Финансовые риски. Методические указания к изучению курса и выполнению контрольных заданий для студентов-заочников экономического факультета специализации ''Финансовый менеджмент''

КАЛИНИНГРАДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ Методические указания к изучению курса и выполнению контрольных заданий для студентов-заочников экономического факультета специализации “Финансовый менеджмент”

Калининград 1998

Финансовые риски: Методические указания к изучению курса и выполнению контрольных заданий для студентов-заочников экономического факультета специализации “Финансовый менеджмент” / Калинингр. ун-т. - Сост. Д.В. Прокопьев. - Калининград, 1998. - 14 с. Методические указания разработаны в соответствии учебным планом по специальности “Финансы, денежное обращение и кредит”, утвержденным УМО ГАУ. Содержат общие рекомендации, список контрольных заданий и рекомендуемую литературу. Составитель - канд. эконом. наук Д.В. Прокопьев. Утверждены на заседании кафедры “Финансы, денежное обращение и кредит”.

© Калининградский государственный университет, 1998

Финансовые риски Методические указания к изучению курса и выполнению контрольных заданий для студентов-заочников экономического факультета специализации “Финансовый менеджмент” Составитель Дмитрий Викторович Прокопьев Лицензия №020345 от 27.12.1991 г. Редактор Л.Г.Ванцева. Подписано в печать 10.09.1998 г. Формат 60×90 1/16. Бум. для множит. аппаратов. Ризограф. Усл. печ. л. 1,1. Уч.-изд. л. 1,1. Тираж 120 экз. Заказ . Калининградский государственный университет. 236041, Калининград обл., ул. А.Невского, 14.

СОДЕРЖАНИЕ

1. Общие рекомендации ................................................................................

4

2. Содержание дисциплины ..........................................................................

6

3. Методические указания по выполнению и оформлению контрольных работ ........................................................................................................... 9 4. Список контрольных заданий ................................................................... 10 Список рекомендуемой литературы ............................................................. 12

3

1. ОБЩИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Финансовые риски чрезвычайно многообразны, и именно поэтому общей их классификации как таковой в литературе не существует. Те же, что предлагаются, являются произвольными, и их смысл заключается только в удобстве анализа рисков и связанных с ними понятий. Ряду категорий организаций - таким, как банки, инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды и обычные коммерческие фирмы, финансовые риски присущи по роду их деятельности. С другой стороны, существуют организации, профессионально занимающиеся управлением рисками: консалтинговые и аудиторские бюро, а также фирмы по риск-менеджменту. Наконец, со стороны государства в процессе регулирования финансовых рисков выступают надзорные и фискальные органы. В общем смысле любой риск в финансово-кредитной сфере или предпринимательской деятельности является финансовым риском. Таким образом, при всем многообразии рисков и произвольности в выборе их классификации важнейшим вопросом для финансовых менеджеров является вопрос управления так называемыми корпорационными рисками. С финансовыми рисками связана и жизнь обычных граждан - физических лиц. На практике применяются различные методы управления финансовыми рисками. В рамках финансового и административного менеджмента используются такие методы, как, например, анализ кредитоспособности, хеджирование, инвестиционное проектирование, страхование, а также наиболее общий подход - риск-менеджмент. В свою очередь каждый из указанных методов по управлению финансовым риском имеет свои особенности и сферы применимости. Задачи по снижению и регулированию финансового риска решаются как на внутрифирменном, так и на внешнем уровнях. Главной задачей любой организации является минимизация (оптимизация) финансовых рисков, иными словами, управление финансовым риском. Именно глобальность финансовых рисков, наряду с необходимостью возможно более точного и оперативного управления ими, обусловливает актуальность задачи по нахождению и применению различных, в том числе количественных, методов при анализе финансовых рисков. Финансовые риски как учебная дисциплина имеет свои специфические цели. Во первых, в данном курсе рассматриваются природа, а также основные типы и классификация финансовых рисков, оказывающих непосредственное влияние на финансово-хозяйственную деятельность любой организации. Во-вторых, в данной дисциплине исследуются практические мето4

