Управление капиталом: Методические указания по изучению курса и самостоятельной работе студентов

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЕГАЗОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Институт нефти и газа

Кафедра Менеджмента в отраслях ТЭК

УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ Методические указания по изучению курса и самостоятельной работе студентов очной и заочной форм обучения специальности 060800 «Экономика и управление на предприятии отраслей ТЭК»

Тюмень 2004

Утверждено редакционно-издательским Советом государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Тюменский государственный нефтегазовый университет»

Составили: Пленкина В.В., профессор, д.э.н. Кульчихина Е.Г., доцент, к.э.н. Ленкова О.В., старший преподаватель

© Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Тюменский государственный нефтегазовый университет», 2004

2

1. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ КУРСА Дисциплина «Управление капиталом» является одной из дисциплин специализации, предусмотренных учебным планом специальности 060800 «Экономика и управление на предприятии отраслей ТЭК» и предназначена для изучения ключевых аспектов финансового и инвестиционного менеджмента коммерческой организации. Представленные в данных методических указаниях содержание и логика построения курса дают возможность студентам получить базовые знания и практические навыки в области оценки бизнеса и цены капитала, управления капиталом, вложенным в основные и оборотные средства, анализа эффективности этих вложений, управления привлечением капитала, денежным оборотом. Дисциплина «Управление капиталом» носит обобщающий характер. Ее изучение предполагает наличие у студентов базовых знаний по многим дисциплинам учебного плана, основными из которых являются: «Экономика предприятия», «Рынок ценных бумаг», «Технико-экономический анализ», «Экономическая оценка инвестиций», «Финансы и кредит», «Экономика недвижимости», «Банковское дело». Курс «Управление капиталом» рассчитан на изучение в рамках одного семестра, по итогам которого студенты всех форм обучения сдают экзамен. Кроме того, изучение курса предусматривает выполнение студентами заочной формы обучения самостоятельного исследования в форме курсовой работы (заочная полная форма обучения) или контрольной работы (заочная сокращенная форма обучения), а также самостоятельную проработку некоторых вопросов дисциплины. Текущая проверка знаний студентов, а также выработка ими необходимых практических умений и навыков принятия решений по вопросам управления капиталом осуществляется на практических занятиях. Проведение практических занятий предполагает использование активных методов обучения. 2. ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН КУРСА Наименование разделов и тем Содержание практических занятий лекций 1 2 1. Капитал - основа бизнеса 1.1. Капитал: сущность и содержание 1.2. Оценка бизнеса и цена 1. Определение цены капитала предприкапитала ятия: 3

1

1.3. Методы оценки бизнеса

2 ƒ определение цены собственного и заемного капитала; ƒ расчет средневзвешенной стоимости капитала 2. Оценка стоимости предприятия: ƒ оценка стоимости предприятия по балансу; ƒ выбор и расчет оценочных мультипликаторов для статической оценки стоимости предприятия; ƒ использование дисконтирования накопленного чистого дохода при оценке рыночной стоимости предприятия

2. Финансово- экономические основы управления капиталом 2.1. Финансовый анализ эф- 3. Расчет и анализ показателей эффективфективности использования ности использования капитала: капитала ƒ определение показателей эффективности использования капитала; ƒ расчет и выявление резервов доходности капитала. 2.2. Управление использова- 4. Совершенствование форм и методов нием капитала расчетов с покупателями: ƒ обоснование скидок для расчетов с покупателями; ƒ формирование и использование вексельных схем реструктуризации дебиторской задолженности; ƒ оценка величины безнадежных долгов. 5. Формирование инвестиционно-финансового портфеля: ƒ оценка долговых и долевых ценных бумаг; ƒ оценка портфельного риска и доходности. 6. Рационализация движения денежных ресурсов: ƒ прогноз потока наличности предприятия; 4

1

2 ƒ составление гибкого и жесткого бюджета; ƒ установление предельного остатка средств на счете предприятия. 2.3. Управление привлечени- 7. Выбор источников финансирования ем капитала деятельности предприятия: ƒ обоснование источников и рационализация структуры привлечения финансовых ресурсов; ƒ использование эффекта финансового рычага в выборе источников финансирования предприятия; ƒ оценка схем финансирования инвестиционных программ с привлечением иностранного капитала. 8. Рационализация и управление использованием прибыли предприятия: ƒ расчет и оптимизация прибыли, направляемой на потребление и накопление; ƒ комплексная оценка решений по политике выплаты дивидендов. 3. ПРОГРАММА КУРСА РАЗДЕЛ 1. Капитал - основа бизнеса Тема 1.1. Капитал: сущность и содержание • подходы к пониманию сущности капитала, их взаимосвязь; • структурообразующие элементы капитала коммерческой организации; • основные аспекты управления формированием и использованием капитала. • • • •

