Настольная книга международного инвестора

ТОЛКОВЫЙ СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

ОГЛАВЛЕНИЕ УДК 336.7 ББК 65.268 Н32

Настольная книга международного инвестора:

Н32

информационный справочник /сост. О.В. Батраченко, А.В. Чехлов, П.А. Камболин, Р.В. Ливсон; под общ. рел. О.В. Бачраченко. М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2005.-400 с. - ISBN 5-98119-468-5. I. Батраченко О.В.,Чехлов А.В., Камболин П.А., Ливсон Р.В.,сост.

Книга содержит перевод и толкования терминов, устойчивых словосочетаний и жаргонизмов, употребляемых профессиональными финансистами, инвестиционными аналитиками и трейдерами. Многие статьи снабжены примерами, раскрывающими применение терминов на практике. При этом особое внимание уделено тем терминам и терминологическим словосочетаниям, которые могут встречаться в повседневном процессе изучения информационных источников или деловой прессы и принятия решений по управлению инвестициями. Представлено множество полезных справочных данных о рынке в целом и о его финансовых институтах. Книга предназначена для широкого круга различных категорий пользователей, анализирующих финансовую информацию и принимающих решения по управлению личными или корпоративными инвестициями на рынках акций, фьючерсов, опционов или валют (Forex). Может быть полезна студентам и всем читателям изданий, посвященных финансам.

УДК 336.7 ББК 65.268

ISBN 5-98119-468-5

©О.В. Батраченко, 2005 © Омсга-Л, 2005

Предисловие редактора-составителя Информация о группе THOR Толковый словарь терминов А В С D Е F G Н 1

5 8 17 18 27 37 63 76 89 108 115 121

J К L М N О Р Q К S Т U V W X Y Z Алфавитный указатель терминов на русском языке Мировые рынки ценных бумаг Названия и аббревиатуры мировых валют Перечень компаний входящих в расчет индекса Standard & Poor's 500 Перечень компаний входящих в расчет индекса Dow Jones Industrial Average

138 139 139 151 174 184 197 213 215 225 248 259 261 263 267 268 269 270 289 293 296 301

Перечень компаний входящих в расчет индекса NASDAQ 100 302 Требования к марже для фьчерсных контрактов 305 Таблицы рейтингов от ведущих мировых агентств 308 Рейтинги долговых обязательств, составляемые агентством Moody's 308 Кредитные рейтинги агентства Standard & Poor's 310 Рейтинги агентства IBCA 312 Основные термины Федерального закона О рынке ценных бумаг в России № 3 9 - Ф 3 315 Федеральный закон о валютном регулировании и валютном контроле.... 317 Индустрия хедж-фондов 354 Что такое хедж-фонд 354 История хедж-фондов 355 Как работают хедж-фонды 356 Инвестиционные стратеги и хедж-фондов 359 Структура хедж-фонда 361 Распределение доходов в хедж-фонде 362 Хедж-фонд и взаимный фонд - в чем разница 363 Почему инвесторы предпочитают хедж-фонды 364 Вкладывать или нет в хедж-фонды 365 Информационная справка об авторах 368 Рекомендуемая литература 370

ПРЕДИСЛОВИЕ

РЕДАКТОРА-СОСТАВИТЕЛЯ

Дорогой читатачь! Благодаря дальновидной политике валютной либерализации, проводимой правительством РФ, в России уже более года действует новая редакция Закона о валютном регулировании и валютном контроле. Данный Закон позволяет российским гражданам беспрепятственно инвестировать на западных финансовых рынках до 150 тысяч долл. на человека и год. Тысячи россиян уже успешно использукп абсолютно легальный и инфраструктурно простой доступ к передовым западным финансовым телнологиям управления резервными и временно-свободными денежными средствами, позволяющим генерировать доходность не только выше основных рыночных индексов, но и гораздо более стабильно. Многие из таких технологий связаны с развитием в США и Западной Европе индуетрии хедж-фондов, и базируются на принципах маркетнейтрального арбитража, деривативного хеджирования и современного активного управления деньгами.