ды, инструменты и особенности управления финансовым риском в современных условиях формируемой рыночной экономики в Российской Федерации. В-третьих, анализируются стандарты работы отечественных и зарубежных финансовых организаций по управлению финансовым риском. Общие цели курса конкретизируются в ряде учебных задач, среди которых: - знакомство с природой и классификацией финансовых рисков на лекциях и при самостоятельной работе над контрольными заданиями; - изучение и освоение различных методов и инструментов управления финансовым риском путем решения различных задач; - приобретение опыта применения базовых математических подходов к анализу финансовых рисков; - формирование практических навыков использования различных инструментов управления финансовым риском; - изучение связи данной дисциплины с другими курсами. При том, что в настоящее время нет недостатка в современной специальной литературе по финансовым рискам, следует отметить, что лучшие ее образцы принадлежат перу иностранных авторов. Как уже упоминалось, существуют разночтения в классификации финансовых рисков, свойственных различным отраслям человеческой деятельности. Ряд финансовых рисков, чрезвычайно актуальных за рубежом, только начинает изучаться отечественными исследователями. Все это подчеркивает необходимость творческого подхода к изучению данного курса и достаточно полного охвата слушателями литературных источников, приведенных в списке рекомендованных к изучению в конце данных методических указаний. Наиболее интересным представляется подход к изучению финансовых рисков, приведенный в книге Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т / Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. СПБ.: Экономическая школа, 1997. Т.1 и 2. Студенты должны самостоятельно изучить следующие темы: 1. Перерывы в хозяйственной деятельности как финансовый риск. 2. Практика управления финансовыми рисками в инвестиционном процессе. 3. Управление финансовыми рисками при инвестировании - страхование финансовых гарантий. 4. Управление финансовым риском - страхование депозитных вкладов. 5. Финансовые риски, связанные с экспортными кредитами. 6. Финансовые риски на валютных рынках. 7. Математические модели, риск и доходность в финансовых рисках. 2. СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ 5

Тема 1. Финансовые риски: основные определения и понятия Понятие риска и связанные с ним понятия. Природа и классификация финансовых рисков. Законодательное определение финансовых рисков. Различные подходы к минимизации финансовых рисков. Характеристика целей и возможностей методов стратегического планирования, оперативного менеджмента, риск-менеджмента, страхования при управлении финансовыми рисками. Финансовые риски в страховании. Задачи: на рассмотрение соотношения риска и ущерба; на анализ факторов риска и возможностей минимизации риска; на рассмотрение реальной множественности рисков и их конкретизации. Тема 2. Финансовые риски в системе риск-менеджмента Финансовый риск как объект управления. Классификация финансовых рисков в риск-менеджменте. Приемы математической статистики и способы оценки степени риска. Среднее ожидаемое значение, колеблемость, дисперсия и среднее квадратичное отклонение, коэффициент вариации как параметры, описывающие риск. Объективный и субъективный методы определения вероятности реализации риска. Сущность и содержание рискменеджмента. Организация и процедуры риск-менеджмента. Стратегия риск-менеджмента. Приемы риск-менеджмента: диверсификация, лимитирование, самострахование, страхование, хеджирование и др. Задачи: на определение степени риска и его оценки по статистическим данным; на рассмотрение применения математического аппарата теории вероятности к описанию риска; на анализ объективного и субъективного методов определения вероятности наступления события; на определение места экспертных оценок в процедуре оценки риска; на расчет среднего ожидаемого значения, колеблемости, дисперсии, среднего квадратичного отклонения и коэффициента вариации при характеристике риска. Тема 3. Практика управления риском в риск-менеджменте Риск-менеджмент как система управления риском. Этапы рискменеджмента: определение цели риска, определение величины вероятности наступления события, выявление степени и величины риска, анализ окружающей обстановки, выбор стратегии приемов управления риском и способов его снижения, осуществление целенаправленного воздействия на риск. Стоимость риска. Коэффициенты риска. Способы снижения риска в риск-менеджменте. 6