Тема 1.2. Оценка бизнеса и цена капитала необходимость и основные проблемы оценки бизнеса (стоимости предприятия); понятие стоимости предприятия (бизнеса), подходы к оценке; цена капитала предприятия (коммерческой организации) и ее определение; взаимосвязь и отличие цены капитала и стоимости предприятия. 5

Тема 1.3. Методы оценки бизнеса • классификация методов, используемых в оценке бизнеса; • сущность и применение балансовых методов оценки; • динамические и статистические методы рыночной стоимости предприятия. РАЗДЕЛ 2. Финансово-экономические основы управления капиталом Тема 2.1. Финансовый анализ эффективности использования капитала • цели, задачи и направления анализа эффективности использования капитала; • показатели оценки доходности капитала методика их расчета и анализ; • операционный и финансовый аспекты формирования рентабельности активов. Тема 2.2. Управление использованием капитала • концептуальная схема управления активами (или использованием капитала); • формирование политики использования оборотного капитала предприятия; • управление дебиторской задолженностью; • формирование кредитной политики предприятия по отношению к покупателям; • формирование инвестиционно-финансового портфеля предприятия; • управление товарно-материальными запасами; • управление денежной наличностью. Тема 2.3. Управление привлечением капитала • цель и составляющие управления пассивами (привлечением капитала); • основные источники и политика привлечения средств; • управление использованием прибыли; • формы привлечения заемного капитала и их выбор. 4. ЗАДАНИЯ НА САМОСТОЯТЕЛЬНУЮ РАБОТУ СТУДЕНТОВ Самостоятельная работа студентов включает работу с преподавателем и без преподавателя. В первом случае в нее входят выполнение рас6

четных заданий, сдача экзаменов, а также текущие консультации перед экзаменом. Во втором случае – выполнение текущих контрольных работ (домашних заданий), написание курсовых работ, подготовка к занятиям и экзаменам. 4.1. Вопросы для самоконтроля по разделам курса РАЗДЕЛ 1. Капитал - основа бизнеса 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Тема 1.1. Капитал: сущность и содержание Что включает в себя понятие «капитал»? Что представляет собой капитал с точки зрения его использования? Что представляет собой капитал с точки зрения его происхождения? Как можно проследить взаимосвязь юридического и экономического подходов к пониманию сущности капитала? Как подразделяется капитал в зависимости от обязательств, лежащих на хозяйствующем субъекте за полученные ценности? Охарактеризовать капитал в зависимости от направления его использования. Указать взаимосвязь со структуризацией капитала по способу его образования. Что относится к собственному капиталу? Структуризация собственного капитала по способу его образования? Какова структура заемного капитала по срочности погашения обязательств и по характеру их обеспечения? Тема 1.2. Оценка бизнеса и цена капитала В каких случаях возникает необходимость в оценке предприятия (бизнеса)? Кто заинтересован в результатах оценки стоимости предприятия (бизнеса)? Какие основные методические проблемы возникают при оценке стоимости предприятия? Что представляет собой стоимость предприятия (бизнеса)? Охарактеризовать основные недостатки балансового подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса). Какая информация необходима при проведении оценки стоимости предприятия (бизнеса) по балансу? Рыночной оценки? В каких случаях используется преимущественно балансовый (имущественный) подход, а в каких – рыночный (доходный)? Для каких целей проводится сравнение стоимости предприятия, рассчитанной по балансу, с его рыночной стоимостью? Что такое цена капитала с позиции пользователя капитала и с позиции его инвестора? 7

