Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: Методические указания для практических занятий и самостоятельной работы

Н. В. Ш и р я е в а

ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ

Ульяновск 2007

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Н. В. Ширяева

ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ

Методические указания для практических занятий и самостоятельной работы

Ульяновск 2007

У Д К 65 (076) Б Б К 33 я 7 Ш64

Рецензент канд. э к о н . наук, д о ц е н т к а ф е д р ы « Э к о н о м и к а и м е н е д ж м е н т » У л Г Т У М. Н. К о н д р а т ь е в а О д о б р е н о с е к ц и е й м е т о д и ч е с к и х п о с о б и й научно-методического совета университета

Ширяева, Н. В. ТТТ 64 Ф и н а н с о в а я с р е д а п р е д п р и н и м а т е л ь с т в а и п р е д п р и н и м а т е л ь с к и е р и с к и : м е т о д и ч е с к и е у к а з а н и я для п р а к т и ч е с к и х з а н я т и й и с а м о с т о я т е л ь н о й ра­ боты / Н. В. Ш и р я е в а . - Ульяновск : УлГТУ, 2 0 0 7 . - 43 с. Разработаны в соответствии с рабочей программой по дисциплине «Финансо­ вая среда предпринимательства и предпринимательские риски». Представлены пла­ ны проведения практических и семинарских занятий, рекомендуемая литература, контрольные вопросы по дисциплине. Указания предназначены для студентов 4-го курса очного отделения экономи­ ко-математического факультета, обучающихся по специальности 060400 «Финансы и кредит». Работа подготовлена на кафедре «Финансы и бухгалтерский учет».

УДК 65 (076) ББК 33 я 7 © Н. В. Ш и р я е в а , 2007 © О ф о р м л е н и е . УлГТУ, 2007

СОДЕРЖАНИЕ

Введение Объем дисциплины и виды учебной работы

..4 5

Семинарское занятие №1. Экономическая природа предпринима­ тельства и его организационно-правовые формы

6

Семинарское занятие №2. Финансовая среда предпринимательства

7

Семинарское занятие № 3. Теория рисков

7

Семинарское занятие № 4. Основы изучения предпринимательских рисков

8

Практическое занятие №1. Система прогнозирования оценки и ана­ лиза предпринимательских рисков

8

Практическое занятие № 2. Система управления рисками в пред­ принимательской деятельности

22

Практическое занятие № 3. Инвестиционно-кредитные отношения предпринимательской деятельности

28

Семинарское занятие № 5. Операции по привлечению финансовых ресурсов в предпринимательстве

38

Семинарское занятие № 6. Роль государства в формировании фи­ нансовой среды предпринимательства

39

Контрольные вопросы по дисциплине

39

Рекомендуемая литература

,43

ВВЕДЕНИЕ

С о д е р ж а н и е курса «Финансовая среда предпринимательства и предпри­ нимательские риски» охватывает широкую проблематику изучения финансовой среды предпринимательства, возможности возникновения р и с к о в ы х ситуаций, их диагностики и успешного разрешения в условиях современного рынка. И з у ч е н и е курса позволит научить студентов как потенциальных пред­ принимателей теории и практике управления риском, в о з н и к а ю щ и м в совре­ менной предпринимательской среде. М е т о д и ч е с к и е указания нацелены на проведение занятий с учетом спе­ ц и ф и к и д и с ц и п л и н ы в различных формах: р е ш е н и е практических задач, ситуа­ ц и о н н ы й анализ, самостоятельная работа студентов. Ц е л ь ю изучения дисциплины является приобретение знаний и навыков по обеспечению эффективного функционирования фирмы в условиях неопреде­ ленности с учетом изменения внутренних и в н е ш н и х факторов предпринима­ тельской среды, идентификации р и с к о в ы х ситуаций и локализации и м е ю щ и х место рисков, организации работы по оценке, анализу и у п р а в л е н и ю рисками и ф и н а н с о в ы м и отношениями, в о з н и к а ю щ и м и в процессе этого управления. Задачами изучения д и с ц и п л и н ы «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски» являются овладение методиками и приемами н е о б х о д и м ы х прогнозно-аналитических расчетных процедур, с в я з а н н ы х с ди­ агностикой последствий реализации различных рисков и оценкой их возникно­ вения, основных направлений снижения негативных последствий рисков. В ы п у с к н и к университета после изучения д и с ц и п л и н ы д о л ж е н владеть 1методами оценки рисков, правилами и методами управления р и с к а м и с целью п о в ы ш е н и я эффективности предпринимательской деятельности.

4

ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ УЧЕБНОЙ РАБОТЫ Виды учебной работы Общая трудоемкость Аудиторные занятия Лекции Практические занятия Семинары Самостоятельная работа Курсовая работа (проект) Реферат Зачет

Всего часов 108 54 36 12 6 54

7-й семестр 108 54 36 12 6 54

-

-

-

-

+

+

СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ РАЗДЕЛЫ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ ЗАНЯТИЙ Аудиторные занятия Наименование раздела и темы дисциплины i

]. Экономическая природа пред­ принимательства и его организа­ ционно-правовые формы 2. Финансовая среда предприни­ мательства 3. Теория рисков 4. Основы изучения предпринима­ тельских рисков 5. Система прогнозирования оцен­ ки и анализа предприниматель­ ских рисков 6. Система управления рисками в предпринимательской деятельно­ сти 7. Инвестиционно-кредитные от­ ношения предпринимательской деятельности 8. Операции по привлечению фи­ нансовых ресурсов 9. Роль государства в формирова­ нии финансовой среды предпри­ нимательства Подготовка к зачету Итого

лек­ ции 4

практ.

Самостоя­ тельная работа

Всего по дис­ ципли­ не

итого

-

семи­ нары 1

5

3

8

2

-

1

3

3

6

4 2

-

1 1

5 5

4 4

9 9

6

4

-

10

8

18

6

4

-

10

6

16

4

4

-

3

4

7

4

-

1

6

6

12

4

-

1

3

5

8

-

-

-

-

36

12

6

54

8 54

8 108

5

САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ Объем в

Виды и содержание работы Изучение материала по вопросам: 1. Количественная оценка риска: эксперт­ ные процедуры и методы субъективных оце­ нок при измерении риска 2. {Методы снижения риска: страхование и хеджирование 3. Программа управления риском Решение задач по темам: I, Принятие предпринимательских реше­ ний в условиях риска и неопределенности 2, Определение показателей предельного уровня риска 3. Оценка степени риска по показателям производственного, финансового и производ­ ственно-финансового левериджа 4. Оценка рисков при инвестировании капитальных вложений Подготовка к практическим занятиям: I. Выявление и оценка рисков при произ­ водстве и реализации продукции 2. Обоснование стратегии предпринима­ тельской деятельности товаропроизводителя Подготовка к зачету Итого

РАБОТА Рекомендуемая

часах

Форма контроля

4

Опрос

1,2,3,4,6

8

Опрос

6

Опрос

4

4

Проверка рабочих тет­ радей, кон­ трольная ра­ бота

6

То же

5

Опрос

5

Опрос

8 54

Зачет

4

литература

-

-

-

СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ №1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИРОДА ПРЕДПРИНИМАЬЕЛЬСТВА И ЕГО ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВЫЕ ФОРМЫ

На основе п р о с л у ш а н н о й лекции и изучения д о п о л н и т е л ь н о й литературы ответить на с л е д у ю щ и е вопросы: 1. К а к о в ы исторические предпосылки экономического изучения предпри­ нимательства? 2.

