Они могут пользоваться временной монополией на домашних рынках в период внедрения нового товара. Это позволяет им покрыть часть издержек на инвестирование в НИОКР и маркетинг. Когда же товар вступает во вторую и третью фазы своего жизненного цикла, компания обычно сталкивается с появившимися конкурентами. Борьба с ними может принимать изнурительный характер, поэтому компании начинают активно искать новые рынки для своего товара. Это гораздо спокойнее и перспективнее по сравнению со стратегией от теснения конкурента, тогда пришлось бы положить все силы на борьбу с ним на внутреннем рынке. Желание избежать конкурентной схватки и толкает фирму искать новые рынки. Сложившаяся ситуация объективно формирует стремление к внешнеэкономической экспансии, которая осуществляется в виде либо экспорта товара, либо капитала. Причем на фазе зрелости жизненного циiс ла товаров обычно активизируется экспорт товара, на фазе массового производства экспорт капитала. Как объяснить такую закономерность? Стр. 24 При потере рыночной новизны товара на национальном рынке


32

(обычно такая ситуация возникает в фазе зрелости) компания обычно ищет возможность его экспортировать. На этом этапе конкуренция становится более жесткой, что ведет к росту издержек на единицу продукции и снижению прибыли. Товарный экспорт позволяет этого избежать. На этапе массового производства (стандартизации) компании активно ищут наиболее выгодные места размещения производства в других странах, особенно крупных. Если такой рынок находится, в него перемещается капитал. В этом случае фирма сохраняет в бизнесе свое лидерство. Более того, на новом рынке она может уменьшить и издержки

производства,

в

результате

приобрести

еще

одно

преимущество, которое позволит уже затем оттеснить конкурента на своем национальном рынке. Фирма получает эффективные рычаги применения той стратегии, которую она ранее избегала использовать как опасную. Но теперь у нее появились новые способы утвердить свое лидерство. Добившись удешевления производства на новых рынках, фирма начинает реэкспортировать тот же товар на домашний рынок, где он появился впервые, но уже по более низким ценам, недоступным конкурентам. Теория, увязывающая экспорт капитала с жизненным циклом товара, многое объяснила. Но отнюдь не все. Жизнь оказалась богаче тех событий, которые были отмечены этой теорией. Сегодня, когда корпорации и их конкуренты уже располагают сетями зарубежных филиалов, внешнеэкономическая экспансия не может стать надежным средством, позволяющим уйти от конкуренции на внутреннем рынке. К

тому

же

мировой

рынок

сам

стал

ареной

ожесточенной

конкурентной борьбы. При проникновении на мировые рынки корпоративные

лидеры

формируют

стратегические

альянсы

и

поглощают зарубежные компании. Это необходимо для обеспечения доступа к новым рынкам и технологиям при сохранении и упрочении


32

своего лидерства. Их решения часто определяются иными стратегическими целями, не привязанными к конкретным фазам зрелости товара. Теория

жизненного

цикла

товара

показывает

причины

возможной разновременности экспорта товара и экспорта капитала. Сегодня же типичная ТНК проводит торговые и инвестиционные стратегии одновременно в нескольких странах, создавая единую систему внутрикорпоративных трансакций и взаимоакционирования. Роль государства и предлагаемые побудительные механизмы также сильно влияют на решения инвесторов. Это наглядно показали, например, налоговые льготы правительства Великобритании, которые были направлены на привлечение японских инвесторов в конце 80-х годов. Подобную политику также нельзя прямо выводить из теории жизненного цикла товара. В 70—80-е годы за пределами США, особенно в Европе, начали образовываться мощные ТИК. Сегодня такие корпорации существуют также в растущих экономиках Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Американские Стр.25 ТНК сталкиваются с серьезной конкуренцией почти во всех отраслях промышленности, время их безоговорочного лидерства закончилась. Изменившаяся картина мирового движения капитала потребовала новых мотиваций вывоза капитала, потребовалось и расширить имеющиеся теории НИИ. Следовало уже объяснять не только закономерности американского вывоза капитала, а исходить из более широкого круга международной конкуренции и показать место НИИ в ее механизме. Однако сказанное не означает, что связь между жизненным циклом товара и экспортом капитала исчезла вовсе. Она существует, но не в такой прямолинейной форме, как ранее думалось. Такая связь


32

учитывается в экономической политике государств и побуждает даже сегодня некоторые правительства исследовать жизненные циклы товара на глобальном уровне, если не применительно к конкретному товару, что слишком сложно, то, как минимум, к широким товарным категориям, отраслям и технологиям. Теория, увязывающая экспансию капитала с жизненным циклом товара, помогает объяснить и особенности стратегий средних ТНК и ответить на вопрос, почему много средних ТНК из Европы, которые до сих

пор

предпочитали

вывозить

свои

товары,

часто

через

представителей прибегают к созданию филиалов или совместных предприятий для обеспечения своей доли рынка в России. Эти компании представляют собой главных потенциальных инвесторов. 1.2. ПАРДИГМА «ЛЕТЯЩИХ ГУСЕЙ РАЗВИТИЯ Названная теория обрисовывает

ЭКОНОМИЧЕСКОГО внешнеэкономическую

деятельность страны, вступившей на путь догоняющего развития, и показывает место ПИИ в этом процессе. Переходным экономикам посткоммунистических стран парадигма летящих гусей может многое подсказать в их стремлении догнать развитые страны по уровню экономического развития. Начальные

элементы

парадигмы

«летящих

гусей»

были

разработаны в конце 20-х годов японским ученым К. Акамацу как обобщенная теория экономического развития. По его представлению, существуют три последовательные фазы развития отрасли, каждая из которых характеризуется особой зависимостью от мирового рынка: Фаза 1. Отрасль не в состоянии удовлетворить национальный спрос. В результате аналогичная продукция поступает в экономику через импорт от зарубежных производителей. Фаза 2. Отрасль приобрела потенциал для удовлетворения растущего национального спроса. Она стала вмещать в себя новых


32

местных производителей и дополнительные рабочие места. Стр.26 Фаза

Излишки

3.

продукции

экспортируются

на

новые

зарубежные рын ки. Отрасль из импортера превращается в экспортера. Акамацу построил свою парадигму на основе эмпирических наблюдений за развитием текстильной промышленности Японии, тогда еще развивающейся страны. Данные об этой отрасли он обобщил за 40—50-летний период, начиная с конца ХIХ века. Он обнаружил, что графическое изображение последовательности появления импорта (М), местного производства (Р) и экспорта (Х) напоминает контуры диких

гусей

наблюдалась

(рис. в

хлопчатобумажных

1а,б).

Такая

текстильной нитей

и

последовательность

промышленности тканей)

и,

событий

(производство

позднее,

в

смежном

производстве. Речь идет об отрасли, поставляющей промышленное оборудование (прядильные станки) для текстильных предприятий. Изучая в течение многих лет полный цикл развития этих товаров и отраслей,

Акамацу смог

продемонстрировать

последовательную

динамику связанных между собой внутренних процессов и показать, как

они

воздействуют

промышленного сектора. А)

на

конкурентоспособность

японского


32

б)

Рис. 1 Иллюстрация парадигмы «летящих гусей» Р — национальное производство, Х — экспорт, М импорт Источник О iii iЛ Уог1сi IпУе8 Р 1995. а. Базовая модель экономического роста (по Акацу), б II. Ускорение роста посредством ПИИ Позднее

замеченные

закономерности

японские

ученые

усмотрели и в других странах догоняющей модели развития. Это новоиндустриальные (Южная Корея, Тайвань) и развивающиеся страны (Таиланд, Малайзия). Здесь многие капиталоемкие отрасли развивались с помощью ПИИ-трансфертов. привносяших ноу-хау и передовые технологии. Столь мощное подкрепление выводов теории «летящих гусей» позволило Коджиме (1978) привязать ее к модели развития догоняющих экономик. Эта теория подтверждается успехом многих развивающихся стран (особенно азиатских) в погоне за мировыми лидерами, в особенности в секторе производства потребительских товаров с низкой добавленной стоимостью. догоняющие страны пытаются не отставать от своих передовых конкурентов и по возможности развивать собственную промышленную базу. Подобный феномен также можно наблюдать в экономиках Центральной и Восточной Европы, которые сталкиваются с преградами на пути экспорта определенных товаров в


страны

ЕС,

например

32

сельскохозяйственной

продукции,

сталепродуктов, алюминия. Акамацу в свою теорию «летящих гусей» по каким-то причинам не вмонтировал специальную экономическую политику государства, которая должна была облегчить сам процесс погони. Однако его идеи были восприняты японским правительством, которое

построило

послевоенный

именно

период,

такую

японское

политику.

Реализуя

правительство

ее

в

следовало

определенным внешнеторговым стратегиям, с одной стороны, и защищало

свою

двойственная

молодую

политика

промышленность,

проводилась

под

с

другой.

Эта

эгидой Министерства

торговли во многих высокотехнологичных секторах, таких как бытовая электроника, автомобили и мотоциклы. Теория летящих гусей в первоначальном виде предстала в виде анализа развития товарного мира догоняющей страны. Но 40 лет спустя эта теория обогатилась новым направлением, связанным с включением ПИИ в качестве арсенала догоняющей модели развития. Это обогащение теории «ле тящих гусей» совершили японские экономисты Коджима и Озава. Они ис следовали стратегии японских компаний, переместивших свои производства Стр.27 и менеджмент на соседние рынки Китая и Юго-Восточной Азии, и показали, как на основе технологического и финансового участия иностранных ТНК (в данном случае японского происхождения) может активизироваться экономический прогресс в развивающихся странах. Такой результат связан с побочным эффектом от НИИ, вызванным отнюдь не стремлением их улучшать местные рынки. Безусловно, иностранные

инвестиции

направленные

на

преследовали

снижение

собственные

производственных

цели,

расходов

и

прокладывание путей на новые рынки сбыта. Но реализуя свои цели обогащения, они принесли для местных экономик неожиданный


32

положительный эффект. Японские инвестиции содействовали созданию

большого

числа

конкурентоспособных

национальных

отраслей, для которых местного потенциала было явно недостаточно. Таким образом сформировались автомобилестроение и текстильная отрасль в Таиланде, сектор бытовой электроники в Малайзии и Гонконге, производство микрокомпьютеров и их компонентов на Тайване. Теория летящих гусей объясняла необходимость экспортной фазы развития многими обстоятельствами, в том числе и тем, что фирма, переросшая национальный отраслевой рынок, не могла переместить свой избыточный капитал на иные внутренние рынки, поскольку их доходность отставала. Сегодня ситуация изменилась. Мобильности капитала на внутреннем рынке стало содействовать растущее

число

транснациональных

операторов,

включая

ТНК

среднего размера. Кроме того, посредством целевых ПИИ страныпоследователи реально могут одновременно развивать собственные отрасли потребительских товаров и машиностроения. В результате экспортная фаза (Х) парадигмы зачастую пропускается или, по меньшей мере, быстро минуется, сокращая значительный временной промежуток между двумя фазами. Таким образом, ТНК становятся так называемыми меж фазовыми агентами экономического развития (Коджима и Озава, 1985; Озава, 1990,1992 и 1993). Помимо

демонстрации

роли

ТПК

как

катализаторов

экономического развития, Коджима (1973) показывает неоднородность стратегий ПИИ и их различное влияние на экономику принимающей страны. Для решения этой задачи он проводит классификацию ПИИ по критерию их внешнеторговых позиций на про-торговые и антиторговые.

Про-торговые

ПИИ

нацелены

на

получение

дополнительного дохода от успешного экспорта товаров. Они чаще всего перемещаются из домашних, сравнительно бесперспективных


32

отраслей в зарубежные. На заграничных рынках такие ПИИ еще в состоянии

продемонстрировать

конкурентоспособности.

