Основы денежного обращения, финансов и кредита: Учебное пособие

1

Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Восточно-Сибирский государственный технологический университет» (ГОУ ВПО ВСГТУ)

2

УДК 336 ББК 65.26 Х 983 Печатается по решению редакционно-издательского совета ВосточноСибирского государственного технологического университета Рецензенты: д.э.н., проф. З.Б-Д. Дондоков д.э.н., проф. Е.Л. Дугина

И.П. ХУНГУРЕЕВА И.Ю. УНГАЕВА

Х983

Хунгуреева И.П., Унгаева И.Ю. Основы денежного обращения, финансов и кредита: Учебное пособие. – Улан-Удэ, Издво ВСГТУ, 2006. – 337 с. ISBN 5-89230-233-4

ОСНОВЫ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ, ФИНАНСОВ И КРЕДИТА Учебное пособие

Улан-Удэ Издательство ВСГТУ 2006

В учебном пособии излагаются основные вопросы теории денег (происхождение, сущность, функции); история возникновения и развития денежного обращения; рассматриваются современные, подтвержденные практикой представления об инфляции (причины возникновения и возможности управления инфляционным процессом). Нашли отражение вопросы, связанные с построением и функционированием современной денежной системы России, при этом детально анализируется исторический аспект развития денежных систем и влияние на их построение процессов глобализации. Значительное внимание уделено проблемам регулирования денежного обращения, проанализированы роль Центрального банка в государственном регулировании экономики; денежно-кредитной политики (макроэкономические показатели, денежное регулирование, денежные реформы); функции коммерческих банков и всех типов специализированных кредитных институтов. Последовательно рассматриваются сущность и функции финансов и их роль в процессе расширенного воспроизводства, финансовая политика, финансовая система и ее звенья, управление финансами. Предназначено для студентов экономических факультетов вузов, слушателей системы повышения квалификации, а также для всех, желающих познакомиться с данной дисциплиной.

ISBN 5-89230-233-4

ББК 65.26 © Изд-во ВСГТУ, 2006 © И.П.Хунгуреева, И.Ю Унгаева , 2006

3

В условиях рыночной экономики не так уж много факторов могут сравниться по своей значимости с эффективной системой управления финансовыми и денежнокредитными отношениями и, в частности с активно функционирующей структурой коммерческих банков: во-первых, развитая структура коммерческих банков управляет системой платежей (огромное количество сделок проводится путем перераспределения средств между различными банковскими вкладами посредством чеков либо электронных переводов); во-вторых, наряду с другими финансовыми посредниками, банки направляют сбережения населения фирмам и деловым предприятиям. Эффективность осуществления процесса инвестирования средств в значительной степени зависит от способности банковской системы направлять денежные фонды именно тем заемщикам, которые найдут способы их оптимального использования; в-третьих, коммерческие банки, действуя в соответствии с денежно-кредитной политикой центрального банка, регулируют количество денег, находящихся в обращении в той или иной экономической системе. Стабильный и умеренный рост денежной массы - это залог обеспечения постоянства уровня цен, при достижении которого рыночные отношения воздействуют на экономическую систему самым эффективным и выгодным образом. Глава 1. Денежные потоки в экономике 1.1. Деньги в кругообороте доходов и продуктов Механизм функционирования рыночной экономики предполагает ясное понимание роли денег. Недаром деньги называют «языком рынка». Действительно, реальная деловая информация состоит, главным образом, из высказыва-

4

ний, описывающих разного рода денежные платежи, которые либо кем-то произведены, либо кем-то получены. Определенную роль в этой информации играют и цены, отражающие относительную стоимость товаров и услуг, а также финансовые обязательства, выраженные в денежной форме. Все эти функции денег отражены в их стандартном определении: деньги - это средства оплаты товаров и услуг, средства измерения стоимости, а также средства сохранения (накопления) стоимости. Если рассматривать роль денег в экономике более подробно, то можно выделить их микро- и макроэкономическую роль. Микроэкономика (происходит от греч. «микро», что означает «маленький») - это отрасль экономической науки, изучающая деятельность малых экономических единиц, таких как домашние хозяйства, деловые предприятия и фирмы, правительственные учреждения. Все эти хозяйственные единицы используют наличные деньги и банковские вклады в своих ежедневных деловых операциях. Термин «домашнее хозяйство» означает независимую экономическую единицу. Домашнее хозяйство вполне может состоять и из одного человека. На макроэкономическом уровне понятие «домашнее хозяйство» обычно противопоставляется понятию «деловое предприятие» или «фирма» (домашние хозяйства осуществляют предложение ресурсов и покупают предметы потребления). В настоящем учебном пособии понятия «деловое предприятие» и «хозяйственный агент» используется как равноправные и, в определенном смысле, противостоящие понятию «домашнее хозяйство». Макроэкономика – представляет собой отрасль экономической теории, изучающую такие крупномасштабные экономические явления, как инфляция, безработица и экономический рост.

5 Товары и услуги

Товары и услуги

Рынок товаров и услуг Расходы на потребление

Расходы на нац. продукт

Помимо своей роли в национальной экономике, деньги выполняют важные функции и в международных деловых операциях. Для начала рассмотрим в целом все функции денег – микро- и макроэкономические, внутренние и международные, и введем ключевые понятия и термины, которые в дальнейшем будут неоднократно использованы. Поток - экономический процесс, происходящий непрерывно во времени и измеряемый в единицах за некоторый период времени. Кругооборот доходов и продуктов - поток товаров и услуг, которыми обмениваются предприятия, фирмы и домашние хозяйства, уравновешенный соответствующим потоком денежных платежей, совершаемых в качестве компенсации за эти товары и услуги. Рассмотрим теоретическую модель экономической системы, широко известной как кругооборот доходов и продуктов. Эта модель описывает поток товаров и услуг, которыми обмениваются домашние хозяйства, предприятия и фирмы, сбалансированный контрпотоком денежных платежей, совершаемых при этом обмене. Это наиболее простая из возможных версий кругооборота на примере экономической системы, в которой вообще отсутствуют финансовые рынки, государственный сектор экономики (правительство), а также такие понятия, как импорт и экспорт. Основной кругооборот. Упрощенная версия кругооборота представлена на рис.1. Первая модель кругооборота доходов и продуктов представлена простым воспроизводством: потребляется все, что производится, т.е. отсутствует расширение производства. В данной экономической системе домашние хозяйства и фирмы связаны двумя группами рынков: рынком товаров и услуг, обозначенным в верхней части диаграммы, на котором домашние хозяйства покупают производимые фирмами

6

Домашние хозяйства

Фирмы

Платежи за ресурсы

Рынок экономических ресурсов

Экономические ресурсы

Национальный доход

Экономические ресурсы

Рис. 1. Кругооборот продуктов и доходов

товары и услуги; и рынком ресурсов, показанным в нижней части диаграммы, на котором фирмы приобретают ресурсы, необходимые им для производства – рабочую силу, капитал и природные ресурсы. Допустим, что в этой упрощенной модели домашние хозяйства являются владельцами всех экономических ресурсов, они поставляют их на рынок и получают плату в виде доходов. Эти платежи принимают вид заработной платы, процентного дохода, рентных платежей, арендной платы и т.п., которые в совокупности образуют национальный доход страны. Фирмы закупают ресурсы, вносят плату за них, организуют производство товаров и услуг и реализуют свою продукцию на рынке. Выручка от реализации товаров и услуг идет полностью на возмещение издержек производства и реализации товаров и услуг. В этой экономической системе домашние хозяйства тратят все получаемые ими доходы на приобретение потребительских

7

товаров, а фирмы продают свои продукты домашним хозяйствам сразу же по окончании процесса их производства. Круг замкнулся. Товары и ресурсы (потоки реальных товаров и услуг) на диаграмме направлены по часовой стрелке, а соответствующие потоки денежных платежей движутся в противоположном направлении. Процессы, показанные стрелками на рис.1, называются потоками, поскольку эти процессы непрерывны и продолжительны. Потоки измеряются в единицах за некоторый период времени, например, в рублях в год, в долларах в год и т.п. Параметры потока - это параметры скорости, с которой происходит процесс. 1.2. Национальный продукт и национальный доход Уравнение обмена Из всех потоков, показанных на рис.1, два наиболее важных. Первый из них - это национальный продукт (НП), или оценка суммарной стоимости всех конечных товаров и услуг, произведенных в экономической системе. Готовые товары и услуги – это все товары и услуги, либо готовые для продажи, либо уже проданы группам лиц, которые используют их для потребления, частных инвестиций, государственных закупок или экспорта. Промежуточные товары - это товары, которые покупаются с целью последующего их использования в виде ресурсов для производства других товаров. Например, мука, закупленная пекарнями для изготовления хлеба, или сталь, приобретенная автомобильными заводами для производства автомашин, не включаются в национальный продукт. Если включить эти товары в расчет национального продукта, то мы столкнемся с так называемым «двойным счетом» (поскольку стоимость муки, использованной для выпечки хлеба, включается в цену хлеба, по которой осуществляется его розничная продажа, то, следовательно, учитывать стоимость муки, проданной пекарням на оптовом рынке, прибавляя ее затем к стоимости хлеба, проданного в розничной торговле, значит, посчитать стоимость этой муки дважды).

8

Другой важнейший поток – национальный доход (НД), представляющий собой суммарный доход, полученный домашними хозяйствами, включая заработную плату, ренту, процентные выплаты и прибыль. В модели кругооборота, представленной на рис.1, национальный доход и национальный продукт равны. Для того чтобы понять, почему это именно так, достаточно проследить кругооборот средств, перемещающихся «через» рынки товаров и услуг к фирмам, а затем «через» рынки ресурсов к домашним хозяйствам. Когда фирмы получают платежи за товары и услуги, составляющие национальный продукт, они используют часть этих платежей, выдавая своим рабочим заработную плату, и выплачивая ренту и процент владельцам ресурсов, использованных в производстве. Эти выплаты, представляющие собой затраты на производство национального продукта, вмещают весь объем национального дохода. То же, что остается у фирм после осуществления всех затрат, является прибылью, которая также считается частью национального дохода, потому что она заработана домашними хозяйствами, одновременно являющимися и собственниками фирм. Таким образом, как заработная плата, так и другие виды выплат за ресурсы, а также прибыль учитываются как суммы, полученные от продажи национального продукта. Эти суммы целиком переходят к домашним хозяйствам. Составляющие части кругооборота (НП, НД) могут быть измерены как реально, так и номинально. В экономической науке термин «номинальный» используется для обозначения любого количества, выраженного в ценах, которые не учитывают инфляцию, т.е. в ценах, по которым товары и услуги были фактически проданы. Реальными же называются те оценки, в которых учитываются инфляционные эффекты и осуществлена соответствующая корректировка.

9

Уравнение обмена - это сугубо расчетная зависимость, которая должна выполняться всегда. 1.3. Сбережения, инвестиции и финансовые рынки Кругооборот, представленный на рис.1, отражает основные взаимозависимости, связывающие домашние хозяйства и деловые предприятия и фирмы. Далее, рассмотрим связи, предполагающие учет таких процессов, как сбережения, инвестиции и финансовые рынки. Эти связи отражены на рис. 2.

MV = Py ,

Товары и услуги

Произведение уровня цен на реальный национальный продукт - Ру (правая часть уравнения), равно номинальному национальному продукту. Соответственно, скорость обращения денег также может быть интерпретирована как отношение номинального национального продукта к величине денежной массы.

Расходы на нац. продукт

где М – масса денег в обращении (статическое количество денег); V - скорость обращения; Р - уровень цен; у - реальный национальный продукт. Уравнение обмена - это уравнение, согласно которому произведение величины денежной массы на скорость обращения денег, равно произведению уровня цен на реальный национальный продукт. Под скоростью обращения денег понимается среднее количество раз в год, которое каждый рубль из общей массы денег, находящихся в обращении, используется на покупку готовых товаров. Скорость обращения равна отношению номинального национального продукта к массе денег в обращении. Уровень цен - это средневзвешенное значение цен готовых товаров и услуг, выраженное относительно базового годового показателя, равного 1,0.

Товары и услуги

Рынок товаров и услуг

Расходы на инвестиции

Фирмы Инвестиционные фонды

Платежи за ресурсы

Экономические ресурсы

Расходы на потребление

Кроме потоков, показанных на рис.1, существуют также количественные показатели, называемые статическими величинами (или запасами). Эти показатели служат для измерения количеств, существующих в наличии в некоторый конкретный момент времени. Такие величины выражаются без учета временного интервала. Из всех рассмотренных нами экономических статических величин важнейшей являются деньги. Зависимость между статическим количеством денег и потоком национального продукта может быть выражена следующим уравнением, известным как уравнение обмена:

10

Финансовые рынки

Рынок экономических ресурсов

Сбережения

Домашние хозяйства

Национальный доход

Экономические ресурсы

Рис. 2. Сбережения, инвестиции и финансовые рынки в модели кругооборота

Вторая модель кругооборота доходов и продуктов представляет расширенное воспроизводство. Появляются сбережения, которые инвестируются в производство. Поэтому возникает необходимость в особом механизме пере-

11

мещения сбереженных денежных средств от домашних хозяйств к фирмам. Таким механизмом является прямое и косвенное финансирование. В целях упрощения как этой, так и последующих моделей кругооборота основное внимание будет сосредоточено лишь на денежных потоках, которые движутся против часовой стрелки. В условиях современной рыночной экономики величина ежегодных расходов домашних хозяйств в среднем, как правило, меньше величины их доходов. Та часть дохода, которая не идет на покупку товаров и услуг, а также на уплату налогов, носит название сбережений. Наиболее распространенной формой сбережений являются накопления в виде наличных денег или вкладов в сберегательных банках, либо приобретение ценных бумаг. Однако некоторые ученыеэкономисты объясняют накопление более широко. В частности, они считают, что выплата долгов также относится к процессу накопления, поскольку выплачиваемые при погашении долга деньги не идут как на потребление, так и на уплату налогов.

Заметим, что не все домашние хозяйства относятся к категории сберегающих. Например, ряд молодых домашних хозяйств тратят существенно больше, чем зарабатывают, чтобы приобрести некие дорогие товары и услуги, такие, например, как жилье и образование. Эти покупки осуществляются за счет займов. Многие пожилые люди, находясь на пенсии, тратят больше, чем получают. Эти расходы обеспечиваются за счет изъятия средств, накопленных в результате сделанных в прошлом сбережений. Если домашние хозяйства в среднем тратят в течение года меньше, чем зарабатывают, то деловые предприятия и фирмы в среднем каждый год тратят несколько больше, чем получают от продажи своих продуктов. Это, как правило, объясняется тем, что, помимо платежей за ресурсы, фирмы должны осуществлять и инвестиции.

12

Инвестиции, совершаемые фирмами, состоят из двух компонентов. Первый из них - это инвестиции в основной капитал, т.е. приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения. Второй компонент - инвестиции в товарно-материальные запасы, представляющие собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе и непроданных готовых товаров. Когда к кругообороту добавляются сбережения и инвестиции, возникает два пути, по которым денежные средства могут перемещаться от домашних хозяйств к рынкам продуктов. Один путь - прямой, осуществляемый посредством затрат на потребление. Другой путь - косвенный; по этому пути средства движутся «через» финансовые рынки, сбережения и инвестиции. Финансовые рынки - это совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам. Поскольку большая часть сбережений приходится на домашние хозяйства, а большинство инвестиций осуществляется деловыми предприятиями и фирмами, то необходим некий набор механизмов, осуществляющий перемещение потоков денежных фондов от первых ко вторым. Именно эти механизмы создаются благодаря функционированию финансовых рынков. Последние изображены в центре диаграммы кругооборота продуктов и доходов на рис.2. Они состоят из множества разнообразных «каналов», по которым денежные средства «перетекают» от собственников сбережений к заемщикам. Эти каналы можно подразделить на две основные группы. К первой группе относятся так называемые каналы прямого финансирования. Прямое финансирование – это совокупность финансовых рыночных каналов, по которым

13

средства перемещаются непосредственно от собственников сбережений к заемщикам. Прямое финансирование – это выпуск фирмами акций и облигаций и их размещение среди юридических и физических лиц. Можно выделить две подгруппы способов прямого финансирования: капитальное и путем получения займов. Капитальным финансированием называется любое соглашение, по которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму. Наиболее известный пример - продажа корпорациями обыкновенных («простых») акций. Обыкновенная акция – это сертификат долевого участия в собственности корпорации, дающий его владельцу право голоса при принятии управленческих решений, а также право на долю прибыли, получаемой этой корпорацией. Еще одна подгруппа способов прямого финансирования - это финансирование путём получения займов. К этой категории относится любое соглашение, согласно которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в будущем с оговоренным процентом, но без предоставления кредитору права на долю собственности фирмы. В этом случае широко известным примером является продажа облигаций, т.е. сертификатов, представляющих собой обязательства выплатить денежный долг в течение определенного периода времени с оговоренным процентом, а также в соответствии с заранее определенным графиком. Обыкновенные акции, облигации, а также некоторые другие финансовые инструменты, продаваемые и покупаемые на финансовых рынках, называются ценными бумагами. Вторая группа каналов финансового рынка - это каналы так называемого косвенного финансирования. Косвенное финансирование осуществляется через финансовые

14

рынки. Финансово-кредитные учреждения аккумулируют временно свободные денежные средства и выдают их в виде ссуд фирмам на условиях платности, срочности, возвратности и обеспеченности. Фирмы используют ссуды на развитие производства. При косвенном финансировании средства, перемещающиеся от домашних хозяйств по направлению к фирмам, проходят через особые институты, к числу которых относятся, например, банки, взаимные фонды, а также страховые компании. Эти организации называются финансовыми посредниками. 1.4. Роль государственного сектора в кругообороте продуктов и доходов Рассмотрим кругооборот продуктов и доходов с учетом влияния государственного (или буквально «правительственного») сектора (третья модель кругооборота). Государственный сектор связан с остальной экономической системой тремя способами: первый – связь через так называемые чистые налоги; второй способ - связь через государственные закупки; третий – через государственные займы. Эти связи и отражены на рис. 3. Налоги. Государство получает от домашних хозяйств налоги, которые образуют важнейший источник доходов государственного бюджета. Фирмы тоже платят налоги государству, но в данной ситуации в качестве условия предполагалось, что владельцами всех экономических ресурсов являются только домашние хозяйства, поэтому именно они выступают в роли плательщиков налогов. В свою очередь население получает из госбюджета пенсии, пособия и т.п., эти выплаты принимают форму трансфертных платежей. Трансфертные платежи – это бюджетные средства для финансирования обязательных выплат населению: пенсий, стипендий, пособий, компенсаций и других социальных вы-

15

16

плат, предусмотренных законодательством. Для того чтобы получить достоверную оценку чистого влияния существующей налоговой системы на величину потока денежных средств, поступающих от домашних хозяйств к правительству, представляющему государственный сектор, трансфертные платежи вычитают из налоговых поступлений. В результате получаем величину чистых налогов, показанных стрелкой на рис.3. Таким образом, чистые налоги – это разность между доходом правительства, полученным от взимания налогов, и правительственными трансфертными платежами. Расходы на нац. продукт

Расходы на потребление

Рынок товаров и услуг Расходы на инвестиции

Гос. закупки

Чистые налоги

Гос. займы

Фирмы

Правительство

Инвестиционные фонды

Платежи за ресурсы

Правительство осуществляет займы в случае дефицита бюджета

Финансовые рынки Рынок экономических ресурсов

Домашние хозяйства

Сбережения

Национальный доход

Рис. 3. Модель кругооборота с учетом роли государственного сектора

Государственные закупки. Расходы государства определяются размерами государственных закупок товаров и услуг, в результате которых средства перемещаются от правительства на рынки продуктов. Если государственные за-

купки превосходят по величине чистые налоги (т.е. если возникает бюджетный дефицит), то правительство вынуждено брать займы на финансовых рынках. Если чистые налоги превосходят по величине государственные закупки, то объем платежей по прошлым долгам правительства будет превосходить объем новых займов. В результате образуется чистый поток средств от правительства к финансовым рынкам. Как уже отмечалось выше, на рис.3 не показан прямой поток налогов, выплачиваемых деловыми предприятиями и фирмами правительству (т.е. поступающих в госбюджет), хотя на практике деловые предприятия и фирмы платят налог с прибыли, а также целый ряд других налогов. Суммарные государственные расходы делятся на две категории. Мы уже использовали одну из этих категорий, а именно трансфертные платежи при расчете чистых налогов. Другая категория государственных расходов представлена государственными закупками товаров и услуг, или просто государственными закупками. В нее входят платежи государства в лице правительства за все приобретенные им товары и услуги, а также заработная плата всех государственных служащих. Таким образом, термин государственные расходы может быть формально определен, как сумма государственных закупок и трансфертных платежей. Обратите внимание, что все государственные закупки показаны на рис.3 стрелкой, направленной от правительства к рынкам продуктов. Здесь, как и при рассмотрении движения налоговых поступлений, в модели сделано известное упрощение. В реальной действительности та часть государственных закупок, которая представлена жалованьем (окладами) государственных служащих, минует в своем движении рынки продуктов, а также сектор, реально представленный фирмами, непосредственно двигаясь «из» государст-

17

венного сектора по направлению к рынкам трудовых ресурсов и, далее, попадая в сектор «домашние хозяйства». Последний способ связи государства в лице правительства с экономической системой - государственные займы, осуществляемые на финансовых рынках. Государственные расходы не всегда в точности уравновешиваются налоговыми поступлениями. Например, во многих странах, и в частности в России, государственный сектор экономики почти всегда расходует больше средств, чем получает. Образующийся в результате бюджетный дефицит покрывается за счет займов, осуществляемых на финансовых рынках. Основной формой таких займов является выпуск и размещение государственных ценных бумаг как финансовым посредникам, так и непосредственно домашним хозяйствам (физическим лицам). Конечно, может случиться так, что в государственном бюджете образуется избыток (превышение) налоговых поступлений над расходами (профицит). Когда образуется профицит государственного бюджета, то он используется для погашения сделанных в прошлом государственных займов. В этом случае правительство становится «чистым» поставщиком денежных средств на финансовые рынки, и стрелка на рис. 3 должна быть обращена в противоположном направлении. Используя связи, отображенные на рис.3, правительство может оказывать значительное влияние на основные элементы кругооборота доходов и продуктов, в частности различными действиями влиять на величину номинального национального дохода, а также на изменение реальных величин или изменение уровня цен. Одним из источников государственного влияния на процесс кругооборота является фискальная (налоговобюджетная) политика, т.е. политика, относящаяся к налогам и государственным расходам. Увеличивая чистые налоги,

18

правительство может увеличить и объемы денежных средств, изымаемых у домашних хозяйств. Домашние хозяйства в этой ситуации вынуждены урезать либо сбережения, либо расходы на потребление, либо производить как, то, так и другое. В любом случае результатом будет уменьшение национального продукта. Это может произойти как непосредственно, т.е. через сокращение доходов, получаемых фирмами от продажи потребительских товаров, так и косвенно, ввиду уменьшения объемов сбережений, а следовательно, и объемов инвестиционных средств, которые фирмы смогут потратить на приобретение капитальных благ. Снижение чистых налогов стимулирует как рост сбережений, так и рост потребления, таким образом, положительно влияя на рост национального продукта. Мероприятия, проводимые в рамках налоговобюджетной (фискальной) политики правительства, могут также принимать форму изменения объемов государственных закупок. Рост государственных закупок стимулирует рост национального продукта, поскольку в результате растут доходы фирм от продажи товаров и услуг государству; растут и доходы домашних хозяйств, если увеличивается заработная плата рабочих, занятых в государственном секторе, или растет количество занятых в нем. Снижение же объемов государственных закупок, оказывает на национальный продукт противоположный эффект. Таким образом, фискальная (налогово-бюджетная) политика - это политика правительства в области налогообложения и государственных расходов. Второе средство государственного воздействия на кругооборот - это денежно-кредитная политика (иногда ее называют монетарной, или денежной). В это понятие включаются все действия правительства, влияющие на количество денег, находящихся в обращении.

19

Чистый приток капитала Если экспорт превышает импорт, то имеет место чистый приток капитала Расходы на нац. продукт

Вплоть до этого момента мы рассматривали замкнутую экономическую систему, т.е. такую экономическую систему, которая не имеет связей с внешним миром. Между тем существуют и открытые экономические системы, которые связаны с иностранным сектором экономики благодаря импорту и экспорту товаров и услуг, а также через мировые финансовые рынки. Четвертая модель кругооборота представлена открытой экономической системой. На рис.4 показано, каким образом международные экономические связи могут быть включены в модель кругооборота. Импорт товаров и услуг представляет собой первое звено связи с внешним миром. Как уже отмечалось раннее, все компоненты кругооборота потоков – это, прежде всего, потоки денежных платежей, а не потоки товаров и услуг. Поэтому платежи по импорту показаны стрелкой, направленной из внутренней

Иностранные экономические системы

Расходы на потребление

Рынок товаров и услуг Правительство Чистые налоги

Гос. займы

Фирмы

Инвестиционные фонды

Платежи за ресурсы

Импорт

Гос. закупки

Рассмотренные выше модели экономики представляют собой замкнутую экономическую систему. 1.5. Модель кругооборота с учетом воздействия иностранного сектора экономики

Экспорт

Расходы на инвестиции

При рассмотрении уравнения обмена MV=Py уже отмечалось, что своими мерами, воздействующими на количество денег, находящихся в обращении, правительство в состоянии прямо или косвенно повлиять на реальный объем выпуска продуктов, на уровень цен, и следовательно, на благосостояние экономической системы в целом. Рост денежной массы на краткосрочных временных интервалах, как правило, приводит к росту реального национального продукта и росту уровня цен, а также к снижению скорости обращения денег. На долгосрочных временных интервалах рост количества денег, находящихся в обращении, приводит обычно к росту уровня цен, не оказывая сколько-нибудь положительного воздействия на реальный национальный продукт или скорость обращения денег. Краткосрочный и долгосрочный эффекты сокращения денежной массы противоположны соответствующим эффектам ее роста (расширения).

20

Правительство осуществляет займы в случае дефицита бюджета

Финансовые рынки Рынок экономических ресурсов

Домашние хозяйства

Сбережения

Национальный доход

Рис. 4. Модель кругооборота с учетом воздействия иностранного сектора экономики

национальной экономики за рубеж, в частности из домашних хозяйств в экономические системы иностранных государств. Как домашние хозяйства, так и фирмы и правительственные институты приобретают импортные товары и услуги, однако в целях упрощения диаграммы на ней показана лишь одна, по объему крупнейшая категория импорта - импорт потребительских товаров. Если импорт превышает экспорт, то наблюдается отток капитала, хотя он может сопровождаться получением международных кредитов и займов. Экспорт представляет собой еще одно звено, связывающее внутреннюю национальную экономическую систе-

21

му с зарубежными странами. Платежи иностранных покупателей экспортируемых товаров показаны стрелкой, направленной к внутренним рынкам продуктов. Средства, полученные в качестве платежей, компенсирующих стоимость товаров и услуг, проданных иностранным покупателям, поступают на рынки продуктов, где они сливаются с потоками денежных средств, полученных от продажи товаров и услуг внутренним домашним хозяйствам, фирмам и государству в лице правительства. Если экспорт товаров и услуг превышает импорт, то наблюдается приток капитала в страну, но он может сопровождаться выдачей кредитов и займов другим странам. Импорт и экспорт товаров и услуг - не единственные способы связи национальной экономики с внешним миром. Необходимо учитывать множество различного рода международных финансовых операций, таких, например, как займы и кредиты, международные закупки и продажи как реальных, так и финансовых активов. Подобно импорту и экспорту, международные финансовые операции приводят к возникновению определенных потоков платежей, направленных как внутрь экономической системы, так и за ее пределы. Потоки денежных средств, направленные «внутрь» экономической системы, возникающие в результате чистых закупок активов иностранными покупателями и чистых займов, сделанных у иностранных финансовых посредников, называются притоком капитала. Под чистыми займами в этом контексте понимается разность между величиной новых займов и величиной выплат по старым займам (ссудам). Величина нетто (чистая величина) кредитов, выданных иностранным заемщикам, и средств, использованных для покупки реальных или финансовых активов у иностранных продавцов, называется оттоком капитала.

22

1.6. «Утечки и инъекции» Сравним получившуюся модель (рис.4) с ее упрощенной версией, изображенной на рис.1. На рис.1 весь национальный доход перемещается прямо из домашних хозяйств на рынки продуктов в виде расходов на потребление. Из потоков доходов и расходов на потребление ничего не уходит, но ничего к ним и не добавляется. На рис.4 в эту схему вводятся некоторые совершенно новые потоки. Во-первых, существует три способа использования денежных средств, которые непосредственно не приводят к приобретению товаров и услуг, произведенных для внутреннего рынка. Таковыми являются чистые налоги, поступающие в распоряжение правительства, сбережения, попадающие на финансовые рынки, и компенсационные платежи по импорту, которые просто уходят за границу в «иностранный сектор». Эти три способа расходования денежных средств носят название «утечек» из кругооборота продуктов и доходов. Сумма общей величины указанных трех «утечек» и величины расходов на потребление всегда равна национальному доходу (что следует из определения сбережений, которые, как известно, равны остаточному доходу после покупки домашними хозяйствами товаров и услуг и выплаты налогов). Вовторых, существует три таких вида расходов на товары и услуги, произведенные внутри страны, которые непосредственно не являются расходами внутренних потребителей. К их числу относятся инвестиции, государственные закупки и платежи по экспорту. Такие потоки называются «инъекциями», производимыми в кругооборот. Сумма величин всех «инъекций» плюс расходы на потребление всегда равны национальному продукту, который равен национальному доходу. Из зависимостей между этими компонентами кругооборота можно вывести некоторые полезные уравнения.

23

Так, пусть С - потребление, i -инвестиции, G - государственные закупки, X - экспорт, S - сбережения, Т - чистые налоги, М - импорт. Сумма всех статей расхода на покрытие национального продукта выражается следующим образом: Национальный продукт = С + i + G + (X – M). Выражение (X - М) представляет собой чистый экспорт товаров и услуг. При исчислении величины национального продукта импорт должен вычитаться из суммы совокупного потребления и «инъекций», чтобы избежать двойного счета, поскольку переменные С, i и G уже по определению включают в себя расходы как на импортные потребительские товары, так и на потребительские товары, произведенные для внутреннего рынка, а также расходы на инвестиционные товары и товары, приобретенные правительством, представляющим государство. Национальный доход можно выразить: Национальный доход = С + Т + S. Исходя из равенства национального дохода и национального продукта, основного свойства кругооборота, можно сделать вывод, что:

24

вестициям. В этих «парах» равенство отнюдь не является обязательным и необходимым, поскольку финансовые рынки обладают способностью направлять средства, образующиеся в результате действия «утечек», на финансирование любого из существующих потоков. Можно особо подчеркнуть фундаментальную роль финансовых рынков в экономике, переписав уравнение «утечки» - «инъекции» в следующем виде: i + (G - T) = S + (M - X). Параметрам, входящим в это уравнение могут быть поставлены в соответствие стрелки, отображающие потоки, как «впадающие» в финансовые рынки, так и «вытекающие» из этих рынков (рис.4). Так, i (инвестиции) и (G - Т) дефицит государственного бюджета, способы использования средств, «вытекающих» из финансовых рынков. В правой части мы имеем S (сбережения) и (М - X) - чистый импорт, который, в свою очередь, как уже было указано выше, финансируется равным по величине притоком капитала. Таким образом, правая часть уравнения выражает величину внутренних сбережений и притоков капитала, т.е. двух источников средств, «впадающих» в финансовые рынки.

C + i + G + (X - M) = C + T + S. Это уравнение, в свою очередь, может быть преобразовано в следующее, показывающее, что общая сумма «инъекций» равна общей сумме «утечек»: i + G +X = S + T + M. При этом важно отметить, что только суммарные показатели «утечек» и «инъекций» должны быть равны. В отдельных парах «утечек» и «инъекций» чаще всего отсутствует точный баланс, что и не требуется. Иначе говоря, вовсе не обязательно, чтобы государственные закупки были равны чистым налогам, импорт - экспорту, а сбережения - ин-

Вопросы к главе 1 1. Объясните, почему деньги называют «языком рынка». 2. Объясните разницу между микроэкономикой и макроэкономикой. Приведите макроэкономические и микроэкономические примеры важности денег. 3. Выделите основные элементы кругооборота доходов и продуктов. 4. Объясните особенности первой модели кругооборота доходов и продуктов. 5. Почему в модели кругооборота национальный продукт должен быть равен национальному доходу?

25 6. Объясните разницу между номинальной и реальной оценкой основных составляющих кругооборота. Приведите примеры. 7. Объясните роль денег в кругообороте доходов и продуктов, используя уравнение обмена. Что понимается под «скоростью обращения денег»? Как определяется «уровень цен»? 8. Используя уравнение обмена, объясните, почему возможен рост номинального национального продукта без изменения количества денег, находящихся в обращении. 9. Объясните особенности второй модели кругооборота доходов и продуктов. Что понимается под терминами: «сбережения», «инвестиции» и «финансовые рынки»? 10. В чем заключаются основные функции финансовых рынков с учетом сбережений и инвестиций? 11. Объясните различия между прямым и косвенным финансированием. Приведите примеры. 12. Охарактеризуйте роль государственного сектора в кругообороте доходов и продуктов. 13. Перечислите три способа взаимодействия государственного сектора экономики с процессами кругооборота. Чем определяется направление потока средств, перемещающегося из государственного сектора и попадающего на финансовые рынки? 14. Что понимается под термином «государственные займы»? Объясните, в каком случае правительство вынуждено брать займы на финансовых рынках. 15. Какими двумя способами правительство может повлиять на величину национального продукта? Назовите источники государственного влияния на процесс кругооборота. 16. Охарактеризуйте основные связи внутренней национальной экономики с мировой экономической системой. 17. Назовите три способа связи иностранного сектора экономики с механизмами кругооборота. Чем определяется направление потока денежных средств, циркулирующего между внешним сектором и внутренними финансовыми рынками? Что понимается под терминами «приток» и «отток» капитала? 18. Назовите основные «утечки» и «инъекции» кругооборота. Объясните, почему сумма «инъекций» должна быть равна сумме «утечек», несмотря на существующую возможность отсутствия равновесия в отдельных «парах» этих показателей.

26

Глава 2. Деньги 2.1. Функции денег, состав и особенности Рассмотренные в предыдущей главе процессы свидетельствуют о том, что деньги выступают активным элементом отношений между различными участниками и звеньями воспроизводственного процесса. Деньги – это экономическая категория, в которой проявляются и при участии которой строятся общественные отношения. Сущность денег выражается в их функциях: меры стоимости; средства обращения; средства платежа; средства накопления, которые отражают возможности и особенности их использования для достижения определенных результатов. Функциям денег присущи устойчивость и стабильность, они мало подвержены изменениям, в то время как, например, роль денег в различных условиях может меняться. Мировые деньги

Мера стоимости

Средства обращения

Средства платежа

Средства накопления и сбережения

Рис. 5. Функции денег

Помимо перечисленных функций, нередко признается выполнение деньгами функции мировых денег (международного платежного средства), в которой они используются

27

для денежных операций между странами. Выполнение такой функции при существовании золотых денег или свободно конвертируемой валюты не вызывало сомнений. В современных условиях денежная единица России – рубль не обладает собственной стоимостью и фиксированным золотым содержанием. Рубли не применяются для расчетов с другими странами и не выполняют функцию мировых денег. Функцию мировых денег могут выполнять денежные единицы свободно конвертируемых валют. Неконвертируемые денежные единицы такую функцию выполнять не могут. Под современными «мировыми деньгами» понимают деньги, обслуживающие международные экономические отношения и использующиеся в международных расчетах. Ценность денег определяется соотношением их предложения и спроса на них. При данном уровне спроса реальная ценность денег определяется их покупательной способностью. Общий спрос на деньги включает спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны активов. Так как количество денег для сделок зависит от общей денежной ценности реализуемых товаров и услуг, то существует прямая зависимость между номинальным объемом ВНП и величиной спроса на деньги для сделок. Объем спроса на деньги со стороны активов зависит от уровня процентной ставки и находится в обратной зависимости от его динамики. Соотношение спроса и предложения на денежном рынке определяет ставку процента.

28

рения и сравнения стоимостей товаров и услуг. Правительство каждой страны обычно устанавливает свою меру стоимости, в России мерой стоимости является рубль. Для сравнения цен различных по стоимости товаров их выражают в одинаковых единицах, т.е. сводят к одному масштабу цен. Масштабом цен при металлическом обращении называлось весовое количество металла, принятое в данной стране за денежную единицу и служащее для измерения цен всех товаров. Существуют определенные различия между деньгами как мерой стоимости и деньгами как масштабом цен. Мера стоимости складывается стихийно, а масштаб цен устанавливается государством в законодательном порядке с учетом покупательной способности денег на внутреннем рынке и существующих цен на золото и серебро на мировом рынке. Мерой стоимости служит денежный товар, стоимость которого меняется с изменением количества труда, необходимого для его производства; масштабом цен - фиксированное весовое количество металла, которое не изменяется в связи с изменением стоимости самого металла (табл. 2.1) Таблица 2.1 Различия между деньгами как мерой стоимости и деньгами как масштабом цен Мера стоимости 1. Складывается стихийно

2.2. Деньги как мера стоимости Деньги как мера стоимости отражают сущность денег как всеобщего стоимостного эквивалента. Выполнение деньгами функции меры стоимости заключается в определении стоимости товаров путем установления цен. В основе цены товара лежит величина затрат общественно необходимого труда на его изготовление и реализацию. Мера стоимости – это денежная единица, используемая для изме-

2. Служит денежный товар, стоимость которого меняется с изменением количества труда, необходимого для его производства

Масштаб цен 1. Устанавливается государством в законодательном порядке с учетом покупательной способности денег на внутреннем рынке и существующих цен на золото и серебро на мировом рынке 2. Служит фиксированное весовое количество металла, которое не изменяется в связи с изменением стоимости самого металла

29 Из-за постоянного снижения покупательной способности национальной валюты и роста цен на золото страны – члены Международного валютного фонда (МВФ) в 1978г. отказались от определения официального, твердо фиксированного золотого содержания денежной единицы. Золото вытеснено из внутреннего и внешнего оборота неразменными знаками стоимости – кредитными деньгами. С прекращением размена кредитных денег на золото официальный масштаб цен утратил экономический смысл.

Деньги как мера стоимости однородны, что очень важно для вычислений и ведения записей о совершаемых сделках. Выражая цены в рублях, можно сопоставлять и сравнивать стоимости различных товаров немедленно и без особых усилий. В современной экономической литературе функция меры стоимости называется функцией единицы счета. Под единицей счета понимается национальная денежная единица, служащая для измерения стоимости товаров. В странах с высоким уровнем инфляции в качестве единицы счета часто используют иностранную валюту, так как собственные национальные денежные единицы в условиях высокой инфляции частично или полностью утрачивают функции денег. Так, например, в период быстрой инфляции в России деньги как мера стоимости не выполняли функцию средства обращения. Все товары имели две цены, одна из которых была выражена в долларах, другая - в рублях. Цены в рублях пересчитывались ежедневно на основе обменного курса по отношению к доллару США. В то время как цены, выраженные в рублях, быстро росли, цены в долларах оставались, в общем, на прежнем уровне. Оценивая ресурсы в долларах, российские предприниматели могли с большей точностью выражать относительные цены различных ресурсов. Аналогичные процессы в период гиперинфляции имели место в Китае, Израиле и других странах, где доллар США стал стандартной мерой стоимости, в то время как национальные валюты продолжали сохранять роль средства обращения.

2.3. Деньги как средства обращения Когда деньги используются для оплаты приобретаемых товаров и услуг, они выполняют функцию средства обращения. Особенностью такой функции денег является

30

то, что передача товара покупателю и его оплата происходят одновременно. Функцию средства обращения в основном выполняют монеты, бумажные деньги и чековые депозиты (вклады до востребования). В России эту функцию может выполнять лишь национальная денежная единица – рубль. Люди практически всегда предпочитают бумажные деньги монетам (бумажная купюра живет не более 18 месяцев, а срок годности монеты в среднем равен 15 годам).

Применение иностранной валюты при реализации или покупке товаров не разрешается. Как средство оплаты приобретаемых товаров деньги используются кратковременно. Одни и те же денежные знаки могут применяться многократно в различных сделках, перемещаясь от одних участников сделок к другим. Большое значение здесь приобретает скорость обращения денег: чем быстрее совершается оборот, тем меньше требуется наличных денег. Соответственно, скорость обращения денег важна для регулирования массы денег, необходимых для обращения. Совокупный объем оборота, в котором участвуют деньги в функции средства обращения, относительно невелик и составляет лишь часть объема совокупного денежного оборота. При выполнении деньгами функции средства обращения и поддержания стабильности цен важно, чтобы объем платежеспособного спроса соответствовал предложению товаров. Соблюдение такого требования обусловлено стремлением предотвратить задержку реализации товаров в связи с недостаточностью средств обращения, а также возможностью необоснованного роста цен и влиянием искусственного превышения платежеспособного спроса над предложением товаров.

Спрос на деньги для совершения сделок в первую очередь зависит от таких факторов, как объем совершаемых покупок; частота выплаты заработной платы; время, отведенное для уплаты по счетам; регулярность предъявления

31

этих счетов к оплате; доступность заемных денежных средств и др. Функция денег как средства обращения отличается от функции денег как меры стоимости. Мерой стоимости могут служить только полноценные деньги, тогда как в качестве средства обращения выступают также неполноценные и бумажные деньги. Полноценные деньги – это монеты из денежного металла. Номинальная стоимость монеты соответствует стоимости содержащегося в ней металла. При обращении полноценных денег допускалась свободная чеканка монет. Чтобы стоимость монеты была равна стоимости денежного металла в слитках, чеканка монет производилась на государственном монетном дворе бесплатно или за незначительную плату. В процессе обращения монеты стирались, теряя свой вес, а следовательно, и часть стоимости. Они становились неполноценными. Для предотвращения порчи монет и заполнения каналов денежного обращения неполноценными деньгами государство в законодательном порядке устанавливало возможный предел, или ремедиум, отклонения фактического веса монеты от установленного законом. Обычно он был менее 1% веса монеты. При превышении установленного предела металлическая монета теряла функцию обязательного всеобщего покупательного и платежного средства. В то же время государство чеканит и выпускает в обращение разменную монету для обслуживания мелких платежей, размена банкнот и полноценных монет. Разменная монета изготавливается из различных неденежных металлов. Номинальная стоимость устанавливается государством, она гораздо выше стоимости содержащегося в ней металла и затрат на изготовление этих денег. Поэтому разница между номинальной стоимостью разменных монет и затрат на их изготовление составляет эмиссионный доход государства. Бумажные деньги – деньги с принудительным курсом, выпущенные государством для покрытия своих расходов. В настоящее время четкой грани между кредитными и бумажными деньгами нет, так как эмиссия денежных знаков монополизирована государством.

2.4. Деньги как средства платежа Преобладающую часть денежного оборота деньги обслуживают в функции средства платежа. Из функции денег как средства платежа появляются кредитные деньги, кото-

32

рые обслуживают преимущественно промышленный и торговый капитал. В отличие от функции средства обращения деньги в функции средства платежа осуществляют относительно самостоятельное движение до или после движения товара. Товаропроизводители в силу определенных обстоятельств не всегда продают товары за наличные деньги. В связи с этим возникает необходимость покупки-продажи товара с рассрочкой платежа, т.е. в кредит. Деньги в этой функции составляют основу развития кредитно-финансовых отношений, организации безналичных расчетов. В функции средства платежа деньги выступают: • при предоставлении и погашении денежной ссуды; • при денежных взаимоотношениях с финансовоналоговыми органами (налоговые платежи, получение средств из бюджета); • при погашении задолженности по заработной плате. Значительная часть денежного оборота, в котором деньги выступают как средства платежа, приходится на безналичные денежные расчеты между юридическими лицами и, в определенной части, на расчеты физических лиц (перечисления средств из вклада в банке в уплату за коммунальные услуги и др.), в которых движение наличных денег замещается кредитными операциями, совершаемыми в денежных единицах. Некоторая часть взаимных платежей участников денежного оборота происходит на условиях зачета взаимных требований, что способствует ускорению погашения задолженности участников таких операций и уменьшает потребность оборота в деньгах. Ускорению платежей между предприятиями может способствовать расширение использования таких кредитных денег, как банковские векселя, электронные деньги и возникшие на их основе кредитные карточки. При проведении операций в части зачитываемого оборота не происходит оборота денег; в этой части деньги служат мерой стоимости и используются в качестве единицы счета. Безналичные расчеты, когда наличные деньги заменяются кредитными, становятся преобладающей формой платежа в рыночной экономике. Функцию средства платежа выполняют и наличные деньги, главным образом при участии физических лиц, и лишь небольшая часть

33 платежей юридических лиц (в основном на не очень крупные суммы) производится наличными деньгами.

При выполнении функции средства платежа, в отличие от функции средства обращения, допускается применение, помимо российской денежной единицы (рубля), иностранной валюты. Это происходит, например, при взносе гражданами наличной иностранной валюты во вклады в банки и последующем получении из банка вложенных средств. Сравнительно часто расчеты в иностранной валюте осуществляются при проведении платежей по экспортным и импортным операциям, в случае возникновения и погашения задолженности во взаимоотношениях с иностранными фирмами и государствами. Выполнение деньгами функции средства платежа как в налично – денежном обороте, так и в безналичных расчетах нельзя сводить к перемещению денежных средств. Неотделимым элементом платежей является их использование для регулирования взаимоотношений участников таких операций.

В экономической литературе нередко признается выполнение деньгами лишь одной функции – средства обращения вместо двух функций – средства обращения и средства платежа, т.е. эти функции не разграничиваются. При этом принимается во внимание сходство операций по оплате товаров и оплате долгов, однако между ними имеются существенные различия. В частности, при реализации товара на условиях немедленной его оплаты между участниками таких операций не возникают кредитные отношения. При оплате же долгов между участниками операций существуют кредитные отношения. Именно эти обязательства, учитывающие различный характер отношений между участниками денежного оборота, обусловливают обоснованность выделения двух функций – средства обращения и средства платежа. Деньги выполняют функцию средства платежа не только при продаже товаров в кредит, но и при погашении других обязательств.

34

Значение денег как средства обращения и средства платежа трудно переоценить, поскольку они позволяют уйти от бартерной формы торговли и торговли с помощью купонов. Бартерная торговля (натуральный обмен) означает непосредственный обмен одного товара (или услуги) на другой без помощи денег. Замена механизма бартерных сделок механизмом, использующим деньги как средства обращения и как средства платежа, приводит к снижению издержек обращения. Денежный обмен требует гораздо меньших усилий и времени, чем бартер. Использование денег позволяет осуществлять гибкий выбор типов и количества покупаемых товаров, места и времени совершения покупки, а также партнеров для сделки. Несмотря на то, что использование денег обычно снижает издержки при совершении сделок, бартер все же сохранился, а при некоторых условиях даже возродился в современном мире. Например, в странах с исключительно высоким уровнем инфляции торговля с помощью бартера может быть куда более предпочтительной, чем использование наличных денег. Помимо инфляции существуют некоторые примеры бартерных сделок, осуществляемых и в нормальных экономических условиях.

В качестве альтернативы денежному обмену или бартеру правительство может прибегнуть к торговле с помощью купонов (специальных талонов). Такая торговля с помощью купонов (специальных талонов) представляет собой попытку планирования потребления определенных (дефицитных) товаров. Это, как правило, связано либо с дефицитом определенных товаров, либо с целенаправленной политикой товаропроизводителей. В обоих случаях выпускаются специальные талоны, которые дают их обладателям право на приобретение определенных количеств различных товаров, таких, например, как хлеб, мясо или бензин. При такой системе в розничных магазинах происходит обмен товаров скорее на талоны, чем непосредственно на деньги. Система распределения купонов (специальных талонов) с целью планирования потребления определенных (дефицитных) товаров, устанавливающая минимальный предел того

35

количества товаров и услуг, которые может купить или получить одна потребляющая единица, называется рационированием. На практике, как показывает опыт, очень трудно распределить талоны на все виды продуктов, производимые в современном обществе. Кроме того, рационирование ограничивает потребительский выбор. Когда потребительские товары жестко рационируются, то вопрос о личных предпочтениях перестает быть сколько-нибудь актуальным. В условиях рационирования, существовавшего во многих странах во время второй мировой войны, люди приобретали товары, уплачивая как деньги (по цене, жестко контролируемой правительством), так и определенное обязательное количество талонов. Рационирование было составной частью правительственной программы по удержанию цен на низком уровне в период, когда финансирование военных расходов неизбежно приводило к росту инфляции. Без рационирования ценовой контроль привел бы к естественному появлению дефицита. С помощью политики рационирования правительство могло контролировать спрос на продукт, контролируя объемы рационированных поставок. Во время второй мировой войны рационирование действовало вполне эффективно: те, кто имел талоны, почти всегда оказывались в состоянии их «отоварить»; удалось избежать дефицита; при этом, конечно, существовали и «черные рынки», на которых можно было приобрести товары по высоким ценам, но масштабы этих рынков были невелики. В период перестройки различные формы рационирования были введены в некоторых районах Советского Союза. Цель состояла в том, чтобы ограничить спрос в условиях контролируемых цен и быстрого роста номинальных доходов. Многие считали, что рационирование необходимо в условиях существующих искусственных дефицитов, порожденных жестким ценовым контролем. Они надеялись, что введение системы рационирования поможет избавиться от длинных очередей за дефицитными товарами, и кроме того, рационирование представлялось как определенная альтернатива «черным рынкам» и спецмагазинам. Однако далеко не все схемы рационирования, опробованные в СССР, работали эффективно. Первая причина этих неудач состоит в том, что чрезвычайно трудно добиться, чтобы количество талонов в точности соответствовало имеющемуся количеству товара. Вторая причина неудачи большинства систем рационирования заключена в том, что талоны теряют свой специфический характер и становятся просто еще одним видом денег, в результате чего все эти системы разрушаются. Можно рассмотреть несколько стадий этого

36 процесса. Первая стадия – обмен талонами; вторая стадия – развитие рынков (формально незаконных, но тем не менее широко развитых), на которых происходит обмен талонов на деньги. На следующей стадии развития рационирования происходит замена талонов на конкретные товары некими универсальными талонами с обезличенными количествами пунктов, которые могут соответствовать стандартным денежным единицам. Эти универсальные талоны могут быть использованы для приобретения многих видов товаров. Конечная стадия - это появление рынка, на котором эти обезличенные талоны просто становятся новой денежной единицей. Таким образом, исчезают преимущества рационирования, и остаются лишь неудобства, связанные с использованием двух видов «бумажек» вместо одной.

2.5. Деньги как средства накопления (сбережения) Деньги, непосредственно не участвующие в обороте, в том числе в функциях средства обращения и средства платежа, образуют денежные накопления и выполняют функцию средства накопления (сбережения). Любой актив до некоторой степени может служить средством накопления. Люди могут хранить свое богатство в виде драгоценностей, произведений искусства, недвижимости, акций, облигаций и во многих других формах. Однако деньги больше подходят для выполнения этой функции, поскольку по определению они обладают совершенной ликвидностью. Ликвидным называется такой актив, который может быть использован в качестве средства платежа (или легко превращен в средство платежа), и имеет фиксированную номинальную стоимость. Всем остальным видам активов ликвидность присуща лишь в большей или меньшей степени. В частности, краткосрочные ценные бумаги правительства обычно считаются высоколиквидными, поскольку рыночные цены этих бумаг лишь незначительно меняются день ото дня, а также потому, что они могут быть без труда проданы на финансовых рынках, причем издержки при со-

37

вершении сделки будут весьма невелики. Однако в отличие от денег эти активы не являются совершенно ликвидными. Акции и долгосрочные облигации, выпущенные в обращение частными корпорациями, обладают меньшей ликвидностью, чем краткосрочные ценные бумаги правительства. Цены этих активов значительно сильнее изменяются с течением времени, и плата, взимаемая за совершение сделок с подобными бумагами, несколько выше. Такие активы обладают промежуточным или средним уровнем ликвидности. В связи с этим следует отметить, что деньги, вложенные в акции, облигации и другие ценные бумаги, представляют собой уже не столько накопление денег, сколько их вложение для получения дохода. В состав денежных накоплений входят: • остатки наличных денег, хранящиеся у отдельных граждан, а также деньги на счетах в банках, приносящие доход в виде процентов, принадлежащие физическим лицам. Образование денежных накоплений отдельных граждан обусловлено превышением их доходов над расходами или необходимостью создания резерва для предстоящих крупных и сезонных расходов; • остатки денег на предприятиях в форме денежных резервов как необходимое условие кругооборота капитала и остатки денег, накапливаемых предприятиями и организациями на их счетах в банках; • денежные средства государства как централизованный денежный фонд в бюджете с целью перераспределения их в масштабе страны для ликвидации диспропорций в народном хозяйстве и покрытия государственных расходов. Сопоставляя различные виды денежных накоплений, следует выделить накопление наличных денег у населения, которое обладает таким немаловажным преимуществом, как практически беспрепятственная возможность их использования для различных затрат. Это наиболее мобильный и ликвидный вид денежных накоплений. Тем более что налич-

38 ные деньги служат законным платежным средством и обязательны к приему во все виды платежей. В отношении использования наличных денег, находящихся у предприятий, существуют определенные ограничения. Они заключаются, прежде всего, в установлении предельной величины остатка наличных денег в кассе. Кроме того, предприятия могут расходовать наличные деньги только в соответствии с их целевым назначением.

Вместе с тем деньги в функции средства накопления (сбережения) в виде наиболее мобильной и ликвидной их части, какими являются наличные деньги, с одной стороны, не приносят доход; с другой (особенно в условиях инфляции) – подвержены опасности обесценения. Поэтому для целесообразности размещения денежных сбережений принимается во внимание следующий комплекс требований: • возможность беспрепятственного использования размещенных денежных средств; • надежность вложений; • минимизация риска; • возможность получения дохода от вложенных средств. В условиях инфляции существует значительный риск потерь в связи с обесценением денег. В период быстрой инфляции деньги как средства накопления теряют свою привлекательность, несмотря на их высокую ликвидность. Если день ото дня на рубль можно будет купить все меньшее количество товаров, то люди захотят хранить стоимость в денежной форме лишь в течение очень коротких периодов времени. Известно, что иногда, в условиях гиперинфляции, рабочие требуют ежедневной, а не месячной выплаты заработка, чтобы иметь возможность тратить свои деньги до того, как на следующий день вырастут цены. В тех странах, где имеет место гиперинфляция, местная валюта, как правило, не используется в качестве средства накопления. Достаточно часто, население обменивает деньги своей страны на доллары, а затем, по мере возникновения необходимости совершения покупок, доллары снова обмениваются на внутреннюю валюту. Все это усиливает заинтересованность в уменьшении остатка денежных средств, в первую очередь у населения. Немалыми преимуществами по сравнению с остатками наличных денег обладают вложения средств в кредитные учреждения, тем бо-

39 лее, что вклады и депозиты приносят доход. Однако таким вложениям присущи и негативные черты. В частности, полная гарантия сохранности вкладов и депозитов отсутствует в связи с возможными потерями в случаях несостоятельности кредитных учреждений. К тому же доходы по вкладам и депозитам не всегда компенсируют обесценение денежной единицы. В результате снижается заинтересованность в помещении денежных сбережений в кредитные учреждения. Это во многом относится и к вложениям в ценные бумаги. Одним из направлений предотвращения потерь от обесценения денежных сбережений является их использование для приобретения имущества и товарно – материальных ценностей. Тем не менее такому применению денежных сбережений присущи определенные недостатки и, прежде всего, ограниченная возможность быстрого использования для различных расходов средств, вложенных в имущество. Например, рыночные цены на недвижимость очень изменчивы, и их трудно предсказать до совершения сделки. Поиски покупателя дома или земельного участка зачастую занимают многие месяцы, а издержки на совершение сделки (гонорары брокеров, реклама, плата за юридическое оформление) могут быть весьма велики, т.е. существуют определенные трудности оценки имущества при его приобретении, а также возможности его реализации. К мерам предотвращения потерь при хранении денежных накоплений относятся их вложение в свободно конвертируемые валюты, однако здесь необходимо учитывать возможность потерь при изменениях курса, а также бездоходность вложений в наличную иностранную валюту. Несмотря на то, что совершенная ликвидность денег делает их идеальным средством накопления на протяжении коротких периодов времени, деньгам присущ тот недостаток, что владельцу денежных активов часто приходится жертвовать тем доходом, который мог бы быть получен при использовании менее ликвидного актива. Наличные деньги, помещенные на некоторые виды банковских счетов, не приносят их собственнику никакого процентного дохода или приносят процентный доход, который меньше, чем процентные выплаты по облигациям корпораций, дивиденды, выплачиваемые собственникам акций, и т.п. Поэтому предпочтительнее использовать денежные накопления не в качестве остатка наличных денег, а как различные вложения с учетом особенностей каждого вида вложений.

Выполнение деньгами функции средства накопления является важной предпосылкой развития кредит-

40

ных отношений. Денежные накопления аккумулируются банками, государством и направляются на дальнейшее развитие производства, покрытие государственных расходов. Таким образом, все функции денег представляют собой проявление единой сущности денег как всеобщего эквивалента товаров и услуг; они находятся в тесной связи и единстве. Логически и исторически каждая последующая функция предполагает известное развитие предыдущих функций. Основные свойства денег, раскрывающих их сущность: • деньги обеспечивают всеобщую непосредственную обмениваемость. На них покупают любой товар; • деньги выражают меновую стоимость товара. Через них определяется цена товара, а это дает количественное соизмерение разных по потребительной стоимости товаров; • деньги выступают материализацией (вещественной формой) всеобщего рабочего времени, заключенного в товаре. 2.6. Функции и роль денег в современной рыночной экономике Современные условия, характеризующиеся всеобщим характером товарно-денежных отношений и господством вместо действительных денег знаков стоимости – главным образом, кредитных денег, обусловили модификацию функции денег. Современные деньги в отличие от денег простого товарного производства превращаются в денежный капитал или самовозрастающую стоимость. Это накладывает особый отпечаток на все функции денег. В первой функции деньги не только измеряют стоимость всех товаров и услуг, но и капитала. Во второй функции – при купле-продаже

41

различных ценностей за наличный расчет – деньги выступают средством обращения товаров и капитала. В третьей функции – как средства накопления и сбережения – деньги концентрируются в кредитной системе и обеспечивают владельцу прибыль. Накопление в форме тезаврации золота защищает денежные богатства от обесценения. Четвертая функция (деньги обслуживают разнообразные платежные отношения, в том числе трудовые) способствует широкому развитию кредитной системы. Пятая функция – мировых денег – делает возможным переливы капитала между странами. Организаторами этих потоков являются государства. В отличие от функций денег, которые являются относительно стабильными и мало подвержены изменениям, роль денег в различных условиях постоянно меняется. Деньги воздействуют на экономические процессы и развитие общества: • участвуют в установлении цены товаров. На рынке в зависимости от спроса и предложения, а также конкуренции складываются цены, которые могут отклоняться от стоимости; • с помощью денег в хозяйственной деятельности предприятий определяется величина издержек производства каждого вида продукции и совокупного их объема; • усиливают заинтересованность предпринимателей в развитии и повышении эффективности производства, экономии использования ресурсов; • влияют на экономические взаимоотношения между странами. Развитие производства приводит к повышению роли денег. Содержание денег и возможности их использования для решения экономических и социальных задач постоянно меняются, приспосабливаясь к условиям производства.

42

Вопросы к главе 2 1.Дайте определение термину «деньги» как экономической категории. В чем проявляется их активное воздействие на развитие рыночной экономики? 2.Объясните функции денег как меры стоимости, средства обращения, средства платежа, средства накопления. 3.В каком случае деньги выполняют функцию «мировых денег»? 4.Чем определяется ценность денег? 5.Объясните функцию денег как меры стоимости. Покажите различия между функцией денег как меры стоимости и масштабом цен. 6.Почему страны-члены МВФ в 1978 г. отказались от определения твердофиксированного золотого содержания денежной единицы? 7.Используя историю денег, приведите следующие примеры: денег, используемых как мера стоимости, но не как средства обращения; денег, используемых как средства обращения, но не как мера стоимости; денег, являющихся средством обращения, но не являющихся средством накопления. 8.Рассмотрите влияние инфляционных эффектов на полезность денег в качестве меры стоимости и средства накопления. 9.В чем особенность функции денег как средства обращения? 10. Каковы преимущества бумажных денег по сравнению с монетами? Каковы преимущества монет? 11. Какое значение имеет скорость обращения денег для регулирования массы денег, необходимых для обращения? 12. Перечислите факторы, влияющие на спрос на деньги для совершения сделок. 13. Объясните, чем отличается функция денег как средства обращения от функции денег как меры стоимости. 14. Объясните, почему деньги в функции средства платежа составляют основу развития финансово-кредитных отношений. 15. Объясните, чем отличается функция денег как средства платежа от функции денег как средства обращения. Почему эти функции разграничиваются? 16. Объясните, почему при использовании денег как орудия обмена издержки обращения ниже, чем при использовании бартерной формы торговли или торговли с помощью купонов (специальных талонов). Что представляет собой бартерная форма торговли? 17. Объясните, с чем связано использование купонов (специальных талонов).

43 18. Что понимается под термином «рационирование»? Объясните, почему не все схемы рационирования, опробованные в СССР, работали эффективно. 19. Охарактеризуйте функцию денег как средства накопления (сбережения). Что входит в состав денежных накоплений? Обоснуйте целесообразность размещения денежных сбережений. 20. Какой актив называется «ликвидным»? Приведите примеры различных активов с точки зрения убывания (возрастания) их ликвидности. 21. Объясните, почему выполнение деньгами функции средства накопления является важной предпосылкой развития кредитных отношений. 22. Объясните, чем обусловлена современная модификация функции денег. Чем современные деньги отличаются от денег простого товарного производства?

44

Глава 3. Инфляция 3.1. Сущность инфляции. Инфляция как социально – экономическое явление Современная инфляция характеризуется не только падением покупательной способности денег, но и обусловлена противоречиями процесса производства, порожденными различными факторами как в сфере производства и реализации, так и в сфере денежного обращения, кредита и финансов. Основная причина инфляции заключается в диспропорции между различными элементами общественного воспроизводства: накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами государства, денежной массой в обращении и потребностями хозяйства в деньгах, кредитной экспансией и др. Современная инфляция связана с общим неблагоприятным состоянием экономического развития страны. Под инфляцией понимается переполнение каналов денежного обращения, связанное с нарушением закона денежного обращения, приводящее к утрате деньгами части или всех своих функций и проявляющееся в рыночной экономике в долговременном повышении цен на все товары. Инфляция происходит от латинского слова inflution «вздутие». Термин «инфляция» возник в связи с массовым переходом на бумажные деньги и отражал факт переполнения ими каналов денежного оборота. Избыток бумажных денег вызывал их обесценение, что, в свою очередь, приводило к росту цен. Однако не всякое обесценение бумажных денег является инфляционным. Практика показывает, что инфляция может происходить и при относительно стабильной денежной массе. Например, вследствие понижения стоимости золота или во время циклической фазы подъема также наблюдается рост цен, при этом в его основе лежат не инфляция, а расширение масштабов производства, обновление основного капитала.