К а к о в ы виды предпринимательской деятельности?

3.

В чем заключается сущность и значение п р е д п р и н и м а т е л ь с к о й деятель­ ности?

6

4.

К а к и е условия необходимы для развития предпринимательской деятель­ ности?

5.

Что представляет собой предпринимательство как объект исследования э к о н о м и ч е с к о й науки?

6. Ч т о представляет собой форма предпринимательства и к а к о в ы организа­ ционно-правовые ф о р м ы предпринимательской деятельности в России?

СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 2 . ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

Изучить сущность финансовой среды предпринимательства, рассмотреть ее с о с т а вл я ю щ и е . Охарактеризовать макросреду и микросреду предпринима­ тельства. Обратить внимание на следующие вопросы: 1. Ч т о представляет собой финансовая среда предпринимательства и ее со­ ставляющие? 2. Охарактеризуйте микросреду предпринимательства и ее о с н о в н ы х субъ­ ектов. 3. Охарактеризуйте макросреду предпринимательства и ее основных субъ­ ектов.

СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 3 . ТЕОРИЯ РИСКОВ

На основе прослушанной лекции и изучения дополнительной литературы подготовить ответы на следующие вопросы: 1. Дайте определение понятия «риск» и сопутствующих ему условий. 2. Какое место в выявлении сущности риска занимает понятие «неопреде­ ленности»? Связь риска и вероятности.

7

3. К а к м о ж н о классифицировать риски исходя из их признаков? 4. Назовите основные виды рисков согласно изученной классификации.

СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ №4. ОСНОВЫ

ИЗУЧЕНИЯ

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ

На основе прослушанной лекции и изучения дополнительной литературы под­ готовить ответы на следующие вопросы: 1. К а к о в ы основные последствия и факторы риска? 2. Назовите основные причины неудачного предпринимательства. 3. Охарактеризуйте хозяйственный и экономический риски. Что называется ситуацией риска? 4. К а к о в ы основные функции рисков? 5. Охарактеризуйте взаимосвязь риска и прибыли. 6. Н а з о в и т е основные потери от хозяйственного риска и дайте им характе­ ристику. 7. К а к и е выделяют зоны риска для анализа связи доходности и риска?

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ №1. СИСТЕМА ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ОЦЕНКИ И АНАЛИЗА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ Цель занятия:

выработать у

студентов

практические

навыки

принятия

р е ш е н и й в условиях риска и неопределенности; по оценке риска в предприни­ мательской деятельности

8

Занятие ML

Принятие решений

в условиях риска

и

неопределенности.

С и т у а ц и я риска характеризуется тем, что в результате каждого действия могут б ы т ь получены различные результаты, вероятность к о т о р ы х известна или может быть определена на основе статистических д а н н ы х и э к о н о м и ч е с к и х оценок, В этом случае решения обычно принимаются по к р и т е р и ю максимума ожидаемого среднего в ы и г р ы ш а или м и н и м у м а ожидаемого среднего риска. Н а л и ч и е в ы и г р ы ш е й позволяет определить потери в результате принятия нерационального р е ш е н и я - в случае,

когда ожидаемое условие

обстановки,

имеющее вероятностный характер, не произошло. Величину потерь (Ну) м о ж н о определить как разность между м а к с и м а л ь н ы м в ы и г р ы ш е м п р и данных усло­ виях обстановки (Bj) и в ы и г р ы ш а м и по каждому р е ш е н и ю для данного вариан­ та обстановки (ау):

Л у ч ш е й стратегией будет та, которая обеспечивает м а к с и м а л ь н ы й сред­ ний в ы и г р ы ш (Aj) или м и н и м а л ь н ы й средний риск (R-),

т. е, м и н и м а л ь н ы е

средние потери:

где Pj -

вероятность различных вариантов обстановки: ау - о ж и д а е м ы е выиг­

р ы ш и для каждой пары сочетаний р е ш е н и й и вариантов обстановки.

где Hij - значение потерь, соответствующие различным вариантам обстановки. Задача L На предприятии планируют начать производство н о в ы х видов продукции. П р и этом в о з м о ж н ы 4 р е ш е н и я ( Р ь Р 2 , Рз, РД каждому из которых соответствует определенный вид продукции или их комбинация. В а р и а н т ы об­ становки характеризует структура спроса на новую п р о д у к ц и ю . П р и этом воз-

9

м о ж н ы три варианта состояния спроса (O 1 , O 2 , O 2 ). В ы и г р ы ш и , характеризую­ щ и е величину результата, представлены в таблице 1. Вероятность

реализации

обстановки

(Pj)

составляет:

для O 1 - 0,5;

Т а б л и ц а 1. Эффективность производства н о в ы х видов п р о д у к ц и и Варианты решений-стратегий

Величина выигрыша (a ij ) в зависимости

производства (Pj)

от состояния спроса O1

O2

O3

P1

37

47

52

Р2

87

32

42

Рз

47

94

22

Р4

92

32

47

0 2 - 0,3; 0 3 - 0,2, Определить наиболее выгодную стратегию производства, рассчитав п р и этом величину потерь для каждой пары сочетаний р е ш е н и й и по­ казатели риска, выбрав наименее рисковое р е ш е н и е по м и н и м а л ь н о м у показа­ телю. По п р о в е д е н н ы м расчетам необходимо сделать вывод о наиболее прием­ л е м о м варианте производства. Решение

1. Для определения величины потерь необходимо определить м а к с и м а л ь н ы й в ы и г р ы ш , к о т о р ы й составляет: - для спроса O 1 - для спроса O 2 - для спроса O 3 Расчет в е л и ч и н ы потерь м о ж н о произвести в таблице 2. 2. Расчет показателей риска м о ж н о произвести, используя формулу 3. В резуль­ тате п о л у ч и м : - для варианта Р 1

10

Таблица 2. В е л и ч и н а потерь п р и б ы л и при р а з л и ч н ы х вариантах сочетания спроса и стратегии производства Варианты решений-стратегий

Величина потерь (H ij ) в зависимости

производства (Pj)

от вариантов и условий обстановки (Oj) O1

O2

O3

P1 Р2 Р3 Р4

Ri = - для варианта Р 2 R2 = - для варианта R 3 R3 =

- для варианта R 4

Вывод:

П о л н а я (безнадежная) неопределенность связана с отсутствием информа­ ции о вероятностях состояния среды. В этих случаях для определения опти­ мальных р е ш е н и й используется ряд критериев, выбор каждого из к о т о р ы х за­ висит от характера р е ш а е м о й задачи, поставленных целей и ограничений, а также от склонности к риску лица, п р и н и м а ю щ е г о ре ш е н и е . 1. К р и т е р и и максимакса - М. С его п о м о щ ь ю определяется стратегия, оп­ р е д е л я ю щ а я максимальные в ы и г р ы ш и для каждого варианта обстановки. Это

11

критерий крайнего оптимизма. Н а и л у ч ш и м признается р е ш е н и е , п р и котором достигается максимальный в ы и г р ы ш :

М=

a ij.

max ij

(4)

2. М а к с и м а л ь н ы й критерий Вальда (максимин) - W. В соответствии с ним выбирается результат из всех неудачных. Это перестраховочная позиция крайнего пессимизма, рассчитанная на худший случай. Она ориентирует пред­ принимателя на с л и ш к о м осторожную л и н и ю поведения. Такая стратегия при­ емлема тогда, когда предприниматель не столько заинтересован в крупном ус­ пехе, сколько стремится избежать н е о ж и д а н н ы х проигрышей, и требуется га­ рантия, ч т о б ы в ы и г р ы ш в л ю б ы х условиях оказывался не меньше, чем наи­ б о л ь ш и й из в л о ж е н н ы х в худших условиях. Оптимальным р е ш е н и е м будет то, для которого в ы и г р ы ш окажется максимальным из всех м и н и м а л ь н ы х при раз­ л и ч н ы х вариантах:

max i

W=

min ij

a ij .

(5)

3. М и н и м а к с н ы й критерий С э в и д ж а (минимакс) - S. Этот критерий также относится к разряду осторожных. В отличие от критерия Вальда, критерий Сэ­ виджа м и н и м и з и р у е т возможные потери. Он используется тогда, когда требу­ ется в л ю б ы х условиях избежать большого риска. В соответствии с этим крите­ рием предпочтительным будет решение, для которого потери, максимальные при р а з л и ч н ы х вариантах условий, окажутся м и н и м а л ь н ы м и :

W

=

maxi

minij

Hij.

(б)

4* К р и т е р и й пессимизма-оптимизма Гурвица - G. Используется тогда, ко­ гда требуется остановиться между л и н и е й поведения в расчете на худшее (крайним п е с с и м и з м о м ) и линией поведения на лучшее (оптимизмом). Соглас­ но этому к р и т е р и ю предпочтение отдается р е ш е н и ю , для которого окажется м а к с и м а л ь н ы м показатель:

12

G = k minij aij + (1-k)

maxt

aij,

(7)

где к - к о э ф ф и ц и е н т пессимизма (0< k < 1). П р и к = 0 критерий Г у р в и ц а совпа­ дает с м а к с и м а л ь н ы м критерием, а при к=1 - с критерием Вальда. 5. П р и н ц и п недостаточного обоснования Лопласа - используется в слу­ чае, если м о ж н о предложить, что вероятности всех вариантов р а в н ы е . В ы б о р решения

производится

по

минимуму

средневзвешенного

показателя

риска

(формула 3 ) . Задача 2. Используя данные задачи 1, найти наилучшие стратегии по кри­ териям максимакса, Вальда, Сэвиджа, Гурвица (в зависимости от величины ко­ э ф ф и ц и е н т а пессимизма).

Решение 1. К р и т е р и й Максимакса:

2. М а к с и м и н н ы й критерий Вальда:

3. К р и т е р и й Сэвиджа:

4. К р и т е р и й Гурвица целесообразно рассчитать в таблице 3.

Занятие №2.

Оценка риска

в

предпринимательской

деятельности

С т е п е н ь риска измеряется двумя показателями: средним о ж и д а е м ы м зна­ чением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата. Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех в о з м о ж н ы х результатов

13

Т а б л и ц а 3. Значение критерий Г у р в и ц а при р а з л и ч н ы х к о э ф ф и ц и е н т а х пессимизма Значение критерия Гурвица при

Варианты решений (Pj)

k=0

k = 0,25

k=0,5

k=0,75

к=1,0

P1 P2 Рз Р4 Оптимальное значение

(Е(Х)), где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения (х). Это м о ж н о записать в виде ф о р м у л ы : Е(х) = A1x1 + А2х2 +... +

Аиxu.

(8)

Задача 3. Определить ожидаемое значение п р и б ы л и в м е р о п р и я т и я х Аи Б, если при в л о ж е н и е д е н е ж н ы х средств в мероприятие А из 150 случаев п р и б ы л ь в сумме 20,0 т ы с руб. была получена в 75 случаях. П р и б ы л ь 25,0 тыс. руб. - в 60 случаях и прибыль 30,0 тыс. руб. - в 15 случаях. Осуществление мероприя­ тия Б из 150 случаев давало п р и б ы л ь 19,0 тыс. руб. в 60 случаях; п р и б ы л ь 24,0 тыс. руб. - в 45 случаях. Сделать вывод о колеблемости в е л и ч и н ы п р и б ы л и в двух р а з л и ч н ы х вариантах и о размере средней величины п р и б ы л и в мероприя­ тиях А и Б. Решение 1.

Н е о б х о д и м о определить вероятность получения п р и б ы л и в меро­

приятиях А и Б: - для мероприятия А

- для м е р о п р и я т и я Б

14

2. О п р е д е л я ю т среднее ожидаемое значение прибыли, которое составит: - для м е р о п р и я т и я А

- для мероприятия Б

Вывод:

Для окончательного р е ш е н и я необходимо измерить колеблемость (из­ менчивость) показателей, т. е. определить меру колеблемости возможного ре­ зультат. К о л е б л е м о с т ь возможного результата представляет собой степень от­ клонения ожидаемого значения от средней величины. Д л я ее определения о б ы ч н о рассчитывают дисперсию или среднеквадратическое отклонение:

(9) где δ - среднеквадратическое отклонение; X i - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения; X cp - среднее ожидаемое значение; N - частота случаев (наблюдений). К о э ф ф и ц и е н т вариации - это отношение среднего квадратического от­ клонения к средней арифметической. Он показывает степень отклонения полу­ ченных значений и рассчитывается по формуле

15

К о э ф ф и ц и е н т вариации позволяет сравнивать колеблемость признаков, и м е ю щ и х ра з н ы е единицы измерения. Ч е м в ы ш е к о э ф ф и ц и е н т вариации, тем сильнее колеблемость признака. Установлена следующая оценка коэффициен­ тов вариации: •

до 1 0 % - слабая колеблемость;

•

10-25% - умеренная колеблемость;

•

с в ы ш е 2 5 % - высокая колеблемость. Задача 4. На основе данных задачи 3, определить среднее квадратическое