достаточный

Анти-торговые

же

уровень

стратегии

ПИИ

появляются в том случае, когда ТНК, принадлежащие сектору с хорошими конкурентными преимуществами дома, инвестируют по каким-то причинам в зарубежный сектор, практически не обладающий преимуществами. Подобные причины могут появиться, когда ПИИ преследуют долгосрочные цели захвата рынка. По отдельным позициям выгода может теряться ради выигрыша по совокупности. Подобные тактические потери возСтр. 29 можны

при

использовании

агрессивной

экономической

экспансии. Если страна практикует стратегии, направленные на замещение импорта, в ее высоко защищенные сектора обычно проникают анти-торговые НИИ. Внедрившись в национальную экономику,

иностранные

фирмы избегают потерь от высоких

таможенных барьеров для импортных товаров. Подобное различие в направлениях отраслевых стратегий ПИИ должно учитываться развивающими странами в их структурной политике. Однако за последние годы в большинстве развивающихся стран пресс протекционистской политики начинает слабеть. Они все больше

усиливают

политику,

направленную

на

привлечение

инвестиций в торгово- и экспортно-ориентированные производства. ТЕОРИЯ «ЛЕТЯЩИХ ГУСЕЙ» И УРОКИ ДЛЯ РОССИИ

Какие полезные уроки может извлечь Россия из теории «летящих гусей»? Можно акцентировать внимание на трех интересных фактах, которые обязательно следует иметь в виду при выборе направления экономического развития страны в условиях глобализации рынка капитала: 1. Теория «летящих гусей подсказывает, что переходные


32

экономики могут воспользоваться шансом догонять и по отдельным позициям даже перегонять передовые страны. Ситуация не является безнадежной. Но чтобы реализовать такой шанс, страна должна опираться на международную экономическую интеграцию и оставаться открытой для внешнего мира и, в частности, для НИИ, инициируемых от иностранных ТНК. 2. Путь вперед на основе догоняющей модели развития «летящих гусей предполагает использование разумной ПИИ-политики. Такой

вывод

опирается

на

практику


регулирования, вобравшую в себя позитивные выводы Коджима и Озавы, включивших в парадигму фактор ПИИ. 3. Теория «летящих гусей» показывает, что в условиях интеграции ПИИ могут оказать позитивный мультипликативный эффект в развитии соседних государств. Стр. 30 Например, позитивные сдвиги в России могут повысить экономический потенциал СНГ в целом и активизировать виртуальный экономический цикл

в регионе (наподобие позитивного эффекта,

вызванного японскими ПИИ в странах АSEAN). 1.3. ПИИ И КОНКУРЕНТНОЕ ПРЕИМУЩЕСТВО НАЦИЙ Со времен А. Смита экономическая теория подсказывала, что увеличить

национальное

богатство

от

внешнеэкономической

деятельности можно, если она реализует на мировом рынке какие-либо конкурентные преимущества. В условиях конкуренции качества добиваться таких преимуществ стало труднее. Поэтому стратегический менеджмент фирм постоянно ста вит перед собой цели, связанные с возможностями

завоевания

позиций,

позволяющих

добиться

и

продемонстрировать свои конкурентные преимущества. Но для решения этой задачи необходим был поиск возможных направлений


таких

преимуществ,

построенный

на

32

основе

тщательного

научного экономического анализа. Эту миссию исполнил М. Портер в 1990 г. в своем крупномасштабном исследовании «Конкурентное преимущество наций» (Тhе Соmреtitive Аdvantage оf Nations). Он провел классификацию конкурентных преимуществ и определил синтез выгод, которые могут гарантировать успех. Синтез таких выгод он назвал «бриллиантом конкурентных преимуществ». КАК ПОСТРОИЛ М. ПОРТЕР СВОИ ДОКАЗАТЕЛЬСТВА?

Прежде всего отобрал богатейший массив информации. Он оперировал эмпирическим материалом развития ста отраслей десяти ведущих промышленно развитых стран. Отрасли были выбраны именно те, которые обеспечили значительную часть экспорта соответствующих стран. Определившись с полем исследования, М. Портер стал выявлять составляющие достигнутой конкурентоспособности. Но для этого ему надо было ответить на следующие вопросы: • почему одни корпорации, относящиеся к определенным отраслям, были более успешны в проникновении на зарубежные рынки, чем другие; • почему отдельные страны смогли привлекать НИИ в отрасли с высокой добавленной стоимостью, а другие нет; стр.31 • почему инвестиции ТНК В отдельные страны и сектора существенно

повышали

технологическую

и

организационную

эффективность местных компаний и почему в других случаях промышленной модернизации не происходило. М. Портер подтвердил свои предположения о том, что стратегии ТНК во всех случаях опирались на выгоды от достигнутых конкурентных преимуществ, как фирмы, так и страны, принимающей иностранный капитал. Подобные преимущества он распределяет по


32

четырем каналам: а) преимущества корпоративного управления; б) превосходство используемых факторов производства; в) выгоды, определяемые состоянием спроса; г) преимущества, инициируемые сопутствующими и поддерживающими отраслями. Синтез отмеченных преимуществ образует дополнительный эффект, новую производительную силу, которую он называет «бриллиант

конкурентного

преимущества».

Рассмотрим

более

подробно слагаемые успеха работы на мировом рынке (рис. 2).

Рис. 2 «Бриллиант конкурентного преимущества Портера Фактор 1. Корпоративная стратегия, структура и конкуренции. Этот

блок

охватывает

преимущества,

лежащие

на

стороне

корпоративно го управления (управление и умение лидировать, выбор эффективных целей компании, организация новых сфер бизнеса, обеспеченность рисковым капиталом и т.д.).

Фактор 2. Состояние

факторов

превосходстве

производства.

используемых

факторов

Речь

идет

производства,

о

как

человеческий

таких или


32

физический капитал, информация и инфраструктура. Фактор 3. Составляющие спроса. Если в стране отсутствует спрос, то туда не будут ввозиться ни товары, ни капиталы. Поэтому преимущества, связанные с емкостью и качеством рынка, очень важны.

Они могут определяться объемом спроса в стране, темпами

его роста, сегментацией и характеристиками потребителей, уровнем покупательной способности, международной мобильностью и т.п. Фактор 4. Существование сопутствующих и поддерживающих отраслей. вывозящей

Этот

фактор

капитал,

требует

особых

разъяснений.

достаточно

трудно

и

дорого

Фирме, наладить

производство в стране-реципиенте, если ей придется все до последнего винтика

привозить из-за границы. Гораздо проще и дешевле

наладить кооперацию со смежным производством страны-реципиента. Местные поставки позволяют удешевить закупки, избежать потерь от таможенных сборов, а значит и снизить издержки производства. Стратегия

кооперации

необходимость

с

изучения

местным

производством

возможностей

предполагает

отраслей-поставщиков,

которые представляют собой сопутствующие и поддерживающие отрасли. Поскольку кооперация с местными производителями фирме выгодна, она налаживает с ними контакты и со временем такая кооперация усиливается.

Но

на

начальном

этапе

отдельные

компоненты и ингредиенты могут ввозиться из-за рубежа до тех пор, пока не наладится структура их местного предложения. Наличие местных инновационных поставщиков позволяет ТНК выполнять требования закупки местной продукции, а также избежать потерь от возможного увеличения импортныхтарифов, к чему могут иногда прибегать

правительства.

Постепенно

ТНК

могут

привлекать

местных поставщиков к совместному решению вопросов практически по всем функциональным направлениям, связанным с повышением


качества

конечной

продукции

32

(снабжение,

производство,

логистика «точно в срок», финансирование, иногда даже НИОКР). Конкурентоспособность японских предприятий в значительной мере объясняется знанием структуры и цепочек ценностей их западных конкуренСтр.33 тов.

Кроме

того,

японские

производители

автомобилей,

микроавтобусов и мотоциклов связаны с первоклассными местными производителями электрооборудования, тормозов, шин и прочих компонентов. Подобная ситуация наблюдается и в других передовых экономиках, где развито автомобилестроение. Аналогично объясняется лидерство Швеции и Германии в сталелитейной отрасли (производство подшипников, режущего инструмента, основанное на существовании мощных поставщиков особых сталей в обеих странах). Итальянские текстильная и швейная отрасли стали мировыми лидерами в своей области благодаря тесным связям с отечественными производителями высококачественного сырья (хлопок, шерсть, кожа) и оборудования. Существование конкурентоспособных в мировом масштабе отраслейпоставщиков

предопределяет

успех

и

конкурентоспособность

передовых экономик на мировых рынках. Отмечая заинтересованность иностранного производителя в кооперации с местным производителем, Портер заключил, что страна, принимающая иностранный капитал, имеет большие шансы стать привлекательным рынком для НИИ, если она располагает сетью взаимосвязанных отраслей. Более того, он отметил, что такая сеть становится инструментом, с помощью которого толчок развития страны,

который

она

получает

от

иностранных

инвестиций,

приобретает разрастающийся положительный эффект. Он вызывается разрастанием производства у местных операторов. М. Портер убеждает, что наличие сети взаимосвязанных


32

производств вы годно как тем, кто вывозит капитал, так и стране, которая его принимает. Но чтобы извлечь выгоды такого рода, принимающая страна обязательно должна располагать сетью взаимосвязанных производств, которые образуют так называемые отраслевые и секторальные кластеры.

Приведем

примеры

кластеров

на

базе

пищевой

промышленности и автомобилестроения. Организация современной пищевой промышленности, например, будет зависеть от предложения продукции аграрного сектора (мяса, молока и т.д.), а кроме того, от соответствующего

объема

расфасовочного

и

упаковочного

оборудования и от того, налажена ли современная система розничной торговли. для процветания же автомобилестроения необходима поддержка агрегаты

производства, (детали

из

изготавливающего отдельные пластмасс,

двигатели,

узлы и

аккумуляторы,

стеклоочистители и т.д.). Если отраслевые и секторальные кластеры могут усилить экономический рост, странам-реципиентам необходимо прилагать усилия по их формированию. Но для этого необходимо определиться с самим кластером, его внутренним наполнением. Проанализировав ингредиенты «бриллианта конкурентных преимуществ», с помощью которых фирма добивается эффективной ра боты на мировом рынке, М. Портер отмечает еще два макрокомпонента, воздействующих на эффективность компании: Стр. 34 • роль случая или «судьбы», отражающих влияние резких перемен на мировых финансовых рынках или изменений котировок валют, внезапный рост местного/мирового спроса, а также войн; • влияние как внутренней, так и внешнеэкономической политики государства (либеральной или сдерживающей политики). Теория Портера не претендует на обоснование конкретных путей


32

повышения конкурентоспособности отраслей посредством ПИИ. Она акцентирует внимание на основах общей экономической политики. Правительственная политика рассматривается как важный атрибут «бриллианта преимуществ» (обозначен кружком на рис. 2). Посредством монетарной и фискальной интервенций правительство напрямую влияет на спрос и предложение на местную и иностранную продукцию. Уроки для переходных экономик по теории Портера

1. Переходным экономикам следует стремиться развивать взаимозависимые промышленные кластеры на основе базовых и поддерживающих отраслей. Такие

отрасли

подарят

стране

дополнительную

производительную силу за счет комплексности и умножат эффект от применения иностранного капитала. Это сократит сроки прорыва в повышении


конкурентоспособности

и

позволит

добиться экономического роста уже в ближайшем будущем. 2.

Стратегическую

ПИИ-политику

следует

направить

на

формирование промышленных кластеров НИИ-политика должна ориентироваться на стимулирование секторальных кластеров, т.е. на развитие стратегических субсекторов вокруг

секторов

промышленных

лидеров.

секторов,

Для

которые

каждого

из

приоритетных

национальное

правительство

намерено развивать, должно быть тщательно изучено состояние местного спроса и предложения. В этом случае будет полезным проводить ПИИ-политику в комбинации с политикой в области промышленности, среднего и малого бизнеса, налогообложения, обеспечения занятости. Стр.35 3. М. Портер показал, что в условиях незрелого рынка государство

должно

проводить

структурную

политику,


32

стимулирующую формирование промышленных и секторальных кластеров. Государство может корректировать притоки ПИИ, способствуя формированию подобных комплексов, а в этом случае местные преимущества предопределят рост доверия среди потенциальных инвесторов и будут способствовать привлечению капитала, опыта и технологий. Здесь речь идет не об уходе государства из экономики, а об его усилиях по формированию условий экономического роста на рыночной основе. 4. Использование кластерного подхода в Структурной политике государства направляет действие рыночного механизма не на процветание

отдельной

фирмы,

а

на

доходность

комплекса

национальных производителей. Выполняя такую миссию, государство сможет создать основу для реализации модели развития «экономика для всех». 1.4. ЭКЛЕКТИЧЕСКАЯ ПАРАДИГМА Эта теория была впервые сформулирована в 1981 г. известным экономистом

Дж.