45

Инфляция всегда и везде - чисто денежное явление. Уровень цен в экономике предопределяется количеством обращающихся в ней денег. Это положение описывается классическим уравнением обмена: MV = Py , где М – статическое количество денег (или денежная масса); V – скорость обращения денег; Р – уровень цен; у - реальный национальный продукт.

Соответственно, важнейшей причиной усиления инфляционных процессов является более быстрый рост номинальной денежной массы по сравнению с ростом национального продукта в физическом выражении:

iP =

iM * iV iy ,

где iР – индекс роста цен; iМ – индекс роста денежной массы; iV – индекс роста скорости обращения денег, находящихся в обороте; iу – индекс роста реального продукта.

Таким образом, темпы инфляции прямо пропорциональны темпам прироста денежной массы и темпам увеличения скорости денежного обращения; и обратно пропорциональны темпам прироста реального продукта. Зная эти переменные, можно объяснить динамику инфляции в прошлом и прогнозировать ее развитие в будущем. Наличие в вышеприведенной формуле параметра iу – индекса изменения реального объема продукта, обслуживаемого деньгами, не меняет денежной природы инфляции. Снижение объемов реального продукта при стабильном уровне денежной массы приводит к повышению темпов

46

инфляции, так как меньшему количеству продуктов противостоит прежнее количество денег. Наоборот, возрастание объемов реального продукта при прежнем объеме денежной массы способствует дефляции, т.е. снижению уровня цен. Однако дефляция на практике встречается крайне редко. В современной экономике инфляционные процессы чаще всего развиваются независимо от того, растет или снижается объем реального продукта. При стабильных значениях скорости обращения денег и прироста реального продукта инфляция определяется темпами роста денежной массы. Рост количества денег в обращении полностью предопределяется кредитной эмиссией центрального банка. Увеличение активов центрального банка по любому направлению (кредиты правительству, коммерческим банкам, зарубежным странам, а также прирост чистых международных резервов) приводит к возрастанию денежной базы, что через эффект мультипликатора - к увеличению денежной массы. Денежная масса, в свою очередь, воздействует на повышение темпов инфляции. Таким образом, любое увеличение активов центрального банка носит инфляционный характер; а по структуре активов центрального банка и их приросту можно судить об источниках инфляции. Денежная масса, созданная в результате кредитной эмиссии центрального банка, влияет на инфляцию не сразу, а через определенные промежутки времени – лаги, в течение которых изменения объемов денежной массы вызывают соответствующие изменения в темпах прироста цен. Существование лага между ростом денежной массы и темпами инфляции является общепризнанным. Изменение объема денежной массы воздействует на темпы инфляции как в одну, так и в другую сторону. Если денежная масса в обращении увеличивается, то через некоторое время (лаг) темпы инфляции возрастают. И наоборот, уменьшение денежной

47

массы в обращении через некоторое время (лаг) приводит к снижению темпов инфляции. На величину лага влияют разные факторы: • уровень развития финансовой системы; • состояние платежной системы; • частота выплаты доходов; • уровень долларизации экономики. Если финансовая система недостаточно развита, то дополнительная денежная масса беспрепятственно выплескивается на потребительский рынок, вызывая достаточно быстрый рост цен. По мере развития финансовой системы лаги увеличиваются. На коротких промежутках времени при быстром росте денежной массы решающим фактором инфляции становится скорость обращения денег. Таким образом, современная инфляция как социальноэкономическое явление означает переполнение каналов денежного обращения обесцененными деньгами, падением их покупательной способности, вызываемое повышением цен, товарным дефицитом и снижением качества товаров и услуг. Она ведет к перераспределению национального дохода между различными секторами экономики. Инфляция свойственна любым моделям экономического развития, где не балансируются государственные доходы и расходы, а также ограничены возможности центрального банка в проведении самостоятельной денежнокредитной политики. Основные причины инфляции находятся как в сфере обращения, так и в сфере производства и очень часто обусловливаются экономическими и политическими отношениями в стране.

48

3.2. Виды инфляции Факторы и формы проявления инфляции

Темпы роста цен и обесценения денег определяют виды инфляции. Различают открытую (рост цен) и подавленную (исчезновение товаров) инфляцию. Подавленная инфляция, характерная для плановой экономики, проявляется в исчезновении товаров (дефицит товаров). В условиях подавленной инфляции цены контролируются государством. Поэтому повышенный спрос на товары обусловливает возникновение разрыва между спросом и предложением и, как следствие, отклонение административно-регулируемой цены от цены равновесия. Поскольку устанавливаемая государством цена оказывается ниже цены равновесия, исчезают стимулы для увеличения количества и повышения качества товаров. Следствием этого является возникновение дефицита – относительного и абсолютного. Открытая инфляция, присущая рыночной экономике, проявляется в долговременном росте цен на все товары. Инфляционный рост цен должен быть долговременным и должен распространяться на все товары, в отличие от неинфляционного роста цен, например сезонного, или роста цен на модные товары. В экономической теории денег различают следующие формы открытой инфляции: • ползучая (умеренная) цены изменяются медленно, темпы роста не превышают 3-10% в год. Такая инфляция характерна для экономически развитых стран, которые рассматривают ее как стимулирующий фактор; • галопирующая - стремительный рост цен от 20 до 100% в год, преобладает в развивающихся странах; • гиперинфляция - когда годовые темпы роста цен составляют более 100%, свойственна странам в отдельные

49

периоды, возникает при экстраординарных условиях в результате коренной ломки всей экономической структуры страны и приводит к дезорганизации производства и рынка; • супергиперинфляция - полное нарушение денежного обращения вследствие высокого уровня инфляции. Современная инфляция - многофакторный процесс. Ее возникновение и развитие обусловлены сложным переплетением и взаимодействием различных факторов (факторы повышения цен, связанные с формированием потребительского спроса, с предложением товаров и услуг, с соотношением спроса и предложения, влияющих на формирование цен, и факторы производства), действующих как в сфере производства и реализации, так и в области денежного обращения. Различают внутренние и внешние факторы (причины) инфляции. Среди внутренних факторов можно выделить неденежные и денежные (монетарные). Важнейшими неденежными факторами инфляции являются структурные факторы и государственномонополистическое ценообразование, при котором ведущие монополии развитых стран используют два основных метода: согласование цен между ведущими монополиями. Принцип «лидерство в ценах» заключается в том, что предприниматели ориентируются на цены, установленные монополией-лидером. Транснациональные корпорации, проводящие единую политику ценообразования в масштабе мировой экономики, усугубляют инфляционные процессы, стремясь к выравниванию мировых цен по максимальному уровню; неценовая конкуренция. Вследствие изменения ассортимента и качества продукции, условий ее реализации, воздействия на спрос посредством рекламы происходит рост издержек обращения, перекладываемых на цены. До-

50

полнительные условия для повышения цен монополиями создаются в результате политики ускоренных амортизационных отчислений, расходов на повышение оплаты рабочей силы, сокращения серийности производства и др. Таким образом, государственно-монополистическое ценообразование является важным фактором инфляции. В государственном секторе оно сводится в основном к занижению цен на товары и услуги, приобретаемые монополиями, при одновременном повышении цен для широких масс потребителей. Зачастую государство повышает цены на продукцию отдельных отраслей в целях их «поддержки» в конкурентной борьбе. Не менее важную роль в развитии инфляционных процессов играют структурные факторы: • дисбаланс между спросом и предложением, в том числе вследствие стимулирования спроса за счет прироста денежной массы в обращении. Это влечет за собой не столько расширение производства, сколько рост цен и усиление инфляции; • несбалансированность структуры инвестиций и платежеспособного спроса, которая является причиной превышения спроса над предложением и последующего нарушения денежного обращения в результате роста цен; • значительная недогрузка производственных мощностей, недостаток инвестиционных ресурсов и длительность сроков освоения капиталовложений. Государственно-монополистическое регулирование экономики, направленное на сглаживание циклических кризисов перепроизводства и обеспечение экономического роста, является важным фактором инфляции. Посредством государственно-монополистического регулирования делаются попытки устранить диспропорции, вызывающие кризисные ситуации в экономике. В эпоху домонополистического капитализма в периоды кризисов центральные банки прекращали эмиссию денег, опасаясь перенапряжения кредитной сферы, однако впоследствии экономические трудности стали преодолеваться с помощью дефицитного

51 финансирования. Чем активнее государство вмешивается в экономику, тем крупнее дефицит государственного бюджета.

К денежным факторам относятся: кризис системы государственных финансов. Быстрый расход государственного бюджета (рост военных расходов, государственного долга и т.п.), значительно опережающий повышение доходной базы, обусловливает возникновение крупных бюджетных дефицитов, финансируемых посредством займов Центрального банка. Широкое использование внутренних заимствований на цели покрытия растущих бюджетных дефицитов способствует увеличению денежной массы в обращении, а следовательно, и повышению цен, т.е. происходит переполнение сферы обращения избыточной массой денежных средств, что ведет к нарушению закона денежного обращения. Нарушение закона денежного обращения происходит при условии избыточной денежной эмиссии по сравнению с реальными потребностями оборота и увеличения скорости обращения денежной единицы; кредитная экспансия. Расширение масштабов кредитования в форме безналичного платежного оборота, на основе которого возрастают эмиссия кредитных денег и платежеспособный спрос; чрезмерные инвестиции. Усиленное финансирование капитальных вложений в тяжелую промышленность приводит к перепроизводству одних товаров и одновременно к дефициту других, что усиливает диспропорции в экономике, в том числе и в сфере денежного обращения. В условиях интернационализации хозяйственных связей усиливается роль внешних факторов в развитии инфляции, т.е. так называемая импортируемая инфляция, когда осуществляется чрезмерная эмиссия денег для покупки иностранной валюты. К числу таких факторов относятся:

52

• обмен иностранной валюты на национальную, вызывающий дополнительную эмиссию; • повышение импортных цен вследствие падения курса национальной валюты; • ввоз товаров по более высоким ценам по сравнению с ценами на аналогичные национальные товары, обусловливающий удорожание последних посредством системы «подтягивания» уровня цен; • мировые структурные кризисы (сырьевой, энергетический, валютный и др.). Формы проявления инфляции: • рост цен на товары и услуги, причем неравномерный, что приводит к обесценению денег, снижению их покупательной способности; • понижение курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной; • увеличение цены золота, выраженной в национальной денежной единице. Формы проявления инфляции

Понижение валютного курса национальной денежной единицы

Понижение валютного курса национальной денежной единицы

Понижение валютного курса национальной денежной единицы

Снижение покупательной способности денег

Накопление инвалюты резидентом

Накопление золота у частных лиц (тезаврация)

Рис. 6. Формы проявления инфляции

53

54

3.3. Типы инфляции

В зависимости от факторов, которые преобладают, различают два типа инфляции: инфляцию спроса, вызванную избыточным спросом, и инфляцию издержек, вызывающую рост цен под воздействием нарастания издержек производства (табл.3.1). Таблица 3.1 Типы инфляции Инфляция спроса

Инфляция издержек производства Особенности 1. Много денег при малом ко- 1. Расходы на производство товара личестве товаров. и оказание услуг возрастают быст2. Спрос на товары и услуги рыми темпами под влиянием специпревышает предложение. фики развития производства, дея3. Производство не удовлетво- тельности государства, политики ряет потребности населения. профсоюзов. Избыток спроса ведет к росту 2. Повышение издержек производцен. ства ведет к росту цен. Причины 1. Милитаризация экономики и 1. Снижение производительности рост военных расходов. труда. 2. Дефицит бюджета и рост 2. Расширение сферы услуг и появгосударственного долга. ление новых видов услуг. 3. Кредитная эмиссия банков. 3. Повышение оплаты труда, осо4. Импорт иностранной валю- бенно в годы подъема. ты. 4. Высокие косвенные налоги – НДС, акцизы, таможенные пошлины, налог с продаж.

Инфляция спроса. Традиционно инфляция возникает при избыточном спросе. Спрос на товары больше, чем предложение товаров, в связи с тем, что производственный сектор не в состоянии удовлетворить потребности населения. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Инфляция спроса развивается в результате изменения спроса на товары, когда спрос на товары превышает их предложение. Инфляция спроса обусловлена следующими причинами:

• милитаризацией экономики и ростом военных расходов. Военная техника и военная продукция не функционируют на рынке, ее приобретает государство и направляет в запас. Деньги для обслуживания этой продукции, по существу, не требуются, поскольку она не переходит из рук в руки; • дефицитом бюджета и ростом государственного долга. Расширение функций государства ведет к увеличению его расходов, превышающих доходы, и увеличению государственной задолженности. Покрытие дефицита осуществляется либо государственными займами, либо эмиссией банкнот, что дает государству дополнительные средства и, следовательно, создает излишек спроса; • кредитной эмиссией банков. Расширение кредитных операций банков и других кредитных учреждений приводит к увеличению кредитных инструментов обращения, которые также создают дополнительные требования на товары и услуги; • притоком иностранной валюты в страну, которая с помощью обмена на национальную денежную единицу, в связи с благоприятным валютным курсом, вызывает общий рост денежной массы, и таким образом, создает дополнительный спрос на товары и услуги и повышает цены на них. Инфляция издержек. Связана не с денежными, а с производственными факторами, вызывающими рост цен. Причинами такой инфляции могут быть: • снижение производительности труда, вызванное циклическими колебаниями или структурными изменениями в производстве, что ведет к увеличению издержек на единицу продукции, а, следовательно, к уменьшению прибыли. Уменьшение прибыли, в свою очередь, может привести к снижению объемов производства, сокращению предложения товаров и росту цен;

55

• расширение сферы услуг, появление новых видов услуг с большим удельным весом зарплаты и относительно низкой по сравнению с производством производительностью труда. Отсюда общий рост цен на услуги; • повышение оплаты труда при определенных обстоятельствах в результате активной деятельности профсоюзов, контролирующих номинальную заработную плату. Компании отвечают за такой рост инфляционной спиралью; повышение заработной платы вызывает рост цен и новое повышение заработной платы; • рост издержек производства из-за повышения цен на услуги транспорта, коммунальные услуги и т.п.; • высокие косвенные налоги (НДС, акцизы, таможенные пошлины, налог с продаж), характерные для многих государств. Они являются ценообразующими факторами, которые включаются в цены товаров, в результате чего их общий уровень растет. В условиях инфляции деньги обесцениваются по отношению к товарам, золоту, иностранной валюте. Таким образом, инфляция проявляется в сфере обращения, но ее первопричиной являются диспропорции в воспроизводственном процессе. 3.4. Механизм определения уровня инфляции

Современная инфляция – результат систематического увеличения выпуска бумажных денег в размерах, значительно превышающих потребности внутреннего обращения. Развитие инфляционных процессов проходит несколько этапов, которые отличаются друг от друга степенью проявления инфляции. На первом этапе инфляции темпы обесценения денег отстают от темпов роста денежной массы в обращении, поскольку увеличивается покупательский спрос на товары и услуги, растут производство, товарооборот,

56

снижается спрос на кредит и замедляется скорость обращения денег. В результате происходит экономически обоснованное увеличение денежной массы в обращении, что и сдерживает снижение покупательной способности денег. Таким образом, на начальной стадии появление дополнительной массы денег способствует росту цен, но цены увеличиваются медленнее прироста денежной массы. Скорость обращения денег изменяется слабо. Дополнительный выпуск денег (или часть его) как бы поглощается сферой обращения, удовлетворяя потребности рынка в деньгах. На втором этапе инфляции темпы роста денежной массы начинают отставать от темпов обесценения денег. На этом этапе излишне выпущенные деньги уже не стимулируют расширения производства и увеличения товарооборота, и даже незначительное увеличение денежной массы вызывает резкий рост цен. Переполнение каналов сферы обращения денежными знаками происходит не только вследствие роста массы денег, но и в результате увеличения скорости обращения денег. Хозяйствующие субъекты стремятся во что бы то ни стало превратить деньги в любые товары или в иностранную валюту. Национальные деньги вытесняются иностранными. Таким образом, в связи с ускорением обращения денег и сокращения производства потребность в покупательных и платежных средствах снижается, что и ведет к более быстрому обесценению денег по сравнению с темпами их эмиссий. Для определения уровня инфляции используют показатель индекса цен. Индекс потребительских (розничных) цен рассчитывается для группы товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину среднего жителя страны. Он измеряется отношением сумм цен потребительской корзины для данного периода к совокупной цене идентичной группы товаров и услуг в базовом периоде:

57

Индекс потребительских цен (в %)

58

Потребительская корзина в текущих ценах Цена аналогичной потребительской корзины в базовом периоде

* 100% .

Существует три основных индекса цен: Г. Пааше, Э. Ласпейреса и И. Фишера. Индексы цен зависят не только от уровня цен на товары и услуги, но и от количества реализованных благ. Для расчета индекса Г. Пааше используется ассортиментный набор текущего года: Цiт.г. * Viт.г. Индекс цен Г. Пааше = Цiб.г. * Viт.г. . где Цi т.г., Цi б.г. – уровень цен i – того товара в текущем и базисном году; Vi т.г. – объем реализации i – того товара в текущем году.

Индекс Г. Пааше несколько занижает уровень инфляции, так как не учитывает ассортиментных сдвигов и приписывает базисному году новый, сложившийся в анализируемом году ассортиментный набор. Для расчета индекса цен Э. Ласпейреса используется ассортиментный набор базисного года: Цiт.г. * Viб.г. Индекс цен Э. Ласпейреса = Цiб.г. * Viб.г. , где Цi т.г., Цi б.г. – уровень цен i – того товара в текущем и базисном году; Vi б.г. – объем реализации i – того товара в базисном году.

Индекс Э. Ласпейреса несколько завышает уровень инфляции, так как показывает не только рост цен, но и изменения в ассортиментном наборе, включая и ценовой, и структурные факторы. Индекс И. Фишера усредняет индексы Г. Пааше и Э. Ласпейреса: Индекс цен И. Фишера =

Индекс цен Г.Пааше *

Индекс цен Э.Ласпейреса

Однако индекс И. Фишера – громоздкий и применяется на практике весьма редко. Чаще других используется индекс Э. Ласпейреса. Для его расчета достаточно учесть лишь изменение цен. 3.5. Экономические и социальные последствия инфляции Методы борьбы с инфляцией

Инфляция оказывает отрицательное влияние на развитие общества. Во-первых, ухудшается экономическое положение в стране: • снижается объем производства, поскольку колебание и рост цен делают неуверенными перспективы развития производства; • происходит перелив капитала из производства в торговлю и посреднические операции, где быстрее оборот капитала и больше прибыль; • расширяется спекуляция в результате резкого и неравномерного изменения цен; • ограничиваются кредитные операции, так как никто не верит в долг; • обесцениваются финансовые ресурсы государства.

59

Во-вторых, в результате инфляции возникает социальная напряженность, так как: • происходит перераспределение национального дохода в ущерб наименее обеспеченным слоям общества; • снижаются реальные доходы, а следовательно, и уровень жизни населения. Главное отрицательное социальное последствие инфляции – перераспределение богатства и дохода. Перераспределение ВВП и НД происходит по различным направлениям: • между разными сферами производства, отраслями хозяйства, регионами страны в силу неравномерного роста цен; • между населением и государством, которое использует излишнюю денежную массу в качестве дополнительного дохода. Возникает так называемый инфляционный налог; • между слоями и классами населения. Неодинаковый рост цен приводит к социальному расслоению, усугубляется имущественное неравенство, что негативно влияет на сбережения и текущее потребление. Особенно опасна инфляция для лиц с фиксированными доходами – пенсионеров, иждивенцев, государственных служащих; • между дебиторами и кредиторами. Дебиторы получают выгоды в результате обесценения денежной ссуды. Основными методами борьбы с инфляцией являются денежные реформы и антиинфляционная политика. Денежная реформа представляет собой полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством, с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. Осуществляется методами нуллификации, ревальвации, девальвации и деноминации. Нуллификация – объявление государством обесцененных бумажных денег - недействительными. Проводится пу-

60

тем аннулирования старой, обесценившейся и введением новой национальной валюты. Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным. Девальвация – распространенный метод денежных реформ после второй мировой войны. Он означает снижение золотого содержания единицы национальной валюты или снижение ее официального курса по отношению к доллару США. После введения плавающих валютных курсов и отмены официального золотого содержания национальных валют в рамках системы международного валютного фонда девальвации проводятся лишь в группировках с регулируемыми валютными курсами, например в Европейской валютной зоне, на базе которой была создана Европейская валютная система. Деноминация – уменьшение номинала денежных знаков и обмен их на новые денежные единицы с одновременным пересчетом в таком же соотношении цен, тарифов, заработной платы и т.д. В России в 1922-1923 гг. путем двух деноминаций стоимость денежной массы в обращении уменьшилась в один миллион раз, а в 1998 г. – в 1000 раз. По методам проведения выделяют три типа денежных реформ: 1. Обмен бумажных денег по дефляционному курсу на новые деньги с целью резкого уменьшения денежной массы в обращении. 2. Временное или частичное замораживание банковских вкладов населения и предприятий. 3. Сочетание первого и второго методов, получивших название «шоковой терапии». Не имея объективных предпосылок для проведения денежной реформы, Правительство России для укрепления денежного обращения, снижения социально-экономической

61

напряженности в стране предпринимало и предпринимает различные антиинфляционные меры. Антиинфляционная политика государства – это комплекс мер государственного регулирования инфляционного процесса, направленных на ограничение роста цен и стабилизацию денежной системы путем проведения дефляционной политики и политики доходов. Дефляционная политика заключается в регулировании денежного спроса через использование денежно-кредитного и налогового механизма, и предполагает снижение государственных расходов, повышение процентных ставок за кредит, усиление налогового бремени, ограничение денежной массы. Дефляционная политика приводит к замедлению темпов экономического роста, росту безработицы и хроническим неплатежам, снижает темпы производства и приводит к экономическому кризису. Параллельный контроль за ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления предела их роста предполагает политика доходов. Как свидетельствует практика, такая политика не дает желаемого результата. Как правило, она сопровождается сокращением производства, снижением жизненного уровня населения, ростом дефицита отдельных товаров. Проведение политики доходов может вызвать социальные противоречия. Правительство России периодически индексирует пенсии, стипендии, пособия, заработную плату в бюджетных учреждениях, но из-за отсутствия средств это осуществляется нерегулярно и не оказывает существенного влияния на уровень жизни малоимущих слоев населения. Политика индексации означает компенсацию потерь экономических субъектов из-за обесценения денег. Как правило, индексация доходов отстает от роста цен. Выбор политики и антиинфляционных мер зависит от приоритетов, устанавливаемых правительством. Если ста-

62

вится целью стимулирование роста производства, то предпочтение должно отдаваться политике доходов. Если необходимо сдержать экономический рост, то проводится дефляционная политика. Когда ставится задача снизить инфляцию любой ценой, используются комбинированные методы из политики доходов и дефляционной политики. 3.6. Особенности инфляционного процесса и антиинфляционного регулирования в России

Инфляция в экономике России возникла еще в 50-х – начале 60-х гг. XX в. и связана с резким падением эффективности общественного производства. Однако она носила скрытый характер и проявлялась в товарном дефиците и значительном разрыве в ценах: низких на конечную продукцию и высоких на все виды сырья. С 1960 по 1988 г. рубль снижался и составил 40 коп. к уровню 1960 г. Открыто взрыв инфляции произошел в январе 1992 г., когда были отпущены все цены, кроме цен на энергоресурсы и продовольствие. С этого момента инфляционный процесс стал неотъемлемой чертой российской денежной системы. Российская инфляция, имеющая преимущественно немонетаристскую природу, отличается своеобразием, что объясняется условиями ее развития в связи со специфическими причинами, которые слабо реагируют на проводимую государством денежно-кредитную политику. К таким причинам следует отнести: • спад производства; • глубокие структурные диспропорции в экономике, проявляющиеся в преобладании тяжелой промышленности и сложном положении в сельском хозяйстве;

63

• быстро растущие цены высокомонополизированных хозяйствующих субъектов (топливно-энергетический комплекс, транспорт); • масштабный разрыв хозяйственных связей внутри бывшего СССР и внутри РФ; • долларизацию денежного обращения (значительный приток инвалют способствовал росту цен); • экономическую и социальную нестабильность; • отток материальных и валютных ресурсов за границу; • вытеснение импортом отечественных товаров; • огромный внутренний и внешний долг; • финансовые противоречия между центром и регионами; • либерализацию валютного законодательства, внутреннюю конвертируемость рубля, которые вызвали спекуляцию на валютном рынке и быстрое падение курса рубля. Своеобразие причин обусловило и своеобразие самого инфляционного процесса в России, которое наряду с обычными формами проявляется в следующем: • нехватке платежных средств для товарноденежного оборота; • неплатежеспособности государства, хозяйствующих субъектов и физических лиц. Государство не оплачивает свои госзаказы, хозяйствующие субъекты нарушают денежные обязательства по сделкам, население задерживает и уклоняется от уплаты налогов. Регионы не выполняют своих обязанностей перед центром. Физические лица вовремя не получают зарплату, пособия, пенсии; • слабой собираемости налогов, вызванной не только уходом от налогообложения, но и обеднением определенных слоев населения и неполучением заработной платы;

64

• нарастанием использования денежных суррогатов в обращении; • высоким уровнем безработицы. По данным Международной организации труда, Россия по этому показателю занимает одно из первых мест. Особенности российской инфляции должны определить и специфический подход к решению этой проблемы. Для стабилизации денежной системы и осуществления эффективной антиинфляционной политики государству необходимы: • оздоровление экономики в целом, преодоление спада инвестиционной активности и обеспечение приемлемых темпов роста производства; • разработка и осуществление государственной экономической стратегии, способствующей становлению конкурентоспособного и наукоемкого производства; • стимулирование кредитной инвестиционной деятельности банков; • совершенствование налоговой системы, обращая особое внимание на регулирующую роль налогов; • формирование и развитие единого общероссийского рынка товаров, кредита, валюты, земли, труда и т.д.; • изменение денежно-кредитной политики, а также платежно-расчетного механизма в пользу безналичных расчетов в целях тесной увязки всех элементов рыночных товарно-денежных отношений; • стимулирование экспортной продукции, в том числе вооружения, и проведение разумной протекционной политики и др. Осуществление этих мероприятий в комплексе потребует определенного времени, но они неизбежно приведут к укреплению национальной денежной единицы и стабилизации денежной системы России в целом.

65

Вопросы к главе 3 1.В чем заключается сущность инфляции? Объясните основные причины инфляции. 2.Как инфляция связана с ростом цен? Всегда ли рост цен – признак инфляции? 3.Какие условия вызывают возникновение инфляционных процессов? 4.С помощью каких переменных можно объяснить динамику инфляции в прошлом и прогнозировать ее развитие в будущем? 5.Чем определяется инфляция при стабильных значениях скорости обращения денег и прироста реального продукта? 6.Объясните, как денежная масса, созданная в результате кредитной эмиссии центрального банка, влияет на инфляцию? 7.Всем ли общественно-экономическим формациям присуща инфляция? 8.Дайте характеристику социально-экономических последствий инфляции на разных стадиях ее развития. Что означает современная инфляция как социально-экономическое явление? 9.Рассмотрите влияние инфляционных процессов на полезность денег в качестве меры стоимости и средства накопления. 10. Объясните, чем обусловлена «подавленная» и «открытая» инфляция? Какие существуют формы «открытой» инфляции? 11. Почему современную инфляцию характеризуют как многофакторный процесс? Перечислите внутренние и внешние факторы (причины) инфляции. 12. Что понимается под «импортируемой» инфляцией? 13. Перечислите формы проявления инфляции. 14. Объясните основные причины, обусловливающие инфляцию спроса и инфляцию издержек. 15. Охарактеризуйте этапы развития инфляционных процессов. 16. Объясните преимущества и недостатки расчета индекса цен Г.Пааше, Э.Ласпейреса и И. Фишера. Почему для расчета индекса цен чаще всего используется индекс Э.Ласпейреса? 17. Объясните назначение денежной реформы и условия ее проведения. 18. Назовите основные методы проведения денежных реформ. 19. Перечислите основные методы борьбы с инфляцией. 20. Объясните особенности инфляционного процесса и антиинфляционного регулирования в России.

66 21. Проанализируйте инфляционные процессы в России в последние годы и меры правительства по укреплению денежного обращения. 22. Какие меры предпринимает Центральный банк в настоящее время для снижения инфляции и улучшения структуры денежной массы?

67

68

Глава 4. Денежные реформы

рубленной гривной. На новгородских деньгах был изображен всадник с копьем, и они назывались «копьевыми» деньгами, или «копейками».

Радикальным способом стабилизации денежного обращения являются денежные реформы. Однако для их успешного проведения должны быть созданы необходимые экономические и политические условия. План проведения денежной реформы, ее содержание зависят от состояния инфляционного процесса и конкретных возможностей укрепления денежного обращения в стране. Денежная реформа представляет собой полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения.

Денежная реформа проводилась постепенно, и старые монеты некоторое время обращались параллельно с новыми. Итогом реформы явились преодоление кризиса в денежной сфере и приостановка порчи монет, широко практиковавшейся ранее. Новые монеты стандартного веса, высокой пробы серебра, единообразного оформления заняли господствующее положение в денежном обращении страны. Реформа юридически закрепила общерусскую денежную систему, хотя, помимо рублей и новгородок, все еще обращался появившийся во время татаро-монгольского нашествия алтын (1 рубль был равен 33 алтынам плюс 1 новгородка).

4.1. Денежная реформа 1535 - 1538 гг.

Общерусская денежная система и денежное обращение формировались постепенно, в связи с присоединением в XV-XVIII вв. к Москве других русских княжеств. Важную роль в формировании денежного обращения сыграла денежная реформа 1535-1538 гг. Необходимость ее проведения была обусловлена появлением в денежном обращении неполноценных монет – поддельных и резанных. Суть реформы заключалась в изъятии из денежного обращения неполноценных денег, упорядочении весового содержания рубля и введении десятичной системы денежного счета. В результате проведенной реформы 1 рубль стал приравниваться к 10 гривнам, 1 гривна – к 10 новгородкам (копейкам). В качестве денег на Руси использовались также и украшения. Такие деньги назывались «гривнами». Со временем меховые деньги и украшения были заменены металлическими деньгами, которые сохранили название «гривна». Первоначально от большого куска серебра отрубались небольшие куски, которые со временем стали называться рублем –

В ходе реформы за Московским монетным двором закрепилась роль лидера в области чеканки монет. В других городах монетные дворы продолжали существовать и работать относительно независимо. Централизованное регулирование денежного обращения из Москвы в те годы было практически невозможным из-за раздробленности и традиционной обособленности княжеств.

4.2. Создание единой денежной системы. «Реформа Е.Ф. Канкрина» 1839 – 1843 гг.

В 1625-1627 гг. завершился процесс формирования единой денежной системы страны: впервые чеканка монет была сосредоточена на Московском монетном дворе, который находился в ведении приказа Большой казны. Другие монетные дворы, в том числе Новгородский и Псковский, были закрыты. В 1654-1655 гг. была сделана попытка ввести в денежное обращение серебряный рубль в виде монеты. Однако регулярная чеканка серебряных рублей началась лишь в 1704 г., в ходе проведения денежной реформы 1700 –

69

1718 гг. Введенный в обращение рубль представлял собой серебро весом 28 гр. 84-й пробы. Одновременно появились серебряные и медные разменные монеты (копейки). Обращение медных копеек, наряду с серебряными, дало возможность расширить рыночные отношения при отсутствии собственного российского золота и серебра (в то время на Руси золото и серебро не добывались, а ввозились из-за границы). Серебряные копейки, которые были в три раза легче медных, чеканились до 1718 г. В 1724 г. в СанктПетербурге был открыт Монетный двор. Расширение товарного производства в начале XIX в. постоянно требовало увеличения денег в обращении, что, несмотря на некоторое повышение курса ассигнаций, обусловило появление довольно большого количества металлических денег. Расширению обращения серебряных и золотых монет способствовало также увеличение добычи золота и серебра. Таким образом, в 20-х гг. XIX в. в обращении параллельно функционировали золотые и серебряные монеты, а также ассигнации; 4 руб. ассигнациями соответствовали 1 руб. серебром. Расширение внутреннего и внешнего товарооборота в 30-е гг. XIX в. и возрастающее привлечение государственных займов обеспечивали активное сальдо платежного баланса и создавали условия для притока монет из-за границы. В свою очередь, приток золота и серебра, а также увеличение их внутренней добычи создали базу для чисто металлического денежного обращения в стране. Возникла необходимость срочного проведения денежной реформы, начало которой было положено в 1839 г.

Реформа 1839-1843 гг., получившая название «реформа Канкрина» (Е.Ф.Канкрин – министр финансов России), проводилась в два этапа. В июле 1839 г. был издан манифест «Об устройстве денежной системы», установивший в России систему серебряного монометаллизма. Главной денежной единицей стал серебряный рубль, содержание чистого серебра в котором было равно 4 золотникам, 21 доле. Государственным ассигнациям отводилась роль вспомогательного денежного знака. Курсовое соотношение денежных единиц составляло 3 руб. 50 коп. за 1 руб. серебром, т.е. фактически ассигнационный рубль был девальвирован.

70

Одновременно при Государственном коммерческом банке была создана специальная депозитная касса, принимавшая во вклады серебро и выдававшая взамен его депозитные билеты, которые являлись законным платежным средством на всей территории страны, обращались наравне с серебром и свободно на него разменивались. Они выпускались в объеме фонда серебра и золота, накапливаемого в депозитной кассе. Второй этап реформы Канкрина начался в 1841 г., когда были выпущены новые денежные знаки – кредитные билеты 50-рублевого достоинства, которые обращались параллельно с серебряным рублем и разменивались на серебряную монету. С 1843 г. начался обмен ассигнаций на государственные кредитные билеты, которые свободно разменивались на серебро и обеспечивались металлическим запасом казначейства. Реформа Канкрина завершилась в 1843 г. изданием манифеста, запрещавшим выпуск депозитных билетов и предусматривавшим обмен ассигнаций на кредитные билеты в соотношении 1 : 3,5, который продолжался до 1852 г. К 1853 г. ассигнации были полностью выведены из обращения. Размен кредитных билетов на серебро был приостановлен в период русско-турецкой войны (1877-1878 гг.) в связи с острой инфляцией. Реформа 1839-1843 гг. создала денежную систему переходного типа. Она не являлась системой абсолютного серебряного монометаллизма и была довольно неустойчивой, поскольку наряду с серебром существовала свободная чеканка золота, и кредитные билеты разменивались не только на серебро, но и на золото. Таким образом, итоги реформы Канкрина позволяют сделать вывод о том, что ее проведение в условиях разложения крепостничества, при дефицитности государственного бюджета и отсутствии мер по оздоровлению финансовой системы не могло упорядочить денежное обращение в России. Уже в 50-е гг. система денежного обращения оказалась полностью несостоятельной.

71

4.3. Переход на систему золотого стандарта. «Реформа С.Ю. Витте»1895 – 1897 гг.

В 1860 г. с целью упрочения денежного обращения был создан Государственный банк России, который стал выполнять все функции центрального эмиссионного банка. В конце XIX в. в России уже была развита промышленная добыча золота, что делало возможным преобразование денежной системы страны. Государственный банк за счет внутренних источников и покупок за рубежом создал мощный золотой фонд. Развитие промышленного капитализма во второй половине XIX в. обусловило необходимость принятия срочных мер в области стабилизации денежного обращения, что было возможно лишь посредством проведения денежной реформы. В ходе подготовки к реформе были предприняты шаги по уменьшению дефицита государственного бюджета и накоплению золотого запаса в Государственном банке в целях создания условий для перехода на систему золотого стандарта. В соответствии с этим для повышения доходной бюджетной базы были значительно увеличены косвенные налоги на предметы массового потребления, привлечены иностранные займы.

Реформа Витте (С.Ю. Витте – министр финансов, а с 1903 г. – Председатель кабинета министров), названная по имени ее автора и проведенная в несколько этапов с 1895 по 1897 гг., предусматривала введение стопроцентного обеспечения золотом основной массы выпущенных в обращение банкнот и их свободный размен на золото. В 1895 г. были разрешены сделки с золотом: 5-рублевая золотая монета (полуимпериал) оценивалась в 7 руб. 50 коп., а 10-рублевая (империал) – в 15 руб., т.е. рубль стал фактически девальвирован на 1/3. 2 января 1897 г. финансовый комитет под председательством императора принял решение о введении золотого стандарта. Государственной российской денежной единицей стал золотой рубль с содержанием золота в 17,424 доли.

72

Одновременно был введен свободный размен кредитных билетов, которые наряду с банкнотами выпускались в обращение, на золото. В объеме, не превышающем 600 млн. руб., кредитные билеты обеспечивались золотом не менее чем на 50%, а сверх этой суммы - на 100%. Исключительное право эмиссии и банкнот, и кредитных билетов было предоставлено Госбанку. Реформа Витте имела весьма прогрессивное значение: с переходом к золотому стандарту в России была создана довольно устойчивая денежная система, способствующая развитию промышленности и торговли. Однако требование 100%-ного золотого покрытия выпуска кредитных билетов ограничивало эмиссионную деятельность Госбанка, что делало денежную систему неэластичной. В начале 20-х годов XX в., несмотря на все преобразования, страна испытывала острый дефицит в финансовых средствах. В целях стабилизации ситуации начали разрабатываться различные подходы к проведению денежной реформы. Суть реформы заключалась во введении новых денег, обмениваемых на старые, на основе декларации. Предполагалось провести обмен старых рублей на новые в соотношении 1 : 1 в определенных пределах, однако денежная реформа в 1918 г. не была реализована, поскольку изготовление новых денежных знаков, заготовка специальной бумаги и печатание требовали больших затрат финансовых средств и времени, которых не было. Чтобы устранить возможность стихийного перехода к нерегулируемому государством металлическому обращению, необходимо было стабилизировать рубль, т.е. срочно провести денежную реформу.

73

4.4. Денежная реформа 1922-1924 гг. После Октябрьской революции руководство советской власти приступило к ликвидации товарно-денежных отношений. Деньги предполагалось уничтожить в короткий срок с помощью неограниченной эмиссии. К сентябрю 1918 г. большевики захватили, национализировали, а затем упразднили все кредитные учреждения страны, оставив только Госбанк, переименованный в Народный банк. Декретом Совета народных комиссаров от 19 января 1920 г. Народный банк был также упразднен, а право эмиссии денег было передано Наркомфину. Право выпуска денег от имени правительства Советской России было также предоставлено местным органам советской власти. В связи с отсутствием необходимой полиграфической базы деньги «выпускались» на имеющейся в распоряжении бумаге, в том числе, даже на винных этикетках. Для того чтобы выпустить купюру в оборот, достаточно было только надписать номинал, например «три рубля», и слово «обеспечено», а также поставить печать местного органа власти. Такие «деньги» обслуживали розничный товарооборот. Бесконтрольная, необоснованная эмиссия в короткие сроки привела к обесценению денег в таких масштабах, что стало невозможно вести счет деньгам в повседневном обиходе. В стране обращались триллионы различных денежных знаков. Только за период с июля 1921 по январь 1922 г. Наркомфин выпустил 14 трлн. так называемых совзнаков. Распад денежной системы страны выражался в разрушении ее единства, обращении многочисленных «региональных» денег и иностранных валют. Провал политики «военного коммунизма» вынудил правительство России перейти к новой экономической политике (НЭП), направленной на возрождение товарно-денежных отношений. Начала восстанавливаться кредитная система. В октябре 1921 г. был учрежден Госбанк, которому было поручено провести денежную реформу.

В качестве подготовки реформы денежного обращения для упрощения денежного учета в ноябре 1921 г. и декабре 1922 г. были проведены две деноминации, т.е. уменьшено номинальное выражение вновь выпускаемых денежных знаков. Во время первой деноминации, когда были выпущены в обращение «знаки 1922 г.», они обменивались на кредитные билеты и расчетные знаки всех прежних выпусков в соотношении 10000 : 1; во время второй деноминации

74

денежные «знаки 1922 г.» обменивались на новые «знаки 1923 г.» в соотношении 100 : 1. В ходе подготовительной работы по проведению денежной реформы Госбанк начал скупать драгоценные металлы и устойчивую иностранную валюту с целью создания их резерва. На первом этапе денежной реформы 1922 – 1924 гг. в октябре 1922 г. в обращение был введен червонец – банковский билет Государственного банка РСФСР. Банковские билеты отличались довольно высокой купюрностью: 10, 25, 50 и 100 червонцев, соответствовавших 100, 250, 500 и 1000 рублям. В октябре 1922 г. банковские билеты стали выпускаться достоинством в 1, 2, 3, 5, 10, 25 и 50 червонцев.

Главной целью его выпуска являлось создание средств для коммерческих операций Госбанка. Для поддержания устойчивости червонца были созданы все необходимые условия. Так, эмиссия червонцев (банковских билетов) осуществлялась Госбанком в порядке краткосрочного кредитования промышленности и торговли; по погашении кредитов они возвращались в банк. Банковские ссуды в червонцах замещали собой, как правило, товарные векселя. Поэтому их эмиссия ограничивалась потребностями хозяйственного оборота в платежных средствах. Для предупреждения оседания излишних червонцев в сфере денежного обращения было решено ссуды Госбанка, предоставленные в червонцах, погашать также червонцами. Для поддержания устойчивости червонца по отношению к золоту государство допускало, в известных пределах, их обмен на золото в монетах и слитках и на устойчивую иностранную валюту. Кроме того, червонцы принимались по нарицательной стоимости в уплату государственных налогов и сборов в тех случаях, когда платежи были выражены в золотых рублях, а иногда – в качестве ценной бумаги. Банковские билеты – червонцы были кредитными деньгами не только по форме, но и по существу. Их эмиссия

75

ограничивалась как потребностями хозяйственного оборота, так и ценностями, находящимися на балансе Госбанка. Выпущенные в обращение червонцы (банковские билеты) были на 25% обеспечены золотом, а остальная часть – краткосрочными векселями и легкореализуемыми товарами. Червонец имел золотое содержание и приравнивался к дореволюционной золотой десятирублевой монете, т.е. был равен 7,74234 гр. чистого золота. Официально червонцы считались разменными на золото. В этих целях были даже отчеканены золотые монеты. Однако фактически размен червонцев на золото не проводился, так как правительство с помощью валютных интервенций поддерживало их высокий курс.

Помимо своего основного предназначения червонец являлся практически конвертируемой валютой: он котировался в иностранной валюте и золоте на внутренних и международных биржах, свободно ввозился и вывозился за границу. Выпущенные банковские билеты – червонцы удовлетворяли потребности экономики того времени в устойчивых средствах обращения, поэтому монеты царской чеканки и иностранная валюта стали постепенно исчезать из обращения. Параллельно с червонцем вплоть до 1924 г. продолжали обращаться и совзнаки, выпускавшиеся Наркомфином. Таким образом, в стране действовала система параллельного обращения двух валют: устойчивой (червонцы) и обесценивавшейся (совзнаки). Это не могло не подрывать денежную систему: чем больше червонец использовался в обороте, тем сильнее сужалась сфера обращения совзнака. Резкое колебание курса совзнака по отношению к червонцу способствовало развитию товарной спекуляции и негативно отражалось на финансовом положении предприятий. Вплоть до 1924 г. червонцы обращались исключительно в городе – в деревне имели хождение совзнаки, в связи с чем денежные расходы и накопления крестьян стремительно обесценивались. В целях освобождения от этого «эмиссионного налога» крестьяне сокращали реализацию своих продуктов на совзнаки; возникла реальная опасность экономической изоляции деревни от города.

76

Все это обусловило необходимость перехода к единой устойчивой валюте, что означало завершение денежной реформы. В марте-апреле 1924 года выпуск совзнаков был прекращен. В связи с успешной ликвидацией совзнаков в стране стали обращаться денежные знаки двух видов: кредитные и бумажные. Госбанк выпускал банковские билеты (кредитные деньги) – червонцы, а Наркомфин – казначейские билеты (бумажные деньги) – рубли. Новым денежным знакам присваивалась сила законных платежных средств. Эмиссия казначейских билетов не могла превышать половину совокупного объема выпущенных в обращение банкнот Госбанка. Между казначейскими рублями и банковскими билетами было установлено твердое соотношение: 1 червонец = 10 рублям. Важное значение для организации денежного обращения имело предусмотренное законом, развитие безналичных расчетов. Денежная реформа 1922-1924 гг. имела важные положительные результаты: • восстановление единой денежной системы страны. В обращение поступила устойчивая валюта, обеспечивающая восстановление экономики; • падение цен на ряд товаров. Индекс розничных цен снизился с 212,6 в марте 1924 г. (100% - в 1913 г.) до 196,6 в декабре того же года; • устранение опасности внедрения в обращение иностранной валюты и монет царской чеканки; • устранение опасности экономической изоляции деревни от города в результате упразднения обесценивавшегося совзнака; • создание условий для широкого использования экономических рычагов (цены, торговля, кредит, налог) в целях подъема и развития сельского хозяйства; • стимулирование подъема производительности труда на базе дифференцированной по результатам труда денежной оплаты; • создание условий для сбалансированности денежных доходов и расходов населения и на этой основе пропорциональности между денежной массой в обращении в новой валюте и объемом товарооборота в денежном выражении; • создание прочной основы для расширения кредитных, расчетных и кассовых операций банков. С упорядочением денежного обраще-

77 ния были устранены препятствия в развитии кредитных отношений в хозяйстве и мобилизации банками временно свободных денежных средств; • создание предпосылок для укрепления связей с мировой экономикой.

Особенностью денежной реформы 1922 –1924 гг. явилось то, что она была проведена без использования иностранных займов. В конце 20-х гг. НЭП был ликвидирован. Правительство взяло курс на централизованное управление экономикой страны. В денежной сфере также произошли существенные изменения: рубль стал неконвертируемым, золотое содержание рубля – формальным, денежная система СССР – замкнутой.

4.5. Денежная реформа 1947 г.

За годы второй мировой войны резко возросла эмиссия денег, используемых на покрытие военных расходов, произошло перераспределение денежных доходов между городом и деревней в пользу последней, резко возросли розничные цены, вновь были введены карточки и коммерческая торговля. Последствия войны в денежном обращении были ликвидированы в ходе денежной реформы 1947 г. Денежная реформа заключалась в обмене, находившихся в обращении денег на вновь выпущенные денежные знаки и переоценке денежных накоплений в форме займов и вкладов в сберегательных кассах. Наличные деньги обменивались в соотношении 10 : 1, а вклады в сберегательных кассах до 3 тыс. руб. не подлежали переоценке. Суммы вкладов от 3 тыс. руб. до 10 тыс. руб. переоценивались в соотношении 3 : 2, а свыше 10 тыс. руб. – 2 : 1. Денежные средства кооперативных предприятий на счетах в банках подлежали обмену, исходя из соотношения 5 : 4, а денежные средства государственных предприятий и организаций сохранились без изменения.

78

Важная особенность реформы заключалась в том, что заработная плата, пенсии, стипендии, доходы колхозов и колхозников от государственных заготовок продолжали выплачиваться в новых деньгах в прежних размерах. Реформа 1947 г. не означала коренной перестройки денежной системы и полностью сохранила ее прежнюю структуру (билеты Государственного банка, казначейские билеты и разменная монета, существовавшие до реформы) и механизм эмиссионного регулирования. Отличие состояло лишь в том, что билеты Госбанка стали выпускаться в рублях, а не в червонцах. Червонцы были изъяты из обращения. В результате реформы удалось восстановить полноценный советский рубль, были ликвидированы последствия второй мировой войны в области денежного обращения, а также был обеспечен переход к торговле по единым ценам. 4.6. Деноминация рубля 1961 г.

Деноминация – это проводящаяся на уровне государства эквивалентная замена денежных знаков банкнотами или монетами меньшего номинала (чаще кратных 10), имеющая целью ликвидировать технические трудности в использовании денег. После реформы 1947 г. в связи с быстрыми темпами развития народного хозяйства значительно увеличились денежные обороты страны: размеры государственного бюджета и объемы национального дохода исчислялись в десятках триллионов рублей. Учитывая перспективу дальнейшего развития экономики, было принято решение об изменении с 1 января 1961г. масштаба цен, т.е. о фактической деноминации советской валюты. Находившиеся в обращении денежные знаки обменивались на новые в соотношении 10 :

79

1. Одновременно были уменьшены в десять раз цены на товары, все виды доходов, платежные обязательства, договоры и т.д. Обмен денежных знаков на новые проводился с 1 января по 1 апреля 1961 г., без каких-либо ограничений. С изменением масштаба цен изменилось и золотое содержание рубля: с учетом реального соотношения цен в СССР в новой валюте и цен в ведущих промышленно развитых странах в их валютах, золотое содержание рубля было повышено в 4,4 раза и установлено в размере 0,987412 гр. чистого золота. Укрупнение масштаба цен существенно сократило издержки, связанные с организацией денежного обращения. Значительная экономия была получена от замены бумажных денежных знаков монетой, способной функционировать в обращении гораздо дольше, чем бумажный рубль. 4.7. Деноминация рубля 1998 года

После распада СССР советские банкноты (выпускавшиеся Госбанком СССР), казначейские билеты (выпускавшиеся Министерством финансов СССР) и разменные монеты были выведены из обращения. В 1993 г. в обращение поступили банкноты, эмитируемые Центральным банком Российской Федерации (Банком России). Первые годы рыночной экономики в России были отмечены высокой инфляцией, цены на товары стали исчисляться в тысячах и миллионах рублей. В связи с этим 18 сентября 1997 г. Правительство РФ приняло постановление об изменении с 1 января 1998 г. нарицательной стоимости российских денежных знаков и монет. Находившиеся в обращении денежные знаки обменивались на новые в соотношении 1000 : 1, соответственно были уменьшены цены на товары, все виды доходов, платежные обязательства, договоры и т.д.

80

С 1 января 1998 г. Центральный банк РФ ввел в обращение новые денежные знаки образца 1997 г.: банкноты пяти номиналов – достоинством 5, 10, 50, 100 и 500 руб. и монеты достоинством 1, 5, 10, 50 коп., и 1, 2 и 5 руб. С учетом нового масштаба цен 1000 руб. в деньгах старого образца были приравнены к 1 руб. новых денег образца 1997 г. Как видно из этого ряда, 5 руб. представлены как банкнотой, так и монетой, и предполагалось, что основную массу обращения будет замещать пятирублевая монета, банкнота – в незначительных объемах. Основное количество банкнот составят 500-, 100-, 50- и 10-рублевые, остальная денежная масса будет выдаваться Центральным банком монетами. На начальном этапе, в течение 1 квартала 1998 г., учреждения Центрального банка выдавали деньги в пропорции, которая была необходима для организации нормального денежного обращения в данном регионе, т.е. выдавались и 1 копейка, и 5 копеек, и 10 копеек в соотношении, обеспечивающем потребности денежного оборота. Основной мотив банкнот повторяет банкноты образца 1995 г. Так, на банкноте в 5 руб. повторяется изображение Новгорода, на банкноте в 10 руб. – Красноярска, на других банкнотах – Санкт-Петербурга, Москвы и Архангельска. Это сделано для того, чтобы максимально упростить восприятие населением новых денег. Монеты выпускаются с совершенно другим дизайном. Так, все копейки – 1, 5, 10 и 50 на оборотной стороне содержат изображение Георгия Победоносца, поражающего копьем змея (как уже отмечалось, на первых монетах на Руси был изображен всадник с копьем, и название произошло от этого изображения). Рубль, два и пять изготовлены из специального медноникелевого сплава, чтобы исключить подделку монеты.

С 1 января 2001 г. в обращение поступила банкнота достоинством в 1000 руб. Деноминация 1998 г. не носила конфискационного, ограничительного характера. Постепенная, плавная замена денежных знаков без каких-либо ограничений, параллельное обращение старых и новых денежных знаков в течение 1998 г. существенно снизила затраты на проведение деноминации. Изменение нарицательной стоимости денежных знаков при одновременном соответствующем изменении масштаба цен рассматривается

81 в теории денег как деноминация, т.е. одна из форм денежной реформы, когда путем «зачеркивания нулей» укрупняют масштаб цен. Однако деноминацию рубля 1998 г. нельзя считать денежной реформой, так как в стране не были решены многие экономические проблемы, гарантирующие устойчивость денежного обращения (что подтвердилось событиями второй половины 1998 г., когда произошли резкий рост цен и снижение валютного курса рубля). Целью проводимой «деноминации» было решение технических задач: упорядочение денежного обращения, облегчение учета и расчетов в стране, возвращение к привычному масштабу денег.

Таким образом, денежные реформы сопровождались рядом действий по ограничению роста денежной массы, по уменьшению дефицита государственного бюджета, а также, в отдельных случаях, введением контроля за заработной платой и ценами. При отсутствии такого рода действенных мер, обеспечивающих осуществление денежной реформы, новые деньги будут представлять собой лишь фундамент, на котором вырастет новая башня инфляции. Вопросы к главе 4 1.Объясните, чем обусловлена необходимость проведения денежной реформы 1535 –1538 гг. 2.Когда завершился процесс формирования единой денежной системы страны? 3.Охарактеризуйте основные этапы «реформы Е.Ф.Канкрина» 4.Объясните, почему «реформа Витте» имела прогрессивное значение. 5.В чем особенность проведения денежной реформы 1922 – 1924 гг.? 6.Объясните, почему в результате проведения реформы 1922 – 1924 гг. устранилась опасность экономической изоляции деревни от города. 7.Какие положительные результаты имела денежная реформа 1922 – 1924 гг.? 8.Назовите основные причины проведения денежной реформы 1947 г.

82 9.Объясните, почему считается, что денежная реформа 1947 г. не означала коренной перестройки денежной системы. 10. Назовите основные причины проведения деноминации рубля 1961 г. 11. Объясните, с чем связано проведение деноминации 1998 г.

83

84

Глава 5. Денежная система 5.1. Денежная система и ее элементы

С укреплением государственной власти и образованием рынков в XVI-XVII вв. возникли объективные предпосылки для государственного регулирования денежного обращения. Каждое государство в законодательном порядке стало определять формы и системы денежного обращения с учетом исторически сложившихся традиций, политических и экономических условий в стране. Денежная система – это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Становление и развитие первой денежной системы СССР началось в процессе осуществления денежной реформы 1922-1924 гг. В ходе реформы в законодательном порядке были определены все элементы денежной системы.

Современная денежная система включает следующие элементы, отображенные на рис.7.

Рис. 7. Элементы денежной системы

Организация денежного оборота

Порядок кассовой дисциплины в хозяйстве

Порядок установления валютного курса

Механизм денежнокредитного регулирования

Порядок прогнозного планирования

Структура денежной массы в обороте

Эмиссионный механизм

Порядок обеспечения денежных знаков

Виды денег и денежных знаков

Наименование денежной единицы

Денежная система рыночного типа

Наименование денежной единицы как единицы денежного счета. Формирование денежной системы любого государства начинается с установления названия монет и определения денежной единицы. Денежная единица – это установленный в законодательном порядке денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен всех товаров и услуг (рубль, доллар, фунт стерлингов и т.д.). Денежная единица делится, как правило, на мелкие кратные части. В большинстве стран установлена десятичная система деления: 1 рубль = 100 копейкам; 1 доллар = 100 центам; 1 английский фунт стерлингов = 100 пенсам и т.д. Официальной денежной единицей Российской Федерации является рубль. Он имеет одинаковую платежную силу на всей территории РФ. Введение на территории РФ других денежных единиц запрещается. В некоторых случаях государство может установить новое наименование денежной единицы. В России в период с 1922 по 1947 гг. существовало два наименования денежной единицы: «рубль» и «червонец». После денежной реформы 1947 г. и вплоть до настоящего времени официальной денежной единицей в России является рубль.

Виды денег и денежных знаков. Разные экономические и исторические предпосылки возникновения и использования кредитных и бумажных денег предопределили и разный порядок их эмиссии. Эмиссию кредитных денег (для кредитования экономики) осуществлял центральный эмиссионный банк. Ее размеры были ограничены. Выпущенные в обращение кредитные деньги обеспечивались золотым запасом эмиссионного банка, валютными резервами, векселями. Эмиссию бумажных денег (для финансирования дефицита бюджета) осуществляло государство - государственное казначейство. Эти деньги не имели специального обеспечения. Они держались на авторитете государственной власти (табл.5.1).

85

86

Таблица 5.1 Виды денег и их различия по эмитенту и назначению Виды денег Кредитные Бумажные

Эмитент Центральный эмиссионный банк Министерство финансов

Назначение Кредитование экономики Финансирование дефицита бюджета

В СССР выпускались кредитные и бумажные деньги. Кредитные деньги (банкноты достоинством 10, 25, 50 руб. и выше) выпускались Госбанком СССР для кредитования экономики; бумажные деньги (купюры достоинством 1, 3, 5 руб.) - Министерством финансов СССР для покрытия дефицита бюджета.

В настоящее время эмиссия неразменных на золото денежных знаков монополизирована государством. Независимо от вида денежных знаков их эмиссию осуществляет единый эмиссионный центр – Центральный банк Российской Федерации. Это стирает грани между кредитными и бумажными деньгами: и те и другие являются обязательными покупательными и платежными средствами на внутреннем рынке страны, и те и другие выступают в виде банковских билетов. Порядок обеспечения денежных знаков действует в странах в соответствии с установленным законом. В качестве обеспечения могут служить товарно-материальные ценности, золото и драгоценные металлы, свободно конвертируемая валюта, ценные бумаги, гарантии Правительства, банков и других организаций и т.д. Использование других видов обеспечения, не предусмотренных законом, не допускается. Официальное соотношение между российским рублем и золотом, а также другими драгоценными металлами (масштаб цен) не устанавливается. Масштаб цен существовал в дореволюционной России и в СССР. Рубль СССР образца 1961 г. имел твердофиксированное золотое содержание, равное 0,987412 гр. золота.

Эмиссионный механизм – законодательно установленный порядок выпуска в обращение денежных знаков. Эмиссионная система включает в себя: • эмиссионный центр; • эмиссионное законодательство. В стране может быть один или два эмиссионных центра. Если эмиссия денег поручена только центральному эмиссионному банку, он является единым эмиссионным центром страны, обладающим монопольным правом выпуска банкнот, которые составляют подавляющую часть наличных денег. При наличии двух эмиссионных центров эмиссия денег кроме центрального эмиссионного банка разрешена Министерству финансов (казначейству). В этом случае, кроме банковских билетов (банкнот), выпускаемых центральным эмиссионным банком, Министерство финансов (казначейство) выпускает казначейские билеты (мелкокупюрные бумажно – денежные знаки).

Порядок эмиссии наличных денег, а также организация их обращения и изъятия из обращения определяются Центральным банком Российской Федерации. Наличные деньги выпускаются в обращение в виде банковских билетов и металлической монеты. Банкноты и монеты являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами. Безналичные деньги выпускаются коммерческими банками в процессе совершения ими кредитных операций. При погашении ссуд осуществляется изъятие денег из оборота. Расчеты на территории Российской Федерации осуществляются в валюте РФ, за исключением случаев, предусмотренных законодательными актами. Структура денежной массы в обращении представляет собой соотношение наличных и безналичных денег, а также денежных знаков разной купюрности в общем денежном обороте. Платежи на территории Российской Федерации осуществляются в виде наличных и безналичных расчетов. Формы безналичных расчетов определяются правилами, ус-

87

танавливаемыми Центральным банком в соответствии с законодательными актами Российской Федерации. Образцы платежных документов, используемых для безналичных расчетов на территории РФ (платежных поручений, векселей, чеков и пр.), утверждаются Центральным банком. Порядок прогнозного планирования включает систему планов денежного оборота органов, составляющих эти планы. Механизм денежно - кредитного регулирования – это набор инструментов влияния государства на экономику в целом. Регулирование денежного обращения в РФ возложено на Центральный банк. В соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 12 апреля 1995 г. основными инструментами и методами регулирования денежно-кредитной политики являются: • процентные ставки по операциям Центрального банка; • нормативы обязательных резервов; • операции на открытом рынке; • рефинансирование банков; • депозитные операции; • валютное регулирование; • установление ориентиров роста денежной массы; • прямые количественные ограничения. Порядок установления валютного курса. Составной и относительно самостоятельной частью денежной системы является ее валютная система. Валютой называются деньги, участвующие в международных расчетах. Валютный курс определяется на основании котировки. Котировка – это определение и установление курса иностранной валюты к национальной. Различают прямые и косвенные котировки. Прямая котировка означает, что одна единица иностранной

88

валюты приравнивается к определенному количеству единиц национальной валюты. Косвенная котировка означает, что одна единица национальной валюты приравнивается к определенному количеству единиц иностранной валюты. Под валютным курсом понимается цена одной валюты, выраженная в единицах другой валюты. Это соотношение не может быть постоянным, так как меняется спрос и предложение на валютном рынке. Котировку проводят центральные (национальные) банки. Различают официальную и свободную (рыночную) котировки валют. Механизм определения официального валютного курса национальной денежной единицы к иностранной, порядок ее обмена, а также условия расчетов в иностранной валюте на территории Российской Федерации определяются Центральным банком в соответствии с валютным законодательством страны. В России в условиях переходного периода существовала множественность валютных курсов: • официальный курс – введен с 1 января 1961 г., применялся для экономического анализа, международных статистических сопоставлений; • специальный курс – введен с 1 ноября 1989 г., применялся при валютном обслуживании советских и иностранных граждан; • коммерческий курс – введен с 1 ноября 1990 г., применялся в расчетах по внешнеторговым операциям; иностранным капиталовложениям на территории бывшего СССР и советским инвестициям за границей; в расчетах неторгового характера, осуществлявшихся юридическими лицами, в основном имевшими государственную принадлежность; • биржевой курс – введен в апреле 1991 г., когда начала функционировать валютная биржа Госбанка СССР. Биржевой курс определялся по результатам торгов на валютной бирже. 3 июля 1992 г. все вышеназванные курсы были отменены, и был введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, который определялся по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Такой механизм установления валютного курса имел много недостатков, так как не учитывал результаты торгов на остальных валютных биржах (всего в РФ восемь валютных

89 бирж), внебиржевом валютном рынке, а также динамики основных макроэкономических показателей. 16 мая 1996 г. ЦБ РФ изменил систему установления официального курса российского рубля к иностранным валютам. Был введен механизм установления официального курса на основе котировок Центрального банка, исходя из соотношения спроса и предложения на иностранную валюту на биржевом и межбанковском валютных рынках, динамики показателей инфляции, положения на международных рынках иностранных валют, а также изменения величины золотовалютных резервов и динамики показателей платежного баланса страны. Официальный курс рубля к доллару США устанавливается Центральным банком РФ ежедневно как средний курс между объявленными курсами покупки и продажи. Официальный курс рубля к другим свободно конвертируемым валютам и валютам стран – основных внешнеэкономических партнеров России – устанавливается ежедневно с учетом динамики обменного курса данных валют к доллару США на международных валютных рынках. Официальный курс рубля к прочим иностранным валютам, международным счетным и временным денежным единицам устанавливается ежемесячно с учетом динамики обменного курса данных валют к доллару США.