10. Как рассчитать цену капитала? От чего она зависит? 11. Методика расчета цены собственного капитала? 12. Алгоритм расчета цены заемного капитала. 13. В чем отличие цены капитала и стоимости предприятия (бизнеса)? 14. Какова взаимосвязь между ценой капитала и стоимостью предприятия (бизнеса)? Привести примеры. Тема 1.3. Методы оценки бизнеса 1. Какие принципиальные подходы лежат в основе классификации методов оценки бизнеса? 2. Назвать методы оценки бизнеса по балансу. 3. Назвать методы оценки бизнеса по доходу. 4. Какие методы оценки бизнеса относят к динамическим? 5. Какие методы оценки бизнеса относят к статическим? 6. Охарактеризовать чистую балансовую стоимость и скорректированную чистую балансовую стоимость предприятия. 7. Что такое восстановительная стоимость предприятия? 8. В чем состоит смысл ликвидационной стоимости предприятия? 9. Будет ли стоимость предприятия, рассчитанная методом скорректированной балансовой стоимости, отличаться от его восстановительной стоимости? Если будет отличаться, то на какую величину? 10. В каких случаях применяется каждый балансовый метод оценки стоимости предприятия (бизнеса)? 11. Что представляет собой денежный поток, рассчитанный при реализации метода дисконтирования денежных потоков? 12. Что такое ставка дисконтирования? Принципы ее обоснования. 13. Что такое капитализация? Сущность метода капитализации. Его отличие от метода дисконтирования денежных потоков. 14. Сущность статических методов оценки предприятия (бизнеса), их характеристика. 15. Каковы особенности применения статических методов? 16. По каким характеристикам должны быть сопоставимы предприятияаналоги при использовании статических методов оценки предприятия (бизнеса)? 17. Сравнительная характеристика статических и динамических методов оценки предприятия. РАЗДЕЛ 2. Финансово-экономические основы управления капиталом Тема 2.1. Финансовый анализ эффективности использования капитала 1. Для чего необходима оценка эффективности использования капитала? Что она отражает? 8

2. Основные задачи оценки эффективности использования капитала. 3. Какие измерители применяют для определения величины используемого капитала? 4. Что понимается под рентабельностью активов? Текущих активов? 5. Представить взаимосвязь факторов, влияющих на рентабельность активов? 6. В чем заключаются операционный и финансовый аспекты управления активами предприятия? 7. Какие показатели определяют потенциальный уровень инвестиционной привлекательности предприятия? Тема 2.2. Управление использованием капитала 1. От чего зависит прибыльное и устойчивое функционирование предприятия? 2. Какова главная цель управления активами предприятия? 3. В чем заключается основная задача управления активами предприятия? 4. Назвать этапы формирования политики использования оборотного капитала? 5. Представить схему проведения анализа использования оборотного капитала. 6. Дать характеристику основным подходам к формированию оборотных активов предприятия. 7. Представить алгоритм оптимизации объема оборотного капитала. 8. Что понимается под дебиторской задолженностью? В чем заключается необходимость управления дебиторской задолженностью? 9. Что представляет собой политика управления дебиторской задолженностью? Каковы основные этапы ее формирования? 10. Назвать формы реализации продукции в кредит. 11. Охарактеризовать основные кредитные условия при реализации продукции в кредит? 12. Назвать критерии оценки покупателей по товарному кредиту. 13. Привести методику расчета скидки при реализации продукции (работ, услуг) в кредит. 14. Описать современные формы реструктуризации дебиторской задолженности. 15. Что представляет собой инвестиционно-финансовый портфель предприятия? 16. Типология инвестиционно-финансовых портфелей. 17. Варианты формирования инвестиционно-финансовых портфелей. 18. Назвать основные этапы формирования инвестиционно-финансовых портфелей. 19. Какие показатели включает совокупная оценка сформированного портфеля? 9

20. Представить алгоритм формирования политики управления запасами? 21. Что представляет собой оптимальный размер заказа? 22. В чем заключается политика управления денежной наличностью предприятия? 23. Каков порядок расчета максимального и среднего размера остатка денежных средств в составе оборотного капитала? 24. Представить схему движения денежной наличности. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Тема 2.3. Управление привлечением капитала Какова главная цель управления привлечением капиталом? Назвать составляющие управления пассивами. Какие показатели служат для оценки структуры источников средств? В чем заключается эффект финансового рычага? Какие существуют формы привлечения капитала? В чем принципиальные отличия формирования капитала вновь создаваемого и действующего предприятия? Назвать основные виды кредитов? Каковы основные направления управления прибылью предприятяи? 4.2. Типовые задания на выполнение курсовых работ по дисциплине «Управление капиталом»