ПРЕДИСЛОВИЕ РЕДАКТОРА-СОСТАВИТЕЛЯ

7

Авторы данной книги - руководители группы американских финансовых компаний, предос-гавляю!них многопрофильный сервис на американском фондового рынке - ] юстоянно сталкиваются с множеством вопросов своих клиентов относительно тех или иных финансовых терминов и понятий. Вопросы бываютразные: на многие из них можно ответить быстро, а некоторые Требуют времени для детального обсуждения и изучения. Мы всегда стараемся исчерпывающе отвечать на те или другие по мере наших сил и знаний. Ведь чтобы грамотно разбираться в хитросплетениях финансовых отчётов и пресс-релизов и вообще осознанно инвестировать на мировых рынках капитала, необходимо знать основные понятия и термины, употребляемые на рынке ценных бумаг:

Мы создали целую сеть филиалов и представительств в России, СНГ и по всему миру, но при этом старались сохранить единый подход к клиентам во всех регионах, где мы представлены, стимулируя у них осознанное, информированноеотношение к вложениям своих средств.

Статьи данного справочника охватывают терминологию, используемую на финансовых и валютных рынках, с акцентом на доверительное управление портфелями пенных бумаг через инвестиции во взаимные (паевые) и хеджфонды. Авторы и редакторы этого издания стремились сделать его статьи по возможности более ясными и доступными для понимания. Исторически сложилось так, что большая часть терминов финансовых операций пришла из английского языка. И сегодня фондовый рынок США остаётся самым развитым и эффективным, на который равняются и даже копируют развивающиеся рынки других стран. Поэтому в качестве базового рубрикатора статей в настоящем справочнике был принят английский алфавит. Но также приведён и указатель терминов на русском языке.

Олег Батраченко, р е д а к т о р и с о с т а в и т е л ь , Президент Группы THOR

В последние годы в сфере биржевой торговли произошли изменения, значение которых трудно переоценить, а понять до конца, возможно, удастся только по истечении еще многих лет. Связаны они, в первую очередь, с произошедшим "взрывом" в развитии компьютерной техники и телекоммуникаций. То, о чём 10-15 лет назад профессиональному управляющему нельзя было и мечтать, сегодня доступ но. Оперативное получение всего объёма рыночной информации, качественная новостная и аналитическая поддержка в реальном режиме времени, мощнейшие электронные базы данных рыночных котировок и программные пакеты статистического и технического анализа, автоматизация торгового процесса и многие другие нововведения буквально революционизировали индустрию управления деньгами. Авторы данного справочника на практике наблюдают за этими достижениями и активно применяют их в своей работе. Наша цель - поднять на новый уровень понимание российскими специалистами и рядовыми инвесторами самой структуры функционирования общемировой финансовой системы и. в частности, такой важной её составляющей, как фондовый рынок и рынок деривативов.

Хотелось бы верить, что наша книга составит основу профессиональной библиотеки каждого инвестора и позволит Вам эффективно размещать свои средства на мировых финансовых рынках, сознательно используя новейшие достижения в области управления активами. Желаем успехов в освоении искусства инвестирования и в преумножении Вашего капитала!

25.00%

ДОХОДНОСТЬ ФОНДА THOR OPTIMA В СРАВНЕНИИ С РЫНКОМ1 май гСИМ-июнь 2005 IT

20.00% -\

15 00% -\ 10 00% Н 5 00% 0.00% -5.00%

ИНФОРМАЦИЯ О ГРУППЕ THOR -10.00%

1% • Хедж-фонды

Основанная в марте 1994 г., Группа THOR базируется в Нью-Йорке (США), в центре Манхетена и представляет собой объединение специализированных компаний, предоставляющих - каждая в своей области высококлассный финансовый сервис на американском фондовом рынке для индивидуальных и корпоративных клиентов из СШЛ, Европы, стран Третьего Мира и СНГ. В результате, клиенты Группы в одном месте получают эксклюзивное, индивидуализированное обслуживание по целому комплексу направлений и программ: Программа ускоренного формирования фамильного капитала THOR