Порядок кассовой дисциплины в хозяйстве отражает совокупность правил, форм, кассовых и отчетных документов, которыми руководствуются юридические лица и население при организации налично - денежного оборота. Контроль, за соблюдением этого порядка возлагается на коммерческие банки, осуществляющие кассовое обслуживание хозяйств. Организация денежного оборота в стране. Организация и регулирование денежного обращения в Российской Федерации осуществляется в соответствии с действующим банковским законодательством и основными направлениями денежно-кредитной политики РФ. Денежная система должна быть организована таким образом, чтобы, с одной стороны, не допускать инфляции; с другой – расширять денежный оборот, если возникают потребности хозяйства в денежных средствах, и сужать его, если эти потребности уменьшаются.

90

Таким образом, организуемое и регулируемое государственными законами денежное обращение страны называется денежной системой. Стабильность и устойчивость денежной системы означает относительное постоянство стоимости денежной единицы. Эластичность денежной системы – это способность денежного обращения расширяться или сужаться в соответствии с потребностями экономического оборота в деньгах. Регулирование денежной системы осуществляется центральным эмиссионным банком, который приводит в соответствие ее различные элементы. 5.2. Типы денежных систем

Тип денежной системы зависит от того, в каком виде функционируют деньги – как товар или как знаки стоимости. Сформированная в XVI-XVIII вв. денежная система по мере развития товарно-денежных отношений претерпела качественные изменения. Исторически сложились два типа денежных систем: денежная система металлического обращения и система обращения неметаллических денег (рис. 8). Денежная система металлического обращения базируется на действительных деньгах (серебряных, золотых), которые выполняют все пять функций, а обращающиеся знаки стоимости – кредитные деньги беспрепятственно обмениваются на действительные деньги. Денежная система неметаллического обращения предполагает обращение неразменных на золото кредитных и бумажных денег. Деньги в своем развитии прошли длительный путь от действительных денег к знакам стоимости. Действительные деньги – это деньги, номинальная стоимость (обозначенная на них стоимость) которых соответствует реальной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены.

91

92

Виды денег

Металлические деньги (медные, серебряные, золотые) имели разную форму. Наиболее удобной для обращения оказалась круглая форма монеты (меньше стиралась), лицевая сторона которой называлась аверс, оборотная – реверс и обрез – гурт. С целью предотвращения монеты от порчи гурт делался нарезным. Происхождение слова «монета» связано с храмом древнеримской богини Монеты-Юноны, на территории которого в IV в, до нашей эры чеканили денежные знаки Древнего Рима. Первые монеты появились почти 26 веков назад в Древнем Китае. К золотому обращению страны пришли во второй половине XIX в., ведущей из этих стран была Великобритания.

Причинами перехода к металлическому обращению, и прежде всего к золоту, послужили свойства благородного металла, делающего его наиболее пригодным для выполнения функций назначения денег:

Векселя

Чеки

Кредитные деньги

Знаки стоимости – заместители действительных денег

Банкноты

Золотые

Серебряные

девизный

Рис. 8. Типы денежных систем

Действительные деньги

Медные

золотой золотослитковый стандарт

золотодевизный стандарт

серебряный золотомонетный стандарт

Монометаллизм

медный

«хромающей» валюты

двойной валюты

параллельной валюты

Биметаллизм

Неметаллические

замкнутых валют

Металлические

Бумажные

Типы денежных систем

Рис. 9. Виды денег

однородность по качеству - означает, что два куска золота (или серебра), одинаковые по весу, ничем не отличаются друг от друга; делимость и соединяемость без потери свойств – предполагает, что металлы делятся на равные части без потерь стоимости. Это также важно, так как деньги измеряют стоимость различных товаров; портативность (большая концентрация стоимости) – означает, что золото и серебро имеют высокую стоимость. Поэтому даже не большие по весу количества этих металлов уже пригодны для обращения; сохраняемость – предполагает, что благородные металлы не ржавеют и не портятся со временем. Поэтому их удобно использовать в длительном обращении, а также хранить долгое время;

93

сложность добычи и переработки (редкость). Для действительных денег характерна устойчивость, что обеспечивалось свободным разменом знаков стоимости на золотые монеты, свободной чеканкой золотых монет при определенном и неизменном золотом содержании денежной единицы, неограниченным перемещением золота между странами. Благодаря своей устойчивости действительные деньги выполняли все пять функций. При металлическом обращении различают два подтипа денежных систем: биметаллизм и монометаллизм. Под биметаллизмом понимается денежная система, при которой роль всеобщего стоимостного эквивалента законодательно закреплена за двумя металлами, обычно серебром и золотом. Монеты из этих металлов свободно чеканились и обращались равноправно. Биметаллизм как денежная система был широко распространен в эпоху первоначального накопления капитала, когда организация денежного обращения не являлась абсолютной прерогативой государства, его монопольным правом. Известны три разновидности биметаллизма: 1. Система параллельной валюты. 2. Система двойной валюты. 3. Система «хромающей» валюты. При системе параллельной валюты соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стихийно в процессе обращения в соответствии с рыночной ценой металла. При системе двойной валюты соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось государством. При системе «хромающей» валюты золотые и серебряные монеты являлись законными платежными средствами в одинаковой степени, но условия их эмиссии были различными. Золотые монеты чеканились свободно, а чеканка серебряных монет осуществлялась в закрытом порядке и была ограничена.

94 По существу, серебряные монеты становились знаками золотых денег. Система биметаллизма была противоречива и неустойчива. Трудность заключалась в определении соотношения между серебром и золотом. Это была первая попытка межгосударственного регулирования денежных систем, но законодательно закрепленное соотношение между золотом и серебром не соответствовало соотношению рыночной стоимости этих металлов. Система цен золотых и серебряных монет нарушала сложившиеся ценовые пропорции. Кроме того, удешевление добычи и производства серебра сделало очевидной несостоятельность биметаллизма. Наличие двух мер стоимости (в золотом и серебряном выражении) затрудняло развитие рыночных отношений. Действие закона стоимости, в конечном счете, привело к монометаллизму.

Под монометаллизмом понимается денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента законодательно закрепляется за одним металлом, и одновременно в обращении присутствуют другие знаки стоимости (банкноты, казначейские билеты, разменная монета). При монометаллизме в качестве всеобщего эквивалента выступал один металл – либо золото, либо серебро. Например, в России с 1834 по 1852 гг. существовал серебряный монометаллизм, а с 1897 по 1914 гг. – золотой. Добыча золота и серебра в мире ограничена, что сдерживало увеличение денежной массы, а следовательно, развитие товарного производства. Противоречие между количеством денежного товара и потребностью рынка в деньгах удалось разрешить путем выпуска в обращение знаков стоимости – кредитных и бумажных денег.

В зависимости от характера обращения и обмена денежных знаков на золото в теории денег различают три разновидности монометаллизма: золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный стандарт. Золотомонетный стандарт. Самой стабильной и эластичной денежной системой была система золотомонетного стандарта. Золотомонетный стандарт – первая мировая валютная система, стихийно сформировавшаяся в XIX в. в результате промышленной революции. Для нее характерны: • обращение золотых монет; • непосредственное выполнение золотом всех функций денег;

95

• свободная чеканка золотых монет с фиксированным золотым содержанием; • свободный размен денежных знаков на золотые монеты по нарицательной (номинальной) стоимости, например, пятирублевый кредитный билет обменивался на 5 рублей золотом; • свободное перемещение золота внутри страны и между странами. Режим золотомонетного стандарта законодательно был оформлен сначала в Великобритании в 1816 г., затем к нему перешли другие европейские страны (Франция, Германия, Бельгия, Голландия и др.). Однако на межгосударственном уровне система золотомонетного стандарта была юридически оформлена соглашениями Парижской конференции 1867 г. В России золотомонетный стандарт был введен только в 1897 г. в результате проведенной реформы 1895-1897 гг.

Так как стоимость золота как товара подвержена минимальным колебаниям, а излишние деньги в виде золотых монет уходили из обращения и оседали на руках в виде сокровища, то золотомонетный стандарт как самонастраивающаяся денежная система наилучшим образом удовлетворял потребности рыночной экономики, которая была стабильной и эластичной. Устойчивая денежная система стимулировала развитие кредитных отношений, внешнеэкономических связей, полную реализацию законов рыночной экономики, а следовательно, высокие темпы роста общественного производства. При золотомонетном стандарте золото было признано единственной формой мировых денег. Денежная и валютная системы (национальная и мировая) были тождественны. Золотые монеты ходили без ограничений и принимались при осуществлении платежей по весу, независимо от их «национальных мундиров». Однако, несмотря на относительную устойчивость такой денежной системы, в конце XIX в. золотые монеты стали постепенно исчезать из обращения. Функционирование золотомонетного стандарта требовало наличия у центральных эмиссионных банков значительных золотых запасов, обеспечивавших размен банкнот на золото, а также

96 служивших резервом золотомонетного обращения и мировых денег. В годы первой мировой войны правительства воюющих стран прибегали к дополнительной эмиссии бумажных денег для покрытия своих военных расходов. Объем денежной массы в обращении значительно превышал золотые запасы центральных эмиссионных банков, что ставило под угрозу свободный размен неполноценных денег на золотые монеты. Еще до окончания первой мировой войны в большинстве стран был прекращен размен банкнот на золото, запрещен свободный вывоз золота, широко использовалась эмиссия неразменных кредитных денег. Золотые монеты ушли из обращения и превратились в сокровища.

Однако после окончания первой мировой войны страны не смогли стабилизировать свои национальные валюты на основе золотомонетного стандарта. Золотомонетный стандарт сохранился только в США. В отдельных странах, в том числе в Великобритании, Франции и Японии, был введен золотослитковый стандарт, в большинстве стран (Германии, Австрии, Дании, Норвегии и др.) – золотодевизный стандарт. Золотослитковый стандарт. При золотослитковом стандарте уже не существовало свободной чеканки и обращения золотых монет. Золотослитковый стандарт, сохраняя за золотом роль денежного товара, ограничивал его использование в обращении. В обращении находились неразменные на золото банкноты, свободное перемещение золота из одной страны в другую запрещалось. При золотослитковом стандарте банкноты обменивались на золото в слитках только при предъявлении их на сумму не меньше установленной законом. Например, в Великобритании для приобретения стандартного слитка весом в 12 кг требовалось 1700 фунтов стерлингов, во Франции – 215000 франков.

Золотодевизный стандарт. Особенностью золотодевизного стандарта было то, что банкноты обменивались на девизы, т.е. на иностранную валюту, разменную на золото. После первой мировой войны золотодевизный стандарт, базирующийся на золоте и валютах ведущих капиталистических стран, был положен в основу денежных систем 30 стран, в том числе Германии, Дании, Норвегии и т.д. Важная роль золотодевизного стандарта заклю-

97 чалась в том, что он закрепил валютную зависимость одних стран от других, что явилось основой для создания в последующем системы международных валютных договоров и систем валютного регулирования, обеспечивающих относительную устойчивость свободно конвертируемых валют.

Таким образом, золотослитковый и золотодевизный стандарты представляли собой форму «урезанного стандарта» золотого монометаллизма. Благодаря им после первой мировой войны удалось: • восстановить на время устойчивость денежных систем многих стран; • сконцентрировать в центральных банках экономически развитых стран национальные запасы золота и валютных резервов; • повысить регулирующую роль государства в организации денежного обращения; • сократить издержки, связанные с обслуживанием денежного обращения. Несмотря на вышеуказанные свойства, деньги, отчеканенные из металла, со временем были вытеснены напечатанными на бумаге знаками стоимости – заменителями металлических денег. Золото заменяется знаками стоимости, которые приобретают форму символических денег. Для знаков стоимости характерен недолговременный характер обращения и принудительный курс, который устанавливается государством. Появление знаков стоимости при золотом обращении было вызвано объективной необходимостью: • золотодобыча не поспевала за производством товаров и не обеспечивала полностью потребность в деньгах в связи с быстрым ростом товарооборота и относительно медленным пополнением каналов обращения золотыми деньгами; • золотые деньги высокой портативности не могли обслуживать мелкий по стоимости оборот (высокие из-

98

держки обращения, связанные с их изготовлением и обращением обходились дорого по сравнению с бумажными деньгами); • золотое обращение не обладало, в силу объективности, экономической эластичностью, т.е. способностью быстро расширяться и сужаться; • золотой стандарт в целом не стимулировал производство и товарооборот. Эти, а также некоторые другие причины обусловили постепенный отход от действительных денег к заместителям – знакам стоимости. Переход к знакам стоимости в России начался с 1897 г. Системы обращения неметаллических денег представлены девизной системой и системой замкнутых валют. Девизная система. По Ямайскому соглашению, достигнутому в январе 1976 г. (Кингстон, Ямайка) и ратифицированному в апреле 1978 г., золото не должно больше служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. Страны получили право выбора любого режима валютного курса. Это и определило контуры новой мировой валютной системы. Замкнутые валюты – необратимые валюты. Валюта классифицируется как необратимая, если государство (ее эмитент) запрещает (или ограничивает) текущие операции по обмену данной валюты на другие валюты. 5.3. Заместители действительных денег (знаки стоимости)

Заместители действительных денег (знаки стоимости) - это деньги, номинальная стоимость которых выше реальной (т.е. затраченного на их производство общественного труда). К ним относятся:

99

• металлические знаки стоимости – стершаяся золотая монета, билонная монета, т.е. мелкая монета, изготовленная из дешевых металлов, например меди, алюминия; • знаки стоимости, изготовленные из бумаги. Различают бумажные деньги и кредитные деньги. Бумажные деньги представляют собой знаки стоимости, замещающие в обращении полноценные деньги. Обычно они неразменны на металл и выпускаются государством (как правило, казначейством) для покрытия своих расходов. Впервые бумажные деньги (ассигнации) в России были выпущены при Екатерине Второй в 1769 г. Объективная возможность появления этих денег обусловлена особенностями функции денег как средства обращения. По сравнению с золотыми деньгами они имели определенные преимущества: их легче хранить, они более удобны в расчетах при мелких сделках.

Государство, присвоив право эмиссии бумажных денег в форме казначейских билетов, получает эмиссионный доход при их выпуске в виде разницы между номинальной стоимостью выпущенных денег и стоимостью их выпуска (расходы на бумагу, печатание). На начальном этапе государство выпускало бумажные деньги наряду с золотыми и с целью их внедрения в обращение обменивало на золото. Однако появление, а затем и рост дефицита бюджета вызвали расширение эмиссии бумажных денег, и обмен их на золото был прекращен. Как свидетельствует исторический опыт, государство может выпустить в обращение любое количество бумажных денег с любым номиналом, но оно не способно устанавливать их покупательную силу. Реальная покупательная способность денежных знаков будет определяться экономическими условиями рынка, объективно действующими экономическими законами – законом стоимости, законом денежного обращения. При нарушении требований указанных законов бумажные деньги будут обесцениваться по отношению к товарам, золоту, иностранной валюте. Поскольку эмиссия бумажных денег связана не с реальными потребностями товарного производства и товарного обращения, а в основном с непроизводительными расходами государства, то

100 бумажные деньги по своей природе неустойчивы. Избыточный выпуск бумажных денег неизбежно приводит к их обесценению.

Экономическая природа бумажных денег исключает возможность устойчивости бумажно-денежного обращения, так как их выпуск не регулируется потребностями товарооборота, а зависит от необходимости государства в финансовых ресурсах, в то время как механизм автоматического изъятия излишка бумажных денег из обращения отсутствует в виду прекращения золотого обмена. В результате бумажные деньги застревают в каналах обращения, переполняют его и обесцениваются. Главная причина обесценения – избыточный выпуск государством бумажных денег, упадок доверия к эмитенту и неблагоприятное соотношение экспорта и импорта страны. Не имея собственной стоимости, бумажные деньги не могут выполнять функции меры стоимости, сокровища и мировых денег – они выполняют функции средства обращения и средства платежа. После отмены золотого стандарта бумажные деньги стали в определенной степени выполнять функцию средства накопления. Бумажные деньги отличаются от кредитных по следующим признакам: по происхождению – бумажные деньги возникли на основе функции денег как средства обращения, банкноты – как средства платежа; по целям эмиссии - бумажные деньги выпускаются для покрытия дефицита государственного бюджета, банкноты - для кредитования товарооборота; по характеру обращения - бумажные деньги остаются в каналах обращения, банкноты - регулярно возвращаются к выпустившему их эмиссионному банку; по отношению к золоту - отличительная черта бумажных денег - отсутствие свободного обмена, банкноты,

101

напротив, в течение длительного времени разменивались на золото; по устойчивости - бумажные деньги, как правило, обесцениваются по сравнению с золотом, разменные банкноты являются устойчивыми. Таким образом, сущность бумажных денег заключается в том, что они выступают знаками стоимости, выпускаемыми государством для покрытия дефицита бюджета, обычно они неразменны на металл и наделены господствующей властью принудительным курсом.

102

Эта система окончательно утвердилась после мирового кризиса, когда в 1929 1933 гг. были ликвидированы все формы золотого стандарта. С 1930-х г. утвердились денежные системы неразменных на золото и не обеспеченных золотом кредитных и бумажных денег. Знаки стоимости – банкноты, чеки, векселя, казначейские билеты – вытеснили золото из обращения.

продукции. Ссуда выдается, как правило, под обеспечение, которым служат определенные виды запасов, а погашение ссуд происходит при снижении остатков ценностей. Благодаря этому может достигаться увязка объема платежных средств, предоставляемых заемщикам, с действительной потребностью оборота в деньгах. Такая особенность представляет собой наиболее важное преимущество кредитных денег. Изначально экономическое значение кредитных денег выражалось: • в создании эластичности денежного оборота, способности при необходимости расширяться и сужаться; • в экономии наличных (золотых) денег; • в развитии безналичных расчетов. Кредитные деньги прошли длительный путь развития от первоначальной и простейшей формы (простого векселя) до кредитных карточек, базирующихся на электронной технике (рис.10). Кредитные средства обращения могут иметь вид векселей, банкнот, чеков.

5.4.1. Кредитные средства обращения

5.4.2. Вексель. Вексельное обращение

Кредитные деньги появились в связи с выполнением деньгами функции средства платежа, когда с развитием товарно-денежных отношений купля-продажа стала осуществляться с рассрочкой платежа (в кредит). По мере увеличения производства и товарооборота возникла необходимость замены металлических денег кредитными средствами обращения. Особенностью кредитных денег является то, что их выпуск в обращение увязывается с действительными потребностями оборота. Это предполагает осуществление кредитных операций в связи с реальными процессами производства и реализации

Вексель представляет собой долговое обязательство, в основе которого лежит коммерческий кредит.

5.4. Денежная бумажно-кредитная система

Возникновение векселя связано с ростом ростовщического, торгового и банковского капитала. Впервые вексель стал использоваться в Италии в XII – XIII вв. Первоначально отношения между участниками вексельной операции имели доверительный характер, однако в дальнейшем стали юридически оформляться. С развитием товарноденежных отношений вексель превратился в универсальный кредитнорасчетный инструмент.

Вексель – это письменное долговое обязательство установленной формы, наделяющее его владельца (векселедержателя) безоговорочным правом требовать с векселеда-

103

104

Электронные деньги – деньги, используемые для перевода между кредитными организациями в форме электронных сигналов Банкнота – кредитные деньги, выпускаемые и гарантируемые центральным (государственным) банком Чек – денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ клиента банку, ведущему его текущий счет уплатить предъявителю чека, указанный в нем суммы

Рис. 10 Виды кредитных денег

Денежные чеки – для получения предприятием наличных денег

Расчетные чеки – письменные поручения банку о переводе денег со счета чекодателя на счет чекодержателя

Ордерный чек дает возможность держателю переуступить право получения денег другому лицу с помощью передаточной надписи - индоссамента

Предъявительский чек выписывается без указания получателя

Именной чек выписывается на определенное лицо

Банковский вексель выдается банком-эмитентом при наличии денег клиента на счете

Казначейский вексель выписывается государством для покрытия дефицита бюджета

Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором и направляется должнику на подпись с возвратом кредитору

Простой вексель выписывается должником

Вексель – письменное безусловное обязательство должника уплатить определенную сумму в заранее оговоренный срок, в установленном месте

Кредитные деньги – деньги, изготовленные на специальной бумаге, порожденные развитием кредитных связей и выражающие отношения между кредитором и заемщиком

Кредитные карточки – деньги, выпущенные кредитными учреждениями и при наличии счета клиента с нанесенной на ней микросхемой для покупки товаров в розничной сети или получения наличных денег в банкоматах

теля безусловной уплаты указанной суммы денег к определенному сроку. Основной экономической функцией векселя является его применение в роли орудия кредита. Вексель используется при оформлении различных кредитных обязательств, в том числе при покупке товара на условиях коммерческого кредита. Различают простой и переводной вексель. Простой вексель представляет собой обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя. Переводной вексель (тратта) содержит письменное распоряжение векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег (ремитенту). Трассат должен акцептовать вексель, т.е. дать согласие на его оплату, поставив на нем свою подпись. Акцептант переводного векселя, как и векселедатель простого векселя, является главным вексельным должником и несет ответственность за оплату векселя в установленный срок. Векселя могут быть покрытыми, в основе которых лежат реальные сделки, и «дружескими», или» «бронзовыми», которые не имеют товарного покрытия и взаимно выставляются с целью получения по ним банковских ссуд. Векселя, основанные на торговых сделках, получили название коммерческих. Такие векселя при соблюдении всех требований к оформлению принимаются банками в залог или к учету в обеспечение предоставленных ссуд. Коммерческие банки могут переучитывать краткосрочные векселя в центральных банках. Финансовыми называются векселя, плательщиками которых являются коммерческие банки. Разновидность финансовых векселей - казначейские векселя, выпускаемые государством для покрытия бюджетных расходов (дефицита бюджета). Банковский вексель выдается банком-эмитентом при наличии денег клиента на счете. Акцептованные векселя, выставляемые экспортерами и импортерами, используются для кредитования внешней торговли.

105

Вексель также используется для оформления межбанковских кредитных отношений. Вексельная форма денежного обращения имеет существенные недостатки, поскольку предполагает определенные ограничения. Узкие границы вексельного обращения обусловили возникновение особого вида векселей, обладающих всеобщей обращаемостью, каковыми явились банкноты. 5.4.3. Банкнотное обращение

Главный вид кредитных денег – банкноты, выпускаемые банками при осуществлении кредитных операций в связи с различными хозяйственными процессами. Выпуск банкнот увязан с действительными потребностями оборота, т.е. реальными нуждами производства и реализации продукции. Обеспечением банкноты являются определенные виды запасов материальных ценностей. Банкноты возникли на базе вексельного обращения. Впервые банкнота была выпущена в конце XVII в. на основе переучета частных коммерческих векселей. Первоначально при золотом обращении банкнота имела двойную гарантию – коммерческую (выпускалась на базе коммерческих векселей) и золотую (обменивалась в центральном банке, обладающим золотым запасом, на золотые деньги), это были так называемые классические банкноты, имеющие высокую надежность и прочность. По мере увеличения товарооборота для обращения требуется все большее количество денег и одновременно все большее количество коммерческих векселей, предъявляемых коммерческими банками к учету в эмиссионный банк. На основе учета растущего количества векселей в обращение выпускается все больший объем банкнот, и наоборот, при сокращении товарооборота выпуск банкнот сокращается. Таким образом, размеры банкнотного обращения, если банкноты выпускаются в порядке учета коммерческих векселей, колеблются в зависимости от потребностей оборота в деньгах.

106 Поскольку банкноты выпускаются в порядке кредитования, а кредиты по истечении срока подлежат возврату, то в конечном счете банкноты возвращаются в эмиссионный банк. Выпуск банкнот в порядке кредитования и регулярный обратный приток их в эмиссионный банк – таковы закономерности банкнотного обращения. Банкноты могут вернуться в эмиссионный банк не только путем погашения кредита. В течение длительного времени банкноты свободно разменивались эмиссионными банками на металлические монеты. Свободный размен банкнот на золото имел принципиально важное значение, поскольку исключал возможность избыточного количества денег и предотвращал их обесценение по отношению к золоту. Специфика закона обращения разменных банкнот состоит в том, что количество фактически находящихся в обращении разменных банкнот равняется количеству золота, необходимого для обращения, а каждая банкнота является представителем обозначенного на ней количества золота.

Таким образом, банкноты представляют собой кредитные деньги. Их выпуск осуществляется посредством кредитных операций – путем учета векселей эмиссионным банком. В отличие от коммерческих векселей они: • выпускаются не промышленными и торговыми компаниями, а эмиссионными банками; • являются бессрочными долговыми обязательствами, которые выпустивший их эмиссионный банк обязан оплатить в любое время путем размена на металл; • обладают всеобщей обращаемостью, поскольку выпускаются центральным эмиссионным банком, платежеспособность которого не подлежит сомнению. Постепенно право выпуска банкноты было закреплено за одним крупным банком страны, который стал центральным (эмиссионным) банком и во многих странах принадлежал государству. Поэтому банкнота центрального банка превратилась в денежную единицу страны, свободно обращающуюся на всей территории и имеющую принудительный курс, установленный властью. Современная банкнота потеряла, по существу, обе гарантии: не все векселя, переучитываемые центральными банками, обеспечены товарами, и отсутствует обмен их на золото. Она поступает в обращение путем банковского кредитования государства, банковского кредитования хозяйства через коммерческие банки, обмена иностранной валюты

107 на банкноты данной страны. Банкноты, выпущенные в порядке кредитования товарооборота, являются кредитными деньгами. Если же эмиссия банкнот используется для покрытия государственных расходов, то банкноты фактически превращаются из кредитных денег в бумажные. В целом связь банкноты с потребностями производства и обращения товаров постепенно ослабевает, и они превращаются в обычные бумажные деньги.

В Российской Федерации банкнотную эмиссию осуществляет Центральный банк в соответствии с Конституцией РФ и законом «О Центральном банке РФ (Банке России)» от 26 апреля 1995 г. с последующими дополнениями и изменениями. Банкноты выпускаются на основе кредитных операций. До 1995 г. значительная часть кредита Центрального банка предоставлялась бюджету для покрытия государственных расходов, что нарушало связь эмиссии банкнот с процессом производства и реализации продукции. В настоящее время Центральный банк выпускает банкноты строго определенного достоинства, которые являются, по существу, национальными деньгами на территории данной страны. Обеспечение в виде товаров и золота отсутствует. Для изготовления банкнот используется особая бумага и применяются меры, затрудняющие их подделку. 5.4.4. Чек. Чековое обращение

Чек представляет собой денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ клиента банку, ведущему его текущий счет, уплатить предъявителю чека указанной в нем суммы. Владелец счета получает чековую книжку и выписывает чеки в пределах остатка средств на счете (или сверх этого остатка, если имеется договоренность об овердрафте). Чек может быть использован для получения по нему денег из банка, а также для оплаты купленных товаров или полученных услуг. Необходимые реквизиты чека: название банка; безусловный приказ об уп-

108

лате суммы; получатель денег; дата и место выписки чека; подпись чекодателя. Аналогично векселю, в зависимости от того, в чью пользу выписан чек, различают: именной чек – выписывается на определенное лицо; предъявительский чек – выписывается без указания получателя; ордерный чек – дает возможность держателю переуступить право получения денег другому лицу с помощью передаточной надписи – индоссамента. Если держатель чека ставит на его обороте свою подпись, то чек становится предъявительским документом, и любой законный владелец может получить по нему деньги в банке – это называется «бланковый индоссамент». Если держатель ставит на обороте свою подпись и указывает имя лица, которому передается право получения денег по чеку, то такой индоссамент называется «именной»; расчетные чеки – это письменные поручения банку о переводе денег со счета чекодателя на счет чекодержателя; денежные чеки используются для получения предприятием наличных денег. Циркулируя в обращении и обслуживая куплюпродажу товаров, чеки выполняют функцию средства обращения. Чеки появились в обращении на рубеже XVI - XVII вв. одновременно в Великобритании и Голландии. В странах с развитой рыночной экономикой основная масса платежей за товары и услуги осуществляется в безналичном порядке при помощи чека. Если розничный товарооборот обслуживается большей частью наличными деньгами, то оптовый товарооборот сопровождается чековым обращением. Чековый оборот значительно превышает оборот наличных денег.

109

5.5. Современная денежно -кредитная система Принципы функционирования денежной системы

Характерными чертами современных денежных систем, основанных на обороте кредитных денег, являются: • отмена официального золотого содержания, обеспечения и размена банкнот на золото, переход к неразменным на золото кредитным деньгам; • сохранение золотого резерва преимущественно в центральных банках, а также у частных лиц в виде золотых монет, слитков, украшений (тезаврация). Золото при это попрежнему выполняет функцию сокровища; • выпуск банкнот в обращение в порядке кредитования государства банками, а также под прирост официальных золотых и валютных резервов. Национальной денежной единицей становится банкнота Центрального банка; • развитие и преобладание в денежном обращении безналичного оборота и сокращение налично-денежного оборота (в среднем в мировой экономике соотношение между наличным и безналичным оборотом составляет 1 : 3); • расширение эмиссии банкнот для покрытия дефицита бюджета, что вызывает перерождение их в бумажные деньги; • создание и развитие механизмов государственного денежно-кредитного регулирования. Основополагающим моментом организации денежной системы являются ее принципы. Под принципами понимаются правила, в соответствии с которыми государство организует данную денежную систему. Современная денежная система основана на следующих принципах функционирования: принцип централизованного управления денежной системой. В условиях рынка централизованное управление

110

денежной системой осуществляется экономическими методами, через аппарат центрального банка; принцип прогнозного планирования денежного оборота. Означает разработку централизованных и децентрализованных планов, планов-прогнозов; принцип устойчивости и эластичности денежного оборота. Этот принцип заключается в том, что денежная система должна быть организована таким образом, чтобы, с одной стороны, не допускать инфляции; с другой – расширять денежный оборот, если возрастают потребности хозяйства в денежных средствах, или сужать его, если эти потребности уменьшаются. При определенных условиях (спад производства, бюджетный дефицит, недостаточное обеспечение оборота платежными средствами и др.) устойчивость денежного оборота может быть нарушена, и возникает платежный кризис. Преодоление такого кризиса возможно с помощью комплекса мер, включающих развитие производства, уменьшение бюджетного дефицита, обеспечение оборота необходимой массой денежных средств и др.; принцип кредитного характера денежной эмиссии. Предполагает, что выпуск новых денежных знаков в хозяйственный оборот осуществляется только в результате проведения банками кредитных операций; принцип обеспеченности эмитируемых денег. Выпускаемые в оборот денежные знаки должны быть реально застрахованы активами банка (товарно-материальными ценностями, золотом, драгоценными металлами, иностранной валютой, ценными бумагами и другими долговыми обязательствами); принцип независимости центрального банка от государства в области проведения эмиссионных операций, решения задачи обеспечения устойчивости национальной денежной единицы, комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования, предоставления

111

денежных средств правительству в порядке кредитования, на возвратной основе. 5.6. Денежная система Российской Федерации

Денежная система России функционирует в соответствии с федеральными законами «О Центральном банке РФ (Банке России)» от 26 апреля 1995 г. и «О банках и банковской деятельности» от 3 февраля 1996 г. с последующими дополнениями и изменениями. Эти законы определили правовые основы денежной системы, а также задачи, функции и полномочия Центрального банка в организации денежного обращения и денежной системы. В Российской Федерации официальной денежной единицей – национальной валютой является рубль. Введение на территории РФ других денежных единиц запрещено. Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами не устанавливается. Официальный курс рубля к иностранным валютам определяется Центральным банком РФ ежедневно. Исключительным правом эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории РФ обладает Центральный банк. Он отвечает за состояние денежного обращения с целью поддержания нормальной экономической деятельности в стране. Законную платежную силу имеют банковские билеты и металлические монеты, которые являются безусловными обязательствами Центрального банка РФ и обеспечиваются всеми его активами, в том числе золотым запасом, государственными ценными бумагами, резервами кредитных учреждений, находящихся на счетах в Центральном банке. Денежная масса России. После деноминации (изменения масштаба цен) с 1 января 1998 г. в обращении нахо-

112

дятся банкноты достоинством 10, 50, 100, 500 и 1000 рублей и монеты – 1, 2, 5, 10 рублей и 1, 5, 10 и 50 копеек. Подавляющая часть наличных денег приходится на банкноты и монеты образца 1997 г. (97,3% и 1,3%); 1,4% наличности составляют старые банкноты и монеты. Структура купюр банкнот в общем количестве банкнот образца 1997 г. следующая: 5 руб. – 2%; 10 руб. – 30%; 50 руб. – 30%; 100 руб. – 34%; 500 руб. – 4%. Образцы банкнот и монет утверждаются Центральным банком РФ. Сообщение о выпуске банкнот и монет новых образцов, а также их описание публикуются в средствах массовой информации. Они обязательны к приему по их нарицательной стоимости на всей территории страны и во всех видах платежей, а также для зачисления на счета, во вклады и для перевода. Срок изъятия старых банкнот не должен быть меньше одного года, но не более пяти лет. При обмене не допускается какое-либо ограничение суммы субъектов обмена. Банкноты и монеты могут быть объявлены по закону недействительными (утратившими силу законного платежного средства). Подделка и незаконное изготовление денег преследуются по закону. Платежи на территории Российской Федерации осуществляются в виде наличных и безналичных расчетов. Центральный банк утверждает образцы платежных документов, используемых для безналичных расчетов (платежные поручения, векселя, чеки). Для осуществления эмиссионно-кассового регулирования, кассового обслуживания коммерческих банков, предприятий, организаций и учреждений в главных территориальных управлениях ЦБ, расчетно-кассовых центрах имеются оборотные кассы по приему и выдаче наличных денег, а также резервные фонды денежных билетов и монет (запасы не выпущенных в обращение билетов и монет).

113 Денежная масса в России в целом относительно невелика и обеспечивает лишь 16,4% ВВП. Такой объем денежной массы – одна из причин особого явления экономической ситуации в стране – неплатежей. По прогнозу, на перспективу, денежная масса должна быть увеличена на 56%, и составлять до 700 млрд. руб. при значительно меньшем увеличении ВВП. Однако рост денежной массы без достаточной поддержки производства и товарооборота может сыграть и негативную роль. Высокий удельный вес наличных денег (около 1/3 всей денежной массы) еще более усугубляет проблему неплатежеспособности в РФ. Переход денег из безналичного оборота в наличный обусловлен жесткой монетаристской политикой и ведет к расширению уклонений от уплаты налогов. Кроме того, сокращение безналичного оборота свидетельствует о снижении возможности государства влиять на реальные хозяйственные процессы. В последние годы удельный вес безналичных денег имеет слабую тенденцию к увеличению.

В целях организации наличного обращения на территории страны Центральный банк РФ выполняет следующие функции: • прогнозирование и организацию производства, перевозку и хранение банкнот и монет, а также создание их резервных фондов; • установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег для кредитных организаций; • определение признаков платежеспособности денежных знаков и порядка замены поврежденных банкнот и монет, а также их уничтожение; • разработку порядка ведения кассовых операций для кредитных организаций. Коммерческие банки также участвуют в эмиссионном процессе, выпуская безналичные деньги при кредитовании и изъятии их из обращения при погашении ссуды. Для регулирования экономики Центральный банк использует такие инструменты, как: • ставки учетного процента (дисконтную политику);

114

• нормы обязательных резервов кредитных учреждений; • операции на открытом рынке; • регламентацию экономических нормативов для кредитных учреждений и др. Таким образом, организация и регулирование денежной системы осуществляются Центральным банком в соответствии с основными направлениями денежно-кредитной политики, разрабатываемой и утверждаемой банковским законодательством. Денежная система России в 90-е гг. переживала глубокий кризис, что было обусловлено общим расстройством экономики страны, связанным с резким падением эффективности производства, значительным ростом цен, кризисным состоянием финансово-кредитной системы, огромным дефицитом бюджета, внутренним и внешним долгом. Денежная масса, функционирующая в стране, не обеспечивалась товарноматериальными ценностями. 90-е гг. (особенно первая половина) характеризовались высокими темпами инфляции. В результате кризисного состояния российской денежной системы были нарушены функции национальной денежной единицы: как средства обращения. В обращении наряду с официальной денежной единицей почти параллельно действовал доллар США, а также огромное количество псевдоплатежных средств (сертификаты, налоговые обязательства, варранты и др.). В результате денежная масса неоправданно увеличилась, что, соответственно, привело к обесценению рубля; как средства платежа. Переход к рыночной экономике в России ознаменовался таким новым явлением, как неплатежеспособность. Неплательщиками выступали физические и юридические лица, а также государство, которое задерживало оплату по своим заказам, выплату заработной платы работникам бюджетной сферы, пенсий, пособий, стипендий. Неплатежи были вызваны целым рядом причин, в том числе использованием в широких масштабах налично-денежного оборота, ослаблением расчетно-платежной дисциплины, расширением внебанковского оборота (оборота теневой экономики). Не последнюю роль в этом процессе сыграл и рост потребности в денежных средствах для оборота. В целом все это привело к расстройству всей платежной системы;

115 как средства сбережения. Из-за постоянного обесценения, российская валюта потеряла способность накапливаться и сберегаться. Функцию накопления стал выполнять доллар США и евро валюта. Денежная система, отражая в целом общее состояние развития страны и переживая серьезное расстройство, нуждалась в качественном ее реформировании, которое невозможно было без укрепления экономического базиса и всей финансово-кредитной системы, в частности: • ограничения налично-денежного обращения и расширения безналичного оборота; • гибкого регулирования денежной массы через воздействие на денежный мультипликатор, рынок ценных бумаг, с использованием инструментов Центрального банка; • восстановления функций рубля как средства обращения и средства платежа путем урегулирования проблемы неплатежей, просроченной задолженности предприятий друг другу.

5.7. Разновидности денежных систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков

Существуют две разновидности денежных систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков. Первая разновидность свойственна административно - распределительной системе экономики. Она имеет следующие характерные черты: • сосредоточение денежного оборота (как безналичного, так и наличного) в едином государственном банке; • законодательное разграничение денежного оборота на безналичный и наличный обороты. При этом, безналичный оборот, как правило, обслуживает распределение средств производства, а наличный оборот – распределение предметов потребления и услуг; • обязательность хранения денежных средств предприятий на счетах в государственном банке. Лимитирование (установление предельной суммы) остатка наличных денег в кассах предприятий;

116

• нормирование государством расходов предприятий из получаемой ими выручки наличными деньгами; • прямое директивное планирование денежного оборота и его составных элементов как составной части общей системы государственного планирования; • централизованное директивное управление денежной системой; • выпуск денег в хозяйственный оборот в соответствии с выполнением государственного плана экономического развития; • сочетание товарного и золотого обеспечения денежных знаков при приоритете товарного; • законодательное установление масштаба цен и валютного курса национальной денежной единицы. Такого типа денежные системы существовали в странах социалистического лагеря до его распада. В большинстве стран современного мира используется вторая разновидность денежных систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков. Эта разновидность свойственна странам с рыночной экономикой. Характерные черты такого типа денежной системы следующие: • децентрализация денежного оборота между разными банками; • разделение функции выпуска безналичных и наличных денежных знаков между разными звеньями банковской системы. Выпуск наличных денег осуществляют центральные государственные банки, выпуск безналичных денег – коммерческие банки, находящиеся в разных формах собственности; • создание и развитие механизма государственного денежно-кредитного регулирования; • централизованное управление денежной системой через аппарат государственного центрального банка; • прогнозное планирование денежного оборота;

117

• тесная взаимосвязь безналичного и наличного денежных оборотов при приоритете безналичного оборота; • наделение центрального банка страны относительной самостоятельностью по отношению к решениям правительства; • обеспечение денежных знаков активами банковской системы (золото, драгоценные металлы, товарноматериальные ценности, ценные бумаги); • выпуск денежных знаков в хозяйственный оборот в соответствии с государственными концепциями денежнокредитной политики; • система рыночного установления валютного курса. Вопросы к главе 5 1.Дайте определение понятия «денежная система». Перечислите элементы современной денежной системы. 2.Объясните причины, обусловливающие разный порядок эмиссии кредитных и бумажных денег. 3.Объясните, кем определяется порядок эмиссии наличных денег, организация их обращения и изъятия из оборота. 4.Что понимается под структурой денежной массы? 5.Какие экономические инструменты и методы используются центральным банком для осуществления механизма денежнокредитного регулирования? 6.Объясните механизм установления валютного курса. Что означает прямая и косвенная котировка? 7.Что означает понятие «эластичность денежной системы»? Перечислите типы денежных систем, оцените их с точки зрения эластичности. 8.Объясните, на чем базируется денежная система металлического обращения? Назовите основные причины перехода к металлическому обращению и, прежде всего, к золоту? 9.Объясните, чем обеспечивалась устойчивость действительных денег?

118 10. Дайте характеристику биметаллизму. Назовите три разновидности «биметаллизма»? Чем объясняется противоречивость и неустойчивость системы «биметаллизма»? 11. Объясните, что понимается под «монометаллизмом». Назовите три разновидности «монометаллизма»? 12. Объясните, почему при золотомонетном стандарте золото было признано единственной формой «мировых денег». 13. Объясните, чем было вызвано появление знаков стоимости при золотом обращении? 14. Охарактеризуйте систему обращения неметаллических денег. 15. В чем проявляется сущность бумажных денег? Объясните, почему экономическая природа бумажных денег исключает возможность устойчивости бумажно-денежного обращения. 16. Объясните, по каким признакам бумажные деньги отличаются от кредитных. 17. Объясните, в связи с чем появились «кредитные средства обращения». В чем заключается особенность кредитных денег и их экономическое значение? 18. Что представляет собой вексель? Основная экономическая функция векселя. Какие недостатки присущи вексельной форме денежного обращения? 19. Что понимается под термином «банкнота»? В зависимости от чего колеблются размеры банкнотного обращения? Что является обеспечением банкноты? 20. Каковы закономерности банкнотного обращения? Объясните, чем отличаются банкноты от коммерческих векселей. 21. Объясните, почему современная банкнота постепенно превратилась в обычные бумажные деньги. Кто осуществляет банкнотную эмиссию в Российской Федерации? 22. Объясните, что представляет собой «чек». Перечислите необходимые реквизиты чека. Назовите основные разновидности чека. 23. Что представляет собой «индоссамент»? Объясните, какую функцию выполняют чеки, циркулируя в обращении. 24. Назовите основные черты, характерные для современных денежных систем. 25. Объясните принципы функционирования современной денежной системы. 26. Чем характеризуется денежная система Российской Федерации? В чем заключается основная причина неплатежей? 27. Какие функции по организации денежного обращения на территории страны возложены на Центральный банк РФ?

119 28. Объясните, какие функции национальной денежной единицы были нарушены в результате кризисного состояния российской денежной системы. 29. Объясните, чем характеризуются денежные системы, свойственные административно-распределительной и рыночной системе экономики. В чем состоят их отличия?

120

Глава 6. Создание и обращение денег Денежный оборот, его содержание и структура 6.1. Денежная база и денежная масса

Процесс создания денег включает две стадии. На первой стадии центральный эмиссионный банк увеличивает свои активы путем предоставления кредитов по следующим основным направлениям: • правительству; • коммерческим банкам; • зарубежным странам, а также посредством увеличения собственных (официальных) золотовалютных резервов. Увеличение активов центрального эмиссионного банка означает одновременное возрастание его пассивов, т.е. приводит к созданию денежной базы. В состав денежной базы входят: • наличные деньги в обращении, в том числе и в кассах коммерческих банков; • средства в фонде обязательных резервов; • средства на корреспондентских счетах коммерческих банков в Центральном банке. Наибольший удельный вес в структуре денежной базы занимают наличные деньги. На второй стадии коммерческие банки используют ресурсы на своих депозитных счетах, включая кредитные ресурсы, полученные в центральном эмиссионном банке, для кредитования своих клиентов (предприятий, организаций, населения). Отношение между кредитами коммерческих банков своим клиентам и кредитами, выданными центральным банком коммерческим банкам, называется кредитным мультипликатором.

121

Кредитный мультипликатор

Кредиты коммерческих банков клиентам Кредиты, выданные центральным банком коммерческим банкам

Таким образом, вторая стадия создания денег состоит в разрастании денежной базы в системе коммерческих банков (эффект мультипликатора). Одним из основных количественных показателей денежного обращения является показатель величины денежной массы. Денежная масса – это совокупная величина покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих государству, юридическим и физическим лицам. Она включает наличные деньги и деньги безналичного оборота. С развитием форм товарного обмена и платежно-расчетных отношений состав и структура денежной массы претерпели существенные изменения. В начале XX в. при золотом обращении структура денежной массы в развитых странах была такова: золотые монеты составляли 40%, банкноты и другие кредитные деньги – 50% и остатки на счетах в кредитных учреждениях – 10%; накануне первой мировой войны – соответственно 15; 22; и 63%. Уход золотых денег сначала из внутреннего, а затем из внешнего оборота оказал серьезное влияние на структуру денежной массы. Действительные деньги (золотые) полностью исчезли из обращения, и господствующее положение заняли неразменные кредитные деньги (прежде всего, банкноты), выступающие в наличной и безналичной формах.

В составе денежной массы различают активные и пассивные деньги. Активные деньги обслуживают наличный и безналичный оборот; пассивные деньги - накопления, резервы и остатки на счетах. Денежная масса в Российской Федерации рассчитывается Центральным банком РФ по состоянию на первое число месяца на основании данных сводного баланса банковской системы. Ориентиры роста денежной массы определяются на основе таких макроэкономических

122 показателей, как динамика ВВП и прогнозируемый рост цен в предполагаемом периоде. В условиях долларизации отечественной экономики при прогнозировании рублевой денежной массы учитывается возможное движение средств по валютным счетам всех участников рынка. Скорость обращения денежной массы определяют: • скорость возврата денег в кассы учреждений Центрального банка РФ; • скорость обращения денег в налично-денежном обороте. Скорость возврата денег в кассы учреждений ЦБ РФ определяется как отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении. Скорость обращения денег в налично-денежном обороте исчисляется как отношение суммы поступлений и выдачи наличных денег к среднегодовой массе денег в обращении. Таким образом, ускорение обращения денег (при прочих равных условиях) равнозначно увеличению денежной массы.

Росту денежной массы способствует денежный мультипликатор (от лат. multiplicator – умножающий), возникающий с развитием кредитной системы (в условиях двух и более уровней). Отношение между денежной массой (агрегат М2 – сумма наличности и банковских депозитов) и денежной базой (сумма наличности и обязательных резервов коммерческих банков), показывающее, какое количество денег создается в результате разрастания денежной базы, называется денежным мультипликатором. Денежный мультипликатор

Денежная масса Денежная база

Суть его состоит в том, что денежная масса в обороте увеличивается в результате расширения кредитных операций банков со своими клиентами за счет получения средств из централизованного резерва Центрального банка, образованного из обязательных отчислений банков. Теоретически коэффициент мультипликации равен величине обратной ставки обязательных резервов, установленной Центральным банком для банков страны. Он рассчитывается за определенный период

123 времени, обычно за год, и характеризует, насколько увеличится денежная масса в обороте за этот период. Денежный мультипликатор зависит от поведения банковского сектора, выбирающего оптимальное соотношение резервов и привлеченных депозитов, а также населения, определяющего для него соотношение наличности и депозитов. Центральный банк, управляя денежным мультипликатором, осуществляет денежнокредитное регулирование в стране.

Скорость оборота денег. Это второй фактор изменения денежной массы. Для расчета скорости обращения денег, т.е. их интенсивного движения при выполнении ими функций обращения и платежа, используются два показателя:

1. Скорость движения денег в кругообороте стоимости общественного продукта или кругообороте доходов: ВВП или НД V = ___________________________ . Денежная масса (М1 или М2) Скорость обращения денег изменяется в зависимости от периодичности выплат доходов, равномерности расходования населением своих средств, уровня сбережений и накоплений. Поскольку скорость обращения денег обратно пропорциональна количеству денег в обращении, то ускорение их оборачиваемости означает рост денежной массы. Увеличение денежной массы при том же объеме товаров и услуг на рынке ведет к обесценению денег, т.е. в конечном итоге является одним из факторов инфляционного процесса. Другими словами, этот показатель отражает связь денежного обращения с процессами экономического развития.

2. Оборачиваемость денег в платежном обороте: ΣД V = ___________ . СДМ )

124 где

∑Д – сумма денег на банковских счетах; СДМ – среднегодовая величина денежной массы в обращении.

Оборачиваемость денег в платежном обороте свидетельствует о скорости безналичных расчетов. Применяются и другие показатели скорости оборота денег. На скорость обращения денег влияют: • общеэкономические факторы – циклическое развитие производства; темпы его роста; движение цен; • денежные (монетарные) факторы – структура платежного оборота (соотношение наличных и безналичных денег); развитие кредитных операций и взаимных расчетов; уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке; внедрение компьютеров для операций в кредитных учреждениях; использование электронных денег в расчетах. Изменение объема денежной массы может быть результатом увеличения количества денег в обращении и ускорения их оборота (увеличения скорости обращения денег). На величину денежной массы влияют также и операции коммерческих банков: во – первых, сумма выданного кредита и зачисленного на счет клиента увеличивает денежный агрегат М2; во – вторых, увеличение остатков средств на расчетных и текущих счетах клиентов увеличивает кредитные ресурсы коммерческого банка, предопределяя, таким образом, дальнейший рост кредитных вложений; в – третьих, выпущенные коммерческими банками банковские векселя, депозитные сертификаты могут использоваться как средства платежа, что означает увеличение денежной массы в обращении. Величина денежной массы намного (более, чем вдвое) превышает величину денежной базы. Регулирование объемов денежной массы и денежной базы осуществляется с помощью мер денежно – кредитной политики, проводимых ЦБ РФ.

125 В составе мер, предусмотренных денежно – кредитной политикой, можно отметить изменение учетной ставки при предоставлении ресурсов ЦБ в порядке рефинансирования коммерческих банков, установление норм образования Фонда обязательных резервов коммерческих банков, подлежащих хранению в ЦБ, применение нормативов, регулирующих деятельность коммерческих банков, ограничение операций коммерческих банков в ЦБ и т.д. Эти меры призваны предотвратить чрезмерный рост денежной массы и денежной базы.

6.2. Денежные агрегаты

126

Абсолютно ликвидным материальным благом являются наличные деньги. Наличность в обращении составляет агрегат Мо. Последовательно присоединяя к нему менее ликвидные средства, получают другие денежные агрегаты М1, М2, М3…Мn (табл. 6.1). Количество и состав денежных агрегатов зависят от специфики структуры кредитной системы страны и степени развития ее финансовых рынков. Таблица 6.1 Состав денежных агрегатов

В экономически развитых странах, а позднее и в нашей стране в финансовой статистике для анализа изменений денежной массы стали использоваться денежные агрегаты, которые утверждаются в законодательном порядке. Денежные агрегаты – это специфические группировки ликвидных активов, служащие альтернативными измерителями денежной массы. Входящие в состав денежной массы покупательные и платежные средства обладают разной степенью ликвидности, т.е. возможностью превращения в «живые» деньги, способные выполнять свои функции или как средства обращения, или как средства платежа. При анализе состояния денежного обращения для разработки мер по его укреплению всю денежную массу разбивают с учетом ликвидности покупательных и платежных средств на денежные агрегаты М0, М1, М2, М3…Мn. Денежные агрегаты используются для анализа изменений движения денег на определенную дату и / или за определенный период. В основу их построения положено ранжирование всех материальных благ по степени их ликвидности. Под ликвидностью материальных благ понимается способность быстро и без особых потерь обращаться в деньги. Ликвидность материальных благ измеряется временем. Чем меньше времени требуется для обращения материальных благ в деньги, тем выше их ликвидность.

Состав денежных агрегатов в Состав денежных агрегатов в РФ странах с развитой рыночной экономикой Мо = Наличные деньги у населения + Остатки наличных денег в кассах юридических лиц М1 = Мо + Вклады до востребо- М1 = Мо + Средства юридических вания + Другие чековые вклады лиц на расчетных, текущих и специальных счетах в банках + Вклады до востребования физических лиц в коммерческих банках М2 = М1 + Мелкие срочные М2 = М1 + Срочные вклады (девклады (до 100 тыс. долл.) + Бес- позиты) населения в коммерчечековые сберегательные счета + ских банках + Срочные вклады Однодневные соглашения об об- юридических лиц в коммерческих ратном выкупе и т.п. банках М3 = М2 + Крупные срочные М3 = М2 + Сертификаты коммервклады + Срочные соглашения об ческих банков + Облигации свообратном выкупе и др. бодно обращающихся займов и др. L = М3 + Коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации и др. Сравнение денежных агрегатов показывает, что денежные агрегаты в России менее ликвидны, чем в странах с развитой рыночной экономикой. Существенно отличается и их структура. Тем не менее они аналогичны по степени убывания ликвидности при переходе от одного агрегата к другому.

Агрегат М0. Наличные деньги – это металлические монеты и бумажные деньги. Выпуск дополнительных де-

127

нежных знаков в обращение производится по решению правительства, поэтому банковские билеты и металлические деньги являются долговыми обязательствами государства. Первый денежный агрегат, а именно он в течение многих лет играл роль доминирующего измерителя денежной массы, выполняет функцию денег как средства обращения. Агрегат М1. В странах с развитой рыночной и стабильной экономикой основная масса денежных средств юридических и физических лиц хранится на расчетных, текущих и специальных счетах в банках, которые можно использовать в функции денег или как средства обращения, или как средства платежа. По своей экономической сути эти счета – депозиты до востребования. Средства с этих счетов могут быть изъяты, переведены на счет другого лица без каких-либо ограничений (полностью или частично) в любое время, по первому требованию их владельцев. По этой причине банк уплачивает по счетам до востребования минимальные процентные ставки. Режим работы данных счетов регулируется соответственно договором банковского счета. На этих счетах оседают временно свободные средства хозяйствующих субъектов. Так, на расчетных счетах юридических лиц отражаются поступающая в их адрес выручка от реализации товаров, заработная плата для выплаты рабочим и служащим, погашение банковских кредитов и процентов по ним и т.д. По распоряжению владельца вклада средства на этих счетах могут быть использованы для денежных расчетов или обращены в наличные деньги. Средства населения по счетам до востребования. Вклады до востребования – (средства на счетах) дают возможность владельцам получать деньги в любое время, по первому требованию и производить расчеты с помощью выписки чека или электронной системы платежей. Деньги на эти счета зачисляются и снимаются как частями, так и целиком. Недостаток этих счетов заключается в том, что по ним не выплачиваются либо выплачиваются очень низкие проценты. В России по некоторым видам вкладов до востребования банки выплачивают проценты, но в этом случае с клиентов удерживаются комиссионные за оказываемые банком услуги по перечислению средств. Появление в последние годы специальных банковских автоматов, позволяющих иметь круглосуточный доступ к депозитным средствам, помещенным на вклады, повысило ликвидность этих активов.

128

По депозитам до востребования банк обязан хранить минимальный резерв в Центральном банке в большей норме, чем по срочным вкладам. Денежные средства на счетах, выполняющие функцию денег как средства обращения или как средства платежа, являются обязательствами уже не государства, а банков, в которых хранятся эти денежные средства. Агрегат М2. – более широкий денежный агрегат. Он основан на способности денег быть ликвидным средством накопления покупательной способности. Срочные вклады (депозиты) – это денежные средства, внесенные в банк на фиксированный срок. В зависимости от срока размещения различают вклады на срок 1, 3 месяца, от 3 до 6 месяцев, от 6 до 1 года и свыше 1 года. Внесение средств на срочный вклад оформляется специальным договором – договором банковского вклада (депозита). Срочный вклад для клиента банка является не только потенциальными деньгами, но и капиталом. Он приносит своему владельцу определенный доход в виде процента, величина которого фиксируется в договоре и варьируется в зависимости от срока депозита (чем больше срок хранения вклада, тем выше процентная ставка по нему). Со срочного вклада клиент может получить свои средства без штрафа только по истечении установленного в договоре срока (вместе с причитающимися процентами). Следует отметить, что быстрый рост срочных вкладов несколько снижает доходность банка, но повышает уровень ликвидности баланса.

Кроме активов, входящих в денежный агрегат М2, используются и другие несколько менее ликвидные активы. Агрегат М3. В состав денежного агрегата М3 входит агрегат М2, а также сертификаты коммерческих банков и облигации свободно обращающихся займов и др. Сертификат (депозитный / сберегательный) является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока этой суммы и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдав-

129

шем сертификат, или в любом филиале этого банка. Депозитный сертификат может быть выдан только юридическим лицам, сберегательный – только физическим лицам. Их владельцами могут быть резиденты и нерезиденты. Депозитные (сберегательные) сертификаты не могут использоваться как средство платежа в расчетах за товары и услуги, они выполняют лишь функцию средства накопления. По истечении срока действия сертификата его владельцу или держателю (при наличии цессии) банк возвращает сумму вклада и выплачивает доход, исходя из величины процентной ставки, установленной условиями выпуска сертификатов, сроков и суммы вклада, внесенной на отдельный банковский счет.

Облигации свободно обращающихся займов (государственный займ). Облигации государственного займа – это долговые эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право на получение процента от номинальной стоимости и на возврат суммы номинала, предоставленной в кредит государству. Они выпускаются для покрытия временной потребности государства в заемных средствах для реализации определенных целей государственной политики и используются для денежно-кредитного регулирования экономики. Государство обеспечивает исключительно высокую надежность этих бумаг, они относятся к безрисковым активам. В Российской Федерации используется также денежный агрегат М2Х – «широкие деньги», который равен сумме М2 и всех видов депозитов в иностранной валюте. Использование денежных агрегатов зависит от цели, с которой они рассчитываются. Если необходимо определить количество денег, находящихся вне коммерческих банков, то используется показатель М0, для измерения количества платежных средств – М1, для измерения функции денег как средства накопления – М2.

Самостоятельным компонентом денежной массы в РФ является денежная база, включающая наличность в обращении + обязательные резервы коммерческих банков и их средства на корреспондентских счетах в Центральном банке.