Выполнение курсовой работы по дисциплине «Управление капиталом» предусмотрено рабочими учебными планами специальности и является необходимым для углубления теоретических знаний и приобретения навыков самостоятельного решения задач в области управления, использования и привлечения капитала. Объектом исследования в курсовой работе является конкретное предприятие, на котором работает студент. Информационную базу курсовой работы составляют сведения о предприятии, собранные студентом, в дальнейшем обработанные и систематизированные для качественной и количественной оценки финансовой деятельности предприятия; материалы и внутренняя документация рассматриваемого предприятия в зависимости от содержания выданного задания на курсовую работу. Структура курсовой работы включает введение, основную часть (три главы), заключение, список литературы и, при необходимости, приложения. Во введении, как правило, находят отражение актуальность темы, цели и задачи работы, а также краткая характеристика объекта исследования. Основная часть предполагает рассмотрение обозначенных в структуре задания вопросов, одни из которых носят теоретический характер, другие – напротив, расчетный (практический). При этом следует обращать внима10

ние на постановку вопроса, приводить только необходимую и достаточную теоретико-методическую базу, подкреплять выводы основными расчетами. Исходную, аналитическую и расчетную информацию целесообразно представлять в виде схем, таблиц, графиков, на которые в тексте обязательны ссылки. Важно соблюдать взаимосвязь разделов и подразделов друг с другом посредством выводов и переходов, которые в последствии составляют основу для написания заключения. В заключении помимо кратких тезисов по каждой главе приводится основная цифровая информация. В список литературы должны быть включены все источники, на которые имеются ссылки в тексте курсовой работы. Кроме того, необходимо перечислить все использовавшиеся официальные документы, нормативные материалы, внутреннюю документацию предприятия и прочие источники, посвященные проблемам управления капиталом. Курсовая работа оформляется в соответствии с требованиями ГОСТа, предъявляемыми к подобного рода работам, в печатном виде на формате А4. Оформление титульного листа представлено в приложении 1. Тема 1. Управление активами предприятия (коммерческой организации) СОДЕРЖАНИЕ Введение 1. Система управления активами и ее роль в эффективности финансовохозяйственной деятельности 1.1. Характеристика системы управления активами и ее целевые задачи 1.2. Содержание основных функций управления активами и организация их выполнения 2. Технология анализа эффективности управления активами и ее применение 2.1. Финансовая оценка результативности управления активами 2.2. Анализ эффективности использования финансовых ресурсов 3. Финансово-организационные решения по совершенствованию управления активами 3.1. Рационализация управления дебиторской задолженностью 3.2. Повышение эффективности управления товарно-материальными запасами 3.3. Обеспечение сбалансированности и синхронизации притока и оттока денежных средств Заключение Список литературы

11

Тема 2. Планирование потребности в оборотных средствах и источниках их финансирования СОДЕРЖАНИЕ Введение 1. Планирование размещения оборотных средств по активам 2. Планирование оборотных средств по пассивам 2.1. Расчет плановой величины собственного оборотного капитала 2.2. Расчет устойчивых пассивов 2.3. Планирование кредитов и займов 3. Сбалансирование потребности в собственных оборотных средствах и источниках их финансирования 3.1. Формирование баланса оборотных средств 3.2. Управление оборачиваемостью оборотных средств 3.3. Оптимизация объемов хозяйственной деятельности Заключение Список литературы Тема 3. Формирование бюджета предприятия (структурного подразделения) СОДЕРЖАНИЕ: Введение 1. Система бюджетного управления и ее роль в эффективности хозяйственной деятельности 1.1. Целевые задачи бюджетного управления и организация их выполнения 1.2. Характеристика состава и содержания работ по формированию бюджета предприятия (подразделения) 2. Технология формирования бюджета предприятия (подразделения) 2.1. Концептуальная схема формирования бюджета 2.2. Методика расчета бюджета затрат 2.3. Информационная база бюджетного планирования 3. Формирование планового бюджета предприятия (подразделения) 3.1. Оценка ресурсоемкости выполнения производственной программы 3.2. Расчет операционного бюджета затрат Заключение Список литературы