Даннингом

из

Великобритании.

Термин

«эклектическая» был выбран потому, что Даннинг поставил своей целью отобрать наилучшие методы, доктрины и стили и объединить все ценное из них. Он опубликовал большое количество статей и книг и вместе с Нарулой теоретически обосновал характер и направления путей инвестиционного развития, встраивая свои изыскания в глобальную концепцию экономического развития при помощи ПИИ. Парадигма компаний.

Она

преимуществах,

объясняет также на

их

виды

заостряет

и

модели

внимание

классификации.

В

ПИИ-деятельности на

конкурентных

качестве

критериев

классификации преимуществ взяты их источники, которые он делит на внутренние и внешние. Внутренние источники определяют потенциал фирмы (владение


32

собственностью, факторами производства). Среди них дж. Даннинг особо выделяет те, которые обеспечивают продвижение собственных капиталов и позволяют фирме получать не только предпринимательский доход, но и торговую прибыль от своего производства (эффект интернализации, т.е. эффект от всех Стр.35 внутренних факторов производства и их умелого сочетания). Внешние источники образуются за счет рыночной среды, действующей в стране-реципиенте, если она благоприятна для иностранных инвестиций. Исходя

из

приведенных

соображений

конкурентные

преимущества груп пируют в три больших блока: «О-преимущества» связанные с использованием внутренних потенций по владению собственностью иностранными инвесторами по сравнению с местными компаниями; «I-преимущества», вызванные включением фирмы в процесс интернализации, что позволяет ей полностью присваивать доход от использования всех своих конкурентных преимуществ и не делиться им с зарубежными фирмами, передавая свой товар для экспорта или же прибегая к продаже лицензий; «L-преимущства», которые предоставляет страна-реципиент. Совокупность субъективные

ОLI-преимуществ

составляющие,

содержит

поскольку

она

объективные

зависит

от

и

вида

деятельности, специфики компании и ожидаемых и реальных выгод, предоставляемых

инвестору

страной

реципиентом.

Желание

корпораций инвестировать за рубеж возрастает с наличием Опреимуществ,

которые

необходимо

оценить

в

сравнении

с

преимуществами конкурентов, а также с ростом прибыли или выгод, определяемых L..-преимуществами в стране-реципиенте. Некоторые из наиболее важных ОП- переменных представлены в табл. 1.


32

Таблица 1 ОLI-переменные (по Даннингу)

Эклектическая

парадигма

представляет

собой

«исчерпывающую» теорию, объясняющую все типы стратегий по внедрению на мировой рынок в соответствии с имеющимися преимуществами для иностранного инвестора. На основе данной парадигмы легко определить, в каких случаях фирма будет стремиться вывозить капитал, в каких ограничится экспортом товаров. допустим, компания,

обладающая

как

сравнительными

(О),

так

и

интернализационными (I) преимуществами, решает инвестировать за границу в том случае, когда L-преимущества существуют вне страны


32

ее происхождения. И наоборот, компания с теми же О- и Iпреимуществами предпочитает экспортировать товары и услуги, если потенциальная страна-реципиент предлагает слабые L.-преимущества. В случае, когда фирма не может защитить свои конкурентные преимущества, она, возможно, будет вынуждена продавать лицензии иностранным предприятиям, поддерживая объемы производства на отечественном рынке. Эклектическая парадигма Даннинга не противоречит теории, развиваемой Портером. Даннинг, правда, обращает внимание на процесс

комплексного

использования

выгод

от

достигнутых

сравнительных преимуществ. Он так же затрагивает существенные элементы бизнеса и теории стратегического управления (посредством О-преимуществ). В этом отношении конкурентные преимущества, выделенные

учеными от бизнеса

интернационализации

(Портер),

не

как детерминанты сильно

отличаются

процесса от

О-

преимуществ, Стр. 38 выделенных Даннингом. Они оба представляют всесторонние и исчерпываю щие теории для понимания сущности ПИИ. Уроки для стран с переходной экономикой из теории из теории «эклектической парадигмы» 1. Страны с переходными экономиками и их зарубежные консультанты должны изучить и развивать ключевые L-переменные. Это требуется для системного привлечения капитала и ноу-хау, необходимых

для

улучшения


промышленности и ситуации с занятостью. 2. Не следует думать, что

L.-преимущества замыкаются

наличием ресурсов и дешевой рабочей силы. И если такие факторы уже имеются, то усилия по созданию L.преимуществ излишни. Жизнь показала, что потоки НИИ имеют


32

тенденцию сосредоточиваться в тех странах, где сравнительные преимущества выражаются не только в форме естественных ресурсов и низкой себестоимости производства. 3

L.-преимущества

во

многом

связаны

с

разумным

экономическим управлением, надежной законодательной базой и хорошими перспективами для поддержания экономического роста и дальнейшего развития. Теория Даннинга развивалась другими авторами, которые предпринимали попытки объяснить потоки ПИИ в различных аспектах. Например, француз Мюккьелли6 провел синтетический анализ (1985), в котором он соотнес стратегии интернационализации деятельности фирм с их сравнительными преимуществами в своей стране. Он пришел к выводу, что решения относительно вывоза капитала в виде ПИИ ТНК принимают в основном, когда наблюдается факторная или рыночная недостаточность на домашних рынках (табл. 2). Стр.39 Таблица 2Таблица 2 Конкурентное преимущество и интернационализация Сравнительные преимущества страны-донора Наличие предложения

спроса

Выбираемая интеркационализации

+

Наличие (рынок) +

-

-

Внешние НИИ

-

+

Внешние ПИИ и реимпорт

+

-

Экспорт

стратегия

Производство и продажи внутри страны

Схожая матрица решений построена на основе даннинговской ОLI-концепции немецким ученым Стеном7 (1989). В ней предпринята попытка стандартизировать типы внешнеэкономических стратегий 6 7

Теrsen Denis, Bricout J.-L. L’Investissement International Armand Colin. Рагi 1996. Stehn J. Determinanten differenzierter Internationalisierungsstrategien. Kiel. 1989.


32

(лицензия, экспорт, ПИИ) в соответствии с существующими преимуществами (О, L, I). Безусловно, ПИИ предпринимаются, если имеются все три преимущества. Среди набора альтернатив в виде продажи лицензий, экспорта продукции и ПИИ, экспансия бизнеса обычно происходит, если компания обладает любым из трех видов преимуществ.

Но

преимущества,

если

страна-реципиент

стратегия

предпочтительной.

ПИИ

Однако

предоставляет

становится

существование

L

-

наиболее

специфических

преимуществ компании является предпосылкой для всех трех стратегий интернационализации. Эти выводы иллюстрируются весьма интересными данными (табл. З). Таблица 3 ОLI -преимущества и интернационализация СТРАТЕГИИ ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИИ О-преимущества I -преимущества L -преимущества х — требуется; 0 не требуется

Итак,

Продажа лицензий х 0 0

эклектическая

парадигма

Экспорт х х 0

обогатила

ПИИ х х х

экономическую

теорию пони манием внешнеэкономических стратегий в зависимости от имеющихся конкурентных преимуществ компании. Зная, в каких случаях компании предпочитают вывоз капитала, по сравнению с альтернативными внешнеэкономи Стр. 40 ческими стратегиями, можно осуществлять прогноз НИИпотоков. Тем самым этой теории мы обязаны возможностью ориентации в определении объема предложения НИИ на мировом рынке. 1.5. ПУТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО РАЗВИТИЯ НАЦИЙ Особое место занимает исследование ПИИ, основанное на традициях теории роста, осуществленное Даннингом совместно с


32

голландским ученым Нарулой (1994 г.), «Путь инвестиционного развития (ПИР)» предполагает, что импорт и экспорт страной ПИИ находятся в прямой зависимости от уровня ее экономического развития относительно остального мира. В сжатом виде ПИР выглядит следующим образом. Он проходит пять стадий и характеризуется зависимостью

ПИИ

от

уровня

развития

страны.

Страны

с

трудоемкими, низкотехнологичными производствами, а также с превалированием добывающей промышленности обычно являются импортерами ПИИ. Как только они начинают развивать капиталоемкое производство и двигаться в направлении НТП, импорт ПИИ в эти страны усиливается (2-я стадия). Если этот процесс дополняется либеральной ПИИ-политикой и ориентацией на экспорт, страна сама начинает экспортировать ПИИ (З-я и отчасти 2-я стадии). для развитых стран характерна 4-я стадия, у которых экспорт ПИИ превышает их импорт. 5-я стадия, когда импорт и экспорт ПИИ фактически сбалансированы,

характерна

для

наиболее

развитых

стран,

обладающих всем набором преимуществ (О, L, I которые обеспечили им мировое лидерство в капиталоемких и вьтсокотехнологичньтх секторах (рис. 3 и табл. 4).

Рис. 3 Путь инвестиционного развития Рассмотрим эту теорию более подробно.


32

Парадигма иллюстрирует позицию страны в качестве неттоэкспортера инвестиций (НЭИ), которая определяется как разница между

объемами

размещенных

и

привлеченных

инвестиций.

Положительная НЭИ-позиция показывает, что страна стала неттоэкспортером инвестиций и, наоборот, при отрицательной позиции — нетто-импортером. В соответствии с эклектической парадигмой Даннинга склонность страны привлекать или не привлекать ПИИ характеризуется тремя типами преимуществ: О, L, и I. ПИР предполагает, что компании имеют тенденцию размещать ПИИ на рынках с более низким отношением ВВП на душу населения, чем дома, до тех пор, пока страны их происхождения не достигнут 5-й фазы (см. рис. 3). Положительная позиция относительно внешних ПИИ помогает оценить объем перемешенных активов в менее развитые страны; эта позиция соответствует технологическому преимуществу ТНК на национальном рынке. Этот показатель должен сравниваться с показателями по другим типам НИИ, таким как Стр.41 Примеры Фаза 1: Болгария, Россия, Вьетнам Фаза 2: Венгрия, Индия, Индонезия, Польша Фаза 3: Бразилия, Китай, Мексика Фаза 4: Франция, Германия, Италия, Испания, Великобритания, США Фаза 5: Канада рыночно-ищущие,

или

стратегические

ПИИ

(слияния

и

поглощения). Тем не менее тенденция всегда инвестировать в менее развитые страны не универсальна. Она может быть оправдана на уровне индивидуальных компаний, но не на макроуровне стран, что доказано сильной концентрацией сегодняшних ПИИ в промышленно развитых странах (68% мировых ПИИ в 2001 г., 82% в 2000 г. до спада,


32

обусловленного террактом в США). Кроме того, ТНК стран, находящихся на 2-й и 3-й фазах ПИР, располагал сильными О-преимуществами по определенным секторам, могут инвестировать в более богатые страны (например, Таta и Reliаnсе из Индии в США, Великобританию и Нидерланды; Salim из Индонезии в США, Европу и Японию; Hyundai из Южной Кореи в Канаду, РеIгопа5 из Малайзии в Японию, Реtгоlеоs dе Vеnеzuela и Сеmех из Мексики в США). Стр. 44 Уровень

ВВП

на

душу населения

—

не

единственная

детерминанта ПИИ- позиции страны. Индекс объема НЭИ на душу населения будет больше в странах, которые зависят от созданных активов (т.е. ноу-хау, технологии, менеджмент), необходимых для их процветания, чем в тех, где естественные ресурсы в изобилии (например, Китай—Сингапур, Россия—Венгрия). Правительственные меры также могут стимулировать или сдерживать интенсивность экспорта или импорта инвестиций и таким образом влиять на ПИИпозицию страны. ПИИ-позиция страны обусловливается также общим состоянием экономики, в частности, этапом развития ее отраслей. Страны с трудоемкими, низкотехнологичными производствами, а также страны, где превалирует добывающая промышленность, почти всегда являются нетто-импортерами ПИИ (1-я фаза ПИР). Как только они начинают развивать капиталоемкую промышленную деятельность, местные предприятия начинают набирать финансовую силу и предпринимают инвестирование за рубеж (2-я и 3-я фазы ПИР). Китайские и индийские экономики достигли 2-й фазы ПИР уже в начале 90-х гг8. Нетто-ПИИпозиция 8

начинает

улучшаться

с

развитием

производства

Фишер П. ПИИ для России: Стратегия возрождения промышленности. М., 1999. Главы 5, 6.