130

Агрегаты М0, М1, М2, М3 … Мn вместе называются совокупной денежной массой. Каждый из агрегатов представляет собой часть совокупной денежной массы. За показатель денежной массы, используемый для макроэкономического анализа, принимают агрегат М2. Объем денежной массы определяется государством – эмитентом денег. Размер эмиссии зависит от потребностей товарного оборота и государства. 6.3. Денежное обращение

Определение структуры денежной массы повышает эффективность управления денежным обращением, так как позволяет полнее учитывать степень давления денежных средств, включаемых в каждый агрегат, на формирование спроса, а следовательно, и цен на рынке товаров и услуг. В экономической литературе часто не разграничиваются понятия «денежное обращение», «денежный оборот», «платежный оборот», и «денежно-платежный оборот». Между тем все эти понятия различаются между собой, в частности, понятие «денежный оборот», более узкое, чем понятие «платежный оборот». Деньги находятся в постоянном движении между государством, хозяйствующими субъектами и физическими лицами. Движение денег в наличной и безналичной форме при выполнении ими своих функций называется денежным обращением. Различают безналичное и налично-денежное обращение. Безналичное обращение - это движение стоимости без участия наличных денег, которое осуществляется с помощью чеков, векселей, кредитных карточек и других кредитных орудий обращения. Налично-денежное обращение – движение денег в наличной форме при выполнении ими двух функций: сред-

131

ства обращения и средства платежа. Между наличным и безналичным денежным обращением существуют взаимосвязь и взаимозависимость. Деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую: наличные деньги при внесении на счет в кредитном учреждении становятся безналичными, при снятии их со счета - наличными. Денежное обращение, включающее оборот наличных денег, в свою очередь, служит составной частью денежного оборота. Обращение денежных знаков предполагает их постоянный переход от одних юридических или физических лиц к другим. Обращаться могут только наличные деньги. Движение денежной единицы в безналичном обороте отражается в виде записей по счетам в банке. В подобной ситуации движение наличных денег замещается кредитными операциями, выполняемыми при участии банка, по счетам участников соответствующих операций. Поэтому понятие «денежное обращение» можно отнести только к части денежного оборота, а именно к налично-денежному обороту. Денежный оборот представляет собой процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах, за определенный период времени. Денежный оборот отражает процессы создания, распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП) и национального дохода (НД). Рационально организованный денежный оборот соответствует темпам роста этих показателей. Если темпы роста денежного оборота превышают темпы роста ВВП и НД, то это свидетельствует об инфляционных процессах и замедлении расчетов. При ускорении оборота денег удается обслужить больший экономический оборот с меньшей суммой денег в качестве средства обращения и средства платежа. Платежный оборот – это процесс движения средств платежа, применяемых в данной стране. Он включает не

132

только движение денег как средств платежа в наличноденежном и безналичном оборотах, но и движение других средств платежа (чеков, депозитных сертификатов, векселей и т.д.). При этом значительная часть расчетов между участниками осуществляется без денежных оборотов, в форме бартера, зачета и др. Денежный оборот является, следовательно, составной частью платежного оборота. Под денежно-платежным оборотом понимается часть денежного оборота, где деньги функционируют как средства платежа независимо от того, безналичный это оборот или наличный. Деньги, находящиеся в обороте, выполняют три функции: платежа, обращения и накопления. Последнюю функцию деньги осуществляют потому, что их движение невозможно без остановок. Когда же они временно прекращают свое движение, они и выполняют функцию накопления. 6.4. Структура денежного оборота

Структуру денежного оборота можно определять по разным признакам. Наиболее распространенным из них является классификация денежного оборота в зависимости от формы функционирующих в нем денег. По этому признаку денежный оборот подразделяется на безналичный и налично-денежный оборот (табл. 6.2). Таблица 6.2 Классификация денежного оборота в зависимости от формы функционирующих в нем денег Наличное обращение

Безналичное обращение Понятие Движение наличных денег в Движение стоимости без участия сфере обращения при выполненаличных денег путем перечисления нии ими двух функций – средст- денежных средств по счетам кредитва обращения и средства платеных организаций жа Обслуживаются видами кредитных орудий обращения

133 Банкнотами, разменной (металЧеками, векселями, пластиковыми лической) монетой, бумажными карточками, другими кредитными деньгами (казначейскими билеорудиями обращения тами) Обслуживают отношения между Юридическими лицами разных форм Населением, отдельными физическими лицами; юридическими собственности; юридическими лицами и кредитными учреждениями; и физическими лицами; юридическими лицами и государстюридическими и физическими ливом; физическими лицами и гоцами и государством; юридическими лицами и населением сударством Используются На те же цели при наличии у участПри кругообороте товаров и услуг; при расчетах при выплате ников обращения денег на счетах в заработной платы, премий, покредитных учреждениях собий, страховых вознаграждений по договорам страхования; при оплате ценных бумаг и доходов по ним; при платежах населения за коммунальные услуги Размер оборота зависит от 1) объема товаров и услуг в стране; 2) уровня цен; 3) звенности расчетов; 4) распределительных и перераспределительных отношений, осуществляемых через финансовую систему, страхование, платные услуги Объем обращения Менее 10% До 90% всего денежного обращения Преимущества: 1) экономия наличных денег 2) сокращение издержек обращения (уменьшаются расходы на печатание и пересылку) 3) рост скорости обращения Общие черты

134 1) Выражаются в одной денежной единице 2) Постоянный переход от одной формы в другую (наличные в безналичные и обратно) 3) Регулирование осуществляется с помощью кредита. Масса меняется в результате кредитных операций 4) Безналичная форма возникает при внесении наличных денег на счет, а наличные деньги – при снятии со счета 5) Две группы обращения: а) по товарным операциям: расчеты за товары и услуги; б) по финансовым обязательствам: оплата налогов и других финансовых платежей; в) погашение банковских ссуд; г) расчеты со страховыми компаниями

Однако такая классификация не отражает экономического содержания отдельных частей денежного оборота. Поэтому наряду с данным признаком классификации денежного оборота следует использовать и другой признак – характер отношений, которые обслуживает та или иная часть денежного оборота. В зависимости от этого признака денежный оборот разбивается на три части: • денежно-расчетный оборот, который обслуживает расчетные отношения за товары и услуги и по нетоварным обязательствам юридических и физических лиц; • денежно-кредитный оборот, обслуживающий кредитные отношения в хозяйстве; • денежно-финансовый оборот, обслуживающий финансовые отношения в хозяйстве. Наконец, можно классифицировать денежный оборот в зависимости от субъектов, между которыми двигаются деньги. По этому признаку структура денежного оборота такова: • оборот между банками (межбанковский оборот); • оборот между банками и юридическими и физическими лицами (банковский оборот); • оборот между юридическими лицами;

135

• оборот между юридическими и физическими лицами; • оборот между физическими лицами. Главные составляющие денежного оборота: наличноденежный и безналичный. Основная часть его платежный оборот, в котором деньги функционируют как средства платежа и используются для погашения долговых обязательств. Он производится как в наличной, так и в безналичной форме. Весь безналичный оборот – платежный. Именно поэтому снабжение оборота необходимой массой денежных знаков приобретает большое значение. Однако в современных условиях определить действительную потребность в деньгах сложно по различным причинам. Одна из них состоит в том, что границы налично - денежного обращения и безналичных расчетов «размыты». Так, предприятия осуществляют расчеты наличными деньгами в сравнительно крупных размерах, и предусмотреть объем таких операций сложно. Наряду с этим расширяются денежные обороты населения с помощью пластиковых карточек. Предвидеть объем оборотов, осуществляемых с помощью таких карточек, вместо оборота наличных денег очень трудно. Необходимо учесть и то, что нередко в России поступление наличных денег в оборот задерживается, в том числе и в связи с платежным кризисом.

Безналичный оборот представляет собой часть совокупного денежного оборота с использованием безналичных расчетов путем записей на счетах в банках или зачетов встречных требований хозяйствующих субъектов. В странах с развитой рыночной экономикой и нормально функционирующей банковской системой безналичный платежный оборот составляет 90% совокупного денежного оборота. Соответственно, экономические процессы в народном хозяйстве осуществляются, преимущественно, безналичным платежным оборотом.

Основными принципами организации безналичного платежного оборота являются: • правовой режим осуществления расчетов и платежей;

136

• осуществление расчетов преимущественно по банковским счетам; • поддержание ликвидности на уровне, обеспечивающем бесперебойное осуществление платежей; • наличие акцепта (согласия) плательщика на платеж; • срочность платежа; • контроль всех участников за правильностью совершения расчетов, соблюдением установленных положений о порядке их проведения; • имущественная ответственность за несоблюдение договорных условий. Безналичное обращение в России регулируется «Положением о безналичных расчетах РФ». Главный регулирующий орган платежной системы – Центральный банк РФ. Безналичные расчеты между субъектами хозяйствования предполагают наличие денежных средств в кредитных учреждениях. В России используется преимущественно расчетный счет. Операциями по расчетному счету предприятия показывают изменения их долговых требований и обязательств, отражая распределение и перераспределение стоимости ВВП и НД. Открытие банком счета клиенту и оказание ему различных услуг по расчетно-кассовому обслуживанию осуществляются в соответствии с договором о банковском счете между банком и клиентом. Этот договор предусматривает обязательства и права банка и клиента, а также формы расчета.

В России в соответствии с законодательством применяются различные формы безналичных расчетов. Расчеты платежными поручениями. Платежное поручение представляет собой распоряжение владельца счета (плательщика) обслуживающему его банку перевести определенную денежную сумму на счет получателя средств, открытый в том или другом банке. Расчеты платежными поручениями – самая распространенная форма безналичных расчетов. Их доля в совокупном объеме безналичных платежей составляет более 95%, что объясняется целым рядом достоинств: относительно простой и быстрый документооборот; возможность использовать их при нетоварных платежах; возможность плательщика предварительно проверить качество оплачиваемых товаров и услуг.

137 Расчеты по инкассо. Расчеты по инкассо – это банковская операция, при которой банк по поручению своего клиента принимает на себя обязательство получить платеж по предоставленным клиентом документам и зачислить средства на его счет в банке. Доля расчетов по инкассо составляет около 4% всех безналичных платежей. Эти расчеты осуществляются на основании двух видов расчетных документов: платежных требований и инкассовых поручений. Платежное требование – это расчетный документ, содержащий требование кредитора (получателя средств) по основному договору к должнику (плательщику) об уплате определенной денежной суммы через банк. Расчеты посредством платежных требований могут осуществляться как с акцептом, так и без него. Расчеты по аккредитивам. Аккредитив представляет собой условное денежное обязательство, принимаемое банком-эмитентом по поручению плательщика, произвести платежи в пользу получателя средств по предъявлении последним документов, соответствующих условиям аккредитива, или предоставить полномочия другому банку (исполняющему) произвести такие платежи. В отличие от других форм безналичных расчетов аккредитивная форма гарантирует платеж поставщику либо за счет собственных средств покупателя, либо за счет средств его банка. Чековая форма расчетов. Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми оно вправе распоряжаться, путем выставления чеков; чекодержателем – лицо, в пользу которого выдан чек; плательщиком – банк, в котором находятся денежные средства чекодателя. Чек, как и платежное поручение, оформляется плательщиком, но в отличие от расчетов платежными поручениями чек передается плательщиком (чекодателем) непосредственно поставщику в момент совершения операции, последний и предъявляет чек в банк для оплаты.

Развитие рыночных отношений в России в 90-е гг. вызвало резкое расширение денежного обращения, преимущественно в наличной форме. Налично-денежный оборот представляет собой часть совокупного денежного оборота с использованием наличных денег в качестве средства обращения и средства платежа. Налично-денежный оборот

138

включает все платежи наличными деньгами за определенный период времени (месяц, квартал, год). Механизм перехода денег из одной сферы обращения в другую играет существенную роль в обеспечении эластичности денежного оборота, его регулировании и осуществлении контроля за рациональным расходованием денег. Наличными деньгами производятся расчеты: • предприятий, учреждений и организаций с населением (оплата труда и выплата других денежных доходов: пенсий, пособий и др.); • кредитных учреждений с населением (в случае помещения денег населения на вклады в кредитные учреждения и получения по ним процентов и возврата вкладов); • между отдельными гражданами на товарных и продуктовых рынках (расчеты населения с предприятиями торговли и общественного питания); • частично расчеты населения с финансовокредитной системой (платежи населения за жилье, коммунальные услуги, а также обязательными платежами в бюджет и внебюджетные фонды); • в ограниченных размерах платежи между предприятиями и организациями потребкооперации и др. Таким образом, сфера использования наличноденежных платежей ограничена в основном доходами населения. Причины роста налично-денежного оборота многообразны. К ним можно отнести: • экономический кризис; • кризис неплатежей; • кризис наличности; • плохую организацию системы межбанковских расчетов; • замедление расчетов;

139

• сознательное сокращение прибыли и доходов предпринимателей с целью ухода от налогов и расширение наличных платежей за пределами банковской системы. Порядок расчетов в наличной денежной форме зависит от субъекта. Граждане, не занимающиеся предпринимательской деятельностью, осуществляют расчеты в наличной форме без ограничения, в то время как для физических лицпредпринимателей установлены определенные нормы использования наличных денег по одному платежу. При платежах свыше установленной нормы расчеты должны осуществляться в безналичной форме. В соответствии с Положением Центрального банка РФ (Банка России) от 5 января 1998 г. «О правилах организации наличного денежного обращения на территории РФ» предусматривается, что: • предприятия хранят свободные денежные средства в учреждениях банка на соответствующих счетах; • наличные деньги, поступающие в оборотную кассу предприятия, подлежат зачислению на соответствующий счет в кредитном учреждении; • предприятие должно иметь в своей кассе наличность в пределах лимита, ежегодно устанавливаемого банками по согласованию с руководством предприятия; • сверх лимита денежная наличность может храниться на предприятиях для выдачи заработной платы и выплат социального характера не более трех дней. Структура денежной массы в России свидетельствует о высоком удельном весе налично-денежного оборота, который составляет в среднем более 30%, тогда как в странах с развитой рыночной экономикой и банковской системой доля расчетов наличными деньгами, в совокупном денежном обороте, не превышает 8%. Высокий удельный вес наличноденежного оборота приводит к увеличению издержек государства на обращение, связанных с изготовлением денежных знаков, с их перевозкой и хранением, заменой ветхих купюр на новые, снижает эффективность государственного контроля за движением денежных потоков. Поэтому по мере развития безналичных расчетов будет улучшаться и

140 структура денежной массы в направлении уменьшения доли наличных денег и повышения удельного веса денег безналичного оборота. Важно и то, что применение большой массы наличных денег обусловлено значительным объемом расчетов наличными, благодаря чему появляется возможность освобождения некоторых операций от налогообложения. Поэтому получение бюджетом причитающихся ему доходов способствует усилению заинтересованности общества в развитии безналичных расчетов и, соответственно, в снижении массы наличных денег в обороте.

6.5. Закон денежного обращения Денежное обращение - это использование денег в функции средства обращения и средства платежа. Факторами, определяющими необходимое количество денег для выполнения ими функций средства обращения и средства платежа, являются: • количество проданных на рынке товаров и услуг; • уровень товарных цен; • наличие кредита, взаимопогашающихся и безналичных платежей; • скорость обращения денег. Все вышеуказанные факторы определяются условиями производства. Чем больше развито общественное разделение труда, тем больше объем продаваемых на рынке товаров и услуг; чем выше уровень производительности труда, тем ниже стоимость товаров и услуг, а следовательно, и цены на них. С появлением и развитием кредитных отношений возникает функция денег как средства платежа, товары продаются в кредит под долговые обязательства. Кредит приводит к сокращению общего количества денег в обращении, поскольку определенная часть долговых обязательств, взаимно погашается.

141

На основании исследований закономерностей товарного обращения был сформулирован общий закон денежного обращения: Количество денег, необходимых для обращения, изменяется прямо пропорционально сумме цен реализуемых товаров, за вычетом суммы цен товаров, проданных в кредит, а также наступившим платежам за вычетом взаимопогашаемых обязательств, и обратно пропорционально скорости обращения денег. М =

РQ − K + а − b V ,

где М – количество денег, необходимых в качестве средств обращения и платежа; РQ – сумма цен реализуемых товаров и услуг; К – сумма цен товаров и услуг, проданных в кредит, срок платежей по которым не наступил; а – сумма платежей по долговым обязательствам (наступившие платежи); b – сумма взаимно погашаемых обязательств (платежей); V – скорость оборота одноименной денежной единицы.

Из закона денежного обращения вытекает основной принцип денежного обращения – ограничение денежной массы потребностями оборота. Условия и закономерности поддержания денежного равновесия определяются взаимодействием двух факторов: • потребностями хозяйства в деньгах; • фактическим поступлением денег в оборот. Теоретически потребность товарооборота в деньгах в условиях обращения неразменных денежных знаков определяется количеством денег, необходимых для товарного обращения при сложившемся в данном периоде уровне цен, т.е. реальной их покупательной способностью, под которой

142

понимается способность денежной единицы обмениваться на определенное количество товаров и услуг. Неразменные кредитные деньги, приобретая черты бумажных денег, вводятся государственной властью, которая наделяет их принудительным курсом. Их эмиссия без учета стоимости произведенных товаров и оказанных услуг в стране неизбежно вызовет их излишек и, в конечном счете, приведет к обесценению. Практически потребность хозяйства в деньгах подчиняется вероятностно-статистическим закономерностям. Поскольку денежное обращение обслуживает товарооборот, то сумма цен товаров и услуг, реализуемых за наличные и в кредит, является важным фактором, определяющим потребность хозяйства в деньгах. Эта потребность зависит от спроса хозяйствующих субъектов, государства и населения на покупательные и платежные средства, а также средства накопления. В связи с этим большое значение приобретает вопрос о необходимости определения требуемого количества денег для обращения. Согласно классической теории А. Маршалла и И. Фишера, количество денег определяется зависимостью уровня цен от денежной массы. Из формулы количество денег, необходимое для обращения определенной массы товаров, равно: Ру М = V , а цена товара

P=

MV . y

Уровень цен изменяется пропорционально изменению массы денег в обращении.

143

В России главная причина увеличения денежной массы – огромный дефицит федерального бюджета. В течение первой половины 90-х гг. он погашался дополнительным выпуском денег в обращение, в то же время товарный оборот реально уменьшался из-за сокращения объема производства. Вопросы к главе 6 1. Назовите две стадии процесса создания денег. Объясните, что они означают. 2. Дайте определение понятия «денежная масса». Объясните, почему с развитием форм товарного обмена и платежно-расчетных отношений состав и структура денежной массы претерпели существенные изменения. 3. Объясните, что входит в состав денежной базы. 4. Объясните, что означают термины «активные» и «пассивные» деньги. 5. Что означает понятие «денежный мультипликатор»? Объясните его экономическое значение. Какие факторы на него влияют? Чем отличается денежный мультипликатор от понятия «кредитный мультипликатор»? 6. Объясните, какие факторы влияют на скорость обращения денег. 7. Перечислите измерители (показатели) денежной массы (денежные агрегаты). Для чего они используются? От чего зависит количество и состав денежных агрегатов? 8. Что понимается под ликвидностью материальных благ? 9. Какой денежный агрегат выполняет функцию денег как средства обращения; средства накопления? 10. Чем отличается понятие «денежный оборот» от понятия «денежное обращение»? Как они взаимосвязаны друг с другом? 11. Что представляет собой «безналичный оборот»? Каково значение и особенности денег безналичного оборота? 12. По каким признакам определяется структура денежного оборота? 13. Объясните экономическое значение «закона денежного обращения».

144

Глава 7. Кредитно-банковская система 7.1. Создание двухуровневой банковской системы Элементы кредитно-банковской системы

В конце 80-х гг. в условиях развития рыночных отношений возникла реальная необходимость перехода к качественно иной кредитной системе, которая отвечала бы новым требованиям, позволила бы аккумулировать достаточные средства для развития отечественной экономики. Процесс формирования двухуровневой банковской системы наметился еще в 1989 г., когда были образованы первые коммерческие банки. В начале 90-х гг., после принятия законов РФ «О Центральном банке РСФСР (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности», современная двухуровневая банковская система окончательно сформировалась: первый уровень – создание Центрального банка Российской Федерации, второй – создание коммерческих банков. Банковская система – это такая совокупность банков и кредитных учреждений, которые, выполняя присущие им функции и операции, тесно взаимодействуют между собой. Понятие «банковская система» определяет не только состав банков. По содержанию понятие «банковская система» более широкое, оно включает: совокупность элементов; достаточность элементов, образующих определенную целостность; взаимодействие этих элементов. Кредитная система представляет собой совокупность кредитных отношений и институтов, организующих эти отношения. Она обеспечивает аккумуляцию денежных сбережений и доходов по различным каналам и передачу их в виде ссуд государству, юридическим лицам и населению. Понятие кредитной системы неоднозначно. С функциональной точки зрения под кредитной системой понимается совокупность кредитно-расчетных отношений, форм и мето-

145

дов кредитования; с институциональной - совокупность кредитных учреждений (институциональная кредитная система). Под кредитным понимается учреждение, которому разрешена кредитная деятельность, т.е. привлечение денежных средств и предоставление их в ссуду. Современная кредитно-банковская система имеет сложную двухуровневую структуру и состоит из нескольких звеньев, каждое из которых выполняет специфические функции по аккумуляции и распределению денежных средств. Разделение функций между звеньями кредитной системы объективно обусловлено различиями в методах и средствах их деятельности и разной ролью в процессе воспроизводства. По типу хозяйствования выделяют: распределительную (централизованную) и рыночную банковские системы. В противоположность распределительной системе банковская система рыночного типа характеризуется отсутствием монополии государства на банки. Каждый субъект воспроизводства самой разнообразной формы собственности (не только государственной) может образовать банк. В рыночном хозяйстве функционирует множественность банков с децентрализованной системой управления. Эмиссионные и кредитные функции разделены ими между собой. Эмиссия сосредоточена в центральном банке, кредитование предприятий и населения осуществляют различные деловые банки – коммерческие, инвестиционные, инновационные, ипотечные, сберегательные и др. Деловые банки не отвечают по обязательствам государства, так же как государство не отвечает по обязательствам деловых банков; деловые банки подчиняются своему Совету, решению акционеров, а не административному органу государства. Различия между этими двумя типами системы представлены в табл. 7.1

146

Таблица 7.1 Различия между распределительной и рыночной банковскими системами Распределительная (централиРыночная банковская зованная) банковская система система 1. По типу собственности Государство – единый собстМногообразие форм собственности венник на банк 2. По степени монополизации Монополия государства на Монополия государства на банки формирование банков отсутствует, любые юридические и физические лица могут образовать свой банк 3. По количеству уровней системы Одноуровневая банковская сис- Двухуровневая банковская система тема 4. По характеру системы управления Централизованная (вертикальДецентрализованная (горизонтальная) система управления ная) система управления 5. По характеру банковской политики Политика единого банка Политика множества банков 6. По характеру взаимоотношений банков с государством Государство отвечает по обязаГосударство не отвечает по обязательствам банков тельствам банков, так же как банки не отвечают по обязательствам государства 7. По характеру подчиненности Банки подчиняются Совету Ми- Центральный банк подотчетен парнистров, его оперативной деяламенту, коммерческие банки - свотельности им акционерам, наблюдательному Совету, а не Правительству 8. По выполнению эмиссионных и кредитных операций Кредитные и эмиссионные опеЭмиссионные операции сосредоторации сосредоточены в одном чены только в Центральном банке; банке (кроме отдельных банков, операции по кредитованию предприкоторые не выполняют эмиссиятий и физических лиц выполняют онные операции) только коммерческие банки 9. По способу назначения руководителей банка

147 Руководитель банка назначается центральной или местной властью, вышестоящими органами управления

Руководитель ЦБ РФ утверждается парламентом. Председатель (президент) коммерческого банка назначается его Советом

Основные признаки банковской системы: включает элементы, подчиненные определенному единству, отвечающие единым целям. Банковская система не является случайной совокупностью элементов. В нее нельзя механически включать субъекты, действующие на рынке, но подчиненные другим целям; К примеру, на рынке функционирует торговая система, система транспорта и связи, исполнительной и законодательной власти, правоохранительных органов и т.п. Каждая из данных и других систем имеет свое особое назначение. Они соприкасаются друг с другом, но имеют разные задачи. В банковскую систему нельзя включать производственные, сельскохозяйственные и другие единицы, занятые иным родом деятельности.

имеет специфические свойства. Банковская система специфична, она выражает свойства, характерные для нее самой, в отличие от других систем, функционирующих в народном хозяйстве. Специфика банковской системы определяется ее составными элементами и отношениями, складывающимися между ними; Когда рассматривается банковская система, то, прежде всего, имеется в виду, что она в качестве составного элемента включает банки. Сущность банковской системы заключена во взаимодействии всех составляющих ее элементов.

способна к взаимозаменяемости элементов. Банковскую систему можно представить как многообразие частей, подчиненных единому целому. Это означает, что ее отдельные части (различные банки) связаны таким образом, что могут при необходимости заменить одна другую; В случае, если ликвидируется один банк, вся система не становится недееспособной – появляется другой банк, который может выполнять банковские операции и услуги. В банковскую систему при этом могут влиться новые части, восполняющие специфику целого.

148 Теоретически можно предположить, что даже в том случае, если в банковской системе исчезнет первый ярус – центральный банк, вся система не разрушается. Какое-то время другие банки способны в пределах выпущенной массы платежных средств совершать расчеты, выдавать кредиты, проводить другие банковские и небанковские операции.

является динамической системой. Банковская система не находится в статическом состоянии, напротив, она постоянно в динамике. Здесь выделяются два момента. Вопервых, банковская система как целое все время находится в движении, она дополняется новыми компонентами, а также совершенствуется. Например, еще недавно в России не было муниципальных банков, сейчас они созданы в ряде крупных экономических центров. Существенное место занимали мелкие банки, постепенно их число сокращается. С выходом нового банковского законодательства банковская система приобрела более совершенную законодательную базу. Во-вторых, внутри банковской системы постоянно возникают новые связи. Взаимодействие образуется как между центральным банком и коммерческими банками, так и между коммерческими. Банки участвуют на рынке межбанковских кредитов, предлагают для продажи «длинные» и «короткие» деньги, покупают денежные ресурсы друг у друга. Помимо этого, они могут оказывать друг другу иные услуги, к примеру, участвовать в совместных проектах по финансированию предприятий, образовывать объединения и союзы; выступает как система «закрытого» типа. Банковская система является системой «закрытого» типа. В полном смысле ее нельзя назвать «закрытой» поскольку она взаимодействует с внешней средой, с другими системами. Кроме того, система пополняется новыми элементами, соответствующими ее свойствам. Тем не менее она «закрыта», так как, несмотря на обмен информацией между банками и издание центральными банками специальных статистических сборников, информационных справочников, бюллете-

149

ней, существует банковская «тайна». По закону банки не имеют права давать информацию об остатках денежных средств на счетах, об их движении; обладает характером саморегулирующей системы. Банковская система – «саморегулирующаяся», поскольку изменение экономической конъюнктуры, политической ситуации неизбежно приводит к «автоматическому» изменению политики банка; В период экономических кризисов и политической нестабильности банковская система сокращает долгосрочные инвестиции в производство, уменьшает сроки кредитования, увеличивает доходы преимущественно не за счет основной, а за счет побочной деятельности. Напротив, в условиях экономической и политической стабильности и, следовательно, сокращения риска банки активизируют свою деятельность как по обслуживанию основной производственной деятельности предприятий, так и долгосрочному кредитованию хозяйства, получают доходы преимущественно за счет своих традиционных процентных поступлений. Банки, не принявшие меры, учитывающие меняющиеся события, неизбежно оказываются в трудном экономическом положении, теряют клиентов, несут убытки, в конечном счете, перестают существовать.

является управляемой системой. Банковская система выступает как управляемая система. Центральный банк, проводя независимую денежно-кредитную политику, в различных формах подотчетен лишь парламенту либо исполнительной власти; Деловые банки, будучи юридическими лицами, функционируют на базе общего и специального банковского законодательства, их деятельность регулируется экономическими нормативами, устанавливаемыми центральным банком, который осуществляет контроль за деятельностью кредитных институтов (в ряде стран функции надзора за деятельностью коммерческих банков возложены на другие специальные государственные органы).

Банковская система не изолирована от окружающей среды, напротив, она тесно взаимодействует с ней, представляя собой подсистему, более общего образования, какой служит экономическая система. Банковская система функ-

150

ционирует в рамках общих и специфических банковских законов и подчинена общим юридическим нормам общества. 7.2. Характеристика элементов банковской системы

Организационная структура кредитной системы характеризуется разнообразием кредитных учреждений. Если за основу классификации принять характер услуг, которые учреждения финансового сектора предоставляют своим клиентам, то можно выделить три важнейших элемента современной кредитной системы: 1. Центральный эмиссионный банк; 2. Банковский сектор, включающий различные банки (коммерческие, универсальные, специализированные); 3. Специализированные финансовые небанковские учреждения. 1. Центральный эмиссионный банк. Центральный банк Российской Федерации (Банк России) был организован 2 декабря 1990 г. Его деятельность строится на основе действующего законодательства и Устава банка и направлена на решение задач, связанных с формированием и реализацией денежно-кредитной политики, стабилизацией денежного обращения, организацией межбанковских расчетов и кассового обслуживания, развитием системы коммерческих банков и надзором за их деятельностью, совершенствованием валютных отношений. Центральный банк, являясь эмиссионным центром страны, обладает монопольным правом выпуска в обращение и изъятия из оборота наличных денежных знаков в форме банкнот и монет, определяет их достоинство, отличительные признаки, порядок уничтожения, правила перевозки, хранения и инкассации.

151

Центральный банк – это банк банков, он не ведет операций с деловыми фирмами или населением. Его клиентура – коммерческие банки и другие кредитные учреждения, а также правительственные организации, которым он предоставляет разнообразные услуги. В качестве банка банков он предоставляет централизованные кредиты коммерческим банкам, является главным банкиром федерального правительства, выполняет функции управляющего золотовалютными резервами, осуществляет кассовое исполнение государственного бюджета, обслуживает государственный долг Российской Федерации, открывает корреспондентские счета коммерческим банкам для осуществления безналичных расчетов. 2. Банковский сектор. В группу банковского сектора входят: • коммерческие; • универсальные; • специализированные, в том числе: • сберегательные; • инвестиционные ; • ипотечные; • торговые; • инновационные; • другие специализированные банки. Коммерческие банки являются многофункциональными учреждениями, оперирующими в различных секторах рынка ссудного капитала. Это универсальные кредитные учреждения, создаваемые для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях срочности, платности, возвратности. Крупные коммерческие банки предоставляют клиентам полный комплекс финансового обслуживания, включая депозитные, кредитные, расчетные и кассовые операции. Банки могут также осуществлять операции с ценными бумагами, валютой и валют-

152

ными ценностями, драгоценными металлами и драгоценными камнями, а также различные комиссионнопосреднические операции. Этим они отличаются от специализированных финансовых небанковских учреждений, которые обладают ограниченными функциями. Коммерческие банки традиционно играют роль стержневого, базового звена кредитной системы. Универсальные банки выполняют все виды банковских операций: депозитные, кредитные, расчетные, фондовые, доверительные и др. Универсальные банки могут выполнять весь набор банковских услуг, обслуживать клиентов независимо от направленности их деятельности, как юридических, так и физических лиц. Считается, что универсальность деятельности способствует диверсификации и уменьшению риска, более удобна клиенту, поскольку он может удовлетворять потребности в более многообразных видах банковского продукта. В Российской Федерации существуют коммерческие банки, которые по спектру предоставляемых банковских услуг с полным правом можно отнести к разряду универсальных. Тем не менее название «универсальный» применительно к банковским учреждениям у нас в стране распространения не получило. Специализированные банки осуществляют кредитование определенной области экономики или хозяйственной деятельности, в отличие от универсальных банков они характеризуются узкой специализацией. Принято считать, что специализация позволяет банкам повышать качество обслуживания клиентов, снижать себестоимость банковского продукта. В категорию специализированных банков включено множество видов институтов. Разновидностью специализированных банков являются: сберегательные банки – занимаются аккумулированием и размещением денежных средств населения; инвестиционные банки – осуществляют долгосрочное кредитование, в том числе крупных научно-технических проектов. Инвестиционные банки выделились из среды коммерческих банков. Специализация в области долгосрочного кредитования обоснована тем, что осуществление крупных инвестиционных проектов требует значительных средств и связано с большим риском. Такие операции под силу только мощным кредитным учреждениям;

153 ипотечные банки – занимаются кредитованием под залог недвижимости; инновационные банки – осуществляют кредитование инноваций.

Коммерческие банки за сравнительно короткий срок превратились в основу кредитной системы, способную обслуживать экономику страны. Особенность становления двухуровневой банковской системы в России – двоякий способ образования коммерческих банков: некоторые из них возникли на основе уже функционировавших специализированных банков, имевших устойчивое финансовое положение и обладающих разветвленной сетью филиалов; другие создавались практически с «нуля», т.е. на пустом месте. На ранних этапах развития неравнозначное положение различных коммерческих банков неизбежно сказалось на размерах их активов, масштабах деятельности, устойчивости. На протяжении последних лет отмечалось быстрое возрастание числа коммерческих банков, значительное развитие получила их филиальная сеть, особенно Сбербанка. Рост численности коммерческих банков обусловлен увеличением числа акционерных банков. Если на первых порах коммерческие банки создавались в основном как паевые, то в настоящее время действующие в России коммерческие банки являются акционерными. По мере развития и расширения банковской деятельности наблюдался процесс концентрации банковского капитала. Наращивание уставных фондов было обусловлено как усилением инфляционных процессов в экономике, так и предпринимаемыми Центральным банком мерами по капитализации российских банков. Так, в январе 1992 г. Центральным банком РФ было принято решение об увеличении уставного фонда коммерческих банков в 4 раза – до 100 млн. руб. (в конце 80-х гг. сумма минимального уставного капитала коммерческим банкам была установлена в размере 5 млн. руб.); в марте 1994 г. Центральный банк вновь повысил размеры уставного капитала – до 2-х млрд. руб. Кроме того, было принято решение о ежеквартальной корректировке уставного капитала с учетом темпов внутреннего и внешнего обесценения рубля: его размеры не должны быть менее 1 млн. ЭКЮ по состоянию на 17 февраля 1994 г. (1 ЭКЮ равнялся 1,12 доллара США). Коммерческим банкам был предоставлен пятилетний период для увеличения размера своей капитальной базы. Данное требование не распространялось на банки, действующие на принципах кредитной кооперации (крестьянские, фермерские).

154 Увеличение размера минимального капитала коммерческих банков было вызвано необходимостью установления своеобразного барьера для мелких предпринимателей, стремящихся иметь собственный банк для проведения, зачастую, весьма сомнительных операций. Новый подход позволил российским коммерческим банкам соответствовать международным стандартам достаточности капитала.

7.3. Сущность, функции и роль специализированных финансовых небанковских учреждений

Кредитная система включает также небанковские финансовые учреждения, осуществляющие финансирование производства и долгосрочное кредитование предприятий и государства. К их числу относятся: • инвестиционные компании; • финансовые компании; • пенсионные фонды; • страховые компании; • ссудо-сберегательные ассоциации; • кредитные союзы; • ломбарды и т.д. Инвестиционные компании занимаются кредитованием мелких и средних фирм. В отличие от инвестиционных банков инвестиционные компании кредитуют своих клиентов на менее продолжительный срок и в менее значительных масштабах. Финансовые компании осуществляют кредитование клиентов посредством покупки у них долговых обязательств. Различают две основные группы этих кредитных учреждений: холдинг-компании и компании, обслуживающие потребительский кредит (специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче коммерческих ссуд). Источником средств служат собственные краткосрочные обязательства, размещаемые на рынке, а также кредиты коммерческих банков. Страховые компании продают аннуитеты или право на получение определенной суммы денег, или эквивалентную компенсацию при наступлении обусловленного договором события. Приток денежных средств в форме страховых премий и доходов от активных операций, как правило, намного превышает ежегодные выплаты держателям поли-

155 сов. Обладая крупными и устойчивыми ресурсами, страховые компании вкладывают их в долгосрочные ценные бумаги с фиксированными сроками. Страховые компании осуществляют страхование жизни, имущества, ответственности, предпринимательских рисков. Пенсионные фонды бывают государственными и негосударственными. Негосударственные пенсионные фонды, создаваемые на частных предприятиях из взносов работодателей и наемных работников, предназначены для выплаты пенсий рабочим и служащим. Страховые компании и пенсионные фонды относятся также и к структуре финансовой системы. Ссудо-сберегательные ассоциации возникли как массовый тип учреждений после второй мировой войны. Правительство поощряло их рост с целью расширить финансирование покупок недвижимости. Активы ассоциаций на две трети состоят из портфеля закладных под жилые строения. Ресурсы формируются за счет сберегательных вкладов и банковских кредитов. Ссудо-сберегательные ассоциации привлекают средства населения (в сберегательные вклады, чековые депозиты) и размещают их под залог недвижимости. Ссудо-сберегательные ассоциации могут быть организованы как взаимные компании (кооперативы) или как фондовые компании (акционерные общества). Кредитные союзы – это сберегательные учреждения кооперативного типа. Их организуют профсоюзы, церкви, крупные предприятия. Ресурсы аккумулируются за счет продаж и долевых акций, которые могут быть в любой момент выкуплены кооперативом. В активе преобладают мелкие ссуды членам организации. Кредитные союзы являются разновидностью кооперативов, создаваемых на паях отдельными группами населения для краткосрочного кредитования их участников (для строительства или ремонта домов, приобретения автомобилей и т.д.). Ломбарды осуществляют кредитование населения под залог ценных вещей. Этот вариант кредитной системы является типичным для большинства стран, в том числе и для Российской Федерации.

Специализированные финансовые небанковские учреждения оперируют в относительно узких сферах рынка ссудного капитала. Исторически некоторые виды учреждений такого рода возникли там, где образовались «бреши» в удовлетворении спроса на отдельные виды финансового обслуживания. Так, например, коммерческие банки в 20-х гг. не занимались предоставлением потребительских ссуд, в

156

результате чего возникла целая группа учреждений потребительского кредита, имеющих сегодня прочные позиции на денежном рынке. Наибольшее распространение специализированные финансовые учреждения получили в следующих сферах: • привлечение мелких сбережений; • ипотечный кредит; • потребительский кредит; • кредит сельскохозяйственным производителям; • инвестирование капитала и размещение ценных бумаг промышленных компаний и др. Специализированным небанковским учреждениям предоставлено право осуществлять кредитные операции, т.е. привлекать временно свободные денежные средства юридических и физических лиц и размещать их на условиях срочности, платности, возвратности. Помимо вышеупомянутых банковских и небанковских институтов, кредитная система включает ряд звеньев, выполняющих вспомогательную роль в кредитном механизме, связывая различные сектора рынка ссудных капиталов в единую систему: финансовые, брокерские, трастовые и другие компании, а также взаимные и другие фонды. Кредитная структура различных государств неодинакова и отражает, в частности, состояние экономики страны на том или ином этапе ее развития. Роль отдельных звеньев в кредитной системе неравнозначна. Ее главным элементом являются банковские институты (традиционно занимающие первое место по размерам своих ресурсов), среди которых роль лидера отводится коммерческим банкам, осуществляющим кредитование преимущественно промышленности и торговли. Деятельность коммерческих банков дополняют операции специализированных банковских институтов, как правило, осуществляющих кредитование на льготных условиях низкоприбыльных и рискованных областей экономики (сельского хозяйства, жилищного строительства, малого бизнеса, а также внешней торговли).

Все финансовые учреждения делятся на депозитные и недепозитные.

157

158

Депозитные финансовые учреждения

коммерческие банки

ссудо-сберегательные ассоциации

кредитные союзы

Недепозитные финансовые учреждения

компании по страхованию жизни

компании по страхованию имущества

государственные и частные пенсионные фонды

взаимные фонды денежного рынка

финансовые компании

инвестиционные компании

Рис.11. Структура финансовых учреждений

Депозитные финансовые учреждения – это коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные союзы, которые мобилизуют ресурсы путем приема денежных средств в форме открытия депозитных счетов; недепозитные финансовые учреждения – страховые, финансовые, инвестиционные компании используют другие формы привлечения сбережений (продажа страховых полисов, прием пенсионных взносов, продажа ценных бумаг и т.д.). Деятельность коммерческих банков и других специализированных небанковских учреждений тесно переплетается и выражается в сотрудничестве и взаимодействии по одним линиям и конкуренции – по другим. Соответственно, в ходе исторического развития возникли сегментированные и универсальные банковские структуры. Сегментированная структура предполагает жесткое законодательное разделение сфер операционной деятельности и функций отдельных видов финансовых учреждений. При универсальной структуре закон не содержит ограничений относительно отдельных видов операций и сфер финансового обслуживания. Все кредитно-финансовые

институты могут осуществлять любые виды сделок и предоставлять клиентам полный набор операций. Необходимо отличать понятия «ярус» и «уровень» кредитной системы. При классификации кредитных учреждений по видам получают три основные группы: эмиссионные банки; банковскую систему, включающую различные банки; и систему небанковских кредитных учреждений. Эти группы в структуре кредитной системы называются ярусами. При классификации кредитных учреждений по форме собственности получают две группы: государственные и негосударственные кредитные учреждения. Кредитная система, включающая только государственные кредитные учреждения, называется одноуровневой; кредитная система, включающая как государственные, так и негосударственные кредитные учреждения - двухуровневой. Административнокомандной системе была присуща одноуровневая кредитная система, рыночной экономике – двухуровневая. В России переход к двухуровневой кредитной системе произошел в результате реформы кредитной системы 1987-1988 гг. (т.е. еще до распада СССР). В 1988 г. в СССР появились первые коммерческие банки.

Межгосударственные (международные) банки – международные кредитные организации, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования валютных и кредитно-финансовых отношений. В число крупнейших межгосударственных банков входят: Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и его филиалы (Международная ассоциация развития и Международная финансовая корпорация), Банк международных расчетов, региональные международные банки развития развивающихся стран, Европейский инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития. Межгосударственные банки предназначены для стабилизации мировой экономики посредством регулирования международных валютно-кредитных отношений.

159

7.4. Возникновение кредитных учреждений

В 1733 г. Монетной конторе, осуществлявшей чеканку монет, было предоставлено право выдавать ссуды под залог. Это положило начало развитию кредитных операций и возникновению банков в стране. Монетная контора предоставляла кредиты сроком на три года из расчета 8% годовых под залог золота и серебра. Первоначально ссуды предоставлялись исключительно лицам, приближенным к царскому двору, в дальнейшем стали создаваться банки, обслуживающие более широкий круг заемщиков. Развитие кредитно-банковской системы до 1917 г. можно разделить на два этапа: с 1733 по 1860 г., и с 1860 по 1917 г. Период с 1733 по 1860 г. характеризовался монополией государства в банковской сфере. За исключением нескольких городских общественных банков, а также двух десятков частных банкирских домов и конторы придворных банкиров, обслуживавших государственные внешнеторговые операции, кредитная система состояла из центральных и местных кредитных учреждений, осуществлявших преимущественно ипотечное кредитование. Это объяснялось тем фактом, что до середины XIX в. наиболее обеспеченным залогом считалось недвижимое имущество, и подтоварный кредит существенно уступал ипотечному. Государственные банки выдавали кредиты, источником которых являлись средства казны. В 1770 г. российские банки приступили к осуществлению депозитных операций. В те годы Россия являлась единственной страной в мире, банки которой неограниченно принимали вклады и начисляли по ним проценты. Крупнейшими центральными государственными банковскими институтами являлись Монетная контора, Государственный заемный, Дворянский, Купеческий, Медный банки и другие, предназначенные для заемщиков определенных сословий: Монетная контора предостав-

160 ляла ссуды только придворным, Дворянский и Государственный земельные банки – дворянам, Купеческий и Медный банки – купцам. Ссуды выдавались, как правило, сроком на 3 – 5 лет из расчета 6-8% годовых. Некоторые банки предоставляли долгосрочные кредиты – на 20 лет, в основном под залог населенных имений. В целях облегчения обращения медных монет в стране и притока серебряных монет в казну некоторые банки (Медный, Артиллерийский) выдавали кредиты медными монетами, а их погашение осуществлялось на 75% серебряными монетами. В конце XVIII в., наряду с центральными, возникли местные государственные кредитные учреждения: Ссудная, Вдовья, Сохранная казны, а также Приказы общественного призрения и др. Они создавались, как правило, в благотворительных целях для предоставления ссуд под весьма низкие проценты. Приказы общественного призрения и Дворянские казны, функционировавшие при депутатских собраниях в губерниях, выполняли функции губернских банков. Ссуды выдавались сроком не более 1 года на сумму, не превышавшую 1000 рублей одному лицу, под залог недвижимого имущества данной губернии. Сохранные казны предоставляли ссуды под залог имений, фабрик, заводов и казенных домов на срок от 1 года до 5 лет. Сроки этих кредитов неоднократно продлевались и в 1830г. достигли 36 лет.

Учрежденный в 1817г. Государственный коммерческий банк (впоследствии он был преобразован в Государственный банк Российской Империи) кроме приема вкладов предоставлял кредиты крупным купцам посредством учета векселей и выдачи подтоварных ссуд. Размеры вексельных ссуд определялись принадлежностью купца- векселедателя к той или иной гильдии. 7.4.1. Кредитная система в начале XX в. (дореволюционный период)

В начале XX вв. России кроме Государственного банка функционировали акционерные коммерческие банки, разделявшиеся на три категории: петербургские, московские и провинциальные. На 1 января 1913г. насчитывалось 45 акционерных коммерческих банков. Помимо них, в стране действовали отделение Французского банка (Леонский

161

кредит) и четыре банка, работавшие на особых основаниях: Либавский биржевой, Рижский биржевой, Городской учетный и Юрьевский. Около 64% банковского капитала было сосредоточено в Петербурге, где функционировали преимущественно крупные банки (Международный Азовско-Донской и др.), в то время как в Москве преобладали средние банки (Соединенный и др.), а в провинции мелкие. Доля петербургских банков в совокупных банковских операциях по вкладам и текущим счетам составляла около 73%. Петербургские банки специализировались на учетных и ссудных операциях, а также привлечении средств во вклады и ведении текущих счетов. При этом в ссудных операциях главную роль играли кредиты, предоставляемые под ценные бумаги. Развитию банковских операций в Москве препятствовали сложившиеся традиции у московских торгово-промышленных фирм осуществлять свои финансовые операции без банковского посредничества. На долю московских банков приходилось 20% ссудных операций всех российских банков. В целом для русских коммерческих банков были характерны операции в иностранной валюте, главным образом депозитные. Кредитование на срок широкого распространения не получило, зато онкольные ссуды (краткосрочные кредиты, погашаемые по первому требованию) достигли в период предвоенного промышленного подъема и биржевого бума огромных размеров.

По характеру своей деятельности русские коммерческие банки во многом были сходными с германскими и австралийскими банками. Кредитные средства направлялись на цели развития промышленности и торговли. Для деятельности российских банков характерным являлось участие некоторых из них в различных синдикативных организациях и патронирование ряда промышленных предприятий. Русские коммерческие банки были посредниками в размещении ценных бумаг на европейских биржах. Так, на берлинской бирже котировались акции девяти русских коммерческих банков. В 1910 г. стали развиваться деловые отношения между русскими и французскими банками, а в 1913г. первоклассные русские банки приняли решение о перемещении своих акций из Берлина на биржи Лондона и

162

Парижа. На парижской бирже перед первой мировой войной котировались акции крупнейших петербургских банков, в том числе Азовско-Донского и Международного. Таким образом, накануне Октябрьской революции в России сложилась следующая кредитно-банковская система: Государственный банк; банки краткосрочного коммерческого кредита (акционерные и городские банки, общества взаимного кредита); банки долгосрочного кредита (государственные дворянские земельные банки, городские кредитные общества); сберегательные кассы, кассы городского и земского кредита, учреждения мелкого кредита и др. 7.4.2. Денежно- кредитная система СССР (дореформенный период)

Первым шагом в создании послереволюционной кредитно-денежной системы стала национализация Государственного банка Российской Империи, который являлся эмиссионным центром страны, кассиром казначейства и крупнейшим в стране кредитором. В декабре 1917г. на базе объединения национализированных частных коммерческих банков и банкирских контор с Государственным банком был создан единый Народный банк РСФСР. Ликвидации подлежали ипотечные банки как не соответствовавшие новым земельным отношениям, а также мелкие кредитные учреждения, поскольку по объему и характеру деятельности не могли быть использованы в новых условиях. Кредитной кооперации, напротив, оказывалась большая финансовая поддержка. Исключение составлял обслуживавший кредитную кооперацию Московский народный (кооперативный) банк, который в декабре 1918 г. был национализирован, а его правление преобразовано в Кооперативный отдел Центрального управления Народного банка РСФСР. Национа-

163

лизация банков стала исходным пунктом создания социалистической кредитной системы. Несмотря на эти преобразования, страна испытывала острый дефицит в финансовых средствах. В 1920 г. был издан ряд декретов, которые отменяли денежные расчеты внутри государственного сектора за топливо, сырье, готовые промышленные изделия, грузовые перевозки, пользование услугами почты, телеграфа, телефона и радио. Все без исключения денежные поступления предприятий за реализованную продукцию и доходы по другим статьям стали передаваться в казну, а все расходы – финансироваться из госбюджета. В результате отпала необходимость в банковском кредите. Одновременно предприятия перестали располагать средствами для погашения кредитов, что было важным условием их кредитования. Кроме того, Народный банк РСФСР прекратил выполнять функцию расчетного центра для предприятий обобществленного сектора. Все это обусловило нецелесообразность дальнейшего существования Народного банка РСФСР, который был упразднен в январе 1920 г. Его отделения были реорганизованы в подотделы губернских и уездных финансовых отделов. Сохранившиеся отдельные операции (международные расчеты, регулирование выпуска в обращение денежных знаков, взыскание долгов, принятых на баланс бывшего Народного банка РСФСР, кредитование промышленной кооперации и прием вкладов от населения) были переданы специально созданному Центральному бюджетно-расчетному управлению Наркомфина. Так в стране сложилась классическая система безденежного производства и прямого, директивного распределения продовольственной, промышленной продукции по карточкам. Была отменена оплата населением целого ряда государственных услуг (медицинское обслуживание, проезд в городском транспорте и все виды коммунальных услуг для лиц, проживающих в государственных домах).

С августа 1921 г. начался переход на так называемую, новую экономическую политику (НЭП), направленную на развитие государственного и кооперативного товарообмена и денежную форму товарообмена. Восстановление и развитие товарно-денежных отношений сопровождалось сложным и длительным процессом денатурализации хозяйственных связей и оплаты труда. Поэтапно свертывалось бесплатное снабжение населения продовольственными продуктами и промышленными товарами

164

первой необходимости. Денатурализация товарообмена потребовала восстановления кредитной системы и, прежде всего, центрального банка. В октябре 1921 г. были учреждены Государственный банк РСФСР (Госбанк) и целый ряд кредитных институтов. 7.4.3. Восстановление кредитной системы

Как уже отмечалось ранее, восстановление кредитной системы началось с создания в октябре 1921 г. Государственного банка РСФСР, первоначальными функциями которого являлись: • мобилизация денежных накоплений в целях создания источника кредитования восстанавливающейся экономики; • предоставление кредитов кооперации и другим организациям, осуществлявшим торговые операции; • выполнение несвойственных для центрального банка операций с учетом особенностей того периода: продажа принятых на комиссию товаров государственных и кооперативных организаций, приобретение товаров за свой счет в целях их дальнейшей реализации, продажа товаров, полученных в погашение ссуд, активное участие в заготовке и реализации хлеба. Наряду с Госбанком были созданы банки, подразделявшиеся по форме собственности на государственные, кооперативные и государственно-капиталистические (смешанные). Как правило, это были специализированные банки долго- и краткосрочного кредитования, предоставляющие ссуды различным отраслям экономики. Государственные банки были специализированы по отраслевому принципу. Так, Банк потребительской кооперации (Покобанк) осуществлял кредитное и расчетное обслуживание предприятий и организаций

165 потребительской кооперации; Торгово-промышленный банк (Промбанк) – долгосрочное кредитование государственной промышленности, транспорта, внешней и внутренней торговли; Центральный сельхозбанк – кредитование сельскохозяйственной кооперации и единоличного крестьянства; Центральный банк коммунального хозяйства и жилищного строительства (Цекомбанк) – кратко- и долгосрочное кредитование местных государственных коммунальных предприятий, жилищной кооперации, частных домовладельцев; территориальные банки – кредитование местной торговли и промышленности (Дальневосточный банк предоставлял краткосрочные кредиты золотодобывающей промышленности и осуществлял банковское обслуживание торговли с Китаем; Среднеазиатский коммерческий банк, предназначавшийся для кредитования экономики среднеазиатских республик, в дальнейшем переориентировался на предоставление кредитов местной промышленности и коммунальному хозяйству).

Существование мелкотоварного и частнокапиталистического кредита обусловило необходимость создания кооперативных банков, кредитной кооперации и обществ взаимного кредита. Развитие кредитной кооперации имело важное значение для восстановления сельского хозяйства. Низовой кредитной структурой являлись кредитные товарищества, предоставлявшие ссуды своим членам на закупку рабочего скота, сельскохозяйственного инвентаря, минеральных удобрений и другие цели. В губерниях были образованы общества сельскохозяйственного кредита, являвшиеся местными сельскохозяйственными банками, созданными на паевой основе. Их пайщиками были государственные организации, кредитные и сельскохозяйственные кооперативы и единоличные крестьяне. Широко распространенные общества взаимного кредита предназначались для кредитования частной промышленности и торговли, городских кооперированных ремесленников и кустарей. Надзор за их деятельностью осуществлял Наркомфин, а контроль за кредитными операциями – Госбанк. В функции Наркомфина входило решение вопроса об организации новых обществ и ликвидации существующих, в случае нарушения ими устава или осуществления спекулятивных операций, определение размера кредитов, предоставляемых членам обществ, установление минимального уровня процента по ссудным операциям.

166

Для обслуживания кредитной кооперации были учреждены государственный сельскохозяйственный банк и республиканские банки. В 20-е гг. на территории страны функционировали два смешанных государственно-капиталистических банка. Российский коммерческий банк, созданный в 1922 г. в форме акционерного общества с участием шведского капитала, первоначально предназначался для кредитования внешней торговли, однако это направление его деятельности широкого развития не получило, и его функции заключались в преимущественном кредитовании внутренней части торговли. В 1924 г. акции шведских держателей были выкуплены советскими организациями. Половина акций другого смешанного банка – ЮгоВосточного коммерческого, созданного в 1922 г., принадлежала Госбанку РСФСР, другая часть – частным держателям. Банк предоставлял кредиты предприятиям и организациям, находящимся под контролем государства. Создание смешанных государственно-частных кредитных учреждений преследовало цель предоставить их капиталы в распоряжение государства. В 1922 г. для обслуживания населения были созданы сберегательные кассы. Прием вкладов производился в «золотом исчислении», т.е. вклады выплачивались по курсу золотого рубля, установленного на день выплаты, - так вклады населения страховались от обесценения. Таким образом, в первой половине 20-х гг. XX в. в стране сформировалась довольно разветвленная сеть банковских учреждений, состоявшая из Государственного банка и специализированных кредитных учреждений. Несмотря на наличие многих звеньев в кредитной системе, в ее основу был положен принцип единства и централизации: • доминирующая роль Госбанка в кредитной системе;

167

• проведение единой для всех банков государственной кредитной политики; • руководство всей банковской системой Наркомфином и контроль за деятельностью банков, проводимый Госбанком. Создание банковской системы было осуществлено целиком за счет внутренних ресурсов страны. 7.4.4. Реорганизация кредитной системы

Во второй половине 20-х гг. XX в. в денежнокредитной системе страны отмечалось два самостоятельных, но, в конечном счете, взаимосвязанных процесса: нарастание трудностей и противоречий и тенденция к централизации управления кредитом. Наблюдались трудности в реализации мер по поддержанию устойчивости червонца на внутреннем рынке. Развивающаяся промышленность и торговля нуждались в кредитах во все возрастающих масштабах. В то же время Наркомфин и Госбанк в целях сдерживания инфляции и поддержания устойчивости червонца старались сдерживать кредитную эмиссию. Так, в 1926 г. экономика страны испытывала серьезные трудности в связи с проведением кредитной рестрикции, т.е. сокращения объемов ссуд в целях предотвращения роста денежной массы в обращении. После отказа от политики кредитной рестрикции в 1927 г. Госбанк перешел к политике широкой кредитной экспансии. В результате кредитная эмиссия перестала соответствовать реальным накоплениям и начала привлекать в народное хозяйство денежные знаки, в связи с чем с середины 1925 г. началось падение курса червонца. Для его поддержания требовалось постоянное пополнение рынка валютными ценностями. Со второй половины 1926 г. были запрещены

168

купля-продажа иностранной валюты на внутреннем рынке и (вскоре) ввоз и вывоз советской валюты за границу. Тенденция к централизации управления кредитом неизбежно приводила к вымыванию его коммерческих основ, превращению в разновидность централизованного финансирования. Централизация управления кредитом была непосредственно связана и обусловлена ростом централизации управления промышленностью со стороны синдикатов (промышленных объединений): Всероссийский текстильный синдикат, Продасиндикат, Масложирсиндикат получали 100% банковских кредитов, выделенных соответствующим отраслям; в других сферах экономики синдикаты также аккумулировали 60-80% объема кредитов. Сосредоточение у синдикатов контроля над связями промышленности с банками обусловило характер реорганизации кредитной системы в 1927-1929 гг., которая проводилась по следующим направлениям: жесткое закрепление клиентов за банками. Каждая организация была прикреплена к определенному банку, в котором она должна была держать счет и получать кредиты; лишение банков оперативной самостоятельности (оперативное право управления всей банковской системой было передано Госбанку); разграничение краткосрочного и долгосрочного кредитов. До февраля 1925 г. Промбанк и Электробанк наряду с Госбанком предоставляли промышленности долго- и краткосрочные кредиты. Затем краткосрочные кредитные операции были переданы Госбанку, а долгосрочные – Банку долгосрочного кредитования промышленности и электрохозяйства, объединившему Промбанк и Электробанк; снижение роли фондовых бирж и переход на бюджетное финансирование. В 20-е гг. была предпринята попытка наладить функционирование фондовых бирж, на ко-

169

торых обращались в основном только облигации государственных займов. Во второй половине 20-х гг., с превращением государственных займов из добровольных в моральнопринудительные, существование фондовых бирж потеряло смысл. Основным источником долгосрочного кредита стал государственный бюджет; введение квартальных планов краткосрочного кредитования, предусматривавших жесткое поквартальное планирование ссуд каждому клиенту. Все это означало ликвидацию специфических кредитных функций банков и превращение банковского кредитования в разновидность государственного финансирования. По мере дальнейшего развития индустриализации и коллективизации сельского хозяйства выявилась необходимость перестройки системы кредитования. Существовавшие формы распределения кредитов стали препятствовать планомерному распределению и использованию денежных ресурсов. Взаимное коммерческое кредитование тормозило плановую организацию оборотных средств предприятий, давало возможность прибегать к внеплановым источникам финансирования. Политика коммерческого кредитования затрудняла использование кредита в качестве инструмента внедрения хозрасчета и контроля за работой предприятий, развитие кредитного планирования, тормозило переход к прямому планированию денежного обращения. В то же время существовали объективные предпосылки для проведения кредитной реформы: • почти полное вытеснение частного капитала из промышленности и торговли; • быстрый рост социалистического сектора в сельском хозяйстве; • усиление роли кредитно-финансовой системы в плановом распределении денежных накоплений;

170

• повышение роли Госбанка как центрального звена кредитной системы; • расширение прямого целевого кредитования; • развитие во внутрипромышленном обороте безналичных расчетов через банки. 7.4.5. Кредитная реформа 1930 -1932 гг.

Кредитная реформа 1930 г. преследовала две главные цели: установление принципа демократического централизма в работе банков и концентрация кредитного, расчетного и кассового обслуживания народного хозяйства в одном общенациональном банке. Исходя из этих целей, реформа проводилась по следующим направлениям: • ликвидация взаимного товарного кредитования и замена коммерческого кредита банковским; • сосредоточение в одном государственном банке – Госбанке ресурсов для краткосрочного кредитования; • превращение безналичных расчетов, осуществлявшихся с помощью банков, в основной вид денежных расчетов между предприятиями и организациями при минимальном использовании в расчетах наличных денег; • перестройка банковского аппарата по функциональному признаку с четким разграничением функции по краткосрочному кредитованию производства и долгосрочному кредитованию капитальных вложений. В 1930 г. Госбанку были переданы краткосрочные операции кооперативных банков, преобразованных в банки долгосрочных вложений. На базе Центрального сельскохозяйственного банка СССР был организован Всесоюзный сельскохозяйственный кооперативно-колхозный банк. В дальнейшем все операции по кредитованию сельского хозяйства перешли к Госбанку. На основе сельскохозяйственных кредитных товариществ были созданы отделения Гос-

171

банка практически во всех районах страны. Таким образом, Госбанк превратился в институт краткосрочного кредитования, расчетный и кассовый центр. Кредитная реформа проводилась в тесной связи с реорганизацией управления промышленностью и переводом предприятий на хозяйственный расчет, перестройкой системы товарооборота, налоговой реформой. Анализируя кредитную реформу 1930 г., следует отметить, что она была оторвана от реальности по своей идеологии и организационным принципам и создала ситуацию, при которой хозяйство не могло функционировать нормально. Резко возросли некомплектные поставки, катастрофически повысилась кредитная эмиссия.

В 1931-1932 гг. в кредитную реформу были внесены изменения: предприятия стали наделяться собственными оборотными средствами за счет предоставляемых Госбанком кредитов, которые погашались выплатами из госбюджета в течение 1932 – 1938 гг.; собственные и заемные средства стали разграничиваться на расчетном и ссудном счетах, открываемых банком каждому хозрасчетному предприятию; вместо автоматической оплаты поставщиков основной формой расчетов стал акцепт – перечисление средств на счет поставщика после получения согласия со стороны покупателя оплатить отгруженный товар; было отменено кредитование «под план», дававшее практически неограниченную возможность «накачивания» кредитов в экономику. С мая 1932 г. финансирование и кредитование капитальных затрат стали осуществляться четырьмя всесоюзными банками долгосрочных вложений: Всекобанком, Промбанком, Сельхозбанком и Цекобанком. Образованная в 30-е гг. кредитная система просуществовала до 1988 г.

172

7.4.6. Развитие кредитной системы в 50 – 80-е гг.

В 50-е гг. в кредитную систему страны вновь были внесены изменения. Вследствие необходимости усиления контроля за правильным использованием денежных, материальных и трудовых ресурсов в области капитального строительства, повышения эффективности капиталовложений и соблюдения режима экономии в строительстве, а также в соответствии с политикой централизации кредитной системы Сельхозбанк, Цекобанк и местные коммунальные банки были ликвидированы, а их функции распределились между Госбанком и Промстройбанком. Последний впоследствии был переименован во Всесоюзный банк финансирования капитальных вложений (Стройбанк СССР). В 60-е, 70-е и до конца 80-х гг. кредитная система СССР практически не претерпевала изменений и представляла собой сеть государственных кредитных учреждений, действовавших по принципу функциональной специализации, осуществлявших организацию и планирование кредита и денежного обращения, безналичные расчеты и сберегательное дело, а также международные расчетные и кредитные отношения. Кредитная система включала в себя Госбанк СССР, находившиеся в его ведении государственные трудовые сберегательные кассы, Всесоюзный банк финансирования капитальных вложений (Стройбанк), Банк для внешней торговли СССР (Внешторгбанк). Государственный банк СССР представлял собой единую централизованную систему – его учреждения были открыты в столицах союзных и автономных республик, в центрах краев, областей, автономных областей и автономных округов, в районных центрах, городах и других населенных пунктах. Госбанк одновременно выполнял функции, присущие эмиссионным, коммерческим, депозитным, инвестиционным, земельным и другим банкам: • организации и регулирования денежного обращения на основе плана экономического и социального развития СССР;

173 • привлечение свободных денежных средств объединений, предприятий, организаций, учреждений, а также населения; • предоставление кратко- и долгосрочных кредитов; • осуществление расчетов в народном хозяйстве; • выполнение операций по финансированию капиталовложений и капитального ремонта основных фондов объединений, предприятий и учреждений; • осуществление кассового исполнения бюджета; • организация в установленном порядке кредитования и расчетов по внешней торговле и другим видам внешнеэкономической деятельности. Государственные трудовые сберегательные кассы СССР (гострудсберкассы) до 1 января 1963 г. находились в ведении Минфина СССР, а затем были переданы в распоряжение Госбанка СССР и имели главные управления в союзных и автономных республиках, краях, областях, округах, городах. Являясь единым общегосударственным кредитным учреждением, действовавшим на началах хозрасчета, гострудсберкассы принимали вклады, размещали государственные внутренние займы, осуществляли расчетно-кассовое обслуживание населения. Сохранность денежных средств, тайна вкладов и выдача их по первому требованию вкладчиков были гарантированы государством. Всесоюзный банк финансирования капитальных вложений (Стройбанк СССР), являясь государственным банком, осуществлял следующие функции: • финансирование и долгосрочное кредитование капитальных вложений объединений, предприятий, организаций промышленности, строительства, транспорта, связи, торговли, жилищно-коммунального хозяйства, учреждений просвещения, культуры, здравоохранения; • краткосрочное кредитование и расчеты в строительстве, геологии и прочие операции, связанные с обслуживанием капитального строительства. Банк для внешней торговли СССР (Внешторгбанк СССР), созданный в форме акционерного общества еще в 1924 г., имел отделения в крупнейших портах и туристических центрах страны и осуществлял кредитные операции, связанные с внешней торговлей и другими видами внешнеэкономической деятельности СССР (все виды валютных операций, принятые в международной практике, международные расчеты по экспорту и импорту товаров и услуг, прочие расчеты, связанные с внешнеэкономической деятельностью).

174

7.4.7. Реорганизация кредитной системы в конце 1988 г.