OPTIMA, впервые позволяющая инвесторам СНГ легально, надёжно, прибыльно и абсолютно ликвидно размещать резервные средства (от S2 тыс. и более) в ведущих финансовых институтах мира, получать полную гарантию вклада от всех внерыночных рисков со стороны американского государства и крупнейших западных страховых компаний и стабильно зарабатывать Т5%20% годовых вне зависимости от конъюнктуры рынка, за счёт применения новейших американских технологий активного, хедж-фондового управления деньгам и. С момента своего создания в мае 2004 г, управляемый специалистами THOR. Фонд THOR OPTIMA ежемесячно занимает первое место в ведущем мировом рейтинге (www.hedgefund.net) среди международных хедж-фондов своей категории (Statistical Arbitrage) как по абсолютному уровню чистой доходности, так и по её стабильности (соотношениеДоходность/Риск).

Параметр Доходность эа период Доходность д годовом исчисл. Стандартное отклонения Соотношение дохцдность'риск Максимальный прогиб Корреляция с THOR OPTIMA Доходность за квартал Второй квартал £004 г. Третий квартал 2004 г Четвёртым квартал 2004 г Первый квартал 2003 г. Второй квартал 2005 г.

•SSP 500

" NASDAQ

THOR Х е д ж - ф о н д ы SSP 500 8.39% 7.78% 23.17°/и 7.7% 7.2% 21.2% 8.3% 4.2% 6.3% О.ЭЭ 1.71 3.38 -4.0% -2.3% _2 R% 5.0% 24 8% S&P 500 THOR Х е д ж - ф о н д ы 1.9% 0.6% 1.1% -1.9% 0.6% 6.0% 9 2% 4.9% 2 4% -2.1% 0.3% 5.1% 1.4% 0.8% 6 7%

-Dow

NASDAQ Dow 3.22% 4.24% 3 0% 3.9% 9.2% 16.3% 0.32 0.24 -5.1% -11.5% 10.8% 1.8% NASDAQ Dow 3.1% 2.6% -7.2% -2.9% 14.9% 7.6% -8.0% -1.7% 3 1%

-2.0%

— T-BonJ

T-Bond 17.64% 16 2% 6.0% 2.71 -2.1% -45.3% T-Bond 1.3% 5.9% 1.4% 0.4% 7 6%

Программа страхования жизни и здоровья THOR OPTIMA PLUS, предоставляющая жителям СНГ бесплатное страховое покрытие до 5 мл». долл. от ведущего страховщика мира - основанной в 1688 г. международной страховой группы Lloyd's of London, с возможностью лечения в любом медицинском учреждении любой страны мира, при том что ликвидно (т.е. без выкупных стоимостей) вложенные в обеспечение программы средства стабильно прирастают темпом 10%-20% годовых, формируя крупный дополнительный финансовый резерв. Персональный пенсионный плав THOR OPTIMA MONEY,

обеспечивающий

жителям

СНГ

стабильный

пожизненный

10

ИНФОРМАЦИЯ О ГРУППЕ "THOR UNITED"

пенсионный доход на уровне их текущих зарплат - не зависящий or политики государства и ком пан ии-работодателя - при ускоренном формировании у участников программы крупных суммзащшцё'нного западными гарантиями персональною резервного капитала.

пршшскателькым как для западных банков, фондов и индивидуальных инвесторов, так и для финансовых институтов и рядовых жителей СНГ, предоставляя последним уникальную возможность приобщиться к 20%25%-ной доходности девелоперского бизнеса с суммой вклада от $ 10000 в рамках прозрачного, цивилизованного, западного финансового инструмента. При этом, организуя «под ключ» подобные фонды для девелоперов СНГ и привлекая в них средства международных инвесторов, Группа THOR создаст для строительно-инвестиционных компаний СНГ высокоэффективный механизм финансирования их проектов недвижимости без какого-либо обременения, полностью окупающийся уже с первого миллиона долл., привлечённого Группой THOR. Генерируемая при этом аудированная история доходности служит в последствии хорошей основой для самостоятельного привлечения девелопером крупных сумминвестишонного каптала.