32

высокотехнологичных и наукоемких товаров и услуг (например, информационные

технологии

в

Индии;

телекоммуникационные

приборы в Китае), особенно, если это проводится в рамках разумной политики модернизации промышленности при помощи ТНК, ведущей страну к 4-й фазе ПИР. Россия находится в парадоксальной ситуации. С начала экономических преобразований минуло уже много лет, а страна еще не в состоянии привлекать объемы ПИИ, соответствующие ее величине и ресурсному потенциалу. С

другой стороны, согласно данным

официальной статистики, Россия уже заняла позицию как неттоэкспортер ПИИ среди всех европейских переходных экономик. Экспорт ПИИ составляет одну треть от импорта и продолжает расти, в то время как привлекаемые ПИИ остаются на том же уровне. Этот факт ставит Россию на 3-ю фазу ПИР; такая ситуация показывает, что промежуточные положения и даже прыжок в системе ПИР являются возможными и что данная теория не в состоянии дать универсального рецепта экономического развития посредством ПИИ. Однако теория ПИР утверждает, что страны, находящиеся на 2-й и 3-й фазах развития, сначала увеличивают приток ПИИ и лишь затем развивают их экспорт, что вряд ли можно наблюдать сейчас в России. Если в ближайшее время российские власти сделают все необходимое для привлечения больше го объема ПИИ, тогда притоки должны намного превышать оттоки. Теория, таким образом, снова приобретет свою действенность и Россия окажется на начальном этапе ПИР, который будет соответствовать текущему уровню ее экономического и промышленного развития. Если пренебречь объемом текущих оттоков ПИИ, то Россия окажется где-нибудь на 1-й фазе ПИР, т.е. в Стр.45 самом

начале

длительного


ПИИ.

Российские

процесса власти

крупномасштабного должны

ускорить


32

промышленное развитие, разработан разумную ПИИ—политику, и 3-я фаза ПИР может быть достигнута к 2007— 2010 гг. Это будет показателем того, что российские предприятия повысили свою конкурентоспособность на мировых рынках. Уроки для стран с переходной экономикой из теории ПИР

Теория ПИР показывает, что путь к экспорту капитала лежит через его первоначальный импорт. Получив толчок промышленного развития от ПИИ, страна укрепляет свою конкурентоспособность и в дальнейшем сможет осуществлять внешнюю экспансию капитала. Практика подтверждает этот вывод. Сегодня лидирующие экспортеры капитала в мире являются одновременно промышленными державами, расширяющими свое могущество, использующими эффект положительного масштаба, в то время как остальные экономики продолжают терять свои конку рентные позиции. 1.6. ВАРИАНТЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТЕОРИЙ ПИИ ПИИ-теории дают возможность выбрать варианты

их

практического применения (табл. 5). На заметку правительству и бизнесу, привлекающему ПИИ потоки

1. ПИИ-теории могут оказать значительную помощь при адаптации их к национальным российским реалиям. 2. Положения отдельных теорий смогут помочь оптимизировать весь

ход

наращивания

объемов

притоков

ПИИ,

начиная

со

стратегического планирования на фазе анализа и кончая фазой реализации. Стр.46 Таблица 4Таблица 5 Практическое применение основных ПИИ-теорий


32

3. ПИИ-теории подсказывают области применения действенных инструментов привлечения ПИИ и особенности контроля за их эффективностью. 4. ПИИ-теории предоставляют возможности прогнозирования поведения ТНК. Стр.47 5. ПИИ-теории показывают пути экономического развития стран посредством ПИИ. 6. ПИИ-теории создают рецепты для принятия решений кор поративного руководства. Ценность необходимости

теорий

ПИИ

осуществлять

усиливается

и

доказательством

мониторинг

ПИИ-позиции

национальной экономики по отношению к конкурирующим нациям.


32

ЧТО СЛЕДУЕТ ДОБАВИТЬ В ТЕОРИИ ПИИ?

Представленные экономические теории ПИИ, несмотря на их важ ность и ценность, все же нуждаются в расширении: 1, Их нужно адаптировать к переходным посткоммунистическим экономикам. Такие хозяйства стали новыми реалиями мировой экономики. Отставание ПИИ-теорий от экономических реалий объясняется двумя обстоятельствами: • непродолжительностью жизни таких экономик, что связано с недостаточностью эмпирической базы оценок их развития; • процессами народнохозяйственной дезорганизации, которые делали притоки ПИИ невозможными. Во многих переходных экономиках, особенно в России, в условиях деформации экономического роста и высокой инфляции, благоприятный инвестиционный климат не был сформирован. Значит, не было создано условий для привлечения ПИИ, и следовательно теории привлечения ПИИ не могли быть актуальными. Отсюда и отставание

теоретической

базы


ПИИ,

которое

период

обычно

наблюдается как для макро-, так и для микроуровней. В

экономической

печати

в

указанный

объяснялись существующие тенденции движения ПИИ и не ставились конструктивные разработки формирования стратегии их привлечения. Отмеченные обстоятельства, по сути дела, обусловили теоретическую недостаточность

в

области

формирования

исходных

основ

привлечения ПИИ в Россию. Существующие

теоретические

разработки

роли

ПИИ

в

воспроизводственном процессе нуждаются в новых подходах. В публикациях, посвященных ПИИ, обычно отмечают благотворное воздействие

макроэкономической

стабилизации

на

приток

иностранных инвестиций. Это весьма односторонний подход является


32

односторонним. На наш взгляд, политика привлечения ПИИ, в случае ее успеха, может стать мощным рычагом

улучшения

инвестиционного климата и макроэкономической ситуации в России. Автор акцентирует Стр.48 внимание на таком подходе изучения воздействия НИИ на экономический рост страны. 2. Новые концепции должны показать новые типы ПИИ (стратегическое поглощение) и связи между портфельными и прямыми инвестициями в промышленной трансформации страны. 3. ПИИ-теории должны отразить новую расстановку сил на мировом рынке капитала после финансового кризиса 1997—1998 гг. После финансового кризиса в Азии американские и японские ТНК стали прикладывать много сил для увеличения своей доли рынка в Южной Корее и экономиках Юго-Восточной Азии. Девальвация национальных валют указанных стран сильно стимулировала этот процесс9. Даже и это правительства США и Японии умело превратили в аргумент для стимулирования ПИИ. Они стали отвечать донорам ПИИ, что подобный стимул для ПИИ носит временный характер и если им не воспользуются сейчас, то потом шанс будет утерян. Имеются и другие интересные моменты, которые необходимо теоретически проанализировать. Отметим важнейшие: • включение в анализ концепций ПИИ положений макротеорий инвестиций. На этой основе можно уточнить само определение термина ПИИ в рамках национального инвестирования10. Прямые иностранные инвестиции должны рассматриваться в рамках категории чистых инвестиций, которые не должны включать амортизацию; 9

Kotler Ph., Kartajaya H. Repositioning Asia: from Bubble to Sustainable Economy. Singapore. 2000. P/.203-219. 10 Villieu P. Macroeconomie: I’invesissement. La Decouverte. Paris. 2000/


32

• определение эффекта мультипликатора ПИИ, что важно для прогнозирования экономического развития; •

определение

воздействия

направлений

монетарных,

фискальных и валютных политик на ПИИ; • учет «классических» детерминантов инвестиционных решений на уровне предприятий, таких как спрос, стоимость капитала, ожидаемая прибыль и др. и места ПИИ в формировании стратегий бизнеса, нацеленного на интеграцию с мировым рынком капитала. Являясь

рычагом


развития

переходных

экономик, ПИИ должны быть объектом государственной политики, привлекаю щей в страну иностранные фирмы и предприятия. Россия, развиваясь в новом для нее режиме переходной экономики, дол жна искать и апробировать новые варианты привлечения ПИИ. Россия могла Стр.49 бы быть пионером в этой области. Опыт такого нового подхода стимулировал бы разработку механизмов частного сектора. НИИ расширяют рамки частного сектора и повышают уровень его эффективности. Усиливая экономический рост стран, ПИИ могут содействовать повышению доверия к политическим руководителям страны. Согласно теории инвестиционного пути нации, Россия имеет шанс стать экспортером ПИИ при условии, что она сможет успешно привлекать необходимые для ее экономического развития технологии и ноу-хау. На этой основе российские предприятия смогут проникнуть в западноевропейские и более далекие рынки уже не в качестве экспортеров товаров, но в качестве инвесторов-инсайдеров, что позволит избежать протекционистских барьеров Например, в ЕС нет никаких препятствий для

инвесторов третьих стран,

но они


11

32

существуют для экспортеров товаров .

МИРОВОЙ РЫНОК ПИИ И ЕГО УЧАСТНИКИ: ИХ ТИПИЧНОЕ ПОВЕДЕНИЕ ♦♦♦

Движущие силы роста ПИИ на мировом рынке

♦♦♦ Характеристика состояния мирового рынка ПИИ ТНК и их роль на рынке ПИИ

2.1. ДВИЖУЩИЕ СИЛЫ РОСТА ПИИ НА МИРОВОМ РЫНКЕ С начала 90-х годов ПИИ переживают беспрецедентный рост. Это относится как к международному производству, так и к обмену технологиями и ноу-хау. До этого глобальная экономическая интеграция развивалась в основном через международную торговлю1 и частично за счет предоставления финансовой помощи передовых экономик развивающимся странам. ПИИ Международные организации, подобные ГАТТ и ОЭСР, в значительной мере способствовали либерализации торговли и снятию тарифных и иных барьеров. Сегодня эти организации обращают все большее внимание на либерализацию ПИИ, разрабатывая четкие правила для иностранных инвесторов в странах-реципиентах. 1

11

Siroen J.M. La regionalization de I’economie mondiale. Paris. 200. P. 31-32


стали главным катализатором интеграции национальных экономик в глобальную сеть производства и услуг. При новом разделении труда, которое охватило теперь и страны с переходными экономиками Центральной и Восточной Европы, ПИИ становятся стимулятором экономического развития, промышленной модернизации и становления цивилизованных торговых отношений на всем евразийском континенте. Приведем обзор динамики ПИИ и изменения их места на мировом рынке. Мощь нарастающего процесса иностранного инвестирования отражает изменение такого индикатора развития, как доля ПИИ в мировом производстве (ПИИ/ВВП). Она более чем вдвое возросла за прошедшие 40 лет и достигла теперь примерно 12%. В мировом масштабе экономическое значение иностранного инвестирования, измеряемое как отношение между объемом внешних ПИИ и мировым производством, или ВВП, возросло почти в 5 раз — с 4,4% в I960 г. до 20% в начале XXI века-. После энергетического кризиса в промышленно развитых странах в середине 80-х годов иностранное инвестирование стало активизироваться. Темпы его роста уже опережали динамику развития мирового производства, международной торговли и национального инвестирования. В период с 1996 г. по настоящее время импорт ПИИ увеличился более чем на 40%, что намного превышает показатели по другим трем позициям: национальное инвестирование (0,6%), мировой ВВП (0,7%) и экспорт товаров и услуг (1,9%). Эти данные приведены в табл. 1. Объемы размещенных ПИИ и продажи, осуществленные зарубежными филиалами ТНК (два показателя мирового производства) также значительно выросли за этот период. В абсолютных значениях притоки ПИИ уже в 1999 г. превысили магическую отметку US$ 1 трлн и достигли почти US$ 1,5 трлн в 2000 г., что стало новым рекордом. Для сравнения: соответствующая цифра в 1990 г. была более чем в 7 раз меньше (US$ 209 млрд). Как следствие рецессии в США, Германии и Японии, глобальные ПИИпритоки упали до US$ 735 млрд в 2001 г. Этот процесс углубился реакцией падения спроса как следствие террактов в США 11 сентября 2001 г. и на военные действия в Ираке. Но все же этот уровень остается более высоким, чем в 1998 г., после которого наблюдалось значительное увеличение экономической экспансии через слияния и поглощения. По прогнозам ожидается восстановление темпов роста ПИИ к 2004—2005 гг. В начале 2001 г. всемирный объем размещенных ПИИ достиг US$ 6,5 трлн, что означает более чем восьмикратный рост — в действующих ценах — по сравнению с 1985 г. Степень экономической интеграции и промышленной конкурентоспособности стран помогают представить четыре базовых показателя развития с участием с ПИИ: 2

Большая часть данных, используемых в этой главе, взята из UNCTAD. World Investment Reports. 1998-2002. Geneva.