В связи с перестройкой экономических отношений, переводом банков на полный хозрасчет и самофинансирование в конце 1987 г. была проведена реорганизация банковской системы, заключавшаяся в изменении функций Госбанка СССР и создании с 1 января 1988 г. специализированных банков для обслуживания отдельных отраслей народнохозяйственного комплекса: Банка внешнеэкономической деятельности СССР, Промышленно-строительного, Агропромышленного, Банка жилищно-коммунального хозяйства и социального развития, Банка трудовых сбережений и кредитования населения. Многие из функций, ранее выполнявшихся Государственным банком СССР, были переданы специализированным банкам, однако после проведения реорганизации он остался главным банком страны и единым эмиссионным центром, в компетенцию которого входили: • централизованное плановое управление денежнокредитной системой страны и проведение единой кредитной политики; • координация деятельности банков СССР и организация расчетов между ними; • обеспечение организации денежного обращения; • кассовое исполнение бюджета; • участие в формировании сводного валютного плана; • обеспечение проведения единой политики в области валютных операций; • установление официальных курсов иностранных валют к рублю; • осуществление связи с центральными банками других стран и прочие операции.

175

Специализированные банки были организованы как универсальные банки, осуществлявшие финансирование, кредитование и расчеты и по текущей производственной деятельности, и по капиталовложениям. Это позволяло им учитывать специфику и особенности различных отраслей и сфер деятельности, а также упрощало отношения предприятий с банковской системой, поскольку хозяйственные организации имели дело с конкретным банком, обслуживающим все их операции. С развитием внешнеэкономических связей, предоставлением многим предприятиям права осуществления экспортно-импортных операций, а также с созданием совместных предприятий на базе Банка для внешней торговли, был создан Банк внешнеэкономической деятельности СССР, функциями которого являлись: • организация и проведение расчетов по экспортноимпортным и неторговым операциям; • кредитование объединений, предприятий и организаций; • осуществление внешнеэкономических связей; • контроль за исполнением сводного валютного плана; • использование валютных ресурсов; • осуществление операций на международных валютных и кредитных рынках, а также операций, связанных с наличной валютой и валютными ценностями. На основе Всесоюзного банка финансирования капитальных вложений был создан Промышленностроительный банк СССР (Промстройбанк СССР), осуществлявший кредитование промышленности, финансирование и кредитование капитальных вложений, а также расчеты в промышленности, на транспорте и в связи, в системе Госснаба СССР.

176

Агропромышленный банк СССР (Агропромбанк СССР) кредитовал агропромышленный комплекс, финансировал и кредитовал капитальные вложения, вел расчеты объединений, предприятий и организаций агропромышленного комплекса. Банк жилищно-коммунального хозяйства и социального развития СССР (Жилсоцбанк СССР) предоставлял кредиты в рамках основной деятельности, финансировал и кредитовал капитальные вложения и расчеты в отраслях непроизводственной сферы, в жилищно-коммунальном хозяйстве, бытовом обслуживании, государственной торговле, легкой и местной промышленности, в хозяйстве, подведомственном местным Советам народных депутатов, а также в области кооперативной и индивидуальной трудовой деятельности. Банк трудовых сбережений и кредитования населения (Сберегательный банк СССР) был образован на базе существовавших ранее сберегательных касс и выполнял функции, аналогичные сберкассам. Вопросы к главе 7 1.Что понимается под «банковской системой»? Как определить понятие «банковская система», что оно включает? 2.Объясните, что представляет собой кредитная система с функциональной и институциональной точек зрения? 3.Что понимается под кредитным учреждением? 4.Объясните, чем обусловлено разделение функций между звеньями кредитной системы. 5.Назовите основные различия между распределительной и рыночной банковской системой. 6.Объясните, какими признаками характеризуется банковская система? 7.Объясните, чем характеризуется организационная структура кредитной системы. Назовите три важнейших элемента современной кредитной системы.

177 8.Перечислите основные признаки классификации банков: по форме собственности; по срокам предоставления кредитов; по национальной принадлежности; по функциям и характеру деятельности? 9.Объясните, в чем особенность функционирования специализированных финансовых небанковских учреждений. 10. Чем характеризуется деятельность депозитных и недепозитных финансовых учреждений? 11. Объясните, что понимается под «сегментированной» и «универсальной» банковскими структурами. 12. Объясните, чем отличаются понятия «ярус» и «уровень» кредитной системы.

178

Глава 8. Центральный банк 8.1. Общая характеристика центральных банков

В настоящее время практически во всех странах сложилась двухуровневая банковская система. Ключевым элементом современной банковской системы является центральный банк. В различных государствах такие банки могут называться по-разному: центральные, национальные, государственные, эмиссионные, резервные, народные, Банк Англии, Банк Японии, Банк России и др. Центральные банки возникли более 300 лет назад в результате процесса исторического развития коммерческих банков, наделенных правом эмиссии банкнот. Создание центральных эмиссионных банков было обусловлено процессами концентрации и централизации капитала и переходом к единым национальным денежным системам. Несмотря на то, что первым банком, осуществившим эмиссию, был Банк Стокгольма (в 1650 г. он выпустил депозитные сертификаты на золотые монеты, которые выписывались на предъявителя и обращались наравне с другими видами денег на всей территории королевства Швеции), первым эмиссионным банком считается созданный в 1694 г. Банк Англии, поскольку он начал выпускать банкноты и учитывать коммерческие векселя. Банк Англии стал первым акционерным коммерческим банком, положившим начало новому этапу развития системы кредитования. В России Государственный банк был учрежден в 1860 г. Впоследствии, кроме эмиссии банкнот, за центральными банками закрепилась роль казначея государства, посредника между государством и коммерческими банками, проводника денежно-кредитной политики государства. Будучи коммерческими, центральные банки были национализированы, и в настоящее время капитал центральных банков полностью или частично принадлежит государству. Однако в мировой практике существуют различные формы организации центральных банков: государственные, акционерные, смешанные. Так, в ряде стран капитал центрального банка полностью принадлежит государству, но акционерами могут быть коммерческие банки и другие финансовые институты.

Во всех развитых странах действует несколько законов, в которых сформулированы и закреплены задачи и

179

функции центрального банка, а также определены инструменты и методы их осуществления. В некоторых государствах главная задача центрального банка излагается в конституции. Как правило, основным правовым актом, регулирующим деятельность национального банка, служит закон о центральном банке страны; он устанавливает организационно – правовой статус последнего, процедуру назначения или выборов его руководящего состава, статус во взаимоотношениях с государством и национальной банковской системой. Данным законом закрепляются полномочия центрального банка как эмиссионного центра страны. Наряду с законом о центральном банке взаимодействие между центральным банком и банковской системой регулируется законом о банковской деятельности. Такой закон определяет основные права и обязанности кредитных институтов по отношению к центральному банку. Центральные банки развитых стран классифицируются по степени их независимости в решении вопросов денежной политики с помощью различных объективных и субъективных факторов. К субъективным факторам относятся сложившиеся взаимоотношения между центральным банком страны и правительством с учетом неформальных контактов руководителей. Среди множества объективных факторов оценки независимости центральных банков можно выделить пять важнейших: участие государства в капитале центрального банка и в распределении прибыли. Состав собственников капитала центрального банка при проведении денежно-кредитной политики существенно не влияет на его независимость; процедура назначения (выбора) руководства банка. Порядок выбора (назначения) и, главным образом, отзыва руководства центрального банка страны влияет на степень политической независимости последнего от органов государственного управления; степень отражения в законодательстве целей и задач центрального банка. Определяет, с одной стороны, рамки свободы деятельности центрального банка; с другой – его законодательно установленные полномочия;

180 права государства на вмешательство в денежно-кредитную политику. От этого фактора, прежде всего, зависит политическая независимость центрального банка; правила, регулирующие возможность прямого и косвенного финансирования государственных расходов центральным банком страны. Независимость центрального банка выражается в наличии законодательного ограничения кредитования правительства и влияет как на экономическую, так и на политическую независимость. Данный фактор имеет значение только при наличии системы непосредственного финансирования правительства центральным банком. Такая система распространена в большинстве развитых стран мира. Характерная черта центральных банков – их независимость от исполнительной власти. Чаще всего центральный банк подотчетен непосредственно парламенту или образованной последним специальной банковской комиссии. Независимость центрального банка имеет объективные пределы, так как принципиальные противоречия с правительством могли бы свести к минимуму эффективность проводимой государством экономической политики. Фактор относительной независимости центрального банка от исполнительной власти был учтен в новом банковском законодательстве России. Основным моментом относительной независимости является перестройка отношений с бюджетом. Принципиальное значение имеет и четкое разграничение государственных финансов и банковской системы, т.е. ограничение возможности правительства пользоваться средствами Центрального банка России.

Главный банк Российской Федерации – Центральный банк (Банк России) создан и действует на основании Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», от 2 декабря 1990 г., в соответствии с которым, уставный капитал и иное имущество Центрального банка РФ являются федеральной собственностью. Центральный банк является юридическим лицом, он не регистрируется в налоговых органах, осуществляет свои расходы за счет собственных доходов, не отвечает по обязательствам государства, а государство не отвечает по обязательствам Центрального банка. Высшим органом Центрального банка РФ является Совет директоров, который определяет основные направле-

181

ния его деятельности и осуществляет руководство и управление им. Это коллегиальный орган, в состав которого входят Председатель и 12 членов Совета директоров. Центральный банк подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания РФ. Подотчетность Центрального банка РФ Государственной Думе выражается в том, что Председатель назначается на должность Государственной Думой сроком на 4 года большинством голосов от общего числа депутатов. Члены Совета директоров работают на постоянной основе в Центральном банке. Основными целями деятельности Центрального банка РФ являются: • укрепление денежного обращения; • защита и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам; • обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов; • развитие и укрепление банковской системы страны. 8.2. Задачи и функции Центрального банка

Центральный банк является регулирующим и координирующим кредитным органом банковской системы. Его деятельность связана с укреплением денежного обращения, защитой и обеспечением устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам; развитием и укреплением банковской системы страны; обеспечением эффективного и бесперебойного осуществления расчетов. Традиционно перед центральным банком ставятся следующие основные задачи. Центральный банк призван быть:

182

эмиссионным центром страны. Центральный банк обладает монопольным правом выпуска банкнот в стране. За ним как представителем государства, законодательно закреплена монополия на выпуск банкнот в обращение. Он осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение; Эта функция является одной из старейших, выполняемых банком. Она нужна, прежде всего, для исключения злоупотреблений и содействия проведению единой денежно-кредитной политики в рамках экономической системы. Несмотря на то, что базовые деньги составляют относительно небольшую часть денежной массы (приблизительно 30% денежного агрегата М1), это исключительно важная часть запаса денег в хозяйстве. Регулируя выпуск банкнот (а также сумму обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить против своих депозитов на счете в центральном банке), последний осуществляет контроль над динамикой и стоимостью кредитов в народном хозяйстве. Банкнотный «фундамент» поддерживает огромную надстройку денег безналичного оборота, хранящихся в виде остатков на банковских счетах и т.д.

банком банков. Центральный банк не ведет операций с деловыми фирмами или населением. Его клиентура – коммерческие банки и другие кредитные учреждения, а также правительственные организации, которым он предоставляет разнообразные услуги. Центральный банк в своей деятельности не преследует цели получения прибыли. Он не конкурирует с коммерческими банками и другими кредитными учреждениями на финансовых рынках. Его главная цель – обеспечить бесперебойное снабжение хозяйства платежными средствами (иначе говоря - обеспечить необходимый уровень ликвидности), наладить систему расчетов, контролировать работу рядовых банков. Для достижения этих целей центральный банк: • хранит резервы коммерческих банков, размер которых устанавливается законом; • выдает банкам краткосрочные кредиты на покрытие сезонных разрывов и других краткосрочных нужд;

183

• осуществляет безналичные расчеты в общенациональном масштабе; • осуществляет контроль и надзор за деятельностью банков. В настоящее время в большинстве стран мира коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке резерв против своих депозитных обязательств. Закон определяет верхнюю и нижнюю границы резервных требований, в пределах которых центральный банк устанавливает фактически действующие нормы в соответствии с состоянием кредитного рынка и задачами текущей политики.

Центральный банк выполняет роль «кредитора в последней инстанции» и организует систему рефинансирования коммерческих банков (другими словами, предоставляет им кредиты в случаях, когда они исчерпали свои ресурсы или не имеют возможности пополнить их из других источников); банкиром Правительства. Центральный банк является главным банкиром и финансовым консультантом Правительства. В этой своей роли он: • ведет счета правительственных учреждений и ведомств, аккумулирует налоги и другие поступления и осуществляет платежи по поручению казначейства; • проводит операции по эмиссии и размещению на рынке новых выпусков государственных займов; • предоставляет прямой кассовый кредит по просьбе Правительства; • покупает государственные ценные бумаги для собственного портфеля; • выступает советником Правительства и других государственных органов по финансовым и общеэкономическим вопросам. Центральный банк от имени Правительства управляет государственным долгом; Центральный банк хранит золотовалютные резервы страны.

184 В условиях существования золотого стандарта металлический запас эмиссионного банка был гарантийным фондом обеспечения денег. Наличие обязательного золотого покрытия, в определенном проценте к сумме выпущенных банкнот, позволяло жестко контролировать выпуск наличных денег. После отмены большинством стран золотого стандарта в 30-х гг. XX в. металлический запас перестал играть роль ограничителя эмиссии и начал использоваться как гарантийно-страховой фонд международных платежей.

Кроме благородных металлов, центральные банки хранят крупные запасы в иностранных валютах для поддержания внешнего курса своей валюты с помощью интервенций на валютном рынке. От имени Правительства центральный банк регулирует резервы иностранной валюты и золота, а также является традиционным хранителем государственных золотовалютных резервов; главным расчетным центром страны. Центральный банк выступает посредником между другими банками страны при выполнении безналичных расчетов, основанных на зачете взаимных требований и обязательств (клирингов). Он осуществляет регулирование международных расчетов, платежных балансов, участвует в операциях мирового рынка ссудных капиталов и золота, представляет свою страну в международных валютно-кредитных организациях; органом регулирования экономики денежнокредитными методами. Центральный банк разрабатывает и проводит во взаимодействии с Правительством единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту обеспечения устойчивости рубля. Он задает основные направления экономической политики Правительства РФ и использует экономические рычаги для регулирования денежной массы в обращении и направления ее в соответствующие сферы экономики. Обеспечение наличного денежного обращения на территории России центральный банк должен осуществлять путем организации производства, перевозок и хранения банкнот и монет, установления правил инкассации наличных денег, определения порядка ведения кас-

185 совых операций. Главной задачей денежно-кредитной политики центрального банка является сохранение стабильной покупательной силы денежной единицы и обеспечение эластичной системы денежных платежей и расчетов. В то же время политика центрального банка служит одной из важных составных частей общеэкономического регулирования государства, направленного на сохранение высокой рыночной конъюнктуры, недопущение кризисных спадов производства и безработицы.

При решении этих задач центральный банк выполняет три основные функции: регулирующую, контролирующую и информационно-исследовательскую. К регулирующей функции относится регулирование денежной массы в обращении. Это достигается путем сокращения или расширения наличной и безналичной эмиссии и проведения дисконтной политики, политики минимальных резервов, политики открытого рынка, валютной политики. С регулирующей функцией тесно связана контролирующая функция. Центральный банк получает обширную информацию о состоянии того или иного банка при проведении, например, политики минимальных резервов или редисконтирования. Контролирующая функция включает определение соответствия требованиям к качественному составу банковской системы, т.е. процедуру допуска кредитных институтов на национальный банковский рынок. Кроме того, сюда относятся разработка набора необходимых для кредитных институтов экономических коэффициентов и норм и контроль за ними. Всем центральным банкам присуща информационноисследовательская функция, т.е. функция научноисследовательского, информационно-статистического центра. Информационно-исследовательская функция центрального банка предполагает также консультационную деятельность.

186 Как орган регулирования и надзора за деятельностью кредитных организаций Центральный банк выполняет следующие законодательно закрепленные за ним функции: • устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации; • устанавливает правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы. Основными из них являются правила кредитования предприятий и хозяйственных организаций коммерческими банками. Они предусматривают и осуществление контрольных функций по своевременному возврату предоставленных средств и их расходу по целевому назначению; • осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом; • осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций, включающий в себя систему мер, с помощью которых обеспечивается стабильное и безопасное функционирование банковской системы и финансовых рынков в целом; • устанавливает экономические нормативы для банков и кредитных учреждений. Их назначение состоит в регулировании объемов риска, которые берет на себя банк, и создании системы безопасности на случай возникновения убытков. Система экономических нормативов направлена на обеспечение устойчивого функционирования каждого банка и стабильности всей банковской системы; • регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитных организаций в соответствии с федеральными законами – важнейшая функция ЦБ РФ. Продажа облигаций этих займов осуществляется предприятиям, организациям, учреждениям и населению, коммерческим банкам и собственно ЦБ РФ банками-дилерами, состав которых определяют ЦБ РФ и Министерство финансов; • выполняет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций, необходимых для решения основных задач Центрального банка; • осуществляет валютное регулирование, определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами, осуществляет валютный контроль. Центральный банк РФ выдает лицензии кредитным учреждениям на право осуществления валютных операций, издает нормативные акты, обязательные к исполнению в РФ резидентами и нерезидентами, устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций; • принимает участие в разработке прогноза и составляет платежный баланс страны для осуществления контроля за состоянием

187

188

внешней торговли, платежей и золотовалютных резервов. Центральный банк отражает соотношение платежей и поступлений в страну иностранной валюты, на основе чего рассчитывается сальдо баланса, что имеет большое значение для курса рубля по отношению к иностранным валютам и оказывает воздействие на него; • осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

• открывать счета в российских и иностранных кредитных организациях на территории Российской Федерации и иностранных государств; • выставлять чеки и векселя в любой валюте; • осуществлять другие банковские операции от своего имени, если это не запрещено законом.

Все функции Центрального банка Российской Федерации тесно взаимосвязаны. Для их осуществления он проводит анализ и прогнозирование состояния экономики страны в целом и по регионам. Указанные выше функции реализуются на практике посредством комплекса операций.

• осуществлять банковские операции с юридическими лицами, не имеющими лицензии на проведение кредитных операций, и физическими лицами; • приобретать доли кредитных и иных организаций; • осуществлять операции с недвижимостью; • заниматься торговой и производственной деятельностью; • пролонгировать предоставленные кредиты.

8.3. Операции Центрального банка Российской Федерации

По российскому законодательству Центральный банк РФ имеет право осуществлять следующие операции с российскими и иностранными кредитными организациями:

• предоставлять кредиты на срок не более одного года под обеспечение ценными бумагами и другими активами; • покупать и продавать чеки, простые и переводные векселя, имеющие, как правило, товарное происхождение, со сроками погашения не более шести месяцев; • покупать и продавать государственные ценные бумаги на открытом рынке; • покупать и продавать облигации, депозитные сертификаты и иные ценные бумаги со сроками погашения не более одного года; • покупать и продавать иностранную валюту и платежные документы в иностранной валюте; • покупать и продавать драгоценные металлы и другие валютные ценности; • проводить расчетные, депозитные и кассовые операции, принимать на хранение и в управление ценные бумаги и другие ценности; • выдавать гарантии и поручительства; • осуществлять операции с финансовыми инструментами, используемыми для управления финансовыми рисками;

Центральный банк не имеет права:

Центральный банк не вправе предоставлять кредиты Правительству РФ для финансирования дефицита бюджета, покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении. Средства федерального бюджета и государственных внебюджетных фондов хранятся в ЦБ РФ. Центральный банк осуществляет операции с федеральным бюджетом и государственными внебюджетными фондами, с бюджетами субъектов Федерации, местными бюджетами, а также операции по обслуживанию государственного долга и операции с золотовалютными резервами РФ. Прибыль Центрального банка, после направления ее Советом директоров в резервы и фонды, перечисляется в доход федерального бюджета. Центральный банк РФ освобождается от уплаты всех налогов. Операции Центрального банка с экономической точки зрения можно условно разделить на три группы: пассивные, активные и активно-пассивные (комиссионнопосреднические). Пассивными называются операции, с помощью которых формируются ресурсы Центрального банка. Пассивные операции выступают в следующих формах: эмиссионные

189

операции, отчисления от прибыли банка на формирование или увеличение фондов, полученные кредиты и займы, депозитные операции. Центральный банк владеет такими ресурсами, которыми не в состоянии обладать ни один коммерческий банк. Это объясняется тем, что он: • монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение; • выступает для коммерческих банков кредитором в последней инстанции; • от имени Правительства управляет государственным долгом, т.е. размещает, погашает и проводит другие операции с государственными ценными бумагами, эмитированными Правительством; • осуществляет кассовое обслуживание бюджета, ведет счета внебюджетных фондов, обслуживает исполнительные органы власти, выдает краткосрочные ссуды Правительству и местным органам власти; • является «банком банков», так как ведет счета коммерческих банков, связанные с межбанковскими операциями и хранением резервов.

Ресурсы Центрального банка представлены в виде: • наличных денег в обращении; • средств Правительства Российской Федерации и кредитных организаций – резидентов на счетах в Центральном банке; • капитал банка; • прочие пассивы (например, кредит МВФ). Активные – это операции по размещению банковских ресурсов, формированию активов банка. Активы Центрального банка представлены в виде: • драгоценных металлов; • средств и ценных бумаг в иностранной валюте, размещенных у нерезидентов; • кредитов и депозитов, в том числе: кредитным организациям – резидентам и для обслуживания государственного внешнего долга;

190

• ценных бумаг, в том числе ценные бумаги Правительства Российской Федерации; • прочие активы, в том числе основные средства Центрального банка. Активные операции выступают в форме: ссудных (учетно-ссудных) операций, банковских инвестиций, операций с золотом и иностранной валютой и прочих операций. Ссудные операции, т.е. предоставление ссуд коммерческим банкам, государству, проводятся под обеспечение: • золота и других драгоценных металлов в различной форме; • иностранной валюты; • векселей в российской и иностранной валюте со сроком погашения до шести месяцев (списки их определяются Советом директоров Центрального банка РФ); • государственных ценных бумаг (списки их также определяются Советом директоров); • других ценностей, гарантий и поручительств, в случаях, установленных Советом директоров Центрального банка. При проведении учетно-ссудной операции Центральный банк покупает векселя у коммерческих банков в рамках их рефинансирования. Ставка, по которой Центральный банк предоставляет ссуды коммерческим банкам и переучитывает их векселя, называется официальной учетной ставкой, или учетной ставкой Центрального банка. Инвестиционные операции Центрального банка – это, прежде всего, вложения в государственные ценные бумаги. Главной целью купли-продажи Центральным банком государственных ценных бумаг является управление государственным долгом и регулирование денежного предложения в ходе проведения денежно-кредитной политики. Особой статьей актива баланса Центрального банка является золото или драгоценные металлы. Золотой запас рассматривается как устойчивые ликвидные активы, с которыми банк проводит операции в объемах, определяемых непосредственно Центральным банком. Кроме золота, Центральный банк является собственником иностранных валют, применяемых им для проведения операций валютной рестрикции или валютной экспансии в целях регулирования курса национальной валюты по отношению к иностранным.

К активно-пассивным операциям Центрального банка относятся, прежде всего, расчетные услуги – межбан-

191

ковские расчеты через систему корреспондентских счетов, открываемых в структурных подразделениях Центрального банка – расчетно-кассовых центрах (РКЦ ЦБ РФ).

192

Глава 9. Денежно-кредитная политика и ее инструменты 9.1. Денежно-кредитное регулирование

Вопросы к главе 8 1.Объясните, какую структуру имеет современная банковская система. Какой банк является главным звеном банковской системы? 2.Какие основные правовые акты регулируют деятельность центрального банка? 3.Объясните, чем обусловлено создание центральных эмиссионных банков? 4.Как классифицируются центральные банки развитых стран по степени их независимости? Назовите субъективные и объективные факторы. 5.На основании чего создан и действует главный банк Российской Федерации – Центральный банк (Банк России)? Что является высшим органом Центрального банка РФ? 6.Кому подотчетен Центральный банк РФ и в чем это выражается? 7.Назовите основные цели деятельности Центрального банка РФ. 8.Перечислите и объясните основные задачи Центрального банка РФ. 9.Объясните, какие функции выполняет Центральный банк при решении основных задач. 10. Объясните, в чем проявляется роль Центрального банка РФ как органа регулирования и надзора за деятельностью кредитных организаций. 11. Перечислите, какие операции с российскими и иностранными кредитными организациями имеет право осуществлять Центральный банк по российскому законодательству. 12. Объясните, какие операции Центрального банка называются пассивными. В виде чего представлены ресурсы Центрального банка? 13. В форме каких операций выступают активные операции Центрального банка?

Важнейшей функцией центральных банков начиная со второй половины XX в. стало денежно-кредитное регулирование экономики, основы которого были заложены Дж. М. Кейнсом в 1936 г. в книге «Общая теория занятости, процента и денег». Кейнс предложил теорию дефицитного финансирования экономики и разработал схему денежнокредитного регулирования М - % - I - Y, т.е. изменение денежной массы (М) приводит к изменению процента (%), что сказывается на инвестициях (I) и отражается на ВНП (Y). Денежно-кредитная политика центрального банка представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов. Ее цель – регулирование экономики путем влияния на состояние денежного обращения и кредита. Денежно-кредитная политика является составной частью экономической политики государства, направленной на сохранение высокой рыночной конъюнктуры, недопущение кризисных спадов производства и безработицы. В соответствии с целями макроэкономической политики государства формулируются конечные цели денежно-кредитной политики Центрального банка. Такой целью может быть снижение инфляции при сохранении и возможном ускорении темпов роста ВВП. Конечные цели денежно-кредитной политики определяют ее промежуточные цели в виде установления определенных ориентиров роста денежной массы, рассчитанных с учетом необходимого в данных экономических условиях соотношения между динамикой ВВП и денежным предложением. Операционная цель денежно-кредитной политики выражается в установлении того конкретного параметра, управление

193 которым должно осуществляться в оперативном режиме. Таким параметром может быть выбрана денежная база.

Разработку и реализацию денежно-кредитной политики осуществляет непосредственно Центральный банк РФ (Банк России). Его главной задачей является сохранение стабильной покупательной силы национальной денежной единицы и обеспечение эластичной системы денежных платежей и расчетов. На разных этапах промышленного цикла денежно-кредитная политика может быть направлена на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), что приводит к увеличению ВНП; либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция), следствием чего является: удорожание денег; снижение инвестиций; уменьшение ВНП. В результате первой растут ресурсы коммерческих банков, которые при выдаче кредитов увеличивают общую массу денег в обращении. Вторая ограничивает возможности коммерческих банков по выдаче кредитов и влияет на насыщение экономики деньгами. В результате основными методами увеличения или уменьшения денежной массы становятся не элементарное «печатание денег» или фискальное их изъятие, а воздействие на имеющуюся в стране денежную массу посредством регулирования денежных потоков коммерческих банков. Воздействуя на кредитные институты, Центральный банк создает определенные условия для их функционирования. От этих условий, в известной мере, зависит направление деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов, что и оказывает влияние на ход экономического развития страны.

При проведении денежно-кредитной политики Центральный банк использует комплекс инструментов, которые можно классифицировать: • по форме воздействия - прямые и косвенные; • по непосредственным объектам воздействия – предложение денег; и спрос на деньги; • по характеру параметров, устанавливаемых в ходе регулирования - количественные и качественные. Все эти методы используются в единой системе и, в свою очередь, делятся на две группы: общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом, и селективные (выбо-

194

рочные), предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей и т.д. К общим методам (инструменты косвенного воздействия) относятся: • учетная (дисконтная) политика; • рефинансирование коммерческих банков; • установление минимальных резервных требований (управление нормами обязательных резервов коммерческих банков); • операции на открытом рынке. К селективным методам (инструменты прямого воздействия) относятся: • установление количественных параметров на кредиты приоритетным отраслям (прямое установление объемов кредитования); • создание специальных кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам и пользующихся льготами при переучете векселей в Центральном банке (прямое установление процентных ставок); • распространение различного рода льгот на кредитные учреждения, предоставляющие кредиты приоритетным сферам экономики. 9.2. Инструменты денежно-кредитной политики 9.2.1. Учетная (дисконтная) и залоговая политика центрального банка

Основными инструментами денежно-кредитной политики являются: учетная (дисконтная) и залоговая политика; политика минимальных резервов; операции на открытом рынке, депозитная политика; валютная политика.

195 Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной политики всецело зависит от тех целей, которые ставит центральный банк на том или ином этапе развития страны. Так, в современных условиях развития наибольшее значение в промышленно развитых странах приобретают процентная (дисконтная) политика и операции на открытом рынке, в то время как установление минимальных резервных требований постепенно отходит на второй план. Напротив, в странах, идущих по пути развития рыночных отношений, установлению минимальных резервных требований отводится центральное место, а операции на открытом рынке только начинают развиваться.

Учетная (дисконтная) и залоговая политика центрального банка. Под учетной (дисконтной) политикой понимаются условия, на которых центральный банк покупает векселя у коммерческих банков. Согласно действующим в разных странах законам центральный банк уполномочен покупать у банков и продавать им коммерческие векселя, казначейские векселя за установленную учетную ставку. В отдельных странах коммерческие векселя должны быть гарантированы несколькими (как правило, тремя) платежеспособными поручителями. Центральный банк разрабатывает правила, определяющие пригодность векселей к покупке.

При покупке векселя центральный банк удерживает в свою пользу определенный процент, который называют учетной ставкой. Учетная или дисконтная политика основана на регулировании рынка ссудных капиталов путем манипулирования учетным процентом (дисконтом), т.е. процентом, который центральный банк удерживает при переучете или покупке векселей у кредитных учреждений. Учетный процент влияет на стоимость кредита, предоставляемого кредитными институтами своим клиентам: чем выше учетный процент, тем соответственно дороже обходится кредит клиенту. Кредитные институты имеют возможность получать при необходимости кредиты центрального банка путем переучета векселей или под залог ценных бумаг. Смысл учетной (дисконтной) и залоговой политики заключается в том, чтобы методом изменения условий ре-

196

финансирования коммерческих банков влиять на ситуацию на денежном рынке и рынке капиталов. Рефинансирование коммерческих банков. Под рефинансированием понимается кредитование центральным банком коммерческих банков. Центральный банк предоставляет коммерческим банкам кредиты для пополнения их ликвидности и расширения ресурсной базы, когда они испытывают временные финансовые трудности. Рефинансирование осуществляется путем предоставления кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, проведения кредитных аукционов, предоставления ломбардных кредитов и переучета векселей. Кредитные аукционы являются широко практикуемым центральными банками способом предоставления кредитных ресурсов. При проведении кредитного аукциона потенциальные заемщики направляют в центральный банк, организующий аукцион, заявки с указанием объема кредитов, которые они хотели бы получить, и уровня процентной ставки. На основе полученных заявок центральный банк устанавливает общую сумму кредитов аукциона, сроки предоставления кредитов, уровень процентной ставки, минимальную сумму запрашиваемого кредита, а также способ проведения аукциона. Минимальная процентная ставка устанавливается в случае проведения аукциона по так называемой американской системе, в соответствии с которой заявки удовлетворяются по предлагаемым в них процентным ставкам. При голландской системе аукциона кредиты предоставляются по ставке отсечения, которая соответствует уровню цены последней из удовлетворенных заявок. При проведении аукциона с фиксированной процентной ставкой в случае превышения общей суммы заявок над объемом кредита, предложенного к аукциону, все заявки удовлетворяются не в полном объеме. Степень удовлетворения заявок определяется отношением установленного объема аукционного кредита к их общей сумме.

Процентные платежи по аукционным кредитам начисляются и погашаются в соответствии с порядком, установленным центральным банком. Ломбардные кредиты, пре-

197

доставляемые центральным банком коммерческим банкам, являются процентными ссудами под залог ценных бумаг, включенных в Ломбардный список Центрального банка. Размеры ссуд устанавливаются в зависимости от вида залога. Ломбардные кредиты предоставляются лишь при кратковременных трудностях, испытываемых кредитными институтами. В связи с возможностью большего риска по ломбардному кредиту устанавливается более высокий процент, чем по переучету векселей, обычно на 1-2 пункта. Цель рефинансирования – воздействие на состояние денежно-кредитного обращения. Осуществляя рефинансирование, центральный банк выступает кредитором последней инстанции или банком банков. Изменение учетного процента влияет на способность коммерческих банков пополнять резервы за счет краткосрочных кредитов центрального банка. Дисконтная политика, или изменение учетной ставки, представляет собой изменение своеобразной цены дополнительных ресурсов, предоставляемых центральным банком коммерческим банкам. Манипулируя уровнем ставки, центральный банк получает возможность проводить политику «дорогих» и «дешевых» денег. Если цель центрального банка – удорожание рефинансирования кредитных институтов для уменьшения их кредитного потенциала, он должен поднять учетную ставку. Центральный банк проводит политику «дорогих денег», повышает учетную ставку и тем самым сокращает спрос на кредиты со стороны коммерческих банков, а следовательно, и их клиентов и уменьшает количество денег в обращении, снижает рост цен, замедляет инвестиции и рост производства и может провоцировать рост безработицы. Повышение учетной ставки свидетельствует об ужесточении кредитной политики центрального банка. Однако данное мероприятие не принесет желаемого эффекта, если на денежном рынке наблюдается понижательная тенденция, так как в этом случае кредитные институты предпочтут межбанковские кредиты. Центральному банку для достижения поставленной цели необходимо воздействовать на денежный рынок другими методами (путем повышения ставок по обязательным резервам и т.д.). При прочих равных условиях, в случае действенного повышения

198 учетной ставки, рефинансирование для коммерческих банков удорожается, что ведет в итоге к росту стоимости кредитов в стране. Тем не менее крупные банки зачастую позволяют себе снижать маржу и не изменять вслед за центральным банком процентные ставки, чтобы привлечь более широкую клиентуру. Если целью центрального банка является облегчение доступа коммерческих банков к рефинансированию путем переучета векселей, он снижает учетную ставку, удешевляет кредит и расширяет его, а значит, увеличивает количество денег в обращении, стимулирует инвестиции и рост производства и сокращает безработицу, т.е. проводит политику «дешевых» денег. В этом случае кредитный потенциал коммерческих банков увеличится, а проценты по предоставляемым ими кредитам получат импульс к снижению.

При осуществлении учетной (дисконтной) или залоговой политики, в дополнение к «общим» методам денежнокредитного контроля, применяются и селективные орудия регулирования: установление верхнего предела процентных ставок, уплачиваемых банками по срочным вкладам, изменение маржи (допустимого предела кредитов) по сделкам с биржевыми ценными бумагами и т.д., воздействующие на определенные отрасли народного хозяйства. Селективное воздействие нередко сопровождается общеэкономическими последствиями. Так, при ограничении объема определенных ценных бумаг, принимаемых в залог или к переучету, центральный банк снижает в целом кредитный потенциал коммерческих банков. Поэтому коммерческие банки вынуждены обращаться к более дорогим источникам кредитования, например к залоговым кредитам, что означает снижение объема их кредитного потенциала и удорожание кредитов. Ставка по залоговым кредитам центрального банка обычно выше ставки переучета. Изменение учетной ставки центрального банка влечет за собой изменение условий не только на денежном рынке, но и на рынке ценных бумаг, в чем проявляется косвенное воздействие данного механизма регулирования. Повышение ставок по кредитам и депозитам на денежном рынке, обусловленное ростом учетной ставки центрального банка, вызывает уменьшение спроса и рост предложения ценных бумаг. Спрос

199 на ценные бумаги уменьшается как со стороны небанков, потому что более привлекательными для них становятся депозиты, так и со стороны кредитных институтов, вследствие того, что при дорогих кредитах выгоднее прямое финансирование.

Таким образом, рост учетной ставки центрального банка относительно уменьшает рыночную стоимость ценных бумаг. Снижение учетной ставки центрального банка, напротив, удешевляет кредиты и депозиты, что ведет к обратным процессам: растет спрос на ценные бумаги; уменьшается их предложение; поднимается их рыночная стоимость. Процентная политика Центрального банка используется для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления национальной денежной единицы (рубля). Процентная политика относится к прямым методам регулирования и представляет собой вариант регулирования качественного параметра рынка, а именно стоимости банковских кредитов. В тех случаях, когда предприниматели расплачиваются с поставщиками не сразу после отгрузки товаров, а через определенный срок, например через три месяца, для подтверждения отсрочки платежа они обычно выставляют вексель. Поставщик товара может использовать этот вексель следующим образом: либо ожидать наступления срока его оплаты, либо оплатить им свои денежные обязательства, либо реализовать его коммерческому банку. Покупая вексель, коммерческий банк оплачивает не всю сумму, а лишь ее часть, удерживая определенный процент (комиссию). Коммерческий банк в случае необходимости может переучесть полученный вексель в центральном банке. При этом центральный банк также удерживает в свою пользу определенный процент – учетную ставку. Устанавливая единую учетную ставку, центральный банк тем самым определяет низшую границу учетной ставки коммерческих банков. Комиссионный процент коммерческих банков превышает ставку центрального банка, как правило, на 0,5 – 2%.

В соответствии с законом Центральный банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.

200 Центральные банки регулируют уровень процентных ставок двояким образом: • через фиксацию ставок при предоставлении коммерческим банкам кредитов, которые служат определенным ориентиром для рыночных ставок; • через контроль над ставками кредитных учреждений. В первом случае, центральный банк, устанавливая официальную учетную ставку, определяет стоимость привлечения ресурсов банками: чем выше учетная ставка, тем выше стоимость рефинансирования банковских операций. Во втором случае, регулированию подлежат лишь стоимость отдельных видов кредита или операции только некоторых банков, но и в этом случае, через механизм конкуренции, регулируемые центральным банком ставки могут оказать воздействие на ставки по аналогичным операциям или ставки схожих учреждений.

Поскольку практически все банки в той или иной степени прибегают к кредитам центрального банка, влияние устанавливаемых им ставок распространяется на всю экономику. Изменение процентной ставки центрального банка особенно активно используется в условиях нарушения равновесия платежного баланса и обострения валютных кризисов. Страна, испытывающая трудность по сбалансированию внешних расчетов, стремится привлечь иностранный капитал посредством повышения процентных ставок.

Учетная ставка центрального банка может колебаться в достаточно широких пределах – от 5 до 15%, отражая как общие тенденции экономического развития, так и циклические колебания конъюнктуры. Процентные ставки Центрального банка – это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Особенность процесса регулирования процентных ставок в экономике в настоящее время заключается в том, что Центральный банк РФ не оказывает непосредственного воздействия на рыночные процентные ставки, в частности на ставки по операциям коммерческих банков со своими клиентами. Последние определяются количеством денег в обращении; эффективностью посреднической деятельности банковской системы; уровнем развития и стабильностью функционирования финансовых рынков. Влияние Центрального банка на уровень процентных ставок осуществляется, главным образом, посредством регулирования денежного предложения

201 и мер по повышению устойчивости и эффективности банковской системы. В этих условиях ставка рефинансирования является для коммерческих банков лишь индикатором, отражающим характер проводимой денежно-кредитной политики.

Коммерческие банки, заключая кредитные договоры, не должны ориентироваться исключительно на ставку рефинансирования Центрального банка. Устанавливаемые коммерческими банками процентные ставки по кредитам реально определяются: • стоимостью привлеченных ресурсов; • уровнем прочих расходов банка; • кредитным риском; • планируемой нормой прибыли, к достижению которой стремится банк. Устанавливая официальные ставки по своим операциям, Центральный банк РФ учитывает динамику процентных ставок коммерческих банков, однако, величина официальных ставок не обязательно изменяется в соответствии с динамикой рыночных процентных ставок. Центральный банк, воздействуя на уровень процентных ставок денежного рынка через свои операции, стремится к поддержанию реальных процентных ставок на низком положительном уровне, стимулирующем спрос на заемные средства со стороны реального сектора и соответственно экономический рост. Управление ставкой рефинансирования является эффективным инструментом денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации. 9.2.2. Политика обязательных резервов Установление минимальных резервных требований. Исходя из необходимости поддержания объема денежной массы в заданных параметрах, регулирования ликвидности банков и снижения уровня инфляции центральные

202

банки используют такой инструмент денежно-кредитного регулирования, как изменение норм обязательных резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в центральном банке в качестве обеспечения их обязательств по депозитам. В развитых странах, кроме Великобритании, Канады и Люксембурга, к коммерческим банкам предъявляется требование размещения ими в центральном банке минимальных резервов.

Изменение норм резервных требований, как метод регулирования денежного обращения относится к косвенным методам вмешательства, основанным на действии рыночных механизмов. Минимальные резервы - это обязательные вклады коммерческих банков в центральном банке, размер которых устанавливается законодательством в определенном соотношении к банковским обязательствам (вкладам клиентов). Норма минимальных резервов зависит от вида вклада (срочный, до востребования). Главная причина проведения политики минимальных резервов заключается в том, что между объемами резервов и банковскими операциями имеется определенная взаимосвязь, которую может использовать центральный банк, чтобы влиять на поведение коммерческих банков. Для денежно-кредитной политики характерны косвенные (непрямые) методы воздействия на процесс воспроизводства. Центральный банк не определяет общих размеров эмиссии денег, равно как и кредитных операций коммерческих банков. Он может непосредственно воздействовать лишь на размер резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить в Центральном банке. Между размером резервов и кредитными операциями коммерческих банков имеется определенная взаимосвязь: рост кредитов (и обязательств по депозитам) влечет за собой необходимость увеличения резервов; сокращение же кредитов (депозитов) – высвобождает резервы. Если в процессе быстрой кредитной экспансии и роста депозитов у банков обнаруживается нехватка средств на резервном счете, они вынуждены затормозить выдачу новых кредитов, продать ценные бумаги и т.д. Тем самым восстанавливается требуемое соотношение между резервами и размером операций. Это может привести, в конечном счете, к замедлению или даже полному

203 прекращению кредитной экспансии. Если, напротив, большое число кредитных учреждений имеет избыток средств на резервном счете (по сравнению с той суммой, которая диктуется действующими нормами обязательных резервов), они могут расширить кредиты и беспрепятственно создавать новые депозиты. В итоге приток банковского капитала на рынок увеличится. Регулируя резервную позицию коммерческих банков, центральный банк, в конечном счете, воздействует на состояние рынка ссудного капитала и кредитные операции. Требования минимальных резервов появились как страховка ликвидности кредитных институтов. Кроме того, при отзыве лицензии на совершение банковских операций депонированные в Центральном банке РФ средства используются для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами. Резервные требования устанавливаются в целях ограничения кредитных возможностей банков и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении.

Минимальные резервы имеют двойное назначение: вопервых, они обеспечивают постоянный (минимальный) уровень ликвидности коммерческих банков; во-вторых, являются инструментом центрального банка для регулирования денежной массы и кредитоспособности коммерческих банков. Законодательства разных стран по-своему устанавливают порядок формирования резервов, но все они преследуют одну общую цель – вынудить коммерческие банки держать определенную дифференцированную долю их обязательств на безналичных и беспроцентных счетах в центральном банке. Центральный банк, устанавливая и изменяя нормативы обязательных резервов, воздействует на объем и структуру привлеченных кредитными организациями ресурсов, а следовательно, на их кредитную политику. Уменьшение норм резервирования позволяет коммерческим банкам шире использовать сформированные кредитные ресурсы; увеличение им кредитных вложений ведет к росту денежной массы, что в фазе подъема экономики обеспечивает прирост объемов ВВП, а в условиях спада производства стимулирует инфляционные процессы в экономике. При развитии инфляции и нарастании инфляционных ожиданий Центральный банк РФ проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов обязательных резервов, вынуждая коммерческие банки сократить объем активных опера-

204 ций (возможности кредитования), и тем самым замораживая объем денежной массы, сдерживает рост производства и цен. Действующий в Российской Федерации механизм обязательного резервирования заключается в депонировании части привлеченных кредитной организацией средств на отдельном счете в Центральном банке РФ и фактическом их блокировании в течение всего периода функционирования коммерческого банка. При этом обязательные резервы выполняют также и функцию страхового резерва. В случае ликвидации кредитной организации они служат источником погашения обязательств по возврату привлеченных денежных средств вкладчиков и кредиторов. Нормы обязательных резервов по видам депозитов неодинаковы. На обязательные резервы, депонируемые кредитными организациями в Центральном банке, проценты не начисляются. Согласно ст. 38 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредитной организации, при этом они могут дифференцироваться для различных кредитных организаций.

Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации, а также порядок их депонирования устанавливаются Советом директоров Центрального банка РФ и периодически пересматриваются в соответствии с целями проводимой денежнокредитной политики. Изменение норм обязательных резервов оказывает существенное влияние на состояние банковской системы. Размеры ставок по минимальным резервам существенно колеблются по странам. Наивысшие ставки установлены в Италии и Испании, но при этом следует иметь в виду, что центральный банк выплачивает им проценты по «замороженным» в виде обязательных резервов пассивам кредитных организаций. В Японии же ставка по минимальным резервам обычно не превышает 2,5%, а Банк Англии, который практически не использует минимальные резервы как инструмент денежно-кредитной политики, требует от кредитных институтов лишь 0,45% обязательств, подлежащих учету в минимальных резервах. Такую существенную разницу между ставками по минимальным резервам можно объяснить тем, что в странах, где установлена высокая резервная ставка, обязательства по минимальным резервам обычно не являются беспроцентными.

Недостатками данного инструмента денежнокредитной политики центрального банка являются его не-

205

гибкость и непригодность для текущего оперативного регулирования рынка ссудных капиталов. Даже небольшие колебания норм обязательных резервов вызывают значительные сдвиги в объеме кредитных операций. При использовании резервных требований в качестве инструмента денежно-кредитной политики возникают негативные для банковской системы последствия: • повышение конкурентоспособности кредитных учреждений, на которые не распространяются обязательные резервные требования; • широкое использование операций, которые не включаются в базу исчисления суммы резервных требований. Как правило, изменение норм обязательных резервов происходит лишь раз в несколько лет при необходимости внесения корректив в динамику и объем кредитных операций. Частые изменения этого инструмента оказали бы дестабилизирующее воздействие на весь рынок ссудных капиталов.

206

системы в целом, что вызывает изменения стоимости кредита и спроса на деньги. Желая затормозить эмиссию денег и ограничить кредитную экспансию банков, центральный банк продает на рынке ценные бумаги, списывая соответствующие суммы с резервных счетов коммерческих банков, купивших эти бумаги. Вследствие чего происходит сокращение свободных резервов банковской системы и уменьшается ее потенциал для кредитования экономики. Напротив, пытаясь стимулировать выпуск денег и предоставление кредитов, центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги, зачисляя стоимость этих бумаг на резервные счета банков, высвобождает их ликвидность и расширяет возможности для кредитования. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров Центрального банка РФ. Курс продажи ценных бумаг устанавливается дифференцированно в зависимости от их срока. Однако успех политики открытого рынка зависит от ряда факторов. Коммерческие банки приобретают ценные бумаги у центрального банка только при малом спросе на кредиты со стороны предпринимателей и населения, а также, когда центральный банк предлагает бумаги открытого рынка на более выгодных условиях для коммерческих банков, чем условия предоставления кредитов коммерческих банков предпринимателям и населению.

9.2.3. Операции на открытом рынке Политика открытого рынка

Операции на открытом рынке различаются в зависимости от: условий сделки - подразделяются на операции куплипродажи и операции с обратным выкупом (сделки РЕПО);

Операции на открытом рынке – это операции по купле-продаже центральным банком государственных ценных бумаг. Такие операции проводятся с целью оказания воздействия через ресурсы коммерческих банков на величину денежной массы (для изъятия избыточной денежной массы из обращения). Это самый оперативный и действенный метод денежно-кредитной политики. Центральный банк, проводя операции на открытом рынке, увеличивает (при покупке ценных бумаг) или уменьшает (при продаже ценных бумаг) объем собственных резервов коммерческих банков в отдельности и банковской

Сделка РЕПО состоит из двух частей: сначала одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства выкупить их в определенный срок (либо по требованию другой стороны), затем происходит обратная покупка ценных бумаг по цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница между ценами и представляет тот доход, который получает покупатель ценных бумаг по первой части РЕПО (продавец денежных средств). Юридически договор между участниками сделки РЕПО – особый вид договора куплипродажи, в котором стороны поочередно являются продавцами и покупателями. Преимущества РЕПО по сравнению с другими инструментами денежно-кредитной политики заключаются в том, что они, вопервых, обеспечивают финансовую систему ликвидностью на некоторый срок, по истечении которого не нужно вновь выходить на рынок, чтобы изъять из обращения избыточную денежную массу; во-вторых,

207 ценные бумаги, выступающие в качестве объекта сделки не выходят из оборота, а продолжают в нем участвовать. Мировой опыт показывает, что операции РЕПО являются наиболее действенным инструментом достижения оперативных целей денежно-кредитной политики;

объектов сделок - операции с государственными или частными бумагами; срочности сделки - краткосрочные (до 3 месяцев) и долгосрочные (от 1 года и более) операции с ценными бумагами; сферы проведения операций - охватывают только банковский сектор или включают и небанковский сектор рынка ценных бумаг; способа установления ставок - определяемые или центральным банком, или рынком. Существующие различия в проведении операций на открытом рынке зависят от двух важнейших факторов: институционального - т.е. структуры кредитной системы, и законодательного - стимулирующего или сдерживающего осуществление операций с ценными бумагами. В странах, где центральные банки ориентируются на использование данного инструмента регулирования (Япония, Франция, Италия), правительство стимулирует развитие рынка краткосрочных ценных бумаг. Это является важной предпосылкой увеличения масштабов и эффективности операций центрального банка на открытом рынке. При незначительных объемах операций на открытом рынке они оказывают скорее качественное, чем количественное воздействие на ликвидность банковской системы и денежное обращение. Однако по мере развития и совершенствования данного инструмента регулирования его воздействие на количественные параметры денежного рынка становится все более ощутимым. Чрезвычайно важной особенностью операций центрального банка на открытом рынке является их способность реагировать на краткосрочные тенденции развития рынка, оказывать стабилизирующее воздействие на состояние денежного обращения и экономики в целом.

208

9.2.4. Депозитная политика

Составной частью, проводимой центральным банком политики рефинансирования, являются его депозитные операции с кредитными организациями. Цель этих операций – изъятие излишней ликвидности банковской системы путем привлечения на депозитные счета в Центральном банке свободных денежных средств кредитных организаций. Депозитная политика регулирует движение потоков денежных средств между коммерческими банками и центральным банком и тем самым оказывает влияние на состояние резервов кредитных институтов. Если проводится экспансивная депозитная политика, денежные средства государственного сектора экономики, размещенные в центральном банке, уменьшаются (например, на величину В). Соответственно на эту величину возрастают резервы второго уровня банковской системы. При проведении экспансивной депозитной политики необходимо учитывать и обратный эффект, который вызывает рост резервов кредитных институтов. Если допустить, что размещенные в результате проведения депозитной политики в кредитных институтах денежные средства государственного сектора состоят на долю С из наличных денег, то общий объем резервов коммерческих банков увеличивается на (1-С)*В. При увеличении резервов коммерческих банков путем притока депозитов из государственного сектора, сумма минимальных резервов при ставке р возрастет на р*(1-С)*В. Тогда резервы кредитных институтов увеличатся на разницу между двумя вышеприведенными данными. При увеличении резервов возрастает кредитный потенциал коммерческих банков, что при уравновешенном рынке ведет к снижению процентных ставок и росту инфляции. При проведении контрактивной депозитной политики достигается обратный результат, т.е. происходит

209

уменьшение банковских резервов, сокращение кредитного потенциала, рост процентных ставок, снижение темпов инфляции. 9.2.5. Валютная политика

Согласно закону Центральный банк Российской Федерации является основным органом валютного регулирования в стране. Его валютная политика определяется экономической и политической ситуацией, состоянием платежного баланса и денежного обращения, а также внешними обязательствами, являющимися результатом участия страны в международных валютно-кредитных операциях. Направление и формы валютной политики, проводимой центральным банком, зависят от внутриэкономического положения данной страны и ее места в мировом хозяйстве. Цели валютной политики меняются в зависимости от исторического периода. Одним из важнейших средств реализации валютной политики является валютное регулирование. Валютное регулирование подразумевает разработку и реализацию Центральным банком политики валютного курса. Центральный банк совместно с Правительством РФ определяет текущую политику государства в области обменного курса национальной валюты. Центральному банку РФ разрешено проводить валютные интервенции, т.е. куплю-продажу иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег. Для регулирования валютного курса может быть использована дисконтная политика, которая осуществляется путем понижения официальной учетной ставки Центрального банка РФ. Валютные ограничения также являются одной из форм валютного регулирования и используются в случаях недостаточности и неэффективности валютных интервенций.

210 Направления валютной политики Центральный банк вырабатывает в результате анализа множества экономических параметров, как текущих, так и прогнозируемых. Важнейшие из этих параметров: состояние платежного баланса страны; внутренняя денежно-кредитная политика; система валютного регулирования. Кроме того, существенным фактором, влияющим на выбор валютной политики, являются международные обязательства в отношении конверсии национальной валюты, принимаемые на себя Российской Федерацией перед международными организациями (в частности, перед Международным валютным фондом). В ходе разработки валютной политики государства Центральный банк РФ выбирает оптимальный режим обменного курса и определяет экономически обоснованный его уровень. Центральный банк должен поддерживать (в том числе с помощью интервенций) то значение курса национальной валюты, которое в данный момент в наибольшей степени соответствует текущим целям экономической политики государства. При этом факторами, ограничивающими возможности достижения (удержания) определенного уровня валютного курса, являются текущий размер золотовалютных резервов центрального банка и степень их ликвидности. Для обеспечения экономически обоснованной динамики валютного курса рубля с 1998 г. Центральный банк РФ отказался от политики фиксированного курса и перешел к режиму плавающего валютного курса.

Центральный банк обычно использует две основные формы валютной политики: дисконтную и девизную. Дисконтная (учетная) политика проводится не только с целью изменения условий рефинансирования коммерческих банков, но иногда направлена на регулирование валютного курса и платежного баланса. Центральный банк, покупая или продавая иностранные валюты (девизы), воздействует в нужном направлении на изменение курса национальной денежной единицы – девизная политика. Подобные операции получили название «валютных интервенций». Приобретая за счет официальных золото-валютных резервов (или путем соглашений «своп») национальную валюту, он увеличивает спрос, а следовательно, и ее курс. Напротив, продажа центральным банком крупных партий национальной валюты приводит к сниже-

211

нию ее курса, так как увеличивается предложение. Влияние валютной политики центрального банка в форме проведения операций на срочном валютном рынке проявляется в стимулировании экспорта или импорта капитала. Направление желаемого движения капиталов зависит от приоритета политики центрального банка в данной экономической ситуации, что может выражаться либо в стимулировании товарного экспорта (демпинговая политика), либо в поддержании курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной. Вопросы к главе 9 1.Кем и когда были заложены основы денежно-кредитного регулирования экономики – важнейшей функции центральных банков? 2.Объясните, что представляет собой денежно-кредитная политика центрального банка. Составной частью какой политики государства она является? 3.Объясните цель денежно-кредитной политики. Назовите факторы, влияющие на формирование конечных и промежуточных целей денежно-кредитной политики. 4.Дайте определение понятиям «кредитная экспансия» и «кредитная рестрикция». Объясните связь этих понятий с денежнокредитной политикой. 5.Какой комплекс инструментов и методов центральный банк использует при проведении денежно-кредитной политики? Объясните, как они классифицируются. 6.Объясните, от чего зависит определение приоритетности использования инструментов денежно-кредитной политики. 7.На чем основана учетная или дисконтная политика центрального банка? Объясните, как учетный процент влияет на стоимость кредита, предоставляемого кредитными институтами своим клиентам. 8.Объясните, что понимается под «рефинансированием». Как осуществляется рефинансирование коммерческих банков? 9.Дайте определение понятия «кредитные аукционы». Объясните механизм их проведения.

212 10. Объясните, в каком случае предоставляются «ломбардные кредиты». 11. Что представляет собой «дисконтная политика»? Объясните, с какой целью центральный банк манипулирует учетной ставкой. 12. Объясните, что понимается под «селективными орудиями регулирования». В чем заключается косвенное воздействие данного механизма регулирования? 13. К каким методам регулирования относится «процентная политика Центрального банка? Объясните, для чего она используется. 14. Объясните, как центральные банки регулируют уровень процентных ставок. В чем выражается особенность процесса регулирования процентных ставок? 15. Чем реально определяются устанавливаемые коммерческими банками процентные ставки по кредитам? 16. Объясните, к каким методам воздействия относится инструмент денежно-кредитной политики «установление минимальных резервных требований». Охарактеризуйте данный инструмент. 17. Объясните, в чем заключается главная причина проведения «политики минимальных резервов»? 18. Объясните, почему для денежно-кредитной политики характерны косвенные (непрямые) методы воздействия на процесс воспроизводства. 19. Объясните, почему «минимальные резервы» имеют двойное назначение. Назовите недостатки данного инструмента денежнокредитной политики центрального банка. 20. Дайте определение понятия «операции на открытом рынке». Объясните, в чем заключается «политика открытого рынка». В зависимости от чего различаются операции на «открытом рынке»? 21. В чем выражается суть «депозитной политики»? Объясните, как депозитная политика регулирует движение потоков денежных средств между коммерческими банками и центральным банком? 22. Объясните, от чего зависят направление и формы валютной политики, проводимой центральным банком. 23. Объясните, как осуществляется валютное регулирование. Назовите две формы валютной политики, которые использует центральный банк.

213

Глава 10. Коммерческие банки 10.1. Сущность и классификация коммерческих банков Коммерческий банк – это кредитная организация, которая имеет право привлекать денежные средства юридических и физических лиц, размещать их от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности и осуществлять иные банковские операции по поручению клиентов. Коммерческие банки могут иметь любую организационно-правовую форму. Независимо от форм собственности коммерческие банки являются самостоятельными субъектами экономики. Их отношения с клиентами носят коммерческий характер. Основная цель функционирования коммерческих банков – получение максимальной прибыли. Современные коммерческие банки выступают основным звеном банковской системы. Деятельность коммерческих банков в России регулируется Законом «О банках и банковской деятельности», Гражданским кодексом РФ (ГК РФ) и другими законодательными и нормативными актами. В роли учредителей банков могут быть фирмы, банки, корпорации, отдельные физические лица, постоянные жители страны и иностранцы. Коммерческий банк приобретает статус юридического лица с момента регистрации его устава в Центральном банке Российской Федерации. Коммерческие банки функционируют на основании лицензий, выдаваемых Центральным банком РФ. Лицензии имеют стандартную форму. В них перечисляются виды деятельности, которыми могут заниматься коммерческие банки. Кроме лицензий на осуществление банковских операций, российским коммерческим банкам выдаются валютные лицензии четырех видов: простые, расширенные, генеральные и лицензии на осуществление операций с драгоценными металлами. Простые валютные лицензии предусматривают осуществление широкого круга банковских операций, но без права самостоятельного установления корреспондентских отношений с иностранными банками.

214 Корреспондентские отношения – это счета, открываемые коммерческим банком в расчетно-кассовом центре Центрального банка РФ (РКЦ ЦБ РФ) либо одним коммерческим банком в другом. В процессе проведения межбанковских операций в соответствии с действующим законодательством российские коммерческие банки на договорных началах могут привлекать и размещать друг у друга средства в форме вкладов (депозитов), кредитов, производить расчеты через создаваемые в установленном порядке расчетные центры и корреспондентские счета, отрываемые друг у друга, и совершать другие взаимные операции, предусмотренные лицензиями, выданными Центральным банком РФ. Расширенная валютная лицензия дает право банку на установление непосредственных корреспондентских отношений с шестью банками из развитых стран. Генеральная валютная лицензия предоставляет право на установление корреспондентских отношений с тем числом банков, которое коммерческий банк сочтет необходимым и желательным для осуществления своей деятельности, а также право открытия своих филиалов и представительств в разных зарубежных странах. Осуществление операций с драгоценными металлами. Банки, обладающие уставным капиталом 5 млн. евро, одновременно могут претендовать на получение лицензии по работе с драгоценными металлами.

Коммерческие банки можно классифицировать по разным признакам: по форме собственности - государственные, муниципальные, частные; Государственные банки представляют собой кредитные учреждения, находящиеся в собственности государства. Они возникли в результате национализации кредитных учреждений, а также посредством создания государственных кредитных институтов. Существует три вида государственных банков: центральные, коммерческие и специальные кредитные институты. Государственная форма собственности чаще всего относится к центральным банкам. Капитал Центрального банка РФ принадлежит государству. Муниципальные банки – разновидность сберегательных учреждений, первоначальная деятельность которых сводилась к привлечению сбережений населения и выполнению функций казначея муниципалитета. В современных условиях они осуществляют практически все виды банковских операций, а роль муниципалитетов сводится к гарантии их обязательств и назначению руководящих органов.

215

по организационно-правовой форме российская практика располагает двумя видами банков - паевыми и акционерными; Паевые банки создаются в форме товариществ с ограниченной ответственностью. Акционерные банки - форма акционерных обществ, которые делятся на два подвида: акционерные банки открытого типа и акционерные банки закрытого типа. В современных условиях акционерная форма является главной формой организации банков в промышленно развитых странах. Кооперативные банки – специализированные кредитнофинансовые институты, создаваемые на долевых началах для удовлетворения взаимных потребностей. Основная цель их деятельности – предоставление кредитов и осуществление других банковских операций на льготных условиях для членов банка.

по национальной принадлежности - национальные и иностранные; Национальные банки – это банки, принадлежащие полностью или частично национальным инвесторам и действующие в их интересах. Деятельность этих банков осуществляется в рамках законодательства страны, где функционирует их материнская компания. Согласно законодательству большинства стран, банки подпадают под категорию национальных, если 51% акций и более принадлежит инвесторам данной страны. Иностранные банки – банки, полностью или частично принадлежащие иностранным инвесторам. Их деятельность в стране пребывания регламентируется особым национальным законодательством. В современных условиях они функционируют в виде заграничных отделений и филиалов крупнейших банков.

по функциям и характеру деятельности (степени специализации) - депозитные, специализированные и универсальные; Депозитные банки – это банки, которые уполномочены принимать вклады населения и осуществлять кредитно-расчетные и доверительные операции за счет привлеченных депозитов. Специализированные коммерческие банки выбирают определенное направление деятельности. К таким банкам относятся: • ипотечные, занимающиеся выдачей кредитов под залог недвижимости;

216 • инвестиционные, например, Российский банк развития, решение о создании которого было принято в 1999г.; • коммунальные – специализированные кредитные учреждения, предназначенные для кредитования и финансирования жилищного и коммунального хозяйства. Большая часть их акций принадлежит местным органам власти; • сельскохозяйственные и др. Универсальные банки оказывают весь комплекс банковских услуг. В российской банковской системе преобладают универсальные банки. После кризиса 1998 г. коммерческие банки стали стремиться расширить круг своих операций, в частности даже такой традиционно ориентированный на работу с населением банк, как Сберегательный банк России, стал активно привлекать на обслуживание юридических лиц. Тенденция к универсализации банков вполне объяснима. В условиях неустойчивости российского рынка она позволяет банкам покрывать потери, возникшие в одном сегменте деятельности, доходами, полученными в других.