Программа бесплатного высшего образования THOR OPTIMA STUDENT, предоставляющая ее участникам уникальный шанс получения бесплатного высшего образования в ведущих вузах США, Западной Европы, России и стран СНГ с последующей трёхмесячной профессиональной стажировкой в Нью-Йорке и реальной возможностью поступления на программу МВА (Магистр Бизнес Администрации) в элитный бизнесШколыСШАи/или высокооплачиваемого трудоустройства на Уолл-Стрит. Программа премиального поощрения работников THOR OPTIMA BONUS, дающая предпринимателям СНГ практическую возможность финансировать за счёт генерируемой THOR инвестиционной прибыли систему привязанного к стажу работы премиального вознаграждения своих сотрудников, существенно снижая таким образом текучесть кадров и не только не тратя при этом средств, но и стабильно зарабатывая на ассигнованных для реализации данной программы деньгах процент более высокий, чем на банковских депозитах. Бессрочное накопительное страхование жизни VALUE-PRO - уникальный страховой продукт класса Universal Life Insurance лидера американского накопительного страхования, компании NationaWestern Life (высочайший рейтинг «А»), на эксклюзивной основе реализуемый на территории СНГ ГруппойТНОЯ и впервые в истории делающий доступными для жителей СНГ лучшие свойства настоящего западного страхования жизни; бессрочность страхового контракта; страховая защита до $1,1 млн. при массовой доступности уровня страховых отчислений (от $1000 в год); в 3-5 раз лучшее, чем у российских конкурентов, соотношение ежегодно вносимых страховых премий к объёму страхового покрытия (1:225 для 35-летнего мужчины); повышенная доходность накопительной части (до ! 0 % и более годовых); возможность гибко уменьшзть или увеличивать размер страховых отчислений/защиты при изменении уровня доходов; право временного прекращения проплаты страховых взносов по болезни без прерывания страховой программы; страховое покрытие последствий войн, террактш и криминальных случаев. Про1рамма вложений в международные паевыефонды недвижимости THOR GUARANT, позволяющая сделать инвестирование в проекты недвижимости СНГ более доступным, ликвидным, диверсифицированным, менее рискованным, налоговооптимальным, а следовательно - приемлемым и

И

Услуги по привлечению западного капитала для долгосрочного и низкозатратного финансирования компаний СНГ путём вывода их акций на биржи США и Европы, организации для них эмиссий депозитарных расписок на облигации, структурного, торгового, проектного, венчурного и LBOфинансирования, а также привлечения стратегических инвесторов и фондов прямых инвестиций. Нейтрализация ценовых и валютных рисков коммерческих операций на основе новейших методов динамического фьючерсного хеджирования, позволяющих с минимальными издержками (0.25 % - 1 % годового товарного оборота) застраховаться от колебаний мировых цен и валютных курсов, повысить предсказуемость финансовых результатов бизнеса и поднять его рентабельность на 1-3%. Высококлассный управленческий и финансовый консалтинг, позволяющий эффективно и с минимальными затратами осуществлять программы корпоративных реструктуризации, слияний и поглощений, секьюритизации долгов, оптимизации финансовых потоков, повышения капитализации, операционной эффективности и инвестиционной привлекательности бизнеса и всесторонней подготовке его к западному финансированию, включая инвестиционно-банков скую оценку компаний и разработку для них по высшим стандартамСШАбизнес-планов, инвестиционных меморандумов и комплексных стратегий развития. Разработка и практическое построение комплексных систем экономической безопасности бизнеса, включая уменьшение рисков потери собственности и контроля над бизнесом путём его гр амотногомежд у наро Д1 югооруктурирования.

12

ИНФОРМАЦИЯ О ГРУППЕ "THOR UNITED"

Брокерские услуги на фондовых рынках США и Европы, предоставляющие жителям и финансовым институтам СНГ прямой доступ к ведущим западным электронным торговым системам, позволяющим совершать дилинговые операции на международных биржах по самому широкому спектру фондовых инструментов с высочайшей точностью и быстротой при минимальных комиссионных издержках.