32


32

Таблица 1 Отдельные ПИИ и другие экономические показатели (1986—2001) ПОКАЗАТЕЛЬ Притоки ПИИ Оттоки ПИИ Объемы размещенных ПИИ Объемы продаж иностранных филиалов ТНК ВВП Национальное инвестирование Экспорт товаров и услуг

Среднегодовые темпы роста (%) 1986- 1991— 19961999 1990 1995 1999 24 20 41 55 26 16 37 41 21 11 16 19

US$ млрд 20013 735 621 6580

us$

18520

15680

16

10

10

17

18

31900* 6680

28700 6470*

12 13

6 6

1 1

3 4

6 1

7430

7040(a)

15

9

2

4

1

МЛРД

2000 1270 1150 5980

2000 18 14 19

а. Товары: US$ 5215 млрд; бизнес-услуги: US$ 1825 млрд. * По прогнозам. Источник: использованы данные UNCTAD. •

соотношение размещенные ПИИ / ВВП передовых стран (измеряет степень глобальной интеграции);

•

соотношение оттоки ПИИ / национальное инвестирование передовых стран (показывает международную активность ТНК);

•

соотношение привлеченные ПИИ / ВВП развивающихся*и передовых стран (определяет степень глобальной интеграции, местные преимущества и привлекательность для инвесторов);

•

соотношение притоки ПИИ / национальное инвестирование развивающихся и передовых экономик (определяет вклад иностранных ТНК в экономическое развитие). По данным за 2001 г. ПИИ-деятелыюсть сократилась на 45%. По этому поводу разразились финансовые скандалы в США, в которые были вовлечены такие крупные фирмы, как Enron и Worldcom. В результате эти формы лишились доверия инвесторов и остановились потоки портфельных и прямых инвестиций, которые раньше прибывали в основном из ЕС, США и Японии. Такая тенденция сохранится до 2004 г. Тем не менее никто не оспаривает того факта, что ПИИ остаются более мощным и постоянным двигателем глобального развития по сравнению с внешней торговлей. 3


32

Рис. 1. Доля ПИИ в экономике основныж стран-доноров ПИИ (1999), % ■

Как правило, страны с небольшим населением больше тяготеют к интеграции, чем крупные (рис. 1 и 2); это означает, что соотношение между размещенными объемами ПИИ и ВВП этих стран намного выше. Развитые экономики со старыми «заморскими традициями» (Великобритания, США, Нидерланды) создали эффективные торговые и производственные сети по всему миру, поддерживая таким образом высокий уровень оттоков ПИИ. Континентальные страны — Германия, Италия, Франция — традиционно отдают предпочтение экспорту товаров, однако в последние годы и там местные ТНК значительно увеличили свои инвестиционные проекты за рубежом. В большинстве развитых стран-членов ОЭСР наблюдается значительный рост соотношения между оттоками ПИИ и национальными инвестициями 12. Для стран Г7 величина этого соотношения во второй половине 90-х годов колебалась между 3—6% в Италии и 20—48% в Великобритании. Данный процесс играет положительную роль и для экономик развивающихся стран. Среди стран с крупными растущими рынками выделяются Бразилия, Китай и Мексика, где ПИИ уже привели к значительному росту промышленного производства и занятости. Во второй половине 90-х годов ПИИ в Китае составляли 13—15% от национального инвестирования (см. рис. 2). В Бразилии этот показатель в 1994 г. был равен всего 2%; в 2000 г. он приблизился к 20%. Три страны Восточной Европы — Венгрия, Польша и Чешская Республика — также смогли привлечь значительные объемы ПИИ, ускорив таким образом процесс подготовки к вступлению в ЕС. Среднее значение соотношения ПИИ / национальное инвестирование в этих странах выросло в течение 1993—1998 гг. с 3% до 16% в Польше, с 6% до

12

UNCTAD. World Investment Report. 2000. С. 306.


* По оценкам

63

Источник: использованы данные UNCTAD. World Investment Report. 2001.

Рис. 2. Доля ПИИ в национальной экономике основных странреципиентов (1999), %

18% в Чешской Республике, с 2% до 25% в Румынии. С другой стороны, страны СНГ, включая Россию, столкнутся с чрезвычайно сложной задачей. Им необходимо продолжать открывать свои экономики, привлекая инвестиции в те сферы, где они будут способствовать росту занятости, доходов и повышению промышленной конкурентоспособности. Эти страны находятся в начале пути к мировой экономической интеграции посредством ПИИ 13. А если учесть плохое состояние местных предприятий и чрезвычайно высокую долю импорта готовой продукции, то у этих экономик нет альтернативы привлечению иностранных технологий в ключевые отрасли промышленности. Усиление глобальной экономической интеграции посредством ПИИ выгодны всем: странам-реципиентам и странам-донорам.

13

См. главу 1.5.


64

В большинстве растущих экономик ПИИ оказывают более сильное и направленное воздействие, чем программы государственной помощи (техническая помощь, кредиты и гранты). Сегодня экспорт ПИИ в развивающиеся страны из экономик Г5 по абсолютным значениям в 5—7 раз превысил объемы их государственной помощи. Это вызвано тем, что правительства этих стран тщательно контролируют бюджетные расходы, что подталкивает страны-реципиенты к расширению взаимоотношений с частным бизнесом. Хотя нормой государственной помощи считается примерно 0,7% от ВВП, в действительности же ее доля в большинстве промышленно развитых стран составляет лишь 0,1—0,4% от ВВП, демонстрируя тенденцию к дальнейшему сокращению. Для сравнения: доля оттоков ПИИ в ВВП для стран Г5 в конце 90-х годов составляла от 7,1% (Япония) до 36% (Великобритания). Этот показатель еще выше в некоторых менее крупных странах ОЭСР: Швеции (41%), Бельгии (50%) и Нидерландах (69%). В странах-реципиентах доля государственной помощи в общем притоке капитала снизилась с 60% в начале 80-х годов до 20% в конце 90-х6. Нехватка средств покрывается за счет займов частных банков, портфельного инвестирования и ПИИ. Причины повышения спроса на ПИИ обусловлены потребностями финансирования экономического роста и объемом накопившихся социальных проблем. Немаловажным обстоятельством для большинства растущих экономик явилось то, что ПИИ оказались более выгодным способом получения ресурсов по сравнению с альтернативными вариантами: международная помощь, портфельные инвестиции. Именно поэтому развивающиеся страны стали все в большей мере привлекать ПИИ. Преимущества ПИИ по сравнению с предоставлением кредитов по программам государственной помощи состоят в: а) непосредственном направлении финансовых ресурсов в сферу производства, новых технологий, эффективного менеджмента; б) росте занятости; в) увеличении налоговых поступлений; г) получении новых возможностей выхода на иностранные рынки; д) уменьшении трансакционных издержек, связанных с бюрократическими процедурами, сопровождающими получение международного займа; е) возможности избежать государственного долга. В результате в странах-реципиентах доля международной помощи в общем притоке капитала резко падает с 60% в начале 80-х годов, приближаясь к 20% к началу XXI века. ПИИ как способ финансирования инвестиций имеют явные преимущества по сравнению не только с государственной помощью, но и портфельными инвестициями. Последние обычно почти не влияют на стратегические направления производства, а их связь с фондовым рынком усиливает спекулятивные тенден См. также: Tersen Denis, BricoutJ.-L. L'Investissement International. Armand Colin. Paris, 1996.


65

ции в экономике и делает ее неустойчивой. Между тем долговременные позитивные последствия ПИИ включают мультипликативный эффект, связанный с расширением объема внутреннего рынка, дополнительных ресурсов, смягчением международной конкуренции. Причины повышения предложения ПИИ. Для стран ПИИ-доноров вывоз капитала в предпринимательской форме дает возможность увеличить объем доходов компаний, работающих на мировом рынке. При благоприятном инвестиционном климате в своих странах такие компании имеют больше возможностей для развития и модернизации производства на родине. Однако иногда высказываются опасения, что вывозится не избыточный капитал, а тот, который мог бы с успехом применяться у себя в стране. В этом случае вывоз капитала рассматривается как упущенные возможности экономического роста внутри страны. Отдельные политические деятели в развитых странах обвиняют экспортеров ПИИ в том, что последние ведут к снижению уровня занятости внутри страны. Логика здесь такова: увеличение экспорта капитала должно уменьшать занятость, так как вывозится внутренний производственный потенциал. Однако главные социально-экономические показатели основных стран-доноров этого не подтверждают. Напротив: в течение 1996—2000 гг., например, в США, Великобритании, Нидерландах, Бельгии, Швейцарии и многих других странах-членах ОЭСР наблюдался рост ВВП, занятости и национальной инвестиционной активности наряду с рекордным ростом экспорта ПИИ. В то же время в ряде промышленно развитых стран — Франции, Германии и Испании — с 1995—1996 гг. наблюдалось резкое сокращение корпоративных оборотов, перенасыщенность рынков и увеличение безработицы (т.е. именно тогда, когда произошла активизация оттоков ПИИ). Однако это также связано, скорее, со структурными проблемами — негибким трудовым законодательством и налоговым прессингом. Сложившаяся в этих странах хозяйственная среда независимо от вывоза капитала отрицательно сказывается на предпринимательской активности, сдерживая и национальное инвестирование, и приток ПИИ. Итак, беспрецедентный рост ПИИ в мире сегодня стал фактом нашей жизни. Что обусловило мощное увеличение притока ПИИ? Каковы слагаемые этого процесса, или иначе, каковы его детерминанты? Сначала выделим материальные предпосылки развития ПИИ. К ним относятся: глобализация и интеграция мировых экономик. Этот процесс определяется потенциями корпораций, переросших размеры национального рынка, и переплетением мирохозяйственных связей; формирование и развитие мирового рынка ссудного капитала. Он сделал возможным международный перелив денежных активов, что позволило эффективно удовлетворять потребность в финансовых ресурсах, необходимых для ПИИ; потребность продвижения на мировой рынок новых технологий.


66

Стимулятором значительного роста ПИИ стали также: продолжающийся и теперь бум международных покупок и поглощений предприятий, особенно среди стран ОЭСР; постоянное увеличение числа стран-реципиентов, привлекающих все большие инвестиционные потоки, и то, что эти страны сами становятся донорами (например, Китай—Гонконг, Малайзия, Сингапур, Тайвань, Бразилия, Мексика, Чили). Активизации ПИИ способствовали действия международных организаций, регулирующих интеграционные процессы, в том числе и в области движения капитала. Этот блок включает два направления: • •

повышение роли международных региональных союзов, способствующих более тесной интеграции входящих в них стран; рождение новой функции международных организаций, которые взяли на себя миссию защиты иностранных инвестиций, вложенных вне региональных союзов.

Указанные новые объективные явления мирового хозяйства были приведены в действие новым рыночным субъектом — ТНК, которые стали инициаторами и организаторами ПИИ, и в этой роли они выступают как важнейшая движущая сила ПИИ. Значение ТНК сегодня определяется контролем примерно 80% мирового технологического капитала в частном секторе и столько же в торговле. Выбору ПИИ среди альтернатив стратегии интеграции содействуют благоприятные условия для инвестирования со стороны стран-реципиентов. Из них следует отметить: а) либерализацию национальной экономики; б) промоутерскую деятельность региональных коррективы в инвестиционный климат.

властей,

формирующих

свои

Страны-реципиенты все в большей мере убеждаются, что ПИИ выгодны не только их носителям, но и им самим. Во-первых, они получают внешние дополнительные ресурсы для развития. Из всех внешних ресурсов ПИИ оказались наиболее предпочтительными. Казалось бы, можно воспользоваться помощью других стран, однако получить ее довольно трудно: правительства развитых стран сегодня тщательно контролируют свои бюджетные расходы. Это обстоятельство подталкивает страныреципиенты расширять взаимоотношения с иностранным частным бизнесом. С другой стороны, предоставленные средства могут быть использованы не по назначению и вообще неэффективно. Тогда они не дадут долговременного положительного результата. Поэтому в большинстве растущих экономик ПИИ оказывают более сильное и направленное воздействие, чем программы государственной помощи (техническая помощь, кредиты и гранты).