12

4.3. Задания на контрольные работы для студентов заочной формы обучения Студент выполняет контрольную работу в виде ответов на вопросы согласно заданию. Задания сгруппированы в 10 вариантов. Номер варианта для студента определяется последней цифрой номера его зачетной книжки. Каждый вариант работы содержит два теоретических вопроса, требующих раскрытия сущности, содержания и инструментариев решения рассматриваемой проблемы, а также практических ситуаций, характеризующих особенности предприятия по данной проблеме – места работы студента. Третий вопрос – практическое задание (задача), выполняется с обязательным приведением методики расчета требуемых показателей. При этом в предлагаемых заданиях У – номер предпоследней цифры зачетной книжки студента. Контрольная работа оформляется на листах формата А4 в соответствии с ГОСТами и требованиями, предъявляемыми к подобного рода работам. Титульный лист представлен в приложении 1. В конце работы необходимо привести список литературы. Зачет по контрольной работе студент получает после ее защиты у преподавателя. Вариант 1 1. Система управления активами и ее роль в эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 2. Управление оборачиваемостью оборотных средств. 3. Компания получила доход в отчетном году в размере (У+3) млн. ден. ед. Существует два варианта: продолжать работу в том же режиме, получая в дальнейшем такой же доход, либо реинвестировать прибыль на следующих условиях: Доля реинвестируемой прибыли, % 0 У+6 У+14 У+22

Достигаемый темп прироста прибыли, % 0 У+1 У+2 У+4

Какая альтернатива более предпочтительна?

13

Требуемая акционерами норма прибыли, % У+3 У+4 У+5 У+9

Вариант 2 1. Целевые задачи бюджетного управления и организация их выполнения на предприятии. 2. Рационализация управления дебиторской задолженностью. 3. Выбрать лучший из двух альтернативных финансовых активов, если имеются следующие их характеристики Показатель 1. Цена ценной бумаги, ден. ед. 2. Доходность (экспертная оценка), % - пессимистическая оценка - наиболее вероятная - оптимистическая

Вариант А У+5

Вариант В У+12

У+3 У+7 У+10

У+5 У+8 У+11

Оценить риск каждого из инструментов, если в том и другом случае вероятность наиболее возможной доходности 60%, а вероятности пессимистической и оптимистической оценок равны и составляют 20%.. Вариант 3 1. Планирование кредитов и займов. 2. Концептуальная схема формирования бюджета предприятия. 3. Определить варианты текущей стоимости целостного имущественного комплекса при следующих показателях: Показатель Значение 1. Среднегодовая сумма чистого денежного потока, тыс усл. ден. ед. ƒ в отчетном периоде У+16 ƒ в предстоящем периоде У+16 2. Средняя ставка ссудного процента на рынке капитала, % в У+3 год 3. Текущая рыночная стоимость акций предприятия, усл.ден.ед. У+25 4. Текущая сумма годовой доходности одной акции, усл.ден.ед. У+1 Вариант 4 1. Финансовая оценка результативности управления активами предприятия 2. Определение плановой величины собственного оборотного капитала предприятия. 3. Известны статистические данные о финансовых инструментах А, В и С. 14

Показатель

Виды активов А В С У+1 У+5 У+7 У+4 У+3 У+7 У+5 У+2 У+10

1. Доходность в 1 году, % 2. Доходность в 2 году, % 3. Доходность в 3 году, %

Проанализировать риск этих инструментов, а также возможных портфелей, если есть возможность выбрать одну из двух стратегий: а) выбрать один из финансовых инструментов; б) составить портфель, в котором 50 % будет составлять один из активов и 50 % - другой. Вариант 5 1. Характеристика состава и содержания работ по формированию бюджета предприятия. 2. Оценка эффективности управления товарно-материальными запасами предприятия. 3. Определить текущую стоимость целостного имущественного комплекса при колеблющемся во времени объеме чистого денежного потока исходя из следующих данных: Показатель 1. Предполагаемый период эксплуатации целостного имущественного комплекса, лет 5. Прогнозируемая сумма чистого денежного потока по годам, тыс. усл. ден. ед.: ƒ 1-й год; ƒ 2-й год; ƒ 3-й год; ƒ 4-й год; ƒ 5-й год; 3. Прогнозируемая ликвидационная стоимость целостного имущественного комплекса в конце периода его эксплуатации, тыс. усл. ден. ед. 4. Принятая среднегодовая ставка дисконтирования чистого денежного потока, %