по наличию филиальной сети различают банки, имеющие филиалы, и банки, не имеющие филиалов; Особое место в банковской системе РФ принадлежит Сберегательному банку России. Он имеет самую разветвленную сеть учреждений, состоящую из территориальных банков, отделений, филиалов и агентств. На его долю приходится более 70% всех вкладов населения, а активы составляют свыше 20% активов всех действующих кредитных организаций.

по территориальному характеру и сфере деятельности выделяют региональные банки (деятельность ограничена территорией, например, муниципальные); и экстерриториальные банки (банки развития), функционирующие на общенациональном и локальном уровне, осуществляющие кредитование промышленности в масштабах всей страны или же отдельных отраслей экономики; Среди этих банков преобладают государственные банковские институты, но существуют и смешанные – с участием частного национального и иностранного капитала. Банки развития специализируются на кредитовании промышленности и инфраструктуры. Наряду с ними функционируют государственные и сельскохозяйственные банки развития, обычно связанные с кредитной кооперацией. Банки развития (спе-

217 циальные банки) финансируют отдельные целевые, региональные и другие программы.

по размеру уставного капитала различают крупные, средние и мелкие; по срокам предоставления кредитов банки краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного кредитования; Банки краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного кредитования – банки, специализирующиеся на предоставлении кредитов различной срочности. В отличие от краткосрочного кредитования, осуществляемого депозитными банками, специализированные кредитные институты предоставляют средне- и долгосрочные кредиты.

Коммерческие банки выступают, прежде всего, как специфические кредитные институты, которые, с одной стороны, привлекают временно свободные средства хозяйства; с другой – удовлетворяют за счет этих привлеченных средств разнообразные финансовые потребности предприятий, организаций и населения. Сконцентрированные в коммерческих банках временно свободные денежные средства превращаются в ссудный капитал. За счет этих средств банки предоставляют кредиты различным экономическим субъектам. 10.2. Принципы, функции и роль коммерческих банков в экономике

В своей деятельности коммерческий банк руководствуется следующими принципами: работа в пределах имеющихся ресурсов является основополагающим принципом деятельности коммерческих банков. Это означает, что предоставление кредитов, а также выполнение других активных операций ограничиваются имеющимися у банка ресурсами. Реализация указанного принципа в работе коммерческого банка предполагает постоянный контроль за качественным и количественным соответствием между мобилизованными ресурсами и характером их использования,

218

усиливает конкурентную борьбу банков за привлечение клиентов и расширение депозитной базы. Коммерческие банки являются экономически независимыми и юридически самостоятельными кредитными организациями. Это второй основополагающий принцип деятельности этих банков. Имея полную свободу действий в привлечении ресурсов и размещении мобилизованных средств, коммерческий банк несет также полную экономическую ответственность за результаты своей деятельности своими доходами и собственным капиталом, т.е. весь риск от банковских операций целиком ложится на банк. Из вышесказанного вытекает третий принцип деятельности коммерческого банка – рыночные отношение с клиентами банка. Выбирая клиентов и обслуживая их, банк руководствуется такими рыночными критериями, как прибыльность, риск и ликвидность, т.е. банк стремится к получению максимальной прибыли, снижению риска и повышению ликвидности, отдавая предпочтение длительной перспективы краткосрочным результатам. Четвертый принцип деятельности коммерческого банка предопределен его экономической независимостью и юридической самостоятельностью. Он означает, что регулирование деятельности коммерческого банка возможно только экономическими, а не прямыми административными методами. Государство устанавливает своего рода «правила игры» для коммерческих банков, руководствуясь которыми они самостоятельно разрабатывают и проводят в жизнь свою кредитную, инвестиционную и депозитную политику, при обязательном соблюдении законодательных норм и нормативов. Для корректировки поведения банков на рынке регулирующие органы могут изменить установленные правила, но давать банкам прямые указания относительно направлений и условий размещения либо привлечения ресурсов они не имеют права.

Функции коммерческих банков. Функция – это специфическое взаимодействие банка (в целом и его отдельных

219

заемщиков) с внешней средой, направленное на сохранение банка как целостного образования. Коммерческий банк, как и любой другой банк, выполняет функции: аккумуляции (привлечения) средств в депозиты – привлекает во вклады денежные средства юридических и физических лиц; Функция аккумуляции средств является первой функцией банка. Здесь не следует забывать о том, что, например, различные инвестиционные фонды, финансово-промышленные компании также собирают денежные ресурсы для инвестиций. В отличие от аналогичной функции банка данные субъекты собирают денежные средства для своих собственных целей. Аккумуляция же свободных денежных средств банком имеет ряд особенностей: во-первых, банк собирает не столько свои, сколько чужие временно свободные средства; во-вторых, аккумулированные денежные ресурсы используются не на свои, а на чужие потребности (в порядке перераспределения средств); в-третьих, права собственности на аккумулированные и перераспределяемые источники остаются у первоначального кредитора (клиентов банка); в-четвертых, аккумуляция средств становится одним из основных видов деятельности банка, на ее проведение в современных условиях требуется специальное разрешение (лицензия).

размещения (вторая функция банка) – размещает их от своего имени и за свой счет на условиях срочности, платности и возвратности – инвестиционная функция; Банки выступают центрами, через которые проходит платежный оборот различных хозяйствующих субъектов. Благодаря системе расчетов банки создают для своих клиентов возможности совершения обмена, оборота денежных средств и капитала. Регулирование денежного оборота достигается также посредством эмитирования платежных средств, кредитования потребностей различных субъектов производства и обращения, массового обслуживания хозяйства и населения. Поэтому данную функцию банка можно определить как функцию регулирования денежного оборота.

220

расчетно-кассового обслуживания клиентов (третья функция банка), открывает и ведет банковские счета юридических и физических лиц и др. – посредническая функция; Под ней понимается деятельность банка как посредника в платежах. Через банки проходят платежи предприятий, организаций, населения, и в этом смысле банки, находясь между клиентами, совершая платежи по их поручению, наделены посреднической миссией. Однако понимание посреднической функции несколько глубже, чем посредничество в платежах, оно обращено не к одной операции, а к их совокупности, к банку как единому целому. Как уже отмечалось, через банки проходит денежный оборот как отдельно взятого субъекта, так и экономики страны в целом. Через банки осуществляется перелив денежных средств и капиталов от одного субъекта к другому, от одной отрасли народного хозяйства к другой. Посредством совершения операций по счетам банки совершают движение капиталов, аккумулируя их в одном секторе экономики, и перераспределяют ресурсы и капиталы в другие отрасли и регионы. Перераспределяемые банками ресурсы не совпадают ни по размеру, ни по сроку, ни по сфере функционирования. Высвободившиеся ресурсы у одного субъекта и аккумулированные банком не совпадают с потребностями другого. Банк, находясь в центре экономической жизни, получает возможность трансформировать (изменять) размер, сроки и направления капиталов в соответствии с потребностями хозяйства. Таким образом, посредническая функция банка – это функция трансформации ресурсов, обеспечивающая более широкие отношения субъектов воспроизводства и сокращение риска.

Сущность и функции банка определяют его роль в экономике. Под ролью банка следует понимать его назначение, то, ради чего он возникает, существует и развивается. Так же как и функция, роль банка специфична. Учитывая то, что банк функционирует в сфере обмена, его назначение и влияние на экономику необходимо, прежде всего, рассматривать через данную сферу. Назначение банка состоит в том, что он обеспечивает: • концентрацию свободных капиталов и ресурсов, необходимых для поддержания непрерывности и ускорения производства;

221

•

упорядочение и рационализацию денежного оборо-

та. Аккумулируемые банками денежные средства, их последующее перераспределение дают возможность не только поддержать непрерывность производства и обращения продукта, но и ускорить воспроизводственный процесс в целом. Банки, возникшие на базе развития капитала, товарного и денежного обращения, как никто другой, обладают свойством упорядочения и рационализации денежного оборота. Роль банка условно можно рассматривать с количественной и качественной точек зрения. Количественная сторона определяется объемом и разнообразием банковского продукта, предоставляемого и реализуемого на рынке. Практически роль банка с количественной стороны определяется объемом их активных операций. Банковская статистика в этой связи показывает объем предоставляемых народному хозяйству кредитов в разрезе отдельных секторов экономики, в том числе краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные, отдельно предприятиям и населению. Кроме того, статистика позволяет увидеть кредиты, предоставляемые отдельными группами банков, на специальные цели (на сезонные потребности, жилищное строительство, под векселя, межбанковские кредиты, по контокорренту и др.). В статистических сборниках содержится особая информация о работе банков с позиции размера привлекаемых средств, объема депозитов, форм расчетов, размера операций с ценными бумагами, валютных операций и т.д. Эти и другие данные позволяют оценить масштабы и направления банковской деятельности и определить их развитие в динамике.

Важно рассматривать банковскую деятельность не только саму по себе, но и в увязке с общеэкономическими показателями. Влияние роли банка на общеэкономические показатели можно проследить на примере его деятельности в области кредитования хозяйства. Качественная сторона роли банка достигается посредством проведения сбалансированной политики, направленной как на эффективность производства, так и на эффективность банковской деятель-

222

ности. Исходя из того, как банку удается на практике проводить такую политику, в конечном счете, определяется и результат – выполнял ли он свое назначение в экономике, была ли роль банка положительной или негативной. 10.3. Операции коммерческих банков

Операции коммерческих банков представляют собой конкретное проявление банковских функций на практике. По российскому законодательству коммерческие банки могут осуществлять в рублях и иностранной валюте следующие операции: • привлекать денежные средства юридических и физических лиц во вклады до востребования и на определенный срок; • размещать привлеченные средства от своего имени и за свой счет (кредитование государства, предприятий, организаций и населения); • открывать и вести счета клиентов и банковкорреспондентов, в том числе иностранных; • управлять денежными средствами и ценными бумагами по поручению клиентов (трастовые или доверительные операции); • покупать у российских и иностранных юридических и физических лиц и продавать им наличную иностранную валюту и валюту, находящуюся на счетах и во вкладах; • хранить финансовые и материальные ценности (депозитарные услуги); • осуществлять операции с драгоценными металлами в соответствии с действующим законодательством; • выдавать поручительства, гарантии и иные обязательства за третьих лиц, предусматривающие исполнение в денежной форме; • оказывать брокерские и консультационные услуги;

223

• осуществлять лизинговые операции; • проводить другие операции и сделки по разрешению Центрального банка РФ. Коммерческим банкам запрещается осуществлять операции по производству и торговле материальными ценностями, а также страхованию всех видов, за исключением страхования валютных и кредитных рисков. Специфика банка определяется особенностями его деятельности, результатом которой является банковский продукт, а именно создание платежных средств и предоставление услуг. Создание платежных средств осуществляется на уровне экономики в целом. В условиях рынка для совершения акта купли-продажи нужны деньги как всеобщее платежное средство. Банк в лице Центрального банка производит выпуск денег, необходимых для обращения, приобретения и потребления материальных благ и продолжения процесса воспроизводства. Второй составной частью продукта банка являются предоставляемые им услуги.

Банковской услугой называется одна или несколько операций банка, удовлетворяющих определенную потребность клиента. Услуги коммерческих банков можно определить как проведение банковских операций по поручению клиента в пользу последнего за определенную плату. Предоставляемые услуги или осуществляемые коммерческими банками операции можно классифицировать в зависимости от: соответствия специфике банковской деятельности – специфические (традиционные, основные) и неспецифические (нетрадиционные, не основные); К специфическим (традиционным, основным) операциям банка относят: депозитные, кредитные, расчетные и кассовые. Промежуточное положение между традиционными и нетрадиционными операциями занимают дополнительные, а именно операции с ценными бумагами, иностранной валютой и драгоценными металлами. Среди многочисленных неспецифических (нетрадиционных, не основных) банковских операций выделяют:

224 • посреднические услуги; • услуги, направленные на развитие предприятия (внедрение на биржу, размещение акций, юридическая помощь, информационные услуги и т.п.); • предоставление гарантий и поручительств; • доверительные операции (включая консультации и помощь в управлении собственностью по поручению клиента); • бухгалтерская помощь предприятиям; • представление клиентских интересов в судебных органах; • услуги по предоставлению сейфов.

субъектов получения услуг – услуги, предоставляемые юридическим лицам, и услуги, предоставляемые физическим лицам; способа формирования и размещения ресурсов – пассивные и активные; платы за предоставленные банком услуги – платные (операции, приносящие банку доход) и бесплатные (операции, не приносящие банку дохода); связи с движением материального продукта – операции, связанные с движением материального продукта и не связанные (чистые услуги) с движением материального продукта. Все операции коммерческого банка можно условно разделить на три основные группы: • пассивные операции (привлечение средств); • активные операции (размещение средств); • активно-пассивные операции (комиссионнопосреднические), проводимые по поручению клиентов и на комиссионных началах (чистые банковские услуги). 10.4. Пассивные операции коммерческих банков

В условиях рыночной экономики особую важность приобретает процесс формирования банковских пассивов, оптимизация их структуры и в связи с этим качество управ-

225

ления всеми источниками денежных средств, которые образуют ресурсный потенциал коммерческого банка. Устойчивая ресурсная база банка позволяет ему успешно проводить ссудные и иные активные операции. Поэтому каждый коммерческий банк стремится наращивать свои ресурсы. Пассивные операции коммерческих банков – это совокупность операций, обеспечивающих формирование ресурсов банка, необходимых для проведения кредитных и других активных операций. К пассивным операциям банка относят: • привлечение средств на расчетные и текущие счета юридических и физических лиц; • открытие срочных счетов предприятий, организаций и граждан; • выпуск ценных бумаг; • займы, полученные от других банков, и т.д. Все пассивные операции банка, связанные с привлечением средств, в зависимости от их экономического содержания делятся на депозитные, включая получение межбанковских кредитов, и эмиссионные (размещение паев или ценных бумаг банка). Основную часть своих потребностей в денежных ресурсах для осуществления активных операций банки покрывают за счет привлеченных средств, являющихся обязательствами банка. К таким средствам в первую очередь относятся депозиты – деньги, внесенные в банк его клиентами (юридическими и физическими лицами). Среди депозитов юридических лиц самым крупным источником привлечения банком ресурсов в свой оборот являются средства клиентов на расчетных (текущих) счетах и на счетах банков-корреспондентов. По своей экономической сути эти счета – депозиты до востребования. Средства с этих счетов могут быть изъяты, переведены на счет другого лица без каких-либо ограничений (полностью или частично) в

226 любое время, по первому требованию их владельцев. По этой причине банк уплачивает по счетам до востребования минимальные процентные ставки. Режим работы данных счетов регулируется соответственно договором банковского счета и договором корреспондентского счета. На этих счетах оседают временно свободные денежные средства хозяйствующих субъектов, бюджетов и бюджетных организаций, а также банков- корреспондентов по совершению операций, связанных с обслуживанием их деятельности. Так, на расчетных счетах юридических лиц отражается поступающая в их адрес выручка от реализации товаров, работ, услуг; доходы от внереализационных операций; суммы, полученных от банков кредитов, а также расходование этих средств на платежи поставщикам, уплату налогов в бюджеты разного уровня, перечисления в различные внебюджетные фонды, выплаты заработной платы рабочим и служащим, погашение банковских кредитов и процентов по ним и т.д. Вместе с тем юридические лица могут устойчивую величину своих временно свободных денежных средств разместить в банке на счетах срочных депозитов. Срочные депозиты – это денежные средства, внесенные в банк на фиксированный срок. В зависимости от срока размещения различают депозиты на срок 1, 3 месяца; от 3 до 6 месяцев; от 6 месяцев до года и свыше года. Внесение средств на срочный депозит оформляется специальным договором – договором банковского вклада (депозита). Срочный депозит для клиента банка является не только потенциальными деньгами, но и капиталом. Он приносит своему владельцу определенный доход в виде процента, величина которого фиксируется в договоре и варьируется в зависимости от срока депозита (чем больше срок хранения вклада, тем выше процентная ставка по нему). Со срочного депозита клиент банка может получить свои средства без штрафа только по истечении срока, указанного в договоре (вместе с причитающимися процентами). Вклады физических лиц (до востребования и срочные) могут привлекать только те коммерческие банки, которые имеют на это специальную лицензию Центрального банка РФ. Лицензия на привлечение во вклады денежных средств физических лиц выдается коммерческим банкам лишь после двух лет их успешной и устойчивой работы на рынке банковских услуг. Вклады физических лиц оформляются договором в письменной форме в двух экземплярах, один из которых выдается вкладчику. Эти вклады (независимо от их вида), как правило, удостоверяются сберегательной книжкой (или книжкой денежного вклада), которая может быть именной или на предъявителя и признается ценной бумагой. Вклады граждан должны возвращаться им

227 по их первому требованию. Если вклад был срочным, то при досрочном его изъятии вкладчиком в договоре должна предусматриваться возможность выплаты ему процентов по этому срочному вкладу на уровне ставки по вкладам до востребования. Банки обеспечивают сохранность вкладов и своевременность исполнения своих обязательств перед вкладчиками. Разновидность срочных депозитов юридических и физических лиц – банковские сертификаты и банковские векселя, которые являются собственными долговыми обязательствами банка. Сберегательный (депозитный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Депозитный сертификат может быть выдан только юридическим лицам, сберегательный – только физическим. Их владельцами могут быть резиденты и нерезиденты. Коммерческие банки вправе размещать свои сертификаты только после регистрации условий их выпуска и обращения в территориальном учреждении Центрального банка РФ. Сертификаты российских банков могут выпускаться только в валюте Российской Федерации и обращаться, соответственно, на ее территории. Банковские сертификаты не могут использоваться как средство платежа в расчетах за товары и услуги, они выполняют лишь функцию средства накопления. По истечении срока действие сертификата его владельцу или держателю (при наличии цессии) банк возвращает сумму вклада и выплачивает доход, исходя из величины процентной ставки, установленной условиями выпуска сертификатов, сроков и суммы вклада, внесенной на отдельный банковский счет. Банковский вексель – это ценная бумага, содержащая безусловное долговое обязательство векселедателя (банка) об уплате определенной суммы векселедержателю в конкретном месте, в указанный срок. Выпуск и обращение векселей (в том числе банковских) регулируется Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом от 11 марта 1997г. «О переводном, простом векселе». Руководствуясь этими документами, банки сами разрабатывают условия выпуска и обращения векселей, которые в отличие от условий выпуска и обращения банковских сертификатов нигде не регистрируются. Банки могут выпускать только простые векселя, причем как процентные, так и дисконтные, и размещать их среди юридических и физических лиц. Процентные векселя дают возможность первому векселедержателю (или последнему при наличии на векселе передаточной над-

228 писи – индоссамента) получить при предъявлении их банку к погашению, за фактический срок нахождения своих денежных средств в обороте банка, процентный доход, а дисконтные векселя – дисконтный доход, который определяется как разница между номинальной стоимостью векселя, по которой он погашается, и ценой, по которой он продается первому векселедержателю. Банковские векселя являются, во-первых, высоколиквидным средством обращения, так как могут передаваться по индоссаменту; во-вторых, выступают средством платежа в расчетах за товары и услуги между юридическими и физическими лицами; втретьих, высокодоходным средством накопления; в-четвертых, могут служить предметом залога при оформлении клиентами кредитов в других банках. Поэтому вложение клиентами своих свободных средств в банковские векселя является для них очень привлекательным и выгодным делом, а для банков – устойчивым и самостоятельно регулируемым ресурсом срочного характера в целях последующего размещения в банковские активы (кредиты, валюту, ценные бумаги и т.д.). Банкам не запрещено выпускать и валютные векселя, что способствует аккумуляции кредитных ресурсов в иностранной валюте. Современная банковская практика характеризуется большим разнообразием вкладов (депозитов) и, соответственно, депозитных счетов: • депозиты до востребования; • срочные депозиты; • сберегательные вклады; • вклады в ценные бумаги. Депозиты можно также классифицировать по: • срокам; • категориям вкладчиков; • условиям внесения и изъятия средств; • уплачиваемым процентам; • возможности получения льгот по активным операциям банка и т.д. Депозиты хранятся на различных счетах и используются в соответствии с режимом счета и банковским законодательством. Кроме депозитов, привлеченные средства включают займы, а также средства от продажи собственных долговых обязательств банка на денежном рынке. Они отличаются от депозитов тем, что приобретаются на рынке на конкурсной основе. К долговым обязательствам банка на денежном рынке относятся депозитные сертификаты, векселя и другие финансовые обязательства.

229

10.5. Активные операции банков

Активные операции банков – это операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы в целях получения необходимого дохода (прибыли) и обеспечения своей ликвидности. От качественного осуществления активных операций зависят ликвидность, доходность, а следовательно, финансовая надежность и устойчивость банка в целом. Активные банковские операции многообразны по форме, назначению, экономическому содержанию, ликвидности, степени доходности и риска. По экономическому содержанию все активы коммерческого банка можно разделить на четыре группы: свободные резервы – наличные деньги в кассе, остатки на корреспондентском счете в РКЦ Центрального банка РФ, на корреспондентских счетах в других кредитных организациях; предоставленные кредиты и средства, размещенные в виде депозитов в других кредитных организациях, в том числе в Центральном банке РФ; инвестиции – вложение ресурсов банка в ценные бумаги и другие финансовые активы (иностранную валюту, драгоценные металлы и др.); материальные и нематериальные активы самого банка (внутренние инвестиции). Сюда относится стоимость банковского здания, оборудования, другого имущества, необходимого для работы банка. Все перечисленные активы можно классифицировать по ликвидности, доходности и уровню риска для банка. С точки зрения ликвидности, т.е. быстроты превращения в наличные средства, в банковской практике различают: высоколиквидные активы, т.е. активы, находящиеся непосредственно в денежной форме (резервы первой очере-

230

ди), либо легко обращаемые в денежную форму (резервы второй очереди). К резервам первой очереди относятся кассовая наличность, остатки средств банков на корреспондентских счетах. Резервами второй очереди считаются легкореализуемые государственные ценные бумаги (при наличии в стране ликвидного вторичного рынка); краткосрочные ликвидные активы – краткосрочные ссуды, а также ценные бумаги, имеющие вторичный рынок; труднореализуемые активы – долгосрочные ссуды, ценные бумаги, не имеющие развитого вторичного рынка, долевое участие в капитале других банков, предприятий, организаций; низколиквидные активы – вложения в основные фонды банка. По уровню доходности активы банка делятся на активы, приносящие доход (кредиты, инвестиции), и активы, не приносящие дохода (свободные резервы, материальные активы). По уровню риска все активы подразделяются на пять групп. Каждой группе присвоен соответствующий коэффициент риска, который характеризует надежность вложения средств банка в те или иные активы: 1. Безрисковые активы – 0%. 2. Низкорисковые активы – 10% . 3. Активы средней степени риска – 20% . 4. Активы с повышенным риском –75% . 5. Высокорисковые активы – 100%. Так, к активам, свободным от риска, относятся средства на корреспондентском счете банков в Центральном банке; средства на резервном счете. Ко второй группе риска относятся ссуды, гарантированные Правительством РФ; ссуды под залог драгоценных металлов в слитках, ссуды под залог государственных ценных бумаг. Максимальный риск (100%) имеют банковские активы пятой группы риска, к которым относятся вексельные кредиты, долгосрочные ссуды, дебиторы по хозяйственным операциям и капитальным вложениям банка, а также просроченная ссудная задолженность клиентов. Таким образом, структура ак-

231 тивов каждого банка формируется под влиянием их доходности, ликвидности и риска для его деятельности.

К основным активным банковским операциям относятся: кредитные (ссудные), инвестиционные, операции с ценными бумагами и гарантийные. Активные операции делятся на два вида: • кредитные операции; • инвестиции. Основу активных банковских операций составляют кредитные операции. Именно эти операции, несмотря на свой высокий риск, являются для банков наиболее привлекательными, так как они составляют главный источник их доходов. Ставка, по которой выдаются кредиты, превышает ставку, по которой принимаются депозиты, на величину процентной маржи, являющейся источником прибыли банка от кредитных операций. Второй группой активных банковских операций являются инвестиционные. Инвестиционные операции банков – это долгосрочные вложения денежных средств с целью получения прибыли. В узком смысле слова – это вложения в ценные бумаги. В процессе их совершения банки выступают в качестве инвестора, вкладывая ресурсы в ценные бумаги с целью получения по ним дохода или приобретения с их помощью прав участия в управлении другими субъектами рыночной экономики. Вложение банком средств с целью непосредственного управления другими субъектами рыночной экономики называется прямыми инвестициями. Кроме прямого инвестирования банки занимаются и портфельным инвестированием, создавая портфели ценных бумаг различных эмитентов, управляемых как единое целое с целью получения по ним дохода в виде дивидендов, процентов и прироста курсовой стоимости. Объектом портфельного инвестирования российских коммерческих банков являются корпоративные ценные бумаги (акции и облигации акционерных обществ, а также производные от них ценные бумаги – опционы, фьючерсы и др.), государственные и муниципальные ценные бумаги и неэмиссионные бумаги – векселя, депозитные сертификаты банков, коммерческие бумаги фирм и т.п. Разновидность инвестиционных операций банков - лизинговые операции, а также вложения средств в банковские здания, оборудование, нематериальные активы для осуществления банковской деятельно-

232 сти. Перечисленные операции осуществляются за счет собственных средств (капитала) банка. Лизинг представляет собой инвестиционную деятельность по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем. Наибольшее распространение на практике получили две формы лизинга: оперативный и финансовый. Оперативный лизинг (сервисный, операционный, производственный) характеризуется тем, что срок аренды по нему значительно короче экономического срока службы имущества. Эта форма лизинга используется, главным образом, при сдаче в аренду машин и оборудования с высокими темпами морального износа, а также, когда арендатор лишь временно нуждается в тех или иных технических средствах. При финансовом лизинге – оборудование передается во временное пользование на срок, совпадающий по продолжительности со сроком его полной амортизации, или на большую часть этого срока. Финансовый лизинг представляет собой лизинг имущества с полной окупаемостью. В свою очередь, каждая форма лизинга подразделяется на несколько видов лизинга.

10.6. Активно-пассивные операции Активно-пассивные (комиссионно-посреднические) операции банков – это такие операции, которые банк выполняет по поручению своих клиентов за определенную плату – комиссию, не отвлекая при этом на их осуществление ни собственных, ни привлеченных средств. Именно эту группу банковских операций обычно называют услугами. К числу основных активно-пассивных (комиссионнопосреднических) операций относят: расчетно-кассовые операции (операции по расчетнокассовому обслуживанию клиентов). Кассовыми операциями называются операции банков, связанные с получением, выдачей, хранением и перевозкой денежной наличности; брокерские операции с ценными бумагами и валютой. Брокерские операции – это операции, выполняемые коммерческими банками на первичном и вторичном рынках

233

ценных бумаг по поручению инвесторов и за их счет. В качестве инвесторов – субъектов брокерских операций – выступают физические и юридические лица (предприятия, организации, инвестиционные компании и т.п.). Объектами брокерских операций являются государственные и корпоративные ценные бумаги. Банки выполняют эти операции на основании договора комиссии или договора поручения, руководствуясь Гражданским кодексом РФ; трастовые или доверительные операции – это операции по управлению средствами клиента (имуществом, деньгами, ценными бумагами и т.п.), осуществляемые банком от своего имени, но по поручению клиента и на основании договора с ним; депозитарные услуги – это операции по хранению материальных ценностей; информационно-консалтинговые операции. Банки в процессе своей деятельности, обслуживая предприятия и организации различных отраслей и разных форм собственности, выполняя для них разнообразные банковские операции, накапливают богатую экономическую информацию разностороннего характера. Систематизируя и обрабатывая эту информацию, они могут доводить ее до своих клиентов на платной основе. Среди активно-пассивных (комиссионнопосреднических) операций банков основное место занимают расчетно-кассовые операции. 10.7. Формирование банковских ресурсов. Собственный капитал банка

Ресурсы коммерческого банка могут быть сформированы за счет собственных и привлеченных средств. Собственный капитал – это средства, принадлежащие непосредственно банку в отличие от заемных, которые банк привлек

234

на время. К собственным средствам (ресурсам) коммерческого банка относятся его уставный и добавочный капитал, фонды и страховые обязательные резервы, а также нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет. Собственный капитал (собственные средства) составляет основу деятельности коммерческого банка. Он, во-первых, обеспечивает банку как юридическому лицу экономическую самостоятельность; во-вторых, собственный капитал банка выступает резервом ресурсов, позволяющим поддерживать его ликвидность и платежеспособность даже при утрате им части своих ресурсов или при возникновении убытков от деятельности на рынке банковских услуг; в-третьих, собственный капитал банка определяет масштабы его деятельности; Дело в том, что экономические нормативы, установленные Центральным банком РФ для регулирования деятельности коммерческих банков, в основном исходят из размера собственных средств банка. Так, величиной фактически имеющегося у банка собственного капитала определяются возможности расширения его активных операций, объемы увеличения ресурсной базы банка за счет отдельных источников (вкладов населения, эмиссии собственных векселей), максимальный размер риска на одного заемщика и одного кредитора (вкладчика) и т.д.

в-четвертых, собственный капитал банка является источником развития его материальной базы: он обеспечивает рост филиальной сети и оснащение всех структурных подразделений банка новейшей техникой и современными информационными банковскими технологиями; в-пятых, наличие у банка в достаточном объеме собственных средств гарантирует соблюдение экономических интересов его вкладчиков и кредиторов, т.е. возможность выплаты им компенсации в случае возникновения у банка убытков или его банкротства. Собственный капитал – это источник финансовых ресурсов для банка. Несмотря на небольшой удельный вес,

235

собственный капитал банка выполняет несколько жизненно важных функций: • оперативная функция. Для начала успешной работы банку необходим стартовый капитал, который используется на приобретение земли, зданий, оборудования, а также создание финансовых резервов на случай непредвиденных убытков. Оперативная функция означает, что собственный капитал позволяет банку покрывать расходы, связанные с его становлением; • защитная функция. Значительная доля активов банка (примерно 88%) финансируется вкладчиками. Поэтому главной функцией акционерного капитала банка и приравненных к нему средств является защита интересов вкладчиков. Защитная функция означает, что в случае потери части средств вкладчиков банк может возместить их за счет собственных средств. Банк считается платежеспособным пока остается нетронутым его акционерный капитал; Защитная функция собственного капитала означает возможность выплаты компенсации вкладчикам в случае ликвидации банка. Собственный капитал позволяет сохранять платежеспособность банка путем создания резерва активов, позволяющих банку функционировать, несмотря на угрозу появления убытков. Важно иметь в виду, что большая часть убытков банка покрывается не за счет капитала, а за счет текущих активов. В отличие от большинства фирм сохранение платежеспособности банка обеспечивается частью собственного капитала.

• стабилизационная функция. Она означает, что даже в случае значительного оттока клиентуры банк может продолжать работать за счет собственных средств; • регулирующая функция. Помимо обеспечения финансовой основы для операций и защиты интересов вкладчиков, собственные средства банков выполняют также регулирующую функцию, которая связана с особой заинтересованностью общества в успешном функционировании банков, а также с законами и правилами, позволяющими

236

государственным органам контролировать проводимые операции. Величина и структура собственного капитала, необходимая для нормальной работы банка, неоднородна по качественному составу и изменяется в зависимости от ряда факторов: клиентуры банка. Размер собственных средств определяет предельный размер активных операций банка. Поэтому банки, ориентированные на определенный круг клиентов, должны иметь собственные средства в таком размере, чтобы быть в состоянии удовлетворить потребности своих постоянных клиентов в заемных средствах; характера активных операций банка. Если банк ориентируется на операции, связанные с большим риском, он, при прочих равных условиях, должен иметь более значительный собственный капитал, чем банк, ведущий менее рискованные операции; состояния рынка кредитных ресурсов. Если рынок хорошо развит, то размер собственных средств может быть ниже; состояния экономики. Неустойчивая экономика, при прочих равных условиях, определяет необходимость более значительного капитала. 10.8. Специфика собственного капитала банка

Основой собственного капитала банка являются его уставный капитал (акционерный капитал), резервный капитал (резервный фонд) и нераспределенная прибыль. Специфика собственного капитала банка, по сравнению с другими областями предпринимательской деятельности, заключается в том, что за счет собственного капитала и резервов банки покрывают менее 10% общей потребности в средствах, тогда как у нефинансовых корпораций это отно-

237

шение составляет 40-50%, а в ряде отраслей – еще выше. Подобная специфика банков (и других финансовых учреждений) связана с рядом обстоятельств: во-первых, банки в силу своей посреднической роли на финансовых рынках привлекают крупные суммы чужого денежного капитала в виде депозитов (вкладов) от населения, деловых предприятий, фирм и государственных учреждений. При этом они обеспечивают эффективное управление и сохранность этих средств и предоставляют вкладчикам специализированные услуги и возможность получения дохода за вложенный капитал; во-вторых, система государственного страхования депозитов существенно снизила опасность массового изъятия вкладов и позволила банкам сократить долю собственных средств, необходимую для обеспечения ликвидности; в-третьих, банковские активы, представленные разными видами денежных требований и обязательств, как правило, более ликвидны и быстрореализуемы на рынке, чем активы нефинансовых компаний, замороженные в материальных объектах (здания, оборудование и т.п.). Это обеспечивает банкам возможность более быстрой мобилизации денежных ресурсов, и соответственно, снижает их потребность в собственном капитале. В итоге банки и другие финансовые учреждения могут поддерживать относительно невысокую пропорцию между собственным капиталом и активами по сравнению с нефинансовыми компаниями в большинстве отраслей народного хозяйства. Тем не менее роль собственного капитала и приравненных к нему статей в структуре банковских средств весьма велика для обеспечения устойчивости банка и эффективности его работы. Собственный капитал банка – основа наращивания объемов его активных операций. Поэтому для каждого банка чрезвычайно важно находить источники его увеличения. Ими могут быть: нераспределенная прибыль прошлых лет, включая резервы банка; размещение дополнительных выпусков ценных бумаг или привлечение новых пайщиков.

238 Управление собственным капиталом играет важную роль в обеспечении устойчивости пассивов и прибыльности банков. Одним из способов управления собственным капиталом банка является дивидендная политика. В условиях финансовой нестабильности и неразвитости фондового рынка многие российские банки обеспечивают рост собственного капитала путем накопления прибыли. Капитализация дивидендов нередко самый легкий и наименее дорогостоящий способ пополнить акционерный капитал. Вместе с тем ряд банков определили, что курс их акций зависит от уровня выплачиваемых дивидендов, т.е. рост дивидендов ведет к росту курса акций. Таким образом, высокая доходность акций облегчает наращивание капитала с помощью продажи дополнительных акций.

Уставный капитал. Независимо от организационноправовой формы банка его уставный фонд формируется полностью за счет вкладов участников (юридических и физических лиц) и определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он может создаваться только за счет собственных средств участников банка. Формирование уставного фонда за счет кредитов не допускается. Уставный капитал (акционерный капитал) коммерческих банков формируется в основном за счет средств, поступающих в оплату акций. Для акционерных банков он определяется как сумма номинальной стоимости его акций, приобретенных акционерами, а для банков в форме ООО и ОДО – как номинальная стоимость всех долей его участников. При этом капитал может формироваться не только за счет взносов денежных средств, но и за счет материальных и нематериальных активов, в том числе здания, в котором будет располагаться банк. В случае, если на долю этих активов приходится большая часть суммы уставного капитала, то значительно сокращаются возможности банка по его использованию в качестве ресурса кредитования, что, соответственно, снижает платежеспособность и ликвидность коммерческого банка. В последние годы у банков увеличивается доля иностранной валюты (пересчитываемой в рублевый эквивалент по курсу ЦБ РФ на дату подписания учредительного договора) в составе денежных средств, образующих уставный капитал, а также ценных бумаг, имеющих рыночную котировку. Крупные коммерческие банки широко используют эмиссию акций в качестве эффективного способа привлечения денежных ресурсов.

239 Коммерческие банки эмитируют как простые акции, так и привилегированные. Простые акции – это акции, свидетельствующие об участии владельцев в капитале банка и приносящие им доход в форме дивиденда. Эти акции бессрочны, они дают владельцу право голоса на акционерном собрании. Размер дивиденда не фиксирован и зависит от получаемой банком прибыли. Привилегированные акции не дают право голоса на акционерном собрании. Однако их владельцы имеют определенные преимущества перед держателями обычных акций: во-первых, дивиденд по этим акциям заранее фиксирован и не зависит от получаемой банком прибыли, и во-вторых, владельцы привилегированных акций имеют приоритет при предъявлении претензий к банку в случае его банкротства. Банковские привилегированные акции могут быть: бессрочными, т.е. не имеющими срока погашения и которые не могут быть предъявлены к выкупу по требованию держателя; конвертируемыми, если они содержат оговорку об обмене их на определенное количество простых акций по достижении определенного срока; с ограниченным сроком, когда акции выкупаются банками после определенной, заранее объявленной даты. Привилегированные акции как объект инвестиций связаны с меньшим риском, чем простые, но и уровень дивидендов по ним ниже среднего уровня дивидендов, выплачиваемых по простым акциям. Доля привилегированных акций в капитале банка обычно гораздо ниже, чем простых. Спрос на привилегированные акции на рынке крайне низкий, поскольку крупные инвесторы предпочитают принимать активное участие в управлении банком (что дает им владение простыми акциями). Решить эту проблему можно, выпуская в достаточном количестве конвертируемые привилегированные акции. Крупные коммерческие банки с хорошей репутацией имеют возможность размещения своих акций на фондовом рынке и, манипулируя курсом акций и определяя уровень дивидендов, проводят эффективные операции с целью извлечения дополнительной прибыли. Для небольших банков возможности мобилизации дополнительных ресурсов посредством выпуска акций существенно затруднены. Дешевле и выгоднее привлечь ресурсы вкладчиков, чем наращивать собственный капитал.

Величина уставного капитала определяется в учредительском договоре о создании банка и в уставе банка. Минимальный размер уставного капитала создаваемого банка,

240

за исключением дочерней организации иностранного банка, должен быть не менее суммы, эквивалентной 1 млн. евро. Минимальный размер уставного капитала создаваемой дочерней кредитной организации иностранного банка должен быть не менее суммы, эквивалентной 10 млн. евро; минимальный размер собственных средств (капитала) банка, ходатайствующего о получении Генеральной лицензии на осуществление банковских операций, - не менее суммы, эквивалентной 5 млн. евро. Рублевый эквивалент минимального размера уставного капитала, необходимого для создания кредитной организации, и минимального размера собственных средств (капитала) действующего банка, ходатайствующего о получении Генеральной лицензии на осуществление банковских операций, определяется Центральным банком РФ ежеквартально, до пятого числа первого месяца квартала на основании курса евро по отношению к российскому рублю. Каждый участник (акционер) банка пропорционально своему вкладу в уставный капитал ежегодно получает часть банковской прибыли в виде дивидендов. Добавочный капитал включает в себя прирост стоимости имущества банка при его переоценке, эмиссионный доход (т.е. разницу между ценой размещения акций при эмиссии и их номинальной стоимостью), стоимость безвозмездно полученного банком в собственность имущества от организаций и физических лиц. Страховые резервы – это обязательные резервы для покрытия возможных потерь по ссудам и по операциям с ценными бумагами при обесценении последних. Их формирование осуществляется в основном за счет себестоимости оказываемых банковских услуг. В отдельных случаях они создаются за счет прибыли банков. Фонды банка образуются из прибыли в порядке, установленном учредительными документами банка с учетом требований действующего законодательства. К их числу относятся: резервный фонд, фонды специального назначения, фонды накопления и другие фонды, которые банк считает необходимым создавать при распределении прибыли.

241

242

Резервный капитал (или резервный фонд) предназначен для покрытия убытков и потерь, возникающих в результате деятельности банка: • резерв на случай непредвиденных обстоятельств; • резерв на выплату дивидендов; • резерв на покрытие потерь от непогашенных ссуд или лизинговых операций. Последний резерв очень важен: из него погашаются суммы списанных безнадежных долгов, возникших вследствие неплатежа по кредитам, и туда зачисляются все суммы, поступающие при последующем погашении долгов.

ет два пути увеличения собственного капитала: накопление прибыли и привлечение дополнительного капитала.

Минимальный размер этого фонда определя-

Как свидетельствует мировая банковская практика, структура ресурсной базы коммерческих банков характеризуется незначительной долей собственных средств, что соответствует специфике банковской деятельности, заключающейся в выполнении посреднических функций. Поэтому преобладающую часть банковских ресурсов составляют привлеченные средства.

ется уставом банка, но он должен составлять не менее 15% величины его уставного капитала. Размер ежегодных отчислений в резервный фонд должен составлять не менее 5% от прибыли отчетного года, остающейся в распоряжении банка после уплаты налогов и других обязательных платежей, т.е. от чистой прибыли. Фонды специального назначения создаются также из чистой прибыли отчетного года. Они являются источником материального поощрения и социального обеспечения работников банка. Порядок их образования и расходования определяется самим банком в Положении о фондах. Фонды накопления представляют собой нераспределенную прибыль банка, зарезервированную в качестве финансового обеспечения его производственного и социального развития и других мероприятий по созданию нового имущества.

Нераспределенная прибыль – это часть прибыли, остающаяся в распоряжении банка после выплаты дивидендов, уплаты налогов и других обязательных платежей и отчислений в резервный фонд. Каждый коммерческий банк самостоятельно определяет величину собственных средств и их структуру, исходя из принятой им стратегии развития. На практике существу-

Накопление прибыли может происходить в форме ускоренного создания резервного и других фондов банка с последующей их капитализацией либо в форме накопления нераспределенной прибыли предшествующих лет. Привлечение дополнительного капитала банка, созданного в форме ООО, может происходить на основе как дополнительных вкладов его участников, так и вкладов в уставный капитал банка третьих лиц, которые становятся при этом участниками данного банка (если это не запрещено уставом банка). Привлечение дополнительного капитала акционерными банками может осуществляться путем размещения дополнительных акций.

10.9. Банк как коммерческое учреждение и как социальный институт

Сущность коммерческого банка можно рассматривать на разных уровнях: с одной стороны, это коммерческое предприятие, с другой – социальный институт. Как коммерческие учреждения банки заинтересованы в получении максимально возможной прибыли. А как социальные институты являются главным звеном кредитной системы и призваны содействовать обеспечению финансовой стабильности и повышению уровня жизни населения. Коммерческие банки относятся к особой категории деловых предприятий, получивших название финансовых посредников. Они привлекают капиталы, сбережения населения и другие свободные денежные средства, высвобож-

243

дающиеся в процессе хозяйственной деятельности, и предоставляют их во временное пользование другим экономическим агентам, которые нуждаются в дополнительном капитале. Финансовые посредники выполняют, таким образом, важную народнохозяйственную функцию, обеспечивая обществу механизм межотраслевого и межрегионального перераспределения денежного капитала. Финансовое посредничество отличается от брокерскодилерских функций. Брокеры – это агенты финансового рынка, работающие на комиссионных началах. Они собирают информацию о состоянии рынка и находят контрагентов для совершения сделок, действуя за счет и по поручению своих клиентов. Дилеры торгуют ценными бумагами и другими обязательствами на вторичном рынке, получая прибыль на разнице в курсах покупки и продажи. Специфическая черта брокеров и дилеров состоит в том, что они не создают новых требований и обязательств, действуя по поручению клиентов. Финансовые же посредники в процессе деятельности создают новые требования и обязательства, которые становятся товаром на денежном рынке. Так, принимая вклады клиентов, коммерческий банк создает новое обязательство – депозит, а выдавая ссуду – новое требование к заемщику. Этот процесс создания новых обязательств и обмена их на обязательства других контрагентов составляет основу финансового посредничества. Подобная трансформация исключительно важна в рыночной экономике. Она позволяет преодолеть сложности прямого контакта сберегателей и заемщиков, возникающие изза несовпадения предлагаемых и требуемых сумм, их сроков, доходности и т.п. Аккумулируя денежные капиталы из разных источников, финансовые посредники создают общий обезличенный «пул» денежных средств и могут удовлетворять требования на кредит на самых различных уровнях.

244

Масштабы финансового посредничества в современной рыночной экономике поистине огромны. Представление об этом дает статистика национальных счетов и ее финансовый аналог – статистика денежных потоков. В этой системе учета хозяйство разделено на ряд секторов: домашние хозяйства; деловые предприятия и фирмы; государственные учреждения; финансовые институты; заграничный сектор. Если сравнить предложение и использование денежного капитала агентами каждого сектора в течение определенного периода (квартала, года), то можно определить позицию каждого сектора в целом как чистого кредитора или как чистого заемщика. В странах с развитой рыночной экономикой сектор домашних хозяйств, как правило, имеет избыток денежных сбережений и служит «поставщиком» капитала для других секторов. Сектор деловых предприятий и фирм в условиях нормальной экономической конъюнктуры испытывает дефицит денежных средств, так как осуществляемые им капиталовложения обычно превышают приток текущих поступлений от операционной деятельности. Государственный сектор также обычно дефицитен: расходная часть бюджета превышает доходы, собираемые в виде налогов. Поэтому государство, равно как и деловой сектор, выступает чистым заемщиком на рынке ссудных капиталов. Заграничный сектор может иметь как дефицит, так и избыток денежных средств, в зависимости от состояния платежного баланса страны по текущим операциям и сальдо межстранового движения капитала (рис. 12.). Коммерческий банк – социальная система. Поэтому его цели основываются на частных целях участников банка. У разных участников – разные цели: • владельцев банка – рост банка; • управляющих банком – эффективная работа банка; • акционеров банка – рост доходов банка;

245

246

• исполнителей – рост заработной платы, премий, льгот и т.п.; • вкладчиков и владельцев облигаций – устойчивая и стабильная работа банка; • заемщиков – уменьшение процентной ставки по ссудам и увеличение размера кредита; • клиентов – качество услуг и низкие тарифы на них; • государства – соблюдение законодательства, надежная работа банка. Сектора, испытывающие нехватку денежных ресурсов

Сектора, имеющие избыток денежных ресурсов

Государственные учреждения Финансовые институты Заграничный сектор

Предложение капитала (спрос на обязательства

(физические лица) Деловые предприятия

Домашние хозяйства (физические лица) Спрос на денежный капитал (предложение обязательств)

Финансовая система

Домашние хозяйства

Деловые предприятия Государственные учреждения Финансовые институты Заграничный сектор

Рис. 12. Перераспределение денежных накоплений в рыночном хозяйстве

Дерево целей коммерческого банка приведено на рис.13. Развитие банка как коммерческого предприятия

количественный рост

качественный рост

как социального института

обеспечение интересов клиентов

Рис.13. Дерево целей коммерческого банка

обеспечение общественных интересов

Таким образом, коммерческие банки являются многофункциональными учреждениями, оперирующими в различных секторах рынка ссудного капитала. Крупные коммерческие банки предоставляют клиентам полный комплекс финансового обслуживания, включая кредиты, прием депозитов, расчеты и т.п. Этим они отличаются от специализированных финансовых небанковских учреждений, выполняющих ограниченный круг операций и услуг. Вопросы к главе 10 1.Что понимается под «современным коммерческим банком»? 2.Чем определяется уровень законодательного обеспечения деятельности коммерческих банков? 3.Перечислите основные признаки классификации коммерческих банков: по форме собственности; по организационно-правовой форме; по национальной принадлежности; по функциям и характеру деятельности; по наличию филиальной сети; по территориальному характеру и сфере деятельности; по размеру уставного капитала; по срокам предоставления кредитов. 4.Объясните, какими принципами руководствуется коммерческий банк в своей деятельности. 5.Дайте характеристику основным функциям коммерческого банка. 6.Объясните, какова роль и назначение коммерческого банка в экономике. 7.Перечислите основные операции коммерческих банков. 8.Объясните, что понимается под термином «банковская услуга». Какие услуги банков получили наибольшее распространение в современной российской банковской практике? 9.Объясните, в зависимости от чего могут классифицироваться предоставляемые услуги или осуществляемые коммерческими банками операции. 10. Объясните, какие операции банка относят к пассивным. Охарактеризуйте основные виды депозитных операций, как они классифицируются. Какими факторами определяется размер процентной ставки по депозитам?

247 11. В чем состоят преимущества банковских векселей? Как они используются банками и предприятиями? 12. Объясните, по каким основным признакам можно классифицировать банковские активы. 13. Какие операции относятся к основным активным банковским операциям? Что включают в себя инвестиционные операции банков? Какие цели могут преследовать банковские инвестиции? 14. Перечислите, какие операции банков относят к числу основных активно-пассивных (комиссионно-посреднических) операций. 15. Назовите источники собственного капитала банка. Объясните его назначение и роль в обеспечении устойчивой работы банка. 16. Объясните, какие функции выполняет собственный капитал банка. 17. В зависимости от каких факторов изменяется величина и структура собственного капитала? 18. Объясните, в чем выражается специфика собственного капитала банка. 19. Объясните, за счет чего в основном формируется уставный капитал коммерческих банков? Кем устанавливается величина уставного капитала? 20. В чем заключается специфическая черта брокеров и дилеров? Чем финансовое посредничество отличается от брокерско-дилерских функций? 21. Объясните, как происходит перераспределение денежных накоплений в рыночном хозяйстве. 22. Объясните, в чем выражается сущность коммерческого банка как социальной системы.

248

Глава 11. Кредит 11.1. Сущность и функции кредита

Кредит в переводе с латинского (creditum) имеет два значения – «верю, доверяю» и «долг, ссуда». Кредит является экономической категорией и выражает экономические отношения между хозяйствующими субъектами, связанные с перераспределением временно свободных денежных средств на условиях срочности, платности, возвратности. Участниками кредитных отношений выступают кредитор, заемщик и гарант. Способом организации кредитных отношений является ссуда. После получения ссуды заемщик становится должником. Временно свободные денежные средства, предназначенные для предоставления ссуды, называются кредитными ресурсами. Совокупность денежных средств, передаваемых во временное пользование за плату в виде процента, называется ссудным капиталом. Кредит – это форма движения ссудного капитала. Ссудный капитал – это денежный капитал, предоставляемый в ссуду, приносящий проценты и обслуживающий кругооборот функционирующего капитала на условиях срочности, возвратности, платности и обеспеченности. Необходимость кредита вытекает из особенностей кругооборота капитала. У одних хозяйствующих субъектов в определенные промежутки времени появляются временно свободные денежные средства, у других возникает потребность в них, которая удовлетворяется с помощью кредита. Специфика ссудного капитала проявляется в процессе передачи его от кредитора к заемщику и обратно. Ссудный капитал, находящийся в собственности кредитора, является своеобразным товаром, потребительная стоимость которого определяется его способностью продуктивно использоваться заемщиком, обеспечивая ему прибыль, часть которой идет на погашение процента, взимаемого за пользование ссудой.

Основными источниками ссудного капитала служат денежные средства, высвобождаемые в процессе производства, в том числе:

249

• амортизационные фонды предприятий; • часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат; • денежные средства, образующиеся в результате разрыва между выручкой от реализации и выплатой заработной платы; • прибыль, идущая на обновление и расширение производства; • денежные доходы и сбережения населения; • денежные накопления государства в виде доходов от владения государственной собственностью и от предпринимательской деятельности государства. Сущность кредита как экономической категории проявляется в выполняемых им функциях. Перераспределительная функция. В условиях рыночной экономики при помощи кредитного механизма временно свободные денежные средства перемещаются на условиях срочности, платности, возвратности от одних субъектов к другим, из одних сфер хозяйственной деятельности в другие, обеспечивающие более высокие прибыли. Функция экономии издержек обращения. Мобилизуя временно высвобождающиеся средства в процессе кругооборота промышленного и торгового капитала, кредит дает возможность восполнить недостаток собственных финансовых ресурсов у отдельных предприятий. Предприятие нередко обращается к кредиту, чтобы обеспечить себя нужным количеством оборотных средств. В результате ускоряется оборачиваемость капитала у хозяйствующего субъекта. В целом обеспечивается экономия общих издержек обращения. Функция замещения наличных денег кредитными. Кредит ускоряет не только товарное, но и денежное обращение, вытесняя из него наличные деньги. В процессе кре-

250

дитования происходит замещение действительных денег так называемыми кредитными деньгами – векселями, чеками, кредитными карточками и т.д. В результате замены наличных денег безналичными операциями упрощается механизм экономических отношений на рынке, ускоряется денежный оборот. Кредит способствует сокращению денежной массы и увеличению скорости обращения денег. Функция ускорения концентрации капитала. Развитие производства сопровождается процессом концентрации капитала. Заемный капитал дает возможность предпринимателю расширить масштабы производства и получить дополнительную прибыль. Несмотря на необходимость платить проценты за кредит, привлечение капитала на условиях займа всегда выгодно. Сосредоточение капитала, даже в небольших масштабах, приносит положительные экономические результаты и в российских условиях. Процесс концентрации капитала - необходимое условие стабильности экономики. Стимулирующая функция. Кредитные отношения, предполагающие возврат временно позаимствованной стоимости с приращением в виде процента, побуждают заемщика к более рациональному использованию ссуды, к более рациональному ведению хозяйства при получении ссуды. Кредит не только побуждает расширить масштабы производства, но и заставляет заемщика осуществлять инновации в форме внедрения в производство научных разработок и новых технологий. В целом кредитные отношения ускоряют научно-технический прогресс. Контрольная функция. На протяжении всего процесса кредитования осуществляется контроль за финансовым состоянием заемщика, а также соблюдением сторонами всех принципов кредитования.

251

11.2. Формы кредита

Функциональная кредитная система, связана с движением ссудного капитала в виде различных форм кредита. В этом случае под кредитной системой понимается совокупность коммерческого, банковского, государственного, ипотечного, потребительского, инвестиционного, инновационного и других форм кредита. Основные формы кредита коммерческий и банковский. Коммерческий кредит. Если покупатель продукции, по определенным причинам, не может расплатиться в срок с поставщиком, то возникает необходимость отсрочки платежа, т.е. коммерческого кредита. Коммерческий кредит предоставляется в товарной форме одним предприятием другому в виде отсрочки платежа. Понятие «коммерческий» означает торговый, т.е. то, что образовалось на базе особых условий продажи товаров. Коммерческий кредит имеет определенные границы применения. Он ограничен в размерах, поскольку каждый предприниматель может предоставить коммерческий кредит только в пределах своего товарного и денежного капитала. Наконец, коммерческий кредит носит краткосрочный характер, а у предприятия-заемщика может возникнуть потребность в долгосрочном кредите. Коммерческий кредит может оформляться либо записью по открытому счету, либо векселем. В случае оформления коммерческого кредита записью по открытому счету заполняется специальный документ – счет-фактура. Если предприятие-поставщик (посредник) по каким-либо причинам не может ждать оплаты поставленного товара, оно может продать счет-фактуру факторинговой компании или факторинговому отделу банка. Переуступка прав востребования долга посредством продажи счета-фактуры называется факторинговой операцией, или учетом (дисконтированием) счетов-фактур. В случае оформления коммерческого кредита векселем покупатель товара выписывает вексель и передает его поставщику (посреднику). Вексель - долговое обязательство покупателя перед поставщиком. В векселе указываются сумма долга, процент за кредит, срок и условия погашения векселя. Он используется не только для получения средств, причитающихся кредитору, но и как орудие платежа. Если по-

252 ставщик (посредник) по каким-либо причинам не может ждать оплаты по векселю, он может продать его банку. Переуступка прав по векселю посредством продажи векселя банку называется вексельной (учетной) операцией, или вексельным кредитом. Обращение векселей расширяет возможности предоставления коммерческого кредита, поскольку он может переходить из рук в руки. При этом на векселе делается передаточная надпись – индоссамент. Чем больше индоссаментов на векселе, тем шире круг его обращения и тем больше гарантий его оплаты. Однако обращение векселей полностью не устраняет ограниченность коммерческого кредита. Стремление преодолеть узость границ коммерческого кредита в современных условиях приводит к применению коммерческого кредитования в денежной форме, т.е. предприятия предоставляют друг другу денежные ссуды. В частности, предприятия стремятся выпускать и размещать на других предприятиях краткосрочные коммерческие векселя, чтобы обеспечить этим привлечение заемных средств. Коммерческий кредит был достаточно широко распространен в практике хозяйственного развития нашей страны. Он использовался в переходные периоды развития экономики. Так, он сыграл положительную роль в восстановлении народного хозяйства после гражданской войны и интервенции, в период НЭПа. При отсутствии полноценной кредитной системы и недостатке кредитных ресурсов коммерческий кредит обеспечивал поддержание непрерывности кругооборота и оборота средств в промышленности и торговле. Он широко использовался не только в сделках, осуществляемых частными предприятиями, но и при продаже продукции государственного сектора. В ходе кредитной реформы 1930-1932 гг. коммерческий кредит был ликвидирован, поскольку он стал препятствием на пути централизованного кредитного планирования и усиления государственного контроля за оформлением и использованием собственных оборотных средств предприятий и организаций. Коммерческий кредит и связанное с ним вексельное обращение затрудняли переход к прямому планированию и регулированию денежного обращения. Несмотря на запреты, элементы коммерческого кредитования всегда имели место в экономике, поскольку сроки поставки товаров и денежных расчетов за них не совпадают. В результате покупатели используют поступившие материальные ценности до их оплаты или поставщики получают деньги раньше отгрузки товаров. Такая ситуация в практике расчетов называется дебиторско-кредиторской задолженностью. В условиях перехода России к рынку произошла легализация коммерческого кредита.

253 В качестве одной из сторон кредитных отношений может выступать банк, тогда кредит называется банковским.

При наличии развитой кредитной системы коммерческий кредит переплетается с банковским, так как кредитор, имея вексель – обязательство заемщика, может учесть его в банке и получить под него банковский кредит. Банковский кредит. Банковский кредит наиболее распространенная форма кредита в рыночной экономике. Это означает, что именно банки чаще всего предоставляют свои ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи. При этом заемщик должен не только возвратить ссуду, но и уплатить за ее использование ссудный процент. Банковский кредит предоставляется банками различным категориям заемщиков: предприятиям, организациям, населению, банкам и другим кредитным организациям, а также местным органам власти. Банковский кредит всегда предоставляется в денежной форме, и объектом кредитования выступает денежный капитал. Выступая в денежной форме, банковский кредит преодолевает ограниченность коммерческого кредита по многим параметрам – размерам, срокам, направлению. По объему банковский кредит значительно больше ссуд, выдаваемых при других формах кредита. По срокам предоставления он подразделяется на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный. Краткосрочный кредит предоставляется на период до одного года и обслуживает движение оборотного капитала предприятия, содействует своевременному осуществлению расчетов, повышает платежеспособность предприятий, укрепляет их финансовое положение. Краткосрочный кредит является идеальным источником формирования той части оборотного капитала, которая подвержена наиболее частым колебаниям. Однако это не исключает случаи покрытия кредитом убытков от деятельности предприятия. Здесь форма кредита вступает в противоречие с его содержанием, в конечном счете, нарушаются законы кредита и ход кредитного процесса. Кредит из фактора экономического роста превращается в инструмент обострения диспропорций в развитии экономики. Среднесрочный и долгосрочный кредиты имеют своей целью обеспечение потребностей в инвестициях, т.е. кредит обслуживает движение

254 основного капитала, используется на строительство и реконструкцию, освоение новых производств, внедрение новых технологий и проведение других мероприятий, связанных с расширенным воспроизводством основных фондов. Ссуда предоставляется на срок 3-5 и более лет.

Банковский кредит населению предоставляется в денежной форме на различные цели: приобретение дорогостоящих товаров, жилья и др. Особая разновидность банковского кредита – кредит, предоставляемый одним банком другому (когда обе стороны кредитных отношений – банки), или межбанковский кредит. Банки-кредиторы предоставляют кредиты либо с целью поддержания своей доходности на необходимом уровне, либо для обеспечения развития корреспондентских отношений с другими банками. Для банков-заемщиков межбанковские кредиты служат средством регулирования ликвидности, а также дополнительным источником денежных ресурсов для расширения доходных вложений. Формами банковского кредитования являются срочный, контокоррентный, овердрафт, онкольный, учетный (вексельный), акцептный кредиты, а также форфейтинг. Наиболее распространенная форма банковского кредита – срочный. При срочном кредите банк перечисляет всю оговоренную в контракте сумму на расчетный счет заемщика. По истечении срока, указанного в договоре, заемщик возвращает заимствованные средства плюс процент за пользование ими. Контокоррентный кредит (текущий счет) – предусматривает ведение банком текущего счета клиента. Если средств клиента на счете недостаточно, чтобы оплатить поступившие расчетные документы, банк кредитует клиента в пределах оговоренной в договоре суммы. Разновидностью контокоррентного кредита является овердрафт, который подразумевает кредитование клиента банком сверх установленной в договоре суммы. За риск банк берет более высокий процент. Другая разновидность контокоррента - онкольный кредит (по требованию). Он выдается под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. Банк кредитует операции клиента в пределах оговоренной в договоре суммы, но имеет право по своему усмотрению списывать со счета клиента средства в счет погашения предоставленного

255 кредита. В случае отсутствия средств на счете клиента и наступления срока погашения кредита банк реализует залог. Учетный (вексельный) кредит представляет собой переуступку прав востребования долга по векселю. Векселедержатель продает банку вексель до наступления срока платежа. Банк выплачивает векселедержателю сумму меньше суммы погашения. Доход банка представляет собой разницу между суммой погашения и суммой, выплаченной векселедержателю. Акцептный кредит – используется во внешней торговле, заключается в кредитовании импортера посредством акцепта банком выставленных на него экспортером тратт (переводных векселей). Форфейтинг (целиком) – одна из наиболее широко распространенных в мировой практике форм краткосрочного и среднесрочного кредитования внешнеторговых сделок, связанных в основном с поставкой машин и оборудования. Операция заключается в кредитовании экспортера посредством приобретения у него банком платежных обязательств (обычно представленных в форме акцептованных импортером векселей) без права обратного требования. В условиях административно-командной экономики в СССР банковский кредит был господствующей формой после кредитной реформы 1930-1932 гг. Кредитные отношения устанавливались непосредственно между банком и предприятием, минуя посредников. Это были отношения в рамках одной государственной формы собственности, носили плановый характер, так как объем кредитных ресурсов и их размещение определялись в централизованном порядке на основе кредитного плана Госбанка страны. Основными критериями предоставления банковского кредита в современных условиях стали степень риска, ликвидность и доходность кредитных операций. В связи с этим банки уделяют большое внимание анализу кредитоспособности своих клиентов, эффективности и окупаемости кредитуемых мероприятий.