67

Возрастание роли ПИИ в экономике стран-доноров и реципиентов побуждает заострить внимание на закономерностях рынка ПИИ.

2.2. ХАРАКТЕРИСТИКА СОСТОЯНИЯ МИРОВОГО РЫНКА ПИИ Закономерности рынка ПИИ, как и всякого рынка, складываются из особенностей формирования его хозяйственного поля (среды), специфики поведения действующих в нем хозяйственных субъектов, из особенностей его спроса и предложения. Среда, поглощающая мировые потоки ПИИ (спроса на них и предложения), это прежде всего развитые страны ОЭСР, в которых циркулируют 75— 80% мировых ПИИ. Статистика опровергает ходячее распространенное в России представление о преимущественном поглощении ПИИ странами, отстающими в своем развитии. В настоящее время большая часть размещенных ПИИ контролируется пятью ведущими промышленными державами (США, Великобритания, Япония, Германия и Франция). В настоящее время почти 65% от общего объема размещенных ПИИ контролируется шестью ведущими промышленными державами (рис. 3 и 4): Соединенными Штатами (US$ 1131 млрд в начале 2001 г.), Великобританией (US$ 664 млрд), Германией (US$ 421 млрд), Нидерландами (US$ 306 млрд), Францией (US$ 298 млрд) и Японией (US$ 293 млрд). Эти страны не только обладают наибольшими запасами ПИИ за границей, но и лидируют по годовым оттокам и притокам ПИИ (рис. 5), пополняя таким образом свои объемы ПИИ, размещенные по всему миру. Именно это и позволяет им сохранять позицию мировой экономической державы. ТНК из менее крупных стран-членов ОЭСР, например, Швейцарии, Швеции, Канады, Бельгии и Австралии также могут являться важными международными инвесторами. Доля мировых притоков в развитые регионы Триады — Северную Америку (США, Канада), 15 стран-членов ЕС и Японию — достаточно высока (68% в 2000 г.), но их роль как реципиентов менее значительна, чем как доноров. Крупнейшим реципиентом накопленных ПИИ являются США, которые намного опережают все остальные страны (US$ 1087 млрд), за ними идут другие крупные страны ЕС, а также Китай и Бразилия (рис. 6—9). Годовые притоки в эти страны остаются на высоком уровне, подтверждая привлекательность экономических условий и политик национальных правительств. Основные страны, формирующие предложение ПИИ, являются главными инвесторами на этом рынке. Это США, Великобритания, Япония, Германия, Франция. США оттеснили Великобританию, которая была до Второй мировой войны главным донором ПИИ. Сегодня капиталовложения амери

68


Рис. 3. Крупнейшие страны-доноры по объемам размещенных ПИИ (2000 г.) us

Рис. 4. Крупнейшие страны-доноры ОЭСР по объему размещенных ПИИ на душу населения (2000 г.)

$


.... _ _ '4 6

Рис. 5. ПИИ-оттоки и притоки в основных странах мира (1999, 2000 г.)

69

70

Глава 2. МИРОВОЙ РЫНОК И ЕГО УЧАСТНИКИ: ИХ ТИПИЧНОЕ ПОВЕДЕНИЕ

Рис. 6. Крупнейшие реципиенты-члены ОЭСР по объемам привлеченных ПИИ (2000 г.)

Рис. 7. Крупнейшие реципиенты-члены ОЭСР по объемам привлеченных ПИИ на душу населения (2000 г.)


71

USS. млрд

ПЕРЕХОДНЫЕ ЭКОНОМИКИ ЕВРОПЫ

Рис. 8. Крупнейшие реципиенты, не члены ОЭСР по объемам ПИИ (2000 г.)

канских ТНК составляют около четверти общего объема ПИИ. Великобритания занимает 11% рынка мировых ПИИ. Япония очень близка к английским показателям; на долю Германии приходится 9% этого рынка, Франции — 6,4%. Объемы ПИИ, размещаемые развитыми и растущими экономиками Азии, активно растут, проникая в основном на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона, включая Австралию и Северную Америку. Основные страны, предъявляющие спрос на ПИИ, являются реципиентами ПИИ: В течение второй половины XX века экономически развитые страны — США, Великобритания, Франция и т.д. — привлекли большую часть мировых объемов ПИИ. В результате террактов в США и военных действий в Ираке ПИИ из развитых стран стали переориентироваться на иные растущие рынки. В результате США как лидер по привлечению ПИИ и портфельных инвестиций не получают необходимых капиталов, чтобы покрыть торговый и бюджетный дефицит. В 2002 г. первую позицию занял Китай как страна-реципиент ПИИ. Постепенно Китай становится «заводом мира» по производству товаров, а Индия стремится укрепить свои позиции как мировой поставщик услуг и знаний.


72

USS

ПЕРЕХОДНЫЕ ЕВРОПЫ

ЭКОНОМИКИ

Источник: UNCTAD. World Investment Report. 2001. собственные вычисления.

Рис. 9. Крупнейшие реципиенты, не члены ОЭСР по объемам ПИИ на душу населения (2000 г.) Общее число стран-реципиентов постоянно увеличивается. Новыми странамиполучателями ПИИ стали Бразилия, Чехия, Венгрия, Индия, Индонезия, Малайзия, Мексика, Польша, Таиланд. Их промышленность и технологические достижения развиваются прямо пропорционально объемам абсорбированного ими ноу-хау и капитала, размещенными ТНК. Именно эти страны являются главными конкурентами России в борьбе за ПИИ. Широкомасштабные преобразования и открытие экономики для иностранного капитала в бывших социалистических странах превратили их в реципиентов ПИИ. Объемы ПИИ, размещенные в этом регионе, включая СНГ, составляют примерно 2% от мировых, хотя их приток за период 1992—2000 гг. возрос в 4 раза. Однако спрос на ПИИ в других регионах удовлетворяется более полно. В области инвестиций Россия еще сильно отстает от восточноевропейских стран, которые представляют более приемлемые макроэкономические и правовые условия. На сегодняшний день Россия абсорбировала ПИИ, которые составляют лишь 15—20% от объемов привлеченных переходными экономиками Европы. Доли Польши и Венгрии превышают планку 20%.


73

Спрос на ПИИ вызван потребностями финансирования экономического роста и объемом накопившихся социальных проблем. Немаловажным обстоятельством для большинства растущих экономик явилось то, что ПИИ оказались более выгодным способом получения ресурсов по сравнению с альтернативными вариантами: международная помощь, портфельные инвестиции. Именно поэтому развивающиеся страны стали все в большей мере привлекать ПИИ. Секторальная направленность ПИИ в XX веке существенно изменила ориентацию. Этот процесс развивался поэтапно. 1-й этап связан с первой половиной XX века, когда ПИИ направлялись в освоение природных ресурсов; 2-й этап охватывает период 50—80-х годов, когда цели корпорации уже не замыкались на простой обработке сырья, а включали производство готового продукта. ТНК начинают переносить завершающую стадию производства, например сборку автомобилей, компьютеров и т.д. в страны с более низкой оплатой труда. 3-й этап связан с началом 90-х годов, с ростом сервисных ТНК (банки, страховые компании, транспортные фирмы и т.д.). Ожидается, что в будущем во всем мире сервисные услуги будут развиваться быстрее, чем ПИИ в промышленность и первичный сектор. Однако на рынке ПИИ имеются и дополнительные причины, усиливающие этот процесс: а) более низкий уровень авансированного капитала в сфере сервисных услуг; б) меньшие ограничения, выставляемые реципиентами, по сравнению с условиями проникновения в промышленность, особенно в высокотехнологичные отрасли (эти ограничения обычно связываются с интересами национальной безопасности и экологическими требованиями); в) меньшими рисками по сравнению с промышленным производством, которое подвергается политическому прессингу и изменению законов о собственности. Безусловно, сервисные ТНК способствуют развитию рыночных отношений в странах с переходной экономикой. Тем не менее следует иметь в виду, что именно промышленные ТНК играют ключевую роль в переносе современных технологий и ноу-хау, необходимых для перехода на новую ступень экономического роста и благосостояния народа. Поэтому страны с переходной экономикой должны стимулировать прежде всего приход производственных ПИИ. Между тем из всех ПИИ на конец XX века в России на долю промышленных инвестиций приходилось менее 30% (на финансы — 32% от их общего объема, торговлю/общественное питание — 16%, добычу/нефтедобычу - 14%). Эффективная промышленная политика регулирования ПИИ возможна при понимании типичного поведения субъекта этого рынка — ТНК и используемых им стратегий.


74

2.3. ТНК И ИХ РОЛЬ НА РЫНКЕ ПИИ Транснациональные корпорации зарекомендовали себя как ключевые агенты международного инвестирования и распространения ноу-хау. В середине 90-х годов Тор 100 ТНК, представляющие 0,3% общего их количества, осуществляли около трети мировых объемов ПИИ. Во всех ключевых странах-донорах национальные Тор50 ТНК контролируют более половины внешних объемов ПИИ. Профиль крупнейших ТНК в основном охватывает пять отраслей: электроника и электрооборудование, химия и фармацевтика, нефть и другие энергоресурсы, производство автомобилей, узлов и агрегатов к ним, а также производство продуктов питания и напитков. Особенности включения ТНК в мировой хозяйственный процесс зависят от степени интегрированности компании в зарубежное производство. Эта степень определяется по трем позициям: • • •

мощь зарубежных активов компании; величина объединенной занятости, включая работников принимающей страны; объединенный товарооборот, в том числе и с местными производителями.

Два последних направления особо важны, поскольку они отражают интегрированность ТНК в местное производство страны-реципиента. На основе указанных трех моментов определяется индекс транснациональности для ТорЮО ТНК. Распределение (рэнкинг) ТНК, построенный на использовании индекса транснациональности, показывает, что наивысший индекс имеют химическая (61%) и пищевая (53%) отрасли, а не электронная (43%), которая лидирует по иностранным активам. В первой половине 90-х годов индекс транснациональности торговых ТНК был самым низким (30%). Индекс транснациональности показывает, что ТНК из небольших стран ОЭСР (таких, как Бельгия, Нидерланды, Швеция, Швейцария, Финляндия) больше работают за рубежом, чем дома, в отличие от ТНК крупных государств. России эта информация должна подсказать, что привлекая ПИИ, необходимо ориентироваться не только на крупные инвестирующие страны, но и на небольшие страны ОЭСР. В зависимости от величины активов ТНК проводят свою стратегию. Она различна у глобальных и средних (мелких) ТНК. Стратегия глобальных ТНК7 при проникновении на рынок ПИИ шла от простой торговли (экспорт-импорт) к ПИИ. Последние предполагали: а) использование иностранных филиалов; б) инвестирование с нуля; в) стратегические альянсы и поглощения; г) совместные предприятия. На протяжении 90-х годов стратегические альянсы, слияния и поглощения (СиП) оставались главными ПИИ-стратегиями ТНК, особенно в передовых экономиках. 7

См. также главу 7.4, с. 159.