Московское представительство Thor United Corp. - обеспечивает продвижение продуктового ряда THOR на территории России, СНГ и стран Восточной Европы, администрирует работу Отдела Продаж и региональных отделений Thor United, координирует программу THOR GU ARANT (паевые фонды недвижимости СНГ) и играет основную роль в организации конференций «Международные финансы». Адрес: Россия, 129090, Москва, Грохольский Пер., д. 28, тел.: (7-095) 937-1339, факс: (7-095)937-1338, e-mail: [email protected]. Разрешение на открытие представительства №8092; Свидетельство о внесении в сводный государственный реестр№11672; Свидетельство московской регистрационной палаты №108.904.

Частно-банковский сервис для VIP-клиептов из СНГ и услугипо персональному финансовому планированию, международной налоговой оптимизации структурированию индивидуальных инвестиционных программ и всесторонней защите капитала.

В состав Группы THORiia сегодня входят: Thor United Corp. -головная компания Группы, зарегистрированная 18 марта 1994 г. в Нью-Йорке, США. Адрес: 551 Fifth Avenue, New York, NY, 10017, USA, тел.: (1-212) 973-0063, факс: (1-212) 973-0070, e-mail: [email protected], Интернет: www.growth.com. Помимо холдинговых функций, Thor United выполняет роль главного сервисного подразделения Группы, предоставляя остальным её компаниям широкий спектр услуг по технической, информационной и административной поддержке, графическому и вебдизайну, статистической обработке данных и разработке програмного обеспечения. Thor United также является администратором инвестиционной программы THOR OPTIMA и её производных продуктов, страховым брокером ведущих андеррайтеров крупнейшей международной страховой группы Lloyd's of London и компании National We stern Life (США), а также играет основную роль в продвижении продуктового рядаТНСЖна территории США, Западной и Восточной Европы, стран СНГ, Персидского Залива иКитая, для чего ею было зарегистрировано 5 страковых представительств (в России, Казахстане, Украине, Киргизии и Китае) и более 50 региональных отделений по всей территории СНГ. Помимо этого, на протяжении уже 8 лет Thor United раз в пол-года организует по всему миру популярные конференции «Международные финансы», постоянными участниками которых являются высокопоставленные представители правительственных, промышленных и финансовых кругов России, Украины, Казахстана, Киргизии и других стран СНГ, а также ведущие банкиры, финансисты и частные инвесторы изСШАи Западной Европы, активно финансирующие предприятия, банки и проекты ПСДБИЖИМОСТИСНГ.

13

Алматинское представительство Thor United Corp.- обеспечивает продвижение продуктового ряда THORna территории Казахстана и Средней Азии. Адрес: Казахстан, 480099, Ал маты, ул.Фурманова, д.ЮО-Г, офис 209, тел: (7-3272)502-370, факс: (7-3272)502-460, e-mail: [email protected]. Свидетельство об учётной регистрации: Серия Б №0098078; Регистрационный номер представительства: №2866-1910-П-О(ИУ); Код ОКПО: 402012341001; Свидетельство налогоплательщика: Серия 60№0034240; Регистрационный номер налогоплательщика: 600900534940. Киевское представительство Thor United Corp. - обеспечивает продвижение продуктового ряда THOR на территории Украины. Адрес: Украина, 02094, Киев, ул. Красноткатская, д. 27 А, тел: (380Ц4) 559-7844, факс: (3 80-44) 5441766. Свидетельство о регистрации:№П1-3446; Свидетельство о внесении в Единый государственный реестр предприятий Украины №4307/05; идентификационный код 26559182. Бишкекское представительство Thor United Corp. - обеспечивает продвижение продуктового ряда THOR на территории Киргизии. Адрес: Киргизия, Бишкек, Бизнес-цснтрДордой Плаза, офис 115 А, тел: (996-312) 690-249, факс: (996-312) 690-249. Шанхайское представительство Thor United Corp. - обеспечивает продвижение продуктового ряда THOR на территории Китая иЮВА и содействует реализации программы создания и наполнения международных паевых фондов китайской недвижимости, а также инвестиционно-банковских проектов по международному финансированию Китайских компаний. Адрес: 161 Lujiazui Road East, China Merchants Tower, Suite 1507, Shanghai, 200120, China, тел: (8621) 3887-0820, факс: (8621) 6888-0127, e-mail: [email protected]. Регистрационный помер представительства иностранной организации в Китае:№14426 (ИУ); Сертификат:№00000002200501240041; Код прщв1риятия:№000000022005012400184.