Особенность банковской формы кредита состоит в том, что банк оперирует не столько своим капиталом, сколько привлеченными ресурсами. Привлекая деньги одних субъектов, он перераспределяет их, предоставляя ссуду во временное пользование другим юридическим и физическим лицам. Вторая особенность заключается в том, что банк ссужает незанятый капитал, временно свободные денежные

256

средства, помещенные в банк хозяйствующими субъектами на счета или во вклады. Третья особенность данной формы кредита характеризуется следующим. Банк ссужает не просто денежные средства, а деньги как капитал. Это означает, что заемщик должен так использовать полученные в банке средства, чтобы не только возвратить их кредитору, но и получить прибыль, достаточную для того, чтобы уплатить ссудный процент. Платность банковской формы кредита становится ее неотъемлемым атрибутом. Основные отличительные признаки коммерческого и банковского кредитов заключаются в следующем: • кредиторами и заемщиками по коммерческому кредиту являются функционирующие предприниматели и предприятия, в то время как по банковскому кредиту они выступают лишь в роли заемщиков, а кредиторами всегда являются банки; • коммерческий кредит может быть ограничен по своему направлению, в частности его могут предоставлять предприятия, производящие средства производства, предприятиям, потребляющим средства производства, но не наоборот; а также размерами резервных капиталов функционирующих предпринимателей и предприятий, т.е. тем объемом капитала, который в данное время не нужен для оборота. Банковский же кредит, не ограниченный направлениями, сроками и суммами кредитных сделок, отличается более широкой сферой использования; • коммерческий кредит обслуживает лишь обращение товаров, а банковский кредит – и накопление капитала, превращая в капитал часть денежных доходов и сбережений населения; • коммерческий кредит оформляется векселем. Процент по коммерческому кредиту, включенный в цену товара

257

и в сумму векселя, ниже, чем по банковскому кредиту, цель которого – получение прибыли по ссудам. Переплетение коммерческого и банковского кредитов проявляется при кредитовании конечного потребителя, которое осуществляется в форме потребительского кредита. Потребительский кредит предоставляется торговыми компаниями для приобретения населением товаров длительного пользования с рассрочкой платежа. Потребительский кредит выступает в товарной форме. В кредитных отношениях между гражданами и торговыми фирмами банки непосредственного участия не принимают. Этим потребительский кредит отличается от банковского, предоставляемого населению в денежной форме. Однако потребительский кредит тесно связан с банковским, поскольку торговые фирмы, предоставляющие рассрочку платежа, используют долговые обязательства потребителей для получения банковских ссуд. Спецификой потребительского кредита является то обстоятельство, что заемщиками здесь выступают физические лица. Потребительская форма кредита используется населением на цели потребления, он не направлен на создание новой стоимости. Кредитование потребительских нужд населения осуществляется на тех же принципах, что и кредитование юридических лиц: возвратность, срочность, целевая направленность, платность, обеспеченность. Важным условием при выдаче ссуд является платежеспособность заемщика. Потребительский кредит на текущие нужды носит краткосрочный характер. Он предоставляется на срок до двух лет.

Государственный кредит предоставляется государством различным субъектам, в качестве кредитора выступает государство. Государственный кредит следует отличать от государственного займа, где государство, размещая свои обязательства, облигации и другие ценные бумаги, выступает в качестве заемщика. Государственный заем чаще всего размещается под определенные государственные программы (на цели восстановления народного хозяйства в послевоенный период, развития народного хозяйства, в том числе его отдельных от-

258 раслей и пр.). В условиях рыночных отношений государственные займы становятся важнейшим методом финансирования бюджетных расходов государства (бюджетного дефицита). Займы размещаются, как правило, на длительные сроки (5, 10и даже 20 лет). Результатом использования государственных займов является рост внутреннего государственного долга, сумма процентов за счет погашения зачастую превышает объемы выпуска новых займов. Средства от государственных займов не участвуют в кругообороте производительного капитала, в производстве материальных ценностей, а используются для покрытия бюджетных дефицитов.

В отличие от государственных займов, широко распространенных в современном хозяйстве, государственная форма кредита по сравнению с другими формами имеет ограниченное применение, чаще всего, государственный кредит предоставляется через банки, а также в сфере международных экономических отношений. Международный кредит. В настоящее время трактуется весьма широко, объединяя разнообразные по формам и субъектам кредитные отношения, обслуживающие движение ссудного капитала между странами. Он выполняет специфические функции в сфере международных экономических отношений. Международный кредит – это кредит, предоставляемый государствами, банками, юридическими и физическими лицами одних стран государствам, банкам и иным юридическим лицам других стран. Движение ссудного капитала между странами может осуществляться как при помощи посредников, так и без их участия. В качестве посредника могут выступать крупные национальные и транснациональные банки, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации. По формам собственности все международные кредиты делятся на частные, государственные, смешанные; по доходности они подразделяются на процентные и беспроцентные; по срокам – на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные; по форме - на валютные и товарные. Международные кредиты могут предоставляться в валюте страны-кредитора, страны-заемщика или третьей страны, а также в международной счетной валютной единице. Погашение международных займов осуществляется равными долями по истечении так называемого

259 льготного периода (3 – 5 лет), во время которого выплачиваются лишь процентные платежи. Международные займы, как правило, имеют целевой характер. После второй мировой войны широкое распространение получил межгосударственный кредит, который предоставляется от имени государства и может выступать в следующих формах: двусторонние правительственные кредиты. Правительство одной страны предоставляет правительству другой страны кредит за счет средств госбюджета. Отличительной особенностью таких кредитов является не получение дохода от кредитной сделки, а реализация политических целей. Эти кредиты создают благоприятную базу для частного кредитования; кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций: Международного валютного фонда (МВФ), Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского инвестиционного банка (ЕИБ), Европейского фонда развития (ЕФР), Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС), Азиатского банка развития, Африканского банка развития и др. Кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций могут быть краткосрочными – до 1 года (кредиты МВФ), среднесрочными – до 5 лет и долгосрочными – до 20 лет (соответственно кредиты МБРР и ЕБРР и т.д.). Заимствования у международных валютно-кредитных организаций менее дорогостоящие по сравнению с кредитами коммерческих банков (предоставляются в среднем под 7 – 9% годовых).

В современных условиях широкое распространение получили смешанные кредиты, которые предоставляются международными кредитными организациями вместе с частными банками и корпорациями. Цель их – облегчить доступ заемщика на мировой рынок ссудных капиталов. В этом случае частные банки предоставляют кредит при условии получения заемщиком кредитов МВФ или МБРР и т.д. Вопросы к главе 11 1.Объясните сущность кредита как экономической категории, его роль, значение и целевой характер. Чем вызвана объективная необходимость существования кредита?

260 2.Назовите участников кредитных отношений и объясните, что является способом организации кредитных отношений. 3.Объясните, что понимается под «кредитными ресурсами». 4.Дайте определение понятия «ссудный капитал». Назовите основные источники ссудного капитала. 5.Объясните, почему сущность кредита как экономической категории проявляется в выполняемых им функциях. Назовите функции кредита. 6.Назовите основные формы кредита. 7.Что означает понятие «коммерческий кредит»? Объясните, почему коммерческий кредит имеет определенные границы применения. 8.Объясните, почему обращение векселей расширяет возможности предоставления коммерческого кредита. Какое отношение к коммерческому кредиту имеет дебиторско-кредиторская задолженность? 9.Объясните, почему банковский кредит является наиболее распространенной формой кредита в рыночной экономике. По каким параметрам банковский кредит преодолевает ограниченность коммерческого кредита? 10. Назовите основные формы банковского кредитования. Объясните, в чем состоит особенность банковской формы кредита. 11. Назовите основные отличительные признаки коммерческого и банковского кредитов. 12. Дайте определение понятия «потребительский кредит». В чем заключается специфика «потребительского» кредита? 13. Дайте определение термина «государственный кредит». Объясните сущность и экономическое содержание государственного кредита. Почему государственный кредит следует отличать от государственного займа? 14. Дайте определение понятия «международный» кредит. Какие специфические функции в сфере международных экономических отношений он выполняет? 15. Перечислите основные формы, виды и признаки классификации международных кредитов.

261

Глава 12. Ссудный процент

262 По видам кредитных учреждений

12.1. Формы ссудного процента и их классификация Ссудный процент – это плата, получаемая собственником капитала (кредитором) от заемщика за использование его денежных средств в течение определенного времени. Возникновение ссудного процента обусловлено наличием товарно-денежных отношений, которые, в свою очередь, определяются отношениями собственности. Ссудный процент выступает в качестве цены ссуды. Для кредитора цель сделки состоит в получении определенного дохода на ссуженную стоимость (кредитор, передавая часть своего капитала заемщику, лишается возможности получить собственную прибыль за время кредитной сделки, поэтому заемщик должен платить за полученные в кредит заемные средства). Предприниматель привлекает средства также с целью увеличения прибыли. Уплата процента есть передача части прибыли, получаемой заемщиком, кредитору.

Существуют различные формы ссудного процента, их классификация определяется рядом признаков (табл. 12.1), в том числе: • формами кредита; • видами кредитных учреждений; • видами инвестиций с привлечением кредита; • сроками кредитования; • видами операций кредитного учреждения. Таблица 12.1 Классификация форм ссудного процента Классификационный признак По формам кредита

Форма ссудного процента Коммерческий процент Банковский процент Потребительский процент Процент по лизинговым сделкам Процент по государственному кредиту

По видам инвестиций с привлечением кредита банка

По срокам кредитования

По видам операций кредитного учреждения

Учетный процент Центрального банка РФ Банковский процент Процент по операциям ломбардов Процент по кредитам в оборотные средства Процент по инвестициям в основные фонды Процент по инвестициям в ценные бумаги Процент по краткосрочным ссудам Процент по среднесрочным ссудам Процент по долгосрочным ссудам Депозитный процент Вексельный процент Учетный процент банка Процент по ссудам Процент по межбанковским кредитам

Для ссудного процента во всех его формах характерен следующий механизм использования: • уровень ссудного процента определяется макроэкономическими факторами: соотношением спроса и предложения средств; степенью доходности на других сегментах финансового рынка; регулирующей направленностью процентной политики Центрального банка РФ, а также зависит от конкретных условий сделок как по привлечению, так и размещению средств; • Центральный банк переходит от прямого административного управления нормой ссудного процента к экономическим методам регулирования уровня платы за кредит: посредством изменения платы за кредит на рефинансирование кредитных учреждений путем маневрирования нормой обязательных резервов, депонируемых в Центральном банке РФ от суммы привлеченных вкладов, через изме-

263

нение уровня доходности по операциям с государственными ценными бумагами; • порядок начисления и взимания процентов определяется договором сторон. Как правило, применяется либо ежемесячное, либо ежеквартальное начисление процентов; • источник уплаты процента различается в зависимости от характера операции. Так, платежи по краткосрочным ссудам включаются в себестоимость продукции; расходы по долгосрочным и просроченным кредитам относятся на прибыль предприятия после ее налогообложения. Банковский процент – одна из наиболее развитых в России форм ссудного процента. Он возникает в том случае, когда одним из субъектов кредитных отношений выступает банк. Банк, как и любое кредитное учреждение, размещает в ссуду, прежде всего, не собственные, а привлеченные средства. Доля дохода, получаемая банком, представляет собой компенсацию за посредничество, риск и кредитную оценку. Риск невыполнения обязательств перед банком по его активам превышает риск невыполнения обязательств перед вкладчиком по пассивам. Таким образом, он принимает на себя риск неплатежей по ссудам.

Значение процента важно для банка, так как получение и предоставление кредита – основа его деятельности. В зависимости от того, платит или взимает банк проценты, они делятся на активные и пассивные. Если банк взимает проценты за предоставленные кредиты, то получает активные проценты, которые представляют собой банковский доход. Если банк уплачивает проценты своим клиентам, это будут пассивные проценты, которые составляют основной расход. Уровень банковского процента по пассивным операциям помимо общих факторов, зависит от: • срока и размера привлекаемых ресурсов; • надежности коммерческого банка; • прочности взаимоотношений с клиентом.

264

Уровень процента на межбанковском денежном рынке, при прочих равных условиях, как правило, превышает норму депозитного процента, так как учитывает затраты и интересы кредитного учреждения, предоставляющего ссуду. Разница между общей суммой полученных банком процентов за выданные ссуды и общей суммой уплаченных им процентов по депозитам и прочим вкладам представляет собой банковскую маржу, чистый банковский доход. За счет разницы между процентными ставками по привлекаемым и предоставляемым кредитам банк формирует прибыль, которая является основным источником развития и увеличения банковских ресурсов. Выгодность ссуд выражается в норме процента, которая представляет собой отношение суммы процента к величине ссудного капитала. Норма процента является динамичной величиной. На ее отклонение влияют как общие факторы, действующие на макроуровне, так и частные, лежащие в основе проведения процентной политики отдельных кредиторов. 12.2. Факторы, влияющие на уровень процентной ставки

Уровень процентной ставки по каждой конкретной ссуде зависит от множества факторов. К числу общих факторов относятся: • соотношение спроса и предложения заемных средств; • регулирующая направленность политики Центрального банка РФ; • степень инфляционного обесценения денег. Последний из названных факторов оказывает особое влияние на уровень ссудного процента.

265

Частные факторы определяются конкретными условиями деятельности кредитора, его положением на рынке кредитных ресурсов, характером операций и степенью риска. К частным факторам, лежащим в основе определения уровня процента по активным операциям банка, относятся: • себестоимость ссудного капитала; • срок и размер предоставляемого кредита; • характер обеспечения; • цель ссуды; • кредитоспособность заемщика. При определении ставки процента, прежде всего, учитывается срок кредита. Это объясняется тем, что увеличение срока ссуды связано с риском ее непогашения из-за изменения внешней среды, финансового состояния заемщика, риска упущенной выгоды от колебания процентных ставок на рынке кредитных ресурсов. На практике обычно соблюдается следующее положение: чем больше срок займа, тем выше ссудный процент. В связи с этим различают дифференциацию процентных ставок по краткосрочному (до 1 года), среднесрочному (от 1 года до 5 лет) и долгосрочному кредиту (свыше 5 лет). Процентная ставка зависит от размера кредита. Это объясняется тем, что при больших суммах займа увеличивается риск, величина которого оценивается размером потерь кредитора от неплатежеспособности заемщика. Риск кредитора меньше в случае выдачи ссуд нескольким заемщикам. В то же время обслуживание мелких кредиторов вызывает относительно высокие издержки банка, поэтому часто бывает невыгодным. В зависимости от размера кредита процентная ставка дифференцируется по мелкому, среднему и крупному кредиту. Величина процентной ставки зависит от обеспеченности кредита. Различают процентную ставку по необеспеченному (бланковому) кредиту. Эти ссуды более дорогие,

266

так как они несут в себе повышенный риск. Более низкой является процентная ставка по кредитам, имеющим обеспечение – вексельное, товарное, под дебиторскую задолженность, под ценные бумаги. Цель использования кредита бывает разной, в зависимости от нее разной будет и процентная ставка. Повышенным риском обладают ссуды, выдаваемые для устранения финансовых затруднений, на инвестиционные цели и т.д. Различной является процентная ставка в зависимости от формы кредита (коммерческий, банковский, потребительский, государственный и т.д.), а также в зависимости от заемщика (кредит для торгово-промышленных компаний, сельскохозяйственных, коммунальных предприятий, индивидуальных заемщиков). Верхняя граница процента за кредит определяется рыночными условиями. Нижний предел складывается с учетом затрат банка по привлечению средств и обеспечению функционирования кредитного учреждения. При расчете нормы процента в каждой конкретной сделке коммерческий банк учитывает: • уровень базовой процентной ставки; • надбавку за риск с учетом условий кредитного договора. 12.3. Экономическая основа определения базовой процентной ставки

Базовая процентная ставка (Пбаз) определяется, исходя из ориентировочной себестоимости кредитных вложений и заложенного уровня прибыльности ссудных операций банка на предстоящий период:

Пбаз = С1 + С 2 + Пм ,

267

268

где С1 – средняя реальная цена всех кредитных ресурсов на планируемый период; С2 – отношение планируемых расходов по обеспечению функционирования банка к ожидаемому объему продуктивно размещенных средств; Пм – планируемый уровень прибыльности ссудных операций банка с минимальным риском.

ставе его расходов, актуальное значение имеет проблема определения процентной маржи (Мфакт), т.е. разницы между средними ставками по активным (Па) и пассивным операциям банка (Пп):

Средняя реальная цена кредитных ресурсов (С1) определяется по формуле средневзвешенной арифметической, исходя из цены отдельного вида ресурсов и его удельного веса в общей сумме мобилизуемых банком (платных и бесплатных) средств. Средняя реальная цена отдельных видов ресурсов определяется на основе рыночной номинальной цены указанных ресурсов и корректировки на норму обязательного резерва, депонируемого в Центральном банке РФ, в частности, Сд = Пд_________________* 100% ,

Основными факторами, влияющими на размер процентной маржи, являются объем и состав кредитных вложений и их источников, сроки платежей, характер применяемых процентных ставок и их движение. При действующей практике кредитования в нашей стране, как правило, применяются фиксированные ставки процента, не подлежащие пересмотру до окончания кредитной сделки.

1 - норма обязательного резерва где Сд – средняя реальная цена привлекаемых банком срочных депозитов; Пд– средний рыночный уровень депозитного процента.

Аналогично определяется средняя реальная цена по другим источникам средств, по которым предусмотрено отчисление в фонд обязательных резервов. Надбавка за риск дифференцируется в зависимости от следующих критериев: • кредитоспособности заемщика; • наличия обеспечения по ссуде; • срока кредита; • прочности взаимоотношений клиента с банком. Учитывая, что процент по активным операциям банка играет важную роль в формировании доходов, а плата за привлеченные ресурсы занимает существенное место в со-

Мфакт = Па − Пп .

12.4. Особенности формирования процентных ставок в России

Процентные ставки в России в настоящее время довольно высоки (табл. 12.2). Это объясняется целым рядом факторов, влияющих на их величину, в частности: постоянная инфляция. Чтобы сохранить свои ресурсы, коммерческие банки увеличивают процентные ставки по кредитам в соответствии со своими инфляционными ожиданиями. Ежеквартально в коммерческих банках ставки пересматривают; расширение спроса на кредиты с целью получения дополнительных платежных средств для оплаты долговых обязательств. Неуверенность в экономической перспективе снижает заинтересованность в привлечении средств на долгосрочной основе (путем выпуска акций и облигаций) и повышает спрос на краткосрочные ссуды; жесткая денежно-кредитная политика Центрального банка РФ, направленная на сдерживание роста денежной

269

массы, означает сокращение предложения ссудного капитала; дефицит государственного бюджета, для покрытия которого Правительство РФ и местные органы власти обращаются на рынок ссудных капиталов, увеличивая спрос на него. Колебание среднерыночной процентной ставки зависит от стадии промышленного цикла. В начале промышленного подъема норма процента остается низкой, так как на этой стадии товаропроизводители используют преимущественно собственный, а не заемный капитал; спрос на заемный капитал очень незначителен, а предложение возрастает. На высшей стадии промышленного цикла норма процента возрастает, так как растет спрос на заемный капитал. В период кризиса норма процента быстро достигает максимальных размеров. Растет спрос на ссудный капитал, и падает его предложение, идет погоня за деньгами как платежным средством. В фазе депрессии норма процента минимальная. В этот период резко увеличивается предложение ссудного капитала, а спрос на него падает. В рыночной экономике существует развитая система процентных ставок. Особое место в ней занимает официальная ставка, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Изменяя размер официальной ставки, Центральный банк регулирует спрос коммерческих банков на централизованные кредитные ресурсы, повышает или понижает кредитные возможности коммерческих банков. Термин «учетная ставка» широко используют кредитные учреждения при покупке векселей. Центральный банк кредитует коммерческие банки, покупая у них коммерческие векселя. При этом банк кредитует не всю сумму векселя, а удерживает процент (осуществляя переучет векселей), который называется «учетный процент». В связи с развитием межбанковского кредита получили распространение межбанковские кредитные ставки. В мировой практике, примером межбанковской ставки может служить лондонская межбанковская ставка – LIBOR, которая используется в качестве базовой при расчете стоимости отдельных международных сделок. Как правило, к базовой ставке LIBOR добавляется определенная надбавка (маржа), которая зависит от вида сделки, финансового положения заемщика, конъюнктуры на рынке ссудных капиталов. В России межбанковская ставка формируется под влиянием спроса и предложения на межбанковском рынке. В условиях административной системы управления экономикой в СССР роль ссудного про-

270 цента, в том числе банковского, явно недооценивалась. Банковский процент часто рассматривался как источник средств финансирования расходов банка, связанных с его деятельностью. С развитием рыночной экономики в России регулирующая функция ссудного процента стала проявляться все сильнее. Однако ее полному проявлению препятствуют такие отрицательные явления в экономике, как экономический кризис, инфляция, неразвитость денежного рынка и т.д. Поэтому процентные ставки в России остаются высокими и постоянно колеблющимися. Проводя жесткую денежно-кредитную политику, направленную на сдерживание роста денежной массы, а значит и сокращение кредитных вложений, Центральный банк РФ в 1992 г. повышал официальную ставку с 20 до 80% годовых; в 1993 г. - с 80 до 210%. В 1995-1996 гг. в связи со снижением темпов инфляции официальная ставка снижалась: если в мае 1995 г. она составляла 195% годовых, то с 11 февраля 1996 г. – 120%. К концу 1996 г. официальная ставка Центрального банка была установлена на уровне 48%; то повышалась, то понижалась официальная процентная ставка и в 1997 и 1998 гг. С 2000 г. процентная ставка только снижалась: с 24 января 2000 г. она составляла 45%,с 21 марта 2000 г. – 33%, с 10 июля 2000 г. – 28%, а с 4 ноября 2000г. – 25%, и т.д. Уже с 15 июня 2004 г. ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации была установлена в размере 13%.

Таблица 12.2 Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации Период действия 12 октября 1994 г. - 16 ноября 1994 г. 17 ноября 1994 г. – 5 января 1995 г. 6 января 1995 г.- 15 мая 1995 г. 16 мая 1995 г. – 18 июня 1995 г. 19 июня 1995 г. – 23 октября 1995 г. 24 октября 1995 г. – 30 ноября 1995 г. 1 декабря 1995 г. - 9 февраля 1996 г. 10 февраля 1996 г.- 23 июля 1996 г. 24 июля 1996 г – 18 августа 1996 г. 19 августа 1996 г. – 20 октября 1996 г. 21 октября 1996 г.- 1 декабря 1996 г. 2 декабря 1996 г. – 9 февраля 1997 г. 10 февраля 1997 г. – 27 апреля 1997 г. 28 апреля 1997 г. – 15 июня 1997 г. 16 июня 1997 г. - 5 октября 1997 г.

% 170 180 200 195 180 170 160 120 110 80 60 48 42 36 24

271 6 октября 1997 г – 10 ноября 1997 г. 11 ноября 1997 г. – 1 февраля 1998 г. 2 февраля 1998 г. – 16 февраля 1998 г. 17 февраля 1998 г. – 1 марта 1998 г. 2 марта 1998 г. – 15 марта 1998 г. 16 марта 1998 г. – 18 мая 1998 г. 19 мая 1998 г. – 26 мая 1998 г. 27 мая 1998 г. – 4 июня 1998 г. 5 июня 1998 г. – 28 июня 1998 г. 29 июня 1998 г. – 23 июля 1998 г. 24 июля 1998 г. – 9 июня 1999 г. 10 июня 1999 г. – 23 января 2000 г. 24 января 2000 г. – 6 марта 2000 г. 7 марта 2000 г. – 20 марта 2000 г. 21 марта 2000 г. – 9 июля 2000 г. 10 июля 2000 г. – 3 ноября 2000 г. 4 ноября 2000 г. – 8 апреля 2002 г. 9 апреля 2002 г. – 6 августа 2002 г. 7 августа 2002 г. – 16 февраля 2003 г. 17 февраля 2003 г. – 20 июня 2003 г. 21 июня 2003 г. – 14 января 2004 г. 15 января 2004 г. – 14 июня 2004 г. 15 июня 2004 г.

272 21 28 42 39 36 30 50 55 60 80 60 55 45 38 33 28 25 23 21 18 16 14 13

В настоящее время еще не созданы предпосылки, которые позволили бы проценту в полном объеме реализовать функцию регулятора производства, соответствующую рыночным условиям. Если уровень ссудного процента складывается на основе соотношения спроса и предложения кредита, как это характерно для рыночного хозяйства, он должен четко отражать изменение экономической конъюнктуры. Стимулы к дополнительным инвестициям с привлечением кредита будут сохраняться до тех пор, пока ожидаемая рентабельность превышает текущую норму процента или равна ей. Однако данная схема на сегодняшний день не соответствует реальным экономическим условиям. Несмотря на рыночное формирование уровня ссудного процента, ряд процессов (инфляция, экономический кризис, особенности ва-

лютного регулирования, неразвитость денежного рынка, монопольное владение государством отдельными отраслями производства) не позволяет проценту выступать эффективным регулятором производства. Тем не менее отдельные направления экономического регулирования присущи и современному функционированию ссудного процента. Так, посредством нормы процента уравновешивается соотношение спроса и предложение кредита. Он содействует рациональному сочетанию собственных и заемных средств. В условиях рыночного формирования уровня ссудного процента привлечение в оборот заемных средств является выгодным только при покрытии кредитом временных и необходимых дополнительных потребностей. Всякое излишнее использование кредита снижает общий уровень рентабельности вложений. Посредством процента осуществляется регулирование объема привлекаемых банком депозитов. Рост потребностей хозяйства в кредитах должен быть покрыт соответствующим приростом банковских депозитов как источников кредитования. Это ведет к повышению ставок депозитного процента до размера, уравновешивающего предложение депозитов и спрос на них со стороны банка. Напротив, при сокращении потребностей хозяйства в кредитах снизятся доходы банка от предоставляемых ссуд. Увеличить прибыль он сможет при сокращении пассивных операций. Таким образом, уменьшение притока ресурсов в кредитную систему выступает реакцией на снижение потребностей хозяйства в заемных средствах. Процентная политика коммерческих банков направлена на соответствующее управление ликвидностью его баланса. Дифференциация уровня ссудного процента по активным операциям в зависимости от ликвидности вложений приводит к соответствию спроса на рисковый кредит со стороны заемщиков требованиям ликвидности

273

баланса банков. Аналогично прослеживается роль процента по депозитным операциям как стимула привлечения наиболее устойчивых средств в оборот кредитного учреждения. Устанавливаемая Центральным банком РФ ставка платы за ресурсы, наряду с нормой обязательных резервов и условиями выпуска и обращения государственных ценных бумаг, постепенно становится эффективным средством управления коммерческими банками. Не прибегая к прямому регулированию процентной политики последних, Центральный банк РФ определяет единство процентной политики в масштабах хозяйства, стимулируя повышение или понижение процентных ставок. В целом усиление роли банковского процента в экономике и превращение его в действенный элемент экономического регулирования непосредственно связаны с состоянием экономической ситуации в стране. Для современных экономических отношений характерно усиление роли банковского процента как результата проявления его регулирующей функции. Однако на пути создания рыночного механизма, нельзя не учитывать опыт западных стран, где одновременно существует набор процентных ставок, которые в большинстве случаев пересматриваются в зависимости от рыночной конъюнктуры и приспосабливаются к ней (плавающие процентные ставки). Вопросы к главе 12 1.Объясните, в чем заключается экономическая сущность ссудного процента. Чем обусловлено возникновение ссудного процента? 2.Объясните, как классифицируются формы ссудного процента по основным признакам.

274 3.Объясните, механизм использования ссудного процента во всех формах. 4.Дайте характеристику банковскому проценту – одной из форм ссудного процента. 5.Объясните разницу между активными и пассивными процентами банка. Дайте определение понятия «банковская маржа». 6.Объясните, от чего зависит уровень банковского процента по пассивным операциям. 7.Назовите факторы, определяющие уровень процентной ставки по ссудам. 8.Объясните, что учитывается, прежде всего, при определении ставки процента. 9.Как определяется базовая процентная ставка? 10. Объясните, почему процентные ставки в России остаются высокими и постоянно колеблющимися. Какие факторы влияют на их величину? 11. Объясните, как изменяется норма ссудного процента на различных стадиях промышленного цикла. 12. Назовите виды межбанковских процентных ставок, являющихся индикаторами рынка межбанковских ресурсов. 13. Объясните основные направления экономического регулирования, присущие современному функционированию ссудного процента?

275

Глава 13. Кредитные риски 13.1. Мотивации и риск в банковском деле Стратегия рисков

Важным компонентом управления деятельностью банковских учреждений (и прежде всего, коммерческих банков) является стратегия рисков. Банковский рынок немыслим без риска. Риск - специфическая черта процесса реализации банковского продукта, поэтому речь идет не об избежании риска вообще, а о предвидении и снижении его до минимального уровня. Под риском принято понимать вероятность (угрозу) потери банком части ресурсов в результате осуществления финансовых операций (недополучение доходов, дополнительные расходы и т.п.). Естественно, стремясь максимизировать прибыль, руководство банка одновременно стремится свести к минимуму возможность возникновения убытков. Эти две цели, в известной мере, противоречат друг другу, что обусловлено противоположностью интересов владельцев (акционеров) банка и его вкладчиков. Первые ориентируются на получение максимального дохода и готовы идти на риск, чтобы извлечь дополнительную прибыль; для вторых же главное значение имеет сохранность средств, доверенных банку. Поддержание оптимального соотношения между доходностью и риском составляет одну из главных и наиболее сложных проблем управления банком.

В зависимости от сферы влияния или возникновения банковские риски подразделяются на внешние и внутренние. К внешним относятся риски, не связанные с деятельностью банка или конкретного клиента, политические экономические и др. Внутренние риски, в свою очередь, делятся на потери по основной и вспомогательной деятельности банка. Первые представляют самую распространенную группу рисков: кредитный, процентный, валютный и рыночный. Вторые включают потери по форми-

276

рованию депозитов, риски по новым видам деятельности, риски банковских злоупотреблений. Состав клиентов банка определяет метод расчета риска и его степень. Мелкий заемщик подвержен большей зависимости от случайностей рыночной экономики, чем крупный. В то же время крупные кредиты, выданные одному заемщику или группе связанных заемщиков, отрасли, региону или стране, часто являются причиной банкротства банков. По методам расчета риски могут носить комплексный (общий) и частный характер. Комплексный риск включает оценку и прогнозирование величины риска банка от его дохода. Частный риск основывается на создании шкалы коэффициентов риска по отдельной банковской операции или их группам. Степень банковского риска учитывает полный риск, умеренный и низкий в зависимости от расположения по шкале рисков и методов регулирования (страхования и др.). По характеру учета банковские риски делятся на риски по балансовым и по внебалансовым операциям. Очень часто кредитный риск, возникающий по балансовым операциям, распространяется и на внебалансовые операции, например, при банкротстве предприятия. По возможностям и методам регулирования риски бывают открытые и закрытые. Открытые риски не подлежат регулированию. Закрытые риски регулируются путем проведения политики диверсификации, т.е. путем широкого перераспределения кредитов в мелких суммах, предоставленных большому количеству клиентов при сохранении общего объема операций банка или предоставления крупных кредитов только на консорциональной основе; введения депозитных сертификатов, страхования кредитов и депозитов.

277

Таким образом, риск ассоциируется с неопределенностью, последняя же связана с событиями, которые трудно или невозможно предвидеть. Для банка основные виды риска связаны со структурой его портфеля, т.е. с набором финансовых активов, в которые вложены ресурсы банка. Известны три главных вида портфельных рисков: • кредитный риск; • риск ликвидности; • риск изменения процентных ставок, или процентный риск. Кредитный риск – это риск неплатежа по банковской ссуде или ценной бумаге, он связан с качеством портфеля ссуд. Можно выделить три разновидности кредитного риска: риск злоупотреблений; валютный риск; риск неплатежа по внутренним займам. Риск злоупотреблений – наиболее распространенная причина безнадежной задолженности банкам. Речь идет о выдаче «дружеских» кредитов родственникам, друзьям, деловым партнерам без должного обеспечения и обследования финансового положения заемщика. Валютный риск связан с колебаниями курсов валют. Такому риску банк подвергается при осуществлении различных операций с иностранной валютой, например, купле-продаже валюты, выдаче валютных кредитов. Для снижения валютного риска используются следующие приемы: • выдача ссуды в одной валюте с условием ее погашения в другой с учетом форвардного курса, зафиксированного в кредитном договоре. Такие меры позволяют банку застраховаться от возможного падения курса валюты кредита; • форвардные валютные контракты. Это основной метод снижения валютного риска. Такие операции предполагают заключение срочных соглашений между банком и клиентом о купле-продаже иностранной валюты при фиксации в соглашении суммы сделки и форвардного обменного курса; • валютные фьючерсные контракты. Фьючерсы представляют собой соглашения купить или продать определенное количество иностранной валюты в определенный день в будущем. Однако в отли-

278 чие от форвардных контрактов их условия могут быть достаточно легко пересмотрены; • валютные опционы; • валютные свопы. Валютный своп представляет собой соглашение между двумя сторонами об обмене в будущем сериями платежей в разных валютах; • страхование валютного риска. Предусматривает передачу всего риска страховой организации. Риск неплатежа по внутренним займам связан с трудностью учета всех факторов, влияющих на платежеспособность заемщика. Главное средство борьбы с неплатежами такого рода – диверсификация портфеля банковских ссуд, ведущая к рассредоточению риска.

Важной составной частью выработки стратегии риска является хеджирование, т.е. разработка мероприятий по снижению или предупреждению выявленного риска. Наиболее распространенными в практике коммерческих банков мероприятиями, направленными на снижение кредитного риска, являются: • оценка кредитоспособности заемщика. Критерии, по которым производится оценка заемщика, строго индивидуальны для каждого банка, базируются на его практическом опыте и периодически пересматриваются; • уменьшение размеров выдаваемых кредитов одному заемщику. Этот способ применяется, когда банк не полностью уверен в достаточной кредитоспособности клиента; • страхование кредитов. Страхование кредита предполагает полную передачу риска его невозврата организации, занимающейся страхованием. Все расходы, связанные со страхованием, как правило, относятся на ссудополучателей; • привлечение достаточного обеспечения. Такой метод практически гарантирует банку возврат выданной суммы и получение процентов. Приоритет при защите кредитного риска отдается не привлечению достаточного обеспечения, предназначенного для покрытия убытков, а анализу кредитоспособности заемщика, направленному на недопу-

279

щение этих убытков, поскольку ссуда выдается в расчете на то, что она будет возвращена в соответствии с кредитным договором; • выдача дисконтных ссуд. Дисконтные ссуды лишь в небольшой степени позволяют снизить кредитный риск. Такой способ предоставления кредитов гарантирует как минимум получение платы за кредит, а вопрос о ее возврате остается открытым, если не используются другие методы защиты от кредитного риска. Другой вид банковского риска – риск ликвидности. Он связан с невозможностью быстрой конверсии финансовых активов в платежные средства без потерь. Банки располагают двумя источниками обеспечения ликвидности – внутренними и внешними. Внутренняя ликвидность воплощена в определенных видах быстрореализуемых активов, для которых имеется устойчивый рынок и которые являются надежным объектом помещения денег в глазах инвестора. Примером могут служить краткосрочные государственные ценные бумаги (казначейские векселя сроком на 1, 3, 6, 9 месяцев), которые легко реализуются на денежном рынке. Внешняя ликвидность может быть обеспечена путем приобретения банком на рынке таких обязательств, которые увеличат его запас ликвидных средств, например, покупкой у другого банка резервных остатков («федеральных фондов»), приобретения передаваемых вкладных сертификатов и т.п. При этом банк, проводя политику «управления обязательствами», не только повышает свою ликвидность, но и может обеспечивать себе дополнительный доход, с выгодой используя полученные средства. Если раньше банки делали акцент в основном на обеспечение внутренней ликвидности и старались создать запас легко реализуемых (но низкодоходных) активов, то сегодня стратегия крупных банков существенно изменилась. Они стремятся обеспечить общий запас ликвидности за счет координируемого управления как активами, так и пассивами. При этом мелкие банки, не имеющие достаточных ресурсов для

280 таких операций, по-прежнему полагаются на создание запаса ликвидных активов, тогда как крупные учреждения в финансовых центрах проводят агрессивную политику управления пассивами и не стремятся «складировать» ликвидность в активе баланса. В силу своей высокой репутации и солидного положения последние используют механизм финансовых рынков для покупки ликвидности в нужный момент с помощью разного рода соглашений и операций, например, путем заключения соглашения о продаже ценных бумаг с последующим обратным выкупом, купли-продажи банковских акцептов, выпуска на рынки коммерческих бумаг (краткосрочных необеспеченных векселей), получения займов на рынках евродолларов и т.д.

Рыночный риск. Этот риск связан с возможным обесценением ценных бумаг. Рыночный риск может быть снижен посредством: фьючерсных контрактов на куплю-продажу ценных бумаг. Они предоставляют право их владельцу на куплю или продажу соответствующих ценных бумаг по установленному заранее курсу. Фьючерсы позволяют «играть» на колебаниях рыночной стоимости ценных бумаг или уменьшать риск потерь от таких колебаний; фондовых опционов. Фондовый опцион это право купить или продать акции (или другие ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже) в течение оговоренного срока; диверсификации инвестиционного портфеля. Важнейшим средством защиты от обесценения ценных бумаг является диверсификация инвестиционного портфеля банка.

Процентный риск, или риск изменения процентных ставок, связан с возможными колебаниями рыночных процентных ставок. В последние годы состояние финансовых рынков характеризовалось крайней нестабильностью процентных ставок, их скачкообразными изменениями в результате развития инфляционных процессов, дерегулирования и т.п. Повышение процентных ставок приводит к падению курсов твердопроцентных ценных бумаг, что ведет к обесценению банковского портфеля и приносит им курсовые убытки. Кроме того, разница между процентами, взимаемыми банками по активным операциям (например, ссудам) и уплачи-

281

ваемыми по вкладам, служит основой банковской прибыли. Поэтому скачкообразные изменения ставок в различных сегментах рынка могут пагубно отразиться на прибыльности операций банка. Процентный риск может быть снижен посредством применения следующих методов: страхование процентного риска с передачей соответствующего риска страховой организации; выдача кредитов с плавающей процентной ставкой. Это позволяет банку вносить соответствующие изменения в размер процентной ставки по выданному кредиту в соответствии с колебаниями рыночных процентных ставок, и он получает возможность избежать вероятных потерь в случае повышения рыночной нормы ссудного процента; срочные соглашения. Между банком и клиентом заключается специальное форвардное соглашение о предоставлении в оговоренный день ссуды, в определенном размере и под установленный процент. Заключая такое соглашение, банк ограждает себя от риска потерь в случае падения на момент выдачи ссуды рыночных процентных ставок. При повышении же этих ставок выигрывает клиент, получающий кредит за более низкую плату. Этот метод хеджирования позволяет разделить риск, связанный с колебанием процентных ставок с клиентом; процентные фьючерсные контракты. Процентные фьючерсы используются для спекуляций на колебаниях рыночных процентных ставок, а также для покрытия процентного риска; процентные опционы. Процентный опцион – это соглашение, которое предоставляет держателю опциона право (а не обязательство) купить или продать краткосрочную ссуду или депозит по фиксированной цене до или по наступлении определенной даты в будущем; процентные свопы. Под процентным свопом понимают обмен между банками процентными платежами (но не платежами по основному долгу) по кредитным обязательствам, заключенным на одну и ту же сумму, но на разных условиях. Например, процентная ставка может быть плавающей, фиксированной или ориентирующейся на ставки на различных рынках ссудных капиталов.

Разработка мероприятий по методам снижения различных видов риска, с которыми сталкиваются банки в процессе своей деятельности, является важнейшим компонентом стратегии банка в области риска. Подобного рода

282

операции банк может проводить как за свой счет (при этом преследуя цели снижения соответствующего финансового риска или получения дохода от заключаемых соглашений в случае благоприятного для него изменения рыночных условий), так и по поручению клиентов (выступая при этом посредником и получая за это соответствующее вознаграждение). 13.2 Баланс банка Основные принципы стратегии банка

Основной ориентир банковской деятельности в условиях рынка состоит в максимизации прибыли от операций, при сведении к минимуму риска потерь от банкротства. Прибыль образуется как разница между процентами и прочими доходами, получаемыми по активным операциям, и процентами и другими расходами, уплачиваемыми банком по привлекаемым денежным ресурсам. Таким образом, при всей сложности и многообразии конкретных форм банковских операций можно построить весьма простую модель банка, где отражен основной принцип деятельности этого учреждения (рис 14). Стратегия банка строится на следующих принципах: • как можно дешевле приобрести капитал (уплатить возможно более низкую процентную ставку ПС1); • продать капитал и услуги по рентабельной ставке (получить возможно более высокую процентную ставку ПС2); • снизить риск потерь путем: а) отбора надежных клиентов и получения гарантий; б) диверсификации операций и освоения различных рынков ссудного капитала.

283

покупка

284

продажа

БАНК

КАПИТАЛ

Процентная ставка 1 (ПС1)

Финансовые рынки

Процентная маржа (ПС2 - ПС1)

Процентная ставка 2 (ПС2)

КАПИТАЛ УСЛУГИ

Клиенты

Рис. 14. Базовая схема банковских операций

Баланс банка. Вся многообразная деятельность банка находит концентрированное отражение в двух важнейших финансовых документах – балансе и счете прибылей и убытков. Баланс банка представляет собой итоговую таблицу, которая характеризует состояние банковских счетов на определенную дату. Базовая формула баланса банка:

Активы = Обязательства + Собственный капитал . К характерным особенностям баланса коммерческого банка относятся низкий удельный вес материальных (нефинансовых) статей в активе и высокий удельный вес привлеченных средств (финансовых обязательств) в пассиве. Степень покрытия активов за счет акционерного капитала характеризуется особым показателем – мультипликатором акционерного капитала (М):

Активы М = ___________________ . Акционерный капитал

Капитал банка, как уже отмечалось в главе 10, - представляет собой гарантийный фонд покрытия возможных потерь. Из этого следует, что чем выше числовое значение мультипликатора, тем больше потенциальный риск потерь банка. У среднего банка мультипликатор акционерного капитала обычно составляет 14-15, а у крупного банка в финансовом центре - 20-25. Самая крупная статья баланса - ссудные операции (65% всех активов). Инвестиции занимают более скромное место (15%). Среди источников денежного капитала ведущая роль принадлежит депозитам, среди которых главное место занимают остатки на сберегательных и срочных вкладах (53%). Собственный капитал банков (включая резервные счета) в среднем составляет 7% пассива. Если сравнить балансы банков с разной величиной активов, то их структура будет существенно отличаться от совокупного баланса. У мелких банков значительно выше доля ценных бумаг (30% суммы баланса); ниже удельный вес кредитных операций; в пассивах преобладают срочные и сберегательные вклады (до 70%), отсутствуют вклады иностранных держателей и более высока доля собственного капитала. У крупных банков ценные бумаги составляют всего 8%, ссуды – 63%, иностранные депозиты – до 40% пассивов, а собственный капитал не превышает 5%. Второй важнейший отчетный документ, публикуемый банком, – это счет прибылей и убытков (или счет результата). В нем отражены конечные итоги деятельности банка за определенный период (обычно год) и дается объективная характеристика эффективности его операций. К наиболее важным видам доходов банка относятся: • проценты, полученные по ссудам; • проценты и дивиденды по инвестициям; • комиссионные сборы и другие платежи за услуги.

285

Банк несет расходы при оказании финансовых услуг. Основные виды расходов банка, имеющие наибольший удельный вес: • проценты, уплаченные по депозитам; • заработная плата, премии и социальные выплаты; • налоги (федеральные и местные). Прибыльность банковских операций измеряется коэффициентами, исчисленными как отношение чистой прибыли к различным показателям операционной деятельности банков. Наиболее распространены два коэффициента: • прибыль на единицу активов; • прибыль на один рубль стоимости акций. Первый коэффициент показывает, сколько банк заработал на единицу собранных ресурсов, вложив их в доходные активы, второй – эффективность инвестирования средств акционеров банка. Вопросы к главе 13 1.Объясните, почему банковский рынок немыслим без риска. 2.Объясните, как подразделяются банковские риски: в зависимости от сферы влияния или возникновения; по методам расчета; по характеру учета; по возможностям и методам регулирования. 3.С чем связаны для банка основные виды риска? Назовите главные виды портфельных рисков. 4.Что понимается под кредитным риском, с чем он связан? Назовите три разновидности кредитного риска. 5.Объясните, какие используются приемы для снижения валютного риска. 6.Дайте определение термину «хеджирование». Перечислите наиболее распространенные мероприятия в практике коммерческих банков, направленные на снижение кредитного риска. 7.С чем связан риск ликвидности? Какими источниками ликвидности располагают банки?

286 8.Объясните, почему раньше банки в основном делали акцент на обеспечение внутренней ликвидности, а сегодня, стратегия крупных банков изменилась. 9.Объясните, с чем связан рыночный риск, посредством чего он может быть снижен. 10. Что понимается под «процентным» риском? Применение каких методов позволяет снизить процентный риск? 11. Объясните, как образуется прибыль банка. 12. На каких принципах строится стратегия банка? Охарактеризуйте базовую схему банковских операций. 13. Что представляет собой «баланс банка»? Назовите базовую формулу баланса банка. 14. Охарактеризуйте особенности баланса коммерческого банка. 15. Объясните, что понимается под «мультипликатором акционерного капитала». Как числовое значение мультипликатора влияет на потенциальный риск потерь банка? 16. Объясните, чем отличаются балансы банков с различной величиной активов. 17. Назовите основные виды доходов и расходов банка. В каком отчетном документе, публикуемым банком, они отражены? 18. Чем измеряется прибыльность банковских операций?

287

Глава 14. Финансы 14.1. Социально-экономическая сущность и функции финансов

При изучении данного вопроса необходимо четко уяснить, в чем действительно выражаются сущность и специфика финансов как экономической категории и их отличие от других экономических категорий, таких как деньги, цена, заработная плата и т.п. Деньги – категория более древняя по сравнению с финансами. Они появились в различных формах уже на заре развития человечества как стихийно выделившийся товар, играющий роль всеобщего эквивалента. Появление же финансов обусловлено возникновением государства. Уже рабовладельческое государство выполняло ряд общественных функций, а именно содержание войска для охраны границ и ведения войн, охрана общественного порядка, сохранение власти, постройка общественных зданий и дорог и т.п. Таким образом, государство предоставляло определенные «общественные» блага для своих граждан. Для предоставления этих «общественных» благ государству требовались определенные ресурсы как в натуральной, так и в денежной форме. Их роль стали выполнять налоги – первоначально в натуральной, а затем и в денежной форме. Именно соединение государства и налогов в их денежной форме породило феномен государственных (публичных) финансов. Это произошло вследствие отделения государственной казны от собственности монарха (в Европе в XVI-XVII вв.) и перехода в основном, к денежной форме взимания налогов с созданием соответствующего фискального аппарата. В этот период возник и стал применяться термин «финансы». Сначала во Франции, а с конца XVII в. и в других европейских государствах под словом «финансы» стали понимать всю совокупность денежного хозяйства государства, его доходы, расходы и долги. В XVIII в. этот термин пришел и в Россию. До начала XX в. он употреблялся в сравнительно узком смысле, именно как государственные финансы.

288 Таким образом, финансы (от лат. – доход, платеж) возникли в условиях регулярного товарно-денежного обращения, в связи с развитием государства и его потребностей в ресурсах.

Финансы представляют собой экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, в целях выполнения функций и задач государства и обеспечения условий расширенного воспроизводства. Под централизованными финансами понимаются экономические отношения, связанные с формированием и использованием фондов денежных средств государства, аккумулируемых в государственной бюджетной системе и правительственных внебюджетных фондах; под децентрализованными финансами - денежные отношения, опосредующие кругооборот денежных фондов предприятий. Сущность финансов, закономерности их развития, сфера охватываемых ими товарно-денежных отношений и роль в процессе общественного воспроизводства определяются экономическим строем общества, природой и функциями государства. Финансы – неотъемлемая часть денежных отношений, поэтому их роль и значение зависят от того, какое место денежные отношения занимают в экономических отношениях. Однако не всякие денежные отношения выражают финансовые отношения. Финансы отличаются от денег как по содержанию, так и по выполняемым функциям. Деньги – это всеобщий эквивалент, с помощью которого, прежде всего, измеряются затраты труда ассоциированных производителей, а финансы – экономический инструмент распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП) и национального дохода, орудие контроля за образованием и использованием фондов денежных средств. Главное их назначение состоит в том, чтобы путем образования денежных доходов и фондов обеспечить не только потребности госу-

289 дарства и предприятий в денежных средствах, но и контролировать расходование финансовых ресурсов. Валовой внутренний продукт (ВВП) представляет собой стоимость конечных товаров и услуг, произведенных резидентами данной страны на ее территории, за определенный промежуток времени.

Финансы выражают денежные отношения, которые возникают между: • предприятиями в процессе приобретения товарноматериальных ценностей, реализации продукции и услуг; • предприятиями и вышестоящими организациями при создании централизованных фондов денежных средств и их распределении; • государством и предприятиями при уплате ими налогов в бюджетную систему и финансировании расходов; • государством и гражданами при внесении ими налогов и добровольных платежей; • предприятиями, гражданами и внебюджетными фондами при внесении платежей и получении ресурсов; • отдельными звеньями бюджетной системы; • органами имущественного и личного страхования, предприятиями, населением при уплате страховых взносов и возмещении ущерба, при наступлении страхового случая; • денежные отношения, опосредующие кругооборот фондов предприятий. Состояние экономики страны определяет состояние финансов. В условиях постоянного экономического роста, увеличения ВВП и национального дохода финансы характеризуются своей устойчивостью и стабильностью; они стимулируют дальнейшее развитие производства и повышение качества жизни граждан страны. В условиях же экономического кризиса, спада производства, роста безработицы состояние финансов резко ухудшается, что выражается в крупных бюджетных дефицитах, финансируемых за счет внутренних и внешних государственных займов и дополнительной эмиссии денег, что соответственно, приводит к увеличению государственного долга и расходов по нему. Все это влечет за собой развитие инфляции, нарушение хозяйственных связей, увеличение взаимных неплатежей, появле-

290 ние денежных суррогатов, увеличение бартерных сделок, сложности с мобилизацией налогов, невозможность своевременного финансирования государственных расходов и, как следствие, снижение жизненного уровня населения.

Финансовые ресурсы. По своему материальному содержанию финансы – это целевые фонды денежных средств, в совокупности, представляющие финансовые ресурсы страны. Главное условие роста финансовых ресурсов – увеличение национального дохода. Финансы и финансовые ресурсы не тождественные понятия. Финансовые ресурсы сами по себе не определяют сущности финансов, не раскрывают их внутреннего содержания и общественного назначения. Финансовая наука изучает не ресурсы как таковые, а общественные отношения, возникающие на основе образования, распределения и использования ресурсов; она исследует закономерности развития финансовых отношений. Несмотря на то, что финансы относятся к базисной категории, они во многом зависят от проводимой правительством финансовой политики. Финансы – это, прежде всего, распределительная категория. С их помощью осуществляется вторичное распределение или перераспределение национального дохода. Распределительные процессы происходят не только через финансы, но и через цены. Как известно, цена есть денежное выражение стоимости товара. Прежде чем произойдет распределение национального дохода, товар должен быть реализован. Цена предопределяет величину денежных средств, поступающих от реализации продукции к ее собственникам, и выступает исходной основой дальнейшего распределительного процесса. В 90-е гг. в условиях гиперинфляции в Российской Федерации произошел резкий рост цен, и перераспределительная функция цены усилилась. Цены также регулируют спрос и предложение на товары и тем самым оказывают воздействие на производство. Крупные перераспределительные процессы протекают в сфере кредитных отношений. Финансы и кредит – взаимосвязанные категории. В сочетании они обеспечивают кругооборот денежных фондов предприятий на расширенной основе. Если финансы выражают одностороннее и безвозмездное движение стоимости, то кредит в обусловленный срок должен быть

291

292

возвращен кредитору с уплатой по нему заранее установленных процентов.

14.2. Государственные финансы. Понятие и сущность государственных финансов

Современная рыночная экономика представляет собой смешанную систему, в которой тесно взаимодействуют механизмы общественного и частного регулирования. Экономической основой, на которой держится вся система государственного участия в хозяйственной жизни страны, являются государственные финансы. Это важнейший инструмент реализации экономической политики правительства. Государственные финансы – важнейший рычаг, с помощью которого правительство оказывает влияние на весь процесс производства и распределения. Государственные финансы можно определить как совокупность централизованных и децентрализованных денежных фондов, управляемых государственными органами с целью обеспечения общегосударственных и социальных потребностей. Государственные фонды образуются, главным образом, за счет изъятия через налогообложение части дохода из других подсистем финансовой системы. В состав государственных финансов входят различные обособленные звенья. Структура государственных финансов представлена на рис.15. Ведущую роль в системе государственных финансов играют межбюджетные отношения. Они складываются на федеральном, региональном и местных уровнях. Посредством межбюджетных отношений государство мобилизует значительную часть национального дохода. Государство не только мобилизует финансовые ресурсы, но и осуществляет расходы. Эти два процесса тесно связаны между собой и выражаются в таких экономических формах, как государственные доходы и государственные расходы.

Государственные финансы РФ

Федеральные финансы

Бюджет

Финансы субъектов РФ

Внебюджетные фонды

Госкредит

Местные финансы

Финансы предприятий

Рис. 15. Структура государственных финансов

Государственные доходы представляют собой финансовые отношения государства с физическими и юридическими лицами по поводу формирования централизованных фондов денежных средств. Финансовые ресурсы, поступающие в распоряжение государственных предприятий, представляют собой децентрализованные фонды. В составе централизованных государственных доходов ведущее место занимают доходы бюджета, за счет которых обеспечивается решение основных государственных социально-экономических задач. К централизованным государственным доходам, кроме бюджетных, относятся финансовые ресурсы государственных внебюджетных фондов. Фонды формируются за счет взносов работодателей и работающих граждан, а также дотаций из федерального бюджета. Внебюджетные фонды имеют строго целевое назначение. Внебюджетные фонды в Российской Федерации являются самостоятельными финансово-кредитными учреждениями. В настоящее время в РФ функционируют четыре социальных внебюджетных фонда: Пенсионный фонд РФ, Фонд обязательного медицинского страхования РФ, Фонд

293

занятости населения РФ и Фонд социального страхования РФ. Главным материальным источником денежных доходов и фондов служит национальный доход страны – вновь созданная стоимость или стоимость валового внутреннего продукта за вычетом потребленных в процессе производства орудий и средств производства. Объем национального дохода определяет возможности удовлетворения общегосударственных потребностей и расширения общественного производства. Именно с учетом размеров национального дохода и его отдельных частей – фонда потребления и фонда накопления – определяются пропорции развития экономики и ее структура. Без участия финансов национальный доход не может быть распределен, так как именно финансы выступают неотъемлемым связующим звеном между созданием и использованием национального дохода. Финансы, воздействуя на производство, распределение и потребление, выражают определенную сферу производственных отношений, относятся к базисной категории и носят объективный характер.

В условиях рыночной экономики основными формами финансовых ресурсов служат налоги, займы, эмиссии. Совокупность всех видов государственных доходов составляет систему государственных доходов. Основными задачами системы государственных доходов являются как фискальные, так и в целом экономические задачи. Государственные расходы представляют собой финансовые отношения государства, обусловленные использованием централизованных и децентрализованных доходов государства. Под государственными расходами понимаются прямые расходы государства, которые оно осуществляет через систему бюджетных и внебюджетных фондов, а также государственных предприятий, учреждений и организаций. Содержание и характер государственных расходов определяются функциями государства. Современная экономика не может существовать без государственных финансов, так как на определенных этапах исторического развития ряд потребностей общества финан-

294

сируется только государством, например, атомная промышленность, космические исследования, ряд новых приоритетных отраслей экономики, почта, телеграф и некоторые другие. Финансы отражают уровень развития производительных сил и возможности их воздействия на макроэкономические процессы в хозяйственной жизни. Поэтому первостепенная роль в экономических и социальных отношениях принадлежит состоянию реальной сферы производства. Государственные финансы принимают развитую форму, обеспечивая перераспределение денежных ресурсов, которые необходимы всему обществу для достижения стратегических целей, – обеспечения благосостояния общества и экономического роста. Государственные финансы представляют собой систему перераспределительных денежных отношений, регламентированных государством, связанных с формированием и использованием централизованных (общественных) денежных фондов (доходов), необходимых государству для выполнения своих функций. Им присущи три основных признака: • это всегда денежные отношения; • эти денежные отношения вызваны фактом существования государства и носят регламентированный характер; • эти денежные отношения связаны с перераспределением уже распределенного (на уровне хозяйствующих субъектов) валового внутреннего продукта. Если имеются в наличии все три признака, то эти отношения относятся именно к государственным финансам.

К сфере государственных финансов относятся отношения между: • государством и его гражданами при внесении налогов и других обязательных платежей в бюджеты всех уровней; • гражданами и государством при внесении платежей в разные социальные фонды и получение из них соответствующих социальных выплат;

295

• организациями и государством при уплате последними налогов и сборов и получении финансирования из бюджета; • отдельными звеньями бюджетной системы; • государством (правительством) и центральным банком по регулированию денежно-кредитной системы и фондового рынка. С развитием различных форм предпринимательства, созданием акционерных обществ, сращиванием промышленного и банковского капитала, появлением разнообразных финансовых институтов, занимающихся аккумуляцией и перераспределением свободных денежных средств (финансовых посредников), термин «финансы» выходит за рамки его узкого понимания только как государственных финансов. Он стал использоваться в более широком смысле, включая и финансы хозяйствующих субъектов (организаций, предприятий, корпораций), т.е. финансы предприятий. 14.3. Функции финансов

Сущность финансов проявляется в их функциях. Финансы выполняют несколько функций главными из которых, являются распределительная и контрольная, осуществляющиеся одновременно. Каждая финансовая операция означает распределение общественного продукта и национального дохода и контроль за этим распределением. Общественное же назначение финансов как экономической категории выражается в трех функциях: • формирование денежных фондов (доходов); • использование денежных фондов (доходов); • контроль. Ни одной из приведенных выше категорий не присущи эти функции (кроме контрольной), и именно поэтому первые две функции выражают общественное назначение категории государственных финансов.

296 Но при этом устойчивое формирование доходов государства и их эффективное использование обеспечиваются соответствующей организацией контроля.

Распределительная функция. Распределительная функция проявляется при распределении национального дохода, когда происходит создание так называемых основных, или первичных доходов. Их сумма равна национальному доходу. Основные доходы формируются при распределении национального дохода среди участников материального производства. Они делятся на две группы: • зарплата рабочих, служащих, доходы фермеров, крестьян, занятых в сфере материального производства; • доходы предприятий сферы материального производства. Однако первичные доходы еще не образуют общественных денежных фондов, достаточных для развития приоритетных отраслей народного хозяйства, обеспечения обороноспособности страны, удовлетворения материальных и культурных потребностей населения. Необходимо дальнейшее распределение или перераспределение национального дохода, связанное: • с межотраслевым и территориальным перераспределением средств в интересах наиболее эффективного и рационального использования доходов и накоплений предприятий и организаций; • наличием, наряду с производственной, непроизводственной сферы, в которой национальный доход не создается (просвещение, здравоохранение, социальное страхование и социальное обеспечение, управление); • перераспределением доходов между различными социальными группами населения. В результате перераспределения образуются вторичные, или производные доходы. К ним относятся доходы, полученные в отраслях непроизводственной сферы, налоги

297

(подоходный налог с физических лиц и др.). Вторичные доходы служат для формирования конечных пропорций использования национального дохода. Доходы, создаваемые в ходе такого перераспределения, должны обеспечить соответствие между материальными и финансовыми ресурсами и, прежде всего, между размером денежных фондов и их структурой, с одной стороны, и объемом и структурой средств производства и предметов потребления – с другой. Через распределительную функцию финансов реализуется их общественное назначение – обеспечение каждого хозяйствующего субъекта необходимыми ему финансовыми ресурсами. Функционируя в сфере материального производства и услуг, финансы обслуживают кругооборот производственных фондов, участвуют в создании новой стоимости. Через финансы распределяется реализованная стоимость и формируются доходы, накопления и отчисления. С их помощью образуются денежные фонды целевого назначения, предназначенные для удовлетворения общественных потребностей. Финансовое распределение, начавшееся в сфере материального производства и услуг, продолжается в сфере обращения. В качестве инструмента распределения финансы функционируют и в сфере потребления. Перераспределение национального дохода в Российской Федерации происходит в интересах структурной перестройки народного хозяйства, развития приоритетных отраслей экономики (сельское хозяйство, транспорт, энергетика, конверсия военного производства) в пользу наименее обеспеченных слоев населения (пенсионеры, студенты, одинокие и многодетные матери).

Таким образом, перераспределение национального дохода происходит между производственной и непроизводственной сферами народного хозяйства, отдельными регионами страны, формами собственности и социальными группами населения. При этом роль финансов подчинена задачам повышения материальной заинтересованности работников и коллективов предприятий и организаций в улучшении финансово-хозяйственной деятельности, достижении наилучших результатов при наименьших затратах.

298

Контрольная функция. Будучи инструментом формирования и использования денежных доходов и фондов, финансы объективно отражают ход распределительного процесса. Контрольная функция проявляется в контроле за распределением ВВП по соответствующим фондам и расходованием их по целевому назначению. Одна из важных задач финансового контроля – проверка точного соблюдения законодательства по финансовым вопросам, своевременности и полноты выполнения финансовых обязательств перед бюджетной системой, налоговой службой, банками, а также взаимных обязательств предприятий и организаций по расчетам и платежам. Контрольная функция финансов проявляется также через многогранную деятельность финансовых органов. Работники финансовой системы и налоговой службы осуществляют финансовый контроль в процессе финансового планирования, при исполнении доходной и расходной частей бюджетной системы. Помимо распределительной и контрольной функции финансы выполняют также регулирующую функцию. Эта функция связана с вмешательством государства через финансы (государственные расходы, налоги, государственный кредит) в процесс воспроизводства. Однако на сегодняшний день регулирующая функция в России развита слабо. В условиях рыночных отношений финансы должны также выполнять стабилизационную функцию. Ее содержание заключается в том, чтобы обеспечить для всех хозяйствующих субъектов и граждан стабильные условия в экономических и социальных отношениях. Особое значение при этом имеет вопрос о стабильности финансового законодательства, поскольку без этого невозможно осуществление инвестиционной политики в производственную сферу со стороны частных инвесторов.