отклонение и коэффициенты вариации при ожидаемом значении прибыли в ме­ роприятиях А и Б. Решение 1. Рассчитывают среднеквадратическое отклонение: - для м е ро п р и я т и я А

- для мероприятия Б

2. Р а с с ч и т ы в а ю т к о э ф ф и ц и е н т ы вариации: - для мероприятия А

- для м е р о п р и я т и я Б

16

Как уже известно, одним из методов, используемых при количественном анализе риска, является метод анализа чувствительности модели. Его суть за­ ключается в том, что происходит выполнение следующих этапов: - выбор основного ключевого показателя или параметра, относительно которо­ го производится оценка чувствительности; - в ы б о р факторов; - расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта. Р а с с м о т р и м применение метода анализа чувствительности чистого дохо­ да к и з м е н е н и я м объема продаж, ц е н ы реализации и отдельных составляющих себестоимости. Задача 5. На основе данных, приведенных в таблице 4, определить чис­ т ы й д е н е ж н ы й поток, а затем рассмотреть чувствительность этого результата к колебаниям конъюнктуры и изменениям внутренних условий предприятия. Чувствительность чистого денежного дохода к и з м е н е н и ю условий пред­ приятия м о ж н о определить при отклонении этих условий на 10% в сторону их у м е н ь ш е н и я и увеличения. В таблице 5 необходимо рассчитать колебание объ­ ема реализации и изменение чистого дохода. На основании п р о в е д е н н ы х расче­ тов сделать вывод о чувствительности чистого денежного дохода к колебанию объема реализации.

В т а б л и ц е 6 необходимо рассчитать колебание п е р е м е н н ы х издержек и изменение чистого дохода. На основании проведенных расчетов сделать вывод о чувствительности чистого денежного дохода к колебанию переменных из­ держек.

17

Таблица 4. И с х о д н ы й вариант Год

Объем

Переменные

Постоянные

Себестои­

Цена реали­

Выручка,

Доход,

Коэффици­

Чистый

де­

реали­

издержки,

издержки,

мость, усл.

зации, усл.

усл. ден.

усл. ден.

ент дис­

нежный

до­

зации,

усл. ден. ед.

уcл, ден. ед.

ден. ед.

ден. ед.

ед.

ед.

контирова­ ния

шт. 1-й

1000

3

500

4

0,909

2-й

1000

3

500

4

0,824

3-й

1000

3

500

4

0,751

Итого

X

X

X

X

X

X

X

ход, усл. ден. ед.

X

Т а б л и ц а 5. И з м е н е н и е чистого д е н е ж н о г о дохода при к о л е б а н и и ф и з и ч е с к о г о объема р е а л и з а ц и и на 10 % Год

Объем

Переменные

Постоянные

Себестои­

Цена реали­

Выручка,

Доход,

Коэффици­

Чистый

де­

реали­

издержки,

издержки,

мость, усл.

зации, усл.

усл. ден.

усл. ден.

ент дис­

нежный

до­

зации,

усл. ден. ед.

усл. ден, ед.

ден. ед.

ден. ед.

ед.

ед.

контирова­ ния

шт. 1-й 2-й 3-й Итого

X

X

X

X

X

X

X

X

ход, усл. ден. ед.

Таблица 6. И з м е н е н и е чистого д е н е ж н о г о дохода при колебании п е р е м е н н ы х издержек на 10 % Год

Объем

Переменные

Постоянные

Себестои­

Цена реали­

Выручка,

Доход,

Коэффици­

Чистый

де­

реали­

издержки,

издержки,

мость, усл.

зации, усл.

усл. ден.

усл. ден.

ент дис­

нежный

до­

зации,

усл. ден. ед.

усл. ден. ед.

ден. ед.

ден. ед.

ед.

ед.

контирова­ ния

шт.

ход, усл. ден. ед.

1-й 2-й 3-й Итого

X

X

X

X

X

X

X

Таблица 7. И з м е н е н и е чистого д е н е ж н о г о дохода при колебании п о с т о я н н ы х издержек на 10 % Год

Объем

Переменные

Постоянные

Себестои­

Цена реали­

Выручка,

Доход,

Коэффици­

Чистый

де­

реали­

издержки,

издержки,

мость, усл.

зации, усл.

усл. ден.

усл. ден.

ент дис­

нежный

до­

зации,

усл. ден, ед.

усл. ден. ед.

ден. ед.

ден. ед.

ед.

ед.

контирова­ ния

шт. 1-й 2-й 3-й Итого

X

X

X

X

X

X

X

X

ход, усл. ден. ед.

В таблице 7 необходимо рассчитать колебание постоянных издержек и изменение чистого дохода. На основании проведенных расчетов сделать вывод о чувствительности чистого денежного дохода к колебанию постоянных издер­ жек.

В таблице 8 необходимо рассчитать колебание цены реализации и изме­ нение чистого дохода. На основании проведенных расчетов сделать вывод о чувствительности чистого денежного дохода к колебанию цены реализации.

В таблице 9 необходимо рассчитать колебание к о э ф ф и ц и е н т а дисконти­ рования и изменение чистого дохода. На основании проведенных расчетов сде­ лать в ы в о д о чувствительности чистого денежного дохода к к о л е б а н и ю коэф­ фициента дисконтирования.

20

Таблица 8. И з м е н е н и е чистого д е н е ж н о г о дохода п р и колебании цены реализации на 10 % Год

Объем

Переменные

Постоянные

Себестои­

Цена реали­

Выручка,

Доход,

Коэффици­

Чистый

де­

реали­

издержки,

издержки,

мость, усл.

зации, усл.

усл. ден.

усл. ден.

ент дис­

нежный

до­

зации,

усл. ден, ед.

усл. ден. ед.

ден. ед.

ден. ед.

ед.

ед.

контирова­

шт.

ния

ход, усл. ден. ед.

1-ый 2-ой 3-ий Итого

X

X

X

X

X

X

X

X

Таблица 9. И з м е н е н и е чистого денежного дохода при к о л е б а н и и к о э ф ф и ц и е н т а д и с к о н т и р о в а н и я на 10 % Год

Объем

Переменные

Постоянные

Себестои­

Цена реали­

Выручка,

Доход,

Коэффици­

Чистый

де­

реали­

издержки,

издержки.

мость, усл.

зации, усл.

усл. ден.

усл. ден.

ент дис­

нежный

до­

зации,

усл. ден. ед.

усл. ден. ед.

ден. ед.

ден. ед.

ед.

ед.

контирова­

шт.

ния

1-ый 2-ой 3-ий Итого

X

X

X

X

X

X

X

X

ход, усл. ден. ед.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ №2. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Цель

занятия:

выработать у

студентов умение

определять

предельный

уровень риска предпринимательского проекта и умело управлять им в совре­ м е н н ы х условиях. Занятие риском

№1.