Задачи: на определение (идентификацию) типа риска, с которым сталкивается фирма; на измерение потенциального влияния идентифицированных рисков; на решение вопроса, как минимизировать каждый риск; на способы перевода риска и снижение вероятности наступления неблагоприятного события. Тема 4. Финансовые риски в предпринимательской деятельности: общий подход Различные подходы к рассмотрению финансовых рисков в предпринимательской деятельности. Страхование предпринимательских рисков: понятия, цели, условия. Типы рисков, связанных с различными стадиями кругооборота средств в процессе товарного производства, и соответствующие методы минимизации риска. Принципы страхования и его классификация, внешние и внутренние методы страхования предпринимательских рисков. Понятие о косвенных рисках. Страхование инвестиций и финансовых гарантий, страхование от политических и коммерческих рисков, страхование имущества, гражданской ответственности, на случай перерывов в хозяйственной деятельности, риска неплатежа, кредитов, экспортных кредитов, депозитных вкладов. Методы определения объема ответственности и оценки риска. Зарубежная практика страхования предпринимательских рисков. Задачи: на использование различных методов страхования инвестиций и финансовых гарантий; на анализ видов страхования имущества; на анализ возможностей иных видов страхования (риска перерывов в хозяйственной деятельности; страхование риска неплатежа и экспортных кредитов; страхование риска невозврата кредита; страхование депозитов и т.д.). Тема 5. Финансовые риски в инвестиционном процессе и методы их минимизации Структура инвестиций и классификация структуры рисков, связанных с защитой имущественных интересов иностранного инвестора: общие риски, технические риски, специальные риски. Риски хозяйственной деятельности, политические риски. Формы организации защиты от рисков. Оценка риска инвестиций. Примеры оценки финансового риска в инвестиционном процессе. Задачи: на характеристику общих рисков; на анализ специальных рисков в различных инвестиционных проектах; на прогнозируемость технических рисков; на выбор методов управления общими, специальными и тех7

ническими рисками; на анализ возможностей государственного регулирования финансовых рисков в инвестиционном процессе. Тема 6. Количественные методы оценки финансовых рисков в инвестиционном процессе Формы организации защиты от финансовых рисков в инвестиционном процессе: государственные гарантии, страхование, самострахование. Ограниченность стандартных актуарных методов оценки рисков в инвестиционном процессе. Количественные методы оценки политических рисков: инспекционные поездки экспертов; метод разведки; метод Делори; численные методы. Принципы факторного анализа. Методы снижения «субъективности» полученного оценочного результата. Параметры, используемые в численных методах оценки политического риска. Задачи: на методы снижения риска при работе с акциями, другими ценными бумагами и правами участия в инвестиционном процессе, прямыми инвестициями, имущественными правами; ссудами и кредитами; на выработку рекомендаций по снижению риска в инвестиционном процессе в отечественной практике. Тема 7. Банковские финансовые риски Виды деятельности банка и соответствующие финансовые риски. Факторы, влияющие на уровень банковских рисков. Ретроспективные, текущие и перспективные, низкие, умеренные и полные банковские риски. Экономические и политические банковские риски. Внутренние и внешние банковские риски. Страновые, валютные риски и риски стихийных бедствий. Риски активных и пассивных операций. Методы оценки и управления банковскими рисками. Оценка и управление кредитными рисками. Кредитные и финансовые риски при осуществлении инвестиционных проектов. Риски при работе с ценными бумагами и валютой, методы их минимизации. Задачи: на стандартные меры предотвращения финансовых рисков в банках; на неизбежность профессиональных рисков в банковском деле; на соотношение имущественного страхового обеспечения и необходимость так называемого банковского страхования; на актуальность защиты от мошенничества с использованием компьютерных систем; на анализ составляющих кредитного риска и порядок процедуры управления кредитным риском. 3. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ И ОФОРМЛЕНИЮ КОНТРОЛЬНЫХ ЗАДАНИЙ 8

Контрольная работа по финансовым рискам выполняется в виде реферата по определенной теме, который студенты готовят самостоятельно на основе литературы и лекционного материала. В работу необходимо включить числовые и графические примеры, которые по каждой теме разрабатываются судентом самостоятельно. Цель такой формы обучения заключается в формировании навыков работы студентов со специальной литературой, способности обобщать и интерпретировать материал, умения использовать теоретические знания в приложении к конкретным ситуациям, отраженным в примерах. Работа оформляется в школьной тетради. Объем - не менее 10 страниц. На титульном листе указываются: наименование университета, факультета, курс и группа, название темы, фамилия, имя и отчество студента, научное звание и фамилия преподавателя-руководителя. Реферат должен иметь оглавление, в котором указываются названия разделов и страницы, на которых они размещаются. По структуре реферат должен состоять из: - введения; - изложения основного материала, разбитого на несколько разделов; - заключения; - списка использованной литературы. При составлении списка литературы каждый источник должен иметь следующие данные: ф.и.о автора, наименование работы (статьи или книги), место издания (город), издательство, год издания, объем (количество страниц для книги, для статьи - указать с какой по какую страницы). Реферат подписывается автором. Ставится дата. Несколько дополнительных замечаний по изложению материала. Дословное перенесение текста из литературного источника в реферат обязательно должно оформляться как цитата по соответствующим правилам. При этом следует обратить внимание на правильное оформление сносок. Каждая выполняемая тема требует графических иллюстраций. При построении графиков и оформлении иных графических моделей необходимо следить за тем, чтобы воспроизведение модели точно отражало ее теоретический смысл, следует соблюдать масштаб, точно указывать единицы измерения и т.д. С этой целью можно использовать вставки из клетчатой или миллиметровой бумаги. В каждом реферате теоретическая часть сопровождается поясняющими примерами, конкретными ситуациями, которые отражаются в виде таблиц значений экономических величин, графиков или расчетов. Такого рода сопроводительная часть разрабатывается студентами самостоятельно на основе методик, приведенных в источниках. 9