299

Стимулирующая функция проявляется в финансовых стимулах, под которыми понимаются приоритетные и наиболее эффективные направления инвестирования финансовых ресурсов, в том числе бюджетные стимулы, налоговые льготы и санкции. 14.4. Финансовый механизм

Функции финансов реализуются через финансовый механизм, включающий совокупность организационных форм финансовых отношений в народном хозяйстве, порядок формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, методы финансового планирования, формы управления финансами и финансовой системой, финансовое законодательство. В современных условиях применяется качественно новый финансовый механизм. Это касается взаимоотношений предприятий и населения с бюджетной системой, внебюджетными фондами, органами имущественного и личного страхования и др. Важный элемент финансового механизма – финансовое планирование, которое, прежде всего, относится к бюджетному планированию. В Российской Федерации разрабатывается перспективный финансовый план в целях: • информирования законодательных органов о предполагаемых среднесрочных тенденциях развития экономики и социальной сферы; • комплексного прогнозирования финансовых последствий разрабатываемых реформ, программ, законов; • выявления необходимости и возможности осуществления в перспективе мер в области финансовой политики; • отслеживания долгосрочных негативных тенденций и своевременного принятия соответствующих мер.

300

14.5. Финансовая система Понятие и структура финансовой системы

Финансы являются неотъемлемый элемент общественного производства на всех уровнях хозяйствования. Различные общественные потребности у хозяйствующих субъектов и государства обусловливают возникновение тех или иных видов финансовых связей. При всем своем разнообразии они имеют некоторые общие черты, что позволяет объединять их в отдельные группы. Группировку финансовых связей можно проводить по разным признакам, но наиболее обоснованной является классификация этих отношений в соответствии с объективными критериями. Финансовые отношения по своей природе являются распределительными, так как распределяют часть стоимости общественного продукта по субъектам. Именно субъекты формируют фонды целевого назначения в зависимости от того, какую роль они играют в общественном производстве. Поэтому наиболее приемлемым критерием классификации финансовых отношений является роль субъекта в общественном производстве. В соответствии с этим критерием, в общей совокупности финансовых отношений, можно выделить три основные сферы: • финансы предприятий, учреждений, организаций различных форм собственности; • страхование; • государственные финансы. Внутри каждой из этих сфер можно выделить звенья (группировка которых проводится в соответствии с характером деятельности субъекта) и подзвенья (в соответствии с внутренней структурой содержащихся в них взаимосвязей). Совокупность сфер и звеньев финансовых отношений

301

302

образует финансовую систему, общий вид которой представлен на рис.16. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА

Финансы предприятий, учреждений, организаций

1

2

3

Государственные финансы

Страхование

1

2

3

1

2

3

нансовом обеспечении их деятельности и выражается в виде налогов, сборов, отчислений, пошлин, штрафов, ассигнований и т.д. Под финансовой системой может также пониматься совокупность финансовых учреждений страны, к которым относятся Министерство финансов РФ и его структурные подразделения, Министерство по налогам и сборам и его структурные подразделения, Государственный таможенный комитет и его структурные подразделения, а также Федеральные органы налоговой полиции. 14.6. Финансовая политика

Рис. 16. Структура финансовой системы

К сфере финансов предприятий, учреждений, организаций относятся следующие звенья: • финансы предприятий, учреждений, организаций, осуществляющих коммерческую деятельность; • финансы предприятий, учреждений, организаций, осуществляющих некоммерческую деятельность; • финансы общественных объединений. В сфере страхования выделяются следующие виды: • социальное; • личное; • имущественное; • ответственности; • предпринимательских рисков. В сфере государственных финансов различают следующие звенья: • государственный бюджет; • государственный кредит; • внебюджетные фонды. Сущность взаимосвязей между выделенными сферами и звеньями финансовой системы состоит во взаимном фи-

Система управления финансами, направленная на достижение определенных стратегических и тактических целей государства, строится на основе финансовой политики, которая является составной частью экономической политики. Под финансовой политикой понимается деятельность государства по целенаправленному использованию финансов. Практически она реализуется на основе принятия системы государственных мероприятий, разработанных на определенный период времени, по мобилизации части финансовых ресурсов общества в бюджет и их эффективному использованию для выполнения государством своих функций. Ее реализация осуществляется совокупностью бюджетно-налоговых и других финансовых инструментов и институтов, наделенных соответствующими законодательными полномочиями по формированию и использованию финансовых ресурсов и регулированию денежных потоков. В Российской Федерации ответственность за реализацию финансовой политики несет Министерство финансов (казначейство). Как составная часть экономической политики, финансовая политика должна быть направлена на обеспечение экономического роста.

303

Финансовая политика, в ее широком понимании, включает бюджетную, налоговую, таможенную и денежнокредитную политику. Приоритетные задачи финансовой политики в значительной степени обеспечиваются бюджетной политикой, основные направления которой: • финансовое обеспечение выполнением государством своих функций; • поддержание финансовой стабильности в стране; • обеспечение финансовой целостности федеративного государства; • создание условий для социально-экономического развития. Содержание финансовой политики включает: • разработку научно обоснованной концепции развития финансов; • определение основных направлений их использования; • разработку мер, направленных на достижение поставленных целей. В зависимости от длительности периода и характера решаемых задач различают финансовую стратегию и финансовую тактику. Если финансовая стратегия – это долговременный курс государства в области финансов, в ходе которого предусматривается решение крупномасштабных задач, то финансовая тактика предусматривает решение задач конкретного этапа развития посредством своевременной перегруппировки финансовых связей. К инструментам финансовой политики относятся: • управление дефицитом бюджета; • прямое и косвенное налогообложение; • бюджетные расходы. Основными задачами финансовой политики являются:

304

• создание условий для эффективного размещения и использования имеющихся ресурсов; • поддержание определенного уровня экономической активности в стране. Финансовая политика охватывает два основных аспекта: • макроэкономическую стабилизацию экономики, связанную с проблемой бюджетного дефицита; • распределение ресурсов, зависящее от политики в области налогообложения и правительственных расходов. Под дефицитом государственного бюджета понимается превышение правительственных расходов над доходами. Дефицит бюджета сам по себе не является событием чрезвычайным. Нет ни одной страны, которая на протяжении своей истории не сталкивалась бы с этой проблемой. Дефицит бюджета может быть вызван разными причинами, например, осуществлением крупных государственных инвестиций в экономику. В этом случае допущение опережающего роста государственных расходов над доходами является обоснованным, и дефицит бюджета отражает государственное регулирование экономической конъюнктуры, стремление обеспечить прогрессивные сдвиги в структуре общественного производства. Дефицит государственного бюджета может быть вызван чрезвычайными обстоятельствами (войнами, крупными стихийными бедствиями, катастрофами), когда государственных резервов может оказаться недостаточно и приходится прибегать к дополнительным источникам. Дефицит государственного бюджета может также отражать кризисные явления в экономике, ее развал, неэффективность финансовокредитных связей, неспособность правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране. В этом случае необходимо принимать срочные, действенные экономические меры и соответствующие политические решения. Вообще в условиях динамично развивающейся экономики с устойчивыми эффективными экономическими связями дефицит в количественно допустимых пределах не страшен, но при этом количество не должно перейти в отрицательное качество, т.е. сумма финансовых ресурсов, полученных государством в долг, не должна ложиться непосильным грузом на экономику страны, налогоплательщиков, сопровож-

305 даться сокращением социальных программ. Положение может считаться контролируемым при государственном долге, не превышающем половины валового национального продукта, и бюджетном дефиците не более 2-3%.

Основные источники финансирования дефицита бюджета в РФ: • кредиты Центрального банка России; • займы у частного сектора; • иностранные кредиты. Кредиты Центрального банка России автоматически увеличивают его активы и объем денежной массы в обращении. Постоянное кредитование бюджета Центральным банком приводит в конечном итоге к инфляции. Второй источник финансирования дефицита бюджета наиболее предпочтителен. Правительство обращается к частному сектору, размещая государственные долговые обязательства. Если доходность по ним будет сравнима с доходностью по другим инвестициям, то частный сектор будет заинтересован в приобретении государственных ценных бумаг. Кроме того, государственные ценные бумаги привлекательны для инвесторов своей надежностью. Вложения в государственные ценные бумаги традиционно считаются самыми надежными, по сравнению с другими ценными бумагами, они связаны с меньшим риском. Хотя абсолютно безрисковых ценных бумаг не существует. Финансирование дефицита бюджета посредством размещения государственных ценных бумаг имеет определенные недостатки. Так, при чрезмерном размещении государственных долговых обязательств от других инвестиционных проектов отвлекаются значительные ресурсы частного бизнеса. Это, в свою очередь, может негативно сказаться на развитии экономического потенциала страны. Для широкого размещения в стране государственных долговых обязательств необходимо наличие хорошо развитой инфраструктуры рынка ценных бумаг. Внешнее финансирование, под которым понимаются внешние займы и кредиты, является привлекательным, но во многом проблематичным. Во-первых, получение внешних кредитов связано с принятием правительством страны соответствующих обязательств, что в определенной степени ограничивает его самостоятельность в вопросах макроэкономической политики. Во-вторых, обслуживание внешнего долга достаточно тяжелое бременя для экономики страны.

306

Таким образом, бюджетная политика должна быть скоординирована с денежно-кредитной, внешнеэкономической и структурной политикой, способствовать поддержанию устойчивых темпов экономического роста, снижению социального неравенства, достижению высокой эффективности государственных расходов. Успехи в экономическом развитии страны во многом зависят от бюджетной политики.

Вопросы к главе 14 1.Дайте характеристику финансам как исторической категории. 2.Дайте определение термину «финансы». Что понимается под «централизованными» и «децентрализованными» финансами? 3.Объясните, почему «финансы» выступают неотъемлемой частью денежных отношений. Что представляет собой сфера финансовых отношений? 4.Объясните, чем «финансы» отличаются от «денег». 5.Объясните, почему состояние экономики страны определяет состояние финансов. Охарактеризуйте состояние финансов РФ на современном этапе. 6.Дайте определение термину «финансовые ресурсы». Назовите главное условие роста финансовых ресурсов. Объясните, почему понятия «финансы» и «финансовые ресурсы» не тождественные понятия. 7.Объясните, почему финансы выступают, прежде всего, как распределительная категория. 8.Сформулируйте понятие «государственные финансы». 9.Назовите основные звенья системы государственных финансов. 10. Объясните, что представляют собой «государственные доходы» и «государственные расходы». Чем определяется содержание и характер государственных расходов? 11. Объясните, почему современная экономика не может существовать без «государственных финансов». 12. Назовите три основных признака государственных финансов. Отношения между какими экономическими субъектами относятся к сфере государственных финансов?

307 13. В чем проявляется сущность финансов? Какие функции они выполняют? 14. В чем выражается общественное назначение финансов как экономической категории? 15. Объясните, в чем проявляется распределительная функция финансов. Что такое «первичные доходы». 16. Объясните, что относится к «вторичным доходам». Как они создаются? 17. В чем проявляется контрольная функция финансов? Назовите основные задачи финансового контроля. 18. Объясните, в чем заключается содержание стабилизационной функции. 19. В чем проявляется стимулирующая функция финансов? 20. Объясните, что понимается под термином «финансовый механизм». В каких целях разрабатывается перспективный финансовый план? 21. Сформулируйте понятие «финансовая система». Выделите три основные сферы финансовых отношений. 22. Что понимается под термином «финансовая политика»? Составной частью какой политики государства она является? 23. Объясните, чем обеспечиваются приоритетные задачи финансовой политики. Перечислите основные направления бюджетной политики. 24. Что включает содержание финансовой политики? Что понимается под «финансовой стратегией» и «финансовой тактикой»? 25. Назовите основные инструменты финансовой политики. 26. Назовите основные задачи финансовой политики. Объясните, какие аспекты охватывает финансовая политика. 27. Объясните, что понимается под дефицитом государственного бюджета. Какими причинами он может быть вызван? 28. Назовите основные источники финансирования дефицита бюджета.

308

Глоссарий к главе 1 Деньги - средства оплаты товаров и услуг, измерения стоимости, а также сохранения (накопления) стоимости. Микроэкономика (происходит от греч. "микро", что означает "маленький") - отрасль экономической науки, изучающая деятельность малых экономических единиц, таких как домашние хозяйства, деловые предприятия и фирмы, правительственные учреждения. Макроэкономика – отрасль экономической теории, изучающая такие крупномасштабные экономические явления, как инфляция, безработица и экономический рост. Домашнее хозяйство - независимая экономическая единица. Поток - экономический процесс, происходящий непрерывно во времени и измеряемый в единицах за некоторый период времени, например, в рублях в год, долларах в год и т.п. Кругооборот доходов и продуктов - поток товаров и услуг, которыми обмениваются предприятия, фирмы и домашние хозяйства, уравновешенный соответствующим потоком денежных платежей, совершаемых в качестве компенсации за эти товары и услуги. Параметры потока - параметры скорости, с которой происходит процесс. Национальный продукт (НП) - оценка суммарной стоимости всех конечных товаров и услуг, произведенных в экономической системе. Готовые товары и услуги – все товары и услуги, либо готовые для продажи, либо уже проданные группам лиц, которые используют их для потребления, частных инвестиций, государственных закупок или экспорта. Промежуточные товары - товары, которые покупаются с целью последующего их использования в виде ресурсов для производства других товаров. Национальный доход (НД) - суммарный доход, полученный домашними хозяйствами, включая всю заработную плату, ренту, процентные выплаты и прибыль. Номинальная оценка - экономический количественный показатель, рассчитанный без учета инфляционных влияний. Реальная оценка - экономический количественный показатель, рассчитанный с учетом инфляционных влияний. Статические величины - служат для измерения количеств существующих в наличии в некоторый конкретный момент времени.

309 Уравнение обмена - уравнение, согласно которому произведение величины денежной массы на скорость обращения денег равно произведению уровня цен на реальный национальный продукт. Скорость обращения - среднее количество раз в год, которое каждый рубль из общей массы денег, находящихся в обращении, используется на покупку готовых товаров; равна отношению номинального национального продукта к массе денег в обращении. Уровень цен - средневзвешенное значение цен готовых товаров и услуг, выраженное относительно базового годового показателя, равного 1,0. Сбережения - та часть дохода, которая не идет на покупку товаров и услуг, а также на уплату налогов. Инвестиции в основной капитал – расходы, совершаемые с целью создания или увеличения основных фондов, способствующих образованию потоков товаров и услуг для будущего потребления. Инвестиции в товарно-материальные запасы - накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе. Финансовые рынки - совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам. Прямое финансирование – совокупность финансовых рыночных каналов, по которым средства перемещаются непосредственно от собственников сбережений к заемщикам, например выпуск фирмами акций и облигаций и их размещение среди юридических и физических лиц. Капитальное финансирование - любое соглашение, по которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму. Обыкновенная акция – сертификат долевого участия в собственности корпорации, дающий его владельцу право голоса при принятии управленческих решений, а также право на долю прибыли, получаемой этой корпорацией. Финансирование путём получения займов - любое соглашение, согласно которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в будущем с оговоренным процентом, но без предоставления кредитору права на долю собственности фирмы. Облигация - сертификат, представляющий обязательство выплатить денежный долг в течение определенного периода времени с оговоренным процентом и в соответствии с заранее определенным графиком.

310 Ценные бумаги – общий термин для обозначения обыкновенных акций, облигаций и некоторых других финансовых инструментов, продаваемых и покупаемых на финансовых рынках. Косвенное финансирование – финансирование через финансовых посредников, к числу которых относятся банки, взаимные фонды, страховые компании и т.п. Трансфертные платежи – бюджетные средства для финансирования обязательных выплат населению: пенсий, стипендий, пособий, компенсаций и других социальных выплат, предусмотренных законодательством. Чистые налоги – разность между доходом правительства, полученным от взимания налогов, и правительственными трансфертными платежами. Государственные расходы - сумма государственных закупок и трансфертных платежей. Профицит государственного бюджета – превышение доходов бюджета над его расходами. Фискальная (налогово-бюджетная) политика - политика, относящаяся к налогам и государственным расходам. Денежно-кредитная (монетарная) политика – составная часть экономической политики государства, направленная на обеспечение устойчивости национальной валюты, в том числе стабильности покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам, на основе регулирования денежного предложения. Замкнутая экономическая система - экономическая система, не имеющая связей с внешним миром. Открытая экономическая система – экономическая система, которая связана с иностранным сектором экономики благодаря импорту и экспорту товаров и услуг, а также через мировые финансовые рынки. Приток капитала - потоки денежных средств, направленные «внутрь» экономической системы, возникающие в результате чистых закупок активов иностранными покупателями и чистых займов, сделанных у иностранных финансовых посредников. Отток капитала - величина нетто (чистая величина) кредитов, выданных иностранным заемщикам, и средств, использованных для покупки реальных или финансовых активов у иностранных продавцов. «Утечки» - использование денежных средств, которые непосредственно не приводят к приобретению товаров и услуг, произведенных для внутреннего рынка. К их числу относятся: чистые налоги, поступающие в распоряжение правительства; сбережения, попадающие на

311 финансовые рынки; и компенсационные платежи по импорту, которые уходят за границу в «иностранный сектор». «Инъекции» - расходы на товары и услуги, произведенные внутри страны, которые непосредственно не являются расходами внутренних потребителей. В состав инъекций входят инвестиции, государственные закупки и платежи по экспорту.

Глоссарий к главе 2 Мировые деньги - деньги, обслуживающие международные экономические отношения и использующиеся в международных расчетах. Мера стоимости - денежная единица, используемая для измерения и сравнения стоимостей товаров и услуг. Масштаб цен (при металлическом обращении) - весовое количество металла, принятое в данной стране за денежную единицу и служащее для измерения цен всех товаров. Единица счета – национальная денежная единица, служащая для измерения стоимости товаров и услуг. Средства обращения - деньги, используемые для оплаты приобретаемых товаров и услуг. Полноценная монета - монета из денежного металла. Номинальная стоимость монеты соответствует стоимости содержащегося в ней металла. Неполноценная монета – монета, частично потерявшая в процессе обращения свой вес (в результате износа), а следовательно, и часть стоимости. Разменная монета – монета, номинальная стоимость которой превышает стоимость содержащегося в ней металла. Бумажные деньги – деньги с принудительным курсом, выпущенные государством для покрытия своих расходов. В настоящее время четкой грани между кредитными и бумажными деньгами нет, так как эмиссия денежных знаков монополизирована государством. Наличные деньги – металлические монеты и бумажные деньги. Средства платежа – деньги, используемые при покупке товара с рассрочкой платежа, т.е. в кредит, а также при погашении других обязательств. Бартер (бартерная сделка) - обмен одного товара (или услуги) на другой без помощи денег. Рационирование – система распределения купонов (специальных талонов) с целью планирования потребления определенных (дефи-

312 цитных) товаров, устанавливающая максимальный предел того количества товаров и услуг, которые может купить или получить одна потребляющая единица. Средства накопления – деньги, непосредственно не участвующие в обороте, в том числе в функциях средства обращения и средства платежа. Ликвидный актив – актив, который может быть использован в качестве средства платежа (или легко превращен в средство платежа), и имеет фиксированную номинальную стоимость.

Глоссарий к главе 3 Инфляция - переполнение каналов денежного обращения, связанное с нарушением закона денежного обращения, приводящее к утрате деньгами части или всех своих функций и проявляющееся в рыночной экономике в долговременном повышении цен на все товары. Подавленная инфляция (характерна для плановой экономики) проявляется в исчезновении товаров (дефицит товаров). Открытая инфляция (присуща рыночной экономике) - проявляется в долговременном росте цен на все товары. Кредитная экспансия - расширение масштабов кредитования в форме безналичного платежного оборота, на основе которого возрастают эмиссия кредитных денег и платежеспособный спрос. Инфляция спроса – разновидность инфляции, возникающая в результате изменения спроса на товары (когда спрос на товары превышает их предложение). Традиционно возникает при избыточном спросе. Инфляция издержек – связана не с денежными, а с производственными факторами, вызывающими рост цен. Возникает при росте издержек производства. Денежная реформа - полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. Осуществляется методами нуллификации, ревальвации, девальвации и деноминации. Нуллификация – объявление государством обесцененных бумажных денег недействительными. Проводится путем аннулирования старой, обесценившейся и введением новой национальной валюты. Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным. Девальвация – понижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран.

313 Деноминация – уменьшение номинала денежных знаков и обмен их на новые денежные единицы с одновременным пересчетом в таком же соотношении цен, тарифов, заработной платы и т.д. Антиинфляционная политика государства – комплекс мер государственного регулирования инфляционного процесса, направленных на ограничение роста цен и стабилизацию денежной системы путем проведения дефляционной политики и политики доходов. Дефляционная политика - регулирование денежного спроса через использование денежно-кредитного и налогового механизма, и предполагающая снижение государственных расходов, повышение процентных ставок за кредит, усиление налогового бремени, ограничение денежной массы. Политика доходов - параллельный контроль за ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления предела их роста. Политика индексации – компенсация потерь экономических субъектов из-за обесценения денег. Индексация пенсий, стипендий, пособий, заработной платы работников бюджетной сферы и т.п.

Глоссарий к главе 4 Денежная реформа 1535 – 1538 гг. – заключалась в изъятии из денежного обращения неполноценных денег, упорядочении весового содержания рубля и введении десятичной системы денежного счета. Денежная реформа 1535 - 1538 гг. юридически закрепила общерусскую денежную систему. «Реформа Е.Ф. Канкрина» 1839 – 1843 гг. – создала денежную систему переходного типа. Она не являлась системой абсолютного серебряного монометаллизма и была довольно неустойчивой, поскольку наряду с серебром существовала свободная чеканка золота, и кредитные билеты разменивались не только на серебро, но и на золото. «Реформа С.Ю. Витте» 1895 – 1897 гг. – предусматривала введение стопроцентного обеспечения золотом основной массы выпущенных в обращение банкнот и их свободный размен на золото. Реформа Витте имела весьма прогрессивное значение: с переходом к золотому стандарту в России была создана довольно устойчивая денежная система, способствующая развитию промышленности и торговли. Денежная реформа 1922 – 1924 гг. – в качестве подготовки реформы для упрощения денежного учета были проведены две деноминации, т.е. уменьшено номинальное выражение вновь выпускаемых денежных знаков. На первом этапе денежной реформы был введен черво-

314 нец. В 1924 г. выпуск совзнаков был прекращен, в стране стали обращаться денежные знаки двух видов: кредитные и бумажные. Червонец – банковский билет Государственного банка РСФСР имел золотое содержание и приравнивался к дореволюционной золотой десятирублевой монете, т.е. был равен 7,74234 гр. чистого золота. Червонец являлся практически конвертируемой валютой. Денежная реформа 1947 г. – заключалась в обмене, находившихся в обращении денег на вновь выпущенные денежные знаки и переоценке денежных накоплений в форме займов и вкладов в сберегательных кассах. Реформа не означала коренной перестройки денежной системы и, полностью сохранив ее прежнюю структуру и механизм эмиссионного регулирования. Деноминация рубля 1961 г. – эквивалентная замена денежных знаков банкнотами или монетами меньшего номинала, имеющая целью ликвидировать технические трудности в использовании денег. Находившиеся в обращении денежные знаки обменивались на новые в соотношении 10:1. Одновременно были уменьшены в 10 раз цены на товары, все виды доходов, платежные обязательства, договоры и т.д. Обмен денежных знаков на новые проводился с 1 января по 1 апреля 1961 г. без каких-либо ограничений. Деноминация рубля 1998 г. – находившиеся в обращении денежные знаки обменивались на новые в соотношении 1000:1, соответственно были уменьшены цены на товары, все виды доходов, платежные обязательства, договоры и т.д. Деноминация 1998 г. не носила конфискационного, ограничительного характера. Постепенная, плавная замена денежных знаков без каких-либо ограничений, параллельное обращение старых и новых денежных знаков в течение 1998г. существенно снизила затраты на проведение деноминации.

Глоссарий к главе 5 Денежная система – форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Валюта - деньги, используемые для обслуживания международных расчетов. Денежная единица – установленный в законодательном порядке денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен всех товаров и услуг (рубль, евро, доллар, фунт стерлингов и т.д.). Кредитные деньги – банкноты эмиссионного банка, выпущенные в обращение в процессе кредитования отраслей экономики. Они

315 обеспечиваются золотым запасом банка, валютными резервами, векселями. Эмитент - юридическое лицо, органы исполнительной власти или местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных за ними. Эмиссионный механизм – законодательно установленный порядок выпуска в обращение денежных знаков. Структура денежной массы в обращении - соотношение наличных и безналичных денег, а также соотношение денежных знаков разной купюрности в общем денежном обороте. Наличные расчеты – использование наличных денег в роли средства обращения и средства платежа. Безналичные расчеты – расчеты, осуществляемые путем перечисления платежей по банковским счетам, без использования наличных денег. Механизм денежно – кредитного регулирования – набор инструментов влияния государства на экономику в целом. Процентные ставки по операциям Центрального банка – минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Нормативы обязательных резервов – обязательные вклады коммерческих банков в центральном банке, размер которых устанавливается законодательством в определенном соотношении к банковским обязательствам (вкладам клиентов). Норма обязательных резервов зависит от вида вклада (срочный, до востребования). Операции на открытом рынке – операции по купле-продаже центральным банком государственных ценных бумаг. Рефинансирование банков - кредитование центральным банком коммерческих банков. Центральный банк предоставляет коммерческим банкам кредиты для пополнения их ликвидности и расширения ресурсной базы, когда они испытывают временные финансовые трудности. Рефинансирование осуществляется путем предоставления кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, проведения кредитных аукционов, предоставления ломбардных кредитов и переучета векселей. Депозитные операции – операции по привлечению свободных ресурсов на депозитные счета. Валютное регулирование – система экономических и административных мер, направленных на обеспечение требуемой динамики валютного курса национальной валюты, устойчивого состояния платежного баланса страны и наращивания валютных резервов Центрального банка.

316 Котировка валют – определение и установление курса иностранной валюты к национальной. Котировку проводят центральные (национальные) банки. Прямая котировка - единица иностранной валюты приравнивается к определенному количеству единиц национальной валюты. Косвенная котировка - единица национальной валюты приравнивается к определенному количеству единиц иностранной валюты. Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Основа валютного курса – валютный паритет. Валютный курс колеблется вокруг паритета в зависимости от спроса и предложения валюты. Валютный паритет – стоимостная основа валютного курса. В условиях золотого стандарта выступает как монетный паритет, в условиях неразменных кредитных денег – как паритет покупательной способности. Денежная система металлического обращения - базируется на действительных деньгах (серебряных, золотых), которые выполняют все пять функций, а обращающиеся знаки стоимости – кредитные деньги беспрепятственно обмениваются на действительные деньги. Денежная система неметаллического обращения - предполагает обращение неразменных на золото кредитных и бумажных денег. Действительные деньги – деньги, номинальная стоимость (обозначенная на них стоимость) которых соответствует реальной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены. Биметаллизм - денежная система, при которой роль всеобщего стоимостного эквивалента законодательно закреплена за двумя металлами, обычно серебром и золотом. Монометаллизм - денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента законодательно закрепляется за одним металлом, и одновременно в обращении присутствуют другие знаки стоимости (банкноты, казначейские билеты, разменная монета). Вексель – письменное долговое обязательство установленной формы, наделяющее его владельца (векселедержателя) безоговорочным правом требовать с векселедателя безусловной уплаты указанной суммы денег к определенному сроку. Простой вексель - обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя. Переводной вексель (тратта) - письменное распоряжение векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег (ремитенту). Трассат должен акцептовать вексель, т.е. дать согласие на его оплату, поставив на нем свою подпись.

317 Банковский вексель – ценная бумага, содержащая безусловное долговое обязательство векселедателя (банка) об уплате определенной суммы векселедержателю в конкретном месте, в указанный срок. Банковский вексель выдается банком-эмитентом при наличии денег клиента на счете. Банкноты – кредитные деньги эмиссионного банка, выпущенные в обращение в процессе кредитования отраслей экономики. Они обеспечиваются золотым запасом банка, валютными резервами, векселями. Чек - денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ клиента банку, ведущему его текущий счет, уплатить предъявителю чека указанной в нем суммы.

Глоссарий к главе 6 Денежная база - наличные деньги в обращении, в том числе и в кассах коммерческих банков, средства в фонде обязательных резервов, средства на корреспондентских счетах коммерческих банков в Центральном банке. Кредитный мультипликатор - отношение между кредитами коммерческих банков своим клиентам и кредитами, выданными центральным банком коммерческим банкам. Денежная масса – совокупная величина покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих государству, юридическим и физическим лицам, включающая наличные деньги и деньги безналичного оборота. Активные деньги – деньги, обслуживающие наличный и безналичный оборот. Пассивные деньги - деньги, в форме накоплений, резервов и остатков на счетах. Скорость возврата денег в кассы учреждений ЦБ РФ - отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении. Скорость обращения денег в налично-денежном обороте - отношение суммы поступлений и выдачи наличных денег к среднегодовой массе денег в обращении. Денежный мультипликатор - отношение между денежной массой (агрегат М2 – сумма наличности и банковских депозитов) и денежной базой (сумма наличности и обязательных резервов коммерческих банков), показывающее, какое количество денег создается в результате разрастания денежной базы.

318 Денежные агрегаты – специфические группировки ликвидных активов, служащие альтернативными измерителями денежной массы. Вклады до востребования – не приносящие процента, либо приносящие очень низкие проценты вклады, которые дают их владельцам право получать деньги в любое время, по первому требованию и производить расчеты с помощью выписки чека или электронной системы платежей. Чековые вклады - приносящие процент вклады, владельцы которых обладают правами на пользование чеками и электронными переводами. Однодневные соглашения об обратном выкупе – краткосрочные ликвидные активы, представляющие собой договоры о согласии фирмы или частного лица купить у финансового учреждения ценные бумаги, с тем чтобы перепродать их обратно на следующий день по заранее оговоренной цене. Срочные вклады – приносящие процент вклады, средства с которых могут быть изъяты без штрафа только по истечении установленного в договоре срока (вместе с причитающимися процентами). Сертификат (депозитный / сберегательный) - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока этой суммы и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Депозитный сертификат может быть выдан только юридическим лицам, сберегательный – только физическим лицам. Облигации государственного займа – долговые эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право на получение процента от номинальной стоимости и на возврат суммы номинала, предоставленной в кредит государству. Денежное обращение - движение денег в наличной и безналичной форме при выполнении ими своих функций. Безналичное обращение - движение стоимости без участия наличных денег, которое осуществляется с помощью чеков, векселей, кредитных карточек и других кредитных орудий обращения. Налично-денежное обращение – движение денег в наличной форме при выполнении ими двух функций: средства обращения и средства платежа. Денежный оборот - процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах за определенный период времени. Платежный оборот – процесс движения средств платежа, применяемых в данной стране. Он включает не только движение денег как

319 средств платежа в налично-денежном и безналичном оборотах, но и движение других средств платежа (чеков, депозитных сертификатов, векселей и т.д.). Денежно-платежный оборот - часть денежного оборота, где деньги функционируют как средства платежа независимо от того, безналичный это оборот или наличный. Безналичный оборот - часть совокупного денежного оборота с использованием безналичных расчетов путем записей на счетах в банках или зачетов встречных требований хозяйствующих субъектов. Платежное поручение - распоряжение владельца счета (плательщика) обслуживающему его банку, перевести определенную денежную сумму на счет получателя средств, открытый в том или другом банке. Расчеты по инкассо – банковская операция, при которой банк по поручению своего клиента принимает на себя обязательство получить платеж, по предоставленным клиентом документам и зачислить средства на его счет в банке. Аккредитив - условное денежное обязательство, принимаемое банком-эмитентом по поручению плательщика, произвести платежи в пользу получателя средств по предъявлении последним документов, соответствующих условиям аккредитива, или предоставить полномочия другому банку (исполняющему) произвести такие платежи. Чек - денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ клиента банку, ведущему его текущий счет, уплатить предъявителю чека указанной в нем суммы. Закон денежного обращения - количество денег, необходимых для обращения, изменяется прямо пропорционально сумме цен реализуемых товаров, за вычетом суммы цен товаров, проданных в кредит, а также наступившим платежам за вычетом взаимопогашаемых обязательств, и обратно пропорционально скорости обращения денег.

Глоссарий к главе 7 Банковская система – совокупность банков и кредитных учреждений, которые, выполняя присущие им функции и операции, тесно взаимодействуют между собой. Кредитная система – совокупность кредитных отношений и институтов, организующих эти отношения. Кредитные учреждения – учреждения, которым разрешена кредитная деятельность, т.е. привлечение денежных средств и предоставление их в ссуду.

320 Центральный эмиссионный банк – главный банк страны, обладающий правом денежно-кредитного регулирования, эмиссии денег, валютного регулирования и контроля, аккумулирования и хранения золотовалютных резервов страны. Ипотечные банки – специализированные кредитно-финансовые институты, осуществляющие кредитование под залог недвижимости. Кооперативные банки специализированные кредитнофинансовые институты, создаваемые на долевых началах для удовлетворения взаимных потребностей. Основная цель их деятельности – предоставление кредитов и осуществление других банковских операций на льготных условиях для членов банка. Муниципальные банки – разновидность сберегательных учреждений, первоначальная деятельность которых сводилась к привлечению сбережений населения и выполнению функций казначея муниципалитета. В современных условиях они осуществляют практически все виды банковских операций, а роль муниципалитетов сводится к гарантии их обязательств и назначению руководящих органов. Коммунальные банки – специализированные кредитные учреждения, предназначенные для кредитования и финансирования жилищного и коммунального хозяйства. Большая часть их акций принадлежит местным органам власти. Смешанные банки – банки с участием государственного и частного капитала. Межгосударственные (международные) банки – международные кредитные организации, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования валютных и кредитно-финансовых отношений. Банки краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного кредитования – банки, специализирующиеся на предоставлении кредитов различной срочности. Инвестиционные компании – кредитование мелких и средних фирм. В отличие от инвестиционных банков инвестиционные компании кредитуют своих клиентов на менее продолжительный срок и в менее значительных масштабах. Финансовые компании – осуществляют кредитование клиентов посредством покупки у них долговых обязательств. Различают две основные группы этих кредитных учреждений: холдинг компании и компании, обслуживающие потребительский кредит (специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче коммерческих ссуд).

321 Страховые компании – продают аннуитеты или право на получение определенной суммы денег или эквивалентной компенсации при наступлении обусловленного договором события. Кредитные союзы – сберегательные учреждения кооперативного типа.

Глоссарий к главе 8 Центральный банк (Банк России) – главный банк Российской Федерации создан и действует на основании Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 2 декабря 1990 г., в соответствии с которым уставный капитал и иное имущество Центрального банка РФ являются федеральной собственностью. Совет директоров – высший орган Центрального банка РФ, который определяет основные направления его деятельности и осуществляет руководство и управление им. Пассивные операция - операции, с помощью которых формируются ресурсы Центрального банка. Пассивные операции выступают в следующих формах: эмиссионные операции, отчисления от прибыли банка на формирование или увеличение фондов, полученные кредиты и займы, депозитные операции. Активные операции – операции, посредством которых Центральный банк размещает имеющиеся в его распоряжении ресурсы в целях получения необходимого дохода и формирования активов. Активные операции выступают в форме: ссудных (учетно-ссудных) операций, банковских инвестиций, операций с золотом и иностранной валютой и прочих операций. Ссудные операции - предоставление ссуд коммерческим банкам, государству. Проводятся под обеспечение золота и других драгоценных металлов в различной форме, иностранной валюты, векселей в российской и иностранной валюте, государственных ценных бумаг и других ценностей, установленных Советом директоров Центрального банка. Инвестиционные операции Центрального банка – операции, связанные с вложением средств банка как инвестора в государственные ценные бумаги. Главной целью купли-продажи Центральным банком государственных ценных бумаг является управление государственным долгом и регулирование денежного предложения в ходе проведения денежно-кредитной политики. Активно-пассивные операция Центрального банка - расчетные услуги – межбанковские расчеты через систему корреспондентских

322 счетов, открываемых в структурных подразделениях Центрального банка – расчетно-кассовых центрах (РКЦ ЦБ РФ).

Глоссарий к главе 9 Денежно-кредитная политика – составная часть экономической политики государства, направленная на обеспечение устойчивости национальной валюты, в том числе стабильности покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам, на основе регулирования денежного предложения. Кредитная экспансия – увеличение ресурсов коммерческих банков, которые при выдаче кредитов увеличивают общую массу денег в обращении. Кредитная экспансия предполагает стимулирование кредита и денежной эмиссии, т.е. расширяет объемы кредитования. Кредитная рестрикция – ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и насыщения экономики деньгами, следствием чего является удорожание денег, снижение инвестиций и уменьшение ВНП. Учетная (дисконтная) политика - условия, на которых центральный банк покупает векселя у коммерческих банков. Дисконт – удержание банком части номинальной суммы векселей, чеков, ценных бумаг в случае их выкупа ранее наступления срока платежа. Учетная ставка – процентная ставка, взимаемая центральным (эмиссионным) банком с предоставляемых коммерческим банкам кредитов; один из способов контроля за денежным обращением. Рефинансирование - кредитование центральным банком коммерческих банков. Кредитные аукционы – способ предоставления центральным банком кредитных ресурсов. Ломбардные кредиты Центрального банка – кредиты, предоставляемые коммерческим банкам, под залог (блокировку) ценных бумаг, включенных в Ломбардный список Центрального банка РФ. Селективные орудия регулирования - установление верхнего предела процентных ставок, уплачиваемых банками по срочным вкладам, изменение маржи (допустимого предела кредитов) по сделкам с биржевыми ценными бумагами и т.д., воздействующие на определенные отрасли народного хозяйства. Процентная политика Центрального банка РФ - политика воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления национальной денежной единицы (рубля). Процентная политика относится к прямым методам регулирования и представляет собой вариант ре-

323 гулирования качественного параметра рынка, а именно стоимости банковских кредитов. Процентные ставки Центрального банка РФ – это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Минимальные резервы - обязательные вклады коммерческих банков в центральном банке, размер которых устанавливается законодательством, в определенном соотношении к банковским обязательствам (вкладам клиентов). Операции на открытом рынке – операции по купле-продаже центральным банком государственных ценных бумаг. Депозитная политика – политика, направленная на регулирование движения потоков денежных средств между коммерческими банками и центральным банком. Депозитная политика влияет на состояние резервов кредитных институтов. Экспансивная депозитная политика – политика, направленная на уменьшение денежных средств государственного сектора экономики, размещенных в центральном банке. Контрактивная депозитная политика – политика, направленная на уменьшение банковских резервов, сокращение кредитного потенциала, рост процентных ставок, снижение темпов инфляции. Валютное регулирование – система экономических и административных мер, направленных на обеспечение требуемой динамики валютного курса национальной валюты, устойчивого состояния платежного баланса страны и наращивание валютных резервов Центрального банка. Валютная интервенция – прямое вмешательство центрального банка в деятельность валютного рынка с целью воздействия на курс национальной валюты.

Глоссарий к главе 10 Коммерческий банк – кредитная организация, которая имеет право привлекать денежные средства юридических и физических лиц, размещать их от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности и осуществлять иные банковские операции по поручению клиентов. Простые валютные лицензии – лицензии, дающие право на осуществление широкого круга банковских операций, но без права самостоятельного установления корреспондентских отношений с иностранными банками.

324 Корреспондентские отношения – счета, открываемые коммерческим банком в расчетно-кассовом центре Центрального банка РФ (РКЦ ЦБ РФ) либо одним коммерческим банком в другом. Расширенная валютная лицензия – лицензия, дающая право банку на установление непосредственных корреспондентских отношений с шестью банками из развитых стран. Генеральная валютная лицензия – лицензия, предоставляющая право на установление корреспондентских отношений с тем числом банков, которое коммерческий банк сочтет необходимым и желательным для осуществления своей деятельности, а также право открытия своих филиалов и представительств в разных зарубежных странах. Государственные банки – кредитные учреждения, находящиеся в собственности государства. Существует три вида государственных банков: центральные, коммерческие, специальные кредитные институты. Государственная форма собственности чаще всего относится к центральным банкам. Паевые банки – кредитные учреждения, образованные в форме товариществ с ограниченной собственностью. Акционерные банки – кредитные учреждения, образованные в форме акционерных обществ. Национальные банки – банки, принадлежащие полностью или частично национальным инвесторам и действующие в их интересах. Деятельность этих банков осуществляется в рамках законодательства страны, где функционирует их материнская компания. Согласно законодательству большинства стран, банки подпадают под категорию национальных, если 51% акций и более принадлежит инвесторам данной страны. Иностранные банки – банки, полностью или частично принадлежащие иностранным инвесторам. Их деятельность в стране пребывания регламентируется особым национальным законодательством. В современных условиях они функционируют в виде заграничных отделений и филиалов крупнейших банков. Депозитные банки – банки, которые уполномочены принимать вклады населения и осуществлять кредитно-расчетные и доверительные операции за счет привлеченных депозитов. Специализированные коммерческие банки – банки, выбирающие определенное направление деятельности. Универсальные банки – банки, оказывающие весь комплекс банковских услуг. Региональные банки – банки, деятельность которых ограничена территорией, например, муниципальные банки.

325 Экстерриториальные банки (банки развития) – банки, функционирующие на общенациональном и локальном уровне, осуществляющие кредитование промышленности в масштабах всей страны или же отдельных отраслей экономики. Среди этих банков преобладают государственные банковские институты, но существуют и смешанные – с участием частного национального и иностранного капитала. Функции коммерческих банков – специфическое взаимодействие банка (в целом и его отдельных заемщиков) с внешней средой, направленное на сохранение банка как целостного образования. Операции коммерческих банков – конкретное проявление банковских функций на практике. Банковская услуга – комиссионно-посреднические операции, которые банк выполняет по поручению своих клиентов за определенную плату – комиссию. Пассивные операции коммерческих банков – совокупность операций, обеспечивающих формирование ресурсов банка, необходимых для проведения кредитных и других активных операций. Депозиты – деньги, внесенные в банк его клиентами (юридическими и физическими лицами). Депозиты являются обязательствами банка. Депозиты до востребования – денежные средства, внесенные в банк. Средства с этих счетов могут быть изъяты, переведены на счет другого лица без каких-либо ограничений (полностью или частично), в любое время, по первому требованию их владельцев. По этой причине банк уплачивает по счетам до востребования минимальные процентные ставки. Срочные депозиты – денежные средства, внесенные в банк на фиксированный срок. Внесение средств на срочный депозит оформляется специальным договором – договором банковского вклада (депозита). Сберегательный (депозитный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Депозитный сертификат может быть выдан только юридическим лицам, сберегательный – только физическим. Банковский вексель – ценная бумага, содержащая безусловное долговое обязательство векселедателя (банка) об уплате определенной суммы векселедержателю в конкретном месте, в указанный срок. Активные операции коммерческих банков – операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении

326 ресурсы в целях получения необходимого дохода (прибыли) и обеспечения своей ликвидности. Свободные резервы – наличные деньги в кассе, остатки на корреспондентском счете в РКЦ Центрального банка РФ, на корреспондентских счетах в других кредитных организациях. Инвестиции – вложение ресурсов банка в ценные бумаги и другие финансовые активы (иностранную валюту, драгоценные металлы), а также в объекты предпринимательской деятельности с целью получения текущего или будущего дохода. Материальные и нематериальные активы банка (внутренние инвестиции) – стоимость банковского здания, оборудования, другого имущества, необходимого для работы банка. Высоколиквидные активы – активы, находящиеся непосредственно в денежной форме (резервы первой очереди) либо легко обращаемые в денежную форму (резервы второй очереди). К резервам первой очереди относятся кассовая наличность, остатки средств банков на корреспондентских счетах. Резервами второй очереди считаются легкореализуемые государственные ценные бумаги (при наличии в стране ликвидного вторичного рынка). Краткосрочные ликвидные активы – краткосрочные ссуды, а также ценные бумаги, имеющие вторичный рынок. Труднореализуемые активы – долгосрочные ссуды, ценные бумаги, не имеющие развитого вторичного рынка; долевое участие в капитале других банков, предприятий, организаций. Низколиквидные активы – вложения в основные фонды банка. Лизинг – инвестиционная деятельность по приобретению имущества и передаче его, на основании договора лизинга, юридическим или физическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем. Оперативный лизинг (сервисный, операционный, производственный) – характеризуется тем, что срок аренды по нему значительно короче экономического срока службы имущества. Эта форма лизинга используется, главным образом, при сдаче в аренду машин и оборудования с высокими темпами морального износа, а также когда арендатор, лишь временно нуждается в тех или иных технических средствах. Финансовый лизинг – лизинг имущества с полной окупаемостью. Активно – пассивные операции – операции, которые банк выполняет по поручению своих клиентов за определенную плату – комис-

327 сию, не отвлекая при этом на их осуществление ни собственных, ни привлеченных средств. Расчетно-кассовые операции – операции по расчетнокассовому обслуживанию клиентов. Брокерские операции с ценными бумагами и валютой – операции, выполняемые коммерческими банками на первичном и вторичном рынке ценных бумаг, по поручению инвесторов и за их счет. Трастовые или доверительные операции – операции по управлению средствами (имуществом, деньгами, ценными бумагами и т.п.) клиента, осуществляемые банком от своего имени, но по поручению клиента и на основании договора с ним. Депозитарные услуги – операции по хранению материальных ценностей. Простые акции – акции, свидетельствующие об участии владельцев в капитале банка и приносящие им доход в форме дивиденда. Эти акции бессрочны, они дают владельцу право голоса на акционерном собрании. Размер дивиденда не фиксирован и зависит от получаемой банком прибыли. Привилегированные акции – акции, свидетельствующие об участии владельцев в капитале банка. Они не дают владельцу право голоса на акционерном собрании, дивиденд по этим акциям заранее фиксирован и не зависит от получаемой банком прибыли. Владельцы привилегированных акций имеют приоритет при предъявлении претензий к банку в случае его банкротства. Добавочный капитал – прирост стоимости имущества банка при его переоценке, эмиссионный доход (т.е. разница между ценой размещения акций при эмиссии и их номинальной стоимостью), стоимость безвозмездно полученного банком в собственность имущества от организаций и физических лиц. Страховые резервы – обязательные резервы для покрытия возможных потерь по ссудам и по операциям с ценными бумагами при обеспечении последних. Фонды банка – образуются из прибыли в порядке, установленном учредительными документами банка с учетом требований действующего законодательства. К их числу относятся резервный фонд, фонды специального назначения, фонды накопления и другие, которые банк считает необходимым создавать при распределении прибыли. Резервный капитал (резервный фонд) – предназначен для покрытия убытков и потерь, возникающих в результате деятельности банка.

328 Фонды специального назначения – источник материального поощрения и социального обеспечения работников банка. Фонды накопления – нераспределенная прибыль банка, зарезервированная в качестве финансового обеспечения его производственного и социального развития и других мероприятий по созданию нового имущества. Нераспределенная прибыль – часть прибыли, остающаяся в распоряжении банка после выплаты дивидендов, уплаты налогов и других обязательных платежей и отчислений в резервный фонд. Брокеры – агенты финансового рынка, работающие на комиссионных началах и действующие за счет и по поручению своих клиентов. Дилеры – агенты финансового рынка, торгующие ценными бумагами и другими обязательствами на вторичном рынке, получая прибыль на разнице в курсах покупки и продажи.

Глоссарий к главе 11 Кредит – экономические отношения между хозяйствующими субъектами, принимающие форму ссуды и связанные с перераспределением временно свободных денежных средств на условиях срочности, платности, возвратности. Кредитные ресурсы – временно свободные денежные средства, предназначенные для предоставления ссуды. Ссудный капитал – денежный капитал, предоставляемый в ссуду, приносящий проценты и обслуживающий кругооборот функционирующего капитала на условиях срочности, возвратности, платности и обеспеченности. Коммерческий кредит – ссуда, предоставляемая в товарной форме одним предприятием другому в виде отсрочки платежа за проданные товары или предоставленные услуги. Банковский кредит - денежная ссуда, предоставляемая коммерческими банками для текущей или инвестиционной деятельности, обеспечивается товарно-материальными ценностями, ценными бумагами, долговыми обязательствами. Межбанковский кредит – кредит, предоставляемый одним банком другому (когда обе стороны кредитных отношений – банки) для поддержания доходности на необходимом уровне либо для обеспечения развития корреспондентских отношений с другими банками. Срочный кредит – одна из форм банковского кредитования. Банк перечисляет всю оговоренную в контракте сумму на расчетный

329 счет заемщика. По истечении срока, указанного в договоре, заемщик возвращает заимствованные средства плюс процент за пользование ими. Контокоррентный кредит (текущий счет) – предусматривает ведение банком текущего счета клиента. Если средств клиента на счете недостаточно, чтобы оплатить поступившие расчетные документы, банк кредитует клиента в пределах оговоренной в договоре суммы. Овердрафт - разновидность контокоррентного кредита. Кредитование клиента банком сверх установленной в договоре суммы. За риск банк берет более высокий процент. Онкольный кредит – кредит по требованию. Онкольный кредит выдается под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. Банк кредитует операции клиента в пределах оговоренной в договоре суммы, но имеет право по своему усмотрению списывать со счета клиента средства в счет погашения предоставленного кредита. В случае отсутствия средств на счете клиента и наступления срока погашения кредита банк реализует залог. Учетный (вексельный) кредит - переуступка прав востребования долга по векселю. Векселедержатель продает банку вексель до наступления срока платежа. Банк выплачивает векселедержателю сумму меньше суммы погашения. Доход банка представляет собой разницу между суммой погашения и суммой, выплаченной векселедержателю. Акцептный кредит – кредитование импортера посредством акцепта банком выставленных на него экспортером тратт (переводных векселей), используется во внешней торговле. Форфейтинг (целиком) – одна из наиболее широко распространенных в мировой практике форм краткосрочного и среднесрочного кредитования внешнеторговых сделок. Форфетирование – форма кредитования экспорта банком путем покупки без оборота на продавца векселей и других долговых требований по внешнеторговым операциям. Потребительский кредит – ссуда, предоставляемая торговыми компаниями для приобретения населением товаров длительного пользования с рассрочкой платежа. Государственный кредит – ссуда, предоставляемая государством (или государству) различным субъектам, в качестве кредитора выступает государство. Ссуда, предоставляемая государству, принимает вид государственного займа, долга. Международный кредит – ссуда, предоставляемая государствами, банками, юридическими и физическими лицами, международными экономическими организациями одних стран государствам, банкам и

330 иным юридическим лицам других стран. Существует в форме коммерческого и банковского кредита.

Глоссарий к главе 12 Ссудный процент – цена ссуженной во временное пользование стоимости, получаемая собственником капитала (кредитором) от заемщика за использование его денежных средств в течение определенного времени. Норма процента - отношение суммы процента к величине ссудного капитала. Норма процента является динамичной величиной.

Глоссарий к главе 13 Риск – вероятность потери банком части ресурсов в результате осуществления финансовых операций (недополучение доходов, дополнительные расходы и т.п.). Внешние риски – риски, не связанные с деятельностью банка или конкретного клиента (политические, экономические и другие). Внутренние риски – риски потерь по основной и вспомогательной деятельности банка (потери по формированию депозитов, риски по новым видам деятельности, риски банковских злоупотреблений). Кредитный риск – риск неплатежа по банковской ссуде или ценной бумаге, он связан с качеством портфеля ссуд. Валютный риск – риск, связанный с колебаниями курсов валют. Риск неплатежа по внутренним займам – риск, связанный с трудностью учета всех факторов, влияющих на платежеспособность заемщика. Хеджирование – мероприятия, направленные на снижение или предупреждение выявленного риска. Страхование кредита - полная передача риска его невозврата организации, занимающейся страхованием. Все расходы, связанные со страхованием, как правило, относятся на ссудополучателей. Форвардные валютные контракты - заключение срочных соглашений между банком и клиентом о купле-продаже иностранной валюты в будущем, по заранее установленной (фиксированной) цене, небиржевой инструмент. Валютные фьючерсные контракты – жестко установленный по срокам, объемам и видам актива биржевой договор на поставку валюты в будущем, по заранее установленной цене.

331 Риск ликвидности – вероятность потери банком части ресурсов из-за невозможности быстрой конверсии финансовых активов в платежные средства без потерь. Рыночный риск- вероятность потерь, связанных с возможным обесценением ценных бумаг. Опцион – срочный контракт, предоставляемый одной из сторон сделки, право выбора исполнить сделку или отказаться от нее. Фондовый опцион - право покупки или продажи акций (или других ценных бумаг, обращающихся на фондовой бирже) в течение оговоренного срока. Процентный риск - риск изменения процентных ставок, связанный с возможными колебаниями рыночных процентных ставок. Процентный своп - обмен между банками процентными платежами (но не платежами по основному долгу) по кредитным обязательствам, заключенным на одну и ту же сумму, но на разных условиях.

Глоссарий к главе 14 Финансы - экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, в целях выполнения функций и задач государства и обеспечения условий расширенного воспроизводства. Централизованные финансы - экономические отношения, связанные с формированием и использованием фондов денежных средств государства, аккумулируемых в государственной бюджетной системе и правительственных внебюджетных фондах. Децентрализованные финансы - денежные отношения, опосредующие кругооборот денежных фондов предприятий. Финансовые ресурсы – совокупность целевых фондов денежных средств государства и предприятий. Государственные финансы – система денежных отношений, регламентируемых государством, связанных с формированием и использованием централизованных денежных фондов, необходимых государству для выполнения своих функций. Государственный бюджет – основной план государства, имеющий силу закона; утверждается законодательными органами власти – парламентами; выражает экономические денежные отношения, опосредующие процесс образования и использования централизованного фонда денежных средств государства.

332 Государственные доходы – экономические отношения по поводу безвозмездного и безвозвратного изъятия в распоряжение государства части стоимости общественного продукта или национального богатства. Государственные расходы – экономические отношения, связанные с распределением и использованием по различным направлениям денежных средств государства. Финансовый механизм – система установленных государством форм, видов и методов организации финансовых отношений. Финансовый контроль – элемент системы управления финансами: особая сфера стоимостного контроля за финансовой деятельностью всех экономических субъектов (государства, территориальных административных образований, предприятий и организаций), соблюдением финансово-хозяйственного законодательства, целесообразностью произведенных расходов, экономической эффективностью финансово-хозяйственных операций. Финансовая система – система форм и методов образования, распределения и использования фондов денежных средств государства и предприятий. Финансовая политика – деятельность государства по целенаправленному использованию финансов. Совокупность форм и методов реализации финансовой стратегии субъекта экономики. Финансовая стратегия – долговременный курс государства в области финансов, в ходе которого предусматривается решение крупномасштабных задач. Финансовая тактика - решение задач конкретного этапа развития посредством своевременной перегруппировки финансовых связей. Дефицит государственного бюджета – превышение расходов бюджета над его доходами. Государственные займы – экономические отношения между государством, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых заемщиком выступает государство.

333

334

Оглавление Глава 1. Денежные потоки в экономике……………………………. 1.1. Деньги в кругообороте доходов и продуктов……………….. 1.2. Национальный продукт и национальный доход. Уравнение обмена……………….…………………………….. 1.3. Сбережения, инвестиции и финансовые рынки…………...... 1.4. Роль государственного сектора в кругообороте продуктов и доходов………………............... 1.5. Модель кругооборота с учетом воздействия иностранного сектора экономики……………………………. 1.6. «Утечки и инъекции»…………………………………………. Вопросы к главе 1………………………………………………….. Глава 2. Деньги……………………………………………………….. 2.1. Функции денег, состав и особенности……………………….. 2.2. Деньги как мера стоимости…………………………………... 2.3. Деньги как средства обращения……………………………… 2.4. Деньги как средства платежа…………………………………. 2.5. Деньги как средства накопления (сбережения)……………... 2.6. Функции и роль денег в современной рыночной экономике. Вопросы к главе 2………………………………………………….. Глава 3. Инфляция…………………………………………………… 3.1. Сущность инфляции. Инфляция как социально– экономическое явление……………………………………….. 3.2. Виды инфляции. Факторы и формы проявления инфляции.. 3.3. Типы инфляции……………………………………………….. 3.4. Механизм определения уровня инфляции…………………... 3.5. Экономические и социальные последствия инфляции. Методы борьбы с инфляцией………………………………… 3.6. Особенности инфляционного процесса и антиинфляционного регулирования в России………………. Вопросы к главе 3………………………………………………….. Глава 4. Денежные реформы………………………………………… 4.1. Денежная реформа 1535-1538 гг.…………………………...... 4.2. Создание единой денежной системы. «Реформа Е.Ф. Канкрина» 1839 – 1843 гг.…………………… 4.3. Переход на систему золотого стандарта. «Реформа С.Ю. Витте»1895 – 1897 гг.…...………………….. 4.4. Денежная реформа 1922-1924 гг……………………………... 4.5. Денежная реформа 1947 г……………………………………..

3 3 7 10 14 19 22 24 26 26 27 29 31 36 40 42 44 44 48 53 55 58 62 65 67 67 68 71 73 77

4.6. Деноминация рубля 1961 г………………………………....... 4.7. Деноминация рубля 1998 г………………………………....... Вопросы к главе 4………………………………………………….. Глава 5. Денежная система………………………………………….. 5.1. Денежная система и ее элементы…………………………….. 5.2. Типы денежных систем……………………………………….. 5.3. Заместители действительных денег (знаки стоимости)…….. 5.4. Денежная бумажно-кредитная система……………………… 5.4.1. Кредитные средства обращения…………………………. 5.4.2. Вексель. Вексельное обращение…………………………. 5.4.3. Банкнотное обращение…………………………………… 5.4.4. Чек. Чековое обращение………………………………….. 5.5. Современная денежно – кредитная система. Принципы функционирования денежной системы…………. 5.6. Денежная система Российской Федерации………………….. 5.7. Разновидности денежных систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков……………………………………… Вопросы к главе 5………………………………………………….. Глава 6. Создание и обращение денег. Денежный оборот, его содержание и структура……………………………………………….. 6.1. Денежная база и денежная масса…………………………….. 6.2. Денежные агрегаты…………………………………………… 6.3. Денежное обращение…………………………………………. 6.4. Структура денежного оборота……………………………….. 6.5. Закон денежного обращения…………………………………. Вопросы к главе 6…………………………………………………. Глава 7. Кредитно-банковская система…………………………….. 7.1. Создание двухуровневой банковской системы. Элементы кредитно-банковской системы…………………… 7.2. Характеристика элементов банковской системы…………… 7.3. Сущность, функции и роль специализированных финансовых небанковских учреждений…………………….. 7.4. Возникновение кредитных учреждений…………………….. 7.4.1. Кредитная система в начале XX в. (дореволюционный период)……………………………… 7.4.2. Денежно- кредитная система СССР (дореформенный период)………………………………… 7.4.3. Восстановление кредитной системы…………………….. 7.4.4. Реорганизация кредитной системы……………………… 7.4.5. Кредитная реформа 1930 -1932 гг……………………….. 7.4.6. Развитие кредитной системы в 50 – 80 гг………………..

78 79 81 83 83 90 98 101 101 102 105 107 109 111 115 117 120 120 125 130 132 140 143 144 144 150 154 159 160 162 164 167 170 172

335 7.4.7. Реорганизация кредитной системы в конце 1988 г……... Вопросы к главе 7………………………………………………….. Глава 8. Центральный банк………………………………………….. 8.1. Общая характеристика центральных банков………………... 8.2. Задачи и функции Центрального банка……………………… 8.3. Операции Центрального банка Российской Федерации……. Вопросы к главе 8………………………………………………….. Глава 9. Денежно-кредитная политика и ее инструменты………… 9.1. Денежно-кредитное регулирование………………………….. 9.2. Инструменты денежно-кредитной политики………………... 9.2.1. Учетная (дисконтная) и залоговая политика центрального банка……………………………………….. 9.2.2. Политика обязательных резервов………………………... 9.2.3. Операции на открытом рынке. Политика открытого рынка………………………………. 9.2.4. Депозитная политика……………………………………... 9.2.5. Валютная политика……………………………………….. Вопросы к главе 9………………………………………………….. Глава 10. Коммерческие банки……………………………………… 10.1. Сущность и классификация коммерческих банков………... 10.2. Принципы, функции и роль коммерческих банков в экономике…………………………. 10.3. Операции коммерческих банков……………………………. 10.4. Пассивные операции коммерческих банков……………….. 10.5. Активные операции банков…………………………………. 10.6. Активно-пассивные операции………………………………. 10.7. Формирование банковских ресурсов. Собственный капитал банка…………………………………. 10.8. Специфика собственного капитала банка………………….. 10.9. Банк как коммерческое учреждение и как социальный институт…………………………………… Вопросы к главе 10………………………………………………… Глава 11. Кредит……………………………………………………… 11.1. Сущность и функции кредита………………………………. 11.2. Формы кредита………………………………………………. Вопросы к главе 11………………………………………………… Глава 12. Ссудный процент…………………………….. 12.1. Формы ссудного процента и их классификация…………… 12.2. Факторы, влияющие на уровень процентной ставки……… 12.3. Экономическая основа определения базовой процентной ставки………………………………….

336 174 176 178 178 181 187 191 192 192 194 194 201 205 208 209 211 213 213 217 222 224 229 232 233 236 242 246 248 248 251 259 261 261 264 266

12.4. Особенности формирования процентных ставок в России. Вопросы к главе 12………………………………………………… Глава 13. Кредитные риски………………………………………….. 13.1. Мотивации и риск в банковском деле. Стратегия рисков… 13.2 Баланс банка. Основные принципы стратегии банка………. Вопросы к главе 13………………………………………………… Глава 14. Финансы…………………………………………………… 14.1. Социально-экономическая сущность и функции финансов. 14.2. Государственные финансы. Понятие и сущность государственных финансов…………. 14.3. Функции финансов…………………………………………... 14.4. Финансовый механизм………………………………………. 14.5. Финансовая система. Понятие и структура финансовой системы………………………………………… 14.6. Финансовая политика………………………………………... Вопросы к главе 14………………………………………………… Глоссарий …………………………………………….…………….

268 273 275 275 282 285 287 287 291 295 299 300 302 306 308

337

Хунгуреева Ирина Петровна Унгаева Инна Юрьевна

Основы денежного обращения, финансов и кредита

Учебное пособие

Редактор Т.Н. Чудинова Подписано в печать __19.05.2006 г. Формат 60x84 1/16. Объем в усл. п. л. ______ уч.-изд. л. _____ Гарнитура Times New Roman.Печать операт. Бумага писчая. Тираж 100 экз. Заказ № 59 Издательство ВСГТУ 670013 г. Улан-Удэ, ул. Ключевская, 40 в.

338