Определение

предпринимательского

показателей

предельного

уровня

управления

проекта

Анализ точки безубыточности призван определить м и н и м а л ь н о допусти­ м ы й объем производства или продаж продукции, при котором п о к р ы в а ют с я все расходы на ее выпуск, т. е. выручка от продажи продукции совпадает с издерж­ ками производства, а прибыль равна нулю. Ч е м ниже этот показатель, тем бо­ лее вероятно, что проект будет ж и з н е с п о с о б н ы м в условиях непредвиденного с н и ж е н и я сбыта, и тем риск несостоятельности проекта будет ниже. Д л я расчета точки безубыточности д о л ж н ы соблюдаться с л е д у ю щ и е ог­ раничения:

объем производства равен объему продаж; п о с т о я н н ы е затраты

одинаковы для л ю б о г о объема производства, переменные издержки изменяют­ ся пропорционально объему производства; цена реализации е д и н и ц ы продук­ ции и стоимость единицы ресурсов не изменяются в течение периода, для кото­ рого определяется точка безубыточности. Уровень безубыточности достигается при равенстве выручки полным за­ тратам. Это равенство можно выразить формулой

BR

=

Ц

Q

=

Зпер+

Зпост

=

Зу

Q

+

где BP - выручка от продаж продукции; Q - объем производства продукции в натуральных единицах; Ц - цена единицы продукции; 3Г1ер - переменные затраты;

22

Зпост

(11)

Зпост

~ постоянные затраты;

З у - удельные переменные затраты на единицу продукции. Б е з у б ы т о ч н ы й (критический) объем производства продукции (Q k ) опре­ деляется формулой

Из полученного соотношения м о ж н о определить критический объем про­ даж (точку безубыточности) в стоимостном выражении (Q c ):

Задача 6. Предприятие рассматривает проект, связанный с организацией подсобного п р о м ы ш л е н н о г о производства. Запланированный объем выпуска продукции - 200 ед.; цена реализации за единицу продукции - 50 тыс. руб.; удельные п е р е м е н н ы е затраты на единицу продукции - 30 тыс. руб.; сумма по­ стоянных затрат - 600 тыс. руб. Определить точку безубыточности в натураль­ ном и стоимостном выражениях. Решение

Анализ точки безубыточности может быть основан на категории маржи­ нального дохода, который определяется:

Дм

=

ВР

Зпер

-

где Д м - м а р ж и н а л ь н ы й доход;

23

+

П

(15)

П - п р и б ы л ь от продаж. Точку безубыточности в данном случае в натуральном в ы р а ж е н и и м о ж н о определить по формуле

Задание для самостоятельной работы Задача 7. Производственная м о щ н о с т ь минизавода рассчитана на выпуск 9163 тыс. шт. кирпича, ожидаемая цена реализации за 1 тыс. шт. - 10 тыс. руб. П о с т о я н н ы е затраты составляют 21 965 тыс. руб., переменные р а с х о д ы - 47 900 тыс. руб. О б ъ е м производства при этом равен объему продаж. Н а й д и т е точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражениях, используя при этом размер маржинального дохода. Решение

Занятие №2. изводственного,

Оценка финансового

степени риска и

бизнес-проекта

по

производственно-финансового

показателям

про­

левериджа.

П р о и з в о д с т в е н н ы й леверидж показывает степень влияния на прибыль изменения постоянных затрат и объема производства и исчисляется отношени­ ем выручки от продаж за вычетом п е р е м е н н ы х затрат (т. е. м а р ж и н а л ь н о г о до­ хода) к балансовой прибыли. Производственный леверидж характеризует сте­ пень риска при снижении выручки от продаж. П р и его высоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к су­ щественному и з м е н е н и ю прибыли. Следовательно, чем в ы ш е производствен-

24

ный леверидж, тем в ы ш е предпринимательский риск. Работать с в ы с о к и м про­ изводственным левериджем могут только те предприятия, которые в состояние обеспечить

большие

объемы

производства и

сбыта,

и м е ю щ и е устойчивый

спрос на с в о ю продукцию. Ф и н а н с о в ы й леверидж показывает взаимосвязь между п р и б ы л ь ю и соот­ н о ш е н и е м собственного и заемного капитала. Финансовый леверидж - потен­ циальная возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Его уровень измеряется о т н о ш е н и е м балан­ совой п р и б ы л и к чистой прибыли. Возрастание финансового левериджа сопро­ вождается п о в ы ш е н и е м степени финансового риска, связанного с в о з м о ж н ы м недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным кредитам и зай­ мам. Незначительное изменение балансовой прибыли и рентабельности капита­ ла в условиях финансового левериджа м о ж е т привести к значительному изме­ н е н и ю чистой прибыли, что очень опасно при спаде производства. О б о б щ а ю щ а я категория - производственно-финансовый леверидж, увя­ з ы в а ю щ и й все составляющие: выручку, издержки и прибыль. Он представляет произведение значений производственного и финансового левериджа. Произ­ водственно-финансовый леверидж отражает о б щ и й риск, связанный с возмож­ н ы м недостатком средств для возмещения производственных расходов и фи­ н а н с о в ы х издержек по обслуживанию внешнего долга. Р а с с м о т р е н н ы е категории характеризуют: уровень производственного (операционного) рычага показывает, на сколько процентов у м е н ь ш и т с я (увеличится) п р и б ы л ь при у м е н ь ш е н и и (увеличении) выручки и л и объема производства на 1 % п р и неизменных ценах реализации; уровень финансового рычага дает представление о том, во сколько раз при­ быль до в ы п л а т ы процентов и налогов превосходит налогооблагаемую, и на сколько процентов изменится чистая прибыль предприятия в у ю щ е м изменении

балансовой п р и б ы л и на 1 %;

25

при

соответст­

уровень производственно-финансового левериджа позволяет определить, на сколько процентов изменится чистая прибыль предприятия при изменении объ­ ема продаж (производства) на 1%. Для расчета показателей производственного, финансового и производст­ венно-финансового левериджа используют следующие формулы:

где С О Р - сила (эффект) операционного (производственного) рычага; BP - выручка от продаж; Зпер - переменные затраты; П - п р и б ы л ь до налогообложения; Q - объем выпуска; Ц - цена за единицу продукции; З у - удельные переменные затраты на единицу продукции; Зпост -

постоянные затраты.

где С Ф Р - сила (эффект) финансового рычага; Л - сумма выплаченных налогов, процентов по займам.

где С С Р - совместное влияние операционного и финансового рычагов. Задача 8. Оценить степень риска бизнес-проекта, опираясь на показатели производственного, финансового и производственно-финансового левериджа, если известны следующие данные: м а р ж и н а л ь н ы й доход - 520 тыс. руб.; при­ быль до налогообложения - 250 тыс. руб.; чистая прибыль - 144 тыс. руб.