3 П. Ф ише р

Следует иметь в виду, что в условиях насыщенного рынка стро


75

ить новые предприятия с нуля или организовывать совместные предприятия зачастую невыгодно, так как дополнительная продукция на освоенных рынках может не найти сбыта. В этих условиях преобладание на рынке возможно не за счет создания дополнительных структур, а за счет перегруппировки действующих. СиП для инвестора имеют свои положительные и отрицательные моменты. Это относительно рискованный и дорогой способ проникновения на рынок, но зато позволяющий довольно быстро занять его долю, покупая заводы, торговые марки, каналы распределения и потребительские сети. В странах-реципиентах СиП должны находиться под строгим антимонопольным надзором, потому что такие структуры как явно монопольные могут подавлять местный рынок. В странах-реципиентах зачастую совместные предприятия (СП) считаются более предпочтительной формой сотрудничества, чем предоставление иностранному партнеру национального рынка. СП популярны в большинстве азиатских стран. В переходных экономиках Центральной и Восточной Европы привлечение местных партнеров позволяет иностранцам преодолеть языковый барьер и понять правила неформального контроля над местными рынками. Следует обратить внимание на национальные предпочтения в стратегиях ТНК. Большинство англосаксонских и голландских ТНК предпочитают поглощения. Немецкие, итальянские и японские ТНК выбирают в основном продажу лицензий, создание СП (50 : 50) и инвестирование с нуля. Стратегия средних ТНК более осторожна, чем крупных ТНК. Она избегает капиталоемких операций (строительства новых заводов и поглощения местных фирм) и очень редко проводит стратегические инвестиции по завоеванию доли рынка. Поскольку ограниченные фонды требуют короткого срока окупаемости, средние ТНК стремятся к быстрой прибыли в специфических высокотехнологических нишах. Обычно они работают в тесном контакте с местными фирмами и открывают свои небольшие представительства, а также могут участвовать в совместных проектах. Как правило, ТНК среднего размера начинают инвестирование с небольших объемов, постепенно их увеличивая с развитием бизнеса. Средние ТНК переходят к процессу инвестирования обычно на основе освоения местного товарного рынка, наполняя его своей продукцией. Поэтому либерализация внешней торговли предшествует ПИИ со стороны прежде всего средних ТНК. Изучение стратегий ТНК показывает, что страна-реципиент должна ориентироваться на все большее привлечение средних и малых, а не исключительно глобальных ТНК. Средние и малые ТНК способны быстро заполнить свободные ниши на национальном рынке, и их действия имеют менее выраженный монополистический характер по сравнению с крупными ТНК. Нацеленность малых форм ТНК на быструю окупаемость вложенных средств предопределяет их секторальный профиль. Россия, привлекая их на свой рынок, может содействовать международной кооперации во многих секторах: потребительские товары, пищевая промышленность и отчасти машиностроение.

Cтр.7

ГЛАВА 3 МЕСТО РОССИИ В МИРОВОМ РЫНКЕ ПИИ. О ЧЕМ ГОВОРЯТ ЦИФРЫ? - Россия в мировом рынке ПИИ (статистический обзор) - Формирование хозяйственного поля для ПИИ в современной России - Взгляд на ПИИ в России с позиций теории путей инвестиционного развития Посткоммунистические страны активно заинтересованы в развитии с помощью такого привлекательного ресурса, как ПИИ. Но не всем это удается в равной мере, наиболее очевидны на этом поприще успехи Китая. Начиная с


76

середины 90-х годов, Китай ежегодно привлекал в среднем US$ 45 млрд (4—5% от всемирных притоков), показан более чем десятикратное увеличение их притока по сравнению с серединой 80-х. По общим объемам ПИИ, аккумулированным в экономике страны (2001 г.: почти US$ 400 млрд, без учета Гонконга), он обогнал большинство промышленно развитых стран. Стали активно развиваться с помощью ПИИ и страны с крупными растущими рынками (КРР) — Мексика, Индия и страны АSЕАN и МЕRСОSUR В наступившем столетии крупные растущие рынки (КРР) станут серьезными конкурентами для стран-реци Стр.68 пиентов

из

ОЭСР,

в

которых

ожидается

замедление

темпов

экономического роста и насыщение рынков большинства промышленных секторов14. Объемы ПИИ, размещенных в бывших социалистических странах, включая СНГ, составляют примерно 2% от мировых (US$ 128 млрд в начале 2001 г.), хотя их приток в период 1994—2000 гг. более чем утроился. Процесс размещения ПИИ получил значительный импульс в Польше, Венгрии, Чехии и Словакии с тех пор, как с 1989 г. эти страны открыли свои границы для иностранных инвесторов. Россия еще сильно отстает от восточноевропейских стран. По показате лю соотношения привлеченных ПИИ на душу населения (в начале 2001 г.), Венгрия опережала Россию в 15 раз, а Чехия в 16 (см. рис. 9 в главе 2). В период 1999— 200 1 гг. для России этот показатель был в 5 раз меньше соответствующих показателей Казахстана. В начале ХХI века Россия абсорбировала ПИИ, которые составляют лишь 13—15% от объемов, привлеченных переходными экономиками Европы. Для сравнения: Польша привлекла 22%, а Венгрия — 14%. Поскольку небольшие центрально-европейские рынки вскоре достигнут уровня пресыщения, Россия имеет все возможности, чтобы стать самой

14

КРР: Бразилия, Китай, Индия, Индонезия, Мексика и Россия.


77

большой страной-реципиентом в Восточной Европе 15. 3.1. РОССИЯ В МИРОВОМ РЫНКЕ ПИИ (СТАТИСТИЧЕСКИЙ ОБЗОР) Статистика показывает, что Россия занимает весьма скромное место на мировом рынке ПИИ, что отразило ее низкую активность по привлечению ПИИ. Пока еще прямые иностранные инвестиции в экономике России не достигают уровня дореволюционного периода. По данным UNCTAD в течение 1996—2001 гг. ежегодные притоки ПИИ составляли в среднем US$ 3 млрд (рис. 1 а, б). После рекордных притоков в 1997 г. (US$ 5,3 млрд)16 их уровень резко упал вследствие финансового кри А)

б)

15

При хорошем стечении глобальных обстоятельств, к 2004—2005 гг. Россия сможет привлекать 25—30% ПИИ, направляемых в Центральную и Восточную Европу. 16 По данным UNCTAD приток ПИИ был еще большим и составил US$6,6 млрд. Учитывая ужасное состояние государственного сектора, эти данные (как Госкомстата, так и UNCTAD) кажутся завышенными, поскольку было освоено не более двух третей от утвержденных ПИИ (вследствие финансового кризиса в 1998 г. эта пропорция еще ниже). Во избежание разночтений и для учета реальных притоков Россия должна разделять публикуемые дан ные на утвержденные инвестиции и реальные НИИ, как это делается в Китае или Индии. Чисто статистически, чрезвычайно важно проводить границу между НИИ, портфельными и другими типами инвестиций, в частности, торговыми кредитами и кредитами, гаранти рованными правительством Российской Федерации. Учет торговых кредитов, которые достигают 70% в общих объемах иностранных инвестиций ошибочен, так как последние нельзя рассматривать как приток капитала в российскую экономику.


78

Рис. 1Рис. 4: а) — притоки ПИИ в Россию (1913, 1999 г.); б) — притоки ПИИ в Россию (1992—2001 гг.) зиса (US$ 2,8 млрд в 1998 и 1999 гг.). В 2001 и 2002 гг. ПИИ достигли уровня US$ 4 млрд, что явно недостаточно для модернизации промышленности и инфраструктуры страны. Если не будут приняты специальные 17 меры, то еже годные притоки ПИИ не превысят сегодняшнего уровня. В этом случае нельзя будет использовать дополнительный эффект от протока ПИИ в виде активизации других типов инвестиций, которые сопровождают ПИИ. Речь идет прежде всего о портфельных операциях, объемы которых также сильно упали с 1998 г. до беспрецедентного уровня — US$ 472 млн (2002 г.). По сравнению с другими растущими рынками в России наблюдается очевидная нехватка накопленных объемов ПИИ. На 2001 г. реальные объемы привлеченных в Россию ПИИ составляли менее US$ 20—22 млрд, по сравнению с US$ 400 млрд в Китае (больше US$ 500 млрд вместе с Гонконгом), US$ 219 млрд в Бразилии и US$ 116 млрд в Мексике. Хотя российская статистика (Госкомстат) приводит более высокие данные накопленных ПИИ18 это все-таки значительно ниже, чем в подобных крупных мировых рынках. До 17

Усилия правительства в этом направлении вылились в появление нового Закона об инос транных инвестициях от 9 июля 1999 г. (Статьи 23 и 24). 18

Госкомстат. Российский статистический ежеголник. 2001. Статистическое обоэрение. 2003. №1.


79

сих пор страны СНГ лидируют по размещенным объемам НИИ в России (рис. 2).

Рис. 2.Рис. 5 Накопленные НИИ в России по странам-донорам (2001 г.) В 1996—2002 гг. только треть от привлеченных Россией объемов была размещена в промышленности, в частности, в отраслях: топливной, дерево обрабатывающей,

добычи

сырья

(рис.

3).

Практически

отсутствовали

инвестиции в современных отраслях промышленности, характеризующихся высокой

добавленной

телекоммуникации,

стоимостью:

особая

химия,

информационные аэрокосмическая,

технологии

и

автомобиле-

и

машиностроение, бытовая техника, пищевая. для сравнения: более половины ПИИ, привлеченных Китаем и Индией, поступили в перечисленные выше отрасли промышленности и инфраструктуру. Кроме сырьевых отраслей, в России ПИИ сфокусированы в основном на торговле, транспорте и услугах с коротки сроком окупаемости.


80

Рис. 3.Рис. 6 Накопленные НИИ в России по основным отраслям (2001 г.) Почти 60% ПИИ сосредоточено в Центральном районе, где Москва действует как инвестиционный магнит (рис. 4). К другим областям и городам, которые попали в зону интересов западных фирм относится Московская область, Татарстан (Казань), Санкт-Петербург, Тюменская, Самарская и Нижегородская области, Сибирь для нефтяных компаний. Распределение странучастников рынка ПИИ показывает, что России придется активизировать свои позиции на этом рынке, и это позволит ей более эффективно решать проблемы экономической трансформации и поддержать статус промышленной державы. Между тем в российской истории уже есть успешный опыт использования ПИИ для экономического роста в начале ХХ века. Стр. 72


81

Рис. 4.Рис. 7 Распределение НИИ по регионам России (2000 г.) СРАВНЕНИЕ ПИИ В СОВРЕМЕННОЙ И ЦАРСКОЙ РОССИИ

В царской России в экономике широко использовались капитал и инвестиции из европейских стран. В течение 1895—1914 гг19. притоки иностранСтр. 73 ного капитала в Россию превосходили национальные инвестиции на 55— 60% (сегодня около 2—3%20). Основными экспортерами ПИИ в Россию 19

См.: Богуславский ММ. Иностранные инвестиции. М., 1996. С. 1—12. Общие капиталообразующие инвестиции в отличие от валовых капитальных вложений, которые не учитывают капитальный ремонт и инвестиции в нематериальные и оборотные средства. Госкомстат. Россия в цифрах. 1997. С. 229: Российский статистический ежегод ник. 1997. С. 405. 20


82

являлись Германия (1913: 28% НИИ), Франция (19%), Великобритания (17%) и Бельгия (11%) (см. рис. 1а). Европейские компании участвовали в проектах инфраструктуры

(Транссибирская

железная

дорога)

и

строительства

необходимых заводов. В то время доминировали компании из Западной Европы; доля США в инвестициях в Россию была незаметной (1%). На сегодняшний день США являются крупнейшим инвестором, затем следуют Германия, Кипр (репатриация российского капитала) и Великобритания. Роль Великобритании усиливается в результате недавнего решения Вritish Реtrоlеum инвестировать US$ 7 млрд до 2007 г. в российскую нефтянуюТНК. Хотя этот шаг направлен на развитие сырьевой отрасли, ожидается положительный эффект для сети поставщиков компонентов и оборудования, что даст хорошие сигналы обществу иностранных инвесторов. Изменилась и секторальная направленность ПИИ. до Первой мировой войны ПИИ направлялись главным образом в реальный сектор, а также в банковскую сферу. до дефолта 1998 г. главными иностранными инвестиция ми были портфельные. Они более чем в 2 раза превышали объемы ПИИ. Большая же часть (65%) привлеченных ПИИ направлялась в финансовые услуги и торговлю. Из отраслей промышленности, привлекающей 29% ПИИ, ведущими реципиентами являются топливная (13%), пищевая (5,7%), машиностроение (2,2%). Притоки ПИИ остаются незначительными и в большинстве случаев имеют сырьевую направленность или размещаются в отраслях с продукцией, обладающей низкой добавленной стоимостью. Готовые товары и продукция с высокой добавленной стоимостью в основном импортируются. Для того чтобы догнать страны переходной экономики, а также Индию и Мексику по эффективности привлеченных инвестиций, Россия должна преодолеть чрезмерную зависимость от экспорта сырья и содействовать направлению

ПИИ

в

промышленное

производство.

В

этом

случае

экономический рост приобретет новое качество — устойчивость, столь необходимую для формирования инвестиционного климата и для ПИИ. 3.2.