Значение 5

У+36 У+46 У+56 У+36 У+26 У+61 У+3

Вариант 6 1. Обеспечение сбалансированности и синхронизации притока и оттока денежных средств. 15

2. Основные подходы к формированию оборотных активов предприятия. 3. Предполагается, что поставщики сырья и материалов предоставляют скидку 5% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на (У+36) дней. 1) Оценить целесообразность использования скидки с точки зрения покупателя, использующего для досрочной оплаты кредит под 40% годовых. Расчеты показать на 1000 руб. 6. 2) Оценить уровень предлагаемой покупателю скидки с точки зрения ее максимальности и минимальности с позиции поставщиков и покупателей. Вариант 7 1. Типы кредитной политики предприятия по отношению к покупателям, ее выбор. 2. Определение цены капитала предприятия. 3. Для осуществления хозяйственной деятельности на первоначальном этапе предприятию необходимо сформировать активы (а соответственно привлечь необходимый капитал) в сумме (У+1)* 100 000 ден. ед. Предприятие организуется в форме открытого акционерного общества. При минимально прогнозируемом уровне дивиденды в размере (У+6)% акции могут быть проданы на сумму (У+16)*1000 усл. ден. ед. Дальнейшее увеличение объема продажи акций потребует увеличения размера предполагаемых выплат дивидендов. Минимальная ставка процента за кредит (ставка без риска) составляет 8 %. Необходимо определить при какой структуре капитала будет достигнута минимальная средневзвешенная его стоимость. Решение представить в виде таблицы: Показатель 1 2

2 3

3 4

Варианты 4 5 5 6

6 7

7 8

8 9

1 1. Структура капитала, %: - собственный капитал (акционерный); - заемный капитал (кредит) 2. Уровень предполагае- Y+6 Y+6,2 Y+6,5 Y+7 Y+7,5 Y+8 Y+8,5 Y+9 мых дивидендных выплат, % 3. Уровень ставки про- 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 цента за кредит с учетом премии за риск, % 16

1 4. Уровень ставки процента за кредит с учетом налогового корректора 5. Стоимость составных частей капитала, % - собственного капитала - заемного капитала 6. ССК, %

2

3

4

5

6

7

8

9

Вариант 8 1. Инвестиционно-финансовый портфель предприятия. Этапы и методы его оптимизации. 2. Определение цены собственного и заемного капитала, расчет его величины. 3. Средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии равен (У+71) дням. В результате опроса экспертов составлены следующие сценарии возможного развития экономической ситуации (табл.). Рассчитайте максимально допустимый размер скидки, которую можно предоставить клиентам. Сценарии экономического развития Показатель Сценарий ПессимиНаиболее стический вероятный 1. Месячный темп инфляции У+8 У+4 2. Планируемое сокращение периода погашения, дней 5 15 3. Уровень банковской %-ой ставки, % У+90 У+70 4. Вероятность сценария 0,2 0,5

Оптимистический У+1 30 У+40 0,3

Вариант 9 1. Эффективность использования капитала, методика ее определения. 2. Управление использованием прибыли предприятия. 3. Определить эффективность факторинговой операции для предприятия продавца по следующим данным: Предприятие продало банку право взыскания дебиторской задолженности на сумму (У+1)*1000 усл.ед. на условиях: - комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 2% от суммы долга; 17

- банк предоставляет предприятию – продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований 75% от суммы долга; - процентная ставка за предоставленный кредит составляет (У+10)% в год; - средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет (У+15)% в год. Вариант 0 1. Дивидендная политика предприятия. Особенности ее формирования. 2. Возможные схемы финансирования деятельности предприятия, их оценка. 3. Выбрать наилучший вариант инвестирования средств в покупку предприятия на основе оценки рыночной стоимости, если экономические показатели деятельности предприятий следующие: Показатель

предприятие 1 1 год 2 год 3 год У+45 У+65 У+95 У+5 У+13 У+13

предприятие 2 1 год 2 год 3 год У+50 У+65 У+80 У+6 У+7 У+7

1. Чистая прибыль 2. Амортизационные отчисления 3. Капитальные вло- У+80 У+40 0 У+30 У+60 У+10 жения 4. Изменение чистых +(У+3) +(У+1) +(У+8) +(У+4) +(У+3) +(У+7) оборотных средств 5. Изменение долго- У+200 У+10 0 У+180 У+130 0 срочной задолженности Ставка дисконтирования - 30 %. 5. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ а) Основная 1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 1994. -384с. 2. Бланк И.А. Управление денежными потоками. – Киев: «Ника-Центр», «Эльга», 2002. – 735 с. 3. Введение в управленческий и производственный учет / Под ред. С.А. Табалиной. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. - 560 с. 4. Герчикова Н.Н. Менеджмент: учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ. 1994. - 685с. 18