26

Решение

Задание для самостоятельной работы Задача 9. Оцените степень риска бизнес-проекта, используя с л ед ующ ие исходные д а н н ы е : выручка от продаж - 1200 тыс. руб.; переменные издержки 5 7 6 тыс. руб.; п р и б ы л ь до налогообложения - 200 тыс. руб.; чистая прибыль 120 тыс. руб. Решение

Задача 10. Оцените степень риска бизнес-проекта, используя с л е дующ ие исходные д а н н ы е : объем производства продукции - 200 ед., цена реализации е д и н и ц ы п р о д у к ц и и - 50 тыс. руб.; удельные переменные затраты на единицу 30 тыс. руб.; сумма постоянных затрат - 600 тыс. руб.; сумма выплачиваемых процентов по займам - 40 тыс. руб. Решение

27

П Р А К Т И Ч Е С К О Е ЗАНЯТИЕ № 3 . ИНВСТИЦИОННО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Цель занятия: выработать навыки количественной оценки степени риска инвестируемых средств с тем, чтобы инвесторы могли иметь реальное пред­ ставление о перспективе получения прибыли и возврата в л о ж е н н ы х средств. Развитие инвестирования связано с р и с к о м неполучения о ж и д а е м ы х ре­ зультатов в установленные сроки. В связи с этим возникает необходимость ко­ личественной оценки степени риска инвестируемых средств, с тем ч т о б ы зара­ нее потенциальные инвесторы могли иметь реальное представление о перспек­ тиве получения п р и б ы л и и возврата в л о ж е н н ы х средств. В этих условиях мето­ дические п о д х о д ы к оценке экономической целесообразности и н в е с т и ц и о н н ы х проектов д о л ж н ы предусматривать обеспечение гарантированного уровня до­ ходности проекта. Это достигается с п о м о щ ь ю использования методов дискон­ тирования. Процесс дисконтирования стоимости проекта заключается в приве­ дении к выбранному в качестве базы моменту времени стоимостной оценки бу­ д у щ и х значений как самих инвестиций, так и денежного потока от инвестиций. Различают два метода приведения денег к единой точке сопоставимости: 1). дисконтирование - процесс приведения денежных поступлений с бу­ дущей ц е н н о с т ь ю к их текущей стоимости; 2 ) . компаундирование (накопление) - процесс приведения текущей стои­ мости денег к их будущей стоимости при условии, что эта сумма удерживается на счету в течение определенного времени, принося периодически накапливае­ м ы й процент. К о э ф ф и ц и е н т дисконтирования определяется на основе в ы б р а н н о й став­ ки дисконта. Величина ставок дисконта выбирается исходя из: - ставки банковского процента по долгосрочным депозитам; - доходности совокупного дохода предприятия;

- в е л и ч и н ы внутренней доходности инвестиционного проекта; - ставки рефинансирования Ц Б . Н а и б о л е е п р и е м л е м ы м является вариант выбора ставки дисконтирования исходя из условий инвестиционного проекта. К о э ф ф и ц и е н т дисконтирования определяется:

где t - номер шага расчета; E-

норма дисконта (ставка дисконта). Для оценки инвестиционных проектов используют с л е д у ю щ и е критерии:

срок окупаемости (Т ок ), чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость - N P V ) ; внутренняя норма доходности; индекс доходности. Наиболее надежным критерием является чистый д и с к о н т и р о в а н н ы й до­ ход, который определяется по формуле

где Т - горизонт расчета (расчетный период); P t - результаты, достигаемые за t - м шаге; 3 t - затраты, осуществляемые на т о м же шаге; К - с у м м а капитальных вложений; P t - 3 t - прогнозный денежный поток в момент времени t В а ж н е й ш е й составляющей инвестиционного риска ф и р м ы является соб­ ственный р и с к проекта, наиболее распространенными методами анализа собст­ венных р и с к о в инвестиционных проектов являются: метод корректировки нор­ мы дисконта; метод достоверных эквивалентов; анализ чувствительности кри­ териев эффективности; метод сценариев; анализ вероятностных распределений потоков платежей; анализ имитационного моделирования. П р и м е н е н и е некото­ р ы х из этих методов на практике рассмотрим ниже. Занятие №1.

Оценка рисков

при

29

инвестировании

капитальных

вложений методом

корректировки

нормы

дисконта

С у щ н о с т ь метода заключается в корректировке н о р м ы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществ­ ляется путем прибавления к безрисковому коэффициенту требуемого значения за риск. Затем производится расчет критериев эффективности инвестиционного проекта ( N P V ) по более высокой норме дисконта. Однако этот метод имеет ряд недостатков: J). он не несет и н ф о р м а ц и и о степени риска; 2). не учитывает наличие рисков в начальные периоды у некоторых про­ ектов и постепенное снижение рисков к концу реализации; 3). не несет информации о распределениях будущих потоков платежей и не позволяет получить их оценку. Задача 11. Руководство предприятия рассматривает два и н в е с т и ц и о н н ы х проекта - А и Б, средняя ставка доходности которых составляет 10%. Риск, оп­ ределенный экспертным методом, связанный с реализацией проекта «А», 5%, «Б» - 8%. С р о к реализации проекта 5 лет. Н е о б х о д и м о оценить эффективность проектов в таблице 10. Сделать вывод о привлекательности одного из инвести­ ц и о н н ы х проектов, используя д а н н ы е о размере риска. Вывод:

Оценка рисков

при

инвестировании достоверных

капитальных

вложений

методом

эквивалентов

В отличие от предыдущего метода здесь осуществляют корректировку не н о р м ы дисконта, а ожидаемых значений потоков платежей путем введения спе­ циальных к о э ф ф и ц и е н т о в для каждого периода реализации проекта. Значение таких к о э ф ф и ц и е н т о в м о ж н о определить:

30

Таблица 10. Расчет критериев э ф ф е к т и в н о с т и и н в е с т и ц и о н н ы х п р о е к т о в Инвестиционный проект «Б»

Инвестиционный проект «А»

Годы Денежные

к дисконтирования с

Дисконтированные

Денежные

к дисконтирования с

Дисконтированные

потоки, тыс.

учетом риска по ставке

денежные потоки,

потоки, тыс.

учетом риска по ставке

денежные потоки,

руб.

(Е=...%)

тыс. руб.

руб.

(Е=...%)

тыс. руб.