ФОРМИРОВАНИЕ

ХОЗЯЙСТВЕННОГО

ПОЛЯ

ДЛЯ

ПИИ

В


83

СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ Привлечение ПИИ зависит во многом не только от выгод размещения капитала, но и от степени рисков, которые его сопровождают. Правовая Стр. 74 защищенность иностранного капитала способствует их минимизации. В промышленно развитых странах экономическая и политическая стабильность, а также

уровень

достаточную

правовой защиту

защиты

частной

иностранного

собственности

капитала

и

без

обеспечивает специального

законодательства. В переходных экономиках, в том числе и в России требуются специальные законы, гарантирующие защиту и регулирование иностранных инвестиций. Сегодня в России действует концепция, закрепленная в законодательстве об иностранных инвестициях (1999 г.), по которой иностранные инвесторы должны обладать теми же правами, что и российские предприятия, тем самым для ПИИ создается режим равных возможностей. Закон об иностранных инвестициях дает гарантии от национализации. Теперь уже гарантии должны защищать иностранных инвесторов и от посягательств российских рыночных субъектов, осуществляющих передел собственности, выдавливая иностранных конкурентов. Зарубежные инвесторы считают, что значительным препятствием для

них

является

отсутствие

Земельного

кодекса,

легализирующего

возможность покупки земельных участков. Создав основу правового поля для ПИИ, Россия должна идти по линии формирования

их

эффективного

правового

регулирования.

При

этом

целесообразно исходить из: а) смычки ПИИ -законодательства и ПИИ политики, б) организации институциональных структур в виде ПИИ -агентств. Препятствием для иностранных инвестиций служит и действующая в России налоговая система. до 2002 г. она характеризовалась высоким уровнем налогообложения. Налоговые льготы для иностранных инвесторов не столь весомы

по

сравнению

с

предоставляемыми

конкурентами

России

по

привлечению ПИИ. По сравнению с другими странами в России существует


84

большое количество налогов, которые часто взимаются за короткие интервалы, что уменьшает текущие капитальные объемы. Негативно влияют на инвесторов и меняющиеся правила в зависимости от состояния государственного бюджета. Внешнеторговое и таможенное регулирование является той средой, которая прокладывает дорогу для ПИИ, особенно инициируемых средними ТНК. Внешнеторговый режим в России претерпел радикальное изменение: от строжайших ограничений в советское время до почти полной либерализации сегодня. С начала 90-х годов импортные тарифы снижались и почти достигли международных стандартов (средние ставки импортных пошлин колеблются в пределах от 5 до 30%). Это позволяет заключить, что указанный блок формирует благоприятный климат для притока ПИИ. Россия, остро нуждающаяся в ПИИ, не должна пассивно ждать их прихода. Ей необходимо использовать эффективную стратегию привлечения иностранного капитала. Но для этого необходимы знания тенденций рынка ПИИ и мирового опыта привлечения иностранного капитала, особенно накопленного

ее

основными

конкурентами

—

странами

крупных

развивающихся рынков. Стр.75 3.3. ВЗГЛЯД НА ПИИ В РОССИИ С ПОЗИЦИЙ ТЕОРИИ ПУТЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОГО РАЗВИТИЯ Развитая экономика характеризуется высокой рентабельностью и конкурентоспособностью

ее

отраслей

и

перемещением

отдельных

производственных процессов в страны с более благоприятными условиями при помощи ПИИ и глобальных торговых связей. Отягощенная последствиями обвала национального производства и замещением отечественных товаров во многих секторах импортом. российская экономика еще далека от того, чтобы называться развитой. Ее ориентация на первичные сектора и услуги с коротким сроком окупаемости (торговля, транспорт) делают ее чрезвычайно уязвимой в отношении внешних потрясений и изменений глобальных экономических парадигм.


85

В сравнении с промышленно развитыми странами, где наблюдается достаточно

сбалансированная

ситуация

с

движениями

потоков

ПИИ,

сложившаяся после десятилетий интенсивной торговли и приведшая к высокой экономической

интеграции,

Россия

находится

в

самом

начале

пути

инвестиционного развития. Притоки ПИИ остаются незначительными, и большинство осуществленных проектов нацелено на разработку полезных ископаемых или проводятся в отраслях, продукция которых характеризуется низкой добавленной стоимостью. Готовые товары и продукция с высокой добавленной

стоимостью

в

основном

импортируются.

Финансовая

и

управленческая слабость российских предприятий препятствует захвату значительных рыночных долей на отечественном рынке. Еще реже они инвестируют в зарубежные предприятия или строят там новые. Оттоки ПИИ, которые являются индикаторами экономического прогресса, остаются ниже, чем во времена Советского Союза. Сверхзависимость России от импорта важнейших готовых товаров отрицательно сказывается на платежном балансе страны. Создание более привлекательных условий для ТПК может отразиться на развитии наукоемких производств, что позволит России преодолеть чисто факторо-движимую стадию экономического развития — опора на сырьевые сектора и трудоемкие отрасли, более типичную для развивающейся, нежели для передовой экономики (рис. 5). для того чтобы догнать Китай, Индию, Мексику и другие конкурирующие переходные

экономики,

Россия

должна

стремиться

к

последующим,

инвестиционно-движимой и инновационно-движимой стадиям путем более эффективного

использования

своей

научной

и

сырьевой

базы.

Конкурентоспособность России как шщии будет зависеть от способности ее промышленного сектора обновляться и модернизироваться. По большинству показателей страна на два этапа отстает от промышленно развитых стран Европы, Америки и Азии, идущих по пути инвестицион Стр. 76


86

Рис. 5.Рис. 8 Национальная конкурентоспособность отдельных экономик в конце 90-х годов экономического

развития,

характеризуемой

сильной

внутренней

конкуренцией, удовлетворением потребительского спроса за счет большого выбора отечественных и импортируемых товаров и общей социально экономической и правовой стабильностью. Многолетние малоэффективные экономические реформы и попытки стимулировать рост «изнутри». т.е. на основе увеличения добычи сырья, не смог ли привести к значительному улучшению макро- и микроэкономических показателей страны. На уровне предприятий продолжается процесс износа основных средств и оборудования. Лишь после августовского (1998 г.) кризиса стали

восстанавливаться

отдельные

российские

отрасли

—

пищевая,

строительные материалы. Но их возрождение больше зависело от девальвации рубля,

чем

от

реального

роста


отечественных

предприятий. Правительство могло бы воспользоваться этими положительными тенденциями посредством стимулирующих инструментов с долгосрочным воздействием на экономику. Будучи страной чрезвычайно богатой природными ресурсами, Россия столкнулась с дилеммой — нефть или промышленность? Это напоминает си-


87

Стр.77 туацию, сложившуюся в Нидерландах в начале 1970-х гг21. когда открытие крупных газовых месторождений сместило вектор занятости от промышленности в сторону деятельности с меньшей добавленной стоимостью. Поскольку рынок не был в состоянии найти точное равновесие, голландское правительство было вынуждено совершить интервенцию при помощи целевой промышленной политики. В конечном счете, промышленное «опустошение» было преодолено и сегодняшние голландские сектора сферы услуг и высоких технологий ставят страну в ряд наиболее развитых и диверсифицированных экономик в мире. Россия стоит на подобном же перепутье, но она должна преодолеть чрезмерную зависимость от экспорта сырья для реставрации своей экономики22. Экономический рост, основывающийся только на первичном секторе, непостоянен. В

потребительских

секторах,

в

машиностроении

и

других

инвестиционных отраслях наблюдается, в основных экономических районах вне Москвы и Санкт-Петербурга, замкнутый круг проблем, вызванных закрытием производств, увольнениями, падением покупательной способности и низким уровнем спроса. Попытки властей, направленные на защиту местных предприятий посредством установления высоких пошлин на импорт и прочих нетарифных барьеров, потерпели неудачу. Чрезмерное регулирование торговли не является стратегией для промышленной модернизации и диверсификации. Наилучшей долгосрочной альтернативой может стать выработка стратегической промышленной

политики

и

систематическое

привлечение

иностранных

технологий, капитала и ноу-хау. Для промышленной реструктуризации и модернизации, воссоздания и развития инфраструктуры, продолжения процесса конверсии ВПК и разрешения проблем в области охраны окружающей среды, оставленных минув шей эпохой, 21

Экономические проблемы Нидерландов, с которыми страна столкнулась в то время, известны еще как «голландская болезнь». См. также: Т. Ваrker, V. Вrаilоvski, Оil оr industry?................. 1981. 22 КРР, столкнувшимися с подобными проблемами, касающимися сырьевой зависимости, являются также Индонезия и Нигерия.


Россия

нуждается

в

огромных

88

финансовых

средствах.

Необходимо

инвестировать в «двигатели» роста и стабильности, которыми являются агропромышленный комплекс, машиностроение, химические производства, электроника, автомобилестроение, железнодорожный, воздушный и морской транспорт, телекоммуникации, энергосбережение, медицинское оборудование, текстиль и легкая промышленность и многие другие отрасли. Значительные капиталовложения требуются также для модернизации важнейших социальных услуг,

коими являются

здравоохранение

и образование,

строительство

хранилищ и складов, необходимое для оптимизации торговли (оптовых и розничных структур) и транспорта, а также развитие гостиничного сектора Стр. 78 и туризма23. В настоящее время Россия инвестирует недостаточно для того, чтобы придать зкономике необходимый импульс. Со времени распада Советского Союза капиталообразующие инвестиции упали до беспрецедентно низкого уровня. Российское государство имеет возможность повысить свой авторитет пу тем создания благоприятного экономического климата для иностранных и отечественных инвесторов, вне зависимости от их размера. Чем более при влекательной будет Россия как инвестиционный адресат, тем проще ей будет уйти от своей зависимости, переместив акцент с крупных иностранных кор пораций (в большинстве случаев ПИИ происходят от Тор 100 ТНК) в сторо ну ТНК среднего размера. Одной из важнейших задач для российских политиков в ближайшие десятилетия

станет

трансформация

промышленности

в

современную,

жизнеспособную структуру. Основная цель заключается в том, чтобы ключевые компании страны достигли высокого уровня рентабельности и международной конкурентоспособности.

Успешность

технологической

и

управленческой

трансформации на уровне предприятий выльется в рост сильного среднего 23

Хотя данная работа посвящена необходимости ПИИ для промышленной реструктуриза ции, эти инвестиции также окажут позитивное влияние на основмые сектора сферы услуг и первичные отрасли экономики (сельское хозяйство, лесной сектор).


89

класса, позволив большой части россиян повысить уровень благосостояния, даст возможность использовать экономические перспективы и приведет к должной социальной стабильности. Итак, Россия, заинтересованная в ПИИ, сегодня стоит перед проблемой перехода на более выгодные для себя позиции на мировом рынке ПИИ. Но решение столь важной проблемы упирается в использование специальной ПИИстратегии,

для

чего

необходимо

уяснить

ее

суть,

определиться

концептуальных подходах. Этим проблемам посвящена следующая глава.

в

Привлечение прямых иностранных инвестиций в Россию: 5 шагов к успеху. Практическое руководство

5

Dämonenerbe (5 of 5)

5)

5

5)

5)

5)

5)

De Weeskinderen 5-5

Doelwit 5

5 Stories

Target 5

Libro 5

РНР 5

Schlachthof 5

Analog 5

Банда 5

Nemesis 5

Schlachthof 5

5 Steps to a 5 AP Chemistry

Der Galgenbaum im Jenseits (5 of 5)

Analog 5

Вавилон-5

Interlude 5

Target 5

BittentoDeath_chap-5

Kalvan 5

Abattoir 5

Технология 5

Lovers 5

Привлечение прямых иностранных инвестиций в Россию: 5 шагов к успеху. Практическое руководство

5

Dämonenerbe (5 of 5)

5)

5

5)

5)

5)

5)

De Weeskinderen 5-5

Doelwit 5

5 Stories

Target 5

Libro 5

РНР 5

Schlachthof 5

Analog 5

Банда 5

Nemesis 5

Schlachthof 5

5 Steps to a 5 AP Chemistry

Der Galgenbaum im Jenseits (5 of 5)

Analog 5

Вавилон-5

Interlude 5

Target 5

BittentoDeath_chap-5

Kalvan 5

Abattoir 5

Технология 5

Lovers 5

Recommend Documents