14 Брокерский дом Thor Capital LLC (Нью-Йорк, США)-обеспечивает быстрое и точное осуществление транзакций с акциями, долговыми бумагами, опционами, варрантами, свопами, паями взаимных фондов и синтетическими индекс-акциями па всех ведущих биржах и электронных торговых систсмахСШ Аи Европы. Годовой оборот - более S2 млрд. Зарегистрирован в 7 штатах. Член Национальной ассоциации дилеров ценных бумагСША (NASD), лицензия на совершение брокерских операций CRD №45716. Член Корпорации зашиты инвестиционных вкладов США (SIPC) и Бюро регулирования операций с муниципальными ценными бумагами США (MSRB): №А5585. Номер регистрации в Комиссии по ценным бумагам США (SEC): 8-051141. Застрахован в NUF 1пкнгапсе,.№полиса 959-9000. Осуществляет депозитарное хранение клиентских средств и клиринг транзакций через клиринговый дом Penson и депозитарий банка J.P.Morgan-Chase - третьего по величине банка мира с активами более 1.1 трлн. долл. Предоставляет прямой доступ на фондовый рыноьСШАчерез собственную скоростную электронную торговую CHcreMyTHORDIRECT. Брокерский дом Thor Futures LLC (Нью-Йорк, США) - осуществляет Транзакции с финансовыми и товарными фьючерсами на ведущих площадках США, Европы и Азии в рамках программ управления клиентскими активами и профессионального хеджированияцеаовых и валютных рисков. Годовой оборот - более 420000 контрактов ($21 млрд). Член Национальной фьючерсной ассоциации США (NFA): лицензия Ш №0347439. Осуществляет депозитарное хранение клиентских средств и клиринг транзакций через клиринговый дом Penson и депозитарий банка J.P.Morgan-Chase. Управляющая компания Thor Asset Management, Inc. (Нью-Йорк, США) - отвечает за разработку и реализацию основных инвестиционных алгоритмов программы THOR OPTIMA, продуктов в области персонального финансового планирования и части о-банковского обслуживания, а также систем риск-менеджмента и динамичсскогофыочсрсного хеджирования, применяемых rpynnotiTHOR. Зарегистрирована в качестве Инвестиционной Управляющей Компании в штате Нью-Йорк, лицензия IARD №121511. Член Национальной фьючерсной ассоциации США (NFA): лицензия СТА/СРО №0324498. Инвестиционные результаты подтверждены ведущими аудиторскими фирмами мира - Deloitte&Touche и RSM. Является Инвестиционным Управляющим зарегистрированного на В VI международного инвестиционного хедж-фонда THOR OPTIMA FUND LTD., администрируемого ведущей трастовой компанией Folio Administrators Limited, и аудируемого компанией KPMG, входящей в четверку крупнейших аудиторских фирм мира. Официальная информация о доходности фонда Chase