0

-1200

-1500

1

350

500

2

400

600

3

450

650

4

400

700

5

300

500

NPV

X

X

(23) где СДП t - величина чистых поступлений от безрисковой операции в периоде «t»; R Д П t - ожидаемая (запланированная) величина чистых поступлений от реа­ лизации проекта в периоде «t»; t — номер года. Тогда достоверный эквивалент ожидаемого платежа (эквивалент опреде­ ленности д и с к о н т н ы х потоков в условиях риска) может быть определен из вы­ ражения

(24) Далее рассчитываем чистый дисконтированный доход ( N P V ) :

(25) где a t - п о н и ж а ю щ и й коэффициент поступления д е н е ж н ы х потоков значение, которого располагается в пределах от 0-1; ДП t - с у м м а р н ы й поток платежей в периоде t; Е - ставка доходности по безрисковой операции; К - начальные инвестиции; Т - срок проекта. П р е д п о ч т е н и е отдается проекту, обеспечивающему получение большей величины N P V . Задача 12. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, первона­ чальные затраты по которому составляют 1 млн.. руб. О ж и д а е м ы е чистые по­ ступления от реализации по годам равны 500 тыс. руб., 600 и 700 тыс. руб. Не­ обходимо провести оценку проекта, если к о э ф ф и ц и е н т ы поступления денеж­ ных потоков р а в н ы : 1,0; 0,90; 0,85; 0,60 соответственно по годам. Ставка по безрисковой операции определена равной 8%. Решение задачи провести в таб­ лице 11.

32

Таблица 11.

Тоды

Расчет N P V н а основе метода д о с т о в е р н ы х эквивалентов

0 1 2 3 NPV

Денежные потоки, тыс. руб.

к дисконтирования с учетом риска по ставке (Е=8%)

Дисконтирован­ ные потоки, тыс. руб.

Понижающий к по­ ступления денежно­ го потока (at)

-1000 500 600 700

1,00 0,90 0,85 0,60

X

X

Откорректирован­ ные денежные пото­ ки с учетом риска, тыс. руб.

Дисконтированные откорректированные денежные потоки, тыс. руб.

Таблица 12, й

Расчет N P V на основе метода д о с т о в е р н ы х эквивалентов Годы

0 1 2 3 NPV

Денежные потоки, тыс. руб.

-1000 500 600 700 X

к дисконтирования с учетом риска по ставке (Е=8%)

Дисконтирован­ ные потоки, тыс. руб.

Понижающий к по­ ступления денежно­ го потока (at)

Откорректирован­ ные денежные пото­ ки с учетом риска, тыс. руб.

Дисконтированные откорректированные денежные потоки, тыс. руб.

Задание для самостоятельной работы Задача 13. Для того же проекта п р и м е м условие, что известна величина безрискового дохода - 400 тыс. руб. ежегодно. Рассчитать к о э ф ф и ц и е н т досто­ верности при известной величине безрискового дохода и скорректированного денежного потока. Расчеты сделать в таблице 12. Занятие вложений

№2.

Оценка рисков

методом

при

анализа

инвестировании

чувствительности

капитальных критериев

эффективности

В о б щ е м виде этот метод сходится к исследованию зависимости резуль­ тативного показателя от вариации значений показателей, у ч а с т в у ю щ и х в его определении. Анализ предполагает с л е д у ю щ и е шаги: 1). Задается взаимосвязь между и с х о д н ы м и и результативными показате­ лями в виде математического уравнения или неравенства; 2). определяются наиболее вероятные значения для исходных показате­ лей и в о з м о ж н ы е диапазоны их изменений; 3).

путем изменений значений исходных показателей исследуется их

влияние на конечный результат. Чувствительность чистого дисконтированного дохода к и з м е н е н и я м по­ казателей м о ж н о определить по формуле

где Н - р а з м е р налогов; А - амортизация; S - остаточная стоимость. Задача 14. Руководство предприятия рассматривает и н в е с т и ц и о н н ы й про­ ект, связанный с выпуском продукции. Полученные в результате р а б о т ы экс­ пертов д а н н ы е по проекту приведены в т а б л и ц е ! 3 .

34

Таблица13. И с х о д н ы е д а н н ы е для анализа чувствительности критериев эффективности проекта Показатели

Диапазон

Наиболее вероятное

изменений

значение

150-300

200

Цена за единицу (Ц), тыс. руб.

35-55

50

Переменные затраты на единицу (З у ), тыс.

25-40

30

Постоянные затраты (З пост ), тыс. руб.,

600

600

в т. ч. амортизация (А)

100

100

Налог на прибыль (Н), %

24

24

Норма дисконта (Е), %

8-15

10

Срок проекта (Т), лет

5-7

5

Остаточная стоимость (S), тыс. руб.

200

200

Начальные инвестиции (К), тыс.руб.

2000

2000

Объем выпуска, ед. (Q)

руб.

Решение П р и р е ш е н и и задачи влияние N P V необходимо рассмотреть с учетом из­ м е н е н и я ц е н ы реализации. Н е о б х о д и м о рассчитать N P V , варьируя значениями ц е н ы от 30 до 50 тыс. руб. с шагом 5 тыс. руб. Результаты расчетов представить в таблице 14. Т а б л и ц а 14. Чувствительность N P V к изменениям ц е н ы Цена, тыс. руб.

30

35

40

45

NPV, тыс. руб.

1. Расчет N P V к изменениям цены, р а в н о й 30 тыс. руб.:

35

50

N P V (30 тыс. руб.) Задание для самостоятельной работы: П р о д о л ж и т ь расчеты по данной задачи, сделав расчет N P V к изменениям цены. 2. Расчет N P V к изменениям цены, р а в н о й 35 тыс. руб.:

N P V (35 тыс. р у б . ) 3. Р а с ч е т N P V к изменениям цены, равной 40 тыс. руб.: NPVo™

36

N P V (40 тыс. руб.) 4. Расчет N P V к изменениям цены, равной 45 тыс. руб. NPVonw

N P V (45тыс. руб.) 5. Расчет N P V к изменениям цены, равной 50 тыс. руб. NPV 0nw

37

N P V (50тыс. руб.) -

СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ №5. ОПЕРАЦИИ ПО ПРИВЛЕЧЕНИЮ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ Изучить различия между лизингом, кредитом и арендой в предпринима­ тельской деятельности, дать характеристику франчайзинга. Ответить на сле­ дующие вопросы: 1. П р е и м у щ е с т в а лизинга, кредита и арендных отношений для предприни­ мателя. 2. Назовите основные этапы лизингового процесса в предпринимательской деятельности. 3. Дайте классификацию лизинга в предпринимательстве. 4. Охарактеризуйте особенности операции факторинга. 5. Охарактеризуйте франчайзинг как форму ведения бизнеса. 6. Расскажите о трансакционных и трансформационных издержках в систе­ ме о т н о ш е н и й франчайзинга.

38

СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 6 . РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В ФОРМИРОВАНИИ ФИНАНСОВОЙ СРЕДЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

На основе прослушанной лекции и изучения дополнительной литературы ответить на следующие вопросы: 1. Н а з о в и т е функции государства как «ускорителя» предпринимательского процесса. 2. Дайте классификацию ф о р м ы государственной поддержки малого пред­ принимательства. 3. Н а з о в и т е орган, осуществляющий поддержку малых предприятий в Рос­ сии. К а к о в ы его функции?