5. Григорьев В.В. Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика.- М.: ИНФРА-М, 1997.- 320с. 6. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя. - М.: Финансы и статистика, 1995. - 272 с. 7. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 400 с. 8. Пленкина В.В Управление капиталом. - Тюмень: ТГНГУ, 1997. – 73 с. 9. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: Изд-во "Перспектива": Издательский дом "ИНФРА-М", 1997. - 328с. 10. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 1994. - 200 с. 11. Финансовое управление компанией / Под ред. Кузнецовой Е.В. - М.: Фонд "Правовая культура", 1995. - 384 с. 12. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия. - М.: ИНФРА-М,1995. – 176 с. 13. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие для студентов / Под ред. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-Пресс, 2002. – 404 с. б) Дополнительная 1. Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятий / Специальный выпуск АКДИ "Экономика и жизнь". - М.: АКДИ, 1994. – 240 с. 2. Авдашева С. Стоимость фирмы: альтернативные подходы мировой практики // Финансовый бизнес, 1995. - №2. - С. 12-18. 3. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Под ред. Т.Б. Бердникова. - (Серия «Высшее образование») // - ИНФРА-М, Москва, 2001. – 215 с. 4. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. Любушина Н.П. - ЮНИТИ-ДАНА, Москва, 2001. – 471 с. 5. Баранников П., Панова М. Инвестирование через вексельные расчеты с местным бюджетом // Экономика и жизнь, 1995. - №46. - С. 39. 6. Бизнес на рынке ценных бумаг. Российский вариант. Справочнопрактическое пособие / Отв. ред. В.В. Коланьков, А.В. Коланьков, В.Е. Грабарник. - М.: "Граникор", 1992. – 512 с. 7. Бланк И.А. Управление использованием капитала. - Киев: «Никацентр», 2000. - 500 с. 8. Бланк И.А. Управление формированием капитала. - Киев: «Никацентр», 2000. - 512 с. 9. Большаков С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2000. - 386 с. 19

10. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 160 с. 11. Введение в финансовый менеджмент // Ковалев В.В. - Финансы и статистика, Москва, 2001. - с. 768. 12. Врублевский В. Возможно ли финансовое оздоровление предприятий?// Деловой экспресс, 1995. - №28. - С. 3. 13. Гарнер Д., Оуэн Р. Конвей Р. Привлечение капитала / Пер. с англ. - М.: "Джон Уайли энд Санз", 1995. - 464 с. 14. Горелов А. Оценка рыночной стоимости предприятия // Финансовая газета, 1995. - №25. - C.5. 15. Ефимова О.В. Анализ движения денежных средств предприятия // Бухгалтерский учет, 1995. - №2. - С. 17-23. 16. Ефимова О.В. Анализ рентабельности капитала // Бухгалтерский учет, 1995. - №5. - С. 25-29. 17. Ефимова О.В. Дисконтированная стоимость: расчет и анализ// Бухгалтерский учет, 1998. - №10. - С. 97-102. 18. Инвестиционно-финансовый портфель. (Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника). / Отв. ред. Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин. - М.: "Соминтэк", 1993. 752 с. 19. Как определить стоимость предприятия и объектов недвижимости // Экономика и жизнь, 1994 - №33. - с.21. 20. Ковалев В.В. Модели анализа и прогнозирования источников финансирования // Бухгалтерский учет, 1995 - №3. - С.26-30. 21. Комаров А. Как оценить компанию? // Рынок ценных бумаг. - 1997. №24. - С.102-107. 22. Котов А.И., Потеряев Н.В. Оценка имущества предприятий // Бухгалтерский учет, 1995. - №8. - С. 41-43. 23. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компании: оценка и управление. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999. - 576 с. 24. Кредиты. Инвестиции. / Под ред. А.Г. Куликова. - М.: "Приор", 1995. 144 с. 25. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве, торговле. - М.: АО"ДИС", "МВ-Центр", 1994. - 256 с. 26. Купчина Л.А. Оценка недвижимости // Бухгалтерский учет, 1998. - № 2.- С. 72-74. 27. Маслеченков Ю. Некоторые аспекты анализа при принятии инвестиционных решений // Рынок ценных бумаг, 1994. - №17. - С. 19-23. 28. Медведева О.В. Анализ доходности предприятия // Бухгалтерский учет, 1995. - №6. - С. 35-38. 29. Морозова Т.В. Оценка стоимости предприятия // Бухгалтерский учет, 1995. -№8 - С. 29-31. 20