ИНФОРМАЦИЯ О ГРУППЕ "THOR UNITED" Официальная информация о доходности фонда публикуется в международных рейтинговых системах www.liedgefund.net, Standard & Poor's, Tremonl, Van-Hedge, CIDSM, HFI, Barclay's, велущей финансовой газете США Barren's и крупнейшей глобальной информационной сети Bloomberg. Официальная информация о компании Thor Asset Management в целом публикуется с Реестре Сертифицированных Инвестиционных Управляющих Компаний крупнейшего рейтингового агенства мира Standard & Poor's. Находящиеся под управлением Thor Asset Management клиентские средства хранятся в депозитарии банка 1.P.Morgan-Chase и гарантированы от всех вне-рыночных (форс-мажёркых и криминальных) рисков: на первые $500 тыс.- американской квази-государствешшй Корпорацией защиты инвестиционных вкладов (SIPC), а на оставшуюся сумму (до $25 млн. На счёт) - ведущей страховой группой мира Lloyd's of London. При этом, клиентам нред оставляется удалённый интернет-до ступ к индивидуальным счетам с 128-битовой кодовой защитой, дающий возможность круглосуточного мониторинга всех транзакций по счёту и их результатов в реальном режиме времени. Клиентское обслуживание в России осуществляется на основе положений новой редакции Закона о валютном регулировании и валютном контроле от 21 ноября 2003 г. и последующих инструкций ЦБ РФ, официально разрешающих россиянам инвестировать в иностранные ценные бумаги до $150 тыс. па человека в год. Перевод клиентских средств в программуТНОРчОРТШАосуществляется как в валюте - в депозитарий J.P.Morgan-Chase через уполномоченные российские банки, так и в рублях - через счета Thor United в Сбербанке России. Управляющая компания Thor Capital Management, Inc. (Нью-Йорк, США) - специализируется на управлении активами крупных финансовых институтов США и Западной Европы: банков, брокерских домов, пенсионных и хедж-фондов. Зарегистрирована в качестве Инвестиционной Управляющей Компании, лицензия IARD №132663. Член Национальнойфьючерсной ассоциацииСША(ЫРА):лицскзияСТА/СРО№0353444. Управляющая компания Thor Real Estate Management LLC (Нью-Йорк,

США) - специализируется на управлении международными паевыми фондами недвижимости, включая созданный группойТЖЖголовной фонд фондов недвижимости СНГТпог Guaranl Real Estate Fund Ltd. Управляющая компания «ЗАО Тор Финанс» (Москва, Россия) специализируется на управлении индекс-фондами российского и западного фондовых рынков и создании дляРФдругих инновационных финансовых инструментов. Уставной капитал - S65OOOO.

16 Управляющая компания «ЗАО Тор Инвест» (Алматы, Казахстан) специализируется па управлении международно-ориентированными казахстанскими паевыми инвестиционными фондами, впервые предоставляющими жителям Казахстана официальную возможность инвестировать в высокотехнологичные, системные продукты американского маркст-нейтрального, хежд-фондового управления, включая ФондТН(ЖОРТ1МА. Инвестиционно-банковская фирма Thor Capital Group, Inc. (Нью-Йорк,

США) - реализует программы Группы THOR в области корпоративного финансирования и управленческого консалтинга. Специализируется на адаптации к условиям СНГ передовых инвестиционно-банковских технологий США и предоставлении на этой основе местному среднему и крупному бизнесу прямого доступа к ресурсам международных рынков капитала. За годы своей профессиональной карьеры специалисты Thor Capital Group успешно провели 21 проект финансирования на общую сумму более 200 млн. долл., реструктуризацию 7 и стратегическое консультирование 17 компаний, 8 проектов инвестиционно-банковского консалтинга в области слияний и поглощений, выведение 20 компаний на биржиСШ Аи размещение производных ценных бумаг для 2 корпораций, управленческое и проектное консультирование, маркетинговые исследования, подбор стратегических партнёров и организациюэкспортных продаж для 9 фирм, аналитическое покрытие и финансовый PR на американском фондовом рынке для 22 публично-торгуемых компаний.

Инвестиционная оговорка Данная книга имеет информационно-просветительское назначение и не является предложением проводить операции на рынке ценных бумаг. Информация в ней содержащаяся не может' рассматриваться как предложение о покупке или продаже ценных бумаг. Ни автор-составитель, ни издатель не несут никакой ответственности за использование читателями информации, содержащейся в настоящей книге, а также за операции с упоминающимися в ней ценными бумагами.

ТОЛКОВЫЙ СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