КОНТРОЛЬНЫЕ/ВОПРОСЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ» 1. К а к о в ы исторические предпосылки экономического изучения предпри­ нимательства? 2.

К а к о в ы виды предпринимательской деятельности?

3.

В ч е м заключается сущность и значение предпринимательской деятель­ ности?

4.

К а к и е условия необходимы для развития предпринимательской деятель­ ности?

5.

Ч т о представляет собой предпринимательство как объект исследования э к о н о м и ч е с к о й науки?

6. Ч т о представляет собой форма предпринимательства и каковы организа­ ционно-правовые ф о р м ы предпринимательской деятельности в России?

39

7. Ч т о представляет собой финансовая среда предпринимательства и ее со­ ставляющие? 8. Охарактеризуйте микросреду предпринимательства и ее о с н о в н ы х субъ­ ектов. 9. Охарактеризуйте макросреду предпринимательства и ее основных субъ­ ектов. 10. Дайте определение понятия «риск» и сопутствующих ему условий. 11 .Какое место в выявлении сущности риска занимает понятие «неопреде­ ленности». Связь риска и вероятности. 12.Как м о ж н о классифицировать риски исходя из их признаков? 13.Назовите основные виды рисков согласно изученной классификации. 14.Каковы основные последствия и факторы риска? 15.Назовите основные п р и ч и н ы неудачного предпринимательства. 16.Охарактеризуйте хозяйственный и экономический риски. Ч т о называется ситуацией риска? 17.Каковы основные функции рисков? 18.Охарактеризуйте взаимосвязь риска и прибыли. 19.Назовите основные потери от хозяйственного риска и дайте им характе­ ристику. 20.Какие выделяют зоны риска для анализа связи доходности и риска? 21.Какие задачи решаются на стадии прогнозирования рисков? 22. Дайте характеристику источникам информации. 23.Дайте характеристику в ы я в л е н и ю источников риска. 24. Дайте характеристику прогнозированию основных видов риска. 25.Дайте определение объектов, на которые воздействует определенный вид риска.

26.Какова сущность оценки риска и его выражение в абсолютном и относи-

тельном выражениях?

40

2 7 . К а к о в ы основные показатели измерения и анализа рисков?. Назовите ос­ новные этапы, по которым проводится анализ рисков. 28.Как проводится качественная оценка предпринимательских рисков? Объ­ ективные и субъективные факторы оценки. 29.С п о м о щ ь ю каких методов проводится количественная оценка предпри­ нимательских рисков? 30.Какие этапы включает в себя механизм принятия р и с к о в а н н ы х р е ш е н и й ? 31.Какие этапы включает в себя анализ экономических рисков? Ч т о такое участок экономических потерь? 32.Что такое предельная цена риска и как она определяется? 33.Как классифицируются потери при взаимодействии нескольких рисков? 34.По к а к и м видам проводится анализ рисков в деятельности предприятия? 35.Какие задачи решаются при управлении рисками? 36.Охарактеризуйте в н е ш н ю ю динамику управления рисками. 37.Охарактеризуйте внутреннюю динамику управления рисками. 38.В ч е м сущность системы управления рисками? Назовите субъекты и объ­ екты управления риском. 39. К а к и е выделяют факторы системы управления р и с к о м ? Назовите эле­ м е н т ы системы управления риском. 40.Охарактеризуйте и н ф о р м а ц и о н н о е обеспечение управления риском. Ло­ гистика и логистическая цепь в управлении рисками. 4 1 . К а к и е выделяют риски в логистической цепи? 42.Охарактеризуйте одну из групп методов управления рисками. 43. Охарактеризуйте вторую группу методов управления р и с к а м и . 44.Назовите основные варианты стратегии предпринимателя. 45.Какие этапы считаются з а в е р ш а ю щ и м и процесс оценки, анализа и управ­ л е н и я предпринимательскими рисками? 46.В чем состоит сущность риск-менеджмента и каковы стадии процесса управления риск-менеджментом?

41

47.Какова разновидность инвестиционных рисков? 48.Какие задачи ставятся при оценке инвестиционных проектов? 49. Какие методы используются для оценки эффективности инвестиционного проекта в условиях риска? 50.Какие методы используются для оценки эффективности инвестиционного проекта в условиях неопределенности? 51 .Охарактеризуйте методику оценки эффективности инвестиционного про­ екта в условиях инфляции. 52.Определите преимущества лизинга, кредита и арендных о т н о ш е н и й для предпринимателя. 53.Назовите основные этапы лизингового процесса в предпринимательской деятельности. 54.Дайте классификацию лизинга в предпринимательстве. 55.Охарактеризуйте особенности операции факторинга. 56.Охарактеризуйте франчайзинг как форму ведения бизнеса. 57.Расскажите о трансакционных и трансформационных издержках в систе­ ме о т н о ш е н и й франчайзинга. 58.Назовите функции государства как «ускорителя» предпринихмательского процесса. 59.Дайте классификацию форм государственной поддержки малого пред­ принимательства. 60.Назовите орган, осуществляющий поддержку малых предприятий в Рос­ сии. К а к о в ы его функции?

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ «ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ

РИСКИ»

1. Балабанов, И. Т. Основы финансового менеджмента : учебное пособие /И. Т. Балабанов - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Ф и н а н с ы и статистика, 2002. - 528 с. 2. Гранатуров, В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения : учебное пособие / В, М. Гранатуров. - М.: Д и С , 2002. - 160 с. 3. Тактаров, Г. А. Финансовая среда предпринимательства и предприниматель­ ские риски : учебное пособие / Г. А. Тактаров, Е. М. Григорьева. - М. : Финан­ сы и статистика, 2006. - 256 с. 4. Т э п м а н , Л . Н . Риски в экономике : учебное пособие для вузов / Л. Н. Т э п м а н ; под ред. п р о ф . В. А. Швандара. - М. : Ю Н И Т И - Д А Н А , 2002. - 380 с. 5. Ф и н а н с о в а я

среда

предпринимательства

и

предпринимательские

риски:

учебное пособие для вузов / В. Н. Минат. - М. : Издательство «Экзамен», 2 0 0 6 . - 189 с. 6. Чернова, Г. В. Управление рисками : учебное пособие / Г.В. Чернова, А. А. Кудрявцев - М. : ТК Велби, Издательство Проспект, 2003. - 160 с.

43

УЧЕБНОЕ ИЗДАНИЕ

ШИРЯЕВА

НАТАЛЬЯ ВИКТОРОВНА

ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ

РИСКИ

Методические указания для практических занятий и самостоятельной работы

П о д п и с а н о в печать 26.06.2007. Формат 60x84/16. Усл. п.л. 2,56. Т и р а ж 150 экз. Заказ 1037

Ульяновский государственный технический университет 432027, г. Ульяновск, ул. Сев. Венец, 32. Т и п о г р а ф и я УлГТУ, 432027, г. Ульяновск, ул. Сев. В е н е ц , 32.