30. Носкова И.Я. Государственные облигации на рынке ценных бумаг // Экономика и жизнь, 1995. - №11. - С. 21-24. 31. Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 1994. - 256с. 32. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 1995. – 98 с. 33. Руководство по операциям с ценными бумагами. - М.: ИНФРА-М, 1993.- 188 с. 34. Салтыкова А.А. Доход на акцию // Бухгалтерский учет, 1998. - № 9. С.99-104. 35. Смирнов В.В. Оценка рыночной стоимости предприятия // Бухгалтерский учет, 1995. - №9. - С. 46-47. 36. Тихонов О. Концепция дохода (особенности оценки бизнеса на основе его доходности) // Рынок ценных бумаг. -1998. - №4,5. 37. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. – 496 с. 38. Трошин А.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Издательство МАИ. – 2002. – 175 с. 39. Управленческий учет: Учебное пособие/ Под ред. А. Д. Шеремета. - М.: ФБК-ПРЕСС, 1999. - 512 с. 40. Финансовый анализ: методы и процедуры // Ковалев В.В. М.: Финансы и статистика, 2001. – 560 c. 41. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. Состав. Бендина Н. – М.: ПРИОР. – 2002. – 144 с. 42. Финансовый менеджмент: Учебный курс // Бланк И.А. - Ника-Центр, Эльга, Киев, 2001. – 528 с. 43. Шеремет А. Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 1997. - 343 с. 44. Школьников Ю. Особенности оценки российских компаний // Рынок ценных бумаг. -1998.-№4. - С. 120-123.

21

ПРИЛОЖЕНИЕ 1 МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЕГАЗОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» ИНСТИТУТ НЕФТИ И ГАЗА

Кафедра менеджмента в отраслях ТЭК

КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине: Управление капиталом на тему: _______________________________

Выполнил студент гр._____ ________________________ (Ф.И.О.) Научный руководитель:___ ________________________ (должность, Ф.И.О.)

Тюмень, 200_ 22

ПРИЛОЖЕНИЕ 2 МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЕГАЗОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» ИНСТИТУТ НЕФТИ И ГАЗА

Кафедра менеджмента в отраслях ТЭК

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА по дисциплине: Управление капиталом Вариант №___

Выполнил студент гр._____ ________________________ (Ф.И.О.) Шифр__________________ Проверил: ______________ _______________________ (должность, Ф.И.О.)

Тюмень, 200_ 23

СОДЕРЖАНИЕ 1. Цели и задачи курса 2. Тематический план курса 3. Программа курса 4. Задания на самостоятельную работу студентов 4.1. Вопросы для самоконтроля по разделам курса 4.2. Типовые задания на выполнение курсовых работ по дисциплине «Управление капиталом» 4.3. Задания на контрольные работы для студентов заочной формы обучения 5. Список литературы Приложения

3 3 5 6 7 10 13 18 22

УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ. Методические указания по изучению курса и самостоятельной работе студентов очной и заочной форм обучения специальности 060800 «Экономика и управление на предприятии отраслей ТЭК».

Составители: Пленкина В.В., профессор, д.э.н. Кульчихина Е.Г., доцент, к.э.н. Ленкова О.В., старший преподаватель

Подписано к печати Заказ № Формат 60х84 1/16 Отпечатано на RISO GR 3750

Бум. писч. №1 Уч.изд.л. Усл.печ.л. Тираж экз.

Издательство «Нефтегазовый университет» Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Тюменский государственный нефтегазовый университет» 625000, Тюмень, ул. Володарского, 38 Отдел оперативной полиграфии издательства «Нефтегазовый университет» 625039, Тюмень, ул. Киевская, 52 24