Выбор темы работы определяется последней цифрой номера зачетной книжки. Соответствие номеров зачетных книжек и номеров тем показано в приводимой ниже таблице. Выбирается одна из приводимых в правой графе тем. Последняя цифра номера зачетной книжки 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Номер темы контрольной работы (на выбор) 10, 20, 30, 40, 50 1, 11, 21, 31, 41, 51 2, 12, 22, 32, 42, 52 3, 13, 23, 33, 43 4, 14, 24, 34, 44 5, 15, 25, 35, 45 6, 16, 26, 36, 46 7, 17, 27, 37, 47 8, 18, 28, 38, 48 9, 19, 29, 39, 49

Выбор одной и той же темы двумя или более студентами допускается только по согласованию с преподавателем. 4. СПИСОК КОНТРОЛЬНЫХ ЗАДАНИЙ 1. Понятие риска и ущерба в экономике, методы их оценки. 2. Классификация финансовых рисков в различных отраслях финансовой деятельности. 3. Соотношение возможностей различных методов управления финансовыми рисками. 4. Стратегия риск-менеджмента и порядок его процедур. 5. Характеристика, возможности, достоинства и недостатки различных приемов риск-менеджмента. 6. Определение и характеристика финансовых рисков в страховании. 7. Определение и характеристика финансовых рисков в риск-менеджменте. 8. Соотношение методов риск-менеджмента и страхования в управлении финансовым риском. 9. Методы оценки степени финансового риска в риск-менеджменте. 10. Смысл приемов и инструментов математической статистики в оценке степени финансового риска в риск-менеджменте. 11. Сравнительный анализ объективного и субъективного методов определения вероятности реализации риска. 10

12. Возможности использования статистических данных и место экспертных оценок в процедуре оценки финансового риска. 13. Построение карты рисков, с которыми сталкивается фирма, и измерение их потенциального влияния. 14. Сравнительный анализ косвенных рисков на предприятии и способы их оценки. 15. Построение страхового портфеля предприятия. 16. Сравнительный анализ различных подходов к рассмотрению финансовых рисков в предпринимательской деятельности. 17. Теория и практика страхования ответственности предпринимательской деятельности. 18. Построение работы по риск-менеджменту на предприятии. 19. Принципы страхования и его классификация. 20. Внешние и внутренние методы страхования предпринимательских рисков. 21. Понятие о косвенных рисках. 22. Анализ воздействия различных предпринимательских рисков на деятельность фирмы и государства в целом. 23. Методы определения объема ответственности и оценки финансового риска на предприятии. 24. Классификация структуры рисков, связанных с защитой имущественных интересов иностранного инвестора. 25. Соотношение общих, специальных и технических рисков в инвестиционном процессе. 26. Формы организации защиты от финансовых рисков в инвестиционном процессе. 27. Сравнительный анализ количественных методов оценки политических рисков и факторный анализ. 28. Методы повышения достоверности результатов оценки рисков в инвестиционном процессе. 29. Анализ зарубежного опыта управления рисками в инвестиционном процессе. 30. Структура инвестиционных рисков предприятия в эксклавном регионе Калининградской области и их оценка. 31. Возможности государственного регулирования финансовых рисков в инвестиционном процессе. 32. Политические и финансовые риски предприятия в Калининградском регионе. 33. Анализ возможностей страхования финансовых гарантий как метода управления финансовым риском. 11

34. Анализ зарубежного и отечественного опыта управления финансовым риском в сфере депозитных операций. 35. Характеристика различных методов управления финансовым риском в сфере депозитных операций. 36. Анализ возможностей управления валютными рисками в эксклавном регионе Калининградской области. 37. Анализ возможностей управления финансовым риском в экспортных операциях в эксклавном регионе Калининградской области. 38. Типы финансовых рисков в банковской деятельности. 39. Анализ факторов, влияющих на уровень банковских рисков. 40. Риски активных и пассивных операций банка. 41. Профессиональные риски в банковском деле. 42. Характеристика методов оценки и управления банковскими рисками. 43. Анализ составляющих кредитного риска и порядок процедуры управления кредитным риском. 44. Оптимальные формы обеспечение кредита как инструмент понижения кредитного риска. 45. Составляющие банковского страхования. 46. Характеристика и способы защиты от мошенничества в банковской деятельности с использованием компьютерных систем. 47. Особенности различных методов хеджирования валютных рисков. 48. Риск и доходность при работе с ценными бумагами. 49. Финансовые риски при работе с ценными бумагами и методы их управления. 50. Общий и рыночный риск при работе с ценными бумагами. 51. Методы математической статистики в управлении финансовыми рисками при работе с ценными бумагами. 52. Распределение вероятностей и ожидаемая доходность проектов. 5. СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Основная 1. Бригхем Ю, Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т. / Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. Т.1. XXX+497 c. 2. Финансы: Учебник / В.М.Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.И.Гончаренко и др.; Под ред. В.М.Родионовой. М.: Финансы и статистика, 1993. 400 с. 3. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996. 800 с. 12

4. Рэдхэд, Хьюс С. Управление финансовыми рисками. М.: Инфра-М, 1996. 288 с. 5. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой / Под. Ред. А.П.Градова и Б.И.Кузина. СПб.: Специальная литература, 1996. 510 с. 6. Страховое дело / Под ред. проф. Л.И.Рейтмана. М., 1991. 524 с. 7. Страховой портфель: Книга предпринимателя, страховщика, страхового менеджера / Отв. ред. Ю.Б. Рубин, И.В. Солдаткин. М.: Соминтэк, 1994. 640 с. 8. Банковский портфель. М.: Соминтэк, 1994. 752 с. 9. Ефимов С.Л. Энциклопедический словарь. Экономика и страхование. М.: Церих-ПЭЛ, 1996. I-X, 528 с. 10. Страхование от А до Я / Под ред. Л.И.Корчевской, К.Е. Турбиной. М.: Инфра-М, 1996. 624 с. Дополнительная 1. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 1995. 194 с. 2. Аргинбаев К. Принятие экономических решений в условиях неопределенности и риска. Новосибирск, 1993. 3. Баззел Р.Д. Информация и риск в маркетинге. М., 1993. 4. Валдайцев С.В. Риски в экономике и методы их управления. СПб., 1992. 5. Радзиевская Л.Ф. Уроки рискового бизнеса. Киев, 1992. 6. Райзберг Б.А. Предпринимательство и риск. М., 1992. 7. Абчук В.А. Предприимчивость и риск. Л., 1991. 8. Гусаков М.А. Экономика венчурного бизнеса. СПб., 1996. 9. Нечаева И.М. Финансовый и банковский менеджмент. М., 1995. 10. Грабовый П.Г. Риски в современном бизнесе. М., 1994. 11. Финансовое планирование и контроль / Под ред. М.А. Подкока и А.Х. Гейлера. М.: Инфра-М, 1996. 480 с. 12. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. 98 с. 13. Ковни Д., Такки Ш. Стратегии хеджирования / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1996. 208 с. 14. Манн Р., Майер Э. Контроллинг для начинающих / Пер. с нем. под ред. В.Б. Ивашкевича. М.: Финансы и статистика, 1995. 301 с. 15. Общая теория финансов: Учебник / Л.А. Дрободина, Ю.Н. Константинова, Л.П.Окунева, и др.; Под. ред. Дробозиной. М., 1995. 256 с. 16. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика. 1994, 384 с. 17. Мелкунов Я.С., Румянцев В.Н. Кредитные ресурсы: расчет и анализ. М.: Бизнес-Школа Интел-Синтез, 1996.

13